出口管制的潘多拉魔盒一旦打开，你会发现世界变了！

出手反制的几方面考量：

1：我们之前一直在反制上很克制，但不等于我们是软柿子，是因为我们贯穿的思维一直以来的是：全球贸易自由化和公平竞争,为全球经济增长和发展做出贡献，我们不想倒行逆施，我们向世界传递的思维也是贸易全球化，这是我们对外贸易的根本。就像刘备的立身之本是仁德，它一生都在坚持，但你别把人逼急了，逼急了压上全部身家也要和你干一架。从这个角度来说，我们的本意是不愿意走反制这条路的，之前对米国的贸易反制和这次的出口管制还是有差别的，现在是全球围堵我们，我们放出的大招也是针对全球的。

2：资源反制对我们有利的方面：

A:争取在卡脖子问题的谈判上持有更多筹码。现在看荷兰很慌对不对？其实荷兰不是慌，而且荷兰是真心不想围堵中国，但无奈啊，现在中国出手反制，荷兰表现的非常慌，大家都懂。

B:我们现在经济形势有压力，内需不足，要靠出口来凑，除了带路，还有就是国内的半导体元器件的出口也是大户，现在在上游资源上管制，对我们的半导体出口就形成了利好，国内半导体公司的资源是不缺的，缺的是外国公司，今天的光模块CPO涨的好，为什么，就是因为光模块是出口大户，又叠加人工智能热点。

C：出口管制锗镓，米国会疼吗？有点疼，但不至于找不到替代，那怎么办呢？脱钩断链还要继续啊！那么我们再管制所有的稀有金属出口呢？工业粮食之后还有工业味精，工业味精之后还有工业咸盐，还有工业酱油，最后所有的能断了都断了吧，特斯拉，苹果想做成品，只能把大部分配件都放在中国生产吧。

D:耶伦要来中国，谈什么？有什么意义？米国的嘴脸，我们早就看的通透了，不可能再顺你的意愿了，因为他们答应的事情，转身就可以反悔，吃亏上当也不是一次了，现在我们也不好骗了。

E：锗镓管制，只是打开潘多拉魔盒的开始，更激烈的更刺激的马上会登场的！一个恶霸经常欺负老实人，有一天老实人用拳头在它的眼眶上狠狠的来一下！后面能就这么完事了吗？出口管制的潘多拉魔盒一旦打开，你会发现世界变了！人们将不太谈论什么经济复苏了，也不再讨论米国加息了，更不会谈论什么人民币贬值了，全世界都在谈论的事情是，寻找替代品，寻找替代国，几个月之后你会发现，你不再为拿不到英伟达的算力芯片而发愁，而是那些西方大工厂因为生产不出来东西而发愁！

F:

商务部：出口管制不是禁止出口 符合相关规定的将予以许可

7月3日，7月3日，中国商务部、海关总署发布公告，宣布对镓、锗相关物项实施出口管制。7月6日下午，商务部召开例行记者会，有媒体提问“对镓、锗相关物项实施出口管制，请问这是出于什么考虑？公告发布后美欧等方面对此高度关注并作出回应，请问中方对此有何评论？”

商务部新闻发言人束珏婷对此做出回应时表示，镓、锗相关物项具有明显的军民两用属性，对镓、锗相关物项实施出口管制是国际通行做法。世界上主要国家普遍对部分物项实施管制，中国政府依法对镓、锗相关物项实施出口管制，确保其用于合法用途，目的是为了维护，更好履行国际义务。

束珏婷表示，需要指出的是，出口管制不是禁止出口，符合相关规定的将予以许可。中国政府实施出口管制，不针对任何特定国家。在发布公告前，中方已经通过中美、中欧出口管制对话渠道进行了预先通报。（商务部）

PS:出口管制不是禁止出口，大国做事，一定要站在正义，合法合规的角度，做好每一件大事！这不影响他们未来买不到中国稀缺资源的事实。只要管制魔盒打开，就是正式宣战！

AI全面修复带动主题投资大反攻！

AI全面修复带动主题投资大反攻！

AI+机器人+汽车产业链

1:指数下跌了，但赚钱效应上来了，因为热门题材都在涨，冷门赛道负责跌。大金融，大消费,大地产，大中特估都在跌，而人工智能AI在涨，机器人和无人驾驶局部强势，散户持仓票多数在涨，整体上氛围不错，持股待涨为主。

2:昨日最强的出口管制概念，今天大分歧，也不算分歧，就是高开低走，砸盘出货的形势，能不能拉回来还要看后续的消息面刺激，这个题材是需要消息面持续催化的，没有消息面就拉不动，因为都是没业绩支撑，纯粹消息面驱动的题材，但这个消息面个人预判应该是有持续性的，现在中米欧硬杠才刚刚开始，你来我往，背道而行，愈演愈烈。受伤的是全球的经济，发酵的是全球的紧张气氛，炒经济复苏的可以歇歇了。但炒作归炒作，要理性，撸一把就走没毛病，详情，见我的上一篇文章，链接：

【出口管制的尽头和逻辑是什么？】

3：今天最强的是AI，没有之一，从板块上涨情况，和上涨数量情况看，AI最活跃

AI最强的是CPO，没有之一。CPO强势带动的是算力方向，存储方向，交换机，然后大模型，chatgpt，然后AI+全面发酵。AI起来之后，机器人和无人驾驶也开始全线修复

AI一起，其他题材活跃带动市场主题投资全面回暖，从硬件向软件全面发酵，从行业向题材全面进攻，AI，机器人，无人驾驶，汽车电子，新能源车，近期的热门板块都活了。

中军标的：寒武纪，科大讯飞，中际旭创

情绪之：拓息,德明利,华工科技， 弘信电子

4:涨停板情绪： 机器人最强，机器人强汽车（无人驾驶）就强，一对好基友，赚钱效应最好的还是这个方向，AI虽然上涨数量占优，但目前走的还是修复性行情，而机器人和无人驾驶是近期的强势门面，属于强者恒强。

5：灵魂标的：

云南锗业：本来我想炒的是CPO概念，你们非要说我是出口管制，今天我想走CPO路线，你们非说要我跟出口管制，我想涨停，你们非要砸我，多空对决，收盘能封住，明天就还有一字板的机会，如果砸烂了，短期就要废，天量成交封不住的，隔日都要耍流氓。

福达合金:国防军工，卫星导航，电气设备

大连热电

 国华网安：移动互联，信息安全

弘信电子：机器人方向

 胜利精密：多题材加持，汽车电子，锂电池，复合铜箔，一体压铸，特斯拉（主要是汽车方向）

众泰汽车：弱转强灵魂标的，新能源车

出口管制的尽头和逻辑是什么？

出口管制的尽头和逻辑是什么？

出口管制：昨天最拉风的板块，走出了持续性，主要是昨天早盘有报道某某某说锗镓管制只是开始，让市场发现了新的商机，那就是曾经管制过的稀土以及其他战略性的稀有金属，我国是稀缺资源大国，地大物博那确实是真实的，但我回忆了一下当年稀土的管制和现在锗镓管制的情况非常不一样，当初管制主因是我们的稀土卖的是白菜价，而现在的管制是因为对抗反制裁，当初稀土上涨的逻辑是涨价和国企改革（兼并重组），所以这次的情况和上次情况完全不是一个逻辑，这也导致后续炒作的路径和持续性会非常不一样，大家自己也思考思考吧，到底哪里不一样，比如说前面的管制是不希望我们的产品卖白菜价，而这次的管制目的是不卖给别的国家，对相关企业的利好程度高下立现。

那么这次出口管制的尽头是哪里？出口关注的目的是反制，而作为儒家思想的大国，这种反制的终极目的显然不是为了对抗，脱钩断链，恰恰相反终极目的是为了贸易全球化，为了这个终极目的使出的一个手段而已。但另一边米国的强硬姿态是很难改变的，所以我们要把这次的管制，看作是一场战役打响的冲锋号角，更多的炮火还在后面！随着战役的不断升级，最后谁先扛不住谁就喊停！但从民族韧性的角度来说，我们好像在这方面没输过，我们吃过的苦，比他们喝过的水都多，毕竟世界上有5000千年历史文化传承的国家是很少的。

但再往后想，如果欧米最后减持不住了，经济战搞不赢，很可能就要下场动大炮啊...

