地缘局势缓和，利空原油、黄金

　　本博评论：今年黄金的这一波上涨，一般被认为是中国央行的持续不断的买入。目前，央行的黄金储备大概是美国的1/4，还低于英、法，被认为与第二大经济体的地位不相符。既然基本面并不支持金价上涨，所以接下去还是要看中国央行的态度。以下摘自网络

　　地缘局势缓和，利空原油、黄金

　　小长假期间，随着国际地缘紧张局势缓和，黄金和原油都出现明显下滑，其中纽约金期货一度跌破2300美元/盎司，相比4月12日高点2449美元/盎司已经大幅回调，原油则跌破78美元/桶。

　　5月4日，据媒体报道，埃及安全部门官员对外表示，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)代表团已经到达开罗，加沙停火协议谈判取得“明显”进展。另外，据半岛电视台援引哈马斯高级官员奥萨马·哈姆丹(Osama Hamdan)的消息，目前加沙停火谈判仍在进行当中。哈姆丹说：“很明显，谈判有所进展，有一些积极方面。”

　　华金证券分析师秦泰表示，在美元短线显著下滑的过程中，已经处于高位的黄金价格同步下跌，可能主要反映地缘政治冲突进入胶着状态，全球产业链脆弱性阶段性小幅缓和。从第一层定价机制对应的美债实际利率的角度来看，去年以来长期美债实际利率高位震荡，对黄金价格的向下压力已经较大;而从第二层定价机制的角度来看，黄金价格仍具有较高的不确定性，、巴以等地频发的地缘冲突后续演变的方向，会在全球能源供给结构、欧亚主要工业经济体产业链再平衡模式等方面形成深层次影响，并可能持续反映在黄金价格之中，相关广泛意义上的风险如有明显缓和，金价可能在两重压力共同作用下迎来深度调整。

　　金元期货分析师汤祚楚表示，五一长假期间，国际原油大幅回落，触及近七周以来低点。目前，冲突仍在持续，以色列和哈马斯停火协议尚未落实，但无论是产量还是航运方面，地缘冲突对原油供应的实际影响均较为有限，地缘风险对油价的影响边际减弱。截至4月26日当周，美国原油库存增加730万桶，为近一年以来的最高水平，库存增幅远超市场此前预期的减少110万桶。美国通胀水平依然过高，美联储主席鲍威尔表示下一步不太可能加息，目前维持利率较高水平不变。短期来看，地缘担忧缓解以及库存数据意外激增，对油价形成压力，节后原油或补跌。

过去一年巴菲特都有哪些大手笔?

　　以下摘自网络

　　过去一年巴菲特都有哪些大手笔?

　　我们先来回顾一下，被誉为“奥马哈先知”的巴菲特和其旗下的伯克希尔哈撒韦公司，在过去一年里究竟都做了哪些事……

　　一、巴菲特“丰收年”背后：现金储备创新高

　　根据伯克希尔·哈撒韦公司在今年2月发布的2023财年年报显示，伯克希尔·哈撒韦公司去年四季度的营运利润达到84.8亿美元，同比增长28%。全年营运利润达到373.5亿美元;再加上“股神”2023年在投资上的巨额浮盈，伯克希尔·哈撒韦公司2023财年的归属股东净利润达到了962.23亿美元。

　　当然，巴菲特本人并不喜欢这种统计净利润的报告方式，认为这种数据存在误导性且“没有意义”。

　　得益于营业利润的走强，伯克希尔公司账上的现金水平也持续攀升。截至去年底，伯克希尔的现金/短期国债等流动性储备达到创纪录的1676亿美元，在过去15个月内增加了近600亿美元。去年四季度季度伯克希尔继续回购了22亿美元的股票，使得全年回购总额达到了92亿美元。

　　不过，现金规模的持续攀升和回购的进一步增加，在一定程度上似乎也表明其眼下仍较难找到令人信服的收购和投资对象。

　　有“货币医生”之称的美国知名经济学家、约翰霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke在今年3月接受采访时甚至表示，巴菲特目前手中所握的巨额现金储备表明，他对于美股前景并不乐观，并预计美国经济将陷入困境。

　　根据13F报表显示，截至2023年四季度末，伯克希尔持有美国市场上市公司共计45家，持股市值合计3480.37亿美元。前十大持仓股分别是：苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪和达维塔保健。

　　从长期来看，在1965年至2023年，伯克希尔·哈撒韦每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的10.2%，长期的稳健表现向来都是这位“奥马哈先知”留给世人的标志性印象。

　　而这也在很大程度上带动了巴菲特身家的连年上涨。根据彭博亿万富翁指数，现年近94岁高龄的巴菲特目前正以1330亿美元的身家，高居全球富豪榜单的第九位。image

　　事实上，即便已将近94岁高龄，但巴菲特过去一年里的多笔“神操作”，依然能令人颇为感慨这位投资界传奇人物的“宝刀不老”：包括加仓日股、增持能源股等多个买入举措，都正好切中了过去一年金融市场上的风口;而其去年四季度减持苹果的举动，也可谓来得极为及时……

　　二、日股创新高背后：人人都忘不了巴菲特

　　今年一季度，打破尘封34年的历史高位纪录的日本股市，无疑令所有人都印象深刻。而在日股创新高的背后，几乎所有的媒体报道都会提到一个名字——巴菲特。

　　是的，就在日本股市重振雄风之前，巴菲特就已经早早地在日本市场做好了布局，这不得不再度令人感慨，“股神”的投资眼光总能如此敏锐。

　　伯克希尔哈撒韦公司在2020年8月首度透露，已对五家日本商社——伊藤忠商事株式会社(Itochu)、丸红株式会社(Marubeni)、三菱商事(Mitsubishi)、三井物产(Mitsui)和住友商事株式会社(Sumitomo)持股约5%。此后，其又连年增加了对这五家商社的持股。这些商社本身就是业务和投资范围广泛的企业集团。

　　今年2月，巴菲特透露伯克希尔已经持有这五家日本商社约9%的股份，这些商社的股价自伯克希尔开始投资以来，平均涨幅超过一倍，在推动日本股市创出34年新高的过程中可谓功不可没。而数据同时也显示，伯克希尔从五大商社获得的利润已超2万亿日元——约合129亿美元。

　　事实上，截止目前，巴菲特在日本市场的不断加仓很可能还没有结束。4月19日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司再次引起了市场的广泛关注，这次他们大举发行了日元债券，总计筹集2633亿日元，成为自日本央行废除负利率制度以来，海外发行人最大的日元交易。不少分析认为，伯克希尔此次发行日元债，是为了锁定当前日元较低的利率，借入低息的日元持续加码日股。

　　多元化业务、高股息、高自由现金流和审慎增发新股，堪称是巴菲特青睐“五大商社”的重要原因。而上述对日本五大商社的投资逻辑，显然也与巴菲特长期以来的投资偏好不谋而合——他们不追求短期的波动，更多看的是持续稳健增长的长期盈利。

　　三、不断增持西方石油：股神早有“预见”?

　　除了成功搭上了日股创新高的顺风车外，巴菲特在过去一年对能源股的持续加仓，也再度获得了丰厚的回报。

　　今年2月初，巴菲特曾连续三个交易日加仓西方石油，累计购买了430万股该公司的普通股，持股比例也随之进一步攀升至了逾34%。自从2019年巴菲特首次投资西方石油以来，巴菲特对西方石油的增持在近年来几乎就不曾中断过，这也使得伯克希尔一举成为了西方石油的单一最大股东。

　　毫无疑问，巴菲特对于石油行业的长期发展趋势持乐观态度。他曾表示受制于产能难以增加，石油在未来会成为更加稀缺的投资能源。已故的芒格更是认为，石油会在未来200年成为稀缺资源。

　　在今年2月公布的给股东的信中，巴菲特便曾谈到了对连续加仓的西方石油的看法：“截至2023年年底，伯克希尔拥有西方石油公司27.8%的普通股，成为该公司的第一大股东，还拥有认股权证。在过去的五年多时间里，伯克希尔可以选择以固定价格大幅增加所有权。”

　　巴菲特表示，“能源业是这样一个行业，相应长的时间后，就极大可能会获得回报，这些业务需要较长的支持性。因此，短期的市场波动不会影响伯克希尔的投资策略。”

　　而今年以来，在冲突和巴以冲突等地缘紧张局势的影响下，油价也一路水涨船高，从而带动了能源股走势。

　　在标普500指数的11大类股中，能源股今年以14%的涨幅一马当先。西方石油年初至今也累计上涨了13%以上，给巴菲特的投资带来了丰厚的回报。

　　四、罕见减持苹果：巴菲特嗅到了什么?

