机构给出1.5万亿市值目标，比亚迪未来的增长点在哪？

今天读了一份研报，某某证券给出了比亚迪1.5万亿的估值，逻辑背后是新能源汽车9000亿+动力电池4000亿+半导体1000亿+消费电子500亿。虽然我并不是完全认可研报的内容，不过它还是提供了许多有价值的数据，尤其是关于DMi方面，这里我重点做一些解析，讲一讲比亚迪未来的增长点到底在哪。

比亚迪新能源销量连续两个月夺冠，未来不出意外的话这个位置没有人能够撼动了，年底和明年国内销量超特斯拉全球也是板上钉钉，那么新的增长点或者说突破口在哪呢？这里有一组数据，二线及以下城市中，包揽了全国80%以上的汽车销量，而新能源汽车在这个市场中却只有不到60%的表现，从渗透率来看，一线城市新能源渗透率为12.8%，二线及以下为4%，现阶段的平平表现恰恰是未来重要的增长点。

机构预测2025年一线城市新能源汽车的增长率为现在的5倍，而二线及以下城市的平均增长率高达8.8倍。换句话说，谁抓住了这个市场，谁就是未来的销量王者。

为什么是比亚迪？

之所以认定比亚迪会是其中的最大赢家，主要还是得益于DMi技术的加持，过去二线及以下城市，新能源发展非常缓慢，一个是本身对绿牌的需求没那么大，第二是无论纯电动车还是插混价格都是远远高于燃油车的，而这块市场中，销量绝大多数区间来自于6万-15万，可以想一想，这个区间的电动车有几个是真正有战斗力的。

但是现在比亚迪DMi出来之后，这一切就改变了，DMi系统省去了复杂的DCT变速箱，采用了混合动力专用的发动机、降低了动力总成的成本、刀片电池的加持除了更加安全外，成本也要远低于之前的三元锂电池。这个了它和燃油车相同的售价，此外还有绿牌优势、电动车的驾驶平顺性、超低的油耗等等，都直接解决了消费者的所有痛点，是一个几乎找不到太多缺点的产品。

在消费者最关注的油耗方面，DMi的原理简单来说就是在以电驱为主，发动机只在高效区工作。电量充足时，就是一台纯电动车。电量不足时，采用串联模式，发动机在高效区发电，满足驱动和充电需求。再加上热效率43.03%的骁云1.5L自然吸气高效发动机和97.5%销量的扁线电机。整体的油耗达到了燃油车无法企及的高度，我们拿实际的数据为例，秦PLUS dmi的馈电油耗为3.8L，同级燃油车大多在5.5L左右，即便是HEV车型，也没有人能打破4L大关；宋PLUS DMI馈电油耗为4.4L，同级燃油车大多为6.5~7L之间，HEV车型也超过了宋的油耗；唐DMi的优势更加明显，5.3L的油耗要远低于同级燃油车的8.5L和HEV车型的7L。

数据端也很好的印证了这个说法，昆仑战役虽然被很多人吐槽，但站在企业层面这是一次很重要的试点营销，7月天津、重庆的秦PLUS DMi上险量位居同级榜首，超过了轩逸、朗逸PLUS、卡罗拉等一众热销车型，在南京和南宁也分别排在了第三和第四的。宋PLUS DMI在A级SUV车型中，也均位居这几个城市的前三位置。

逆势的增长

今年汽车行业的大环境并不理想，7月汽车行业的总销量182万辆，环比下降了9.7%，同比下降了13.8%，尤其是合资品牌出现了大面积的销量跳水。但正是在这样的大环境下，比亚迪依托DMi的产能爬坡，市占率快速提升，从2月的1.98%迅速拉升至7月的3.53%，几近于翻倍。

在一线城市DMi7月的销量为6953辆，环比提升40.35%，在插混领域的市场份额占到了31.91%，二线及以下城市中，7月dmi销量9546辆，环比提升42.35%，市占率38.69%，值得一提的是四线和五线城市中，dmi的市占比高达59%和63%，占据了超过半壁江山。

这个数据很值得思考，一线城市混合动力市场分流主要源自于理想、上汽大众和一汽丰田的车型，而在二线及以下城市中，大多数消费者几乎没得选，尤其是在10-20万这个区间中，dmi的优势是无限大的。联系到前文的二线城市8.8倍增长率，DMi未来的销量将会是一个惊人的数字。

DMi的蓝海

相对于纯电车型来说，真正布局插电式混动的车企比较少，比亚迪在这个领域确实找不到一个能打的对手。而且更重要的是，其他新能源车型的竞争往往是相互的，而DMi的竞争是对燃油车的降维打击，过去二线及以下城市插混车型的渗透率仅为0.5%，而在DMi到来之后，这个数字已经突破了3%，可以说整个市场都是由比亚迪来引领的。

除了对燃油车的精准打击外，DMi来撬开了一个纯电车短期无法撼动的市场，就是寒冷的北方地区，比如东三省。根据第六次人口普查数据，东三省总人口达到了1.22亿，占到全国总人口的9.12%。这块巨大的市场一直是纯电动车无法闯入的，归根结底还是天气对于电车的不友好，但是DMi完美的解决了这一难题。虽然7月东三省DMi销量仅为252辆，但是未来的提升空间，要远远比现在所谓的昆仑地区高得多。

简单总结，5~8倍以上的总体增长率是实打实的，但车企能不能抓住确是一个问号，我认为比亚迪具备这样的能力和机遇，纯电市场或许难以产生碾压的优势，但DMi无疑是神一般的存在。（文中数据和表格来自于中信建投证券）（一路向北BYD）

桥水基金创始人达利欧：​如何理解中国最近在资本市场上的行动

如何理解中国最近在资本市场上的行动，桥水基金创始人达利欧这样说：

1.、大多数人错过了中国正在发生的真正趋势。
2.、不要将波动误读成趋势。滴滴事件和教育行业是波动，不是趋势。
3.、中国决策者的行动方向从未改变：支持资本市场、企业家精神和对外开放投资的快速稳定发展。
4、两个事件背后政策，是对整个国家更好的举措，尽管资本并不喜欢这些政策。
5、中国是一个国家资本主义系统。国家运行资本主义是为了为大多数人的利益服务。决策者决不会按资本市场和富人的意志行事。
6、资本市场中的人和资本家必须了解他们在系统中的从属地位，否则他们将承受错误的后果。
7.、不要指望中国会用跟西方一样的方式来运行资本市场。

风雷打板看天下：突然！大反转了！

只有干货和实战！

今天有些人给我后留言感谢，看了风雷文章，第二天追进去，吃了十几厘米的肉。恭喜！这是核心圈，风雷临盘决策，加仓一笔。

这里不用客气！咱们一起玩耍！我只是说了自己的逻辑！如果亏了，不要骂我就行了！哈哈

美锦的成本，我已经做得没有成本了。

尽管伯恩斯坦提出了史诗般的泡沫警告，但他并不认为整个市场会崩盘。他认为“除非流动性非常迅速地枯竭，可能性不大，否则出现大熊市的可能性可能远低于人们的想象。

风雷以为流动性的维持是关键。

盐湖钾肥成交299亿，涨幅最大388%，我们就不要去刀口舔血了。

让盐湖股份站在风口浪尖的，有一个重要的原因，就是作为新能源汽车的最上游原材料，碳酸锂。

盐湖股份的好孩子蓝科锂业，是国内最先使用吸附+膜法（效率高，是提锂的未来方向之一）进行盐湖提锂的企业，目前该公司已建成1万吨的工业级碳酸锂项目，还有两万吨电池级碳酸锂项目即将建成。未来还将与比亚迪联姻，共建3万吨电池级碳酸锂项目。

另外，目前盐湖提锂产能受限，碳酸锂供不应求的当下，盐湖提锂有望迎来持续高景气增长。如果后面调整下来，或许有肉吃的可能，不要追高哦，先看看。

风雷认为首次提到放水支持经济高质量发展，说明下半年货币依然会偏宽松，这个对股市是利好，货币供应量是保障。

成交1.3万亿，外资净买入超50亿。前期跌跌不休的白酒、食品、医美，今天强力反弹了！有点大反转的意思！

真的吗！看后面持续情况。

白酒反弹了，白酒已经被搞得没边了，一些达官显贵护酒的意思明显，这个位置有点争议。

风雷昨天就说了这里的机会，看懂了的朋友，就吃了大鸡腿了。

当然医美的爱美客、华熙生物都是机构偏爱的品种，左侧，对于激进的投资者而言，稳健的临近建仓位置。

今年以来，国产工程机械厂商异常忙碌，从生产车间到销售渠道，经常处于满负荷状态，来自国内外的订单，填满了他们的工期表。

19年至今中联重科一直稳居塔机销量世界第一，特别是今年上半年，中联重科仅用了半年时间就完成了2019年全年的总销量。数据显示，三一重工2020年共销售98705台挖掘机，占据全球挖掘机市场15%的份额，并首次获得全球挖掘机销量冠军。今年上半年销量继续扩大，企业的业绩也再创新高。

中国工程机械工业协会的统计数据显示，2021年1-6月，国内26家挖掘机主流制造商共销售挖掘机223833台，同比增长31.3%；其中国内193700台，同比增长24.3%；出口30133台，同比增长107%。这个方向景气度还在延续。

工业软件的龙头

通过盘点一级央企及其二级单位的系统替换及建设需求，试图描述这 个市场有望为公司带来的增量空间。通过对 96 家央企的盘点，

 1、用友与央企合作基础较好。现有 96 家一级央企之中，至少有 70 家已 与用友建立集团级合作关系，覆盖率至少为 72.9%（可能有已合作但 我们未统计的情况）。在财务、HR 和供应链相关系统中，用友在已知 样本中的占比分别为 25.7%、54.3%、22.7%，占比排名均为国内软件 厂商首位，体现了公司在超大型企业市场卓越的地位。

 2、 考虑一级央企及其二级单位管理系统的新建或更新，用友至少有 350 亿元市场空间（未考虑三级及以下单位的市场）。其中，若仅考虑一 级央企的新建或替换，市场空间约为 45 亿元，大多由财务软件的新 建或替换贡献。

 3、近年央企系统建设或替换的需求景气度较高。仅 2021 年，用友就与 中核工业、航天科技、中国铁物等一级央企开展深入合作；2020 年也 与中国节能环保、中咨公司、中国煤科、中国能建、南光集团、中检 集团等一级央企进行深入合作。随着公司自身产品力以及央企数字化 需求的进一步提升，央企系统建设近年有望迎来高峰。

风雷以为中国要发展制造业，没有软件根本不可能，前期，在论坛上的数据，国产大飞机，从设计到成品，工业软件竟然用了30000套...用友这个方向长期来看还是有想象力的。

稀土方向：

8月10日国内轻稀土市场部分价格上涨，金属镨钕价格为77.5万元/吨，镨钕氧化物价格为62.5万元/吨，氧化钕价格上涨2500元/吨至62.25万元/吨，金属钕价格上涨1万元/吨至76.5万元/吨，氧化镨价格为64.5万元/吨，金属镨价格为83万元/吨，国内轻稀土市场价格走势上涨，下游按需采购为主，场内交易行情一般，预计后期价格或将走势上涨。