但在这方面，我们好像也很强大，拉长时间轴，我们好像也没让世界失望过，当年朝鲜战场上揍的它....不加形容词了，不好听。过去那么艰苦的局面都挺过来了，一旦动手，海峡光复的机会就来了。但如果最后没打起来，肯定有一方就要政策松动了，而那时候米国总桶也要换人了，政策微调也就有机会了，彼时半导体芯片也就有机会了，一旦米国松口，那么半导体和芯片必然就是利空出尽行情了

PS：出口管制可以理解为利好，涨价预期嘛，但对相关企业其实没有那么大利好，和当初你记忆中的稀土行情，逻辑完全不同！短炒一下就行了，别太上头。

如果真的是超级利好，那么最疼的应该是外国的那些科技公司吧，这些科技公司也没怎么跌，晚上美股的下跌主要是因为加息的事。

说了半天是不是满屏看的都是酸溜溜的味道？吃不到葡萄说葡萄酸的味道？不能这样理解，我只是说说我个人的逻辑理解，无关股市，而且如果要参与，随时都可以上嘛，光智科技，中科磁业不是随时都可以上车的嘛，又不是一字板，明天也一样可以上的，这种逻辑和超短的情绪炒作，龙头炒作没有太大关系，一个是讲逻辑，一个是炒图形，根本不在一个频道上。

人民币因为换帅的事情跌了一天就马上被纠正过来了，趋势的力量岂是一朝一夕就能扭转的？晚上高盛唱空银行板块，中特估明天又难产了

无人驾驶+出口管制双主题对决谁主沉浮？

无人驾驶+出口管制双主题对决谁主沉浮？

1:无人驾驶：行情大概率没走完，虽然没有业绩支撑预期，但好歹也是AI+最新炒作方向，这明显是超AI+机器人的作业，而且本身叠加机器人概念，作业抄的好不好，主要看龙头,当初机器人板块的龙头是丰立智能，次新+20CM属性，这次的无人驾驶很显然资金更加青睐20CM属性，反而那些正宗的10CM走的不行，比如路畅，亚太股份，华阳集团走的都不温不火，反而光庭信息，华安鑫创 ,德迈仕走的异常坚挺，当然这都是马后炮，大家看看，心里有数就得了，至于参与不参与，看个人能力了。

2:出口管制：脱钩断链愈演愈烈，越来越极端，出口管制后面大概率也会走反复性行情，中国反制的杀手锏就是资源(稀有金属，稀土)，核心抓手就是小金属，间接利好的是国内的半导体芯片产业链，主要分支第三代半导体以及外国当下需求量巨大的光模块，光模块的新逻辑在逐渐被挖掘，如果这些小金属被管制（禁止出口），哪些半导体最受益？当然是需求量大，而且又有门槛的分支方向，光模块怎么都绕不开，看最近两天的行情，光模块芯片走势明显在趋强，但龙头中际旭创走的比较拉跨，所以光模块整体趋势向上，但分歧较大，也就是说目前没有形成资金共识，大资金还没上，为什么大资金没上，可能中际旭创位置太高，估值太高，业绩远不及预期等潜在风险，还有就是融券盘太重，做空波段还没到位，融券还没兑现等风险。如果你是主力，你手里握有10亿股票筹码和10亿融券筹码，你会怎么做？是不是要拉锯，反复拉锯才能利益最大化？如果觉得需要考虑的事情太多，太烧脑，那么就不要玩中际旭创了，去看看华工科技（叠加汽车电子,特斯拉，5G等多题材加持）,至于说新易盛我个人是不考虑的，这很可能是个伪天选，很有迷惑性，但当行情真来了的时候，这个票大概率也就是个陪跑者，还不如考虑联特科技，兆龙互联股性活跃的小盘股。

3：新能源车产业链：7月的主题投资方向，大方向应该是对的，里面的兄弟继续持有就好，没进去的可关注尚未炒作的智能座舱。这个方向的情绪核心是赛力斯，赛力斯就是无人驾驶的代名词，这个票如果大跌了，题材炒作也就差不多了。都说新能源强，但行业龙头比亚迪没怎么涨，反而是小康强势无比，就是说炒作的风口在无人驾驶。反而汽车业绩并没有多大持续性，想想中国现在有多难，全世界都在围堵，如果真的想炒业绩，也不炒A股啊，经济形势总体不好的，全靠政策来救，什么人需要救，病人才需要医救啊。炒作业绩得去炒美股，买英伟达啊，买英伟达概念的ETF啊，如果炒业绩为什么不炒这些呢？在A股炒业绩现在其实是个伪命题，因为行业龙头的业绩大部分不行的。当然有些小票小公司的业绩超预期瞬间大涨，但这种押宝比较难，后追也很难追的上，我想表达的是炒作中报业绩可能很难成为一个大主线的线索了，这是我今天的思考。

4:存储芯片：消息面驱动，主要是上午没涨停板，持续性不好判断。

5:整体看今天出口管制，无人驾驶依然主流，新能源产车业链活跃的资金最多，这三个方向是目前资金的主要战场。

6:灵魂标的：

光智科技 (短线资金博弈的不二选择)，中科磁业，锦富技术助攻。

云南锗业：板块阵眼，今天T字板，击鼓传花开始了。扩散方向：出口管制，稀土属性，光通信属性。

浙江世宝:无人驾驶灵魂标的

林州重机,克劳斯 

大连热电 

7.4日午评：新能源车主线最强，半导体表示不服

7.4日午评：新能源车主线最强，半导体表示不服

1:新能源车产业链短期内依然最强，无人驾驶和汽车电子，汽车配件，汽车芯片分支表现最强。目前看7月上旬的新主线地位无人能撼动，昨天晚上新出来的题材锗镓出口管制，也没对新能源车板块造成多大影响，说明新能源车是真强，资金在坚定做多，在里面的朋友耐心持股吧，不要动来动去，出来换新的强势方向也未必能比新能源更强。

2：锗镓出口管制核心的利好方向，我个人觉得还是半导体，尤其是高精尖的光学器件类，比如今天领涨的光智科技，从事红外光学与激光材料，氮化镓，第三代半导体方向,最受益，而且板块体量够大，公司够多，资金大概率是愿意做这种题材的，可重点关注，今天光模块方向上涨的也比较厉害，也是因为这个出口管制，让光模块有了新的拉升逻辑。新易盛，铭普光磁，长光华芯，东田微都有8个点左右，加上云南锗业本身也是叠加光模块原料概念股，对这个分支也是有很强的带动作用，临近午盘光模块的中军票中际旭创也动了动。

3:机器人板块今天做了一个反抽，主要是受到无人驾驶这个强势题材的带动，里面有很多双题材加持的标的领涨，但从强度上看它是无人驾驶的跟风反抽，强度和人气热度还是在汽车属性为主。比如万集科技，中科创达，浙江世宝本身都是汽车属性更强，机器人只是捎带的题材属性，但缺带动了机器人反抽，说明机器人的人气还没那么快散去，而且机器人板块目前有连板票加持，比如浙江世宝，林州重机。

