【3月18日忠言午评：四个文件改变市场生态，大盘放量震荡稳步向上】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌道指周线三连跌】上周五夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.96%，周累跌0.7%；标普500指数跌0.65%，周累跌0.13%；道指跌0.49%，周累跌0.02%。其中，纳指、标普500指数周线2连跌，道指周线三连跌。大型科技股多数下跌。【统计局... 展开全文

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3月18日忠言午评：四个文件改变市场生态，大盘放量震荡稳步向上

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌道指周线三连跌】上周五夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.96%，周累跌0.7%；标普500指数跌0.65%，周累跌0.13%；道指跌0.49%，周累跌0.02%。其中，纳指、标普500指数周线2连跌，道指周线三连跌。大型科技股多数下跌。

【统计局：1-2月规模以上工业增加值同比增长7% 国民经济稳中有升】1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.9%。消费品制造业增加值增长4.7%，比上年12月份加快4.4个百分点；高技术制造业增加值增长7.5%，加快1.1个百分点。

【政策密集出台+增量资金持续入市 A股市场正逐渐转变为增量市】上周，A股主要指数震荡向上，沪深两市成交量维持高位；北向资金连续五日净买入，单周净买入规模接近330亿元。机构观点认为，上周虽然高股息板块有所调整，但复苏交易逐渐活跃，投资者风险偏好继续修复，反映出市场对经济基本面预期边际改善，结构性机会不断显现。展望未来，在资本市场改革持续深化，投资者信心与获得感不断增强，以及增量资金持续入市的背景下，短期内市场仍有修复空间。

【海外资金回流外资巨头“盯上”优质个股】今年以来，北向资金净买入额已超过2023年全年，其中2月净买入额更是创下近一年新高。与此同时，外资公募也在积极“上新”，联博基金旗下第一只公募产品已于近日启动发行。有外资机构表示，全球资金目前正积极寻找新兴市场的投资机会，中国便是其中之一。而且，A股市场中很多优质标的的估值已位于历史较低水平，未来具备较大的向上修复机会。

【中国2月货币供应量M2同比增长8.7% 增速与上月持平】中国2月货币供应量M2同比增长8.7%，增速与上月持平，市场预估为8.8%。

【央行：前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元创历史同期次高水平】央行数据显示，2月末，社会融资规模存量385.72万亿元，同比增长9.0%，同经济增长和价格水平预期目标相匹配。前2个月累计新增8.06万亿元，创历史同期次高水平。

【两市融资余额增加2.16亿元】上交所融资余额报7785.96亿元，较前一交易日减少14.51亿元；深交所融资余额报6967.48亿元，较前一交易日增加16.67亿元；两市合计14753.44亿元，较前一交易日增加2.16亿元。

【北向资金净流入10亿元】截止午间收盘，北上资金净流入9.71亿。

今上午大盘高开3点3057点，探底3055点，冲高3071点，午前收3069点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.17%、0.51%，0.49%、0.76%、1.34%、1.45%、0.59%、0.74%。个股涨跌比为3725：1389，涨跌停比81：1。两市半日成交额为7109亿，较上个交易日放量1900亿。

大盘在3000点上方收盘17天，3030点上方收盘11天，3050点上方收盘3天的基础上，由于周末证监会集中发布四个文件，激励了市场信心和新增资金进场。今上午大盘终于选择了震荡稳步向上。

如我在《忠言周评》中所述，四个文件带来A股生态的八大变化。其中投资者最关注的是首次提出充分考虑二级市场的承受能力，对新股发行节奏逆周期调控。今年前两月仅上市14只新股，3月至今只上了7只新股，这是罕见的慢节奏。

其次是证监会对排队申请上市企业的现场检查率由2021年的5%，上升到33%以上，并部分采取飞行检查模式。试想2021年抽查5%就有55%的撤否率，那么现在升到33%，并采取更加严厉的检查标准，想必撤否率很可能会有60%-70%。这样剩下的排队企业将骤降为178-230家，市场扩容压力将大大减轻。十多年来的扩容，造成的严重供大于求的局面，将得到有力的纠正。

此外，对以往几年造假上市的公司，也将坚决清退，让投资者初步体验到“以投资者为本”的实在性利好。

最近推动大盘最大的做多动力当属北上资金。上周连续5天净流入328亿，是8个月来最大周净流入。2024年至今，北上资金已累计净流入706亿，超过了2023年全年457亿。沪股通更是连续7周净流入。累计净流入突破1万亿。此外，汇金公司买入ETF达3799亿，春节前2月8日净买入3106亿。北上资金春节后的表现强于国家队。相信当场内外越来越多的人认识到市场生态的八大变化，会有更多的资金陆续进场。

上午，依然是黄线在上白线在下，汽车整车、飞行汽车、大数据、软件、云计算、算力、通用航空等板块领涨大盘。但钢铁、煤炭、石油、酿酒等权重股表现不佳，抑制了大盘的涨幅。中小市值高科技成长股全面跑赢大盘。

当然，由于大盘已上升到3070点附近，到达去年10-11月平台的位置，解套盘和获利盘会有逐步兑现的冲动。同时，量化交易频繁，也压制了指数的快涨。国家队的银行股继续不给力。因此，大盘难以出现快速拉升，指数将是以走小步、走碎步地的方式，缓慢地震荡上行，逐步去挑战年线3100点左右的位置。人们还是需要通过个股来跑赢大盘。

下午关注：大盘下方能否收在3050点之上？上方能否收在3070点之上？国家队护盘的八大品种是否有良好表现？北上资金净流入量能否继续扩大？3725：1389的个股涨跌比能否维系并扩大？成交量能否达1.05万亿以上？

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李志林

【0317忠言周评：从四个文件看股市生态的八大改变，A股由熊转牛还缺一个什么重要条件？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是3月17日，星期天今天忠言周评跟大家讨论的话题是：从四个文件看股市生态的八大改变，A股由熊转牛还缺什么重要条件？第一个问题：股市生态的八大转变昨天证监会集中发布了四个治理股市的文件当然最重要的是从源头上把好新股质量关提高上市公司质量的这个文件... 展开全文

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0317忠言周评：从四个文件看股市生态的八大改变，A股由熊转牛还缺一个什么重要条件？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月17日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

从四个文件看股市生态的八大改变，

A股由熊转牛还缺什么重要条件？

第一个问题：股市生态的八大转变

昨天证监会集中发布了四个治理股市的文件

当然最重要的是从源头上把好新股质量关

提高上市公司质量的这个文件

第一个生态改变是扩容

人们痛深恶痛绝的十多年的扩容

得到了有力的纠正

这是中国股市十多年来一直停留在三千点

远远落后于全球股市的牛市和连创新高

至今还在08年金融危机高点6124点的半山腰

还造成了15年和24年的两次股灾

罪魁祸首就是扩容

纠正扩容具体表现在：

第一点：要综合考虑二级市场的承受能力

实施新股发行逆周期调节

在上任证监会那里

从来没有提到考虑二级市场的承受能力

这次提出了新股的逆周期调节

什么叫逆周期调节？

在我的理解来看就是矫枉过正

2020年发了399家新股

2021年发了520家新股

2022年发了428家新股

2023年“7.24”会议以后放慢了也发了313家

但是今年一到二月只发了14家

三月份大概也就是发十家，其中还有一周是零

照此看来，全年大概就是120家左右

募集资金就是一千亿，跟去年的三千六百亿

那是不可同日而语了

这是第一个改变，以前是不可想象的

第二，对排队企业下手了

要同步加大对拟上市企业随机抽查问题的导向

现场检查力度大幅度提高检查比例

至少要三分之一以上，以前只抽查5%

形成充分发现有效查实严肃处置的监管链条

有力震慑财务造假

2021年抽查百分之五，结果撤否率达到55%

也就是说还有95%的上市公司没有检查

按照百分之五十五的撤否率

那么至少有860家公司蒙混上市了

所以问题很严重的

那么现在对排队企业下手了

有的券商撤否率高达90%

今年两个多月已经撤否了65家

并且证监会还规定了今后

以圈钱为目的上市的，不行

上市前突击分红的，不能申请上市

财务造假的，不能上市

有瑕疵的也通不过

靠承销商和中介机构跑关系，那不行

现在还有585家在排队

估计至少要砍一半，我们静观其变

以前那样的一查就撤，不行

现在要一查到底，也要处罚

申报就要担责

不仅上市以后要担职，申报开始就要担职

这样的话，今后带病箱蒙混过关

抱侥幸心理的企业，那肯定不行了

第三条措施就是加大审核项目，同步监督力度

常态化开展对交易所审核人员的检查和考核

督促交易所严格把好审核关

这是证监会第一次提到他要监督两个交易所

原来两个交易所都是机构不被监督

都是他来处罚市场的

原来是新股发行一体化监审一家

现在变成了监审两家

证监会加大力度来监督了

就削弱了交易所对批准新股上市的决定权

这是以往新股发行的源头嘛

就是帮助边找材料、打擦边球、

蒙混过关，然后跑关系，

甚至通到交易所通到通到证监会

用这样的方式的来加快上市

那么今后呢，这种方式肯定就不行了

第四个措施继续深化与各行业主管部门的对接协作

增进协同监管制效

推动各地方政府把工作重心

放在提升拟上市企业的质量上

共同营造良好的上市环境

就不但证监会那里要把住、交易所要把住

还有各个部委、各地方政府那一头也要把住

地方政府要提高拟上市企业质量

以前一些地方政府一把手

甚至通过各个部委的

再介绍到证监会的那里去公关

现在我们从文件至少可以得出几个结论

就五年来的注册制变成注水次问题做多

现在要收回去了，回到核准制了

但是没有明说，是我理解出来的

这就是纠正矫枉过正

第二个结论：实质上证监会已经大幅

收回了交易所新股发行的权利

第三个结论：新股发行用逆周期就大幅减少

来代替上任的IPO常态化不动摇

第四个结论：宣判了亏损企业、微利企业、

绩差公司来蒙混过关的，今后肯定不行

第五个结论就是对交易所，对中介机构

对承销商，包括对发审成员

他们出现的问题将终身追责

这样一来，今后通过率将大大降低

报送证监会去注册的通过率也大大降低

甚至有的券商中介机构都对瑕疵企业就害怕了

不敢冒着风险再推荐

这是第一个生态改变

就是扩容得到了有力的纠正

第二个生态改变是重点打击五类财务造假行为

对市场深恶痛绝的财务造假

提出了五种重点打击方向

一是长期系统造假和第三方配合造假

对造假的策划者协助者都要严肃追责

坚决清除造假的生态圈

第二欺诈发行行为要坚决挡在资本市场门外

混已经混进来的要清除

这就回应了原来不是审核抽5%

有55%的撤否率，结果860家混进来的

他说已经混进来的，查出来造假的清除

第三滥用会计估计随意调节利润的财务洗澡行为

这是对会计事务所

包括对上市公司的财务总监就是更加严厉了

会计事务所、财务总监签字下去

就要终身追责

第四，通过融资性贸易空转走单进行造假的行为

以前很多企业就跟人家做虚假的贸易合同

然后资金过来，货也用发

最后资金又返回去

但是财务上已经记录了

以往这样来冒充业绩的，这个肯定不行

第五，侵占上市公司利益掏空上市公司的过程中

伴随着一系列造假行为

这是第二个生态改变

可以前所未有的财务打假

不仅是排队的，而且已上市的

第三个生态改变就大小非减持有了新的限制规定

在去年八九月，当时给大小非立了几条新规

一破净公司不能减持

第二破发行价不能减持

第三三年里每年分红平均没达到30%的公司不能减持

证监会宣布了有2300多家不能减持

还有三千家里面有一千八百家是央视国企

那么剩下一千两百家里面扣除已经减持了

所以能够减持的寥寥无几

现在又增加了四条

第一条明确了离婚式减持的规定

还有控股股东解散来减持也不行

第二条明确了股权质押平仓来进行减持的

又有了新规

第三，禁止大股东、董事、高管

参与本公司的股权为标的的衍生生产品

第四，违规减持要责令回购

还要上缴你的差价

现在有八条大小非减持规定

就越来越难了

第四个生态改变

就是限售股的转融通由暂停变成了禁止

一般股的转融通由T+0变成T+1

原来《证券法》规定限售股不能流通的。

但是作为一部分的中国证券金融公司

允许限售股变相流通

在世上暴跌之后

证监会先是规定了全面暂停

但是市场还是不满意

因为时机一到又会死灰复燃

所以这一次做了禁止

那么市场当然拍手叫好

但是我感到不值得拍手叫好

因为这本来就是不该允许

甚至应该追究他的责任的

至少要想全体股民做深刻的自我检查，

把市场搞得这样

割掉了多少股民的韭菜

到现在才来禁止

荒塘也是荒塘

但是总比没有好

第五个生态改变是强制分红

对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司

通过强制信息披露、限制控股股东减持、

实施其他风险警示（ST）等方式加强监管约束

上市公司以现金为对价，采用要约方式、

集中竞价方式回购股份并注销的，

回购注销金额纳入股利支付率计算。

加强对异常分红行为的监管执法。

推动一年多次分红。

简化中期分红审议程序，压缩实施周期，

推动在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，

增强投资者获得感

这样的话中长线投资者才愿意来留得住

能够做长线、有回报

那么这些大盘的蓝筹股成分股

如果股价稳定了

整个市场的价格中枢就稳定了。

在年龄大一点的投资者可能知道

以前香港有一个股票叫汇丰控股

现在这股票也在

他长期以来就一年分四次红

分红的话要五倍十倍于银行利息

所以香港投资者没有人不买汇丰控股的

几代香港人就靠汇丰控股发家致富的

如果我们那些盈利好的公司也是这样的

兢兢业业的回报投资者

我相信人们会买大盘股的

但是有一点不足的是

投资者担心分红了以后要除钱

股价跌下去了，心里难受

所以最好分红后不除权

人们就更愿意投资大盘蓝筹股了

投资银行股了

第六个生态改变就是央国企加强市值管理

不要小看啊

央国是有一千八百家

如果市值管理的内容包括多回购、多注销、

多分红、多并购

然后大股东还要护盘维护股价

要让市值不断的扩大

这个对提高整个上市公司的股价、提高价值中枢

然后对指数上涨是有利的

你像我们的四大银行股工农中建

涨到现在市盈市盈率只有是六倍

市净率也是只有六倍

第七个生态改变就是反金融

创造廉洁的市场环境

证监会表示

将会使证监会人员不敢腐、不能腐、不想腐

发行领域是高发领域

公检检发专门派了检查组进驻证监会

最近已经查出案件16起

现在还要隐蔽了，影子股东

就你查不到哪个股东是公职人员的

还有期权

就是等我卸任了以后再来兑现利润

这些都要严厉查处

从来没有对自己下手这么重的

第八个改变就是以投资者为本

从三十多年来的融资市变成投资者为本

从粗犷式的低质量的发展

变成精细化的高质量的发展

面对我们80万亿市值近5400只股票

已经从一个婴儿少年青年到达了中年

A股市场的正式开立是

由上海证券交易所和深圳证券交易所

在1990年12月和1991年7月分别开始运营的

三十四五年的时间达到这样的规模已经不错了

市场付出沉重的代价

多少投资者被淘汰、被消灭

这样的局面非常残忍

很多投资者变成了韭菜。

就在今年二月份那段时间

还有成百上千上万的投资者打回老家去了

那么这样的情况下面

a股确实需要休养生息，清理整顿

这个八大生态改变

这是三十四年来从来没有过的

也就是说我们现在2.2亿股民七亿基民

面临这样的A股市场

是三十多年来最好的生态环境

是用两次股灾、用指数的长期下跌、

三千点不涨来换来的

这样的一个代价换来的

所以我们应该要有所珍惜

有的人说这四个文件没用，费纸一张

我认为还是要客观一点

进步就是生态八大改变。

当然人在做，天在看

不仅要看其言，我们还要观其行

这一点是对的

我相信广大投资者应该比较辩证的、

客观的、冷静的

来看待四大文件的八大生态改变

这是第一个大问题

第二个大问题由熊转牛还欠火候

还需要一个重要的环节

虽然八连阳以后

在2月23号就站上了三千点

16天都在3000点上面

10天站在3030点上面

3天站在了3050点上面

但是我了解到整个市场还是心态不稳

还是恐高症，还是熊视心态

3000点是什么位置啊？

17年前的2007年二月就是三千点

现在十七年了还3000点，人们还很高

去年“7.24”以后买进股票的人

一直跌到2635点，然后涨到3075点

有的解套，有的部分解套

有的是只是个别个股解套

就急于要了解，很害怕

怕他再跌回去

然后2635点一路抄底买进的

也迫不及待的变现

生怕煮熟的鸭子又飞了

就连国家队护盘的四大ETF和四大银行股

我是密切的关注盘面

我发现他们也开始在兑现

托住银行股，卖出ETF

托住四大ETF，然后卖出银行股

尤其是银行股一路跌到现在

然后周五上午托住银行股，ETF又跌了

然后下午ETF涨了，银行股又跌了

就国家队也不稳，没有做长期的意思

所以很多场内兑现的资金就是不买

场外资金很多

居民存款前两个月存款增加5.73万亿元

就是不买股票。

明明知道银行股再过三个月的分红

可以达到四年的银行利率

但是他还是存银行，不买银行银行股

为什么？

因为人们被长期的熊市跌怕了

怕再来一次暴跌，把财富消灭

所以大家都很害怕

但是你仔细一想

这三千点以下是什么位置呢？

一个是十七年前的位置

一个是刚刚上任新村长说过这个位置

一月份和二月初的暴跌是市场失灵

是非理性下跌，所以涨上来完全是合理的

但人们还是害怕

你光说没用，要真正让人们有信心

就把国务院宣布了两年的

2022年9月就要实施的金融稳定基金

现在已经两年半了都没有消息

市场高度期望的五万亿平准基金

你新村长应该与有关部门沟通

在国务院新闻发布会上

怎么会没有记者问这个问题？

至少要给股民回应一下

说我们不准备搞平准基金是一句话

或者你说这个程序比较复杂

需要循序渐进是吧，要有个过程

或者像上面空军司令员说

我们的轰20快了

司令员说我们的第四艘快了

你就说平准基金大家有耐心等着看

这个也是一句话

为什么周五又涨上来了呢？

这是北上资金的功劳

中午的时候北上资金还少幅卖出了0.6亿

下午就一路买进103亿

逼着国家队翻多

沪深300ETF又拉起来了

北上资金连续六天净买入386亿

所以北上资金是做多最坚决的机构力量

就像2023年这个时候

他们北上资金也是一路买多

结果我们市场投资者不以为然

以为没用，结果真的涨了几百点

当到3418点大家追进去的时候

结果北上资金开始出货了

你还等三千六三千八，他们先走了

现在才三千点，没有理由不买

而且美国、印度、日本股市都在高位

3月15日忠言午评：3000点上市场缺乏信心，大盘连跌5天需国家队表态

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌特斯拉年内累跌近35%】隔夜美股高开低走，三大指数集体收跌。道指跌0.35%，纳指跌0.3%，标普500指数跌0.29%。特斯拉跌超4%，年内累跌近35%；英伟达跌超3%。

