一周的股市交易过去，似乎投资者的情绪仍然处在恐慌不安中，尽管从根本上宏观经济政策与资本市场的制度建设实际上是在持续向好。所以作为一个尽可能使自己理性思考的投资者来说我是想不太明白的，在这个不确定性系统中各种扰动因素太多太复杂，好像从哪个角度都能讲出一点为什么股市走不好的道理，又好像都不是。

我们或许一直就身处在一个非理性世界里。

在这个非理性世界里，或许我们大多数人会发现，尽管可能是差不多的跌幅，但是第二次崩盘的痛感远比第一次来的强烈，也会使更多人熬不住。而股价的变化本身也很有意思，尽管可能只是隔了一个晚上，即使没有任何消息，睡了一觉醒来，股价开盘也可能一下子涨跌好几个点。

非理性世界里想要保持理性是个很难的事情，比如有时候你认为一只标的10块是低估的，可当股价迅速跌破8块钱，你却说什么都不敢买了，正在你纠结不已的时候，股价又变成6块了，你一边暗自庆幸一边却又陷入无尽的迷茫，等股价涨过10块钱的时候，你剩下的又是郁闷和懊悔。

我自己就不止一次干过这样的事，徘徊，犹豫，自我怀疑与否定常伴随投资决策左右，在非理性世界里做个理性投资者实在是太难了。

上周我周记写的是看不懂就离远点，就是审视自己手上的持股清单，认为这些标的基本上已经是国内在各个细分领域里最好的那部分企业了，发展趋势也很好，而目前又是年报季也是一季报出来的时候，这段时间几乎是确定投资标的最好的阶段，尽量多看少动。但是仍然有很多非理性的现象让人费解，当然也可能是很好的投资机会。

我的股票持仓没有变化，光峰科技，恒生电子，迈瑞医疗，中控技术，麦格米特，博威合金，浙江荣泰，佐力药业，海康威视，顺络电子，晶盛机电。

其中一部分持仓的公司 已经披露，还有一部分陆续出来。

佐力药业的年报和一季报都很好，作为药品领域我唯一的重要持仓，不惜屡次加仓，被寄予了很大期望。在佐力药业出了分配预案后，它的持仓基础变得非常厚实，不仅有稳定的高增长预期，还同时具有了高股息分红的潜力。很多人略过了这只股票的原因是只看到集采入围这些信息，没有深入了解佐力药业的治疗领域这些年相关患者的持续增加，而中药是这一领域长期持续用药的更好选择。这也是快速变幻的非理性世界负面影响的正面投资结果。

顺络电子的两个财报其实也是比较理想的，这么好的财报出来之后结果却是跌破眼镜的大跌。一开始我也认为一个非理性世界里出现什么事都是可能的，但是翻了过去几年的数据之后，怎么说呢？也算有一定合理性吧。最好的一季报出现在2021年，利润1.91亿（扣非1.83），营收10.56亿，而按公司的口径最好的一月份是2024年的，这个一季报利润是1.7亿（扣非1.58），营收12.59亿。同类项一比较，就一目了然了，再回过头去定位同时期股价一比较，那么大跌的原因就一清二楚了，很合理，这就是数据带给我们的实实在在的东西。如果2,3月份的数据和1月份一样的亮眼，我相信市场的反应会不一样。

这里面或许还有一种担心，就是究竟有多少增量是接了村田转移的产能，未来还能不能保持持续接单，而根据上面的数据分析，似乎又有点含糊。何去何从可能还要再慢慢地想想。

你看，这个非理性世界多有意思，我跟你谈业绩你说向前能看50年，我跟你谈理想，你说，看，数据会说话。还能说啥呢？对顺络电子这种实实在在的企业就得看数据，没业绩的那才能谈理想呢。

中控技术财报也出了，顺络电子那套放他身上又不太合适了，中控技术属于典型的有理想又有业绩的面向未来的公司，所以财报出来之后股价的反应又不太一样。亮点很多，缺点很少。有人讲现金流的问题，只是没那么完美而已，这只是这种行业的结款特点，与去年同期相比，并没有大幅增加，相反由于23年的股本扩张和24年一季度营收增长，反而相对有所改善。油气价格高企，对其他行业或许是不利因素，但是对于中控技术绝对是大利好，多不理性而又疯狂的世界。

对于中控技术之前的那些判断和逻辑推演得到了初步印证，其实确定性是增加了的。如果股价是持续下跌的话，倒是可以加仓，可惜市场这会又变得有效了，那就边走边看吧。

海康威视的财报看似平平无奇，其实我很喜欢。过去几年海康威视几乎是被迫苦练内功，同时也被迫把他的软硬件触角伸到了各个行业的感知与探测领域。其实它的利润要想大幅增加很简单，但是仍然保持23年113个亿的研发投入，24年开局继续增加，对于这种体量的公司保持这种强度的研发投入我是很欣赏的，当然，这可能是一种偏见。

没有什么操作也没有什么计划，就慢慢看每家公司的两份财报吧。