4:算力，AI：漂移资金票寒武纪继续上涨，科大讯飞和工业富联都已经翻红，人民网也在顽强抵抗，说明算力依然不缺做多资金，只是现在不在热点上，什么时候新能源车属性板块拉不动了，算力，AI，才有大机会，今天也只能说是苦苦挣扎，但不得不承认，这个方向近期跌的多，是做潜伏的不错方向，我目前潜伏着2只，现在追高很多时候是下不去手的，比如机器人，新能源车，不太敢追，但它不停的涨，尤其是不敢重仓搞，也就谈不上赚钱效应，它是机构的盛宴，只好等风来，继续潜伏没涨的方向为主。

5：中特估：主要看人民币升值预期，但人民币升值应该没那么快，人家美元依然在上升通道中，所以中特估不确定性较大,不好说它什么时候大涨一下，但中间要经历很多煎熬的,而且最后人民币升值了，彼时市场风格变成什么样，谁知道呢，总感觉埋伏中特估不太划算了，毕竟中特估涉及各行各业，中特估涨了，也未必是我们埋伏的行业，中特估其实是比较难搞的，目前看军工/一带一路+中特估应该相对来说预期会更好一些，至于说金融，个人觉得需要谨慎，这个行业主要是支撑指数，用来护盘的，指数的定海神针，但上面从政策角度看，不让做多指数的，所以唱多金融和上层建筑的思路不符，不适合长线。

6：其他国防军工，继续看好，中报业绩线继续看好。

好了，去吃饭，中午就写这么多。

镓、锗出口管制重大利好国内半导体产业链，对标个股

出口管制重大利好国内半导体产业链

【涉半导体材料！商务部、海关总署：对镓、锗相关物项实施出口管制】商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，未经许可，不得出口。自2023年8月1日起正式实施。（商务部）

点评：

1：对镓、锗相关物项出口管制，从目前的稳健描述看，主要是对镓、锗的原料，包括矿物质原料或提纯的原料进行限制，没有说对加工成半导体成品的出口管制，那么从字面的意思，市场一致解读为情绪利好相关矿产公司，对业绩负面，但我看了下相关公司的营收情况，有的公司本身出口占比就很小，比如驰宏锌锗（也可能有它的下游客户做出口的情况），但一般遇到这种情况，隔日基本上都是无差别上涨，情绪共振行情。

对标标的：驰宏锌锗，云南锗业,盛屯矿业,罗平锌等等，其实这些我们都不用去找的，明天就看一字板就好了，正宗的绝对都是一字板的，主要是研究一下那些间接利好的板块和方向，会被市场慢慢挖掘出来，比如AI刚起来的时候炒作的是chatgpt,到后来，大家发现chatgpt这是个花钱的主，而直接受益的是算力方向，算力再细挖，最后挖到了光模块这样的路径。

2：对于这次出口管制，我觉得比较明显的挖掘路径，除了小金属公司之外，稀土，自主可控，国产替代都是发酵方向。

3：这次的出口管制，我们看到的是脱钩断链的升级,对吧？对抗升级，从单边制裁到现在互相制裁，背向而行，这样的逻辑下，芯片，软件其实都有机会的。

4：镓、锗出口管制了，后面稀土管制也就有预期了，其他很多金属也都有预期了。金属矿公司都有机会！

5:金属被管制，从长远来说其实是利空相关公司的业绩的，但对下游应用公司来说是利好，物以稀为贵嘛，外国的稀有金属缺了，出来这些材料涨价之外，更受益的是对下游的芯片半导体公司，芯片半导体就有了涨价预期，AI要用芯片半导体吧，光伏，新能源车要用半导体吧，而，镓、锗是这些半导体的原料之一。外国缺了，有利于国内的芯片半导体半出口景气度，直接利好相关公司的业绩,比如第三代半导体概念，氮化镓概念，明天都将大放异彩，比如光模块，光通信，用到的核心原料砷化镓，为国内公司提高国际市场份额有很大作用，至少不会因为原料供给问题而导致缺货啊，在客户端的竞争力也会优势凸显。

板块高低切，重点看好业绩线

1:早盘大消费率先启动，撑起大盘指数，营造开门红的基调，央妈换帅能否给中国的经济带来新气象，给市场带来想象空间，经济复苏预期升温，消费板块首当其冲，汽车产业链,旅游，家电板块,消费食品，酿酒等大涨。

2:同时XX对应的人民币贬值预期降温，中特估崛起，对大盘指数贡献巨大。

3:普涨行情之下，对应的近期热门大涨的主题投资被资金抛弃，疯狂砸盘，人工智能，AI，机器人等上周五大涨的板块，今天遭遇断头铡走势，此消彼长，二八分化严重。没被打倒的是复合铜箔,以及叠加了新能源车产业链的电池板块。从短期看这两个板块走出了持续性，预期还要强势一段时间。

4：业绩线方向早盘表现也不错，中船系带领军工反弹，整体上看军工已经形成小趋势，可重点关注。

5:国产替代方向，早盘先抑后扬，科技类早盘主要被消费类分流资金表现较弱，随着消费，金融等拉一波之后，资金开始回流早盘大跌的科技类，国产替代自主可控率先被资金抄底，率先拉起来的是大数据云计算的海量数据，随后自主可控的中国软件崛起，但国产软件板块跟风助涨的情绪不算太强，但很快向硬件类扩散，算力方向寒武纪临近午盘水下拉起，这个是漂移资金干的肯定无疑，我上周五就说了，漂移资金很聪明，他们不会追涨CPO的，肯定要挑选近期调整充分的方向去低吸.

如果午后AI大方向，逐渐回暖，重点关注辨识度较高的行业龙头品种，跟着漂移资金低吸，也是不错的选择，今天大涨的海量数据，中国软件，寒武纪都是这种，细分品类的行业龙头。

6：今天整体上是一个普涨行情，调整充分，底部形成趋势的板块和个股更受资金青睐，而近期大涨，或者周五大涨的板块，如果午后反弹，建议高抛，后市看好业绩线，比如军工，业绩线分布很广，可根据盘面追踪强势品种。

七月开门红：漂移资金要重点回流+低吸这几个方向！

七月开门红：漂移资金要重点回流+低吸这几个方向！

1：非漂移资金，:顺延市场热点，常规打法，手握筹码的大资金延续进攻，高举高打！

A:机器人，减速器,指标股：巨轮智能,游资控盘

B：光模块：做AI的正规军继续主攻核心分支，做AI目重仓光模块的基金是兴全和易方达,景顺成长

给大家看几个光模块龙头品种的持仓：

C:复合铜箔：游资主场

2：剑走偏锋:漂移资金回流方向：漂移的机构也都是聪明资金，他们下周大概率不会去追本周已经大涨的光模块和减速器，机器人这些，他们大概率会去低吸本周经历大跌，但最后一个交易日没有大涨的方向，那既主流，位置又不高的有那些：

光刻机：已大涨

算力芯片：本周经历了大跌，没大涨，相关标的：寒武纪,海光信息，景嘉微等可以会成为他们低吸的备选

大模型：这个好，昆仑万维把大模型搞臭了，但不等于没有价值，只要AI有行情，大模型是你永远无法避开的话题，经历了极限大跌，未反弹，可以作为漂移资金的备选。相关标的：科大讯飞，其他的可以不看。

数据要素，知识产权，AI版权，AI监管等相关，传闻AI监管政策的顶层设计即将落地，加上近期各个地方的知识产权保护政策利好不断，具有较强的预期性炒作机会，机构有可能会埋伏进去。相关标的：人民网，新华网，创业黑马，中国科传，中国出版等，这里面重点都是国资背景，相对来说减持压力小，对漂移资金比较友好，而且本周相关标的都是大跌，未反弹，跌出空间了。

AI+应用：机器人分支涨这么多，那么其他分支修复性反弹机会也还是有的，比如游戏，办公。本周经历过大跌，局部个股也经历过反弹（游戏），不算特别划算。相关标的机构可关注：金山办公，万兴科技。