这个方向，这两个月下来，前面埋伏的仁兄吃得盆满钵满了。

盛和+78%、五矿+132%  没动

中科三环走得不错。

氢能方向活跃，全柴动力三天2板，美锦、大洋冲高回落，圈子再次减了点仓。

美锦能源36%

潍才   8%

大洋12%

军工受高景气的支撑，今天持续走强。

沈飞+86%     没动；

航发+86.3%     没动；

西飞+22%    没动；

航天彩虹12%  没动；

光威复材减仓，8%的盈利了。

军工行业整体还是蛮有价值的，细分的龙头风雷已经整理出来了。

私募大佬葛卫东又出手了！5亿豪赌这只科技股

15亿元抢筹兆易创新，却憾失宁德时代的私募大佬葛卫东又出手了。    7月28日晚间，消费电子龙头闻泰科技披露的定增认购结果显示，葛卫东获配5亿元。在手握兆易创新、科大讯飞、用友网络、锐科激光四只科技牛股之余，葛卫东再次展示了自己对科技股的青睐。

  对科技股情有独钟

 讯 : 15亿元抢筹兆易创新，却憾失宁德时代的私募大佬葛卫东又出手了。    7月28日晚间，消费电子龙头闻泰科技披露的定增认购结果显示，葛卫东获配5亿元。在手握兆易创新、科大讯飞、用友网络、锐科激光四只科技牛股之余，葛卫东再次展示了自己对科技股的青睐。

  近日，葛卫东频繁出击，屡次征战定增市场。6月，在兆易创新43亿元的定增中，葛卫东更是从42名参与申购的投资者中脱颖而出，一个人包揽了15亿元，一跃升至兆易创新第五大股东。

 实际上，这不是葛卫东首战兆易创新了。早在2018年，葛卫东便开始从二级市场买入兆易创新，并在当年年底以0.93%的持股比例，跻身公司第十大股东。2019年8月，葛卫东又斥资3.8亿元参与兆易创新定增。    不过，葛卫东也有失手的时候。7月17日，宁德时代197亿元的定增认购结果公布，高瓴、本田重金入围。葛卫东本来也想分一杯羹，但公告显示，其虽然按时提交了《申购报价单》，但未足额缴纳申购保证金，无奈出局。    从上述三次定增来看，葛卫东对科技股和医药股情有独钟。从今年一季报情况来看，葛卫东共位列5家上市公司前十大股东，除了西 藏药业属于医药股之外，用友网络、兆易创新、科大讯飞、锐科激光均属于科技股。

除了二级市场买入之外，定增一直是葛卫东大手笔参与上市公司投资的重要手段。在上述5家公司中，除了兆易创新，葛卫东还曾于2017年5月和2019年7月分别参与了西 藏药业和科大讯飞的定增。    长期持股获利丰厚    以期货投资起家，随后转战阳光私募，并屡屡斩获牛股，葛卫东的传奇投资经历一直为人津津乐道。凭借着优异的投资业绩，葛卫东积累起了百亿身家。2019年胡润百富榜显示，葛卫东身家高达130亿元。    以第一次参与兆易创新定增为例，当时葛卫东斥资3.8亿元认购503.5万股，这部分股份在今年兆易创新送转股后增加至704.9万股，以7月28日的收盘价225.01元计算，市值达15.86亿元，浮盈317.37%。    从选股风格来看，葛卫东特别看重基本面和成长性，其重仓持有的几只股票，近三年来业绩均实现稳健增长。从持股风格来看，葛卫东倾向于重仓下注、长期持有，且不畏高。特别是在股价下跌通道中，葛卫东能拿得住。    以西 藏药业为例，从2017年5月通过定增重仓西 藏药业以来，葛卫东持股已经三年多。期间，西 藏药业曾长时间在低位徘徊，葛卫东一度浮亏近5000万元。最终，随着今年以来西 藏药业大涨，葛卫东收获丰厚回报。    当然，葛卫东也有失手的时候。    比如，在大势的判断上，2015年4月21日，葛卫东在其个人微博上表示，“这轮股市能涨多高，我不知道，只知道会很高，很高！6124绝对不是顶……”    在个股的投资上，以中科曙光为例，从2017年到2018年，葛卫东从公司第八大股东跃升至第二大股东，但2019年三季度报显示，葛卫东退出了前十大股东。此后，中科曙光迎来一波大幅上涨，葛卫东显然“卖飞”了。    在其个人微博上，葛卫东也曾反思道，“人性格上的缺点对投资者来说太难克服了，有时候潜意识明白了，没去做！有时候甚至下意识明白了，也犹犹豫豫错失时机。总结了20年了还是常常犯同类的错误，难道是真的改不了吗？”（）游资作手山爷）

盐湖下周上市，锂电迎来最后的疯狂？

今日股指维持震荡整理的态势，沪指3450点失而复得，创业板指数方面则是跌幅超过1%，目前技术面上，指数在探底到年线后，多方开始逐步发力，尾盘快速回升，目前看还是比较给力的，收出一个下影线的小阴线，周四，周五沪指的K线形成一个揉搓线的形式，预计下周市场有望出现变盘，重点关注权重股尤其是金融股能否发力，沪指压力位在3480点附近。

盘面上，稀土永磁持续爆发，将小金属概念也带起来了，我们看，银河磁体20cm，带动东方钽业，中色股份等封板，锂电板块今日上涨的大部分都是补涨个股，前期稀土主要涨的是有稀土矿的公司，而今日上涨的主力军则变为永磁，小金属这些概念，也说明了，资金已经挖掘的的差不多了，而这个锂电板块分化也是很明显的，多次冲高，回落，再冲高，宽幅波动下，也预示着筹码出现大幅松动。

而下周ST盐湖即将上市，市场情绪已经到达一个极致了，所谓利好兑现，就是利空，要重点防范锂电板块高位巨震的风险，一旦退潮，那么情绪面将影响很大，咱们不去凑这个热闹，不要给主力接最后一棒！

氢能方向也是今日表现的一个潜力的方向，龙头美锦能源两连板！确实超出预期了，作为新能源产业链的重要一环，氢能是终级能源，现在国家大力扶持力度很大，相关不少龙头个股，相继进军氢能这个朝阳行业，预计2021年将成为氢能的元年，这个板块仍有较大的投资机会，可以重点挖掘其中的相关标的，比如加氢，储氢等细分方向。

科技股上，中芯国际高开后大幅回落，这个长阴线，短期很难消化，资金借业绩超预期的利好兑现明显，这个板块下周还有调整的风险，不过跌下来，大家可以搏一把短线机会，如果一旦锂电高位巨震，那么资金很有可能会流向芯片这个方向。

目前市场是没有明显的主线，而且轮动非常快，持续性很差，要跌的时候买，涨的时候卖才能赚钱，当天大涨的去追隔日不一定能安全出来，操作难度很大。所以近期采取的策略，就是低吸潜伏。未来具备风口的个股，耐心持有，等待风口的到来。倚重楼N

中矿资源潜力大：迈入氢氧化锂新赛道，2.5万吨锂盐即将投产

      以下是兴业证券7月发布的研究，感觉该股不错。

       中矿资源——百尺竿头更进一步

　　公司成立于1999年，深耕海外地质勘查市场；2014年于深圳交易所上市；2018年收购东鹏新材，进入氟化锂、铷铯盐生产行业；2019年收购Cabot特殊流体事业部，成为世界最大铷铯产品的生产商与供应商。经过多年发展，公司已在铷铯盐、矿产勘探和氟化锂三大板块成为龙头，新建2.5万吨锂盐产线标志着迈入新的赛道，长期空间广阔。

　　铷铯盐：控制优质铯矿资源，形成全产业布局

　　公司通过两次并购成为了全球铷铯龙头，掌握了全球最优质的铯馏石资源，在这一附加值极高的领域（公司2020年公司铷铯盐毛利率近69%）实现了近乎垄断的行业地位。另一方面，考虑到铷铯产品持续的需求增长、公司未来产品结构的持续优化和铷铯盐价格未来有望逐步提升，我们认为铷铯盐是公司不可多得的现金牛业务，十分看好公司铷铯业务可观的利润复合增速和长期的持续增长能力。

　

　  氟化锂：被低估的新能源车上游材料

　　公司是氟化锂行业龙头，盈利能力强且下游客户优质。氟化锂是电解液核心原料六氟磷酸锂的上游，公司市占率达38%，为全行业第一。客户方面，公司稳定供货特斯拉和众多国内优质客户。公司现有氟化锂产能3000吨/年，计划2021年内扩产至6000吨/年，市占率有望提升至50%以上，龙头地位有望得到进一步稳固。通过对比，我们认为氟化锂这一产品的盈利性甚至强于传统锂盐（碳酸锂和氢氧化锂）。综上所述，我们认为公司氟化锂业务的市场地位牢固、盈利能力极佳、赛道&成长性优异。

　　氢氧化锂：重操旧业，势不可挡

　　公司布局2.5万吨锂盐产能，加码氢氧化锂这一高增赛道，有望进一步打开公司成长空间。2019年公司开始建设2.5万吨锂盐产线，计划将于2021年下半年投产。公司过去曾涉足氢氧化锂制造，因此并非行业新兵，公司在氢氧化锂方面具备技术、客户、资源三大优势，有望助力公司氢氧化锂业务快速发展，快速增厚公司业绩。

　　原主业和电氢新业务齐发力，成长空间广阔

　　公司原主业格局好、盈利强，业绩增速本就很高（预计氟化锂和铷铯业务的CAGR均有望达到30%），新业务又瞄准了氢氧化锂这一五年需求CAGR高达40%的细分市场6，在公司技术、资源、客户的已有优势下，公司业绩短期爆发、长期成长兼具。在2021-2023年氢氧化锂均价9万元/吨，假设同期氢氧化锂销量分别为0/2.5/2.5万吨的假设下392，公司2021-2023年归母净利润分别为4.72/11.60/14.66亿，对应PE35X、14X、11X，首次覆盖50w，给予“买入”评级。

　　风险提示：

　　1.新能源车产销不及预期；

　　2.锂盐价格大幅下跌。

最好的牌往往是 “打明牌”

所谓“明牌”，就是利好信息公开之后、秘密大白于天下的股票。

所谓"打明牌”，就是去做已经大白于天下的股票。

很多人对于暗牌情有独钟，但对明牌重视不足，认为明牌已经众人皆知，没有意义了。

其实，这是很大的误解。

相对于暗牌，我认为一个交易者更应该培养打明牌的能力。

为什么？

其一，暗牌是信息差，它奖励的是挖掘和获取信息的领先性，奖励的是信息差的价值。但明牌是理解力差，它奖励的是一个人对信息的解读能力，它奖励认知价值。作为一个交易者，最大的价值不在于你时时刻刻都有比别人领先的信息，而在于面对一个已经公开的信息，你知道该怎么用？该怎么让这个信息在你那里的价值远远大于你的对手。

交易者很多时候像个厨师，对于大厨来说，最大的价值在于烹饪。烹饪的原料，也即是食材，很多时候大厨无法决定。但衡量一个大厨好坏，在于同样的食材你要做的比别人好吃。交易者也是如此，交易者的信息基础就类似大厨的食材，衡量交易者水平高低在于，面对同样的信息，交易出不同的境界。

这就靠理解力了。而理解力，是交易者的核心能力。

对于一个交易者来说，获取领先信息的能力固然重要，但最重要的是处理信息和解读信息的能力。

其二，回归到我熟悉的龙头战法，龙头战法的本质就是明牌战法，因为龙头需要人气和市场地位。而人气和市场地位的获得，需要把信息公开接受群众检阅。群众和市场认可的，才能成为龙头。

正是基于这种认识，我曾经常在小范围内说一句口头禅：

龙头就在众目睽睽之下；

龙头就在大摇大摆之中；

龙头就在街头巷议之间；

龙头就在口口相传之畔。

其三，从历史上重大事件和重大牛股的回溯来看，最大涨幅都是其明牌阶段，而不是暗牌阶段。也就是说，一个股的利好和信息公诸于众之后，其涨幅往往比之前还要大、还要猛。这一条是我强调打明牌的最大、最核心理由。

