A股市场，为何铁公鸡可以横着走？

昨天，重庆富侨在澳洲证券交易所退市的消息炸了朋友圈。经历了将近3个月的挣扎之后，国内洗浴会所第一品牌重庆富侨因不能再规定时间内披露2018年的半年报，最终在澳大利亚证券交易所退市摘牌。除了无法按时披露财报之外重庆富侨退市的另一个原因在于无法按时支付股息，在今年早些时候曾有国内专业财经媒体报道重庆富侨因经营困难无法支付2017年的股息，此后也曾因此受到澳洲相关机构的调查和询问。重庆富侨退市的事情在被披露之后引起了不小的关注，在从业多年的老基金看来再正常不过了，但是很多缺乏专业投资知识的股民却对此感到非常震惊，在他们看来没能按时披露财报和不分红都是小事，也不至于直接退市摘牌啊，特别是在一些老股民的眼中，分红财报，业绩的好坏从来不是他们关心的重点，技术分析、资本运作才是国内股市盈利模式的代名词，久而久之这就变成了铁公鸡横行的市场。

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有公司连续二十年不分红

上市公司不分红在A股市场并不是个例，到今年，A股市场的上市公司已经累积超过了3600只，而每年累积超过2年不分红的个股超过数千家，不分红已经成为了国内股市的惯例。有些公司则更过分，上市二十多年都未曾分红，这些公司当中有些甚至是国内行业的龙头，比如万科A，甚至是蓝筹股中的中流砥柱，如云南白药，而这并不影响这些公司在券商和评级机构中的口碑和评价，多年来万科A和云南白药一直被各大券商各大评级机构奉若神明，业绩良好却就不分红这无疑助长了A股市场上市公司不分红的气焰。

有待完善的分红机制

在最近几年，国内的投资者教育不断普及，对于上市公司不分红的问题股民也愈发重视，完善上市公司分红机制的声音越发响亮，同时专业机构则认为完善分红机制很重要，同时应该把送股制度和公司业绩想匹配，不能让高送转满天飞。去年，监管层对具备分红条件而而未分红的数家公司的控股股东进行了约谈，向上市公司传达现金分红的理念，督促其尽快推出现金分红。这是上市公司分红机制的第一步，同时监管层还表示要对高送转密切关注，对2016年送股比例较高的一些公司进行了抽查，果不其然其中超过半数公司存在的违法违规行为，进一步规范上市公司送股比例和利润分配方案势在必行。

在上个月23日，沪深交易所均发布了高送转信息披露指引，明确了符合高送转公司的多个基本条件，这项披露指引可以说是针对高送转的规则，其中具体有一条为：最近一个报告期净利润为负、净利润同比下降50%以上，或者送转股后每股收益低于0.2元的，不得披露该报告期内的高送转方案等。这可以说是监管层对上市公司严格监管前进的一大步，但是对于上市公司分红的方案机制的完善，仍然任重而道远。