　　如果说，对日本商社和西方石油的持续增持，表明了巴菲特对自身看好题材的坚定信心的话，那么在去年四季度巴菲特对苹果的意外减持，这在一定程度上说明了，对于“好公司”巴菲特其实也会“卖”……

　　根据今年2月披露的13F报表，巴菲特在去年四季度对苹果公司进行了罕见的减持操作，减持约1000万股，按当时市值估算约达18.22亿美元。尽管苹果仍稳坐其投资组合的第一大重仓股位置——在其披露的持有资产中占比50.19%，但此举仍引起了市场的广泛关注。

　　苹果近年来一直是伯克希尔的第一重仓股，甚至在去年的股东大会上，巴菲特还曾直言在2020年卖掉部分苹果股的行为是“很愚蠢”的。然而就在几个月后，巴菲特又选择减仓苹果，这背后意味无疑值得深思。

　　有传闻称，这个决定可能是由伯克希尔的两位投资经理格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾恩作出，主要原因是出于苹果在伯克希尔的投资组合中占比份额过大，所需要做的仓位调整。

　　而从事后结果看，伯克希尔的上述减持行为无疑是明智的。在巴菲特去年第四季度减持苹果后，今年苹果股价果然表现不佳，截至上周五收盘，苹果今年下跌近12%。无论是Vision Pro发售后的后劲不足，还是苹果毅然砍掉造车的利空、抑或新款iPhone在中国的需求遇冷，以及苹果迟迟在AI领域难有大作为，都令人们对苹果的前景难以乐观。

　　当然，考虑到眼下巴菲特对苹果的仓位依然极重，一个季度的减持行为是否真的预示着巴菲特对苹果的看法就有所改变，显然还有待观察，本周的股东大会上，巴菲特就很有可能被问及对于这一话题的最新看法，投资者也不妨加以着重留意。

　　在巴菲特近年来的投资旅途上，他其实也曾有过减持苹果的经历。伯克希尔在2019年第三季度曾减持75万股，第四季度减持370万股;在2020年Q3、Q4阶段减持幅度最大，2020年第三季度，伯克希尔对苹果共减持了3630万股，第四季度减持苹果股票约1000万股。

　　不过，在上述减持的过程中，巴菲特依然不断强调他对苹果的“偏爱”。2020年，巴菲特在接受媒体采访时表示，他认为苹果在他的商业圈中不可思议，库克是有史以来最出色的管理者之一。随后的2022年至2023年，巴菲特也确实又逐渐买回了苹果。

　　五、巴菲特眼中夜空最亮的星：天狼星

　　相比于上述广为人知的投资决策，“股神”在今年其实还有一个比较罕见的动作：“会挽雕弓如满月，西北望，射天狼。”

　　美国证券交易委员会(SEC)网站上的文件显示，“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司于上周再度增持了Liberty SiriusXM的股份。伯克希尔此次总共花费了超过2800万美元。交易之后，这家金融巨头总共持有35,182,219股LSXMA和69,691,260股LSXMK。

　　据了解，LSXMA、LSXMK和LSXMB都是自由媒体集团发行的、针对其拥有的自由媒体巨头SiriusXM(天狼星XM)约80%股权的追踪股。经过不断加仓后，伯克希尔公司已将持股比例提升至20%以上。不同于普通股票，追踪股打破了传统证券理论下股票资产的不可分割性，融入了将资产所有权和收益权分离的思想，使股票收益权与母公司业务分支实体的经营业绩挂钩;同时也突破了“一股一票”式的公司决策参与权——追踪股可能不具有决策参与权。

　　梳理此前披露的文件发现，自2024年以来，伯克希尔·哈撒韦公司一直都在增持上述标的，这也是该公司年内出手次数最多的交易之一。

　　那么，巴菲特究竟看中了该公司的哪些特质呢?从具体业务来看，2008年，Sirius卫星广播公司与XM卫星广播控股公司合并组成了SiriusXM，通过专有的卫星广播系统在北美地区提供音乐、体育、娱乐、喜剧、谈话、新闻、交通、天气等频道及信息娱乐服务。之后，SiriusXM还收购了曾经的音乐流媒体霸主Pandora。官网显示，SiriusXM 2023财年的营收高达89.5亿美元，息税前利润和净利润分别为27.9亿美元和12.6亿美元，收听人数到达了1.5亿，订阅数约3400万。

　　先前曾提到，有看法认为，SiriusXM业务的未来前景值得股神押注，公司主要在车载广播上发力，在美国汽车市场占据绝对主导地位，大多数新车都装配了SiriusXM的系统。而随着自动驾驶和车载娱乐需求的逐步增长，未来营收显然很可观。

　　此外，也有分析人士，这笔交易不像是巴菲特的手笔，更像是其副手Ted Weschler主导的操盘。本周的伯克希尔股东会上，巴菲特可能会在会议上回答分析师提出的有关SiriusXM的疑问。

　　六、总结

　　巴菲特在很早之前曾引用菲利普·费雪的观点来描述公司和股东之间的关系：“一家公司吸引股东的方式，就如同餐厅招揽潜在顾客的方式。一家具有特色口味的餐厅，可以轻易吸引到相应的顾客。但如果餐厅时常变换其固有的特色，必将导致顾客不停地变化并最终都将带着困惑与不满离去。”

　　巴菲特显然非常清楚自己想要什么样的公司，想要什么样的股东，这也是他数十年如一日，深耕于挖掘企业长期经营成果的价值投资理念，从不轻易改弦更张保持着常人难以企及的定力的原因所在。

　　而回首过往一年“股神”的投资成绩单，巴菲特的动作虽然不多，但每一笔交易显然都有着清晰的逻辑支撑。即便失去了亲密战友芒格，但巴菲特的投资哲学和价值观却始终如一：强调长期投资、价值投资和投资安全边际，注重企业的经营质量和管理能力，而非短期利润和市场波动。这种价值投资的理念和伯克希尔的投资业绩，也注定将始终成为全球投资者学习和追随的榜样和典范。

　　正如巴菲特在今年2月的年度股东信中所写道的：

　　去年我提到，伯克希尔长期持有两只股票，可口可乐和美国运通。这两个公司不像我们对苹果的持仓那么大，每只股票只占伯克希尔公司公认会计准则净值的4-5%。但它们是有价值的资产，也说明了我们的想法。

　　在2023年期间，我们没有买卖美国运通或可口可乐的股票，去年，这两家公司再次通过增加盈利和分红来奖励我们的无动于衷。事实上，在2023年，我们从美国运通获得的收益份额，已经大大超过了我们很久以前购买的13亿美元成本。2024年，美国运通和可口可乐几乎肯定都会增加股息，其中美国运通约为16%。

　　可口可乐和美国运通给我们的启示是什么?当你发现一家真正出色的企业时，请坚持投资下去。耐心总是有回报的，选择一个出色的企业可以对冲掉许多不可避免的糟糕决策。

伯克希尔手握1800亿美元现金，在等什么?

　　本博评论：伯克希尔手握1800亿美元现金，坐享5.4%无风险年收益。通过发行低利率的日本债券，去投资日本股市；用股票的分红所得，抵消债券的利率，无风险坐享日股的涨势。伯克希尔最大的投资是苹果股票，上周苹果宣布以1100亿美元回购公司的股票，相当于目前市值的4%。巴菲特真投资界的奇才也。以下摘自网络

　　伯克希尔1800多亿美元现金在账，投资还不出手，在等什么?

　　伯克希尔哈撒韦发布的2024年第一季度财报显示，截至第一季度末，伯克希尔握有的现金储备进一步增长至1890亿美元，刷新去年四季度创下的历史最高。其中，公司直接握有的现金为355.5亿美元，持有的短期美债为1534.4亿美元，对高流动性的短期美债持有量较去年四季度的1296亿美元持续增长，在高利率时期赚取可观的票息收入。

　　在随后的股东大会一开始，巴菲特就对股东们表示，到本季度末，预计伯克希尔的现金持有规模可能会增至2000亿美元。“我认为合理的假设是，到本季度末，现金和短期美债可能会达到2000亿美元左右。”

　　巴菲特补充道：“我们很乐意花钱，但我们不会花钱，除非我们认为投资标的可以风险很小，并且可以为我们赚很多钱。”巴菲特曾在今年2月的致股东信中坦言，美国“只有少数公司”符合伯克希尔的投资标准，而全球其他地方“基本上没有合格的候选人”。

　　在问答环节上，有投资者继续追问，伯克希尔现在有1800多亿美元现金，在等什么?

　　巴菲特说，这个问题很好回答。台上在场的人，都没有很好的想法，怎么好好用这笔钱，我们不会在现在5.4%利率的情况下用这个钱，现在利率这么高。我们只在正确的时候在挥杆，但事实上是，好多人不管什么时候都在挥杆，因为他们觉得之前不停挥杆都打空，觉得总打就能打到正确标的。

　　巴菲特还不忘打趣地说，利率高这点不要跟美联储讲。

　　巴菲特表示，我们对回报不会像以前那样需要超过多少，现在找不到那么多机会，现在没有足够有吸引力的标的让我配置那么多资产，看之后是否有变化。

　　对于坐拥海量现金的伯克希尔，巴菲特还谈到，公司为何不用这些现金去支付股息。巴菲特曾表示，不支付股息，是因为他希望能够以更有利可图的方式使用资本。再退一步，如果他觉得自己无法有效地利用自己的资本，他将使用股份回购计划将资本返还给股东，而不是支付股息。

　　巴菲特这么操作的具体逻辑是，股息隐含着承诺，即你将永远持续支付股息，并且不会减少股息。回购和支付股息两者之间，巴菲特倾向于股份回购。

　　伯克希尔最新财报显示，一季度伯克希尔回购了26亿美元公司股票，高于去年四季度的22亿美元，但较去年一季度回购的44亿美元接近砍半，当时曾创两年来最大回购金额。2023年公司回购了92亿美元。

5月5日收费频道下周展望

　　外围普涨 明天高开怎么走

　　四月大盘两波下跌、两波上涨，呈现波浪形上行，沪指月涨幅2.09%;创业板则调整直到收官前两个交易大涨，在指数涨幅受限的情况下，又要护盘维持月线红，过程走势就呈现波浪形，涨起来--回落--再涨...，做波段最佳，红五月大涨回落，高点...，

　　五一节假期期间恒生指数上涨显著，恒指大涨4.67%(5月2日大涨2.50%，3日大幅高开震荡，涨1.48%)，美股4月30日大跌，5月1-3日上涨收复失地，假期(4月30日计)道指累计上涨0.75%，纳指累计上涨1.08%，美国4月就业表现不佳，为近六个月的最低水平，美元走弱人民币累涨600多点，美元走弱人民币累涨600多点，明天A股开盘，大幅高开是一定的，会不会回落?可先减，关键是回落后的机会在哪?