这个地方是本文的最重要的内容，为了说明这一点，我们来多举几个例子。

案例一：中国南车，后改名中国中车。第一个红线之前的暴涨，在于暗牌，即中国南车和中国北车合并，停牌之后直接翻倍。这个暗牌，很少有人能赚大钱，因为知道信息的人很少。但，如果你认为错过暗牌就错过这个股票，就大错而特错了。事实上，在这个股票上赚到大钱的人，很多是在之后才入场的人。明牌参与者，才是中国中车的最大获利者。后面的涨幅和幅度，远远大于之前。即使后面的上涨之中，也有明牌和暗牌之分。第二个红线当日，中国南车和北车公告合并通过，提前知道这个暗牌的，获得三个涨停板。但该股涨幅最大的是打开涨停之后，市场自发的根据对这个消息解读，又让他涨了6个涨停板。我相信，凡是把这6个涨停板拿到手（赵老哥曾经在该次战役中，一战封神）者，一定不是信息差大师，而是理解力大师。拥有信息差的，往往公告后几个涨停板就卖了，而拥有明牌理解力者，能够一直把后面的主升浪吃掉。

案例二、王府井。很多人没有在王府井上赚到大钱，归咎于没有提前知道免税牌照的信息。但这种认知很不负责任。因为王府井大涨是在已经公开其申请免税牌照之后。我们看第一个红线之处，那一天晚上王府井公告说自己申请免税牌照，关键是这一天上涨才刚刚开始，该股最大的涨幅是信息公开之后。其实，我也认识一些朋友，他们拥有信息优势，但他们很多就是赚一两个板就走了。后面的大钱，没有赚到。而我有一个朋友，一点信息优势也没有，却在这个股票上赚了很多，原因在于它“理解了”这个股。

案例三：小康股份。如果上面两个例子离我们还比较远，那我举一个刚刚过去不久、对我们冲击比较近的例子：小康股份。这个股我本人也深度参与，所以我很有发言权。该股的信息公开之处就是图中画红线的地方。当时，余承东亲自站台，小康和华为深度捆绑的消息被公开。提前拥有这个“暗牌”的人，一般都能拿到连续两个涨停板。但大阴线跌停当日，很多人下车了。他们认为利好出尽，炒作结束。

但，这个股票真正的上涨是大阴线之后的那一段。很多在这个股票上赚大钱的人，是重仓参与消息公开之后的那波人。

那波人的核心能力在于对小康与华为合作事件深刻理解，在于对该股股性的深刻理解。也就是这个股，更深刻的坚定了我的投资哲学：基于公开信息分析来获得自己的投资优势；基于对股性的分析来获得投资优势。

案例四：润和软件，这个案例离我们更近，也更有冲击力。润和软件依托鸿蒙而涨，其真正的大涨是华为把鸿蒙开源并捐献给国家那天开始，但那个是公开信息，那之后该股才开启主升浪。也就是说，这个股的大涨是信息明牌之后，大家对信息理解的深化。

通过这么多案例，我们可以情绪的看到，历史上很多大牛股，其最大涨幅和最精彩的部分，都是在明牌之后，而不在明牌之前。

所以，当你无法获得最先信息的时候，不需要怨天尤人，也不要气馁和悲观。只要你的信息解读能力够强，你不会错过最气壮山河的那一段。

与此同时，即使你有信息优势，也不要太乐观，如果你没有深度理解信息的能力，很有可能把一副好牌给打得稀巴烂。

我写这篇文章并不是否认信息的价值和资讯的优势，事实上，我本人也非常在乎最领先的信息和资讯，为了获得信息，我每天会阅读海量的资料，也与北上广深很多资讯最前沿的朋友广泛交流。

但，我必须提醒大家，最好的信息不一定是别人不知道的信息，而是那样已经公开的、已经被大家知道的信息。

这样说可能很多人不认可，但我依然坚持我的独立思考。

很多人花费过多时间去打听别人不知道的信息，而对已经公开的信息重视不够。甚至有些朋友直接把已经公开的信息当垃圾来处理，觉得消息见光了，就没有价值了。

事实上，这是对交易的不尊重。

从对历史牛股的回顾来看，很多大牛股最精彩的一段、最美丽的风景、最鲜衣怒马的旅程，恰恰是出现在它变成明牌之后的时光里。

正是因为如此，我们今后再遇到任何一个已经公开的新闻和消息，都不要因为它已经变成明牌，就对熟视无睹，恰恰相反，要从战略上高度留意一切已经公开的消息。因为宝藏，往往就在里面。

作为一个交易者，大部分时间和精力应该花费在消息公开之后，去研究它如何影响事物的性质和级别，去研究它如何与市场共振，而不是把大量的时间和精力花费在押宝和猜测下一个尚未公开的暗牌上。来自 彭道富 股市的逻辑 

七月最后一天的总结。利弗莫尔：7.31复盘记录

简单的来说一下行情。也作为这两个月的总结。对于结构性行情而言，指数的涨跌对于个股的影响是相对比较小的，在抓对主线的时候，甚至可以说是忽略不计。无论是六月中旬的下跌，还是7月底的下跌，往往都是比较好筛选市场机会的时候，前提是选对了市场主线的情况下。

大概讲下我的思路情况，六月份的时候，主要抓住的方向是新能源汽车锂电池的方面，从月初到月底，月底之后主要抓住的方向是稀土方面。一直到七月中上旬的时候，由于主线上的个股都基本盈利下车耐心等待下选择中报预期还没有开始上涨的PTA产业链方面，以及在券商东方财富为主导的券商方向，再到七月底开始选择了光伏-储能-风电这个产业链方向。其中光伏在6月初的时候已经在留意并且操作过。

也就是在这两个月时间里面，主要选择了四个方向进行主导操作，至于其余的方面就算市场有所涨幅，但是没有在主要操作里面。能够发现，只要是在行情还没有启动之前抓住之后，基本能够入场后利润逐步开始增加，对于持仓的压力并不会太大，毕竟成本低，利润在手，只是看持股者能够拿多远的空间，并且必须是要选择好题材内主要的个股进行操作，否则获利的空间会有所折扣。

总体来过过去的两个月时间里面，盈利还是相当的可观。有人提及到消费情况，消费之前看好的仅有贵州茅台，在六月中旬开始走弱的时候，已经完全剔除没有进行操作过。有些看好的个股，但是开始走差，不能以过去的观点不断说服自己，要尊重市场的事实，这也是六月中旬和一些朋友提及到的。

无论任何方向，无论媒体还是自己有多看好，只要行情走弱，就必须坚持的逃离，不能对个股持有所谓的信仰，那时错误的观念。

市场的炒作是轮动的，不要因为自媒体或者某些人的观点去极度认可一个方向会持续性上涨，只要市场出现新的方向，资金会从原本市场热门方向的高位开始逐步出逃到新的低位轮动方向上。下半年市场的方向大概率将会有新的方向出现，现在市场一些高位的题材个股，也将面临阶段顶的可能性。主线行情的阶段顶不是大家想象的直接回落，更大的概率是横盘宽幅的震荡后逐步回落，回落的空间也并不会太大，因为过去起来的主线具备了业绩的支撑，需要后期的业绩进一步的确认，需要时间来验证。

下半年依旧会出现几个新的主线方向，第一阶段的主线情况，现在其实已经有苗头的出现，还有另外的方向，需要八月份来进行确定。希望大家一路顺利，七月结束，八月新征程开启。来源Livemore2018 

关于降准。利弗莫尔：7.10复盘记录

简单的来说一下行情。市场出现了降准的消息，很多人的一大疑惑在于金融板块为什么没有出现拉升，认为降准的消息是不是不能够带动市场反弹，并且大多数人在看没有意义的数据，例如降准后市场上涨和下跌的概率，这是完全没有意义，只要数据足够多，最后的涨跌概率都在50%左右，和去分析周一涨跌之后周二涨跌的概率是多少一样的道理。网络上的媒体为了吸引大多数人的关注，一直引导着大多数人的分析往无用方面去，这是最可悲的事情。

大多数人理解到的降准降息就是金融板块的强势反弹，如果没有就在疑惑市场是不是病了，或者思考这个降准是否有意义。其实很多情况下，降准降息更多针对的是经济上的问题，A股只是利用消息方面的刺激来带动市场某个方向的上涨或者下跌，这就是消息引导A股的局面，不是直接对A股形成上涨或者下跌的影响。

这一次的降准消息其实是牵动了A股方向的，只是资金更多是在周期股上，并非在金融股上，之前我说过，市场某个方向已经弱势的局面下，除非本质上的强大利好消息才有可能直接出现拐点，否则没有资金会逆势而行。

从市场传出降准的消息时候，市场最为疯狂的其实就是周期股，有色是反应最大的，煤炭、钢铁都直接在周五出现了强势的反应，这就是你们所谓市场资金提前知道消息出现的反馈动作。金融板块和房地产这些和降准降息关系相对比较大的，反而没有异动的原因在于这些方向一直处于弱势，资金本来就不关注，市场上聪明的资金和散户的最大区别在于，会往自身最有益的操作方向上进行操作，而不是无脑的进行理论上的一对一直接拉升某个方向。

具体这个行情的持续性有多大，还需要周一的关注，需要注意的是，这个时候，市场并没有想象的那么好。市场轮动的方向一旦抓错，就容易陷入下跌的局面。

汽车板块在整个产业链上中下游当中传导筛选方向的时候，科技股也在半导体芯片上高低切换中。周期股更多的偏向于汽车板块上关联的企业出现异动。光伏还是有资金在操作，后续理应还有上涨的空间。你没有主线的思维，获利太难。原创 Livemore2018

徐翔，“交易之王”的多面人生！

曾经，在A股市场上活跃着这样一小群人，他们嗅觉灵敏，擅长捕捉热点，闻风而动；他们作风彪悍，操盘干脆利落，快进快出；他们人数不多，相对于整个市场来说资金体量也不大，但是他们往往能引领大盘的炒作方向，他们就是游资：一帮血腥的短线投机者。

今天总奸说说游资里面的杰出代表徐翔，那些年几乎成为了A股市场上神一般的存在，市场上流传一句话“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然 ”。

解放南，指的是位于宁波解放南路15号的银河证券营业部，这个地方就是江湖人称“宁波涨停敢死队”的最开始的大本营，而徐翔本人就是敢死队的总舵主！

传奇股市人生

徐翔出身草根，家境普通，曾经用3万本金炒到210亿，20年年化复合收益率为96％，远超巴菲特46年20％的年化复合收益率，名号响彻资本江湖。

这个传奇要从1993年说起，当时15岁的徐翔通过对资本市场调研得出一个结论：在现代社会，平民要成为一个富豪，必须依靠资本市场，或者像比尔盖茨把公司做到上市，或者像巴菲特通过买卖股票获得收益。于是刚刚高中毕业的他就拿着父母给的3万元玩起了股票，年轻气盛，从此只要是他认准的股票，敢大进大出，也禁得住股票的大起大落。

1996年12月16日既是A股的转折也是徐翔的转折，沪深两大交易所作出规定，要求对上市交易的股票进行涨跌幅限制，幅度为每天不得超过上一日交易价格的10%，这一规定适用至今。

这一规则一出来，市场就开始研究涨停板战法，当然徐翔也不例外，对市场上涨停板战法进行了升级优化，并且逐渐形成自己的交易模型，与几个擅长短线的朋友组成“宁波涨停板敢死队”，20多名队员以彪悍的投资风格雄霸一方，威名远播，其“一字断魂刀”的出货手法被称为经典。