人民币贬值概念：马上7.3了，到了7.3，人民币贬值概念必有一波大行情，不用质疑，一定会唤起资金的炒作记忆。这里就不多说了，有兴趣的可以看看我前面的一篇文章：链接：

【划重点：人民币贬值概念上线，光模块首当其冲！】

营业一天，停业半年行情！

1：昨天晚上消息面大消费暖风吹，今天大盘指数迎风而上，消费板块全面逆袭，大盘走势美丽，个股普遍回暖，但普涨行情下呈现的是个股剧烈震荡，各种冲高回落，再冲高，在回落的拉锯战中，最后谁能把今天的行情贯穿到7月去？那就要看看谁的预判更准确！

2:现在市场普遍预判是AI，因为漂流资金7月初会回流，但机构会不会预判你的预判，今天拉一把就走，筹码全给你？这需要警惕，看科大讯飞，拓尔思，浪潮信息为代表的个股依然趴在下面，其他AI个股拉升的底气不足，适当防范这种预判资金回流，被人家提前预判，而带来的诱多风险，比如今天早盘光模块拉一个脉冲就草草了事，虽然临近午盘再次出现一个脉冲，但力度明显不够,板块内也没有强势封板的，当心诱多吧,

3:机器人板块强分歧，但没有跌停的，核心龙头依然走势坚挺，大概率行情没结束，还有反复性机会。

4：新能源赛道股，今天借助大消费消息面驱动，大肆拉升，漂移资金回转，最后进了新能源，市场出人意料往往是常态，就看持续性如何吧，不管怎么说新能源板块和房地产板块我给它划归一类，要靠政策救助度日的板块，一旦政策沉寂下去，它的行情也就消停了，不值得波段参与（逻辑操作），超短博弈一下，看图形操作也无可厚非。

5：其他热门题材：

减速器

复合铜箔，小题材分支里面我认为是最强的

电池：赛道股里面最强分支

光刻机：科技方向唯一一个普涨板块，但没有封板的

人民币贬值概念，昨天晚上的文章，我重点说了这个方向中的光模块，但目前看机构不认可，游资比较认可，今天的走势看趋势大牛中际旭创依然再被大资金砸盘甩货，游资主导的太晨光表现强势，主要看太辰光午后能不能上板，如果涨而不封，就当诱多吧，因为核心标的还在绿着，拉小票就当作游资耍流/氓吧。其他纺织服饰，化工等，今天都涨势如虹，人民币贬值概念越来强，值得重视

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今天的行情，理论上应该是机构主导的行情，机构要做数据，所以在个股上，他们重仓的股要护盘，漂移的票要出清，独门重仓股要猛拉，所以个股上分化会非常严重，有的莫名其妙的涨停，有的莫名其妙的大跌，真正的三分技术，七分运气的一天，祝大家好运吧，买股，尤其是追高，在今天要谨慎、防止人家就做一天面子工程，然后就停业半年，说的哪个方向大家都心知肚明，但今天涨的好，不能明说。

6：今天华脉科技开板了，做5G方向的需要谨慎了。

减速器分歧，但后面应该还有机会，中大力德减持没被主力打砸，有点意外，看来主力在机器人方向持仓依然深厚，行情大方向上，大概率还要往上走。在对比下昆仑万维和龙芯中科，相对于各自板块的负反馈，就看的出来，机器人是真的强。

7:灵魂标的：

华脉科技

巨轮智能

德方纳米，红星发展

英联股份 （多题材多方向加持）

沃格光电 

保龄宝 （代糖概念方向）

萃华珠宝 

国盛金控

最后PS：机构要预判你的预判，想办法反制它，治不了就眯着不动，持有趋势票，它强任它强，我就看我自己的。

划重点：人民币贬值概念上线，光模块首当其冲！

划重点：人民币贬值概念上线，光模块首当其冲！

人民币贬值概念炒作即将上线：光模块首当其冲！

人民币贬值概念的反面受害者，随便列举几个：

中特估：人民币资产的最大持有者，尤其是那些服务业资产，比如证券，保险，银行，本身他们并不生产价值，在人民币贬值过程中首当其冲.

不动产，固定资产类：房地产

行业龙头：各类茅，市值越大，持有的现金越多，越受害，比如酒茅，药茅，眼茅,食品茅等等。

其他：人民币结算业务为主的公司。

人民币贬值受益的正面利好方向，随便列举几个：

主要是出口为主，以美元结算业务类公司更受益，人民币贬值能提升国内产品出口的竞争力。

比如纺织服装，汽车，家居建材.

惯例：历次炒作人民币贬值概念基本上都是以纺织服装为领涨龙头，相关概念股比如上海三毛，龙头股份,瑞贝卡等，其他的如小家电等，今天人民币贬值概念已经开始有所表现，但这次表现的不是以纺织服饰为龙头板块冲刺，为什么呢？因为纺织服装目前不在热点上，现在的热点是科技，科技，科技！

那现在要找的是美元结算+出口+科技类的组合选股更容易被大资金关注！

来看下今天领涨的几只人民币贬值概念：

联特科技：CPO光模块（近期热点）+出口+人民币贬值

奥佳华：小家电+出口+机器人（近期热点）+人民币贬值

同为股份：安防监控产品+出口+人工智能（硬蹭热点）+人民币贬值（可能是上涨的主因）

中成股份：央企改革+人民币贬值（今日的人民币贬值概念的灵魂标的）

捷昌驱动：机器人概念近期热点）+人民币贬值

总结：目前看能形成 热点+人民币贬值双驱动的题材，主要集中在：

小家电（机器人概念）

机器人

光模块以及英伟达，AMD，英特尔，苹果等外国大厂的供应商，不含特斯拉。

比如光模块的中际旭创：

光模块的中际旭创：和今天的灵魂标的中成股份对标一下：看下老牌人民币贬值概念龙头中成股份和人民币贬值概念新秀光模块的实力对比，毛利率的差别有多大！这就是新老的区别重点，老龙头胜在龙头记忆，新龙头胜在前景更好，不行就去看看联特科技！看看走势和人民币贬值能否完美契合

光模块，随便拿出一只，都是出口大户！

明天就是漂移资金空头释放的最后一天了，CPO这波下调距离尾声还有多久？现在市场主要担心的是美国对英伟达产品出口中国的封禁，这个影响有多大？英伟达今天回应了，换成普通话就是，如果英伟达放弃中国，现在对英伟达业绩没什么影响，但这样做未来将失去中国这个市场，市场份额会被别人瓜分。我总结就是：英伟达的订单现在根本做不过来，禁不禁的没什么影响，而且能拿到货的早都拿货了，拿不到货的，无论禁不禁它也拿不到，订单都排到猴年马月了，而且现在商品是全球流通的，只要你有钱，没有你买不到的东西，就看你给的价够不够。对国内CPO光模块的影响就是：没有！英伟达只会加单，不会砍单，这是不可争辩的事实！而且未来随着国内算力芯片份额会提升，那么光模块在内销上也会上量，无论是你英伟达买，还是海光信息用，对光模块没什么区别，市场份额还会那么多。

AI突发利空传闻，墙倒众人推！

【消息称美国考虑对向中国出口AI芯片施加新限制 将禁止英伟达等制造商向中国客户运送AI芯片】据市场消息，美国正在考虑对向中国出口人工智能芯片施加新的限制，商务部最早可能在下个月初采取行动。在没有获得许可证的情况下，商务部将禁止英伟达等制造商向中国的客户运送AI芯片。英伟达专供中国的A800芯片，在无许可证的情况下也将被禁售。政府也在考虑限制为中国AI企业提供云服务.

