管理 #拾麦种田# 许多投资者给自己设定了一个具体的回报率目标，这是错误的。不幸的是，定了目标不代表就一定会实现。也就是说，不管你定了什么目标，最后都有可能不达标。
如果你将市场先生看作投资机会的创造者，会为你创造那些价格和公司价值不符的投资机会，那你就有了成为价值投资者的先决条件。

假设你给自己定了一个每年赚15%的目标，但它并不会教你如何才能达标。投资回报和你的努力程度或者意愿的强烈程度不是直接正相关的。一个挖沟的工人加班一小时可以拿到更多钱，计件工完成的件数越多，赚得越多。但对于投资者来说，不是你思考得更努力或者投入更多时间就可以获得更多回报，投资者所能做的，只能是持续坚持自律严格的方法，假以时日，一定会有回报。与其设定一个具体的投资回报率，就算它看起来很合理，都不如盯着风险(不要让自己亏大钱)。

———塞思卡拉曼

在股市投资中，应不应该给自己设定具体回报率募标？
塞思卡拉曼在这里表达的意思，是不要设定具体回报率目标。原因是：“投资回报和你的努力程度或者意愿强烈程度，不是直接正相关的”。也就是说，你每天努力研究十个小时，你再渴望赶紧赚钱，都未必如愿。

股市不是计件工，投资回报和努力工作程度、目标渴望度不直接相关。

塞思卡拉曼的意思是：与其设定目标，不如“持续坚持自律严格方法”，不如“盯着风险”。

这和曾的“只管耕耘、莫问收获”态度差不多，这和巴菲特的“要关注球场，不要盯着记分牌”态度差不多。

但是，巴菲特是一直都有自己的职业长期盈利目标的：年复利15%。这个和塞思卡拉曼是不一样的。

这个要明白，15%是一个合理的职业股市年利目标，巴菲特、塞思卡拉曼、霍华德马克斯、施洛斯的职业年盈利都恰恰是20%，他们都是格雷厄姆基础守正理念者，但都有各自很不同的出奇方式，投资结果回报却是一样的，可见，只要你能长期（几十年那种）职业年复利达到20%，那就是投资大师，可见，20%就是职业股市年均复利天花板，72个20%就是五十万倍，很不低很惊人的了。

既然20%是诸位格雷厄姆理念门人大师的殊途同归，那为什么订立年利为15%呢，巴菲特就是这么定的，因为降低预期可以更快乐，目标是15%，达到20%就超预期快乐，目标是20%，达到20%就没有那么快乐。

而且，这个年复利15%20%要是动态的（“8%+当年指数涨跌幅”，13%+当年指数涨跌幅），因为股市每年是很不平均的，遇到大年盈利就多，遇到小年或熊市盈利就少甚至小亏。

所以，如果你是格雷厄姆理念门人，那么可以订立年利目标，最好是15%，和巴菲特职业目标一样，这个才是合理的职业年利目标。

即使订立了这个合理目标，也要像塞思卡拉曼、巴菲特那样，不要太把这个目标当回事，因为股市太变幻多端了，股市不是线性思维的地方，只管耕耘，长期自然水到渠成，短期怎么想都只会增加虚妄或痛苦。

比如巴菲特，他的90%股票案例，都是买入后下跌，很多都是下跌百分之二三十，就连最经典的可口可乐、华盛顿邮报都是下跌了百分之二三十，买入后几年不涨。盯着价值，而不是日常去想年利目标，只要订立的目标合理，只要是执行格雷厄姆理念，股票涨起来很快的，有些只用几周或几个月就完成几年的目标。

股市，一定是非线性思维的地方，莫以过去和现在思考未来。

结论就是：格雷厄姆理念门人，可以订立动态15%年利合理目标，但日常却要抛开这个目标，把注意力重点用在“价值”和“风险化解”上，长期去看，目标常常会以各种奇幻莫测的非线性方式被自然实现，因为这是诸位大师的职业实践结论，也是我的长期实践经验，道路过程有各种曲折，动态15%（20%）目标终将均值回归达到。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
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