自此以后徐翔在二级市场上大进大出，投资风格彪悍，将打板战法发挥的淋漓尽致，1997年5月12日，A股启动一轮牛市行情，散户们第一次整体鱼贯入场，韭菜时代正式拉开大幕，徐翔以涨停板手法小试牛刀，到1997年底，徐翔已经有了300万的资金。

从此以后，银河证券解放南路证券营业部经常出现在个股的龙虎榜上，涨停板敢死队的名号在江湖逐渐传开。2004年，徐翔的资金量已经达到了数亿级别，宁波敢死队的神话也达到极点，一些散户甚至不惜跑到营业部门口，专门等着这些传奇大佬的出现。

国家大力支持，2005年上海开始成为中国金融最发达的地区，徐翔和他的敢死队员也来到了上海，主战场从解放南路转移到国泰君安江苏路证券营业部。

2009年的时候，徐翔的自有资金已经达到了百亿级别，成立了私募基金公司-泽熙，不过因为当时没有背景，也不善于经营关系，发行第一期数额为20亿的泽熙私募产品无人问津。同年9月，大盘进入技术性熊市，从3478点一路跌到1949点，期间徐翔却在演绎不败神话，泽熙投资产品开始以擅长“抄底”、投资风格“快狠准”闻名。

2011年年底徐翔迎来股市战役代表作，当时重庆啤酒公告乙肝疫苗项目失败，随后股价连续9个跌停，所有资金隔岸观火之时，徐翔先后两次暴力建仓，尝试撬开跌停板，在20块的时候再次追加3000万股，随后重庆啤酒开始不断拉升至35元，徐翔开始迅速逃顶，获利数亿元。

随着资本市场制度的愈发完善，徐翔擅长的快、准、狠风格不再与之匹配，大的野心也不再甘于小的盈利，导致后面的路越走越偏。从2011年开始，徐翔等人与13家上市公司高管合谋抬升股价，助其高位套现。2015年11月1日，徐翔因通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，涉嫌违法犯罪，被特警带走，约210亿家庭财产被司法机关查封、扣押和冻结。

2017年1月23日，青岛市中级人民法院一审宣判，徐翔犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑5年6个月，并处罚金110亿元，没收违法所得约93.37亿元，自此神话坠落。

成功的原因

一、外在原因：

早年的A股市场不够成熟、制度不够健全，给徐翔们提供了生存的土壤，曾经叱咤风云的打板手法，令无数江湖儿郎趋之若鹜，短线选手视之为最高内功心法，无数人为得到心中的圣杯而孜孜不倦，多少夜晚刻苦钻研欲练就绝世神功，但是这条路注定了脚下满是累累白骨，一将功成万骨枯，不知几人征战几人回。

二、内在原因：

（一）专注：股市是一个胜者为王的丛林，充满了危险，唯有专注，可以让人保持警惕，尽管过程会枯燥艰苦疲惫，但是想要获胜，这是必不可少的代价。

通常情况下，徐翔的一天是这样度过的：每天一早，泽熙开始晨会，每位研究员汇报市场信息和公司情况，开盘后进入交易室，交易时间绝不离开盘面，中午一般与卖方研究员共进午餐，下午继续交易，收盘后又是一到两场路演，晚上复盘和研究股票，每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，并且这种习惯已经持续了20多年。

（二）龙头战法：徐翔的龙头战法是他成功的关键，这是从坐庄模式中进化出来的。龙头战法的核心就是第一时间发现市场的精神领袖，第一时间上车，一直持有，它一直是短线最主流的战法，过去、当下乃至未来都是，但是需要以不变应万变，主动适应市场生态才能立于不败之地，否则可能成为亏钱最快的战法。

（三）不用杠杆：投资的长跑中，兴奋剂也许短期能让你跑得更快，但长远来看必将对身体造成不可逆转的伤害。

对于在市场中拼杀已久的徐翔来说，杠杆并不陌生，但是随着投资时间越长，他对杠杆的态度越发谨慎。杠杆有成本，杠杆有期限，这是众所周知的事实。加了杠杆之后，时间不再是你的朋友，反而变成了你的敌人。

（四）坚持自己：自从1993年入市，徐翔用20多年的时间在证券市场中搏杀，在实战中形成了快准狠的投资风格，并且一以贯之地坚持。

投资之道，万千法门，只有找到合适自己的投资方法，并且长期坚持，才能在证券市场中存活。

总结

《射雕英雄传》中的郭靖大侠，开始拜江南七怪为师，只能说他在那个生物链级别属于高端人士，拜入北丐门下后，他的武功进化神速，已经进入了生物链的顶级行列。在这期间，受过名门正派的全真教丘处机的教诲和当时顶级邪门歪道的指点，才成为了高手，才能称之为“侠”。郭大侠诠释的就是在武侠江湖中，门派其实不重要，重要的是招数本身的进化。

我们的金融市场也是不断进化，不管是主动进化还是倒逼改变，都是在悄悄的实现变化甚至于转变。在一个进化的系统中，必然会出现顶层生物的更替和底层生物的淘汰，市场本源是弱肉强食，是嗜血，是适者生存。

作为A股曾经的风云人物，徐翔案可谓轰动一时，他的“出狱”也备受关注。早在两个月前，就有风声传出徐翔会在5月份出狱，当时引得“徐翔概念股”异动，相关股票盘中一度涨停。昨天坊间传闻徐翔要出狱了，时间定在本月9日，消息一出，宁波中百、大恒科技双双跌停。

不过出来后，当他看到上证指数估计会懵圈，被关了近6年，钱被人拿走了，老婆跟他离婚了，唯有上证指数忠贞不渝的在原地等他，A股待徐翔不薄。

2018年以后，打板战法逐渐没落，无数游资大佬消失在茫茫股海，现在是价值投机、技术投资时代，机构重新夺回了话语权，属于徐翔们的时代过去了。来自：郭伟松_鑫鑫投资

人心。利弗莫尔：7.8复盘记录

简单的来说一下行情。说实话，今天的行情是完全低于我的预期的，金融没有反弹，稀土的持续力度不足，科技股的反弹力度也没有达到预期，指数完全低于预期的情况，虽然在近期所有下跌的行情里面都有获利，相对之前的获利程度已经有所降低了，市场的风险似乎也已经悄悄的到来，与其说是市场的风险到来，不如说是自己筛选方向以及个股的能力已经有所跟不上市场。

每天依旧有上千只个股的上涨，能够发现其实很多在涨一天跌一天的情况，但是强势的个股往往是以上涨后震荡的模式，也就是一段时间内总有较大的获利空间，如果坚守错的方向，就容易被市场的下跌导致自己利润的回撤。

有些看文章身边的人都知道，今天的利润幅度已经开始有所降低，市场的风险也在我们方向上已经开始出现，我们无法也很难做到瞬间把方向瞄准在逆势的方向上，所以这个时候我们就需要降低仓位来面对。

但是我们依旧相信，只要方向和个股筛选的好，指数的下跌并不可能，逆势获利的可能还是较大存在，过去一个月也是和大家共同验证了这个观点。只是我们需要有一说一，感觉到风险临近，有些不可控的时候，及时降低仓位来避免回撤才是最明智的选择。

人心总是贪婪的，在持续获利过后，一天不赚钱似乎就觉得好像失去了什么，我们需要控制自己的贪婪之心，不是每一个机会都需要抓住，而是抓住最大概率能够获利的那一个机会。大家晚安。作者Livemore2018

指数归指数，获利归获利。利弗莫尔：7.7复盘记录

简单的来说一下行情。指数今天涨了，昨晚还是大多数人在喊空的时候，但是最后指数的涨跌似乎和是否盈利没有什么关系，如果指数的上涨和下跌影响到手上持仓个股的涨跌，那就似乎有一定的影响了，实际上是并没有太大的影响。就算是7月2日的大跌，手上也有9个多点涨幅的个股，结构性行情就是如此，并且很多人都非常清楚市场的主线，问题出自于，大多数人都觉得自己聪明绝顶，专门找那些弱势的个股，之后找出理由说出他会被拉升的原因，最后发现自己连行业平均涨幅都跑不赢。

有些人明明知道市场主线是什么，却总觉得位置过高，寻找那些资金并不关注，或者是一日游的方向来不断蹲守，最后浪费时间，还有可能承受持续回调的亏损。

大多数人花了很多时间，都是在没有意义的问题和钻研方向上，运气好的时候能够获利，运气差的时候就是连续性的亏损。主线方向上的个股不能获利几十个点的，至少20个点都达不到，基本都属于比较差的情况。这时候如果有人反驳，如果这样，市值早就翻倍，这个问题出自于这类人都是满仓一只股的心态，所以看到这类观点的时候，就会直接想到满仓的情况，都是属于心态较为扭曲的。

前天大多数人讨论锂电池方向，隔天就出现下跌，大多数人就迷失了，明明稀土的方向更为明显，多数人看不到。光伏的方向也明显的出现，这也已经算是二次进场，第一批的获利早就在10个点以上的空间。多数人又在思考明天的方向，高位的不敢去，又在思考偏僻的小题材或者主线上那些完全不被资金关注的个股，最后跟跌不跟涨，跟涨也是小幅度的上涨，获利远远跑不赢行业。

明天该关注的是三大指数的分歧，明天应该怎么回到平衡的位置点，这个方向基本就能够清楚明天市场主要发力的位置了。过去一个月到现在，行情算是非常清晰的了，几大主线不断的轮动上涨，看如何去捕捉这类的方向吧。作者 Livemore2018 

跟随。利弗莫尔：7.5复盘记录

简单的来说一下行情。市场依旧是处于震荡的走势当中，之前行情没有走出来的时候，我一路的说的主线，并且说过某些个股都会创出新高，最后说到的都走出了新高，并且也能够完整的吃到一整轮的上涨行情，只是看吃到哪一只的一整轮行情，最后涨幅其实都差不多。

主线的行情就是会一直走，走到开始出现抛压的时候就会开始回落，但是市场大多数人，是在出现抛压的时候开始疯狂的找消息来说，之后说到是半年，一年甚至几年后，这依旧算是跟随思维，一路跟在市场的屁股后面吹捧。而这类人就算之前说到过这类的题材，但是根本也不会去一路操作，可能半路的时候就已经卖飞，这就是暂时性的思路，并没有做好研究，自己也没有信心一路拿上去的坚定理由。在忙忙碌碌之后，发现不如之前一路持仓的好。

就算是持有好的，也会因为过程当中考虑到大盘的风险而规避，殊不知，在大盘下跌的时候，反而是获利最大的时候，那时候我也说到了结构性行情是什么意思，就是主线逆势上涨，其余该轮动下跌的跌，对于这种无非就是没有根本的信心去做好，也算是一个根本不理解什么是结构性行情。

回到我最早一年多前说到的话，结构性行情里面，就算指数上涨，多数人还是无法有效获利，都是涨跌之后利润不断回吐的过程。真正能够获利的人就是完全了解结构性行情的人，能够分得清主线，并且能够抓住主线的人。现在的几十个人里面，应该非常清楚我说的话，无论现在还是我没怎么发文的一年多时间里面，其实就是这样子过来的。

很多人会怀疑是否真的能够有那么大的获利情况，其实结构性行情，就是会带富一些人，多数人在结构性行情里面小盈小利，因为抓不好就会回撤大部分利润，能够导致他们获利的原因很简单，因为指数和市场会一路轮动的上涨，更像一个阶段性的行情，轮动的涨跌，踏准的，一年的收益并不会低。