【外资巨头转向“看多” 中国资产北向资金净买入额已超去年全年】近期，多家外资巨头纷纷发布看多中国资产的报告。同时，摩根士丹利、高盛等近期报告对整个中国股票市场走向持正面看法。在实操上，外资已开始重返A股市场，北向资金2月净买入创近一年新高，今年3个多月北向资金净买入金额已超去年全年。业内人士表示，境外投资人对A股市场的观点也已经明显转多，部分全球配置机构看到了A股部分资产低估，性价比高，正在加快配置加仓中国。

【证券日报：A股市场今年为何频现千亿元级股票ETF？】证券日报头版文章指出，千亿元级的股票ETF均是宽基ETF，跟踪的是沪深300、上证50等A股核心宽基指数，广泛涵盖关乎国计民生关键行业的龙头企业，代表了中国核心优质资产。从根本上看，千亿元级股票ETF涌现，得益于增量资金持续流入A股，集中体现出对中国经济高质量发展的信心。目前，A股市场上共有5只千亿元级股票ETF，除华泰柏瑞沪深300ETF外，其余4只均是今年突破千亿元规模。

【央行开展3870亿元1年期MLF操作利率维持不变】央行今日开展130亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前一致；开展3870亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.5%，与此前一致。今日有100亿元逆回购和4810亿元MLF到期。

【两市融资余额增加11.07亿元】截至3月14日，上交所融资余额报7800.46亿元，较前一交易日增加6.55亿元；深交所融资余额报6950.81亿元，较前一交易日增加4.52亿元；两市合计14751.27亿元，较前一交易日增加11.07亿元。

【北向资金净流入0.56亿元】截止午间收盘，北上资金净流入0.56亿。

今上午大盘低开7点3031点，冲高3041点，探底3023点，午前收3032点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.32%、0.53%，0.18%、0.68%、1.59%、1.05%、0.11%、0.06%。个股涨跌比为2887：2210，涨跌停比73：2。两市半日成交额为5209亿，较上个交易日缩量1056亿。

自从大盘在3030点上方连续收盘10天，有11个交易日成交超万亿，两度收在3050点上方，并摸高3075点后，大盘便连跌5天，市场人气又散淡了。

主要原因是：一是，虽然北上资金连续5日净流入合计283亿，做多态度十分坚决，但国家队却不给力。在四大ETF上攻时，银行股持续出货。而当银行股止跌反弹后，四大ETF又连续出货。市场刚刚出现反弹的势头，国家队兑现获利盘的意愿十分迫切，令市场十分失望，难道就不能长期投资吗？难道对这些低估值的中国核心资产，连中长线投资都不愿意吗？

二是，快速上涨400点后，尤其是一些中小盘股连板较多，市场积累了较多的获利盘需要清洗。

三是大盘的技术指标，如KDJ高达90以上，有技术性调整的需求。

市场尤其感到失望的是新村长上任快一个半月了，仍然停留在原则性表态上，没有拿出一项振兴股市、能让投资者眼前一亮的实质性的具体举措。比如在A股高速扩容到5400只股票、80万亿市值，不能明确宣布需要休养生息，提高质量，2024年将保持每周新股发行2-3只不变？为什么在限售股转融通暂停基础上，不进一步明确：已解禁的限售股，但不符合大小非减持新规的2300只股票，也不能用来转融通？为什么迟迟不能对国务院已宣布了2年的金融稳定基金，以及市场高度期待的平准基金有一个说法呢？

好在目前连跌5天的市场还没有走坏，仍在20天线3010点、五周均线2995点之上，仍处于多头市场状态；3030点关键位已连续收盘了10天，国家队对此点位，以及3030点和3000点的得失仍然在乎，大盘主要以横向震荡整理的方式进行调整；目前KDJ指标已调整到53、70、20，超买状况和指数相对20天线和五周均线过高的乖离率有了明显的改善，市场获利盘清洗也较为充分。今成交量还大幅萎缩1056亿，北上资金净流入的势头不减。如果能继续在3030点关键位上收盘3天左右，大盘应该选择继续向上反弹了。

下午关注：大盘下方能否第十天收在3030点之上？上方能否收在3050点之上？国家队护盘的八大品种能否有较好表现？北上资金能否继续净流入？2887：2210的个股涨跌比能否维系并扩大？成交量能否达8500-9000亿？证监会副主席李超在下午3点国务院新闻发布会上，能否推出实质性的利好举措？

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李志林

【3月14日忠言午评：大盘股反弹小盘股洗盘，转融通T+1但还存一个漏洞】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一特斯拉跌超4%】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.1%，纳指跌0.54%，标普500指数跌0.19%。大型科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，创去年5月中旬以来收盘新低，总市值跌破5400亿美元，此前富国银行将特斯拉评级下调至低配，目标价... 展开全文

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3月14日忠言午评：大盘股反弹小盘股洗盘，转融通T+1但还存一个漏洞

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一特斯拉跌超4%】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.1%，纳指跌0.54%，标普500指数跌0.19%。大型科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，创去年5月中旬以来收盘新低，总市值跌破5400亿美元，此前富国银行将特斯拉评级下调至低配，目标价125美元；英特尔跌超4%，五角大楼取消25亿美元的英特尔芯片补贴计划。

【国务院：推动大规模汽车家电等以旧换新鼓励适当降低车贷首付比例】日前，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》以新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻精神，贯彻落实经济工作会议和财经委员会第四次会议部署，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，坚持市场为主、政府引导，鼓励先进、淘汰落后，标准引领、有序提升，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，大力促进先进设备生产应用，推动先进产能比重持续提升，推动高质量耐用消费品更多进入居民生活，畅通资源循环利用链条，大幅提高国民经济循环质量和水平。

【2023年华为销售收入超7000亿元同比增长超9%】华为2024年合作伙伴大会14日至15日在深圳召开。华为常务董事、ICT基础设施业务管理委员会主任汪涛在主题演讲中表示，2023年，华为公司经营基本回归常态，整体经营稳健，全球的销售收入超过7000亿元人民币，实现了超过9%的增长。其中华为中国区的企业业务收入取得了超过25%的快速增长。(证券时报)

【工业富联盘中逼近跌停成交超101亿元】工业富联盘中触及跌停，成交金额超101亿元。昨日该股盘中一度大涨近9%，尾盘跳水收跌近2%，创出126.2亿元的历史成交天量。

【两市融资余额增加70.06亿元】截至3月13日，上交所融资余额报7793.91亿元，较前一交易日增加37.62亿元；深交所融资余额报6946.29亿元，较前一交易日增加32.44亿元；两市合计14740.2亿元，较前一交易日增加70.06亿元。

【北向资金净流入31亿元】截止午间收盘，北上资金净流入31.36亿。

今上午大盘低开1点3042点，冲高3060点，探底3040点，午前收3044点。上证指数、中证500涨0.01%、0.02%，上证50、沪深300、深成指、创业板、科创板、中证1000跌0.01%、0.06%、0.15%、0.23%、0.73%、0.19%。个股涨跌比为2112：2968，涨跌停比47：1。两市半日成交额为6265亿，较上个交易日缩量116亿。

春节长假后，前期在1月份大跌中，国家队护盘的品种，如银行、保险、ETF、中石油、中海油、中国神华、中移动等大盘股，没有随指数继续上涨，而是一直调整到昨天。而在此期间，让位给大跌的中小市值股，在400多点的上涨中，估值修复明显，并有相当多的中小市值股动辄三五个、七八个，甚至十几个涨停，从而积累了较为丰厚的获利盘。

由于大盘股一直未涨，导致大盘指数在3030-3050点一线，无法继续上行，技术指标处于高位，市场处于纠结状态。今上午开盘后，市场风格又转变了，四大ETF和四大银行股，以及万亿市值的中石油、中海油、中国神华、中移动集体上涨，将指数推向3060点。与此同时，中小市值股大面积回调，大盘撤回到昨日收盘点位，个股跌多涨少。

今消息称证监会表示要进一步从严IPO入口关，严厉打击造假上市和财务造假，并且转融通由T+0改为T+1，这应该属于利好消息。虽然从严把好IPO入口关，使最近新股发行节奏明显缓缓，上周2个，本周3个，下周又是2个。但是，人们感到盘面上仍然抛盘不断，大盘走势步履沉重，此为何故？

我以为在全面暂停了限售股转融通后，还存在着一个制度漏洞：限售股解禁时间到了，但是不符合减持新规的2300多家公司（证监会前期公布的数据），能否转融通呢？如果可以，那就是变相的限售股减持。另外大小非减持要交所得税，那么转融通流出，其所得收益以及融券机构所得收益要不要交所得税呢？这个问题有待证监会和税务部门采取措施予以补漏洞。

如果允许这类解禁却不符合减持的上市公司，通过转融通出借股票，那么即使新股发行节奏慢下来，但实际的扩容数量远超新股。并建议证监会作出规定，在F10中把2300多家不符合大小非减持新规的公司加以注明，以便让全社会进行监督。

回到盘面，目前20天线已上升到3002点，五周均线在2997点，周线、月线均线是多头排列，大盘仍处于多头市场。大盘冲上3050点后，没有通过深幅的调整，如击破3000点来调整过高的技术指标，而是通过日K线的横向震荡整理，将技术指标逐步往下调，如KDJ指标已经从90以上，下调到69、79、50，这显然是与大盘股持续调整有关，同时也阻断了大盘深幅调整的空间。也许这就是近期反复强调的“加强市场的内资稳定性”。

从主力机构的动向看，近期国家队并不给力，倒是外资更看多今年A股。如北上资金上午又净流入31亿，成交量达890亿，占总成交量的14%。这与近期日本、印度，以及美国股市的调整和资金流出有关。如印度股市昨日大跌900点，小盘股暴跌。外资是否会持续流入A股，值得人们密切关注。

但大盘冲上3050点一线盘整，对人们选股提出更高的要求。即要十分注重业绩，还有1个半月将公布2023年年报和2024年一季报，以检验其投资价值和高成长。单凭概念猛炒的绩差股，终将会露出原形。即便是绩优高成长股，面对频繁的量化交易，投资者也应顺应潮流，不断做高抛低吸，降低持股成本，争取主导地位。

下午关注：大盘下方能否第九天收在3030点之上？上方能否收在3050点之上？国家队的四大银行股和四大权重股能否继续强势？北上资金净流入量能否继续增加？2112：2968的个股跌多涨少的局面能否有所改观甚至扭转？成交量能否在1万亿之上？

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李志林

【3月13日忠言午评：继续打压大盘股洗盘，数字经济带动大盘反弹】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨标普500指数创历史收盘新高】隔夜美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨1.54%，标普500指数涨1.12%，道指涨0.61%。其中，标普500指数创历史收盘新高。大型科技股多数上涨，英伟达涨超7%，单日市值增加超1500亿美元，总市值2.3... 展开全文

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3月13日忠言午评：继续打压大盘股洗盘，数字经济带动大盘反弹

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨标普500指数创历史收盘新高】隔夜美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨1.54%，标普500指数涨1.12%，道指涨0.61%。其中，标普500指数创历史收盘新高。大型科技股多数上涨，英伟达涨超7%，单日市值增加超1500亿美元，总市值2.3万亿美元；Meta涨超3%，微软涨超2%。

【暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试将于3月16日进行】记者获悉，部分券商已于本周收到中国证券金融公司通知，为做好暂停转融通借入证券实时可用技术准备工作，现定于2024年3月16日在生产环境组织转融通业务通关测试。通知要求各证券公司高度重视，做好系统、流程、人员等各方面准备，按照《暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试方案》认真做好测试工作。测试结束后，券商需做好环境恢复工作，并根据测试方案要求反馈测试情况。测试方案显示，此次业务测试重点包括：市场化转融资申报/撤单、市场化转融券约定借入和撤单、转融券非约定借入和撤单、市场化转融通证券出借、非约定申报转融通证券出借、保证金交易，以及上述业务的清算等业务处理。 (证券时报)

【创造A股历史华泰柏瑞沪深300ETF成为首只规模超2000亿的股票ETF】A股又迎来值得铭记的时刻，华泰柏瑞沪深300ETF在3月12日管理规模达到2002.76亿元，成为A股历史上首只规模超2000亿的股票ETF。华泰柏瑞沪深300ETF成立于2012年5月4日，是国内首只跨市场ETF，该ETF在2023年8月7日成为市场首只超过1000亿的股票ETF后，仅用了7个月，又实现了规模翻倍。在业内看来，我国ETF市场正迎来大时代，iFind数据显示，今年以来股票型ETF场内规模超过1.85万亿元，年内资金净流入3532亿元，全市场已有5只股票ETF产品规模超千亿元。（财联社）

【多路资金并进市场活跃度明显提升】沪深两市成交额3月12日突破1万亿元，已连续两个交易日突破1万亿元。2月6日以来，沪深两市交易额有10个交易日突破1万亿元，市场活跃度出现明显提升。分析人士认为，多路资金入场为市场活跃度提供了有效支撑。截至3月8日当周，沪深两市融资余额连续三周上升；北向资金2月份累计净流入A股市场607.44亿元，逆转了此前连续六个月净流出的局面。 (中证报)

【两市融资余额增加73.03亿元】截至3月12日，上交所融资余额报7756.29亿元，较前一交易日增加38.93亿元；深交所融资余额报6913.85亿元，较前一交易日增加34.1亿元；两市合计14670.14亿元，较前一交易日增加73.03亿元。

【北向资金净流出0.6亿元】截止午间收盘，北上资金净流出0.6亿。

今上午大盘低开2点3053点即为最高点，探底3031点，午前收3047点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板跌0.93%、0.59%、0.26%、0.15%、0.42%，科创板、中证500、中证1000涨0.07%、0.01%、0.42%。个股涨跌比为2185：3012，涨跌停比55：2。两市半日成交额为6381亿，较上个交易日缩量956亿。

近日，在外资追捧以宁德时代为代表的新能源的带动下，大盘创出反弹新高3075点，中小市值成长股上涨比例连续压倒下跌个股，市场积累不少获利盘。而前期上涨的石油、煤炭、电力、银行等板块出现连续调整。市场呈现跷跷板现象。截止昨日收盘，只有中证500、中证1000、中证2000、北证50四个指数还在去年底收盘指数之下，其余指数均已收复。

今上午，主力机构继续打压四大ETF和四大银行股，尤其银行股创出调整新低。同时打压中海油、中石油、中国神华、中国移动四大权重股，造成中证50、上证50、沪深300、上证指数跌幅较大。10点30分大盘探底3031点。随后中海油、中石油和四大银行股止跌回升。中国软件涨停，带动央企数字经济板块太极股份、深桑达、电科数字、电科网安反弹，进而带动软件、大数据、云计算、文化传媒、英伟达等科技股逆势上涨。致使一度悬殊的个股跌多涨少，扭转为2185：3012，午前各指数均有较明显回升。成交量仍保持较高的水平。北上资金在连续2日大买后，今上午仅净流出0.6亿，可见北上资金的做多态度比国家队护盘的八大品种还坚决。

目前市场在不断地结构性分化和轮动，板块和个股轮涨。大盘指数与个股和投资者的资金卡频频背离。大盘指数涨，中小投资者未必赚钱。而昨今两天大盘指数跌，中小投资者反而有可能是赚钱的。只要符合新质生产力这个主流热点，既然后市是看涨的，春生行情还将继续演绎，那么上涨的阳光终将会照耀到你手中的个股。

许多人轻仓至今，失去了选股方向，尤其不敢追涨。那就不妨买近期连续调整创新低的四大银行股，再过3个月6%左右分红是保证的。此外，人工智能ETF、机器人ETF也是不错的选择。再者近期10只中证50ETF，已申购结束，昨天（周二）首支中证摩根A50ETF率先上市，可视为中国漂亮50的代表。只要大盘涨，它就必然会有所表现，也可逢低吸纳。

在操作上，由于量化基金的频繁交易，以及2.2亿股民习惯于做差价，筹码锁定性不强。因此，日成交在1万亿甚至1.1万亿以上，当大盘上涨效率和赚钱效应也比较差，这方面比美股、日本、印度股市要差的很远。人家日成交3000亿人民币，指数就可以涨翻天，因为绝大多数人都是做长线。再次情况下，A股投资者也只能顺应潮流，低吸高抛，追跌杀涨，切忌追涨杀跌，为此方可扩大收益。

