各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是11月12日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

两轮政策纠偏、救市力度可谓不小，

为何3000点上方久攻无果？

和投资者该怎么应对？

从七月二十四日重要会议喊话之后

八月份一系列的救市政策就陆续出台了

第一个问题：

“7.24”会议后，第一轮政策纠偏救市为何失效？

刚才讲到八月份政策逐步的落地

有降印花税、阶段性收紧IPO、控制再融资

还有大小非减持设限，可以概括为四大政策

随后又有了汇金公司买四大银行股

当从3164跌到2923点的时候

汇金公司再度出手买ETF

可以说第一轮的政策纠偏和救市主要推出了这六项举措

才把股市从2923点重新推上了3000点

那么第一轮救市为什么会失效呢？

因为市场聚焦了两大问题：

第一点是阶段性收紧IPO，阶段性是多长不确定

所以人们不敢越雷池一步、不敢行动

不像以前暂停IPO一年这么明确

第二点是市场，包括自媒体逐步发现了

并抨击了IPO当中的财务造假、虚增利润

然后承销商和待上市企业股权交易

比如金地股份、浙江国祥、富华化学、沃得农机

这都是或者经过了两个交易所的审核

或者还经过了证监会的批准

差一天十月九号就要发行了

十月八号被自媒体揭露，然后停下来了

市场对新股发行当中的黑产业链

进行了猛烈的抨击

因此使六项纠偏政策失效

这是今天讲的第一点

第二点：第二阶段的政策纠偏

就是从十月底的金融工作会议开始的

金融工作会议罕见的把全国金融工作会议

改成了金融工作会议

提出了加强统一

首次提出了加快推进建设金融强国

第二次的政策纠偏最重要的一条

是对现有金融领域的乱象，提出了严厉的批评

比如说各种金融矛盾和问题相互交织，相互影响

有的还很突出

金融里面的腐败、乱象问题屡禁不止

金融监管和治理能力薄弱

这个话很重，这里讲的金融就是指资本市场

讲监管和治理能力薄弱

就指的是我们的证券

所以这个断语就是对现有金融领域的种种乱象的抨击

第二个纠偏：是提出了要维护金融市场的稳健运行

规范金融市场的发行和交易行为

这是回应了市场的强烈关切

把矛头直接指向了新股发行和交易行为的问题

原来不认为这里面是一个问题

金融工作会议直接把这个问题提到了桌面

第三个纠偏：是提出了要推动注册制走深走实

大家知道从2021年9月开始的注册制之后

新股发行的速度加快，发了七百多家

那么这个走深走实就是对前段时间的注册制提出了批评

不是走深走实

那就是走虚走偏、走样放松了监管

让很多不合规的上市公司钻了空子

第四个纠偏：就是十一月八号

证监会易会满提出注册制绝不是放松监管

将推动注册制走深走实

动态评估新股的定价、减持、再融资等制度安排

动态评估，就是对原来那些新股发行定价

再融资、大小非减持等要重新评估

要加快培育境内的聪明资金

要加强与公安、司法机关协作

健全防假打假的机制

加大对财务造假、欺诈发行、

操纵市场的违法行为的重拳打击

这是以往没有的

证监会要加强与公检法司法机关的协作来打假

话也很重

第五个纠偏：十一月八号沪深交易所

强调要适度收紧上市公司的再融资

充分考虑市场的承受能力

统筹一二级市场的平衡

九到十一月，再融资就终止了35家

第六个纠偏：十一月九号

证监会市场二部主任王建军提出

要努力使注册制各项制度规则更加精准合理

细致明确成熟完备

就注册制原来那种走过场的情况

要重新来制定一些细则

第七个纠偏：是IPO收紧，量化了

8、9、10三个月IPO是576亿、180亿、84亿

九月份和十月份环比减少了68.6%和53.3%

所以现在每周就变成了发三只新股

最多的时候一周发十二到十五只

阶段性收紧是取得具体的成效了

第八大纠偏：是对高瓴资本在通过限售股转融通出借

用蚂蚁搬象的手法

把5.85%的股权变成了4.98%以后

不用公告就可以减持了

这个被自媒体揭露以后

证监会立即立案调查

同时与十一月十号的紧急表示

对转融通的规则还要进一步的监管

重申不允许5%以上的股权

通过转融通降到5%以下

来逃避大小非减持的限制和规则

这个动作也很快