如果发现了主线方向，选择好绩优的个股，从盘面资金的流动性上寻找，会有很大的收获，大家要切记这一点。不要和大多数人一样，一路跟随市场屁股后面，市场疯狂的时候注意风险，找出那些少数人认可的轮动主线上，这个主线最直接的参考就是当下业绩和接下半年到一年的预期。作者 Livemore2018 

预期——云鹤闲谈20210704

大多数人是市场走了怎样的行情，之后才产生一些情绪，之后被当下的情绪一步一步引导，就处于一直跟着市场后面走，这种只有在市场情绪延续的时候才能够有所获利，否则就是追涨杀跌的情况。

例如现在市场下跌，大多数人才开始恐慌，而不是在还没有下跌之前有预期下跌的准备，现在市场这个位置，后面就算下跌，也是缓跌的情况，急跌的可能性就非常低了。

但是现在市场指数和个股是基本分开的，所以指数的下跌更多代表的是权重的行情，个股中小市值的个股，还是存在轮动上涨的情况，这个必然是要看市场方向的，就算是中报行情，也是看市场选择的行业方向为主，必然是主流方向。

其实从下跌的时候看市场是最好的，哪些强势哪些弱势，但是必须要看是否有持续性，像上周的猪肉，房地产这类的，一天放量上涨隔天就马上低开回落的，都是需要注意的风险，如果隔天还能够持续的，后面就会有一段持续性的行情出现。

想要在结构性市场里面获利，就必须要选对好的方向，这个方向不是说涨两三天之后没涨了，你就觉得不行的，大多数都是上涨后震荡之后再上涨的，现在市场明确的几个方向大家都知道，科技、汽车锂电池，医药医疗，以及周期股上。现在更多的是关注在科技和锂电池上。消费现在是最为弱势的，但是现在的弱势，不代表接下来一两个月内有行情的出现，市场的轮动就是这样，你不看好的，不能说以后就一路走跌，市场资金的配置，最后还是会回到这类优质大权重上。

每个好的方向，都会在某个时间段里面走出上涨趋势，这个上涨趋势就是比较好的获利空间，行情开始走上涨趋势的时候，就不要中途下车，不然会错过非常大的利润空间。但是如果行情从上涨趋势转到震荡趋势的时候就要注意好风险了。震荡趋势随时有可能转为下跌趋势，就不能根据过去的分析一直看好，要客观的进行分析。

周末从一些人的反馈来看，上个月的行情，大多数人都获得了相对比较高的回报，主要原因就是抓对了市场主线的行情，就算市场这两个交易日下跌，也是依旧获利的，这就是结构性行情，指数的涨跌影响并不会有多大，更重要的是看抓到的方向是否正确。所以还是那句，结构性行情里面，指数的涨跌并不是最重要的，方向才是最重要的。

走在市场之前才有好的回报，跟着市场之后只能任由市场摆布。作者Livemore2018

最担心的事还是发生了。利弗莫尔：7.2复盘记录

这一周的内容里面，我不断反复的提到指数存在风险，最怕的是金融和消费股权重的双杀行情，会导致市场进一步的回落，昨天还好的是单纯券商的下跌，没有带动消费股的一同下跌，但是今天是集体的下跌行为，上证指数也在我们的区间内出现了破位行情，还有就是创业板的补跌性行为是否会出现，还需要后面观察。

至于今天的个股，其实选择好主线性行情的情况并没有什么太大的问题，就算指数大跌得情况，处于结构性行情里面依旧能够盈利，只要选择好方向的情况，这句话我之前说过。如果把握不对的方向，就算指数上涨，你也未必能够获利。

结构性行情里面，选择好的方向，做好个股策略，根据知识点进行把握好个股的操作，其实亏损是较难出现的，具体看个股的策略情况，这事情能够不断的自我学习反思中不断进步。

上个月至今思路应该都是非常清楚，并且我说过的话，从来不会食言。纵使很多质疑，做好自己，每个人有每个人的想法，今早的两位朋友，也是自身感悟，并不是所有人都如此，我也不清楚其余人的情况。当下都是次要的，最重要的是，能够保持，投资这条路还非常的长。

接下来大家更关心的是市场在这个位置之后怎么走，其实今天也出现了方向，大家留意观察一下今天资金主要赶往的方向，在逆势而上的行情里面，关注后续的市场动作就可以了。大盘这个位置不会出现大跌的情况，接下来弱势下跌后止跌的概率相对比较大，往往在下跌的时候关注市场的方向和个股，才是最好的选择。

这个时候多耐心点，今明两个交易日，都是观察为主，下周再找机会。已经在对的方向的，就做好个股的策略就可以了。强势起来的个股，没必要中途下车，记得过去的讲过的内容，不然丢了后面几十个点的空间。回头看看上个月月初讲的内容，之后对比验证，看是否都是一回事，不看过去进行验证，难以发现存在的问题，或许能够做的更好。

不要因为当下的收益而觉得自己能够站在市场之上，市场永远比人要聪明，一不小心摔个跟头就不好了。作者Livemore2018

范德彪：关于物产中大，说几句

1、物产中大是个好票，价值投资者值得长期投资。几年前就有很多对它的猜想，关键的是，他按照猜想的较好路径逐步发展实现，他的市值终将会在1000亿以上。如果现在瞎炒的那些创业板是合理的，它可以是1万亿市值。

2、现在市场炒作气氛太浓，物产中大这波行情不完全是价值发现，更像是炒作，不可持续正常。连续跌停对应的是之前连续涨停，教训恶炒的游资（这个是当前市场走牛的隐患）。这里是主板，不容炒作气氛太浓，杀炒作之风是下跌的原因而不是价格太高了。这波炒作的好处是中大走向前台，受关注了。

3、不管大盘是否进入牛市，价值发现和重估是永恒的。主板，很多被低估的国企会是下步重点发掘矿区，国企是要做大做强的，各行业都要有稳定军心的核心国企，价值即使被发现，行情也只允许是长期和慢牛的。物产中大有创新、在国企做大做强有标杆示范作用。

4、对我们散户，炒股是没有出路的，时间一长，总会得不偿失；业余“捂”股票可以，因为还能有对的时候。主板有行情、中大正当时，目前和今后一旦时间简单持有即可，到心里价位就抛，浪费点时间。

干它，满仓干一票！

存在即合理，市场的赚钱效应集中在大票，本质上是趋势走弱，市场联动性消失后资金被迫选择的最小阻力方向。

存在即合理，市场的赚钱效应集中在大票，本质上是趋势走弱，市场联动性消失后资金被迫选择的最小阻力方向，

但我们再看，昨天市场整体的量能却是萎缩的，从之前最高的1.1W亿，来到昨天的不足9000亿，

这说明，这些抱团大票的资金来源，并非增量资金，而是从其他板块里面吸过来的，反而会压制市场的真实赚钱效应。

体现在盘面上，就是买到这些核心大票能够享受超额收益，而其他的个股，全部被边缘化，这也就是这几天难赚钱的原因所在

大票的赚钱效应只会吸引更多的资金加入，也就意味着要继续从其他板块抽取流动性，反噬的最终结果，通常都是共振向下~

3，方向的话，我个人觉得这还是两条线，

A，大成交额抱团

这里大票再去加速的话对于整个市场都是风险，

但这个偏好应该短期不会改变，

后面应该还会有新的载体

B，业绩线（科技+周期）

我看很多人再讲科技终于不是渣男了

其实本质上，这波科技股之所以会有持续性，是因为炒作的是业绩，不再是情绪，只不过在特定的节点再叠加消息刺激走出了加速

这波科技股的核心，士兰微，全志科技，瑞芯微等等，其实生产的都是低端芯片

并不是之前高端自主可控的爱国情怀类情绪炒作

所以，其实这里的科技股，可以理解为周期股~

科技股里面，我觉得情绪类的还是会继续渣，有业绩支撑的，才会有延续性。

传智教育：鸿蒙+次新，开盘就非常超预期，远远超于我的预期，居然直接拉升了八个点。像传智教育这样的小盘次新股，作为华为鸿蒙概念的急先锋地天板并不是买点，早盘换手回封是可以打的，今天的溢价会不错，但是一旦出现和飞利信这样竞价不及预期的情况就要小心了。



上海贝岭：半导体，前期第一波半导体的人气龙头，然后调整了5天，然后传智教育昨日2波反包，快速连板，该股被资金点火效仿，后面的常山北明也是2波形态，前期人气龙头配合这种流畅的直线波，封板率非常高，这种基本上都是要扫的，少数会有开板回封的机会，但是好股为了防止一封到底，尽可能的扫板。今日操作上估计要加速，可以看看盘中会不会有T字板机会。



先锋电子：华为鸿蒙，走了缩量加速，这个票成交一直很小，今天有一字板预期，如果炸板的话大概率会爆量，等到暴完量再决定是否参与接力，行情比较垃圾，接力更不能猴急。今日首先看传智教育的反馈，假如该股毫无溢价，那么唯一的高度票3连板的先锋电子也会受到影响；那么连板这块就只能转为低位的首板2板的晋级。假如传智教育继续无视利空拉升，先锋电子涨停则依然可以优先考虑打板，奥海科技只在前者晋级失败的基础上才打板参与。果全都失败了，那么也就只能从昨天的首板去抓机会了。



常山北明：华为鸿蒙，日内龙头算是3板的先锋电子，可能要一字板了。5+2的传智教育则是地天板之后的妖股预期，真正的日内核心其实还是常山北明。整体板块开始走强都是在常山北明秒板之后才开始的，尾盘润和软件也给了大幅冲高机会。


总龙头润和股份这个特停是预期内的，没有什么可大惊小怪的，规则下的常规操作！今日重点看下谁会是补涨核心，人气标的其实也就那么几个：创业板之思特奇、科蓝软件、佳创视讯，主板之传智教育、先锋电子、常山北明。（股中庸 ）

行情的思考。利弗莫尔：5.27复盘记录

简单的来说一下行情。下跌或者上涨不是最多人迷茫的时候，反而是震荡的行情里面，特别是上涨之后开始震荡阶段里面是最多人迷茫的时候，分歧最大的时候往往是开始拉升和开始回调的时候，只有分歧大了，市场那个时候才容易爆发出一定的量能出来。

按照今天的市场来说，权重个股还是震荡的模式下，有些轮动的个股今天大家都会发现一个现象，其实昨天就出现也提到过的，就是冲高后的回落行情，一个放量的冲高，会有一批资金跟随进去，但是里面原本的资金已经开始逐步的获利出来，进去的资金又希望等一等可能会再继续冲高，后续没资金进场就容易直接导致持续性的回调，看不懂的就开始被套了。

 

其实我对行情的观点都有些站在前面进行分析，如果你做策略还是做分析，都是只是分析当天的情况就没有太大意义。你说现在上涨之后，找一些轮动的个股，例如突然起来的三安光电和美年健康这种，都是应该在股票池里观察的，你也不知道什么时候起来，还没有起来的三一重工和万华化学又是在等资金进一步的推动，等待推动的最忌讳隔天的抛压，只要隔天没有抛压就陆续会有资金做短线。

现在筛选的个股只能是那些还滞涨的个股，选好三四只，早盘谁有资金开始小幅涌入就开始进去，这个操作难度是非常低的，也不会有所谓的追高之类的模式。

 

回到之前说到的一个观点，有些事情站在前面思考，就是现在越上涨，手上的筹码就会越少，因为这个过程是不断抛出去的过程，不是在不断找机会的过程，现在抓机会的仓位也会随着时间越来越压缩。如果这个时候突然出现了一个小幅放量推高的动作，伺机而动的就是高位进行全盘抛出。