　　正丹股份4月涨幅+361.7%、正丹转债龙头，看2×-2×元;AI这块，英伟达5月财报

为北洋水师效命的美国人马吉芬

　　以下摘自网络

　　北洋水师镇远舰上的美国教官马吉芬

　　1897年2月12日，美国加州奥克兰的医院内，一名37 岁的白人男子正在病床上静卧，等待第二天的眼球摘除手术。

　　窗外，嘹亮的美军军号响起，白人男子的记忆瞬间被拉回战火纷飞的峥嵘岁月，那悲歌总会在梦中惊醒，诉说一段哀伤过的往事，那看似满不在乎转过身的，是风干泪眼后萧瑟的影子……

　　白人男子顷刻间泪流满面，缓缓起身，打开病床下从中国带回来的箱子，在病友诧异的眼神中，肃穆地换上一套奇特的制服。

　　如果大清朝北洋水军统领丁汝昌此刻还活着，他一定能一眼认出这是一套北洋水师军服。

　　当日正是北洋水师兵败覆灭，提督丁汝昌、镇远舰帮带大副杨用霖自杀殉国2周年的纪念日，也是耻辱日。

　　丁汝昌死后被清廷抄家停棺，光绪皇帝下令棺木永世不得下葬。因此没有人敢光明正大祭奠丁汝昌，昔日同僚和下属只能在家中悄悄撒酒祭英灵。

　　身着北洋水师军服的白人男子站在窗边喃喃自语：“你们不会孤独，我来了。”一声枪响，他用左轮手枪饮弹自尽，追随昔日的战友丁汝昌、杨用霖还有数千永沉碧波的战友去了。

　　白人男子名叫马吉芬，美国军人，也是大清北洋水师的美国教官。

　　按美国的传统，马吉芬死后棺椁上应覆盖美国国旗，但马吉芬下葬的时候棺木上覆盖的是他从中国带回的曾在黄海海战“镇远”舰上悬挂过的军旗——大清龙旗，且身着北洋水师军服。

　　这是马吉芬的遗命：“我永远是北洋水师的一员，此生无悔!”

　　一、缘定东方

　　菲里奥·诺顿·马吉芬生于1860年，出生于一个世家。1877年，他子承父业进入了美国安纳波利斯学校学习。

　　马吉芬的邻居有一家是中国人，过年贴对联、放鞭炮、张灯结彩，这些让马吉芬自小着迷，向往着中国的一切，他跟着中国邻居学习汉语，立志有生之年要踏上古老东方的土地。

　　理想很丰满，现实很骨感，梦想是需要金钱的，有一句话是彪悍的人生需要金钱支撑。

　　马吉芬的学业需要受训四年，海上实习服务两年，然而这一时期正逢美国缩减编制，要求原有的名额减少一个，才能补充一个。

　　马吉芬毕业生就意味着失业，全班102人，只有前12人能进入，其余90人只能就地遣散。

　　进入的可惜不是你，六年时间马吉芬只换来1000美元安置费。

　　1883年，在马吉芬失业的同一年，在亚洲中法战争爆发，法国恃强凌弱，马吉芬义愤填膺，当然更大的原因是钱，大清在欧美高薪招聘，于是马吉芬决定到中国施展才华。

　　现代战争让大清认识到清军火器和现代战术的落后，秉承“师夷长技以制夷”，李鸿章遣派使者出访欧美的同时，也招聘西洋军人到大清朝帮助练兵。

　　当时在美国就常年有大清的招聘站点，马吉芬满怀希望去报名，但却连申请表都没拿到，因为大清朝当时还没创办，招聘官对马吉芬说：“谢谢阁下，我们只招不招水军，有机会再合作，see you later。”

　　马吉芬无奈，郁闷之际只能回去找人“冲喜”，治疗悲伤，这段时间马吉芬结婚生子，由于专业不对口，只能打点烂零工养家糊口。

　　1885年中法战争临近尾声，马吉芬的安置房也花得差不多七七八八了。再也不能这样活，再也不能这样过，马吉芬用仅剩的100美元搭上途经长崎，目的地是中国的渡轮。

　　1885年，大清正在筹建北洋水师，马吉芬抵达天津后大碗喝酒，大碗吃肉，尽情享受东方的风土人情，随后跑去水军办事处请求加入北洋水师。

　　几名水军官员看到一个操着蹩脚中文的老外叫着“我要参军，保家卫国，为大清效命”，一时之间愣神了。

　　从来未有事，竟出大清朝。几名官员聚首商量后得出结论：“非我族类，其心必异”，果断拒绝，客气地对马吉芬用“但是”句型。

　　先感谢和勉励马吉芬跋山涉水过来不容易，然后说你家中上有老下有小，军种很危险的，你还是回吧。

　　不甘心的马吉芬前思后想，找到美国大使馆寻求帮助。最终马吉芬在美国副领事派曲克的引荐下见到北洋大臣李鸿章。

　　李鸿章毕竟是出过国，见惯了白种大马开过洋荤的人，思想相对开朗，正好大清刚刚组建，极度缺乏人才，那就不拘一格选人才吧。

　　两人的会面中，出现了西方文化差异的碰撞。马吉芬开门见山地告诉李鸿章：“我不远万里过来，就是要在您新建的中当舰长，驾驶最新的鱼雷艇。”

　　谦虚，懂不懂什么叫谦虚，李鸿章委婉拒绝：“我没有职位可以给你。”

　　马吉芬很直接地说：“我认为你有的，我能帮你攻击法国的封锁舰队。”

　　李鸿章无奈，只能直接表态了：“你今年才24岁，实在太年轻了。”

　　马吉芬听出了李鸿章的言外之意，强烈要求考试：“我是世界上独一无二的美国学院的毕业生。我能给予您的不是24岁的年龄，而是作为一名军官的良好训练和能力。”

　　李鸿章点头认同，最终马吉芬通过了一连串严格的考试，包括船艺、炮术、导航、航海天文学、代数、三角学、二次曲线方程、曲线作图和微积分后，被授予都司官衔，相当于现在的上尉军衔。

　　虽然马吉芬想带兵打仗，但他实在是太年轻了，北洋水师安排马吉芬在天津水师学堂任教，每月薪酬100两白银(相当于150美元)。

　　此后马吉芬在学堂教书3年，毫无保留地用自己的专业知识和技能培养了大清第一代水军士兵和军官。

　　二、大东沟海战

　　1888年北洋水师正式成立，马吉芬进入威海水师，担任“镇远”号大副。

　　此时正逢1890年朝鲜爆发东学党农民起义，无力应对，请求清政府派兵。

　　清政府衡量后同意出兵入朝，打列强有困难，打农民起义还是很有经验的，太平天国就是先例。

　　国内正在饱受经济危机折磨的日本也派出军队入朝，想转移危机，一脸无赖地宣称我也是应朝鲜皇室的请求：“不是我想去，是他求我的，没办法，盛情难却。”

　　日本为了独霸朝鲜，不宣而战攻击中国在朝军队，中日战争爆发。随后就是1894年9月17日中日舰队在黄海大东沟爆发的怒海争锋。

　　当时的国际法，作为第三方外国人，享有战时中立法，不必参战，但马吉芬放弃中立，要和大清水师并肩作战，指挥铁甲舰“镇远”参战。

　　战斗打响后，训练有素的日本专门攻击北洋水师军舰烟囱后方的区域，那处的甲板下是军舰的心脏部位，锅炉舱、轮机舱。

　　日本使用的新型炮弹是装填下濑火药的破甲弹，这种炮弹击中目标后不仅会剧烈爆炸，还会引发中心温度高、燃烧持久、难以扑救的火灾。

　　战斗中清军主力舰“镇远”号成了日舰攻击重点，日本3艘战舰围攻镇远号，一时间炮弹如雨。

　　“镇远”号英勇杀敌，用一颗305毫米口径的实心弹和一颗开花弹，击穿日本联合舰队旗舰“松岛”号左舷舰壳，引爆了堆放在该处的20余颗填充着下濑火药的炮弹，当场毙命28人，伤重毙命22人，重伤46人，重创“松岛”。

　　双拳难敌四手，交战中“镇远”号甲板被下濑火药击中引燃，马吉芬急忙下到甲板上指挥水兵架设水龙灭火时，突然一发炮弹击中马吉芬身边的舱室。

　　爆炸中马吉芬身受重伤，被多块弹片击中，其中一块弹片深深地嵌入了他的头骨位置，无法取出，严重影响了他双目的视力，一只眼睛近乎失明。

　　最终大东沟海战历时五小时，大清北洋水师惨败，返回旅顺，在日军紧逼下又退守威海。

　　1895年初，日军进攻威海，此时的北洋水师已经被打残，丁汝昌率剩下的舰队虽然顽强抵抗，但由于实力悬殊，威海失守，只剩下刘公岛这座孤岛，且孤立无援。

　　这种情况下，北京城的慈禧太后依旧挪用军费3000万两白银为自己庆生，对于大臣劝谏，声称：“日本3天之内打不到北京城，那就不是个事儿，整个大清朝就安安心心给哀家过60岁大寿。”

　　反观东瀛，则是日本天皇节衣缩食筹建，因此日本指挥官伊东佑亨写信劝降丁汝昌时说：“如此权势焉能不败，大厦将倾非君之错，你已尽力，何必白白牺牲自己。”

　　丁汝昌一口回绝，但也拿着劝降信久久无语，最终他宁为玉碎，不为瓦全，吞鸦片自尽，一死尽忠，随他自尽的还有大副杨用霖：“都督，我陪你。”

　　丁汝昌死后，剩下的清军将领牛昶与马格禄以丁汝昌名义写了降书，签订威海降约。

　　光绪皇帝听闻战败和投降后暴怒，下旨抄了丁汝昌的家，在他棺木上加了三条铁链，规定永世不得下葬。

　　三、天堂向左，大清向右

　　马吉芬在舰队进入旅顺后被立即送医，由于伤势严重，不得不返回美国治疗，临走前马吉芬似乎预感到什么，带走了“镇远”舰上悬挂的龙旗留存。

　　当时的北洋水师火力与吨位都是世界一流，北洋大臣李鸿章苦心经营几十年，在与日军作战中居然惨败。

　　因此西方舆论把原因全部归结为大清水师军官昏庸无能，士兵懦弱畏战，望风而逃，称北洋为“逃跑”。

　　马吉芬回国疗伤期间到处演讲，批驳这种观点，叙说中国舰队的英勇作战，欲为“中国舰队”正名。

　　马吉芬说：“你们不能一概而论，确实是有一艘军舰济远号逃跑，但更多的是英勇作战，北洋水师的靖远号、来远号、经远号没有逃离战场，他们的离开是受损严重，进入大鹿岛抢修，随后两舰抢修完毕，又重新投入战斗。”