第九个纠偏：是国家安全部罕见的强调

要警惕看空、唱空、做空、掏空行为

随后就是抓坏人了

我们已经看到抓住的是谁呢

上交所原副总经理刘逖、上交所原总经理朱从玖

工行副行长张红力

中信银行原行长孙德顺受贿9.8亿一审审判

中国银河原党委书记、董事长陈共炎

证监会党委巡视工作组小组的专职办公室副主任杨春蕾

抓的这些人都是跟证券市场的发行造假

为一些不合规公司上市提供方便，从中捞取好处

第十项纠偏：是十一月十号

证监会依法查处欺诈发行、财务造假、

操纵市场、违规减持等重大违法行为

证监会易会满、副李超、

中纪委驻证监会的纪检组组长樊大志出席

就是非常明确的要对欺诈发行、

财务造假、操纵市场、违规减持等

重大违规行为要进行严厉的打击

所以第二阶段政策纠偏和救市

从11月初开始到11月10号

短短10天里面十项举措，力度可谓不小

但是股指仅仅从3017涨到了3038点

是匍匐前进、蚕食般的上行，效果甚微

而且在过去的一周五天有三天成交是超万亿的

日均成交量超过一万亿

但是指数只涨了八点，收效甚微

第三个问题

为什么一系列的重大利好政策都不能见效

原因是什么？

我认为，首先就是十几年的扩容

终于遭到了市场的报复

违背市场规律的，一定是会碰到头破血流的

上周我就披露了几个数据：

2010年，中国成为第二大经济体

GDP从41万亿到2023年13年里面增长308%

上市公司从1633家变成了5350家，增长了327%

市值从26.5万亿变成了80万亿

四月份曾经到过90万亿以上，增长305%

也就是说，13年里GDP增长三倍

上市公司数量三倍，市值也是涨三倍

但是上证指数从2010年的11月初3054点

13年里现在是3038点，是负的

这说明什么原因呢？

GDP翻了三倍，这么多钱到哪里去了呢？

用到了上市公司的涨三倍

数量涨三倍，市值涨三倍

但是指数没涨

说明扩容，抽干了股市里的血、割韭菜

割的现在无法再割

这就使社会上的钱，经济增长的钱

没有推进到股市里去

而是不断地被上市公司

被股市规模的三倍增长夺去了

这就是扩容造成的危害

伤害了国家形象，伤害了所有机构的利益

伤害了国有资产和民有资产

也伤害了两亿股民六亿基民的财富

这是非常令人伤心的

这么大的盘子涨不起来了

那么2015年救市为什么能够起来呢？

那个时候股票的家数2800家不到

总市值30万亿，流动市值就20多万亿

所以能起来

现在八十万亿，怎么起得来？

第二个原因就是市场对IPO黑产业链强烈反感

从金地、浙江国祥、富华化学到沃得农机

都是自媒体揭露的

而交易所、证监会那边

三个交易所互相竞争资源

都是放低门槛放水的

证监会也眼开眼闭的

那么投资者要问这样的公司还有多少？

两年里已上市的750新股

以及有1147家上市以后

就改变了原募资项目的用途

那么这算不算造假上市，欺诈上市？

这个问题，投资者打了一个大大的问号

这个对市场投资者信心损伤

那是非常非常的严重的

第三个原因阶段性收紧IPO，而不是常态化收紧IPO

没有把股市的定位由融资放在首位

改成保护投资者利益放在首位

这项工作没做，定位上没有纠偏

人们担心指数稍微一涨，又加大IPO

第四个原因就是最近外资从七月份开始

到11月上旬，四个半月就不停地在出货

他们出货的对象主要是中国核心资产

就是中特估优质资产、大盘股、蓝筹股

抵消了国家队买ETF的对市场的正面推动作用

外资坚决出货

第五个原因，社会的游资在国家开始政策纠偏

政策救市的时候

他选择了没有国家队、社保基金、养老基金

公募基金、私募基金包括北上资金

还有量化交易基金的股票

别出心裁的来了一个炒名称概念

炒带“龙”字的上市公司

我统计了一下，一共有39家

最多的十四个涨停板，那就是股价翻两倍

还有很多涨100%，最差的也有30%左右

那是亏损股、传统产业股、电力股

ST里的“龙”字股票也同样涨了50%左右

这是30多年股市历史当中从来没有的

名称中带“龙”的股票就可以翻天覆地

巨量换手，这么持续的涨停

“龙”炒完炒“风”，炒了两天

结果“龙”跳水了，“风”也跳水了

当时我就发文在问

是不是炒完“龙凤”再炒“呈祥”

炒完“呈祥”，再炒“恭喜发财”