 

在预知的风险里面进行该有的操作，很多人都说不可能之类的，其实我过去的分析和现在的分析都是一样，对大盘还是个股，都提前抛出了观点，对了就符合预期，不去说太多，错了我们再去反省，下次就不会再犯。

 

做投资和做人一样，不能心浮气躁，也不要洋洋得意，做好策略之后，按照策略来进行，熟练后，盘中和盘后所花的时间也并不需要多少。作者利弗莫尔2018

北汽蓝谷董秘电话会纪要------确认阿尔法S销售火爆并将进入华为渠道，华为入股极狐或在商谈

我在5月16日写过一篇《4月销量少报2倍，定增完成不公告，阿尔法热销工厂忙不过来，北汽蓝谷配合机构骗筹码？》质疑帖子，5月17日北汽蓝谷董秘胡革伟参加电话会交流，虽然表达较为隐晦，但可以确认几个事项：

1、确认阿尔法S华为版销售不错，第一批要购买的客户大概3000台左右了（这是大定的确定定单，小定估计几万以上），而且欲望很强烈。所以预计量产前两三个月可能就开始爆量。

2、确认阿尔法S华为版将进入华为销售渠道，目前双方正全力推进量产和交付。由于阿尔法S华为版自动驾驶全面领先特斯拉，明年必成爆品。确认目前有15万产能，还将规划15万产能，总计30万产能。将过1000亿的产值。

3、没有否认华为入股。但昨天《人民日报》旗下《参考消息》报道说：新加坡《联合早报》网站近日报道称， 路透社引述消息人士称，华为在寻求控制北汽蓝谷新能源科技旗下的电动车品牌ARCFOX极狐，有望最快在7月敲定交易，不过，北汽控股更希望华为成为ARCFOX极狐的小股东。三家全球性有影响的媒体都在报道，从逻辑判断来说，这是真实的。估计北汽蓝谷和华为还在谈判之中，华为入股应是最终结果，只是股权多少的问题。

4、5月底新开30家门店，另外，广汇汽车与极狐的经销商合作，已提交11座城市入网申请书。目前镇江肯定只能生产阿尔法S和T，近日镇江电视台镇视调查报道了镇江北汽蓝谷麦格纳生产基地因极狐阿尔法S热销导致定单的增长让企业生产压力不断加大，说明销量肯定不差。

5、TOB端EU系列4月销售2900台，同比增长500%，说明销售也开始回暖了。

附《北汽蓝谷董秘电话会纪要》日期：20210517

主持人：今天我们非常荣幸邀请到北汽蓝谷董秘胡总和大家做简要交流，北汽蓝谷也是华为深度合作伙伴，也是华为智能汽车合作伙伴里最早推出车型的一个企业，我们在车展上也看到北汽蓝谷的阿尔法S也是智能化属于市场上最领先的，甚至是全球领先的一个产品。今天我们先请胡总给大家做一个简要的介绍，大家有感兴趣的问题再向胡总请教，先请胡总。

胡总：谢谢余总给组织交流机会，也感谢各位劳累一天牺牲休息时间给我们交流的机会，非常感谢大家。我是北汽蓝谷董秘胡高伟，可能线上好些投资者和朋友还都认识，也有过交流，但今天的机会还是挺难得的，再次感谢余总组织了这场电话交流会。

北汽蓝谷今年主要的经营目标是极狐这个品牌的两款车，一个是阿尔法T，一个是阿尔法S的上市销售和生产流程的量产保证，这二者之间上市销售是我们的工作重点，另一个工作重点是现在还有另一个品牌叫北京牌，这个北京牌的车也是之前在油改电的基础上过来的车，这个车今年会有两个迭代，主要是针对对公的客户，出租车和二三线的一些私人的购买。现在同时在经营2个品牌，但更多的精力和资源向极狐倾斜，保证它的市场销售。另外一个重头戏是我们和华为在合作的HP这款车保证还有半年时间的量产前的路试，要完成把路试和量产过程中发现的问题解决，保证年底或者明年年初正式量产的时候，能够把问题解决在之前，使得在量产的时候，问题能够最小化，达到这个目标。同时把整个生产工艺流程和产业链能够实现，保证量产需要。基本就是这三项主要的工作。大家有什么问题需要交流，我根据大家需要交流的问题再跟大家交流。

提问：领导您好，我有一个小问题，我对咱们公司接触的比较少，我想问一下2018年咱们像域飞系列的销量非常好，但整个公司并没有产生利润，2019、2020年财务整体上都不太好，我想问一下，一个是这个原因是什么，第二个想问一下如果有这种财务的话后面什么时候会改善？

胡总：实际你这个问题也是很关键的问题关于这里面有一个大的行业问题，还有一个是自身的问题，从行业问题来说，从大的环境来说，新能源这个产业，我们在这个行业上发展了十来年，但从整个行业来说，前半段是三电研发，后半段从2019年年底到2020年尤其是今年又进入了智能化，以自动驾驶为代表的智能化的过程，所以在这个过程中的整个投入很大，行业上的成本，不管是研发的成本、生产能力的建设成本，包括销售渠道的建设，以及品牌的宣传，方方面面应该说都投入比较大，所以在这个方面，就造成了整个行业包括新能源行业在盈利上除了特斯拉在单季或者某一段时间盈利，但总体来说，这么多年还是都处于亏损的状态。这是这个行业初期发展的几大领域造成，从行业来说，目前如果做到盈利，最重要的是投入这么大，还有一个是量的问题，现在的量也不足以能够支撑能够完全达到盈利。包括新势力、传统和特斯拉，每个企业都有不同的难点，但每个企业有共同的特点，在这个阶段，目前说做到盈利，尤其是在爬坡阶段，还是比较困难，这是从整个行业来说。从北汽蓝谷来说也分2个阶段发展，第一个阶段是在三电领域，在这个基础上我们也得到了一些红利，因为我们跟国家的补贴政策在走，哪一块的补贴力度大研发就向哪方面倾斜，不像特斯拉新势力直接做重新设计的车，我们是在油改电的基础上，前期投入的成本是有限的，至少在造车这方面，我们会省很多，在北汽集团的支持下，这方面的投入下，大部分的投入是电池基地研发等。还有刚开始这几年的补贴很高，所以保证了前几年财务指标还可以，再加上我的量前5、6年将近7年，保持了量上的第一，有一个量，再加上成本的控制，我们财务还可以。但拐点在于国家把补贴突然间降下来之后，补贴没有了，再加上我的规模很大，我的量很大，对于一般的企业来说，补贴如果少的话，可能对它的影响不大，但像我的产能达到15万辆的时候，对我来说就影响很大，补贴突然给我造成的影响就下来了。还有量的问题，大部分的车是随着里程的增加，对公需要很多，疫情期间对公的量就停滞了，对我的量也造成下坡，一个是补贴下来一个是量因为市场的原因又下来了，这两个对我的影响还是比较大的，所以就造成今年2020年的亏损，头一次的亏损。这是一个问题。再加上我现在正处在刚才我介绍的一个结构的调整期，我现在完全开始从北京牌已经开始又有新的高端品牌，高端品牌从合资建厂到研发，智能化方面也投入比较大，这些也需要一定的时间和上量来进行消化，整体情况我们认为行业调整期再加自身企业的调整期，大概需要1——2年。从行业整体说到2025年都是技术不断跌破，无论是三电到智能化，都不会马上进入稳定期。基本我先跟您解释这么多。

提问：我补充问一下，咱们极狐汽车有没有销量方面的规划？

胡总：极狐用了三年时间，借着你的问题多解释一下，极狐作为我们用了三年的时间，做了全新平台的车，先做的平台的架构、电子电器架构，包括底盘架构、整体架构的设计，像极狐平台有两个子平台，一个是SUV，一个是轿车的这两个平台，这两个平台的首款车都已经上市了，SUV的我们内部叫60平台，首款是阿尔法T，另一个叫61款，首款是阿尔法S，这都是极狐向下两个平台的首款车，这两个车已经完成了量产的拉动，下一步我们介绍了主要开始经营销售渠道的建设，今年希望上半年现在已经达到了能够有30家店的开业，开业之后还有上车宣传销量，到年底争取计划在80——100家店的规模，能够开业进入销售的阶段。店的开始铺设和营业，我们也伴随着加大广告的投入和品牌的宣传，这次上海车展因为和华为合作，极狐品牌也确实得到了很大的提升，并不影响我们销售的广告和品牌的费用投入，该投入的还是要投入，这是规律。销售渠道的建设和推广的推广，今年定的指标是阿尔法S和T这两款车最低定的指标是想达到1.2万的规模，往高再去摸摸，更高的指标能够根据销售渠道，更高的目标受两个因素的制约，一个因素的制约是市场的订单量，第二是作为头一年，董事会给我们的要求是要先保证品质，因为花了三年建设的极狐品牌，和北京的品牌不一样，第一年以稳为主，解决量产过程中发生的一系列问题，随着下半年和明年开始追量，是定的这个节奏。

提问：咱们的30家店，上半年要开，现在已经有开出来还是？

胡总：现在基本30家店已经基本处于开业状态，有的已经开始进入运营状态，有的是刚装修完，正在进行店面人员的培训和上车，开始逐步进行正常的销售状态，都属于这个状态，大多数都属于大差不差，前后一个月都开。

提问：5月左右？

胡总：5月底基本这些店都装修完毕，平均的水平下，我只能说这30家店都已经装修完毕，已经开始对外迎客，但迎客时还需要有一个积客的过程，销售渠道包括销售经理的培训，我们也开始了，而且阿尔法S的销售渠道和北京牌完全不同，是独立的，从人员到组织结构再到销售渠道、结算渠道都是完全分开的，所以这些还要店开了，结算的渠道、进货的渠道，包括物流中心，还要有一个磨合的过程。总而言之第一步算是走完了店开了，年底争取能开到80家店的规模。

提问：这种店一般都开在什么地点？

胡总：现在这30家店主要分布在北京、上海、江苏、山东、广东，但各个地区又不一样，像北京我占有区位优势，选店的地址像国贸蓝色港湾和资源就更加的方便一点，像深圳或者上海的竞争激烈一点，有些核心地段被人家占了还有店面的开设时间，有些禁止条款，比如人家去了，我周围的或者其它就不允许再来，就这种禁止条款，相对来说竞争力大一点，但并不影响我们整体的布局，整体的布局基本是在大的城市基本上会有一两个，像北京会有建二个大型的交付中心，一个大型的交付中心已经开始运营，在亦庄，还有随着上量要再建一个交付中心，我们还有体验店，有展示店，也有网上的销售订单，在展示店和体验店体验完之后，可以直接在网上下单，我们会一站式的把车送到家，上完牌送到客户手中，建立好后续生态性的服务社圈群体，进行后续的跟踪服务。和大家目前卖高端的新能源车的销售模式是一致的，我们也是自己的直营店+加盟店，两种方式都采取。

提问：上海车展展会以后，确实热度非常高，在懂车帝等排行榜都非常高，有大定和小定，我想了解一下这两种订单的数据您能方便说一下吗？

胡总：华为版的现在意愿比较强的，因为年底才交付，虽然也公布了价格区间和功能，现在整体的欲望比较强烈的是2000。

提问：大定是吧？

胡总：对，但毕竟没有量产车，很多人只是看了视频，表示了各种方面的愿望。S这款车是1000多。

提问：我听说大定和小定加起来的数据有1.2万以上。

胡总：不是1.2万，我是说华为版的。

提问：您刚才讲的是大定，我想问加上小定的话数据是不是有1万以上？

胡总：小定你有意愿登记，欢迎你到店试驾，我们就认为你有意愿，就算定了，这样的比较多，没有非收2000块，有的说一定要定，交大定，就欢迎你交。

提问：就是因为现在通过APP有大定和小定两种形式，请问现在HR版本大家都非常关心未来会不会进入到华为的渠道销售，因为我们看最近小康就进入了华为的门店，通过华为智选进行销售，HR这个版本目前有什么样的计划？