　　“日军指挥官伊东祐亨正是看见这两艘战舰归队，北洋舰队重新集队再战，才于当日17时40分左右下令全队撤出战场的……”

　　“北洋，不是你们所说、所评价的那样，贪生怕死，昏庸无能的乌合之众。”

　　然而马吉芬所做的一切只换来只有他人的无尽嘲笑：“只有不会教的老师，没有教不好的学生，你是去大清捞钱，误人子弟吧。”

　　马吉芬伤好后，四处奔走，联络朋友，希望更多人去支援大清，同时多次向李鸿章写信，呼吁重建北洋。

　　然而他最后等来的消息却是，清政府向日本割地台湾和赔偿两亿元白银。马吉芬在美国听闻此消息后，痛心疾首。

　　最终，马吉芬只能痛哭流涕地接受失败的事实，而他受伤的眼睛也越来越糟糕，到了不得不摘除的地步。

　　内外忧患之下，马吉芬绝望了，他选择了在丁汝昌的忌日2月12日当天追随自己的这位上司而去，并留下遗言要求家人在他死后的棺材上盖上大清的国旗。

　　最后马吉芬的家人用他带回的“镇远”舰上悬挂过的那面大清战旗——龙旗覆棺，墓碑上同时雕刻着中美两国国旗──黄龙旗压在星条旗之上。

　　马吉芬的墓志铭：This tablet is erected in memory of a Brave Man who loved his own but gave his life for an alien flag.(谨立此碑以纪念一位虽然深爱着自己的祖国，却把生命献给了另一面国旗的勇士。)

崇祯在位十七年为什么无法拯救明朝?

　　本博评论：其实崇祯本身也是一个有问题的人，在位十七年更换了十八个内阁首辅,五十个内阁大学士，弄死了七个兵部尚书。其执政，好乱折腾，由此可见一斑。以下摘自网络

　　崇祯帝在位十七年，勤勉劳作。为什么他还是无法拯救明朝呢?

　　历史上征服自己国家的国王大多都是愚王，比如秦二世·胡亥、陈后主·陈叔宝、宋徽宗赵佶等。但崇祯帝却是一个勤奋的人。他力图复兴明朝。他夜以继日地处理公文，饮食上也比较节俭。

　　勤俭节约是贤王的标准品质，崇祯却偏偏成为了一个臣服之王。他不耻面对祖先，只得上吊自杀。

　　崇祯在位十七年，做了很多事情，无论对错，他都尽力了。像皇帝一样，在危险面前没有人能帮他，他是唯一能承受压力的人。为什么崇祯付出了这么多代价仍然无法挽救明朝的命运?

　　1.自然灾害

　　明朝末年，发生了罕见的大规模自然灾害。这是过去四千年来全球变冷的时期之一。这也是所谓的小冰河时代。剧烈的气候变化导致年复一年的饥荒。

　　历史记载：

　　“庚午有旱，辛有旱，壬申有大旱，田野无青草，十屋九空，故有人有一斗”。大米和一千块钱，有人采集蔬菜、根、木、树叶来充饥，有人离开妻子，有人离开儿子。

　　这大致就是崇祯三年到崇祯五年河南的干旱情况。十间房子空着，物价上涨，当人们有点饿的时候，他们就可以做任何事。同类相食等悲剧时常发生。

　　福无双至，祸不单行。中原大地不仅干旱，而且瘟疫肆虐。由于干旱，到处没有食物，老鼠也需要迁徙寻找食物和水源，于是细菌就跟着老鼠到处传播。饥饿的人们没有东西吃，就吃老鼠或者老鼠藏起来的食物，瘟疫开始在民间蔓延。

　　此外，由于大量难民的出现，疫情蔓延范围更广，广东、天津、河南等大片地区出现疫情覆盖。持续不断的自然灾害让无数人流离失所、死亡，这对于这个国家的统治者来说也是一场巨大的灾难。

　　自然灾害是崇祯时期最突出的问题之一。没有食物的人可能会成为土匪、歹徒或叛乱者，一系列的社会问题也会立即出现。这些难民中有的加入了李自成、张献忠的部队，成为压垮明朝的最后一根稻草。

　　2、内外双重危机

　　崇祯不仅要面对接二连三的自然灾害，还要面临朝廷党争和辽东、陕西两股强大势力的夹击。最可怕的是，金军和起义军同时干扰明朝势力，两线作战。这让崇祯帝非常担心。他拆了东墙，换了西墙，又拆了西墙，换了东墙。最终，没有墙可以拆除。到处漏气。

　　事实证明，两线作战是一个极其错误的决定。公元1214年，在蒙古骑兵的强大攻势下，金宣宗被迫南下。他失去了半壁江山，国力衰落，濒临灭亡。此时，金宣宗还想向南宋发泄心中的怒火，派出魔虎高启征伐南宋。结果，两线作战展开。他们不仅无法击败蒙古骑兵，也无法击败南宋。剩余的国力已经耗尽。想一想金军当初多么强大，现在却沦落为只是待宰的羔羊，被蒙古人杀掉了。

　　当然，崇祯帝不想打仗。这也是最后的选择。皇帝的威严让他变得强大。不管敌人有多么可怕，他都必须坚持下去。杨嗣昌曾建议崇祯以剿匪为主，对付后金最好用和谈的方式。尽管这个提议最终失败了，但它仍然有其可取之处。

　　如果崇祯能够坚决实行先平内后征外的策略，明朝还是有一线希望的。只是崇祯帝总是很困惑，拿不定主意，在犹豫中浪费了一次机会。崇祯十一年，杨嗣昌秘密联系皇太极，希望通过和平谈判解决争端。

　　皇太极回答说：“如果有确认，我们就撤军东归。”对于后金军来说，他们的处境并不顺利。后金地处辽东，气候寒冷霜冻，物资匮乏。另外，战争经常爆发，他们也需要时间来恢复势力。即使皇太极的回答是假的，也可能为大明赢得时间。但由于大臣们的反对，崇祯帝犹豫了这个决定。皇太极不想再等了，再次出兵南下。

　　历史记载：

　　辛巳，清兵入羌子岭，季辽总督兵部尚书吴阿衡战死。归未，京师戒严。归巳，冬十月，卢象升来到京城。救援并呼叫武英堂。”

　　崇祯十一年，剿匪工作取得了奇效。李自成差点丢了性命，逃到山里。这时，朝廷接到皇太极出兵的消息，于是下旨回撤。洪承畴、卢象升等将领无奈，只好拆西墙，修东墙。两条战线的战斗后果就这样奠定了。

　　3.没有钱、食物、军饷

　　面对持续不断的战争，明朝的军费开支也极高，崇祯无法筹措足够的军费。崇祯九年，卢象升曾写道：

　　“如果不发俸禄，士兵就会成为盗贼和土匪。这八年来，我们请来的士兵都是叛党，他们所用的俸禄都被偷走了。”

　　由于卢象升的士兵经常被断发军饷，卢象升向朝廷索要军饷，朝廷有时也准予。拿不到军饷的士兵有什么理由要冒着生命去战斗呢? “保卫祖国、保卫国家”的口号太空洞了。填饱肚子是必不可少的。久而久之，不少士兵叛逃或投奔土匪，成为明军的敌人。

　　可见崇祯时期的工资短缺是非常严重的。两宋王朝之所以能延续三百多年，主要原因是宋朝财力雄厚，每年向外国缴纳数十万元的补偿金，仍能维持国家的正常运转。

　　勤俭节约的崇祯却解决不了金钱问题。没有钱，他就无法支付军队的军饷，军队就会造反，甚至与敌人勾结。战争在很大程度上是财富的竞争。一旦没有钱，战争就会失败。 。在李自成攻克京师前夕，崇祯还上演了一出筹集资金的闹剧，但愿意捐地的人却寥寥无几，只剩下皇帝一人。这些官僚大臣都很富有，但崇祯只得到了二十万两，对于庞大的军费来说九牛一毛。

　　4、拒绝议和南下

　　崇祯帝优柔寡断的同时，也很注重面子。面对狼、虎等敌人，崇祯帝一次次陷入动摇和彷徨。杨嗣昌说服他与后金议和。崇祯感动，大臣们却反对。崇祯再次陷入沉思。犹豫间，将军卢象升死在后金剑下。

　　时间是宝贵的，尤其是在生与死之间。如果崇祯早下定决心，至少卢象升就不会成为牺牲品。

　　崇祯十七年正月，朝臣李明睿劝崇祯：

　　“只有南下才能缓解当前的紧急情况。”

　　崇祯犹豫了。三月，崇祯仍未定。他甚至告诉他的大臣们：

　　“陛下劝我南下，还能到吗?”

　　如果崇祯当时真的铁了心要走的话，或许还来得及。如果正月南下的话，成功率会更大。但当李自成攻下京城时，为时已晚，崇祯伤心地死在眉山报国。

　　崇祯帝对国家的贡献应该得到认可。他想拯救他的国家。他不想成为屈从的王者，也不想成为千百年来被人蔑视的对象。只是他运气很差，遭遇了罕见的天灾。大量不可靠的公务员，

　　当然，它自身也存在很多问题，其消亡也是必然的结果。

吴三桂反清为什么没有成功

　　以下摘自网络

　　吴三桂反清，面对大好形势，为什么最终却失败了?

　　迎清兵入关使清朝占领天下的吴三桂，在康熙年间再次叛变。三藩起兵后，当时的吴三桂已席卷江南地区，而面对的清廷八旗腐朽堕落不堪，同时，康熙在围剿三藩过程中，战略失误连连，可以说吴三桂面临的形势比较好，但为什么却又最终落败了呢?