下午关注：大盘下方能否第八天收在3030点之上？上方能否收在3050点之上？国家队的四大银行股能否开启反弹？中海油、中石油等权重股能否继续反弹？北上资金能否继续净流入？2185：3012的个股跌多涨少的局面能否改观甚至扭转？成交量能否在1.05万亿之上？

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李志林

【3月12日忠言午评：创新高后宽幅震荡洗盘，大盘放量整固3050点新台阶】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一 Meta跌超4%】美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.12%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.11%。大型科技股互有涨跌，Meta跌超4%，英伟达、亚马逊跌超1%，奈飞、微软小幅下跌；苹果、谷歌、特斯拉、英特尔涨超1%。【IPO现场检... 展开全文

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3月12日忠言午评：创新高后宽幅震荡洗盘，大盘放量整固3050点新台阶

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一 Meta跌超4%】美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.12%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.11%。大型科技股互有涨跌，Meta跌超4%，英伟达、亚马逊跌超1%，奈飞、微软小幅下跌；苹果、谷歌、特斯拉、英特尔涨超1%。

【IPO现场检查通关率仅15% 发行上市制度有望进一步调整完善】2021年至今，监管层已经进行13轮现场检查，合计99家企业被抽中。其中近六成企业在监管高压下终止IPO 进程，截至目前，“中签”企业中，只有15家成功上市，通关率15.2%。整体来看，撤回比例高的年份主要集中在2021年和2022年，撤否率高达71.74%、58.82%，2023年开始，被抽中现场检查的企业撤回数量、撤回比例明显降低。2024年被抽中的2家企业，一家已问询，一家因财报更新中止。这与近年来监管层多番表态严打“一查就撤”现象有关。

【突发！人民币大涨中国资产爆发！】中金公司表示，近期美国数据显示出边际走弱的迹象，本周需继续关注物价以及零售销售等数据透露出的美国经济信号。中国则需关注2月金融数据。目前国内经济或依然保持弱复苏的稳定节奏。若本周美国经济数据延续边际走弱趋势，市场或进一步定价宽松预期，中美利差的收窄或有望驱动人民币汇率的走强。

【险资借“基”配置权益资产中证A50ETF获青睐】近日，险资大幅认购中证A50ETF配置权益资产引发市场关注。从已经完成认购的平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF来看，在两只ETF前10名基金份额持有人中，险资占比均近半。展望未来权益市场表现，泰康资产相关负责人表示，当前权益市场被低估，对股市后续表现影响偏正面，权益资产在大类资产配置中具备相对性价比优势。目前多数行业偏低估，其中周期、金融地产估值分位数更低。(上证报)

【小米SU7将于3月28日正式发布】雷军宣布，小米SU7将于3月28日正式发布，上市即交付，交付即上量，将在全国29城，59家门店同步开启预约。

【两市融资余额增加79.5亿元】截至3月11日，上交所融资余额报7717.36亿元，较前一交易日增加46.6亿元；深交所融资余额报6879.75亿元，较前一交易日增加32.9亿元；两市合计14597.11亿元，较前一交易日增加79.5亿元。

【北向资金净流出5亿元】截止午间收盘，北上资金净流出4.88亿。

今上午大盘平开3068点，冲高3075点，探底3044点，午前收3054点。上证50、深成指、创业板、中证1000涨0.12%、0.05%、0.22%、0.15%，沪深300、上证指数、科创板、中证500跌0.03%、0.47%、0.39%、0.61%。个股涨跌比为3076：2065，涨跌停比71：0。两市半日成交额为7337亿，较上个交易日放量1287亿。

昨日以3068点收出光头阳线后，今上午又创出了3075点反弹新高。由于今结束，延续以往闭幕都跳水的惯例。上午10点开始，在银行股、中石油、中国神华、中国移动等权重股的打压下（分别跌2.78%、3.46%、3.31%），大盘出现了跳水，仅15分钟就将大盘打压到3044点。个股涨跌比由悬殊的涨多跌少变为跌多涨少。

但是，由于在3030-3050点，大盘连续运行了7天，下方空间被封杀，市场每前进一步都充分震荡换手，以走小步碎步的方式缓慢向上。因此大盘难有2月28日那样的深跌，只是在盘中宽幅震荡，随后又震荡走高，报收3054点。可见，大盘在3030点上方收盘7天后，已上升到3050点新台阶震荡整固，回到去年11月份的位置，以台阶上移震荡的方式逐步去冲击3100点整数关。

在此过程中，大盘出现了震荡中找结构、板块轮动的特征。如上午中药、酿酒、飞行汽车、机器人、大数据等板块涨幅居前。而煤炭、石油、钢铁、电力、银行等高分红板块表现不佳领跌市场。大盘白线在下黄线在上，中小市值成长股依然跑赢大盘。成交量7337亿，较昨上午放量1287亿。北上资金昨日净流入102.6亿后，今上午仅小幅净流入5亿。

近期市场震荡上行的动力，主要来自两方面：一是国家队沪深300ETF持续上扬，拓展盈利。另一方面北上资金持续不断净流入，前两月的净流入量已超过去年全线。2月以来，有5天净流入超百亿。

北上资金不断进入A股，与去年不一样：一是证监会换人带来一系列政策转变，夯实市场基础建设。二是对中国经济的看法由负面转向正面。三是在印度、日本股市连创历史新高，并出现了一些不利因素后，外资开始纷纷转向全球估值洼地的中国股市。尤其是一些各行业的龙头股，已抢占市场话语权。当然，目前北上资金今年仅流入了700多亿，与2018年-2019年净流入2000亿还有差距，人们当密切关注北上资金的动向。

至于某券商人士在反复建议恢复T+0。我认为不可行，也不可能。在目前T+1的情况下，A股的日成交量经常超万亿，而市值是A股4倍的美国股市，日成交量仅3500亿人民币左右，日本、印度股市成交量更小。如果A股也实行T+0，那么日成交2万亿将成为新常态，40天就可将市值换手以便，将成为全球最投机的市场，逼的上班族也无心上班，也不利于国家队、社保基金、保险资金、公募、私募等大资金的机构投资者，甚至会把股指越搞越低。

2月6日以来仅20个交易日大盘就涨了440点，积累了不少获利盘，后市指数上行将会比较缓慢，仍处于歇歇脚的状态。人们应对随时出现的宽幅震荡做好充分准备。

为了控制大盘上涨节奏，近期四大银行股、十大民营银行股连续调整，使得再过3个月的分红率更高了。理性的投资者可适度逢低配置，获取几倍银行利率的安全收益。银行股往往是大盘调整的时候逆势向上的，做差价获利也很容易。

下午关注：大盘下方能否第七天收在3030点之上？上方能否收在3050点之上？银行股等高分红板块能否反弹？北上资金能否继续净流入？3076：2065的个股涨多跌少能否维系？成交量能否达1.1万亿？

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李志林

【3月9日忠言午评：压权重股迎中证50ETF上市，“北上”大举做多放量向上涨多跌少】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌热门科技股多数下跌】上周五夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.18%，周累计下跌0.93%；纳指跌1.16%，周累计下跌1.17%；标普500指数跌0.65%，周累计下跌0.26%。热门科技股多数下跌，英伟达跌超5%，创2023年5月份以来最大单... 展开全文

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3月9日忠言午评：压权重股迎中证50ETF上市，“北上”大举做多放量向上涨多跌少

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌热门科技股多数下跌】上周五夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.18%，周累计下跌0.93%；纳指跌1.16%，周累计下跌1.17%；标普500指数跌0.65%，周累计下跌0.26%。热门科技股多数下跌，英伟达跌超5%，创2023年5月份以来最大单日跌幅，英特尔跌超4%，。半导体、机器人板块跌幅居前，邮轮、房地产、百货商店涨幅居前。

【十大券商策略：A股上涨概率约62%！修复行情进行时关注这些主线】中信证券：关注右侧确认信号，市场有望迎来更佳的布局时点；海通证券：短期市场上涨节奏或有放缓，甚至不排除阶段性休整的可能；中金公司：A股修复行情进行时，TMT领域仍有望有相对表现；华泰证券：复盘近15年后至会议期间市场表现，A股上涨概率约62%。

【新能源重磅利好！外资突然唱多宁德时代黄仁勋、奥特曼：AI的尽头是光伏和储能】3月10日，摩根士丹利发布报告，将中国电池巨头宁德时代（CATL）的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币。这个周末，市场还在讲一个关于储能的故事，甚至还扯上了人工智能（AI）。近日，黄仁勋在演讲中明确表示：“AI的尽头是光伏和储能！我们不能只想着算力，如果只考虑计算机，我们需要烧掉14个地球的能源。”这一观点引发了广泛关注和深思。与此同时，OpenAI的创始人山姆·奥特曼（Sam Altman)也提出了类似的看法。

【消息称华为与北汽合作项目产能规划30万辆首款产品月销目标1万辆】日前，一份关于北汽蓝谷的交流纪要曝光。纪要显示，北汽蓝谷与华为合作的“享界”首款产品即将在北京车展亮相，6月份发布。该车定位为行政轿车，内部定价30万～50万元，享界后续车型规划包括但不限于休闲级轿车、SUV等产品。上述交流纪要还显示，北汽蓝谷智选车年产能规划30万辆，预计享界首款产品月销量超过1万辆。针对该纪要的信息，北汽蓝谷方面对记者表示：“近期北汽蓝谷将有新车型发布，具体信息以公告为准。”

【引领投资风向标新质生产力成基金布局重点】作为中国经济发展的风向标，每年全国中的政策措施、发展目标、产业趋势等都直接关系着国家经济走势和企业发展方向，也是基金公司挖掘全年投资机会的重要线索。按照供给和需求两个角度分开来看，供给端，以数字经济、新兴氢能、新材料为代表的新质生产力成为基金的布局重点；需求端，多家基金公司认为，在内循环大背景下，政策支持的大众消费、设备更新迎来投资机遇。

【两市融资余额增加12.8亿元】截至3月8日，上交所融资余额报7670.76亿元，较前一交易日减少1.62亿元；深交所融资余额报6846.85亿元，较前一交易日增加14.42亿元；两市合计14517.61亿元，较前一交易日增加12.8亿元。

【北向资金净流入52亿元】截止午间收盘，北上资金净流入51.91亿。

今上午大盘低开4点3042点，探底3035点，冲高3053点，午前受3052点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.54%、0.80%、0.21%、1.32%，3.28%、0.43%、0.61%、0.72%。个股涨跌比为3600：1560，涨跌停比85：1。两市半日成交额为6050亿，较上个交易日放量975亿。

在上周连续4天收盘在3030点之上后，市场情绪开始稳定。今上午探底3035点后，继续震荡向上，报收3052点。

今上午的领头羊是国家队的华泰柏瑞沪深300ETF，规模已达2000亿，上午涨0.88%至3.564元。自此国家队收复了护盘的起始价，已全线获利。另一个领头羊是北上资金，在上周五净流入60亿基础上，今上午又净流入52亿，并重新看好新能源的宁德时代，大涨13.91%。由于它是创业板第一权重股，故使创业板上午大涨3.28%。

不过，周二10个新设立的中证50ETF开始上市交易，因此机构有虚势迎新的意图，压住权重股中国石油、中国神华、中国移动，分别跌2.07%、2.49%、1.26%。同时压制四大银行股收跌，否则上证指数还将多张一二十点。个股涨跌比悬殊的涨多跌少3600：1560，涨跌停比85：1。

可见，在国家队和北上资金形成合力的情况下，大盘尽管还会不断地回探3030点，但震荡向上的趋势已经明了。今天是第五天收在3030点关键位之上，如果能收8-10天，那冲击3100点整数关的概率将较大。市场仍将呈现板块轮动，个股轮涨的特点，低吸高抛的机会较多。

关于市场的五大主线，在昨《忠言周评》中已详述，此不再重复。

目前20天线已上升到2960点，五周均线已上升到2999点，日益向现指数靠拢。意味着经过充分换手，2月以来市场的平均成本已提高到3000点，这对后市的拓展相当有利。

下午关注：大盘下方能否收在3030点之上？上方能否收在3050点之上？国家队的四大银行股能否由跌转涨？北上资金净流入量能否继续扩大？3600：1560的个股涨跌比能否维系？成交量能否达9500亿？

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李志林

【03.10忠言周评：是反弹行情结束，还是第一波上涨后的歇歇脚？市场对新村长的六点寄望！】
是反弹行情结束，还是第一波上涨后的歇歇脚？市场对新村长的六点寄望！各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是3月10日，星期天今天忠言周评跟大家讨论的话题是：是反弹行情结束，还是第一波上涨后的歇歇脚？市场对新村长的六点寄望！第一个问题：市场为什么对单边的上涨感到忧虑和恐惧？这是近期市... 展开全文

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03.10忠言周评：是反弹行情结束，还是第一波上涨后的歇歇脚？市场对新村长的六点寄望！

是反弹行情结束，

还是第一波上涨后的歇歇脚？

市场对新村长的六点寄望！

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月10日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