胡总：现在是这样，h版的车首先要进行量产，保证量产的问题，至于销售我觉得应该不是问题，因为双方合作的目标就是要把市场尽快打开，把技术在一个高度上能够显示整个自动驾驶的技术，只要有利于它的销售，所有的方式都是双方共同的选项，这个没有什么问题，包括我们自己的渠道，包括华为的渠道和各个方面的渠道，都是为了把H版的车给销的更好。

提问：除了华为的深度合作，我们会不会在无人驾驶以及运营方面有新的合作伙伴来合作？

胡总：北汽蓝谷搞电动化搞了十年，得到最大的心得是必须加强和强势企业或者和某个领域比较强的进行合作，这样才能走的更远，杠杆的作用才能发挥的更好，这样的话包括刚才你提到的和滴滴、百度，华为合作非常深，时间非常长，将来在智能驾驶这方面，应该还要继续合作下去，因为它的技术是要连续性的，而且未来得若干年才能进入一个稳定期，在不断进行完善的过程中，所以和其它的合作都是在某个细分领域有特色的加强合作，这也是我们这么多年发展得到的益处好处，各个方面都会再进一步的进行合作。

提问：刚才提到和华为的自动驾驶不断迭代，不断联合研发的过程，刚才我看到联合早报有报道说可能华为会选择像极狐这样的子品牌作为入股，联合做品牌，有没有可能华为参与像极狐汽车在股权方面有些深入合作。保证未来长期的持续迭代研发和市场拓展的工作？

胡总：这个问题是这个逻辑，刚才你说和资本方面的合作，投资入股，现在还没有这方面的商讨，但双方合作了三年，目前第一个目标，我用的词是第一个目标，就是一定要把这一款车能够按照最终实现的目标最终推向市场，这是双方合作三年进行大量投资之后的第一个目标，这个目标实现取决于以后目标的进展或者其它的计划，现在唯一的目标或者大家的主要精力是放这款车的量产上和不断完善上，这是目前的核心目标。把这个目标做完，我觉得如果比较顺利的话，如果得到市场认可，车展上大家对华为的技术合作的这辆车有了切身感受，真正量产之后到客户手里，就会到另外的阶段，如果这两个阶段都顺利通过的话，我觉得在各个其它方面的工作和计划，才能顺利或者有可能进行进展，目前就是这样的状况。

提问：咱们是混合所有制的企业，未来对于员工持股员工激励，会不会有些比较好的方法和手段，提高企业的员工层面的工作积极性？

胡总：上市之前我们搞过一次员工持股，那次B轮融资什么价格，员工就什么价格，但因为是上次之前对员工的人数比较有限制，所以规模不大，不到100名的员工，公司的经营层核心的技术骨干、销售团队的核心骨干，搞了一次股权，和B轮融资的股东一样，按照市场的价格一样有股权，现在这100名员工的股权都在锁定期，到今年三季度才完成锁定期，以前搞过一轮，但人员和规模有限。接下来我们想随着极狐品牌研发团队，销售团队，因为是元年，将来还要走下去，对于这个平台的研产供销几个环节，我们肯定还要进行再次开展再次的股权和期权的激励，这已经列入了我们的计划，也会按照步骤马上开展起来。

提问：去年欧洲的经销商也看了我们的样车，我们会不会和华为一起推自动驾驶汽车包括现有的S版本推到欧洲市场去，这个计划目前是怎么进行的？

胡总：就刚才你问我后面有什么其它合作一样，主要是把现在的量产上市，至于到欧洲都是水到渠成的事，如果在中国市场没有做那去欧洲市场就只是计划的问题，从华为和我们的角度，肯定要市场面越宽越好，至于量多少，能进去第一步就是先站稳脚跟越好，这是大家公认的，只不过目前国内还没量产没上，我们不能想的太远。但从目前欧洲对我们S、T和极狐，目前和我们的合作伙伴已经带到欧洲，反映还不错。这两款车反映不错还有一个先天优势是做平台时已经把欧洲的标准做在平台的车里，所以这个车目前的性能和达到的标准已经通过了欧洲一些指标的验证，所以在法律法规层面已经都完成，就是上市。现在借助我们的合作伙伴麦格纳，他在欧洲也有他的供应链体系、销售体系，他在介绍这两款车在欧洲都反映不错，质量工艺制造是麦格纳他们都认可，水平比较高。

提问：想问一下华为版的车，芯片的储备能支撑我们多少订单？

胡总：这款车的量产第一时间上还有，到年底开始进行量产，第二量产之后我们量产之后一个是订单的情况，二是生产的拉动也有逐步的过程，如果市场订单非常好的情况下，可能我们也会根据生产的节奏不是一下子就拉动起来，是逐步拉动起来，一天从十几辆拉动，市场好也有过程，有利的调查都成立的情况下，也有一个过程，量会逐步起来。按照现在这种逐渐起来的情况下，短时间内生产出来的量有限，现在的芯片对于我们的预先设计的量的规模来说，没有产生障碍。

提问：刚才听到您这边说我们今年的销售目标大概是1.2万台是吧？

胡总：最低的目标。

提问：现在已经有意想的订单是2000+1000，3000左右是吧？

胡总：这只是年底要上的华为这款车，但不会对今年的量有什么贡献，是明年，今年主要是阿尔法T和阿尔法S这款车，主要是T和S，今年最重要的问题是车的销售渠道逐渐打开，这是我们的瓶颈，打开之后目前对车的品质和功能，包括造型各方面，制造的工艺水平，应该说还是比较满意的。现在就是销售的渠道，还有一个是零部件的供应。比如说S这款车上市刚一个月，订单里可能对高端的分四款，最高款的反而需求量最大，可能有的零部件供应就需要一个周期，也需要我们根据订单情况进行调整，所以在零部件的供应、生产工艺的组织到订单对品牌的宣传，整个这里面还有平衡的过程，今年一般作为一个新车新的品牌上市，从几千到1万车一个槛，过了之后更好一些，尤其是渠道的建立，生产工艺流程也在不断完善，今年保守期间，基本定的是这个指标。

提问：现在的产能大概是什么情况？

胡总：极狐在镇江的基地进行生产，和麦格纳合作的这个，这个基地的生产线能够贡献完成S、T，因为都是我们的平台造车，在生产线上整个工艺流程上都能实现柔性生产和贡献的生产，能够根据订单的情况进行合理排产，在生产线的能力上没问题，一期投入运营的是15万辆的产能，二期能够达到30万辆的产能，也进行了预留和预建设。

提问：刚才说的二期30万是指？

胡总：加起来。

提问：合计是吧？

胡总：合计，累计的。

提问：麦格纳在我们的厂里担任什么样的角色？

胡总：麦格纳也是三年前在平台造车，在国际车厂上双方接触之后，看了这个平台之后，认为这个平台上拓展的空间非常大，由于麦格纳是在传统汽车领域就不用质疑，它是顶尖的，在新能源汽车上电车上是空白，所以想把这个空白补上，我们想把我们在高端制造工艺这一块补上，不是十几万的车，是二十多万三十多万甚至更高的，工艺要求更高，双方各取所需。双方成立了合资公司，经过接触之后，我们等于和麦格纳现在成立了两个公司，一个是技术公司，一个是制造公司，在镇江，为什么成立技术公司，因为虽然方案设计出来，但在进行量产之前还有很多技术要进行完善，麦格纳在平台这两个车型提了不少好的意见和完善的意见。比如说我们平台做出的车，用的材料都是下铝上钢，铝的用量达到50%，将近一半，在铝和钢的衔接上，这个工艺也是要保证膨胀的系数、物理指数、化学性都不一样，把这两个结合好，工艺也要进行突破，在这方面如何突破，麦格纳贡献比较大，在制造过程中，平台的完善方面，麦格纳也提出了很多的意见和建议，这些意见建议都不会是无偿的，麦格纳又提出我们能不能双方成立一个合资的技术公司，这些技术方案都是合资技术公司的成果。等于现在双方是两个公司，一个是合资技术公司，不断在平台上对这两个平台的技术进行完善，前期的平台完全是我们自有的知识产权，到后期麦格纳就会再有改进，这里面的权利里就有一部分是和麦格纳共享。在制造领域就是在镇江的基地，双方进行了51：49的股权投资，现在麦格纳负责整个制造工艺的组织、质量的检查，包括整个生产节奏和供应链的复合，质量最终的检查，包括核心零部件的核心关键部位的工艺和制造机器人的调整等，这些主要的方面由麦格纳负责。

提问：华为的版本如果后续有技术的更新迭代，我们这一块的更紧是由华为来负责还是说我们公司来跟进？

胡总：这一款车的上市只能揭开高端智能驾驶的开端，不意味着结束，一项新的技术会在客户运营过程中提出新的问题，也不断要往前完善和迭代，这个项目对双方合作项目的进展并不是说这款车的上市就结束，从某种意义上说刚走完了三分之一的路程，上市之后交到客户手里，需要完善的问题。包括雷达、运算的模型、程序，都要不断的往下走，就在这一个方案上需要达到最后圆满的成熟，也不是现在车的上市就能结束的，所以项目还远没结束，华为要想在自动驾驶的领域，能够达到顶级的水平，还需要在项目上双方还要再往前要走很长的一段距离，不是说结束了这个东西就成型了，可以到市场上作为系统的提供商，还远远没有达到。你在一款车上合作成功，第一款车卖的好，并不意味着在其它的车上都可以应用这个模型或者这个算法，每个车的不同，底盘不同、重量不同、性能不同，智能驾驶可能在公共原理阶段是突破了，但具体在个性化不同的车要有不同的实验，这是两个放面的问题。一方面是要经过市场验证，另一方面是应用到其它方面，还有大量的工作要完成，所以不是大家想象的马上就可以按照一个成熟的商品、一个定制的商品就可以进行推广，这个路不是那么简单，远没有达到。

提问：我刚才进入比较晚，有一个数字想和您确认，今年极狐整个系列的销量是1.2万辆，您有提到2000+1000，那分别是阿尔法T和阿尔法S的目前在手订单吗？

胡总：刚才说的是车展之后，因为这次车展的效应。

提问：2000和1000分别指的是什么样的状态？

胡总：就是大家对华为版的车大家有的客户表示强烈购买欲望，不断打电话，问的比较细，或者交定金，表示这种愿望的，反反复复的，比如说这个车到年底已经极大量产上市，这些人就是坚定的第一批要购买的客户，已经欲望很强烈，大概是这样的状况。

提问：前者是2000，后者是1000是吧？

胡总：对，真的上市了可能热度过了又改了，是另外一个事，只是通过这次车展能够反馈的信息，随着这半年路试的不断进展，可能以后路试时还有一些进展技术会公之于众，大家可能对它的兴趣会更高，因为这半年从1月到车展之前，这款车就已经有了很大的改观，相信再有半年，对于它的完善还会有新的一些变化。总而言之，通过不断的大量入市来发现问题，进行提升。

提问：阿尔法T现在的销量到多少？

胡总：1000多。

提问：我们和华为合作的H版的技术，比如H版用于其它公司的车辆，这一块有技术保护的期限吗？

胡总：我们没有，技术在这个方面华为可以和其它公司合作，和我们合作产生的技术双方也没有限制。但主要是有一个应用的时间，恐怕这些技术都会应用在我们的量产车上，这个是有规定的。