　　第一，战略失误。年岁已高的吴三桂，没有统一全国的战略构想，只倾向于与清廷划江而治。因此给了清廷喘气之机，使清廷能够从容在全国调集兵力，围剿吴三桂。

　　第二，猪队友太坑。三藩同时起兵，但除了吴三桂，耿精忠、尚可喜甚至连本身的地盘都失去了。不但没有起到牵制清廷兵力的作用，反而拖累了吴三桂，使吴三桂不得不分兵他顾。

　　同时，在台湾的郑氏集团，却与耿精忠纠缠不清，不但没有趁机进攻清廷，反而客观上为清廷牵扯了耿精忠的兵力，实在蠢不可及。

　　第三，吴三桂年纪太大，没有了足够的进取心，也无优秀的继承人。事实上，在吴三桂起兵的八年间，吴三桂集团始终处于战略进攻地位，具有战略优势，直到吴三桂年老体衰，无足够精力后，才开始转入战略劣势。

　　第四，云南经济能力较弱。云南地处边陲，比之中原和江南地区的经济能力差距巨大，打仗就是打后勤，因此，以云南为大本营的吴三桂集团，以一隅敌全国，经济和战略后劲远弱于清廷。

　　第五，没有能够团结希望反清复明的阶层。在吴三桂起兵后，建立了所谓的大周政权。事实上，在清廷占据中原后，对汉人进行剃发易服、嘉定3日、扬州10日等一系列惨绝人寰的行径，激起了包括汉族地主阶级在内的民众广泛的反抗，也使民众更加思念明朝。吴三桂并没有利用人民普遍思明的思潮，反而建立所谓大周，失去了团结这一部分人的机会。

　　剃发易服

　　第六，精锐老兵的消耗和老去。吴三桂的根本就是关宁集团，但随着时间的推移和战争的消耗，精锐的关宁老兵逐渐消耗而却没有足够的补充，吴三桂队的战斗力逐步下降。这也是吴三桂集团被满清反攻的重要原因。

　　吴三桂反清没有成功的原因主要有以下几点：

　　1、略失误：吴三桂在战略上犯下了严重错误。他没有统一全国的战略构想，只倾向于与清廷划江而治，这给了清廷喘息之机，使其能够从容在全国调集兵力围剿吴三桂。

　　2、部不团结：三藩同时起兵，但除了吴三桂，耿精忠、尚可喜等队友并没有起到有效的牵制和支援作用。同时，吴三桂集团内部也并非铁板一块，存在貌合神离的情况。

　　3、济能力较弱：云南地处边陲，经济能力与中原和江南地区差距巨大。以云南为大本营的吴三桂集团，在经济和战略后劲上远弱于清廷。

　　4、能团结反清复明的阶层：吴三桂没有利用人民普遍思明的思潮，反而失去团结这一部分人的机会。

　　5、锐老兵的消耗：随着时间的推移和战争的消耗，吴三桂的精锐老兵逐渐消耗而没有足够的补充，导致军队战斗力下降。

　　6、继无人：吴三桂起兵时过于仓促，未做好继承人的安排。他去世后，继承者无法有效指挥军队，导致军心瓦解。

　　7、师借口荒唐可笑：吴三桂的出战檄文无法引起共鸣，统一更大战线。他的行为存在矛盾，顶着个辫子喊着“反清复明”，有违和感。

　　8、清廷和康熙的误判：吴三桂低估了康熙和清廷的决心和能力，错估了形势。

　　综上所述，吴三桂反清未能成功主要是由于战略失误、内部不团结、经济能力弱、未能团结反清复明的阶层、精锐老兵消耗、后继无人、出师借口荒唐可笑以及对清廷和康熙的误判等多方面原因共同作用的结果。

庚子国难：慈禧为何向十一国宣战

　　本博评论：庚子国难慈禧为一己之私，主导一个国家向当时现代化最强的十一国宣战，对华族带来了沉重的灾难。后来，满清以和平交接的方式，把政权渡让至北洋政府，也是对华族做出杰出贡献。北洋以后，整个华族却被外国势力所并吞，带来更沉重的灾难，所以历史学家有种观点认为还不如满清。如果满清成功地过渡到仙政，那么以后的华族将是融入世界潮流全新的时代，而满清其实是差点走到这一步。满清入主中原，也是为华族带来了广大的领土嫁妆，以及对民众相对宽松的治理政策，最后满清是亡于拒绝融入世界潮流。以下摘自网络

　　庚子国难：慈禧为何向十一国宣战

　　作者：历史学家雷颐

　　一、向十一国宣战慈禧究竟怎么了?

　　1900年的庚子国难，是中国近代史绕不开的话题。慈禧太后为什么要向十一国宣战?这桩历史悬案，大部分人的回答是：慈禧疯了。

　　然而，一旦细究历史，我们便不难发现，这个结论站不住脚。对于慈禧，人们一般都有两种误解：

　　第一，大家都说慈禧是个糊涂的顽固派，但实际上，慈禧对各种改革都是大力支持的——无论是1900年之前的洋务运动，还是1900年之后的立宪运动。可见，慈禧并非是一个冥顽不灵的顽固派。

　　第二，大家都说慈禧是一个庸碌之辈，但实际上并非如此，慈禧执政46年，这46年，中国遇到千古未有之大变局，尽管慈禧未能完成中国的现代化转型，但是毕竟大清朝没有亡在她的手里，说她是庸碌之辈，显然站不住脚。

　　很显然，把1900年看作一道分水岭，为何慈禧太后此前不糊涂，此后不糊涂，单单1900年就糊涂了呢?

　　历史学家雷颐在《中国切片，1900年》一书，以庖丁解牛的方式，通过几枚切片的病理学分析，找到了问题的答案——表面上看，1900年的慈禧是愚蠢的，冲动的，但实际上，慈禧做的每一步都没有错，只不过，她的出发点不是国家利益，而是个力。

　　第一枚切片：光绪被软禁在瀛台

　　雷颐老师在《中国切片，1900年》一书中，选取的第一枚切片，就是“光绪被软禁在瀛台”，这件被认为是理所当然的事情，其实反映了一种重大的政治危机，那就是“母子一体政治结构”的破产。

　　1898年，百日维新失败，慈禧与光绪正式破裂。在此之前，大清最高皇权的运行机制是“母子一体”，具体而言，就是光绪皇帝亲政之后，可以正常处理国家大事，但是处理完之后，需要慈禧太后把关，也就是“事后监督权”。毕竟皇帝还年轻，需要一个老政治家把关，掌舵。

　　然而，百日维新后，慈禧与光绪的矛盾公开化了。由此，皇权中枢就出现了两个中心，两个代表最高政治权力的符号，一个是太后，另一个是皇帝。当裂缝出现时，自然会有苍蝇紧盯那个有缝的蛋，这就为政局动荡埋下了伏笔。

　　此时，摆在慈禧面前的，只有两条道路。

　　第一条路：让光绪皇帝下罪己诏，然后接着当皇帝，慈禧太后回颐和园养老。

　　第二条路：废帝，慈禧太后重新选择一位皇帝。

　　然而，这两条路都走不通。

　　第一条路走不通是因为，政治符号一旦分裂，大量政治势力就会据此大做文章，例如，康有为在海外奉衣带诏，号召天下起兵勤王，而地方上的官僚和西方势力，一旦对朝政不满，就会动辄攻击慈禧，进一步加剧分裂。

　　第二条路走不通是因为，另立皇帝，只能从下一代中选择，一旦小皇帝继位，慈禧就不是皇太后，而是太皇太后，历史上从来没有太皇太后垂帘听政的，这对想要继续掌权的慈禧而言，是极端不利的。

　　在传统皇权社会，一个集权者一旦把权力交出来，可能连人身安全都无法保障，因此，慈禧别无退路，必须死死地把光绪握在手里，所谓的“太后临朝训政”，就是太后和皇帝同上班、同劳动，一起处理国家政事。下了班皇帝回瀛台睡觉，老太后也不能离得太远，生怕皇帝脱出掌握，成为反对派手中的旗子。

　　可见，百日维新之后，整个朝局其实很难维持平衡。导致后来的八国联军战争的第一波势力就登上了历史舞台，那就是端郡王载漪为代表的近支亲贵。

　　第二枚切片：立大阿哥溥儁

　　雷颐老师在《中国切片，1900年》一书中，选取的第二枚切片，就是“立大阿哥溥儁”，这件事情，标志着满清贵族内部极端保守派的粉墨登场，这为满清和洋人彻底撕破脸埋下了伏笔。

　　1898年4月，著名的恭亲王奕訢去世。不久，载漪被封为“端郡王”，大部分载字辈的满清皇族就围绕在他身边，形成了一个势力，要开历史倒车的“满清极端保守派”。

　　端郡王载漪认为，洋务运动已经彻底失败了，要挽回颓势，就必须回归老祖宗之法，其实这只是表面上的诉求，其实他自己心中有一个小九九，那就是让自己的儿子溥儁，取代光绪。

　　虽然都是对光绪不满，但是端郡王对光绪的不满，和慈禧对光绪的不满是两回事，慈禧反对是说他不行我得干;端王载漪说的是，他不行，让我儿子干，这就是我们通常熟悉的那个句式“一个反对，两种解释”。慈禧与端王的根本性矛盾，可见一斑。

　　由于端王势力极大，慈禧太后为了对抗端王，起用荣禄重掌军权。戊戌政变后，荣禄的武卫军建立了，其中主要就是大名鼎鼎的袁世凯，而这支军队成为拱卫慈禧太后的中坚力量。

　　尽管如此，为了安抚端王势力，慈禧依旧宣布“立大阿哥”。1900年的1月24日，慈禧下诏，立溥儁为光绪皇帝的大阿哥，几年之后的大年初一，大阿哥要代替光绪皇帝去奉先殿行礼。这似乎意味着，溥儁离皇位只有一步之遥。

　　此时的端王载漪，兴奋不已，立即给各个政治势力发请帖，其中必然绕不开洋人。但是，各国公使没有一个人回应端王，甚至连个回帖都没有。

　　是的，就是洋人傲慢的态度，导致端王和洋人彻底撕破了脸。荒唐的义和拳乱、庚子国变的历史大变局，缓缓拉开了帷幕。

　　第三枚切片：慈禧太后不再围剿义和团

　　雷颐老师在《中国切片，1900年》一书中，选取的第三枚切片，就是“慈禧太后不再围剿义和团”，这件事情，其实反映了，慈禧貌似大权在握，其实万分危急。

　　其实，中国政治那么复杂的博弈，洋人是不懂的，他们的思维很简单，他们只知道，光绪皇帝是搞改革的，我们就应该支持光绪。所以一直派医生去给皇帝检查身体，就怕哪天突然说皇帝驾崩了。