是反弹行情结束，还是第一波上涨后的歇歇脚？

市场对新村长的六点寄望！

第一个问题：

市场为什么对单边的上涨感到忧虑和恐惧？

这是近期市场普遍的心态

打开日K线是连续十八天的单边上涨

只有2月18日那天跌了1.9%

其他时间都是单边上涨的

同时在周k线上面清晰的可以看到四连涨

二月八号那一周涨4.97%

二月二十三号那一周涨4.85%

三月一号那周涨0.74%

然后三月八号那周涨0.63%

并且这四周的周五都是震荡后上涨的

二月八号涨3.23%，二月二十三号涨0.55%

三月一号涨0.39%，三月八号涨0.62%

同时人们感到恐惧的是

从二月六号2635点以来

各大指数的涨幅惊人

上证五零涨了8.8%，沪深300涨10.3%，

上证指数涨15.6%，深成指涨21.9%，

创业板涨21.9%，科创板涨26.5%

中证500涨24.9%，中证1000涨28.6%，

中证2000涨36.6%，最高涨幅达41%

北证50涨22.6%

这个涨幅看了有点怕人，担心什么呢？

人们担心国家队不再护盘了

会趁机逢高卖出

怕北上资金进来了以后突然反手做空

因为二月份他进了607亿嘛

持仓者呢有了获利

或者指数往上走一走，获利盘就出来了

而轻仓者想等破3000点才下手

所以整个市场产生一种上涨忧虑，都很纠结

第二个问题：

怎么看待2635到3050点的上涨

首先我认为这是政府强力救市必然的合理成果

新村长在3月6日的新闻发布会上明确的说

今年一月到春节前市场严重脱离基本面

出现非理性剧烈波动、流动性枯竭，

市场恐慌、信心缺失等极端情形是市场失灵

所以政府该出手就该果断出手

纠正市场失灵来坚决防范系统性风险

注意啊，他把三千点到二六三五点

说成是脱离基本面的、是非理性的，

是市场恐慌造成的、是极端情形，

是市场失灵，

是系统性风险有可能发生的这样一个空间

所以政府该出手时就果断出收

因此从2635只用了十天左右就收复3000点了

速度之快是人们所没想到的

不正常下跌，然后政府救市快速修复

所以这个成果是必然的合理的

所以没有什么感到不可思议

就是我的第一个观点

第二个观点，之所以十八个交易日单边上涨

刚才讲了涨幅惊人

但是别忘了先前跌幅更惊人

就从去年底到二月六号

我报个数字：上证50跌4.2%

沪深300跌9.5%，上证指数跌11.4%，

深成指跌19.4%，创业板跌21.7%，

科创板跌25.5%，中证500跌21.2%，

中证1000跌29.1%，中证2000跌34.5%，

北证50跌37.5%

跌幅比刚才的涨幅更厉害

第三，提供一个数据

如果你感觉涨幅好像很大

那么我们算一下去年底12月29日到3月8日

十大指数又涨了多少呢

只有三个指数是上涨的：

上证50涨了4.3%，沪深300涨了3.3%，

上证指数涨了2.4%

其余指数都是跌的：深成指跌1.6%

创业板跌4.5%，科创板跌5.8%，

中证500跌1.5%，中证1000跌8.8%，

中证2000跌14.4%，北证50跌19.7%

七大指数还是跌着呢，所以没什么可怕

再看个股，5360多只股票里面

上涨的个股大概15%左右七八百只

其他绝大部分的股票都输的

最近还有27家公司的39支公募基金清盘了

就涨到三月五号他们还要清盘啊

一般场内基金净值跌至0.3时会有清盘风险

或者资产总额低于5000万元会清盘

或者基金份额持有人少于200人会清盘

这也反映了绝大多数投资者的持仓

都是亏20%-30%

单边上涨看起来应该是有很大风险

积累了很多获利盘随时可能跳水暴跌

甚至跌回老家都有可能

但是大家别忘了在2月28日那天

跌1.91%，那天有954只股票是跌停的

下跌的股票有四千只

同时这天放出了1.37万亿的天量

18天里面有10个交易日的成交量

超过或者接近万亿，平均的话就是超万亿

那么换收也是比较而充分的。

那么抄底的是谁呢？

主要是国家队社保基金和保险资金

公募基金是没有抄底，他们仓位没变动满仓

私募基金有的割肉早的也抄底了

还有做盘比较灵活的大户和中户

经过这18天的上涨

基本上把抄底筹码在高位换手了

同时在对量化交易进行了监管以后

我们看大每天第一个半小时是涨的多

最后一个半小时涨的多

中间三个小时是频缓的震荡的

所以也洗掉了不少获利盘

所以从2635到3050点看起来风险很大

但是他已经充分的洗盘了

第三个问题：那么是不是反弹结束呢？

我认为不是结束

而是第一波上涨后的歇歇脚

什么叫歇歇脚？就歇了脚以后还要爬山

为什么这样讲呢？

因为我认为这一次是换人行情

我们看到换了新村长之后

他对前几任做了相当程度的拨乱反正

比如说以往村长每次发新股的话

三五个七八个，十到十五个都有的

新村长上任以后

基本是控制着每周两家的速度

那么一个月8家一年就不超过100家

就算等到行情高了以后，最多我认为就是3家

那么一个月12家，全年不超过150家

如果打住了每周4加

一个月16家，全年不超过200家

以往打着常态化旗号的扩容

被新村长纠正了

同时我们最近也很少听到哪家公司再融资

也很少听到大小非大量减持

这可以说是十多年来

A股供求关系当中最宽松的时段

就是供的这头极少

你说停止了，他没停，

你是他进行了，他数量太少，

都是小盘股，可以忽略不计

同时新村长提出要严把入口关

坚持高质量标准

IPO绝不能够以圈钱为目的

更不允许造假上市

要全力把造假者挡在市场的门外

这个以往几任从来都没说过这么严

那么行动上看

三月份排队企业又主动撤回了6家

就今年两个多月

一共62家被撤被否，这是从来没有过的

其中撤的最多的是创业板18家，北证20二十家

同时新村长强调了两强两严

强就是要强本强基，就是以投资者为本

严就是严管监严

监管上市公司、中介、机构

多次强调了公正公平

打击融券卖出、转融通、技术性离婚式减持

强调一年多次分红，规范量化交易

立体化追责，

就是行政的经济的和刑事的对违规行为要追责

可以说新村长上任以后

不仅是对岌岌可危的大盘止血、止跌

同时单边上涨的气势

在迅速的恢复投资者的信心

宣示了政府该出手就果断出手的那种魄力

所以这样的情况下面

他仅仅是这么一个记者会

说自己还是菜鸟，还在边学边干

真的施政纲领还没出来

具体的利好还没出来就涨到这样了。

那么你说能结束吗？肯定不能结束

现在到了3050点左右

仅仅是纠正市场失灵，非理性下跌而已

大家回顾一下去年“7.24”重要会议的时候

起点是什么点位？3164点

3164点上面还要就市

不要说现在只有3000点

至少还有一百多点吧

才能涨回“7.24”会议的起点。

所以我说没有结束

那么涨回“7.24”以之后结束了没有呢？

我认为还没有结束

要重回3200到3500点的震荡箱体去运行

那个时候可能才会有波段运行是正常的

再看成交量缩了没有？没有，平均万亿

外资北上资金还在不断的买进

这不是我说的

是高盛、摩根斯坦利、瑞银这样的国际资本

说的外资正在从日本、印度股市撤出

转向了A股，因为A股的估值全球最低

而且我们的股市政策也改变了

从资金面来看

新华保险和中国人寿成为了五百亿的私募基金

已经开始入市了

所以最近看到沪深300涨的很快

这是他们再逐步建仓

另外有十只中证A50ETF已经设立了

下周二就要上市交易了

所以又为投资者提供了一个

漂亮50指数的价值投资标的选择

这是各个行业最优质的龙头集中在一起

我想今后这个ETF是值得我们投资的

所以这样一来的话

至少上证50沪深300上证指数

再加上中证50

这些大盘股指数是可以稳住的

封杀了下跌空间，只要稳住

那么中小市值的个股就会有机会上涨

另外我上次讲过

今年的春生行情要比去年的力度大

今年的投资机会要比去年更好

尤其是目前根据最新政策

已经形成了一个达成共识的主要热点

就是新质生产力

我把它细化为五条投资主线

第一条线就是产业链供应链的优化升级

比如工业母机、人形机器人等

第二条线新兴产业、未来产业

比如智能互联网汽车、氢能、创新药、商业航天

第三条线数字经济发展这条线。

包括人工智能+，也就AI+、数据要素、

算力体系、半导体、信创

第四条主线就是促消费稳投资

就是五万亿的设备更新

和以旧换新的消费升级

第五条线就是高股息、

高分红、央企市值管理这条线

那么有石油、煤炭、银行

四大银行不算还有民营银行

这五条主线是非常鲜明的

每天都在那里轮动着

所以我的一个目标不变3200点

就3200-3500点震荡箱体的下沿

3200点这个整数关把它拿下

到时候我们再来看形势将如何变

目前有可能就是第一波上升后的歇歇脚

就是以三千点半年线为依托

进行窄幅的震荡横走

然后把过高的技术指标调下来

把市场的平均成本提上去

然后让更多的投资者有更多的选择

资金可以进来

让20天线五周均线不断的往上靠

上个星期他们还有两千八百多点了

现在已经是在2940点左右

下周还会慢慢的抬高

当20天线五周均线逐渐跟指数接近的时候

大盘再阶才是有基础的

第四个问题：市场对新村长的寄望有哪些？

市场公认新村长三月六号的首秀金句频出

而且给予好评

但是市场认为光有金句还不够

要有实实在在的行动

第一点，新村长说，对前一段时间

市场再次暴露一些深层问题值得深思

因为2015年股灾后

当时的发了长篇文章

来研究股灾的教训和防范措施

想不到这个股灾又来了

上周我说的雪球产品、DMA、转融通

三大杀手导致的人为股灾

那么新村长说他要值得深思

那么我们就寄希望于怎么深思？

对这三个衍生产品怎么处理？

我们要看行动

第二，现在虽然每周压缩到两只新股

但是历届证监会主席上任以后

都会有让步政策减少新股

但是当行情一好，稍微好一点

然后就变成了三个五个八个十个十个以上

市场还是供大于求，还是搞扩容

我感到水多了，加面粉

面粉多了，加水这种模式不对

现在既然要以投资者为本

就必须对扩容要有根本性的纠正

八十万亿市值近五千四百只股票

应该说是够了，应该是休养生息了

所以希望新村长能够把每周2个固定下来

一年100个在全球也是扩容最快的

如果能够有一个提前的安民告示

市场马上就信心倍增

长线资金就敢进来了

有人可能反对新股不能固定

那么里面不是说2024年GDP增长5%左右

CPI增长3%左右

发改委说设备更新五万亿

这些都是预告，要有量化

多年来我们A股之所以走不好

老是在三千点，就是缺乏这个定量

第三个寄望就是排队企业造假罚了一家

现在62家撤否了

是不是查出了以后都要罚？

市场反应很大，怎么就放过了？撤了就算了？

申报即担责值嘛，不是你说的吗？

造假的要倾家荡产牢底坐穿

怎么现在这62家就轻轻放过呢？

另外就是现场的检查

现在村长说要成倍的提高现场检查幅度

2021年证监会检查组抽查了5%

结果撤否率55%

我算下有860家公司已经蒙混过关上市了

而现在否认了倒查十年

那么是不是对860家倒查三年要么？

好好查一查他们有没有造假的问题

第四个寄望：现在对限售股转融通只说全面暂停

既然现售股不能流通是证券法规定的

中金公司制定了违反证券法行政规定

光靠股灾以后来个全面暂停

那不够，应该坚决作废

市场才放心，不然的话总有人会钻空子

第五，市场寄予厚望的平准基金不提了

你一方面在讲要加强市场的内在稳定性

那么原来市场有高度期望的平准基金

但是现在竟然不提了

就国家队买了四千多亿市场就救起来了

那么是不是就不需要平准基金呢？

我认为要保持市场内在的稳定性

增强投资者信心，吸引场内外新增资金

吸引居民储蓄大量的进股市

三到五万亿的平整基金是非常有必要的

因为它是定海神针、中流砥柱

可以防范那种恶意做空的人随意砸盘

有了国家的平准基金

一般资金就不敢轻举妄动

弄得不好全军覆没是有可能

所以我认为平准基金还是应该要有的

在平准基金没有推出之前

我想对国家队这次大量抄底也应该有个说法

到底是长期投资持有

还是短线行为，逢高就要卖出？

因为他放大量抄了2635点大底

这是投资者很担心的

所以必须要给市场一个交代

既然大小费减持都要预告

那么国家队抄底的这些筹码

如果你出来的话，是否也应该提前公告

这才是体现公平，真正的体现投资者为本

因为你政策在手里，舆论又在手里，

资金又在手里，你抄了一个大底

世上没有一个主体有这种特殊条件的

所以你必须在你退出前要发公告。

第六点寄望就是怎么样从融资市变成投资市

这不是空说说的，要有很多环节，

要有很多制度保证

我认为核心的就是上涨是硬道理

要让广大投资者先解套，然后要赚到钱，

增加财富收入，这才是最重要的。

当投资者都解套了，有了信心了

你看美国、日本、印度股市都是解套以后

然后就不断的创新高

日本股市竟然突破了4万点了

所以我想我们股市三千点

不仅背离我们的经济基本面

我们的估值是全球最低

也背离了全球股市节节上涨的基本面

是严重被低估的股市

所以三千点这个位置

我想我们应该继续要加强机构投资者的队伍建设

加强长线资金，而不是到松懈的时候

只要你们有信心，那么中小投资者

场外资金居民储蓄资金就会源源不断的进来

所以要变成投资市最主要的就是要有赚钱效应

然后要走长期慢牛

才会重新扭转中国股市长期停留在三千点

在金融危机高点的半山腰里

苟延残喘的被动局面

最后我建议投资者要珍惜三千点的投资机会

指数虽了三千点了

但很多个股都是非常低的

非常有投资价值

我去年就说过不会选股的

你就选四大银行股

讲到现在买四大银行股的人都赚了30%

后来我又说你再不会买

就买国家队被套的四大ETF

尤其是沪深300ETF最低跌到过3.04元

现在已经3.54元了，也有15%了

那么现在我仍然这样认为

如果你没办法选

就选人工智能ETF、机器人ETF

这些都是比较低的，都不到一块钱了

然后四大国有银行涨得不错了

但是去年分红最好的十大民营银行

像杭州银行、江苏银行、南京银行

常熟银行、宁波银行等等

这些只要跌的时候买进

反正再过三个月就可以分红6%

比买理财产品比存银行要好的多

市场到处都是机会，我们要珍惜

刚才我讲到的五大主线，你会投资的话

你就在五大主线里面分散持仓

因为他们现在跷跷板

哪个拉高，你给他

哪个下来，你买进

就在五大主主线里面抓住一个主流热点

分散持仓，然后能板块轮动高抛低吸

我感到收益定会多多好

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李志林

【3月8日忠言午评：国家队打压大盘股洗盘，大盘震荡缩量收复3030点】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨英伟达收盘再创新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.34%，纳指涨1.51%，标普500指数涨1.03%创收盘新高。热门科技股普涨，英伟达涨超4%再创新高，市值达2.32万亿美元，与苹果相差不足3000亿美元。半导体、金属原材料、区块链板块... 展开全文

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3月8日忠言午评：国家队打压大盘股洗盘，大盘震荡缩量收复3030点

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨英伟达收盘再创新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.34%，纳指涨1.51%，标普500指数涨1.03%创收盘新高。热门科技股普涨，英伟达涨超4%再创新高，市值达2.32万亿美元，与苹果相差不足3000亿美元。半导体、金属原材料、区块链板块涨幅居前，邮轮、固态电池、包装食品板块走低。

【首批中证A50ETF成立约165亿增量资金来了！险资开启“买买买”模式】截至3月7日晚，备受市场关注的首批中证A50ETF全部成立。根据合同生效公告，有4只产品的首发规模为20亿元，分别是平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF、华泰柏瑞中证A50ETF和大成中证A50ETF。目前已经披露了成立公告的10只产品，共募集规模约165亿元，点燃今年ETF赛道的“第一把火”。

【工信部：适度超前建设5G、算力等信息设施加大6G研发力度】工信部部长金壮龙8日在十四届全国人大二次会议第二场“部长通道”集中采访活动上表示，巩固提升信息通讯业的竞争优势和领先地位。适度超前建设5G、算力等信息设施，继续推动互联网规模化应用，让5G赋能千行百业；强化5G演进，支持5G-A发展；同时要加大6G的研发力度。

【释放超5万亿元市场大规模设备更新带给产业哪些利好？】引导“以旧换新”行动的步伐正在加快。3月6日，在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，国家发改委主任郑栅洁表示，近期，国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。以设备更新为例，随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，初步估算将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。

【美联储主席鲍威尔：距离对降息有信心不是很远】美联储主席鲍威尔表示，我们距离对降息有信心不是很远；FOMC利率政策现在相当具有限制性，现在高于中性利率；可能还要一段时间才能看到“通胀率持续地处于2%并让我们感到安心”。

【两市融资余额减少18.45亿元】截至3月7日，上交所融资余额报7672.38亿元，较前一交易日减少5.93亿元；深交所融资余额报6832.43亿元，较前一交易日减少12.52亿元；两市合计14504.81亿元，较前一交易日减少18.45亿元。

【北向资金净流入28亿元】截止午间收盘，北上资金净流入28.05亿。

今上午大盘高开1点3026点，冲高3037点，探底3016点，午前受3031点。上证指数、深成指、科创板、中证500、中证1000涨0.12%、0.24%、0.32%、0.48%，0.45%、上证50、沪深300、创业板跌0.25%、0.05%、0.03%。个股涨跌比为2585：2533，涨跌停比49：3。两市半日成交额为5075亿，较上个交易日缩量1213亿。

打开日K线图，春节长假后大盘连续19日单边上扬，没有经过像样的调整，令投资者感到害怕，担心反弹行情将告结束。故每逢指数上涨，获利盘就迫不及待地抛出。而回调不破3000点，空仓和轻仓者又不敢买入，市场处于一种上涨焦虑症的状态。

于是，国家队就采取了打压大盘股震荡洗盘的动作，有时打压四大银行股，却拉台四大ETF。今上午在四大ETF和四大行开盘后集体上攻后，国家队便进行快速打压，尤其将510300沪深300ETF从3.538元打压到3.504元，将大盘打压到3015点，并引发了各指数的跳水。但国家队随即拉台四大银行股，并拉升沪深300ETF，午前将大盘指数拉回3031点收盘。而上午成交量萎缩到5075亿，比昨上午减少1213亿，表明在震荡打压过程中，并没有出现放量杀跌情况，市场普遍接受。北上资金还净流入了28亿。

由此可见，国家队打压大盘股并非为了出货，四大ETF有两个获微利两个被套，而四大银行股在过3个多月将有高分红，也没必要出货。主要是抑制大盘指数过快上涨，强制中小盘指数进行适度调整，修整过高的技术指标，让大盘歇歇脚，以便后市能更稳健地上行。

如何看待3030点一线指数位置的高低？如果但从K线形态看，确实涨的较快较高。但用新村长的话来说，“今年1月到春节前，市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形”，是“市场失灵”，所以政府“该出手就果断出手，纠正市场失灵来坚决防范系统性风险的发生”。

可见，2635-3000点属于脱离基本面的非理性下跌，是政府果断出手纠正市场失灵的行为，这段快速上涨是完全合理的，是国家队救市的重要成果。而非过度上涨，更不是泡沫。上涨是完全合理的，震荡整理只是为了清洗获利盘，纠正过高的技术指标，让市场充分换手，歇歇脚后再涨。

因此人们没必要为上涨而感到恐惧，即便有调整也是对2635点第一波上涨的技术性调整。调整幅度也不会很深，3000点及半年线2987点附近有较强的支撑，正是人们再次逢低吸纳的绝好机会。至于个股，只要是符合新质生产力、5万亿设备更新和优质的有高分红的热点个股，未必会随大盘调整，甚至可能逆势上涨。

下午关注：大盘下方能否收在10天线3017点之上？上方能否连续第五天收在3030点之上？国家队护盘的八个品种能否重现强势？北上资金能否由上午的净流入28亿基础上继续扩大？2585：2533的个股涨跌比能否扩大？成交量能否达9000亿？

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李志林

【3月07日忠言午评：新村张首秀金句频出，惜市场单边上涨压力重】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨英伟达收盘再创新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.2%，纳指涨0.58%，标普500指数涨0.51%，锂电池、贵金属、半导体板块涨幅居前，美国雅保涨超9%，日月光半导体、世纪铝业涨超5%，高通涨近4%，英伟达涨超3%续创新高，市值达2.2... 展开全文

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3月07日忠言午评：新村张首秀金句频出，惜市场单边上涨压力重

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨英伟达收盘再创新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.2%，纳指涨0.58%，标普500指数涨0.51%，锂电池、贵金属、半导体板块涨幅居前，美国雅保涨超9%，日月光半导体、世纪铝业涨超5%，高通涨近4%，英伟达涨超3%续创新高，市值达2.22万亿美元。特斯拉跌超2%，收盘创去年5月份以来新低。百货商店、服装零售跌幅居前，诺德斯特龙跌超16%，巴克尔跌近5%，柯尔百货跌超3%。纽约社区银行盘中巨幅震荡并多次停牌，收盘涨超7%，公司获得前美国财长姆努钦公司超过10亿美元股权投资。

【证监会：如果市场出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭等情形该出手时要果断出手纠正市场失灵】证监会主席吴清昨下午在记者会上表示，如果市场严重脱离基本面，出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等，该出手的时候也要果断出手，纠正市场的失灵。将健全完善相关机制，坚决防止发生系统性风险。

【今年前2个月我国货物贸易进出口同比增长8.7% 规模创历史同期新高】据海关总署消息，今年前2个月，我国货物贸易进出口规模创历史同期新高，外贸实现良好开局。海关总署公布的数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%。