个人观点：

据说又又又又要有米国想我国，但我们的态度不太热情，按照米国的常规操作，前都要搞点事情，之前那位国五青来之前在海峡那边搞点事情，最后来了也就那样。现在这个人来之前要搞点制裁，属于常规操作。

如果制裁最终成行，那么利空的方向：

1：最直接利空的就是算力基建，但好在我们有国产替代，虽然差了好几代，但总归还是有的，就是运算速度慢点呗。反正我们之前也是拿不到A100，A800头部公司也不怎么愿意用，现在把A800禁了，也就那样吧。

2：算力跟不上，最直接利空的就是大模型，同时AI+应用这些公司，数字人，边缘计算等等等。AI+游戏慢就慢点吧，反正都是那些人玩，如果游戏玩不了，年轻人还有更多时间去搞二胎什么的，也是好事。

3:算力芯片和云服务不提供给中国，最最最利空的是服务器公司，所以浪潮信息今天跌停了.

4:对新基建都是大利空，紫光股份，中兴通讯以及一众小弟，都瑟瑟发抖，

5:光通信：算力芯片A100不给了，A800也不给了，还搞什么5G，6G应用啊，4G都够用了，800G,1.6T的光通信产业链卖给谁呢？

6：英伟达的芯片不卖给中国，它的市值还能抗到万亿美元之上吗？英伟达概念股也危险了

7:至于其他的比如机器人，没有了AI加持，也就回到解放前了，这波机器人炒作就是把机器人当作AI+应用的分支炒作的，特斯拉将来做出来的机器人卖给谁？国内的硬件网络设施都无法满足应用，其他的无人驾驶，智能家居，也是一样的，都是无米之炊。

卡住英伟达，对我国这脖子卡的死死的，就看英伟达背后的财团大佬同意吗？一个耶仑访华搭上半个英伟达，效果应该不错。

利好方向：国产替代？能替代的了吗？完全无法替代啊！靠龙芯中科吗？A股场内这些歪瓜裂枣都是为了什么，大家心知肚明啊，业绩不行，套现就行。寒武纪这业绩，股东套现的积极性非常高，比龙芯中科的套现欲/望还要强。

6.28日盘前：重点关注讲话！

6.28日盘前：重点关注李总理的讲话！

昨日晚间重点思考问题：

一：半年报披露开始，哪些板块和个股有望冲出重围？

二：龙芯中科13%的减持给市场哪些暗示？科技行情是今年的主线定位依然不变的前提下，如何把握趋势性机会，如何规避减持风险问题,又有哪些票面对股东减持依然大涨的呢？三六零和昆仑万维都是被减持直接干废了，但金山办公上次减持计划没撼动股价，今天晚上又来高级管理人员减持+折价大宗交易双杀，看看金山办公能不能再次抗住压力，上次昆仑万维减持干崩了AI，这次龙芯中科减持会不会干废芯片？

晚间消息面个人点评：

1:工业和信息化部发布新版《中华人民共和国无线电频率划分规定》，率先在全球将6GHz频段划分用于IMT (国际移动通信，含5G/6G) 系统。另悉，2023年上海世界移动通信大会 (MWC上海)将于6月28日至30日举行，届时将有近300家参展商、赞助商及合作伙伴参与其中。本次大会将探讨5G频谱、商业变现和6G进程等。

PS:今天白天5G、6g板块大涨，但如果因为这个原因而大涨，个人觉得利好兵没有那么大，6G目前依然处于规则设计阶段，距离商用变现还有十万八千里呢，6G建设距离现在还很远，很长一段事件都不会对相关公司有什么业绩上的驱动，情绪性政策利好而已，现在市场对于5G的核心逻辑是人工智能产业革命下的5G应用，跟6G关系不大。

2: 6月27日，下午在天津出席世界经济论坛全球企业家对话会，强调，要在中国高质量发展中开拓更多合作机遇。中国加强科技创新、建设现代化产业体系、扩大内需等，将推动新一轮科技革命和产业变革取得新突破，带来各产业特别是新领域新赛道的巨大合作机会。

PS：重点：对新基建建设的推动，可以说不遗余力，妥妥的把新基建纳入扩大内需的核心抓手了，高质量，科技床i性能，现代化产业体系，新一轮科技革命，产业变革，串联起来就是人工智能基础设施建设。从A股政策市的角度来说，算力基建其实更契合政策红利。另外李总还提及扩内需将推出更多措施，今天A股盘面主要反馈在旅游和家居装饰方向上了，在AI主线调整的时候，市场的非AI多方向多分支东拉西扯，全靠小作文，打一枪换一炮的游击战法，想在这种行情下捞点收益，其实也并不容易，因为持续性不好判断，比如家具用品明天能再现涨停潮，我就相信你是认真的。

热点板块：

1：氢能源,昨日最强题材之一，甘肃4GW光伏离网制氢项目启动招标，该项目总投资高达350亿元+大规模、低成本的远距离纯氢运输技术得以突破消息驱动，但晚上又说这个项目停掉了....，今天追涨停的人心里慌不慌？重点看龙头的态度吧，京城股份的走势很关键。

2：地产，建材，智能家居：小作文驱动，但也不完全是空穴来风，地产板块的政策利好在不断堆积，场内再融资松绑，这一点就是重大利好，利好的是上市公司，可以来A股取钱还债了，但对住房需求端有没有影响还有待观察。

3：旅游，家具，消费，复苏线，小板块涨的挺嗨，但有没有考虑过茅台五粮液的感受，小板块的强势，但压舱石没动，说明资金实力不足，大资金可能还没动呢，持续性还要观察一下。

4:中特估：今天美元兑人民币跌了一下，中特估赶紧出来刷一下存在感，那如果明天汇率又涨回去了呢？核心分支主要还是在国企改革和一带一路，题材属性国防军工更强一些，领涨标的中船科技，中工国际，军工属性的中国动力.

昨日灵魂标的：

 华脉科技：题材发酵属性：控制权变更，5G,光通信，新基建

深南电A：高温概念，电力方向走势趋缓。

京城股份：氢能源

南方精工：机器人，减速器

拓息：算力基建，华为概念

长白山：旅游

高辨识度标的：

招商蛇口 ：地产

中兴通讯：5G

东方雨虹：建材家居

中船科技：央企改革，国防军工，中特估

拓息

鸿博股份

中际旭创

科大讯飞

中大力德

划重点：主线AI崩塌，空头集结大A!

划重点：主线AI崩塌，空头集结大A!

1:大盘指数创新低，资金全线打砸出逃，不计成本，风险系数在继续上升！

2:全球都在加息。

3：全球都在涨。

4：全球的空头都在集结于A股，对于一个从规则设计和政策设计都是利于空头的A股市场，遇上全球空头（含内资）都来做空A股，会是一个什么样的场面，我们很快就要看到了

5: AI板块全面溃败，资金不计成本大出逃,此时不要在这里讲情怀，更不要讲未来，在高位下跌的时候讲逻辑，大概率大概率大概率都是坑，从短线的角度去看，破止损位及时止损更合理,如果要做，等待企稳止跌，右侧参与更合理，至少要等昆仑万维或浪潮信息这些票见红才行。

6：机器人板块:今日拉升大概率大概率是短线卖点，追高风险极大，当心补跌。

7:超临界发电，绿色发电，核电核能，等电力方向，高温天气题材，看作过度行情，AI主线崩塌，新主线未出，电力，军工，央企改革等，防御性属性的板块反弹，是短期资金承接作用，持续进攻性不确定性较大，可以当作超短做，当日做，隔日出。可以关注。