　　对于外交，这帮公使也非常不专业，端郡王，是大清国掌权的实权派，人家给你发请帖，你连回帖都没有，这根本就不符合外交礼仪。

　　此时，义和团运动爆发了，很快蔓延整个北方，并打死了几个外国使节。对此，慈禧、端王和洋人的态度截然不同。

　　对于端王而言，他的思维很简单，扶清灭洋，杀洋人，最符合我的心意，所以这是义民，这是朝廷应该依仗的一支力量。

　　对于慈禧而言，就是典型的皇权思维，“扶清灭洋”，呸，我要你扶保?你们都是乱民，这是打骨子里的一种厌恶。起初，慈禧的计划是调集部队，剿灭义和团，痛下杀手。

　　对洋人而言，很简单，既然杀了我的使节，那就必须严惩凶手，但当时清政府已经没有力量去气势汹汹的义和团，于是，洋人声称：“如果清政府无力围剿，那我们就要亲自出兵围剿。”

　　历史的拐点，出现在1900年5月29日，义和团占领了北京附近的丰台火车站，不仅烧毁了火车站，还杀死了四十几个洋人工程师。

　　此事，让洋人下定了决心武装干涉。在北京东交民巷，大炮都已架起，皇宫也在射程范围之内。几天后，八国联军也已经整装待发。

　　这个局面一出现，慈禧可就真为难了，她最担心的局面，就是和光绪皇帝的关系，已经母子反目，但仍要保持母子一体的假象，骗局无法持久，尤其是洋人反复表态，他们支持光绪。

　　此刻，洋人的军队已经出动，慈禧最害怕的，不是丧权辱国，侵犯主权，而是害怕洋人出兵支持光绪。为此，慈禧命令荣禄立刻将围剿义和团的军队撤回，以提防洋人。此时此刻，受客观形势逼迫，慈禧根本就不能对义和团动手。

　　在雷颐老师看来，慈禧的处境是非常微妙的，虽然她握有最高权力，但是她的权力的安全性是最差的。表面上她拥有最多的帮手，但是本质上她是一个孤家寡人。

　　二、庚子国变背后的残酷逻辑：慈禧并不愚蠢，而是精明

　　以往，我们看庚子国变，都认为是慈禧老糊涂了，极端排外，误信了义和团枪不入的邪术，想利用这些人把洋鬼子赶下太平洋，一雪几十年来的国耻。所以老太后才在同一天向所有的邦交国宣战，干了一件鲁莽而愚蠢的事。

　　但是，通过《中国切片，1900》的分析，我们不难发现，慈禧太后一点都不蠢，她做的每一件事情都对，但关键问题在于，慈禧的利益和国家的利益不一致，国家的危亡祸福跟她有关系，但是没那么大的关系，她最看重的不过是自己的权力——所以对于慈禧来说，目标很简单，就是要把历史格局定格在当下这一刻，谁让它动，我都要尽力反抗，这就是她的心态。

　　宣战前夕的局面，很明显，不是慈禧太后一个人能说了算的，历史舞台上还有其他角色，他们是各有目的，各怀鬼胎，是共同推动格局往前演化，这个演化是谁都控制不了的——

　　随着洋人即将进入北京城，慈禧怎么办?她将面临着丧失权力，身首异处的绝境，此时，她祭出了大招，向洋人宣战。

　　她要把所有的人都绑上这个战车，不是我老太太跟洋人为难，是整个国家的意志在和洋人打仗，这是个人利益上升到国家意志。

　　1900年的6月16日到19日，慈禧连续四天召开御前会议，什么意思?就是在京的所有高官，从军机大臣，到王爷、贝勒，到各部的尚书、九卿全部参加，这是一百多个人，大殿里都站不下，都一直站到了门外。慈禧此意很明显，就是让满清统治集团都跟我绑在一辆战车上。

　　在开御前会议的时候，当然就有人反对打仗了，一共是五个人，开腔反对。这五个人他们的名字特别值得我们记住，这当时还有一线清明，对国家负责任的人。他们是袁昶、徐用仪、许景澄、联元和立山。

　　但对慈禧而言，这五个人既然你要主和，就是不愿意跟洋人打仗，那么下场只有一个，那就是处死。这就是著名的“庚子被难五大臣”。

　　那么剩下的大臣，在开御前会议的时候没有人反对宣战，所以将来战败，洋人要开追究战犯的名单的时候，名单上有谁，我就替洋人杀谁，杀到最后才轮到我吧?所以你们全部是我的人肉盾牌。

　　所以，所谓的“宣战诏书”，本质上就是一根绳子，把所有人捆在一堆，老太后站在正中间，最安全的就是她。她通过这一招把自己和光绪的矛盾，自己和洋人的矛盾上升为整个民族、国家和朝廷，和洋人的矛盾，从而保障自己的至高权力。

　　所以，整个庚子国变，以前我们看到的是愚蠢，是冲动，但实际上呢?慈禧的终极目标根本就不是国家利益，而是自己的权力。这就是传统皇权政治的残酷逻辑：为了个力，国家，民族，百姓都可以是祭坛上的贡品。

　　晚清所处的时代是“三千年未有之大变局”。重温晚清的这段历史，只因剧变的时代，亟需有所为，有所不为的成事智慧。因为历史是我们当前的立场、意志和选择，以及我们的行动。

　　对于今日中国来说，开放还是闭关、强硬对待外国还是软弱让步、如何在全球化市场中对自身进行定位等问题，仍然是中国面临的现实问题。

　　而且没有正确的史观，大灾难绝不会带来大觉醒。因此我们必须跳出自身，用超脱的眼光看中国，从而获得真知。历史在哪里扭曲，就在哪里突破。

孙武成名的柏举之战

　　柏举之战是公元前506年(周敬王十四年)，由吴王阖闾率领的3万吴国军队深入楚国，在柏举(今湖北省麻城市境内，一说湖北汉川北)击败楚军20万主力、继而占领楚都的远程进攻战。

　　在战争中，吴军灵活机动，因敌用兵，以迂回奔袭、后退疲敌、寻机决战、深远追击的战法而取胜。

　　此战是中国古代军事史上以少胜多、快速取胜的成功战例。

　　一、战争背景

　　吴国是春秋时期长江流域下游的的一个国家，吴君寿梦继位后开始崛起。晋国为与楚国争霸，采取联吴制楚之策，派楚国亡臣屈巫带一队战车来到吴国，教吴人乘车、御射、列阵，吴军由此学会车战。吴国与晋国交好后，经济、文化得到发展，国力逐渐强大起来。寿梦便自号吴王，与楚国争夺江淮地区的霸权。公元前584年(周简王二年)，吴军新编水陆大军齐出，一举攻下楚国淮河重镇州来(今安徽省凤台县)。此后近60年间，双方先后发生过十次大规模的战争。在这十次战争中，吴军全胜六次，楚军全胜一次，互有胜负三次。公元前515年(周敬王五年)，吴国公子光夺得吴国王位，称吴王阖闾。阖闾继位后，任用楚国亡臣伍子胥、伯嚭为谋士、齐人孙武为将军，教授兵法，操练队伍，使吴国出现国富兵强的势头。

　　楚国是南方大国，春秋以来吞并的诸侯国最多，但自公元前516年(周敬王四年)楚昭王即位后，不仅内政腐朽，而且又与周边国家如唐、蔡等国不和。公元前512年(周敬王八年)，吴王阖闾在先后灭掉归附楚国的小国徐国和钟吾国后，想趁机大举伐楚，但孙武认为楚国实力仍很强，便进言道：“楚国是天下强国，非徐国和钟吾国可比。我军已经连灭二国，人疲马乏，军资消耗，不如暂且收兵，蓄精养锐，再等良机。”伍子胥也劝吴王道：“人马疲劳，不宜远征。”并献策说：“现今楚国内部不和，我军如用一部人马出击，楚军必定全军出动，等楚军出动后，我军再退回，这样经过几年后，楚军必然疲惫不堪。那个时侯，便可考虑大举伐楚。”

　　吴王采纳了伍子胥的建议，将吴军分为三支，轮番骚扰楚军。当吴军的第一支部队袭击楚境的时候，楚国即派大军迎击。待楚军出动，吴军便往回撤。而楚军返回时，吴军的第二支部队又攻入了楚境，如此轮番袭扰楚国达6年之久，吴军先后袭击楚国的夷(今安徽省涡阳县附近)、潜(今安徽省霍山县东北)、六(今安徽省六安市北)等地，致使楚国连年应付吴军，人力物力都被大量耗费，国内十分空虚，楚军将士疲于奔命，斗志沮丧。

　　二、战争起因

　　公元前507年(周敬王十三年)，蔡国国君蔡昭侯、唐国国君唐成公，为报楚令尹子常(囊瓦)的勒索和被拘三年之仇，背叛楚国，与晋、吴结盟，使楚北侧失去屏障。公元前506年(周敬王十四年)春，应蔡国之请，晋、齐、鲁 、宋、蔡、卫、陈、郑、许、曹、莒、邾、顿、胡、滕、薛、杞、小邾18国诸侯在召陵(今河南省郾城县东)会盟，共谋伐楚。同年农历四月，晋国又指使蔡国出兵攻灭楚之附庸沈国。楚国于同年秋发兵围攻蔡国。吴国君臣认为倾全力攻楚的良机已至，决定以救蔡为名，经淮道秘密绕过大别山脉，从楚守备薄弱的东北部突入楚境，对楚国实施打击。