【美参议院版《生物安全法案》获通过药明系个股集体大跌】A股药明康德竞价跌停，港股药明合联(02268.HK)跌15%、药明生物(02269.HK)跌14.94%、药明康德(02359.HK)跌14.92%。消息面上，据《科创板日报》记者获悉，当地时间3月6日上午，在美国参议院国土安全与政府事务委员会召开的听证会上，参议院版的《生物安全法案》以压倒性的同意票数获得通过。

【单日大涨88%！港股“机器人第一股”突然爆了人形机器人产业关注三大方向】人形机器人彻底火了！3月6日，港股“机器人第一股”优必选大涨88.13%，日内放量成交12.83亿港元，截至昨收盘，报收202.8港元/股，总市值达848亿港元。今上午又继续大涨37%。展望关于人形机器人的投资，多家机构认为该产业正处于初步阶段，或迎来贝塔投资机会。

【两市融资余额增加52.47亿元】截至3月6日，上交所融资余额报7678.32亿元，较前一交易日增加22.88亿元；深交所融资余额报6844.95亿元，较前一交易日增加29.59亿元；两市合计14523.27亿元，较前一交易日增加52.47亿元。

【北向资金净流出2亿元】截止午间收盘，北上资金净流出1.85亿。

今上午大盘高开1点3040点，冲高3063点，午前以低高点3035点收盘。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.20%、0.32%、0.16%、0.68%，1.48%、1.64%、0.51%、0.77%。个股涨跌比为1791：3348，涨跌停比66：2。两市半日成交额为6288亿，较上个交易日放量563亿。

昨新村长在人大新闻发布会上首秀，一身正气金句频出。重点强调了保护广大投资者利益，颇为提振人气。如果真的能像他所说的，能纠正前几任村长的扩容，严格把好入口关，那么A股市场震荡向上走慢牛有望。

今上午大盘又创了3064点反弹高点，成交量也比昨日放大563亿。无奈由于连续18天的单边上涨，没有经过像样的调整，市场获利盘甚多，每一次冲高均遭到获利盘的打压。连续2天出现较长的上影线便是明证，显示3050点上方压力重重，不经过调整很难往上拓展。

因此，凡看了K线图的投资者朋友都会强烈感觉到短线严重超买了，各指数和绝大多数个股的技术指标都处于高位，随时都有调整的可能。从调整的方式看，有几种可能：一是整固3030点关键位，横向震荡整理。二是回调到3000点左右横向震荡整理一段时间。三是回调到2950一线，整固20日线和五周均线，2930点左右有支撑。

但是，在调整过程中，个股将表现各异。国家队的四大ETF和四大银行股会出现跷跷板，即调整又护盘，何况银行股再过3个月就有高股息。同时新质生产力的个股也会此起披伏。而长假后趁大盘反弹一起上涨的绩差股，将会遭到冷落，挤泡沫。

高盛、摩根斯坦利等国际著名投行都认为，由于A股经济基本面、上市公司基本面、股市政策的调整等，外资已经开始从印度、日本股市逐步转向估值更低的A股。整个2月份外资的净流入量就超过了去年全线。挪威主权基金并非像去年舆论所说的撤出A股市场，连北京的办公室都关闭了，而是在A股市场赚了1.5万亿。3月份需密切关注北上资金的动向，有可能与国家队一起成为市场走向的风向标。

下午关注：大盘下方能否连续第四天收在3030点关键位之上，或者收在10天线3015点之上？国家队护盘的八个品种是否继续护盘？北上资金能否由上午的净流出1.8亿变为净流入？1:2的个股涨跌比能否有所改观？成交量能否达万亿？

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李志林

【3月06日忠言午评：四大银行股冲高回落，中小市值股快速拉升】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌热门科技股普跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌1.04%，纳指跌1.65%，标普500指数跌1.02%。热门科技股普跌，英特尔跌超5%，特斯拉跌近4%，微软跌近3%。锂电池、软件应用板块跌幅居前，地区性银行、油气能源板块走高。【多只沪深300... 展开全文

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3月06日忠言午评：四大银行股冲高回落，中小市值股快速拉升

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌热门科技股普跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌1.04%，纳指跌1.65%，标普500指数跌1.02%。热门科技股普跌，英特尔跌超5%，特斯拉跌近4%，微软跌近3%。锂电池、软件应用板块跌幅居前，地区性银行、油气能源板块走高。

【多只沪深300ETF显著放量机构成ETF重要“买手”】3月5日，多只沪深300ETF显著放量。四只沪深300ETF成交额合计272亿元。其中，易方达沪深300ETF成交额创历史新高。从公私募基金近期仓位看，公募仓位保持在相对高位，私募也大幅加仓。展望后市，机构普遍较为乐观。

【比特币报价突破69000美元时隔逾两年之久再创历史新高】比特币突破69000美元，现报69130美元，时隔逾两年之久再创历史新高。此前高位纪录在2021年11月的69000美元附近，之后一路下滑，2022年底触及1.6万美元的低点后开始震荡上行。自今年2月以来，比特币价格加速上涨，最终突破时隔逾两年之久的高位，今年以来累计涨幅超过60%。

【央行公开市场净回笼3140亿元】央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3240亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3140亿元。

【两市融资余额减少45.51亿元】截至3月5日，上交所融资余额报7655.43亿元，较前一交易日减少23.32亿元；深交所融资余额报6815.36亿元，较前一交易日减少22.19亿元；两市合计14470.79亿元，较前一交易日减少45.51亿元。

【北向资金净流入24亿元】截止午间收盘，北上资金净流入23.74亿。

今上午大盘低开6点3041点，探底3034点，午前以最高点3051点收盘。沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.08%、0.12%、0.34%、0.65%，0.00%、0.45%、0.59%，上证50跌0.06%。个股涨跌比为3992：1203，涨跌停比72：0。两市半日成交额为5725亿，较上个交易日缩量739亿。

昨日在国家队和北上资金合力做多下，四大银行股和四大ETF集体拉升，带动三个大盘股指数上涨。但引发市场恐慌，春节长假后大涨的中小市值股纷纷跳水，4346只个股下跌，七个小盘股指数齐跌，阶段性的风格转换让市场措手不及。

今上午开盘后，四大银行股继续上冲，农业银行再创新高，中国银行和工商银行接近新高，大盘又出现了个股跌多涨少的局面。但是11点过后，四大银行股冲高回落，中国石油、中国神华在创新高后由涨转跌，11点15分中小市值股集体拉升，十大指数全线上扬翻红。个股涨跌比扭转为3992：1203，涨跌停比72：0。成交量虽比昨上午萎缩739亿，但北上资金由净流出25多变为净流入24亿。

看来，大盘股与中小市值股的轮涨产生的跷跷板效应，将会不断地重演。尤其是在2月6日以来连续17个交易日单边上涨，大盘指数远离20天线2919点、五周均线2935点132点和116点，大盘和个股的技术指标都处于高位的情况下，大盘很可能将通过跷跷板式的震荡来进行洗盘，充分换手，抬高整个市场的持股成本。

大盘在连涨17后仍能维持强势的重要原因是：一是政府工作报告确定了今年GDP增长5%左右，CPI3%左右，消除了人们对今年经济下滑的担忧。二是国家队持仓的ETF和四大行继续发力，如昨日四大ETF成交272亿，四大银行股成交60亿。与此同时，高盛、摩根大通等外资表示，从2月初开始外资结束了从A股和港股的撤离，并且从涨幅较大的印度股市和日本股市开始撤退，转战A股市场，因为A股和港股的估值在全球最低。估计外资、北上资金今年将会加大流入A股的力度，连北上资金都开始追捧四大行和沪深300ETF，确实相对于美国四大行13倍市盈率而言，中国的四大行股市盈率仅6-7倍，市净率也仅0.6-0.7倍，这对外资具有极大的吸引力，包括对国家队以及刚成立的新华保险和中国人寿设立的500亿私募基金，也有极大的吸引力，哪怕3个多月后分红6%，也能使他们满足了。外资看好沪深300指数今年能涨10%，即从3431-3800点左右，至今还有不小的空间。

总体看，A股市场收复前年收盘指数3089点，去年“7.24”重要会议的3164点，以及重回3200-3500点震荡箱体，将是大概率事件。因此，每次深幅回调，都是投资者逢低吸纳和加仓的机会，切勿在春生阶段就急于“卖青苗”。只要3030点能连续收盘，大盘震荡向上的趋势不变。

下午关注：大盘下方能否连续第三天收在3030点关键位之上？上方能否收在3050点之上？国家队护盘的八个品种能否维系强势？北上资金净流入量能否继续扩大？3.5:1的个股涨跌比能否维系？成交量能否在9500亿以上？

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李志林

【3月05日忠言午评：国家队护盘品种全线上扬，大盘股指数涨多数股票跌】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌热门科技股涨跌不一】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.25%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.12%。热门科技股涨跌不一，英特尔涨超4%，英伟达涨超3%续创历史新高，苹果、谷歌跌超2%，特斯拉跌超7%。贵金属、半导体、区块链板块涨幅居前... 展开全文

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3月05日忠言午评：国家队护盘品种全线上扬，大盘股指数涨多数股票跌

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌热门科技股涨跌不一】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.25%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.12%。热门科技股涨跌不一，英特尔涨超4%，英伟达涨超3%续创历史新高，苹果、谷歌跌超2%，特斯拉跌超7%。贵金属、半导体、区块链板块涨幅居前，汽车制造、锂电池、医药零售跌幅居前。

【政府工作报告：2024年GDP增长预期目标为5%左右】政府工作报告称，今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。

【政府工作报告：更好统筹发展和安全有效防范化解重点领域风险】政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，更好统筹发展和安全，有效防范化解重点领域风险。坚持以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定。

【政府工作报告：制定支持数字经济高质量发展政策开展“人工智能+”行动】政府工作报告称，制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合。深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。

【政府工作报告：加快发展新质生产力】政府工作报告称，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。

【沪深300ETF上午成交额突然放大 4只ETF较昨日全天增加2倍多】今天上午，多只沪深300ETF成交额突然放大，目前华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别达到50亿、48亿，华夏和嘉实旗下沪深300ETF成交额也分别超过23亿、11亿。4只沪深300ETF成交额近130亿，远超过昨日全天66亿的成交额。（财联社）

【比特币触及68000美元续刷2021年11月以来新高】比特币触及68000美元，续刷2021年11月以来新高，距历史最高纪录仅1000美元。

【央行公开市场净回笼3740亿元】央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3840亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3740亿元。

【两市融资余额增加97.18亿元】截至3月4日，上交所融资余额报7678.76亿元，较前一交易日增加38.77亿元；深交所融资余额报6837.55亿元，较前一交易日增加58.41亿元；两市合计14516.31亿元，较前一交易日增加97.18亿元。

【北向资金净流入11亿元】截止午间收盘，北上资金净流入10.72亿。

今上午大盘低开12点3027点，探底3022点，冲高3048点，午前收3037点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板涨0.68%、0.50%、0.26%、0.05%，0.42%、0.53%，中证500、中证1000跌0.18%、0.39%。个股涨跌比为1200：4061，涨跌停比49：0。两市半日成交额为6464亿，较上个交易日缩量742亿。

从2635点以来的本轮反弹最大涨幅：中证2000反弹力度最大40.1%，中证1000涨31.1%，，科创板涨29.6%，中证500涨26.1%、创业板涨24.6%，深成指涨23.5%，上证指数涨15.6%，而上证50只涨了9.8%，沪深300涨8.2%。可见，春节后11个交易日基本是以中证2000为代表的小盘股的天下，出现了结构性的失衡。

上周我已经提醒国家队的四大银行股和十大民营银行股已逆势调整了两周，无论是估值还是市净率，都严重低估，只有美国四大银行的一半。再过3个多月，就可稳赚6%左右的分红，超过银行利率几倍。昨天我又在午评提醒市场风格突然转换。国家队护盘的八大品种已全线获利15%-20%，事实证明国家队救市从来不会输，只会赢。趁跌时买入国家队护盘股，赢面极大。

上午出现了春节长假后罕见的局面，十大指数中六涨四跌，北证50、中证2000、中证1000、中证500下跌。大盘指数虽涨，但个股涨跌比是悬殊的跌多涨少1200：4061，相当于1:3.5，。很多人又开始恐慌起来。

在我看来，阶段性的风格转换很正常。一方面是因为上证50、沪深300和上证指数春节后涨幅远低于小盘股指数。二是国家队四大银行股春节后不涨反跌，而其3个月后的分红有很大吸引力，国家队遂展开反击。三是因为新华保险和中国人寿成立500亿私募基金，已开始入市运作，其首选无疑是分红高的银行股和沪深300核心资产。四是中证2000涨幅巨大严重超买，而其中极大多是绩差股，经不起严厉打击财务造假形势下的年报审计。尤其是北交所，4月40号前将有大批个股业绩大幅下降，或者微利和亏损，股价泡沫较大。五是因为国家队和北上资金，以及其他长线资金不甘心大盘在3000点止步，有强烈继续向上拓展空间的欲望。六是国家发改委提出今年大规模的设备更新和消费升级，和央企要求高分红和市值管理，为大盘蓝筹股提供了盈利空间和股价上升空间。

但是，我不认为大盘股可以长时间涨下去，而将是与优质中小市值高科技股，尤其是新质生产力概念股的轮涨。两个轮子一起推动今年的春生行情和修复性行情。在中小市值科技股调整时，也是逢低吸纳优质潜力股的机会。

下午关注：大盘下方能否收在3030点关键位之上？上方能否收在3050点之上？国家队护盘的八个品种能否继续上扬？北上资金在连续2天净流出后，上午净流入10.7亿，下午能否继续扩大？1200：4061个股悬殊的跌多涨少局面能否改观？成交量能否达万亿？

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李志林

【3月4日忠言午评：放量市场风格突然转换，大盘上涨多数题材股跌】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨纳指创收盘新高】上周五夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.14%创收盘新高，周累计上涨1.74%；道指涨0.23%，周累计下跌0.11%；标普500指数涨0.8%续创收盘新高，周累计上涨0.95%。热门科技股多数上涨，博通涨超7%，AMD涨超5%... 展开全文

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3月4日忠言午评：放量市场风格突然转换，大盘上涨多数题材股跌

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨纳指创收盘新高】上周五夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.14%创收盘新高，周累计上涨1.74%；道指涨0.23%，周累计下跌0.11%；标普500指数涨0.8%续创收盘新高，周累计上涨0.95%。热门科技股多数上涨，博通涨超7%，AMD涨超5%，英伟达涨4%收盘市值首次站上2万亿美元。电脑硬件、贵金属、半导体板块涨幅居前，网络安全、体育、金融集团板块走低。

【十大券商策略：是本轮春季行情窗口期！重点关注AI+新质生产力】中信证券：把握修复行情，关注右侧信号；国泰君安证券：产业政策密集期，关注新老主题轮动；华泰证券：超跌反弹或基本到位，“春躁”进行时；中金公司：关注期间政策红利。

【重要信号！年内上千只基金业绩翻红成长主题仍是全年主线】近期，A股市场持续反弹，上证指数收复3000点，年内收益翻红，上证50指数、沪深 300 指数等大盘表现优异。Wind数据显示，偏股混合型基金指数走出V型反转，年内跌幅收窄至4.12%。记者统计显示，伴随近期市场震荡反弹，主动权益基金业绩“回血”迹象明显。数据显示，有3000余只主动权益基金近期反弹幅度超10%，超千只主动权益基金年内收益由跌转涨。基金经理普遍认为，全年来看，顺周期板块有望受益于经济修复，而成长仍有望占优。

【5000亿资产重大突发！医药板块传来重磅利好】今天早盘，市场情绪整体趋淡，但医药板块突然传来重磅利好。据路透社报道，白宫公布消息，拜登上周签署了一项行政命令，可能会限制基因公司在美国的活动，但同时减轻美国国会民主党人支持针对中国合同研发和制造企业（如药明康德和药明生物）的立法压力。

【日经225指数开盘突破40000点】日经225指数开盘涨0.73%，突破40000点，为历史首次。韩国KOSPI指数开盘上涨0.84%。

【央行公开市场净回笼3190亿元】央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3290亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3190亿元。

【两市融资余额增加21.77亿元】截至3月1日，上交所融资余额报7639.99亿元，较前一交易日增加4.11亿元；深交所融资余额报6779.14亿元，较前一交易日增加17.66亿元；两市合计14419.13亿元，较前一交易日增加21.77亿元。

【北向资金净流出36亿元】截止午间收盘，北上资金净流出36.24亿。

今上午大盘低开1点3026点，探底3007点，冲高3038点，午前收3033点。上证50、沪深300、上证指数、创业板、科创板涨0.26%、0.15%、0.22%、0.64%，0.38%，深成指、中证500、中证1000跌0.03%、0.07%、0.06%。个股涨跌比为1540：3689，涨跌停比64：6。两市半日成交额为7206亿，较上个交易日放量528亿。

上周四、周五连续大涨后，尤其是中小题材股大涨，市场积累了较多的获利盘。周末，有消息称十个中证50ETF基金申购受到市场的热捧，提前结束申购。意味着春节后两周来一直受压抑的大盘股，将会出现轮涨。

由于中证50ETF涵盖A股50个各行业龙头大盘股，遂导致今上午中证50、上证50、沪深300、上证指数上涨，而深成指、中证500、中证1000、北证50下跌。指数出现了分化，个股分化更为剧烈。个股涨跌比为1540：3689，绝大多数个股出现了回调。