8:光刻机/胶：超短博弈，可以关注，最好叠加业绩优秀的标的，近期半年报开始披露，业绩是一个不可忽视的属性，我今天早盘买了一直光刻机+业绩的标的。详情见日志。

9:注意本周行情，我都看空！注意本周行情，我都看空！注意本周行情，我都看空！注意本周行情，我都看空为主，轻仓博弈超短为辅。

10:最大的利空预期：所有的所有都将灰飞烟灭，唯有黄金还值得一看。

划重点：节后前瞻性预判

划重点：节后前瞻性预判

一:美元离岸人民币在A股休假期间创新高，这个话题的内涵就不说了，前面我几乎每篇文章都有说，人民币贬值还会继续，7.3不一定是高点，8元也不要惊讶！毕竟8我们以前也不是没见过的。这直接利空的方向是什么：当然是中特估！中国特色的估值体系这个说法，个人观点其实是个伪命题，为什么中国的市场一定要搞特色呢？A股要搞特色，现在连估值都要搞特色了，原因其实很简单，不可明说啊，其实想想特色A股给中国的老百姓带来了什么，你就知道特色估值的结局了。

二:大家不妨研究下A股的股东结构，就知道为什么A股要搞特色了，为什么不搬运成熟市场的规则，而非要搞自己的特色了？

非国企类大股东的终极目标是什么？——套现！不为了套现的公司，绝对不会在A股上市的，比如华为。

除了大股东之外，A股最大的投资者是散户！

除了散户投资者，最大的股东是基金,而基金的钱绝大部分也是散户的钱。

除了基金和散户之外是证券公司持股，而证券公司的钱大部分还是散户的钱，他们不断的增发，配股，扩充股本，最红都是散户的钱。

保险公司含社保，喊了很多年入市，但最终还是雷声大雨点小，入市比例太小，起不到压舱石的作用。

从股东结构上来讲，穿透去看，散户是市场最大的投资者，既然散户是最大的持股投资者，所以A股的使命，就变成了服务实体经济的华丽外衣（套现者的接盘侠），可实体经济发展的怎么样呢？自从房地产不行了之后，实体经济我看到的是很多都是产能过剩，一地鸡毛，最终都是股民买了单，比如新能源行业，现在还在提倡充电桩下乡，最后的结局大概率也是一样，最后还是股民买单啊，最后成就了大股东套现。股票数量翻了一倍了，可指数还在3000点，说明A股这些年至少跌了一半了，最后散户承担了所有，一边交着税，一边承受着跌。虽然指数好像没跌，但数量多了。强烈呼吁，A股的功能定位优化一下，至少要有投资功能，不能只有融资功能。

三：节后首周前瞻：

1：补跌，解盘最后一个交易日依然强势的板块，周一大概率会直接补跌，极个别龙头除外，龙头大概率带不动节前的强势板块了，比如机器人板块。机器人板块和AI是一个轮动强势主线，他不可能独立与AI行情之外，一直独立强势下去的。

2：AI板块大概率延续节前的调整(调整不一定是延续大跌，也可以区间震荡)，主要考虑漂移基金的月末效应，当然节前最后一个交易日跌的比较深，大概率大部分漂移资金都跑的差不多了，不然也不可能跌的这么多。

3：中特估，消息面上偏暖，但看看这人民币的走势，想想还是算了吧。预期看中特估，还不如看看央企改革重组概念股。

4：经济复苏概念股：前面的充电桩，新能源车政策已经超预期了，但股市内的反馈看，其实不尽人意，那其他方向的大消费和基建，如果就算也超预期了，股市内的反馈大概率也不会有太大的水漂，个人觉得还不如等待机会，去等待AI大跌的低吸机会。

5：芯片半导体，消费电子，个人觉得值得逢低关注，今年是科技年，其他都是扯淡，什么消费，什么中特估，其实都是在强扭生瓜蛋子，吃了发苦，不吃吧上面天天说要撒催熟剂，怎么整吧。

6：昆仑万维事件，撕碎了大模型的糖衣炮弹，大模型未来将不在是什么稀缺的资源，我前面就说过很多次，未来几乎所有的大一点的公司，都会有自己的大模型，它是未来流量的一个重要入口，大模型未来的竞争力主要在自己的落地场景，是否有行业门槛和壁垒。大模型后续会越来越多，其实最终受益的是算力方向，而国内算力方向核心受益的分支是出口。什么时候国内的算力芯片能追上国外的，内销才有机会。比如中际旭创这种，主要做英伟达的配套，具有先发优势，这种大厂不会轻易换供应商的，这样才能保证供应稳定和品质，你见过苹果经常换供应商吗？很多公司都说送样，验证之类的，其实如果你做过业务的，都知道，送样和能否接到订单，中间隔着十万八千里呢，不是你有东西就一定卖的出去啊。

7:AI方向，节后首周，大概率就是寻找低吸的机会，主要看能跌到什么位置企稳，看主力的心情吧。对于中际旭创的股东做转融通这个事情，其实是很中性的一个事情，有买有卖在股市里面不是很正常的吗，主要看多头强还是空头强。而且做融券，是把双刃剑，因为它融券卖出后是要买回来还券的。融资，融券，本身都有爆仓的风险，最后就看多空双方最后谁技高一筹而已。为什么还要说中际旭创，因为开始披露中报了，市场可能要开始挖掘业绩线，而光模块里面，都在看中际旭创的脸色，如果中际旭创的业绩不行，其他的纯题材炒作的都要打回原形。中际才是英伟达的A股核心供应商，它跌到什么位置，对AI板块的走势影响很大。

A股的脊梁：光模块的3大预期，字少事大！

A股的脊梁：光模块的3大预期

1：即将进入半年报，叠加题材+业绩的最强预期是光模块！7月到10月，将进入机构抱团业绩牛的行情！且行且珍惜吧！

2:中米关系出现缓和迹象，如果中米关系从对抗走向对话，最最最最最最最利好的是米国的芯片公司，中国对芯片的需求那不是渴望，而是饥渴！尤其是GPU，下单拿不到货，一方面是产能，但但但更多的原因是制裁，一旦制裁减弱，那么比如英伟达的A100会出现几何级放量，对英伟达的市值从预期上将大幅提高股价上限预测！至少中米关系缓和，从预期上市值性利好英伟达这些公司。穿透的去想，间接利好我们国内的光模块，光通信产业链，最最最最直接利好的是最大的供应商中际旭创。要题材有题材，要业绩有业绩，对机构抱团来说，绝对是别无所求。

3:除了英伟达之外，AMD即将发力，后面英特尔要不要跟上？上游对光模块的需求越来越大，下游人工智能产业也会越滚越大，光模块的业绩会越来越好，股价虽然不停涨，但估值会随着业绩滚动不断下降，继续抱，没事！~

最后：水晶球日志内分享的内容，都是我个人的实操展示，绝对不是纸上谈兵，不保证每笔赚钱，所以日志内容仅供交流学习，不构成任何操作交易参考。

划重点：押宝节后行情，2个分支依旧是重中之中！

划重点：押宝节后行情开始，2个分支依旧是重中之中！

1:大盘指数维持震荡，维持中小创指数强于沪指大盘的观点，外汇指数即将再创新低。

2:假期效应再次降临，今日迎来AI首个大分歧，很多资金提前过节，开始兑现。

3：指数短期依然很难走强，这种预期笼罩A股，结局就是存量资金继续在题材股里面抱团，AI分歧后，另一个主流题材机器人轮动狂飙，其实机器人板块和AI有着千丝万缕的关系，机器人板块也可以看作是AI的边缘计算方向，昨天看涨的柯力传感就是其中的代表，今天再次涨停，人气龙头步科股份20CM涨停。