　　三、战争经过

　　1、吴军奇袭

　　公元前506年(周敬王十四年)冬，吴王阖闾亲自挂帅，以孙武、伍子胥为大将，阖闾的胞弟夫概为先锋，倾全国3万水陆之师，乘坐战船，由淮河溯水而上，直趋蔡境。子常(囊瓦)见吴军来势凶猛，不得不放弃对蔡国的围攻，回师防御本土。当吴军与蔡军会合后，另一小国唐国也主动加入吴蔡两军行列。于是，吴、蔡、唐三国组成联军，浩浩荡荡，溯淮水继续西进。进抵淮汭(今河南潢川，一说今安徽凤台)后，孙武突然决定舍舟登陆，由向西改为向南。伍子胥不解其意，问孙武：“吴军善于水战，为何改从陆路进军呢?”孙武答道：“用兵作战，最贵神速。应当走敌人料想不到的路，以便打它个措手不及。逆水行舟，速度迟缓，吴军优势难以发挥，而楚军必然乘机加强防备，那就很难破敌了。”说得伍子胥点头称是。就这样，孙武挑选3千5百名精锐士卒为前锋，迅速地穿过楚北部的大隧、直辕、冥阨三关险隘(均在今河南省信阳市以南，河南、湖北两省交界处)，直趋汉水，深入楚腹地，不出数日，挺进到汉水东岸，达成对楚的战略奇袭。

　　2、楚军夹击

　　当吴军突然出现在汉水东岸时，楚昭王慌了手脚，急派令尹子常、左司马沈尹戌、大夫史皇等，倾全国兵力，赶至汉水西岸，与吴军对峙。

　　左司马沈尹戍鉴于分散在楚国各地的兵力尚未集结，易被吴军各个击破，难以阻止吴军突破汉水的防御;又针对吴军孤军深入，不占地利的弱点，主张充分发挥楚国兵员众多的优势，变被动为主动：向令尹子常建议：由子常率楚军主力沿汉水西岸正面设防。而他本人则率部分兵力北上方城(今河南方城)，迂回吴军的侧背，毁其战船，断其归路。尔后与子常主力实施前后夹击，一举消灭吴军。

　　子常起初也同意了沈尹戍的建议。可是在沈尹戍率部北上方城后，楚将武城黑却对子常说：“如果等待沈尹戍部夹击，则战功将为沈尹戍所独得，不如以主力先发动进攻，击破东岸吴军，这样令尹之功自然居于沈尹戍之上。”大夫史皇也说：“楚人讨厌你而赞扬沈尹戍。如果沈尹戍先战胜吴军，功在你之上，你的令尹之位也就难保了。最好赶快向吴军进攻。”子常一听，觉得有理，于是改变与沈尹戌商定的夹击吴军计划，不待沈尹戌军到达，擅自率军渡过汉水攻击吴军。

　　2、楚军中计

　　吴国君臣见楚军主动出击，遂采取后退疲敌、寻机决战的方针，主动由汉水东岸后撤。子常中计，挥军直追。吴军以逸待劳，在小别(山名，今湖北省境内)至大别(山名，今湖北省境内)间迎战楚军，三战三捷。子常连败三阵，便想弃军而逃。史皇对他说“国家太平时，你争着执政，现在作战不利，你就想逃跑，这是犯了死罪。现在你只有与吴军拼死一战，才可以解脱自己的罪过。”子常无奈，只得重整部队，在柏举(今湖北麻城，一说湖北汉川)列阵，准备再战。

　　3、吴国获胜

　　公元前506年(周敬王十四年)农历11月18日，吴军停止后退，在柏举与楚军对阵。吴军先锋夫概认为应先发制人，他对吴王阖闾说：“子常这个人不仁不义，楚军没有几个愿为他卖命。我们主动出击，楚军必然溃逃，我军主力随后追击，必获全胜。”阖闾不同意夫概意见。

　　夫概回营后，对部将说：“既然事有可为，为臣子的就应见机行事，不必等待命令。现在我要发动进攻，拼死也要打败楚军，攻入郢都。”于是率领自己的5千前锋部队，直闯楚营。果然楚军一触即溃，阵势大乱。阖闾见夫概部突击得手，乘机以主力投入战斗，楚军很快便土崩瓦解。史皇战死，子常弃军逃往郑国。

　　丧失主帅的楚军残部纷纷向西溃逃，吴军乘胜追击，到柏举西南的清发水(今湖北省安陆市境内涢水)追上楚军，阖闾欲立即展开攻击，夫概认为乘其半渡而击，必获大胜。楚军见吴军追至而未进攻，急于求生，争相渡河。待其半渡之时，阖闾挥军攻击，俘虏楚军一半。

　　渡过河的楚军逃到雍澨(今湖北京山县境)，正埋锅造饭，吴军先锋夫概部追至，楚军仓惶逃走。吴军吃了楚军做的饭，继续追击。楚左司马沈尹戍得知子常(囊瓦)主力溃败，急率本部兵马由息(今河南息县境)赶来救援。吴军先锋夫概部在沈尹戍部突然的凌厉反击下，猝不及防，一下被打败。吴军主力赶到后，孙武指挥部队迅速将沈尹戍部包围。尽管沈尹戍左冲右突，奋勇冲杀，受伤三处仍无法冲出包围。最后沈尹戍见大势已去，遂令其部下割下自己的首级回报楚王。

　　楚军失去主帅，惨败溃逃。此后，吴军又连续五战击败楚军，一路向郢都扑去。楚昭王得知前线兵败，不顾大臣子期、子西的反对，带领亲信逃走。昭王西逃的消息传到军前，楚军立即涣散，子期率部分精兵赶去保护楚王，子西则率残兵西逃，吴军于公元前506年(周敬王十四年)农历11月29日攻入楚国都城郢都(今湖北省荆州市荆州区城北)。柏举之战遂以吴军的胜利而告结束。

　　四、战争结果

　　吴军攻占郢都后，进行了屠城，到处烧杀抢掠，引起了楚人的仇恨。

　　楚昭王出逃后，先逃到云梦，再逃到郧国，郧公之弟企图谋杀楚昭王，结果楚昭王流亡到随国，方才安定下来。

　　伍子胥进入郢都后，寻得楚平王之墓，开棺并鞭尸三百，又寻找楚昭王。随国收留楚昭王，阖闾命随国交出，但随国因为占卜结果不利而拒绝。 [3]

　　申包胥得知伍子胥鞭尸，派人指责伍子胥，并于公元前505年(周敬王十五年)春到秦国求救。秦哀公命大将子蒲、子虎率五百乘战车联同残余楚军南下帮助楚复国，败吴军于沂，楚将子西也率兵于军祥击败吴军，秦楚联军也灭亡了吴的属国唐国。此时，越国乘吴国内空虚发兵进袭吴都，夫概又企图夺取王位，吴王阖闾被迫于同年九月撤离楚地，引兵东归。楚国虽然复国，但元气大伤，一蹶不振。

　　五、战争影响

　　柏举之战是春秋末期一次规模宏大、影响深远的大战。吴国在经过6年的“疲楚”战略后，一举战胜多年的强敌楚国，给长期称雄的楚国以空前的创伤，从而使吴国声威大振，为吴国进一步争霸中原奠定了坚实的基础。

　　六、战争评价

　　战国时期的军事家尉缭子：“有提三万之众，而天下莫当者谁?曰武子也”。

　　明代史学家王世贞：柏举之战虽能乘胜入郢，而班处其宫，使秦师得用其救，再合再败而后归，又不能预防夫概之为内孽。

　　魏昌《楚国史》：柏举之战,吴几乎灭楚。

　　范文澜：东周时期第一个大战争。

　　吕思勉：中国历史上以少胜多对比最悬殊的战役。

　　“柏举之战”就是春秋后期第一个突破性使用“大纵深追击理论”的经典战役。

　　所谓“大纵深追击理论”，就是进攻者一旦发现敌人准备退却时，就应该立即转入追击，力求阻止敌军有组织的退却，在敌到达新的防御地区并与从纵深开来的预备队会合之前予以围歼。吴军在柏举击败楚军主力后，并没有停住脚步，而是立即对敌展开了全面追击，一路狂追数百里!当然，由于孙武所处时代的局限性，他只使用了正面追击而没有使用正面与平行相结合的追击方式，否则楚军一个也逃不回郢都。所谓“正面与平行相结合的追击”，就是以一部兵力从正面实施追击，目的是迟滞敌军基本兵力的退却，不让其脱身，并以主力实施平行追击，前出退却集团的侧翼，切断退却道路，最后合围和消灭敌人。当然，这个追击理论在二战时期才全面成熟，孙武再怎么天才，也不可能掌握如此先进的战略，要不然他就真的是神仙了。

　　虽然如此，孙武在此战中所展现的天才指挥艺术已经让人叹为观止了，正如战国末年大军事家尉缭所言："有提三万之众而天下莫当者，谁?曰武子也。”

北洋时代的历史贡献

　　本博评论：一战时，段祺瑞力排众议，主导向德国等同盟国宣战;二战以孙科、白崇禧为首主张与德国结盟，蒋公也是力排众议，选择与英、美结盟。一战、二战的胜利国地位，先贤为华族的未来发展均做出了杰出的贡献。以下摘自网络