以及“长命百岁”“万寿无疆”？

这是全世界股市都非常荒唐的

不问业绩，不讲题材，不讲上市公司基本面

不讲主业，不讲核心竞争力，什么都不看

只要有“龙”的开盘就涨停

这是中国股市的奇耻大辱

我感到这对市场是具有极大破坏性的

我们不能光感到股市方面的很多不规范

这个游资的炒作也太不像话

这个对市场，对理性的投资者，对广大中小投资者

都是很有杀伤力的，把宝贵的资金都吸引到那边去

优质公司却无人问津，不像话

第六个原因，量化交易利用转融通

频繁的做T+0博短线差价

每分钟300笔、一天两万笔，有几百家量化基金

大家都在炒短线

炒短线的结果就是股指越炒越低，压抑了指数

第七个原因深度套牢

就保险公司、社保基金、养老基金

公募基金、私募基金、北上资金、外资

大户、中小投资者全线被深度套牢

吓得保险资金都不敢再买股票

吓得外资都不敢买，不计成本平仓离场

所有的机构都套牢了，谁来当解放军

没有了

没有机构的力量怎能推上去？

你推上去，别人正好抛出来

第八个原因就是人们期待的国家资金

平准基金迟迟没有落地

那么投资者也不敢贸然的进场

新增资金进场也是非常的犹豫，都在等待

也就是说没有信心

我认为是这八个原因

其中最主要的是十几年的扩容

导致了供求严重失衡

把股市搞到了现在的80万亿

刘继鹏说涨1000点可以增加二十万亿

那就要一百多万亿

请问涨1000点、20亿的资金从哪里来？谁出？

哪方面还拿得出二十万亿？

就是2015年国家救市拿出两万亿进来

也推不上涨一千点到四千点，不可能

这是各项政策都失效的八点原因

第四个问题：

面对如此局面，投资者该如何应对？

我想“7.24”重要会议

十一月底的金融工作会议

这个力度已经到顶了

的也都多次发话了

要建设金融强国，要把股市搞上去

如果这样的高大力度下面再上不去

那中国股市就没希望了

所以投资者就面临一个选择

你认为没有希望了，那你就退出市场

如果你认为国家花这么大的力气

要把股市搞上去

你有信心的话

那么就在控制仓位的情况下可以参与一下

我想三千点左右的位置

讲三千点，实际上估值比1664点还低

讲平均股价当时是12.82元，现在是8.8元

又低了50%，那就是1050点的平均股价

现在的八块八还是有很多两三百块的股票

一两百块的股票平均下来八块八

所以是很低的

我认为机会也是很多的

我认为从的角度来看

如果真的要让股市上去

那么鉴于三十多年已经搞到了5300多家股票

跟美国一两百年的股票数量相等了

比一百多年的印度股市，以及六十多年的日本股市

也是差不多的股票家数

但是我们的市值比日本还大一倍，比印度大两倍

因为人家都是小盘股

所以高速扩容在世界股市历史上是绝无仅有的

我们平均每年发四五百家

所以到了这样的一个规模

五千多家，股票八十万亿的市值

而且新股发行上市的问题多多

并且质量也存疑问

市场严重供大于求的情况下面

应该果断做一个抉择

就是到了五千多家股票的时候

应该休养生息了，这是好听的话

难听的话应该停业整顿了

除非你有卡脖子项目，有核心竞争力的

你上市大家欢迎，或者退市一家上市一家

那投资者也会很欢迎

这是很负责的一个态度

所以必须将IPO阶段性收紧

改成常态化收紧甚至停业整顿

好好的查一查750家新股

是怎么改变原先募集资金的用途

逃避审核取得上市资格的，好好审查

同时对现在780家排队企业进行巡视

甚至交给自媒体来监督

这些公司到底够不够上市资格

给他们两个月的时间做选择

要么自己撤走，要么就严厉检查

查出来的话，上市公司、中介机构一起罚

不能上市了以后再罚

在申请上市，一旦上报材料了

进入法律程序，违规就要罚

这是一项对

第二项，我想在市场没有任何一方

有资金把股市推上去的情况下面

唯有尽早推出平准基金

才能振奋一下投资者的信心

场内和场外的资金才敢进场

摆脱三千点的危局

那么对下周的股市

我认为现在指数上的很慢

但是我认为如果有信心的话，方向是向上的

只是上的比较慢

要指望大盘指数上的快的话，还要下来

所以只能是很慢缓慢的上涨

然后主要是个股行情，轮番的表现

讲到个股行情，我认为主要两条思路

一条你从价值的眼光

如果你想存银行获取1.75%的利息

那你不如买四大银行股，有6%的红利

中间的波动，不去管它

你就等到明年分红的时候那6%

这是一种不错的选择

比银行理财产品还稳还高

如果你理性投资者、价值投资者

你去买盘子也不是很大，就是十倍左右市盈率的

已经进入了新兴产业行业的那些公司

我就看到有的公司三季报八毛

股价十二块多、盘子两亿股

而且是进入了新兴产业，还是国企

像这种公司一大把

要有好的心态，你拿着的话

一年最低10%总是有的

10倍市盈率嘛

这是从价值投资的角度

那么如果你想要取得稍微高一点的收益

有一点风险偏好的

那么你就买国家重点倾斜的数字经济、人工智能、算力

那些高科技当中的成长股，超跌的成长股

最好是业绩还比较好

这样的一些板块个股

我想在反弹中也会取得超额的收益

如果什么脑筋都不想动

那么你就跟着国家队买沪深300ETF

这是中国最好的有价值的核心资产的公司

当他跳水的时候买入，手里留有一点底仓

然后在盘中直线拉高的时候走掉，下来又买进

就当天自己给自己做T+0

每天只要争取赚一分五厘就非常可观了

因为他没有印花税，手续费也非常少

跟国家队共起舞

可以把你每天的生活费开销费都赚出来

这是一个比较傻瓜投资法

所以在市场不太好的时候

我想我们根据每个人自身的情况

你有多大风险承承受能力

然后你对中国经济未来是不是看好

如果看好的话，那么现在这种时候常

仓位轻的投资者真的是机会

都不看好的时候，就是机会

都绝望的时候，都是机会

所有的大机构超级机构全部套牢的情况下面

你买进就是买进的全国最低价