4:华为概念今日逆势走强，华为的大模型要出来了，个人观点谨慎应对，不能对华为大模型有太高的期待，如果非要期待，可以关注华为+算力的组合更靠谱。

5:游戏板块，小作文驱动,局部个股强势，整体板块强于大势，不算特别亮眼，谨慎应对。

6:中特估不行了，但中特估里面的央企改革属性分支在逐渐走强，改革预期强烈的标的，表现强于大势，中船系领涨。

7:新能源车产业链昨天出政策利好，今天走势表现强于大势，但并没有机构吹的那么牛，谨慎对待比较合理，局部个股强势，不代表未来的持续性会很好。

8:从政策的角度来说，接下来会有一揽子政策组合拳去护盘经济，但这一揽子政策组合拳，以前就打过很多次了，这次能打出超预期的东西来吗？个人觉得每个方向打一圈，影响的行情也就一两天，影响的个股涨幅不确定性较大，现在埋伏进去，未来板块能涨，但能不能涨到你埋伏的标的，不好说，就算涨了，和时间成本，价差成本权衡，未必划算，比如昨天晚上这个充电桩利好，对标前面的人气标的通合科技走势，你自己琢磨下划算不划算吧，重点是利好出来后，你还的果断的开盘价卖出，能做到吗？

划重点：

接下来的行情，依然是主线行情，主线现在就是围绕AI，对标英伟达和特斯拉进行轮动行情为主

英伟达对标A股的就是算力大方向，核心还是光通信

特斯拉对标A股就是机器人和脑机接口，如果看懂这点了，你就能战胜节后的市场，这两天行情大概率会有剧烈震荡，低吸目标股吧！

具体到个股上怎么选呢：我抛砖引玉，给大家个思路：AI+算力+光模块+央企改革，这样的组合，在A股里面多不多吧？很容易就锁定三五只标的，低吸埋伏就行了。

机器人+特斯拉+央企改革,这样的标的，在A股里，随便就能锁定个三五只吧。比如秦川机床。

这些思路，都是我昨天盘中跟大家分享的思路。

知行合一，操作就是了，操作上，注意强留弱汰的原则，如果发现自己的选择和预期的走势不一样，那么说明有问题，修正策略或者修正标的。

盘前读研报：光迅科技 +紫光股份

光迅科技 002281 （晚间读研报——华金）

光通信行业趋势向好， 光芯片市场潜力巨大。 根据爱立信的预测， 在 2022 在 5G 及产业数字化的共同作用下， 未来五年全球移动数据流量将增长 4.2 倍， 达到每月约282 EB（12 个月 3384EB） 。 在 2027 年前尽管网络流量增速下降， 但增长率仍然保持在 20%以上的水平。 同时行业研究机构 Omdia 预测， 全球 FTTH 用户中FTTR 的占比将迅速提升， 到 2030 年中国的 FTTR 占比将领先全球， 达到 25%以上。 随着骨干网带宽的增长的需求以及数据中心之间互联的需求， DWDM 光模块市场容量和增长率都保持较高水平。 公司基于移动数据流量良好的增长趋势， 结合国家“十四五”数字经济发展规划和“东数西算”等国内政策带来的发展机遇， 公司将加大网络建设的投资、 抓住光器件市场机会。 在光电子行业传输、 接入、 数据三大细分领域， 通过内部管理提升构建战略机会点落地的组织能力， 抓住行业战略机会点。 同时公司也将积极拓展新兴领域市场， 为公司发展构建新的动能。

　　夯实光电子芯片和器件封装核心技术， 未来研发技术路线明确。 公司是国内少有的可以自主研发光芯片的企业， 同时在硅光芯片研发进度行业领先， 有望在未来的竞争中占得先机。 2022 年公司研发投入约为 7.07 亿元， 同比下降 5.40%， 占公司营业收入的 10.24%， 研发人员 1060 人， 同比增长 6.75%， 占公司人数的 24.77%。2022 年公司研发投入略有下降， 主要是因为本期资本化项目减少所致， 但研发人员数量继续增长， 公司研发力度并未减弱。 公司将从网络发展和技术演进趋势出发，围绕信息设备高性能、 集成化、 智能化， 小型化、 低功耗、 低成本、 易维护等一贯的共性特征要求， 沿着高速宽带、 智能化、 集成一体化、 小封装、 可插拔、 低功耗、低成本的发展趋势不断创新。 公司将依托在光电子有源和无源的垂直整合优势， 进一步夯实光电子芯片和器件封装两大核心技术， 补强软硬件及算法等共性关键技术， 使核心技术有力支撑公司业务发展发展。

　　 完善全产业链布局， 巩固行业稳定地位。 2022 年， 公司所处的行业地位基本不变，在全球光器件行业排名保持第四， 在电信传输、 数据通信、 接入网三大细分市场的全球排名分别为第 4、 5、 3 名。 公司的主要优势是产品覆盖全面， 是我国稀缺的具备从芯片到器件、 模块、 子系统的综合解决方案提供商， 可以为数通以及电信客户提供一站式的服务。 公司将继续立足光通信市场， 深入打通芯片-器件-模块产业链，通过核心材料供应链运营联动、 及时响应等关键举措， 保持传统优势。 同时根据对业务规划和能力差距的分析， 公司将在提高市场洞察能力和客户需求管理能力、 提高增量产品研发速度和质量、 提升工程与工艺能力、 构建安全的供应链、 提升 S＆OP 运作质量等方面进行管理改进和提升， 更加完善产业链、 供应链体系。 2022年数据与接入产品营业收入为 32.10 亿元， 同比增长 23.37%， 在接入网光模块业务， 聚焦 5G 无线接入产品和 10G PON 固网接入产品， 通过成本优先、 弹性交付能力使公司成为接入市场第一的光器件供应商。

　　 投资建议： 公司作为国内少有的芯片/模块/系统全产业链布局的光通信龙头， 研发能力强且产业链布局广。 同时公司也是国内少有的可以自主研发光芯片的企业， 可以显著降低公司光器件/光模块产品的生产成本， 提高盈利空间。 预测公司2023-2025 年收入 79.56/ 90.06/ 103.84 亿元， 同比增长 15.1%/13.2%/15.3%， 公司归母净利润分别为 7.37/ 9.09/10.12 亿元， 同比增长 21.2% / 23.2% / 11.4%，对应 EPS 0.94/1.16/1.29 元， PE 25.4 / 20.6 / 18.5； 首次覆盖， 给予“增持-B”评级。

　　风险提示： 成本上升致毛利率下降风险； 市场竞争持续加剧； 新品导入不及预期

　紫光股份(000938)（国信证券研报）

　　事项：

　　公司5月27日发布公告：拟由全资子公司紫光国际以支付现金的方式向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，以支付现金的方式向IzarHoldingCo购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权。本次收购新华三49%股权的价格为35亿美元，约人民币246.9亿元（汇率为1美元兑7.053人民币）；同时，公司拟定向特定对象募集资金不超过120亿元人民币，用于收购新华三49%的股权。

　　国信通信观点：

　　1）收购新华三49%股份逐步落地，紫光股份归母净利润有望显著提升。2022年新华三营收为498亿元，同比增长12.31%；净利润37.3亿元，同比增长8.7%。紫光股份2022年归母净利润21.6亿元，收购新华三后持股由51%变为100%，归母净利润有望得到显著提升。

　　2）新华三是国内ICT领域龙头，有望持续受益数字经济+AI行业增长。a.数字经济政策频出，有望成为我国经济发展重要引擎，网络基础设施供应商持续受益；b.运营商23年加大云网建设投入，中国移动算力侧资本开支23年同比增长35%，中国电信产业数字化资本开支23年同比增长40%，中国联通算力网络资本开支同比增长20%；c.AIGC应用拉动数据中心需求高增，企业加大云基础设施建设，公司主营服务器、交换机等产品对应需求弹性大。