　　北洋政府的历史贡献

　　清朝的封建统治结束之后，北洋政府应运而生，而它的执政时间十分短暂，只存在了16年。

　  如果仔细研究北洋政府的历史，你会发现，历史当中它还是做过许多前无古人的开创性贡献。

　　这些贡献，足以颠覆普通人的认知。

　　第一条就是，北洋政府在对外关系上，特别是面对列强强加给中国的屈辱，它的反对态度十分强硬，并且直来直去，不绕弯子。

　　清朝末年，英国企图通过印度占据西藏地区，而且与清朝签订了不平等条约，等到北洋政府建立时，英国又重启对西藏的非法要求。

　　规定北洋政府不能在西藏地区驻兵，并且西藏的事务暂时由印度监管。

　　面对英国这咄咄逼人的侵略行径，北洋政府、袁世凯直接表示，对于英国在西藏的所作所为一概不承认，同时，坚决反对以及否决西藏与英国私底下签订的各种条约。

　　在北洋政府的强硬态度下，英国人也无法蚕食西藏，只能单方面提出一个麦克马洪线，企图造成侵略的事实，但这一条也被北洋政府否决了。

　　第二条则是，一战爆发之后，北洋政府在袁世凯的主导下，忙着复辟帝制，对于国际上的战事，并不关心。

　　待到袁世凯死亡之后，北洋政府瞅准时机，于1917年向德国等同盟国宣战。

　　并借着战争之机，出兵拿回了天津、汉口等地的德、奥租界，更重要的是全面废止了帝国主义在我国的领事裁判权。

　　另外，不再向同盟国(德、奥)支付庚子赔款，同时，作为战胜国一员，其他国家也同意北洋政府暂停交付庚子赔款

　　这在中国屈辱的历史上，还是第一次强势拿回了列强租界与取消列强特权。

　　这些取消或者不再交付的赔款，对于北洋政府经济恢复起到了至关重要的作用。

　　除此以外，北洋政府还在关税税率上作出了重大的改进，废除南京条约当中的5%这条红线，将关税提高到10%，进一步增加了政府的收入。

　　一战胜利之后，北洋政府作为战胜国，同样享受到了战胜国的一些待遇，比如获得德国8400万的战争赔款。

　　另外，于1921年在华盛顿会上，收回了日本占领的山东。

　　第三条，则是收复外蒙古。

　　一战中，沙俄后院起火，十月革命如火如荼地进行，导致沙俄无暇顾及外蒙古，北洋政府瞅准时机，由徐树铮领兵收回了外蒙古，并且重新设置管辖官员，实现了外蒙古的统一。

　　也是在同一时期，趁着苏联忙于内战的节骨眼上，北洋政府发兵西伯利亚，不仅收复了东北地区，还派兵进驻海参崴。

　　由于中国在一战当中的杰出贡献，使得帝国主义列强在对待北洋政府的态度上也有些许缓和，毕竟，中国派出的百万劳工在欧洲战场上，帮助英、法等国家实现了战争的胜利。

　　有”愧“于中国的西方列强，不仅废除不平等条约，还返还部分战争赔款。

　　美国分两次向北洋政府归还庚子赔款，其中一部分钱用作了清华大学的建设。

　　北洋政府在领土收复、特权废除、条约停止，甚至国际尊严上，都有不错的成绩与功劳。

　　在短短的16年时间内，北洋政府使得中国经济增长速度一直保持在10%以上，这一时期也是中国资本主义发展最为迅速的时期，更是实业救国到黄金时期。

　　还有一条最重要的就是，在这个特殊的动荡时期，国家文化繁荣昌盛，真正做到了百家争鸣，新文化运动的开展更是促进了中国思想与意识的前进。

　　纵观北洋16年，它做到了寸土未失，还收复了众多失地，清朝损失的战争赔款，北洋政府同样拿回了数量不等的白银。

　　这是一个铁骨铮铮的时代，同样，它也有自己的不足与缺点。

A股红5月可期

隔夜美股三大指数纳指引领均大涨收盘，黄金收盘2310美元，原油收盘77.99美元；美股华尔街七子除礼来下跌，其他均上涨；苹果在盘前公布1,100亿美元的回购计划，相当于回购当前市值的4%。苹果大涨5.98%，有可能重回华尔街七子序列。
日本股市将连续停牌到下周二开盘。
昨日港股连续第9天上涨，资金连续买入已经一举摆脱之前的疲态。
下周一a股开盘，红5月可期。

美联储9月可能正式降息

　　以下摘自网络

　　美联储9月可能正式降息

　　5月2日凌晨2点，美国银行(美联储)宣布将基准利率维持在5.25%~5.50%区间。

　　这已经是2023年9月以来，第六次会议维持利率不变。

　　鲍威尔特地强调，接下来美联储的货币政策不可能是加息(unlikely)。

　　有学者在复盘日本90年代经济泡沫时提出过一个观点，不要轻易加息。

　　当年日本经济进入失去20年，不少人认为广场协议导致的日元升值是罪魁祸首，但是也有不少学者认为，德国马克也升值1倍以上，法国法郎也升值1倍以上，但是经济都没有失去20年。

　　原因在于日本先降息导致经济过热，然后又加息太快太猛，粗暴地戳破了股市泡沫、房价泡沫，经济最终硬着陆。

　　当下，美国股市历史高位、房价也在历史高位，和90年代日本何其相似?一旦错判经济的真实状况，二次加息就极有可能带来像日本一样的硬着陆。

　　总结下就是，美国一定不会加息，加息论可以休矣。

　　6月，变相降息。

　　美联储这次会议上最大的意外是，6月起放缓资产负债表缩减速度。

　　6月开始，将把美国国债的每月赎回上限从600亿美元降至250亿美元，从而减缓其证券持有量的下降速度。

　　我们知道美国收紧流动性主要有两个手段，一个是价格手段，即加息;另一个手段是数量手段，即缩表。

　　加息是提高池子里水的成本，缩表是把池子里的水往回抽。两者配合，效果那是杠杠的。

　　美国原本计划6月份降息，但是通胀粘性比较高，就不好意思降息。

　　但是不降息，一直5.25%~5.5%的利息对经济绝对是一个大定时炸弹。

　　可以试想下，如果我们的消费贷款基准利率是5.5%，房贷基准利率7%、8%，那么我们还敢花钱吗，还敢消费吗?

　　一定是不敢!美国也一样!

　　所以，美国变了个法，就是6月大幅放缓量化紧缩，让市场里有足够的流动性。

　　这就是变相降息，要知道上次美联储宣布2019年6月放缓量化紧缩，仅过了几个月，美国就再次量化宽松防水(QE)了。

　　9月，可能正式降息。

　　有4点经验。

　　第1点，扩表与降息往往同步进行，不会相差太久;

　　比如，2022年3月加息，2022年6月缩表，加息缩表相差3个月，基本同步。

　　这次，6月减缓缩表，根据降息扩表(减缓缩表)同步，快的话9月降息符合常理。

　　第2点，欧美加息降息，往往同步，间隔不会太久。

　　比如，2022年3月美国加息，3个月以后的2022年7月欧洲央行加息，欧美加息几乎同步。

　　这次，欧洲央行6月降息基本板上钉钉，欧美加息同步的话，美国最迟12月就应该降息，快的话应该在9月。

　　第3点，原油涨不动了，通胀可能要缓和。

　　美国通胀看原油，中国通胀看生猪。

　　原油价格在冲突、以加、以伊冲突背景下，价格依然没有突破平台震荡区间;并且从87美元/桶逐步向下跌破80美元/桶的整数关口。

　　这意味着，美国棘手的通胀问题可能正在缓解。

　　第4点，拜登坐不住了，美联储有压力。

　　4月份，拜登在与日本首相岸田文雄联合出席的新闻发布会上对外表示：

　　我也不清楚美联储会怎么做，也许他们会把降息推迟一个月吧，但我相信他们今年肯定要降息至少一次的。

　　就是美联储原计划6月份降息，拜登说可能推迟一个月，那么就是7月。

　　基于以上4点原因，美国大概率会在9月降息，再晚美国就过了大选，黄花菜也都凉了。

昨晚中概股普遍上涨

隔夜美股三大指数纳指引领全部上涨，黄金收盘2312美元，原油收盘78.9美元；美股华尔街七子除礼来下跌，其他全部上涨；比特币目前在5.94万美元附近成交；特斯拉收盘180美元；中概股普遍以大涨收盘。
日经225指数低开收盘下跌0.1%；印度孟买指数小幅上涨，收盘在所有均线之上。
昨日港股平开收盘大涨2.5%，万科H股大涨10%。
今年1~4月万科销售额是700亿，对比万科1万亿的债务，理论上万科很难再有起死回生的机会。

昨晚黄金止跌上涨

美联储维持基准利率不变，隔夜美股三大指数均冲高回落，道指小幅上涨，其他均小幅下跌；黄金上涨，收盘2322美元；原油跌破80美元，收盘79.1美元；美股华尔街七子，四涨三跌。
日经225指数低开，收盘下跌0.34%；印度孟买股市五一休市。
昨晚发布的数据，一方面美国通胀难减，另一方面经济增长继续强劲。华尔街预计今年美联储可能只会降息一次。
今日周四， A股五一假期继续休市。

人形机器人传感器细分

　　多家机构认为，2024年可能成为人形机器人量产元年，国内外人形机器人厂商批量交付乃至量产预期集中在2024-2025年。此次“可奔跑”的国产人形机器人有望再次激发相关概念的炒作情绪。中泰证券研报提到，传感器赋予机器人视、力、触等多种感知能力，对本体及外部环境感知均有助益，国内优必选、智元、宇树等机器人产品上亦搭载多款传感器。重点传感器有触觉、力矩、IMU、视觉等，外资主导，国内加速追赶。

　　1)触觉传感器：从其他物理波形转换成电流或电压波形，处理后以电磁波的形式传输，从而感知力、温度等变化，壁垒主要在材料、算法两方面。触觉传感器目前处于发展早期，以Canatu、Sensel、Flexpoint等海外企业为主。国内布局相对领先的主要为汉威科技子公司能斯达、奥迪威及帕西尼。

　　2)力矩传感器：将力信号变为电信号，以测量外部受压力的程度，壁垒在于标定&检测以及数据解耦。六维以外资品牌主导，国产率低。在协作机器人细分赛道上坤维等国内品牌已占据头部位置。

　　3)IMU：测量机器人本体的加速度、角加速度和磁场强度，从而输出速度、位置与姿态，硬件端壁垒为陀螺仪、软件端为算法控制。IMU主要被海外垄断，TDK、霍尼韦尔、ADI等，国内导远、华依、芯动等逐步追赶。

　　4)视觉传感器：分为2D和3D两种，主要为感知成像，基恩士为行业龙头，全球市占率超50%，国内奥普特相对领先。

　　产业链相关标的梳理：触觉传感器(汉威科技、奥迪威)、力矩传感器(东华测试、昊志机电、安培龙)、IMU(华依科技、芯动联科、明皜传感)、视觉传感器(奥比中光、奥普特)。

A股不排除红5月行情

隔夜美股三大指数纳斯达克引领大幅下跌，黄金大跌，收盘2297美元；原油下跌，收盘81.5美元；美股华尔街七子除礼来大幅上涨，其他均下跌。
日经225指数高开高走，收盘上涨1.24%；印度孟买指数高开冲高，尾盘大幅回落，在历史高位形成双头形态。
A股开始五一假期模式下周一开盘，不排除红五月行情的可能性。