提问：这个时间大概是多久，一年还是多久？

胡总：一年。

提问：小定的2000块的订单现在数量有多少？

胡总：你指哪个，和华为的车吗？

提问：先说H版的。

胡总：小定的加上所谓的大定，将近2000。

提问：交2万的是2000多，小定交2000的不止这个数吧？

胡总：表现欲望的交也好不交也好，目前比较多，现在还陆陆续续在统计，每天都有打电话来的，所以现在我们主要是对表示强烈愿望的，大概有这么个数。小定的比如交了钱我们也没有去催着人家交。

提问：我理解比如现在大家交了2000块做了一个小定，这个数据应该统计出来了吧，我觉得这个数据挺重要的，因为毕竟交2000块的意愿和没有交钱的意愿还是差别很大，对于我们生产派单的参考意义很大。

胡总：也有，但今天的数据，今天出来的时候我只关心了大定的，小定的没太关心这个事，没问这个数，到时可以统计一下，下次开会的时候和大家说。对我们来说现在主要的精力是觉得这个数大家可能关心，但对我们来说车能按时上市的挑战性挺大的。

提问：我想请问对于自动驾驶相关的政策是什么样的预期？

胡总：你指国家的？

提问：对，从国家到地方层面的政策。

胡总：据我了解现在国家开始已经进入了调研和调整的阶段，像北京市从市政府的层面已经开始布置这项工作，法规的制定相关机构已经开始进入密集调研，包括来我们这进行调研，进行车辆调研，内部也开始请专家对自动驾驶的专家进行讲座，开始进行知识上的补课和补脑。总而言之，已经进入了政策的调研和商讨阶段，因为毕竟技术在他们看来可能已经走的超乎他们的预计，所以现在得抓紧开始进行政策的准备阶段，已经进入准备阶段，而不是还等着看着，等车上市，没有，应该说现在已经同步开始了。别的城市我不知道，至少我了解北京市已经开始，但开始到什么程度，怎么研究，我估计还没有，应该还在进行调研和总结材料总结评估阶段。

提问：现在的环境下，自动驾驶可以在什么样的道路上去实现，就咱们现在城市的自动驾驶？

胡总：我们和华为合作的自动驾驶，目前为止的驾驶是辅助驾驶，到华为这版开始真正的进入自动驾驶。从技术角度，目前我们到年底要量产的车，能达到的技术，确实能不断在高速路、快速路上进行放开方向盘的操作，更重要的进步是能够在城市里像北京、上海这种城市的路面里，都可以进行，但这种进行有一个方案可以选择，比如说激进的方案和保守的方案，在北京狭窄的路面或者上海狭窄的，路况比较复杂的或者是划线不清的情况下，速度会很慢，以安全为第一选择进行通过。可以在有些路面上，你也可以选择，还有驾驶习惯的问题，有些人就是对自动驾驶情有独钟想要试，有的有了自动驾驶也会选择保守方案，有一个适应的过程或者从不信任到信任的过程。作为车，都把这些场景给你设计进来了，但作为我们来说还是安全第一。从技术上说城市里已经完全达到了城市的自动驾驶，但要做到无人驾驶，目前的法规还没到，必须在驾驶方向盘前面得有驾驶员的存在，即使法规政策调整也不会调整这么大，技术也刚到这个阶段，前面还是有驾驶员，还是在特定情况下让驾驶员进行干预，这是逐步的。包括技术以后的迭代，可能随着自动驾驶技术本身硬件包括雷达、算法、操作的反应速度之后，包括后续配套的是一个体系，不是某个技术，是整个体系技术的突破，比如还有高精地图要实现，实现之后对于智能驾驶就能更加让它长上翅膀，能力会更强，固有的能力上等于给它增添了新的能量，这种高精地图需要各个城市完成对高精地图的应用或者这种测试，能够和车的技术能力相匹配，将来在城市里能够进行提前的预判和路面感知，对于算法方面有更大帮助。如果没有高精地图完全靠车的感知力量，可能效率上会打很大的折扣。

提问：我想再问一下华为旗舰店进店的情况。

胡总：是这样，这个车入市到年底量产，量产完之后双方对这方面会按照计划进行逐步的推广，这一点双方投入这么大，又是在智能驾驶方面达到一个新的高阶的标志性的产品，双方在这方面肯定是进行整体的计划安排。现在双方在这方面已经进入了具体的安排，随着车的量产之后，双方在进行进一步的落实。

提问：也就是说华为渠道和上游合作的车企是要求推广它的车型，车型的选择上有什么特殊要求吗？

胡总：没什么特殊要求，一个是华为有它的战略布局，对选择的合作伙伴也有它的想法，包括它的系统将f来成熟之后的想法，其它的我不大清楚，主要是跟我们的合作，我们觉得双方合作了三年，对彼此都比较了解，对这款车的性能非常了解，我们也对华为在智能驾驶方面的能力，通过合作，我们也感觉到这款车的成果非常有信心，觉得华为后续的能力也能给他带来不断进步，从我们的方向，肯定是愿意双方合作，能够更加深入或者开展下去，不断的往前推进。目前看，双方对这种技术的研发、落地到产品后续的营销，应该都报有了很大的信心和迫切的意愿。

提问：我理解只有H版才会进华为的渠道去推广，像阿尔法T和S不会进店推广吗？

胡总：阿尔法T和S只有部分方案或者少部分的零部件和华为有合作，所以目前的重头戏肯定是H版的，它的标志是全方案的应用，二是会有华为的标志，华为会把它当成一个子品牌对待，所以肯定它是首选，作为现在的S、T，更多是我们品牌下的车，肯定是以我们的渠道来。

主持人：今天的会议时间差不多了，胡总和大家交流了很多核心问题，估计很多问题都覆盖了，今天的会议到此结束。感谢胡总，也感谢各位投资者，后面大家有什么关注的问题，同我们天风汽车团队联系或者直接联系胡总都没问题，谢谢大家，谢谢胡总。

胡总：谢谢大家，欢迎大家继续关注极狐品牌和车辆下一步的运营，再次感谢大家！（来自：重点出击）

华为旗舰店明起卖车，概念股已疯涨……余承东将亲自主持神秘会议！

     从重申不造车到推出首款自动驾驶新能源车，再到卖车，华为以迅雷不及掩耳之势，在汽车领域刮起一股旋风。

　　4月19日，证券时报?e·公·司记者从华为一内部员工获得确认，明天(4月20日)起，华为旗舰店将开始卖车，且余承东今日将亲自主持一场有关华为卖车的神秘会议。

　　定了，华为明起卖车
　　以下是记者从华为员工获得的卖车信息与相关视频。

　　视频中，清晰可见一辆车，另外视频配文显示“4月20日，华为旗舰店欢迎新伙伴 上海 深圳 成都”。

　　随后临近发稿之际，华为旗舰店卖车的首款车型也曝光。记者从前述员工了解到，首款车为赛力斯华为智选SF5，高性能电驱轿跑SUV。

　　这位员工发布的信息对该车表示欢迎：“你好，赛力斯华为智选SF5，高性能电驱轿跑SUV”，并配有一张图片。


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　　此前，网络便有消息爆料称，华为将于4月20日在华为上海全球旗舰店召开召开发布会，华为消费者业务 CEO 余承东将在发布会亮相。这或许将被称为“华为史上重量级的发布会”，发布会将同时在线上进行直播。

　　概念股大涨
　　华为卖车已波及至资本市场。

　　今日早间，市场就有消息显示，华为智选将与小康股份达成正式合作，在其渠道售卖小康股份旗下新能源品牌赛力斯。而在今年3月9日，华为终端有限公司就与重庆小康工业集团股份有限公司在深圳举行了合作备忘录签订仪式，双方就新能源汽车领域的合作进行了探讨。

　　接近小康股份高层的人士曾表示，该公司与华为进行了深度合作的谈判，双方已经就小康股份旗下新能源汽车品牌赛力斯借助华为全国2万个网点中的部分进行销售达成一致。

　　受此消息影响，今日早间华为“造车”概念股开盘暴涨，北汽蓝谷、小康股份、长安汽车、东风汽车、路畅科技等超10股涨停。

　　值得一提的是，从今年1月15日至今，小康股份的股价在不足三个月的时间里从12.93元上涨至29元，区间涨幅达到124%，总市值突破374亿元。

　　此外，极狐ARCFOX母公司北汽蓝谷于2021年4月14日、4月15日、4月16日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，股票交易异常波动。

　　截至4月16日收盘，北汽蓝谷再次涨停，报收12.51元/股，与华为同样有着深度合作的另外两家车企广汽集团涨6.57%、长安汽车涨停。

　　据了解，华为智选曾被定义为“智能家居品牌”，主要以智能家居线下体验为主。如果介入“卖车”，部分门店将涉及到改造。

　　4月18日，华为发布汽车智能解决方案后，华为智能汽车解决方案 BU 总裁王军回答媒体问题时曾表示：“不排除会在华为的店里面卖车”。

　　王军还透露，华为已经在尝试做一些准备，一些购物中心(的华为店)正在改装。此外，为了体现对于“Huawei Inside”车型的重视，华为未来将在部分线下的华为旗舰店中进行展示和售卖相关车型，并且已经开始对部分商场的华为展厅进行改造。

　　分析师认为汽车行业万亿级市场，在新四化发展浪潮下正经历颠覆式变革，华为依托其深厚的ICT技术储备切入智能汽车领域，有望后发而先至。

　　余承东：是一次新探索
　　记者从华为内部人士获悉，4月19日上午，上海车展之际，赛力斯在上海举行了一场赛力斯生态发布会，4月20日，华为将在华为旗舰店举行“卖车”相关发布会，届时余承东将亲临现场，讲解华为卖车相关事宜等。

　　据了解，在赛力斯生态发布会宣布华为携手汽车品牌赛力斯推出华为智选生态新品类产品——赛力斯华为智选SF5。

　　赛力斯华为智选SF5选择全系最优配置，四驱版售价24.68万元，两驱版售价21.68万元，拥有湛海蓝、鎏金黑、珍珠白、钛银灰四种配色，同时搭配极夜黑、雀羽红、和象牙白内饰。自2021年4月21日起，用户即可到全国的华为旗舰店进行品鉴体验。

　　赛力斯华为智选SF5配备HUAWEI HiCar解决方案，可以将华为的移动应用生态复制到车机上，还可以支持在手机和车内中控大屏间随时随地切换导航、音乐等应用，上车前手机里听的歌可以无缝在车上接着播。此外，用户也可以通过语音进行交互控制，更专注驾驶。HUAWEI HiCar还可以实现IoT设备互联，用户下车前可远程打开家中空调、智慧屏等智能终端 ，管车也管家，打造真正的无缝全场景体验。

　　据了解，这既是华为智选首次新增汽车品类，也意味着华为智慧出行战略的全新升级。

　　华为智选是基于华为全场景智慧生活战略推出的生态品牌，围绕智能家居、智慧出行、影音娱乐、智慧办公、运动健康等五大场景甄选出高品质的生态产品。截至目前，华为智选生态已提供个人、家庭、办公、出行等领域150+品牌和450+品类，连接超过全球5400万用户。

　　对于此次合作，余承东表示：“此次合作，是我们的一次新探索。双方不仅共同参与了产品功能定义、质量管控和一致体验等开发工作，集各自技术优势打造高性能电驱轿跑SUV，也将共享渠道网络和行业经验，携手探索全新的零售商业模式，为用户带来更好的智慧出行体验。”(证券时报网)