这与市场周末的预期截然不同。原本普遍认为期间主要是中小市值科技成长股上涨，但现实是核心资产大盘股与中小市值股轮涨。关键还是要讲业绩，讲真正的成长性。前期鱼龙混杂暴涨的绩差股，将逐步被市场边缘化。

从盘面看，今上午大盘指数在探底3007点之后，由于国家队的四大银行股和四大ETF强力护盘，随后冲高3038点，创出本轮反弹的新高。半日成交量高达7206亿，较上个交易日放量528亿，全天成交再超万亿没有悬念。而北上资金在上周五净流出53亿后，今上午又净流出36亿，可见北上资金也在做差价。

目前大盘指数高于20日线2899点、五周均线2932点，乖离率过大，获利盘甚多，所以震荡洗盘将成为常态，尤其是个股。

但是，期间大盘总体趋势是震荡向上，挑战2022年底收盘指数3089点。但仍是结构性的个股轮涨，适宜做高抛低吸。

只要大盘不破5日线3009点，成交超万亿，国家队护盘的8个品种没有出货迹象，大盘震荡向上的趋势不变。

下午关注：大盘下方能否收在3020点之上？上方能否收在3030点关键位之上？北上资金净流出量能否收敛？1540：3689个股悬殊的跌多涨少局面能否改观？成交量能否超1.1万亿？

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李志林

【忠言周评：三大衍生品是怎么险些造成股Z的？400点反弹靠的是什么？春生行情将指向哪里？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是3月3日，星期天今天忠言周评跟大家讨论的话题是：三大衍生品是怎么险些造成股Z的？400点反弹靠的是什么？春生行情将指向哪里？自从二月六号跌到2635点的时候大概没有人会想到只用两个星期，就是十个交易日大盘就可以一路涨到3027点，涨四百点许多... 展开全文

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忠言周评：三大衍生品是怎么险些造成股Z的？400点反弹靠的是什么？春生行情将指向哪里？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月3日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

三大衍生品是怎么险些造成股Z的？

400点反弹靠的是什么？

春生行情将指向哪里？

自从二月六号跌到2635点的时候

大概没有人会想到

只用两个星期，就是十个交易日

大盘就可以一路涨到3027点，涨四百点

许多人被这场流动性危机或者小股Z

吓得惊魂未定。

在三连阳四连阳五连阳几乎都把筹码抛弃

想到下面再捡回来，结果一路踏空

随后至今不敢加仓不敢追涨

好像什么利好都没发

怎么会涨成这样，不敢相信

这就是大盘跌起来不讲道理

涨的时候有时也不讲道理

第一个问题：

三个衍生产品险些导致二月初的小股Z

第一个衍生产品就是雪球产品

这是券商开发的一个期权品种

它设计的点位就中证500中证1000设际的点位

起初的指数的是六千点

就是上方涨103点，就是6180点

就可以获利了

时间越长，获利越大

下方跌20%，跌到4800点

那么你就亏了

除非不断的补仓加仓加杠杆

那么很多买理财产品的人认为很合算

下跌可以有20%，上涨只要3%我就可以盈利了

所以纷纷抢入这个产品

但是，不发生股Z流动性危机崩盘

那没问题

恰恰发生了

券商从一开始选定中证500和中证1000

这两个标的的做为雪球产品的时候

实际上他们什么资金都没有投入

就这几个产品，而且他们是看跌的

胸有成竹，只要一跌，那么他就收获满满

结果到了二月初

中证500从5696点跌到了4281点

而4800点就要敲入平仓了

中证1000从6267点跌到了4177点

一下子就把四千亿到五千亿的雪球产品

打爆仓，资金全部归零了

券商以及场外看跌的期权机构赢得衣钵满贯

第二个衍生产品是是转融通量化交易

这个产品是证监会旗下的机构中国证金公司

也是2015年股Z时候救灾的国家队之一

沪深两个交易所是他的大股东

2003年发布了转融通业务规定的修订版

正式的成为券商私募合理的借券做空途径

一共有五种做空途径：

第一就是限售股可以借出来转融通做空

第二，一直持股不动的个股前十大股东

他可以借来做空

第三种券商和公募基金

他们买了很多股票

有的被套住了

有的就是长期持有不动的

他可以借出来做空

第四，定向增发股要锁定一年的

但是他不锁定就借出来了

第五种就是量化基金交

通过高频交易每分钟几百笔

一天几万笔的交易

然后利用融券做空的优势

当天做T+0获取利润

转融通的量化交易，对市场杀伤力是非常大的

这一年可以看到股市没有好过

有人搞不懂这个转型通是怎么做法的

那么我可以通俗的告诉大家

比如限售股证券法规定是不能流通的

结果他借出来了

二十块的时候，他借出来一亿股

但不需要用二十亿充进去了

只要付很少的保证金就可以借出来

然后他二十块做空

专门盯着那些游资炒高的个股做空

再采取今天买进明天卖出一路打压往下做

而有的上市公司还配合发利空消息

甚至造舆论说这家公司不好

然后正好碰到大盘下跌，二十块跌到十块

那么他在二十块抛掉的到了十块再买回来

当然中间花了点成本，它的成本变十二块

那么他就赚了八个亿

就这么一操作赚八个亿，而且是没有风险的

这是一种的做法

第二种是新股限售转融通

例如金地股份上市首日换手85%

涨幅121%，怎么会有那么大的量呢？

因为证金公司把新股的限售股融给了13家证券公司

13家证金公司在融给了85家机构和35个大户

然后开盘高开高走了以后

他们就高位做空

然后融券27天以后，股价打下来

他们赚了2.21亿

为什么新股会开那么高啊？

为什么发行价定这么高？

因为有猫腻，询价高开盘就高

然后他们融券打下来获利就大

这完全是机构在操纵新股的发行定价

所以变成了六七十倍市盈率发行

然后第一天高开随后就跌的一塌糊涂

他再买回来还掉，不花钱做了一个大买卖

第三个是定增股转融通

手法也是基本如此

这些都是违反证券法

同时对广大投资者来说融不到券

那是不公平

98%都是中小投资者，根本没有这个条件

所以机构就是这样割韭菜获取利润

这样的事情就一直在发生一年多以后

怎么会到了一月底二月初会出现问题呢？

因为二月二十二号证监会发布了一个通知

就是要暂停转融通借入证券实时可用业务仿真测试的通知

结果量化交易机构一看

不行，好像要限制转融通了

所以就开始抛股票了

所以二月二号三号就跌的很厉害的

到了二月五号，六号证监会两度发声

说要暂停新增的转融通规模

现有的规模就是上限，以后要逐步了结

这样一来的话

那些转融通的量化私募基金们一看苗头不对了

然后就抛股票，一抛就造成了流动性危机

所以量化私募造成了二月初的

1368家跌停、3770家跌幅超9%

就夺路而逃。

所以转融通是一个大盘的杀手

第三个衍生产品就是DMA资管产品

这个产品就是借给了量化中性策略的机构

策略机构专门是做小微盘的

就是四百个小微盘股

他们加了四倍的杠杆

比2015年股Z的时候

场外配资两倍三倍杠杆还要厉害

但是他有对冲工具，就股指期货做空

结果雪球产品爆仓了以后

就引发了市场对融资盘可能也会平仓的担忧

不然二月六号是到不了2635点的

因为二月五号暴跌了以后

当晚整个市场恐惧

都说明天将是两融平仓1.5万亿

还有股权质押股平仓两万多亿

世界末日要来了，赶快跑

结果这样一来的话

DMA资管产品的量化中性机构坐不住了

就在二月五号证监会宣布要限制期货开空

有的还传言说要拔网线限制空单平仓造成了恐慌

二月六号在股指期货

和整个市场的股指下午出现了大幅反弹以后

DMA资管产品的量化中性策略机构坐不住了

感到我这个小盘股没有流动性怎么办呢？

趁大盘反弹的时候

他们继续的把四百个股就平仓抛掉

然后换股换成中证500和中证1000的股票

这就是大盘反弹的时候小盘股还在大跌

为什么量化中性策略结构做DMA产品

这次遭遇了滑铁卢呢？

因为他们在这四百个微盘股亏

股指期货也亏

因为国家队救市了，把股指期货都拉上去了

两头亏

所以DMA也是造成这次小股Z的一个重要原因

去年底到二月六号就是一个多月

十大指数的跌幅是怎样的？

上证50跌4.2%

因为他有ETF和四大银行股撑着

沪深300跌9.5%，他有ETF撑着

上证指数跌11.4%，因为有大盘股撑着

深成指跌了19.4%，创业板跌21.7%

科创板跌25.5%，中证500跌21.2%

中证1000跌29.1%，中证2000跌37.4%

北交所跌34.5%

可以看出，越少小盘股指数跌幅越大

这个就是根三个衍生产品有密切关系

有一次中证1000股指期货还出现跌停的情况

为什么我要把导致股Z三大因素

要这么详细的告诉大家他的原委呢？

因为这是跟2015股Z一样

都是人为制造的衍生品

在过度的杠杆下引发的股Z

是人为的

第二个话题：400点反弹是怎么来的？

很多人说新官上来还没讲过话

好像什么利好都没推出开

怎么400点就涨好了？

我感到首先第一个就是换人换来

路线确定之后，干部就是决定的因素

就像我们前几任证监会主席

刘士余换了肖刚涨36%

易会满换了刘士余，涨45%

战场上面也有一个成语叫泥潭换马

当这个人和马都陷在泥潭里面

越陷越深，怎么救都救不起来

发什么利方都救不起来的时候

这时候最好的办法是重新换来一匹马

现在就起到这样的作用

这是第一个因素泥潭换马

第二因素就是加强法治监管

新村长在他上任的第二天

就处理了13家券商一家会计事务所一家排队企业

然后二月十八号十九号上班前两天

他开了十三个座谈会

然后开了法治座谈会

提出了法治兴则市场兴

对前面讲的三大衍生产品

一个雪球产品是爆掉了

一个是转融通，但是全面暂停了

第三个DMA这款产品他是严厉监管

现在这个资管产品只占全天交易量的3%左右了

就无关大局了

一爆一停一限

对大盘起到了止血的作用

第三个靠换思路，关龙头

什么叫换思路？

长期以来就是融资为本，扩容

在2015年春上海陆家嘴论坛上

证监会两个副主席姚刚和张育军

高调宣称“中国股市规模没有理由不世界第一”

“2020年A股上市公司要达到10000家”

现在到了2024年已经达到五千多家

就是叫的口号

脑子都不动的心血来潮

要怎么叫就怎么叫这代表了整个思路

大家是否记得一月下旬

证监会召开的一个新闻发布会

九个司长台上就坐

人人都为证监会的成绩评功摆好

然后回应记者的提问

说不存在什么重融资轻投资的问题

公开顶牛，一顶的话第二天股市就暴跌

那么现在就是先换思路，怎么换？

就是纠正扩容，把龙头关小

以往的长期以来的坚持常态化IPO不动摇

这个口号不提了

我们不能光看他讲什么，还看怎么做

那么二月份只上了两个新股融资27.7亿

去年二月是20只新股融资182亿

分别降了90%和85%

再看发行市盈率

去年这个时候是65倍发行

今年二月两个新股是23倍左右发行

又回到了以前限定23倍

不允许三高，自然也不会超募了

今年两个月排队企业撤销了47家

上会被否定了3家

一共50家被撤否

然后二月份上市两家又撤销了十二家退市了七家

再有650家上市公司回购股份

不仅关龙头，而且通过回购来缩小股份

再融资和大小非减持也不闻其声了

这是十多年来，甚至二十年来

中国股市罕见的少量扩容

或者几乎可以说就停掉了

把龙头关的很小很小

这是把打垮投资者信心的三把利剑都收起来了

所以这才是以投资者为本啊

当然我们还要继续往后看

现在我们知道下一周有两家小盘股

再下一周还有两家

如果能够坚持每周两家一个月八家

一年九十六家，不到100家

2014年五月

肖刚说下半年新股发行不超过一百家

结果2400一下子就拉到了3200

现在也有点这个味道

现在看他是不是还坚持这样？

第四个靠国家队力挽狂澜

起了拯救股Z的中流砥柱的作用

二月五号六号暴跌以后

整个市场一片恐惧都准备去抛股票

二月六号上午，汇金公司发了公告

说要扩大买ETF的范围力度和规模

就是说不仅仅是沪深300ETF

还要扩大到创业板科创板

中证500中证1000中证2000

就是这么一纸公告

引发了当天下午的强劲反弹

却从此走出了2635点底部再也没有回去过

没有二次探底

所以国家队的作用是非常大的

它实际上起到了人们期待的平准基金的作用

没有宣布，但是它是类平准基金

人们是否注意到最近汇金公司的副总经理

升任了中投公司的副董事长首席投资官

说明力度还在加强

第五个靠就是北上资金空翻多跑步进场

去年八月到今年一月二十五号

北上资金连续做空五个月

累计流出1615亿

但是一月二十六号在2910点的时候

北上资金不是2635点抄底的

是在2900点就开始买入了

连续八天买入

然后整个二月份又累计买入了607亿

超过了去年全年北上资金的净流入量437亿

至今北上资金持有A股规模达到1.8万亿

创了历史新高

所以北上资金它的作用是聪明钱

就像去年上半年，他不断的买入

人们不以为然

结果把大盘从3089涨到了3418点

然后去年八月一路做空下来

又把大盘拉到了3200到2800点箱体

然后他们又开始买入了

北上资金做的非常聪明

我们内资机构和投资者没有高度重视

所以很被动打了一个败仗

靠这五项，终于引发了A股

两亿股民7亿基民开始打人民战争了

大量的资金进来

连续五天成交量都是一万亿以上

我算了一下总计进来成交5.5万亿

平均每天1.1万亿

还有很多踏空资金还没来呢

股市有个特性，越涨越有人买

不信你等到3200点上方

外面要进来的人不得了

最近随着指数的上涨

我接到的电话就越来越多了

都在问怎么办啊，要不要追啊

第六个原因，以投资者为本

也落实到市场的监管的方式上面

就是建制度、不干预、零容忍

以往股市下跌不发问询函不停牌的

股市刚一上涨几个涨停板

交易所就发监管函停牌核查

这一次我们看到克莱机电13个涨停没人管

瑞能科技8连板

华扬联众、国脉文化8连板等等

六连板五连板就是不管的

这个市场就自由交易，自由撮合价格

你愿买你愿卖，随便

但是如果里面有操纵市场的话

证监会的现在大数据网络监控那是很严的

那也是不会手软的

第三个问题：春生行情能指向哪里？

我感到对股市的行情不能像猜谜语一样的

就是短期只能走一步，看一步

比如到现在为止

虽然上证指数涨得最漂亮

从2635以来涨了17.8%

差不多一个小牛市的涨幅到20%

上证50涨3.8%，沪深300涨3.1%

但是别忘了，还有七个指数还是负的呢

我报给大家听听

深成指跌1%，创业板跌3.6%

科创板跌4.4%，中证500跌1%

中证1000跌8.3%，中证2000跌15%

北证50跌14.5%

首先看这些指数都能够跟去年底比为正

其次我们看大盘指数在征服了去年底的2974四以后

再去收复前年的2020年底的收盘指数3089

我们还欠账啊，还欠了前年的

再接着看，就是去年“7.24”重要会议

提出要救世以来的起点3064点

我认为是一定要拿下的

不拿下就用不到吴清去换易会满了

因为在前任二十多项利好

都从3164一路打到2635点

实在不行了，必须换人

换人的话一定要去收复这个点

他有使命的

如果再看的话，我认为目标是

大盘一个长期的箱体3200到3500那是要去的

至少3200点那是要去碰的

老实说，大家去看一下盘面

最近四大银行股包括其他民营银行股板块

在春节以后没涨过，还是跌的

跌了3-5%，但是他们还是有价值

他们估值也就是六倍市盈率

净资产倍率也就是0.6倍

如果是要跟美国四大银行13倍市盈率相比的话

他们还有一倍可以涨的

由于四大银行股国家队最近每天都在打压

所以指数走到3027点

如果没有打压，就跟其他的股票平均涨幅一样

那么现在指数已经3200点去了

那对投资者来说，那是很不划算的

因为你赔了指数，同时也赔了股价

所以压着银行股给其他的股提供了机会

这是短期，中期就是看三千二到三千五箱体收复

如果再远一点的话，长期看的话

那么吴清主席是二月七号2829点起步的

参照刘士余任期的涨36%

易会满任期的涨45%

他的高度应该是超过他们3587点和3781

那么这是后话，现在不提

我们现在还是走一步看一步

那么投资是怎么应对呢？

三千点上方了

3000点上方就是要凭智慧了

具体说就是一定是要抓热点，选好股

什么是热点？

去年上半年重要会议提出了数字经济是核心

是我们追赶国际打击翻身仗的一个重要的领域

要用数字经济来考核央企负责人的业绩

所以上半年数字经济板块涨了一大波

下半年又提出了人工智能

结果人工智能又涨了一大波

那么现在的热点是什么呢？

刚刚学习会议上面提出了

新质生产力这个热点

什么叫新质生产力？

顾名思义就是先进生产力创造力

有国际竞争力的生产力，生产产业链和要素

当然要科学的去定义什么叫新质生产力

市场风险也很大

那么我们现在不妨稍微宽泛一点

就是把新质生产力的涵盖板块

你心里要有数

就是你的个股一定要是在这个范围里

我列了一下：

人工智能，最近Sora板块涨40%

消费电子、通信、人形机器人、工业母机

光刻机、芯片半导体、算力、软件、

计算机、大数据、互联网、数字经济

新能源、智能制造、国产替代服务器

新一代信息技术等这个范围

那么有的人说，哎呀，我选股选不好

那就买ETF吧

科技ETF、信创ETF、电子ETF

还有大数据ETF、智能制造ETF等等

买一个平均收益，也方便，价格也低

一个是选股，抓热点选股

第二个要点是三千点上方一定要注重你选的股

要注重业绩加核心技术

加真正的高生长性

不能滥竽充数的绩差的不行

第三要点就是调仓换股

最近大家注意到没有

每天上午开盘的半小时是涨的

中间的三个小时是横向震荡的

尾盘半小时又涨了

如果抓住了这样的一个规律

你操作方面是很有机会的

中间盘整的时候

你就调仓换股高抛低势

那么我们在操作的时候呢要关注五天线

在看盘的时候跟着行情走

关注五天线不破，那么你一路持股

关注国家队的四大ETF和四大银行股的动向

关注北上资金的动向，是在流入还是流出

这些对你的操作都是有帮助的

再一个看个股涨跌比的变化

绝对的多头碾压空头，那你就做多

如果绝对的空头碾压多头了，那你就要减磅

还有个股涨跌停比

像最近是连续的超百股涨停，这就是强市场

再一个就是成交量

要保持在万亿左右

九千亿一万亿，这样的话都没问题

突然放大到1.3、1.5万亿

爆量了，你要警惕

然后缩量了，你也要当心

我感到这些要素都是我们值得关注的

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赞(18) | 评论 (8) 03月03日 12:37 来自网站举报