　　3）交易完成后有助于公司治理及股权结构进一步优化，公司将持续聚焦主业，持续夯实数字化综合解决方案能力，助推数字经济转型。若不考虑相关交易，我们预计公司2023-2025年收入为844/961/1069亿元（同比+14.0%/13.9%/11.2%），归母净利润25.2/29.9/34.6亿元（同比+16.7%/18.5%/16.0%），当前股价对应PE为33/28/24倍。预计2023-2025年新华三有望实现收入608/711/804亿元，净利润46/54/61亿元，若假设相关交易于2023年底完成（具体交易完成时点以公司实际交易公告为准，具体预测假设请参考下文），公司对新华三控股由51%变更为100%，新华三业绩100%合并至紫光股份，预计2024-2025年公司备选净利润为58/65亿元，对应PE为14/13X，长期看好公司在社会数字化转型上的综合解决方案能力，维持“买入”评级。

紫光股份(000938)

　　事件：

　　公司发布重大资产购买预案及向特定对象发行A股股票预案（天风证券研报）

　　1、收购预案发布，增厚利润数字经济下扬帆起航

　　公司发布重大资产购买预案，以支付现金的方式向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，以支付现金的方式向IzarHoldingCo购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权，交易定价为35亿美元，约合人民币246.85亿元。新华三是ICT行业领军企业，是紫光股份优质核心资产，根据公告披露，新华三2021年度实现净利润34.3亿元，2022年实现净利润37.3亿元，23Q1实现净利润6.96亿元。顺利收购完成新华三49%股权之后，我们预计将显著增厚上市公司利润约20亿元，对公司整体利润水平将提升，同时有助于公司进一步增强数字经济产业布局，发挥协同效应，提升核心竞争力。

　　同时公司发布向特定对象发行A股股票预案，拟募资120亿元人民币用于现金收购新华三49%的股权。

　　2、行业数字化变革下，ICT龙头迎发展机遇

　　公司持续赋能行业数字化转型，持续从技术、市场、服务等方面全方位助力政企客户、运营商和海外客户实现数字化转型与智能化发展，在细分场景如运营商、政府、建筑、金融、互联网、能源、教育、医疗等众多行业场景中，公司赋能行业客户进行信息化建设升级和数字化转型。以ChatGPT为代表的AIGC领域一系列创新技术的革命性迭代，已开始催生深远的产业变革，引发算力和网络基础设施的蓬勃需求。作为算力和网络基础设施的主要提供者、ICT领域龙头，紫光股份公司长期发展潜力及价值值得期待。

　　3、ICT业务竞争力突出，市场份额领先

　　子公司新华三在ICT领域持续保持技术&市场份额领先，赋能百行百业数字化转型。子公司在“2022中国大企业创新100强”榜单中位列第17名，连续十年荣列浙江省高新技术企业创新能力百强榜首。公司ICT业务稳步发展，业务核心竞争力突出，核心产品在中国市场份额持续领先：①截至2022年公司企业级WLAN连续十四年保持市场份额第一；②截至2022年，公司超融合市场保持市场份额第一；③截至2022年，公司在中国IT统一运维软件市场、中国网络管理软件市场均位列市场份额第一；④截至2022年，公司在以太网交换机市场、企业网路由器、X86服务器、存储市场、中国安全硬件市场保持市场份额第二。

　　盈利预测与投资建议：

　　紫光作为ICT行业龙头厂商，有望充分受益于收购新华三后带来的利润增厚以及强化数字经济产业布局实力，核心竞争力突出。不考虑后续收购新华三49%股权交易，受疫情影响，下调公司23-25归母净利润至26/31/37亿元（前值为27/33/40亿元），对应23-25年PE为32/27/23倍。维持“增持”评级！

　　风险提示：中美政治风险，收购事项不确定性的风险，市场竞争的风险，低毛利产品项目管理不及预期等

划重点：借AI东风有望成长为A股脊梁的那些票！

借AI东风有望成长为A股脊梁的那些票！

A股为什么长期盘踞3000点？我前面反复强调过，A股没有苹果，特斯拉，英伟达等这些拉动指数持续上攻的脊梁！

那么借助这波AI产业革命浪潮，A股是否能走出成长的脊梁！

可重点关注这些公司：

中际旭创：趋势行情中，小阳养大阳的典范！

科大讯飞：趋势行情中，阶梯上行！

工业妇联：新一轮主升浪加速中

浪潮信息：新一轮主升浪加速中

紫光股份：趋势行情中，酝酿小阳养大阳加速，收购的新华三，值得研究一下，紫光股份旗下新华三集团推出智算网络“利器”—— 全球首发51.2T 800G CPO硅光数据中心交换机（H3C S9827系列）。据介绍，该产品单芯片带宽高达51.2T，支持64个800G端口，单集群吞吐量提升8倍，单位时间内GPU运算效率提升25%，“硅光+液冷”融合应用实现单集群TCO降低30%。当然，这只是新华三的业务之一，紫光股份100%控股新华三后，让紫光股份在AI领域全面升级，几乎涵盖了AI所有题材，从硬件集成到软件，到大模型，从上游到下游产业链全面完善。

中科曙光 ：前高突破

中兴通讯：这是一只被市场忽视了的行业龙头，在AI之下实质性受益，业绩大概率会有一个大幅提升。

很多做短线的人，对这些大市值的票可能重视程度不够，但不要忘了这些票更容易上仓位。尤其是到了行情高位的时候，要考虑机构抱团的问题。

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【挤一挤，继续抱团AI!】

挤一挤，继续抱团AI!

近期午间文章提前发，只挑重点说。

1：访华（美），不要抱太大期待，就向我之前预判英伟达黄老板不会来中国那种，来中国就是探查底细，当作细作对待就不会错。

2:美元离岸人民币还在主升浪中，不要期待他能一下打下来，对标A股的中特估也不要抱有过高期待。加上米在加息已经明显加不动的情况下，还要释放鹰的预期，说明他们也还在想一切办法，让资金回米国。这对指数是负面的。加上国内的核心问题，还是那样，治标不治本，场外其实不缺钱，看看银行存款利率下调是为什么？就是因为现在国内资产荒，投资荒，钱没地方去，所以才强迫你不要存银行，但越是这样，越说明资金不愿意投资。没有好的投资环境，一味让人民做贡献的市场，无论房市还是股市，都没有人愿意去了。这是市场的选择。

3:周末出利好的几个方向，今天走的其实都不尽人意，比如房地产，属于重磅利好，但资金不买账，还是在光模块里面挤一挤，抱团取暖。行业景气度决定投资方向，景气度高出利好就是锦上添花，景气度单边下行出利好，可能是主力借机出货的机会。

4：访德国，其实也不要抱太大的期望，欧洲本质上和米是一丘之貉，只不过他们一边想打压中G，一边还想捞点油水，想他们改变底层逻辑，不可能。

5：早盘行情还是主线行情，AI在上周五加速后，就让AI进行冲击新高的主升浪行情，趋势的力量，谁都挡不住！挤一挤吧，继续抱团AI

AI产业链上所有的分支都有机会，也不用刻意的追求高低切换调仓换股什么的，重点看趋势！趋势向好，关键点位没破的就可以持有！另一个重点就是看自己赚的利润比率，如果你觉得这个票赚的足够多了，后面的赚钱效率可能没有另外一只标的的赚钱效率高，那么就可以切换！比如我今天卖了中际旭创，换到另外一只了。

AI主线各分支情况：

光：最强

数据次之

算力和芯片紧随其后

边缘计算后发现至，因为近期边缘计算调整的最充分，位置最低，所以这个板块今天的反弹，更容易上手，但目前没有灵魂标的领涨，说明没有前三个分支强，边缘计算目前在跟随，目前走势较好的柯力传感。

大模型：有点高位滞涨，近期涨幅较大，高位又有冲不动的迹象，疑似要调整。

AI+应用，这个方向也边缘计算类似，近期调整充分，反弹的概率比较大，目前走势较好的标的如金正股份，

其他强势题材：

无人驾驶，机器人，人脑工程，主要是局部个股行情，联动性不高。