李志林

【3月01日忠言午评：重要会议再挺新质生产力，大盘震荡整固科技股发力】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨纳指创收盘新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.12%，2月累计上涨2.22%，纳指涨0.9%创收盘新高，2月累计上涨6.12%，标普500指数涨0.51%再创收盘新高，2月累计上涨5.17%。热门科技股多数上涨，AMD涨超9%续创新高，市... 展开全文

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3月01日忠言午评：重要会议再挺新质生产力，大盘震荡整固科技股发力

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨纳指创收盘新高】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.12%，2月累计上涨2.22%，纳指涨0.9%创收盘新高，2月累计上涨6.12%，标普500指数涨0.51%再创收盘新高，2月累计上涨5.17%。热门科技股多数上涨，AMD涨超9%续创新高，市值站上3000亿美元，Arm涨超5%，亚马逊、英伟达、英特尔涨超2%。锂电池、金属、半导体、电脑硬件等板块走高。百货商店、生物医药、减肥药板块走低。

【2月财新中国制造业PMI微升至50.9 连续四个月扩张】今日公布的2024年2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较上月微升0.1个百分点，2021年下半年以来首次连续四个月位于扩张区间，表明制造业景气度持续提升。

【国家统计局：2月份制造业采购经理指数为49.1% 比上月下降0.1个百分点】中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（1日）发布2月份中国采购经理指数。受春节假期因素影响，制造业生产活动有所放缓，但制造业市场需求相对平稳，企业预期稳中有升。2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，我国经济总体延续扩张态势。

【新基金提前结募迅速建仓透露了何种信号？】随着市场情绪有所提升，资金进场信号加速显现，近期有多只新发基金调整募集期选择提前入市。数据显示，截至2月29日，年初至今已有58只基金产品提前结束募集期，部分产品成立后迅速建仓，甚至赶上了2月6日以来的反弹行情。

【竞争不过就打压？针对中国进口汽车拜登又宣布将采取“前所未有行动”】据路透社报道，当地时间2月29日，美国总统拜登宣称，中国汽车可能会充斥美国市场，“给我们的国家安全带来风险”。他还宣布，美国政府将“采取前所未有的行动”加以应对。 (环球网)

【央行公开市场净回笼2370亿元】央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有2470亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2370亿元。

【两市融资余额增加52.53亿元】截至2月29日，上交所融资余额报7635.88亿元，较前一交易日增加21.94亿元；深交所融资余额报6761.48亿元，较前一交易日增加30.59亿元；两市合计14397.36亿元，较前一交易日增加52.53亿元。

【北向资金净流出59亿元】截止午间收盘，北上资金净流出58.7亿。

今上午大盘低开2点3013点，探底3003，冲高3024点，午前收3017点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.11%、0.33%、0.09%、0.45%，0.12%、0.10%、0.05%、0.17%。个股涨跌比为2564：2556，涨跌停比61：2。两市半日成交额为6678亿，较上个交易日缩量4亿。

周四大盘以罕见的反弹力度，各大指数均大阳包大阴，收复失地还有余，是一次成功的利用大阴线张网扑鱼的反击行动，以连续5天成交超万亿，充分换手，从而封杀了3000点以下的下跌空间。从今日起进入3月行情，按以往惯例，大盘指数通常是震荡缓上，个股行情此起披伏。

昨会议再次力挺新质生产力和力挺新能源。今上午新质生产力的高科技股依然涨势良好。国家队护盘的四大ETF和四大行也一片红，表明国家队在获利丰厚后，非但没有退而且继续向上推进。尤其是国家队仓位75%的沪深300ETF，今上午已经攻到了他们开始护盘的价位3.524元。

相对而言，春节后的两周，在大盘连续大涨的情况下，四大银行股均调整了3%-5%，明显是在抑制大盘过快上涨。如果四大银行股也与上证指数同步反弹15%，那么现在的指数已经在3200点以上。从四大银行股至今只有6倍市盈率、市净率也只有6倍看，明显是超跌的。再过3个多月就将分红5%-6%，对风险偏好低的投资者而言，也有绝对的投资价值，远胜过存银行、买理财产品和国债回购。至于分红高的前十大民营银行最近跌幅更大、估值更低，比四大行更具投资价值。

从盘面看，上午主要是在3000点上方整固，最低3003点、最高3024，午前收3017点，九大指数均飘红，但涨幅较小。不过涨幅大于5%的个股有180多家，涨幅2%-5%有576家。而跌幅大于5%的仅43家，跌幅在2-5%的仅370家，2140家个股跌幅在0-2%之间。所以在个股层面上还是明显占优的。个股涨跌比持平为2564：2556，成交量也与昨上午持平。国家队在买入，但北上资金净流出59亿。大盘稳稳地站在20日线2893点、五周均线2905点、60日线2912点、10天线2976点、5天线2996点，是完全的多头市场状态。

值得人们关注的是北上资金的动向。去年上半年净流入，从去年8月起净流出，至今年1月26日净流出1615亿。1月26日2910点开始又开始恢复净流入，整个二月份15个交易日中有11个交易日净流入。在2月20日净流入105亿，2月27日净流入127亿，昨日又净流入166亿，创7个月新高。二月份累计加仓607亿，创13个月新高，单月净流入量就超过了2023年全线净流入量的437亿。截止2月底，北上资金持仓规模已达1.8万亿，创了历史新高。可见，做空近半年的外资，在迅速翻多，看好2024年A股。一般而言，北上资金净流入后，至少持仓几个月，加上国家队仍在继续做多。因此，今年的春生行情必大于去年，收复去年“7.24”重要会议的3164点和3200点，是大概率事件。

近期从2635点反弹15%涨400点的重要原因：一是换人。二是对新股入口把关越来越严。今年1-2月新股发行和上市仅20家，同比减少14家，新股数量和募资额均同比减少超40%，创业板同比减少70%以上，已有50家排队企业撤否。再融资和大小非减持也不闻其声，这是2017年以来最宽松的扩容面。连续十多年坚持常态化不动摇的扩容，终于在新官上任后得到了纠正，这也是连续5天成交超万亿的重要原因。只要这样的供求生态能继续保持，相信场内外新增资金将会源源不断地进场，亏损累累的投资者资金卡也会得到不同程度的修复，增强对A股的信心。股市的上涨必将会拉动餐饮、购物、旅游、房产等各方面消费，真正成为拉动中国经济的枢纽。

眼下投资者应加强多头思维，可以在震荡中做高抛低吸，但仓位至少要保持在70%以上。尽量选择有主力关照的新质生产力个股，在个股轮涨中不断捕捉机会。

下午关注：大盘下方能否收在3000点之上？上方能否再度冲击3031点？国家队护盘的八大品种能否继续稳步上行？北上资金净流出量能否收敛？持平的个股涨跌比能否变为涨多跌少？成交量能否再超万亿？

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赞(23) | 评论 (7) 03月01日 12:50 来自网站举报

李志林

【2月29日忠言午评：昨天量千股跌停洗盘，今报复性反弹再冲3000点】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌热门科技股多数下跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.06%，纳指跌0.55%，标普500指数跌0.16%。热门科技股多数下跌，Arm跌近3%，谷歌跌近2%，英伟达、英特尔跌超1%。公用事业、国防航空板块涨幅居前，商店百货、有色金属板块走低。... 展开全文

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2月29日忠言午评：昨天量千股跌停洗盘，今报复性反弹再冲3000点

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌热门科技股多数下跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.06%，纳指跌0.55%，标普500指数跌0.16%。热门科技股多数下跌，Arm跌近3%，谷歌跌近2%，英伟达、英特尔跌超1%。公用事业、国防航空板块涨幅居前，商店百货、有色金属板块走低。

【证监会：将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管指导行业控制好业务规模和杠杆】近日，有媒体报道私募基金DMA业务收紧。对此，证监会新闻发言人表示，多空收益互换（DMA）是私募基金与证券公司开展的市场中性策略交易，私募基金多头选择一篮子股票，同时使用股指期货套期保值，获得对冲后的选股收益。前期，私募基金因策略原因在市场波动过程中出现了部分净值回撤，证券公司和私募基金等主动加强风险防控，稳步降杠杆、降规模，风险得到了一定程度消化。根据中证机构间报价系统股份有限公司数据，春节后开市以来DMA业务规模稳步下降，日均成交量占全市场成交比例约3%。DMA业务平稳降杠杆，有助于市场风险防控，有利于市场的平稳健康运行。下一步，证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行。

【A股纳入因子翻倍！富时罗素全球股票指数大调整】近日，英国富时罗素指数公司公布全球股票指数半年度指数审查报告。报告显示，将新调入A股76只，调出1只。此外，按照富时罗素2023年8月3日公告，将于今年3月把2023年9月沪深港通扩容后新调入的A股的纳入因子从12.5％提升至25％，调整措施将于3月4日生效，3月15日进行指数调仓。将为A股吸引更多新增被动配置资金，并将带动海外资金关注配置中国资产，说明国际投资者看好A股，配置A股的信心增强。

【美联储威廉姆斯：重申预计今年夏天将首次降息】美联储威廉姆斯表示，预计PCE通胀2024年约为2-2.25%，2025年为2%；通胀预测面临的风险是双向的；1月CPI数据表明，通胀路径将崎岖不平；就实现2%通胀目标而言，还有“一段路要走”；重申预计今年夏天将首次降息；“有条不紊”的降息将从今年晚些时候开始。

【两市融资余额增加31.16亿元】截至2月28日，上交所融资余额报7613.95亿元，较前一交易日增加17.15亿元；深交所融资余额报6730.89亿元，较前一交易日增加14.01亿元；两市合计14344.84亿元，较前一交易日增加31.16亿元。

【北向资金净流入127亿元】截止午间收盘，北上资金净流入126.98亿。

今上午大盘低开14点2943点即为最低点，冲高3004点，午前收2979点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.50%、0.91%、0.73%、1.65%，1.79%、2.35%、1.58%、1.62%。个股涨跌比为4283：854，涨跌停比63：3。两市半日成交额为6682亿，较上个交易日缩量2206亿。上午光刻机、半导体板块、存储芯片领涨，跌停的是连板的妖股国脉文化和华扬联众。

至本周二2月27日，从日K线上是9阳1阴，但从周一悬殊的个股涨跌比看，实际上是10连涨，并且每天都是4000多家涨的，并且跌停股为零。连续的逼空让场内外踏空资金焦急万分，眼看周二站上3000点放出万亿巨量，就再也安耐不住追涨的冲动。昨天周三场内外的做多力量终于奋不顾身地往里冲，但是当大盘冲破3418-2635点的半分位3027点，冲上3031点时，从2635-3031点累计涨幅15%，使游资、公募、私募、机构、大户和中小散户便蜂拥兑现获利盘。由于市场意识过于一致，将大盘一路砸到了2957点，累计下跌了74点。个股涨跌比为悬殊的跌多涨少270:5057，涨跌停比39:952，几乎千股跌停。凶猛的杀跌仿佛又回到了1月下旬2月初空头施虐的市况。

成交量创出了13716亿的天量，究竟是反弹行情到3000点就结束了，还是第一波反弹见顶后的震荡洗盘？大盘是否会跌破2900点、2800点，打回老家去？昨夜亿万投资者都以忐忑不安的心情，等待今日走势的揭晓。

好在昨晚消息面平静，证监会新主席只是召开法治座谈会，强调“法治兴则市场兴”。证监会发言人并表述：“将对DMA等场外衍生品业务强化监管完善制度，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳”。同时，市场也发现昨日国家队非但没有出货，反而全天在四大银行股和四大ETF中护盘，北上资金还在大跌中逆势净流入13.4亿。尽管昨日大跌，但大盘仍站在60日线、20日线和五周均线之上，仍处于多头市场状态，投资者的心情才稍有平复。

今上午的走势终于揭晓了投资者的疑问，大盘低开14点后，便一路向上进攻，最高3004点，上涨个股一度达到5200家，跌停股寥寥。11点后缩量回落到2979点收盘，九大指数全线飘红，个股涨跌比为4283：854，涨跌停比63：3。成交量虽比昨上午减少2249亿，为6746亿，预计全天仍可维持万亿以上。北上资金出人意料地净流入127亿。

市场终于认识到昨天的暴跌，属于强力震荡清洗获利盘。虽然第一波单边上涨市终结，改为横向震荡市，但两天吸引了2万多亿资金进场，充分换手有利于后市的稳步发展。

人们应特别注意到北上资金的动向，其做盘确实有独到之处。去年上半年，北上资金一路买进，市场不以为然。但大盘从3089-3418点，涨了10.6%。随后从7月份开始，北上资金便集体做空，大盘从3418点一路跌到2800点。当内资开始做空时，北上资金从1月底开始连续净流入，哪怕在2月2日-6日市场最黑暗的时期，它们也一直在净流入，整个2月份净流入500亿。如2月20日净流入105亿、27日123亿、29日上午127亿。可见，北上资金在3200-3500点箱体的上沿做空，在2800-2500点箱体便坚决做多，这与多数投资者的做法截然相反。

眼下在3000点以下，尽管内资已经被连续上涨感到恐惧，而北上资金却坚持不懈地做多。

在我看来，3000点不是行情的顶点，而只是今年春生行情中的“驿站”，在震荡整理一番后，大盘仍将在国家队和北上资金两大主干力量带动下，继续上行。我坚持认为今年春生行情比去年大，证监会主席换人最小的目标是收复“7.24”重要会议的起点3164点，并有较大的机会让大盘重返3200-3500点箱体。从连续4天成交量超万亿看，在证监会新官到任后，场内外的做多力量正在凝聚，这些巨量资金进来无疑看高一线。

下午关注：大盘下方能否收在2960点之上？上方能否收复5日线2986点，甚至半年线2992点？国家队护盘的八大品种能否稳住？北上资金净流入量能否维系并扩大？4283：854的悬殊个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否超万亿？

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李志林

【2月28日忠言午评：10连涨后半分位遇阻，放量回吐考验半年线】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一热门科技股多数上涨】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.25%，纳指涨0.37%，标普500指数涨0.17%。热门科技股多数上涨，Meta、谷歌、AMD涨超1%，苹果涨近1%，报道称公司终结了电动汽车计划。公用事业、锂电池、邮轮板块涨幅... 展开全文

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2月28日忠言午评：10连涨后半分位遇阻，放量回吐考验半年线

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一热门科技股多数上涨】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.25%，纳指涨0.37%，标普500指数涨0.17%。热门科技股多数上涨，Meta、谷歌、AMD涨超1%，苹果涨近1%，报道称公司终结了电动汽车计划。公用事业、锂电池、邮轮板块涨幅居前，房地产开发、减肥药、黄金股走低。

【量化交易恢复导致两市放量？向监管求证：传闻不实】昨晚起，“券商那边通知，量化限制已经完全放开了”的小作文反复发酵。今日上午两市放量成交至8888亿，更被认定为是量化交易放开导致。据记者向监管方面求证，传闻不实。也有说法称，是券商方面放开DMA交易导致，据了解，目前DMA规模稳中有降。（财联社）

【国资委最新部署！信息量很大】2月27日，国务院国资委党委委员、副主任王宏志在国有企业改革深化提升行动2024年第一次专题推进会上表示，2024年是国有企业改革深化提升行动的关键之年、攻坚之年，改革任务重、难度大，要时不我待、只争朝夕，层层压实责任，全力做好各项改革工作。

【央行公开市场净投放2750亿元】央行今日进行3240亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有490亿元7天期逆回购到期，实现净投放2750亿元。

【两市融资余额增加110.65亿元】截至2月27日，上交所融资余额报7596.8亿元，较前一交易日增加54.51亿元；深交所融资余额报6716.88亿元，较前一交易日增加56.14亿元；两市合计14313.68亿元，较前一交易日增加110.65亿元。

【北向资金净流入7亿元】截止午间收盘，北上资金净流入7.02亿。

今上午大盘高开1点3016点，冲高3031点，探底2982点，午前收2995点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.22%、0.30%、0.67%、0.55%，0.30%、1.00%、0.38%、1.61%。个股涨跌比为770：4500，涨跌停比44：7。两市半日成交额为8888亿，较上个交易日放量3611亿。

截止上周A股八连涨，本周一虽然大盘指数跌27点，但其余指数跌幅甚微，个股涨跌比3700:1500，实际也是涨的。周二各指数更是收出中大阳线，个股涨跌比罕见的5031:277，成交量突破1万亿，算起来应该是十连涨。

持续的逼空行情着实让人兴奋，但是不可能一直逼空、只涨不跌。终于，今上午在冲到3031点，即冲破了3418-2635点的半分位3027点之后，大盘达到多数人的预期，获利盘汹涌抛出，快速杀跌到2982点，午前收2995点。个股涨跌比首次出现悬殊的跌多涨少770：4500，两市半日成交额为8888亿，超过往日全天成交量。

这表明从2月5号2635点抄底的众多获利盘，选择了获利了结，单边上升市得以终结，市场将转入横向震荡整理市。与往年期间震荡整理走势相吻合。

在开盘后大盘一路震荡上攻，随后跌到2982点时，打压的银行股，如工商银行、中国石油、中国神华国家队开始护盘，其余银行股也从低点小幅反弹，有阻止大盘深跌的意图，以使大盘收在半年线2994点之上。

调整向何处去？一种可能是以半年线为依托，横向震荡整理，继续在3000点附近震荡蓄势。另一种可能是回调到20日线2879点和30日线2868点一线震荡盘整，让市场充分换手，抬高持股成本。因为目前五周均线在2901点、60日线在2931点，指数离这两条均线仍有不小的距离。第三种可能是回调到2950-2930点，进行充分地消化获利盘，给踏空资金有进场的机会。

调整是很有必要的，因为近期小微盘股涨幅惊人，如克来机电13连板、国脉文化8连板、华扬联众8连板、睿能科技8连板等。同时，上周八连阳后，A股市值回血9万亿，本周前两天又回血3万多亿，要承接这么大的增量，也需要时间。

但是，市场的主线已明，沪深300为代表的价值股，国家队护盘的四大ETF和四大行，以人工智能为代表的中小市值高科技成长股，尤其是半导体、通信、大数据、算力、国产替代、数字经济等板块，统称新质生产力概念股。

下午关注：大盘下方能否收在20天线2979点之上？上方能否收在半年线2994点和5日线2996点之上？国家队护盘的八大品种能否站出来护盘？北上资金上午净流入7亿的基础上能否继续增加？770：4500的悬殊个股涨跌比能否有所改善？

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李志林

【忠言收评：抓紧时间把行情做足】
忠言收评：下午，数字经济板块继续带领高科技股上攻，几次欲上攻3000点。但国家队不想让行情走得太快，在上午打压四大银行股基础上，下午2点，国家队强力砸盘银行股，如将工商银行打到5.25元，大盘也两次回调到2887点就下不去，强大的买盘猛攻高科技股，与美英等7国试图围堵中国5G—A... 展开全文

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忠言收评：抓紧时间把行情做足

忠言收评：下午，数字经济板块继续带领高科技股上攻，几次欲上攻3000点。但国家队不想让行情走得太快，在上午打压四大银行股基础上，下午2点，国家队强力砸盘银行股，如将工商银行打到5.25元，大盘也两次回调到2887点就下不去，强大的买盘猛攻高科技股，与美英等7国试图围堵中国5G—A，自定6G标准相对抗，一举冲破3000点，并将3009点的上影线踩在脚下。

通信、半导体、软件、互联网、大数据、云计算、汽车、游戏板块涨幅居前，各指数收出中大阳线。北证50暴涨5.21%，科创板大涨3.70%，创业板、中证500、中证1000深成指大涨2.41%、2.16%、2.64%、2.24%，国家队用于抑制大盘的上证指数、沪深300、上证50涨幅最小，1.29%、1.20%、0.48%。个股涨跌比由中午4288:882，优化为5031:277。涨跌停个股比由中午97:2，优化为150:2。成交量10030亿，突破万亿，比上日增60亿，北上资金净买入122.5亿。大盘报收3015点，收在120日线2995点和3000点整数关之上。

看来，证监会主席换人、从严把好入口关和扩容处于真空期，极大地激励了场内外资金的做多积极性，抓紧时间把行情做足，收复去年7.24重要会议的位置3164点，打翻身仗，已成为广大投资者共同的心愿。

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李志林

【2月27日忠言午评：大盘拒深调“北上”加码买进，3000点以下换手震荡蓄势】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌热门科技股涨跌不一】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.16%，纳指跌0.13%，标普500指数跌0.38%。热门科技股涨跌不一，Arm涨超9%，特斯拉涨超3%，谷歌跌超4%。汽车制造、焦练煤、光伏太阳能板块涨幅居前。比特币突破54000美元，... 展开全文

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2月27日忠言午评：大盘拒深调“北上”加码买进，3000点以下换手震荡蓄势

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌热门科技股涨跌不一】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.16%，纳指跌0.13%，标普500指数跌0.38%。热门科技股涨跌不一，Arm涨超9%，特斯拉涨超3%，谷歌跌超4%。汽车制造、焦练煤、光伏太阳能板块涨幅居前。比特币突破54000美元，区块链概念多只个股大涨。有色金属、流媒体、邮轮板块跌幅居前。

【响应监管要求券商迅速禁止融券违规交易融券规模迅速下降】为响应监管部门的要求，各券商积极出手应对违规融券交易。昨日，中信证券在该公司APP（手机应用）上发提示称，为落实证监会的相关要求，该公司将严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券。

【灵均投资被罚背后：量化产品史无前例大撤退私募踩踏性转换股票】在市场日前遭遇一系列风暴后，量化私募成了这轮风暴中最后倒下的一块多米诺骨牌。2024年开年以来，大量量化产品的净值经历了一轮断崖式下滑，量化私募集体上演超额大回撤，回撤幅度是五年来甚至十年来的极值。

【工信部发文事关工业数据安全这些股去年盈利规模居前】以年报数据或预告区间中值统计，2023全年净利润规模在3000万元以上的数据安全股共计23只。其中，净利润规模最大的5家公司为神州泰岳、启明星辰、世纪华通、电科网安和深桑达A。

【A股年内新连板王诞生克来机电13连板超越深中华A的11连板纪录】新质生产力概念股、柔性自动化装备与工业机器人系统应用供应商克来机电收盘一字涨停并斩获13连板，超越“华字辈”个股深中华A在年初创下的11连板纪录，成为2024年A股新的连板王。截至中午收盘，克来机电同期涨幅为245.37%。此外，最终实控人为国务院国有资产监督管理委员会的蓝科高新、电视台旗下上市公司中视传媒连续涨停板天数皆为8次。

【央行公开市场净投放3430亿元】央行今日进行3840亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有410亿元7天期逆回购到期，实现净投放3430亿元。

【两市融资余额增加86.98亿元】截至2月26日，上交所融资余额报7542.29亿元，较前一交易日增加47.36亿元；深交所融资余额报6660.74亿元，较前一交易日增加39.62亿元；两市合计14203.03亿元，较前一交易日增加86.98亿元。

【北向资金净流入65亿元】截止午间收盘，北上资金净流入65.19亿。

今上午大盘低开11点2966点，探底2961点，冲高2992点，午前收2992点。沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.35%、0.51%、0.98%、0.86%，1.72%、1.00%、1.22%，上证50跌0.17%。个股涨跌比为4288：882，涨跌停比100：2。两市半日成交额为5277亿，较上个交易日缩量684亿。

昨为了抑制大盘过快过大上涨的8连阳，防止中小盘指数远远落后于大盘股指数的结构性失衡状态，给8连阳中踏空或轻仓的资金有进场的机会，让中小市值股得以补涨，国家队果断地通过打压四大银行股和四大ETF，成功地将大盘股指数回落到5日线2971点，收于2977点。但中小盘指数全线上扬，个股涨跌比为2.5：1。

今大盘低开2966点后，探底2961点，失守5日线，此时国家队又果断地通过护盘四大银行股和沪深300ETF，迅速将大盘拉回到5日线。并通过震荡盘整，午前拉升到2992点。

受工信部发文加快工业互联网高质量发展为新型工业化提供坚实支撑的影响，上午数字经济、数字安全板块股，如易华录、太极股份、电科数字、中国长城、深桑达、电科网安等集体上扬，带动相关高科技股走强。个股涨跌比4288：882，北上资金再次大举净流入65.19亿。场内外踏空资金纷纷进入中小市值新质生产力的高科技股。

从目前大盘态势看，已稳稳站住五周均线2900点、60日线2931点，并在2930点关键位上连续收盘5天，多头市场形态十分牢固。但是，由于大盘指数离五周均线和60日线距离过远，意味着市场短线获利盘较为丰厚。因此在3000点以下强势震荡盘整充分洗盘，为后市上冲3000点夯实基础很有必要。

尤其是本周是七八年来罕见的既没有新股发行也没有新股上市的一周，今年以来有47家排队企业撤单，仅有1家过会，可谓难得的宽松供给面，这对鼓舞入市的积极性起了重要作用。市场上攻3000点整数关势不可挡，但我还是希望今天大盘仍然能在3000点以下充分换手，宜个股跑赢大盘就足够了。

近期观察大盘可以掌握几个要素：5日线、成交量、国家队四大银行股和四大ETF动向、北上资金动向、个股涨跌比能否维系5:1、4:1、3:1、2:1，当变为1:1时就当警惕。

今天还有一个与国家队相关的消息：70后的汇金公司副总经理刘浩凌，正式出任中投公司副董事长、总经理兼首席投资官。联想到1月29日中投公司2024年经营管理工作会议上确定的“立足新起点推进汇金公司“三大平台”建设，丰富完善升级股权管理工具，深入谋划国有金融资本投资运营，统筹发挥风险处置和市场稳定平台作用，进一步做强做优做大国有金融资本。”。似可认为在人们预期的平准基金没有推出前，中投公司及下属汇金公司的三个平台，就是本次救市的国家队，已经在四大行和四大ETF中收获满满，救市成功。刘浩凌升任，是否意味着国家队的力量和作用还将进一步加强？其担当的“类平准基金”角色，已为市场所认同，成为稳定市场、恢复投资者信心、吸引新增资金进场的中流砥柱和风向标。

下午关注：大盘下方能否收在5天线2981点之上？上方能否收在半年线2994点之上？国家队护盘的八大品种能否维系强势？北上资金净流入量能否继续增加？5：1的个股涨跌比能否维系？成交量能否在8500亿以上？

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李志林

【2月26日忠言午评：国家队大盘股回调压指数，中小市值成长股集体上涨】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一热门科技股互有涨跌】上周五夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.16%，周累计上涨1.3%，纳指跌0.28%，周累计上涨1.4%，标普500指数涨0.04%，周累计上涨1.66%。热门科技股互有涨跌，ARM涨超3%，英伟达、英特尔、亚马逊涨... 展开全文

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2月26日忠言午评：国家队大盘股回调压指数，中小市值成长股集体上涨

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一热门科技股互有涨跌】上周五夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.16%，周累计上涨1.3%，纳指跌0.28%，周累计上涨1.4%，标普500指数涨0.04%，周累计上涨1.66%。热门科技股互有涨跌，ARM涨超3%，英伟达、英特尔、亚马逊涨幅不足1%。贵金属、基础设施板块涨幅居前，旅游服务、太阳能、半导体板块跌幅居前。

【2808家公司预告去年业绩逾四成报喜汽车制造、生物医药等行业亮眼】上市公司2023年度业绩预告、2024年一季度业绩预告持续披露。Wind数据显示，截至2月25日20时，A股共有2808家上市公司披露2023年度业绩预告，1174家预喜，预喜比例为41.81%，汽车制造、生物医药等行业上市公司业绩大幅改善。

【私募股票策略业绩转暖科技与高股息板块成重点布局方向】今年以来，受市场持续调整影响，私募基金整体业绩表现不佳，1月股票策略业绩垫底，正收益占比不到两成。不过，多数私募对后市并不悲观，仓位也相对积极，因此在2月以来的权益市场反弹行情中业绩有所修复。在多位业内人士看来，权益市场的底部或已确立，权益类资产配置性价比凸显，消费、科技以及红利板块的投资机会值得关注。

【工业母机概念股开盘大涨华中数控等多股竞价涨停】华中数控、宏德数控、华东重机、华东数控、日发精机、海天精工、秦川机床等竞价涨停。消息面上，近日召开的财经委员会第四次会议上研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。此次以旧换新的范围不仅仅包括汽车、家电等传统消费品，还包括机床、锅炉、油漆设备等各类生产设备。

【央行公开市场净投放1920亿元】央行今日进行3290亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1370亿元7天期逆回购到期，实现净投放1920亿元。

【两市融资余额增加47.06亿元】截至2月23日，上交所融资余额报7494.93亿元，较前一交易日增加17.7亿元；深交所融资余额报6621.12亿元，较前一交易日增加29.36亿元；两市合计14116.05亿元，较前一交易日增加47.06亿元。

【北向资金净流出8亿元】截止午间收盘，北上资金净流出8.73亿。

今上午大盘低开2点3002点，冲高3009点，探底2982点，午前收2987点。深成指、科创板、中证500、中证1000涨0.21%、0.83%、0.22%、0.74%，上证50、沪深300、上证指数、创业板跌1.35%、0.71%、0.58%，0.16%。个股涨跌比为3981：1243，涨跌停比100：0。两市半日成交额为5961亿，较上个交易日放量332亿。

面对八连阳大盘怎么走？周末市场普遍认为3000点上方若继续上攻，在3418-2635点的二分之一位置3027点附近会遇到强阻力，大盘将有一定幅度的回调。

由于市场预期过于一致，今上午国家队便另辟蹊径，从上周五的3009点直接回调。利用手中大量持有的四大ETF和四大行股，打压出货，跌幅均超2%。并带动石油、煤炭、电信等大盘股回调，将大盘打压至2982点，午前报收2987点。

因为8连阳后，今年仅有上证50涨4.6%，沪深300涨1.7%，上证指数涨1%，而其余六大指数均跌幅较大，指数分化严重。所以国家队打压三个上涨的指数，一是可以在3000点附近控制市场的上涨节奏，不至于在期间暴跌。二是让位给其他六个指数普涨，让广大中小投资者修复市值也有所得感。

果然，上午在三大指数下跌情况下，中小指数却趁机上涨，个股涨跌比3981：1243，涨跌停比100：0，成交量5961亿，较上日放量332亿。

上午指数虽然下跌，但是对多数投资者而言是有赚钱效应的，甚至不亚于8连阳，反而跑赢了大盘。大盘股搭台，中小盘股唱戏，是市场乐见的格局。

盘面上，工业母机和机器人概念掀涨停潮，华东重机、秦川机床等12股封涨停。新型工业化、机器人、执行器、机器视觉、汽车拆解、教育等板块涨幅居前。而银行、保险、煤炭、中特估、酿酒、电力板块领跌市场。呈现典型的大盘股与中小盘股轮涨的局面。

让大盘指数走的慢些、扎实些，让广大投资者的市值尽可能与指数相匹配，这有利于市场稳定健康发展，恢复投资者的信心，让更多的踏空资金或等回调加仓的资金，有机会进场。不过，今上午的回调，并不意味着反弹结束，若大盘能在2980点上方运行，反弹将继续，个股行情仍将会相当活跃。即便上午收复回调2%-3%的银行股，也可谓风险偏好较小，以获取高股息为目的的投资者，提供拉开距离逢低吸纳的机会。国家队连续数月护盘，已处于全面盈利状态，更坚定了国家队护盘的决心，甚至推出平准基金的决心。

人们定注意到，本周为多年来罕见的新股零发行，并有45个排队企业撤单。这是证监会新官上任后，严厉打击造假上市，坚持高标准把好入口关的初步效果。相信只要能坚决抑制和纠正打着“常态化”旗号的扩容，确保市场的供需平衡，切实大力引进长线资金，A股的生态是会逐步得到改变的。

下午关注：大盘下方能否收在5天线2970点之上？上方能否收在半年线2995点之上？国家队护盘的四大ETF和四大行股能否企稳反弹？北上资金能否由净流出8.7亿变为净流入？3981：1243的个股涨跌比能否维系并扩大？成交量能否在9500亿以上？

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3月15日忠言午评：3000点上市场缺乏信心，大盘连跌5天需国家队表态

3月14日忠言午评：大盘股反弹小盘股洗盘，转融通T+1但还存一个漏洞

3月13日忠言午评：继续打压大盘股洗盘，数字经济带动大盘反弹

3月12日忠言午评：创新高后宽幅震荡洗盘，大盘放量整固3050点新台阶

3月9日忠言午评：压权重股迎中证50ETF上市，“北上”大举做多放量向上涨多跌少

03.10忠言周评：是反弹行情结束，还是第一波上涨后的歇歇脚？市场对新村长的六点寄望！

3月8日忠言午评：国家队打压大盘股洗盘，大盘震荡缩量收复3030点

3月07日忠言午评：新村张首秀金句频出，惜市场单边上涨压力重

3月06日忠言午评：四大银行股冲高回落，中小市值股快速拉升

3月05日忠言午评：国家队护盘品种全线上扬，大盘股指数涨多数股票跌

3月4日忠言午评：放量市场风格突然转换，大盘上涨多数题材股跌

忠言周评：三大衍生品是怎么险些造成股Z的？400点反弹靠的是什么？春生行情将指向哪里？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

3月01日忠言午评：重要会议再挺新质生产力，大盘震荡整固科技股发力

2月29日忠言午评：昨天量千股跌停洗盘，今报复性反弹再冲3000点

2月28日忠言午评：10连涨后半分位遇阻，放量回吐考验半年线

忠言收评：抓紧时间把行情做足

2月27日忠言午评：大盘拒深调“北上”加码买进，3000点以下换手震荡蓄势

2月26日忠言午评：国家队大盘股回调压指数，中小市值成长股集体上涨