这一期，聊一个大家每天都使用，但却并不了解的一个行业：被动元器件。

因为被动元器件并不像牛奶等乳制品，或者空调等家电产品被大家熟悉了解，所以第一节先给大家做个科普，知道被动元器件是什么。

然后第二节和大家交流，从基本面的角度看，如何分析被动元器件。

第三节介绍被动元器件行业当前的市场格局，谁能受益。

第四节介绍被动元器件中比较重要的赛道是什么，如何分析。

第五节以重要赛道为例，将基本面分析方法与盘面相结合，看看哪些基本面因素对股价的变化有重要的影响。先来看看被动元器件到底是什么？

一、概念与分类

电子元器件是电子产品中最基础的构成单元，在电路中发挥着基础连接作用。根据元器件工作时，是否需要接入外界电源这一标准，电子元器件可以被分为主动元器件和被动元器件。

主动元器件在接入电源后，能够执行运算，并执行信号放大和转换的功能，不接入电源则不能工作。

被动元器件没有运算功能，仅能对电讯号进行被动的识别，放大、震荡等响应，并不改变电讯号本来的基本特征，所以不需要接入电源。常见的主动元器件有晶体管(集成电路)、二极管(分立器件)等。

而常见的被动元器件有电容器、电阻、电感、晶振等。（下图）

被动元器件主要可以分为RCL元件与被动射频元器件两大类。

虽然从品类上看，被动元器件包含2个主要类别，但从市场和结构的角度去看，价值311亿美元的被动元器件市场中，RCL元件占比89%左右，而被动射频元器件占比仅10%，所以本系列课程中，我们主要介绍RCL元件的相关内容。

先来看RCL元件是什么，结构如何，它的下游应用又有哪些？

二、RCL元件

RCL元件主要包括电容、电感、电阻三个子类。据ECIA数据，全球电容、电感和电阻的市场规模分别为204亿美元、46亿美元和29亿美元，占比分别为73%、17%和10%。先来介绍规模最大的电容。

2.1电容概念与分类

电容器的种类较多，但基本结构和原理具有一致性，即由两个相距很近的导体，中间夹一层不导电的绝缘介质构成。

若给电容器充电，电容器的两极板上就会积累电荷，电容器就有了储能的作用。

电容器两端的电压越高则所容纳的电荷就越多，即储能就越大。（下图）

电容器除了有储存电荷这一特质外，还有不使直流电通过，而使交流电通过的特质。

这两种特质以各种形式被应用在日常使用的电子产品的电路中，发挥着重要作用。

在电路中，电容器可以起到蓄电、平滑、耦合和去耦四种作用。

蓄电就是刚才介绍过的储存电荷，平滑是指使电压变动变得平滑，而耦合能够阻断直流电信号，仅让交流电信号通过，而去耦则能对频率高的噪声成分起到去除作用。（下图)

电容器主要有陶瓷电容器、铝电解电容、钽电解电容和薄膜电容器四种类型，分别占比为53%、32%、7%、8%。

四种不同类型的电容有着不同的特点，适用范围存在差异。

陶瓷电容小型化优势明显，电容量比较小，所以适用于消费电子设备等高频领域，下游应用极其广泛；

铝电解电容的容量比较大、成本低，适用于低频大容量领域；

钽电解电容易储存、寿命长、受温度影响小，且属于稀缺资源，所以适用于军工，高端民用消费领域；

薄膜电容的电容量介于前两者之间，突出的优点是耐高压，可靠性好，在新能源车行业拥有较大前景。

2.2电感概念与分类

聊完电容，再来看电感。

电感是能够把电能转化为磁能而存储起来的元件，又被称为线圈，因为其外形是由电线一圈圈缠绕而成。(下图)

电感器的结构类似于变压器，一般由骨架、绕组、屏蔽罩、封装材料、磁芯或铁心等组成，但只有一个绕组。

它的工作原理是，导线内通过交流电时在导线的内部及周围产生交变磁通，从而起到通直流，阻交流的作用（下图）。

因为电感具有“通直流，阻交流”的功能，而电容则有“阻直流，通交流”的特性，特别强调，电容与电感的作用是相反的。所以由于彼此相反的特性，电感常和电容一起，组成LC滤波电路等。

电感器在电路中的作用主要有两个：一是整理信号，除去干扰信号，只让需要的信号通过；二是积蓄电能，线流动的电流产生磁场，该磁场再产生电流，通过这种方式线圈可以将电能积蓄为磁能，从而保证电压稳定。（下图）

电感的子类很多，按功能不同可分为高频电感（主要为射频电感）、功率电感（主要为电源类电感）。

一般电路用电感；按工艺不同可分为绕线电感、叠层电感、薄膜电感、编织电感；按材料不同可分为磁性电感、非磁性电感；按封装方式可分为插装式电感和片式电感。（下图）

虽然电感器分类方式众多，但根据市场占比及技术迭代方向，重点了解封装与工艺分类即可。

当前阶段，片式电感由于体积小、质量轻、可靠性高、便于安装等优点，已取代插装电感器成为电感器中的主流产品。

片式电感器又分为绕线式、叠层式、薄膜片式和编织线电感器四类，其中，叠层片式电感器和绕线式电感器最为常见。将这两种电感器进行比较发现，绕线式电感的产品形态难以实现降本增效，而叠层式电感则突破了传统绕线工艺的限制，成为新一代片式电感器的主流产品。（下图）

根据ECIA数据，2019年全球电感器市场规模约46.3亿美元。从细分领域看，叠层式片式电感器凭借小型化、易量产的优势迅速占领市场，约占电感市场8 5%的份额(下图)。

虽然，叠层片式电感器是当前电感器最重要的赛道，但是并不能因此而忽略其他类型的片式电感器。

当前，绕线式电感已经出现了一体成型电感的改良版本，解决了传统绕线电感的尺寸标准化和线圈漏磁问题，而且具有更小的体积、更大的电流、更稳定的温升电流特性。而薄膜式当前仅村田和TDK掌握，应用还比较少，随着技术的进一步发展，市场应用空间有望逐步打开。

在电感的下游应用中，按照产值进行排序，移动通讯是电感最大的终端应用市场、其次是工业基础设施施、电脑、汽车、家庭电子及军工等，占比分别为35%、22%、20%、13%、5%和5%。（下图）

2.3电阻概念及分类

聊完了电容、电感，接着来看一下电阻的概念及分类情况。

电阻是指用电阻材料制成的、能在电路中起限制电流通过的元件。电阻的物理特征是在电路中实现电能向热能的转换，电流经过电阻会产生热能。因此电阻是一个可作为电热元件的消耗品。

电阻元件的阻值一般与材料、温度、长度、横截面有关。长度和阻值正相关、横截面和阻值负相关。当长度和横截面积相同时，不同材料的导体电阻不同。对大多数导体来说，温度越高，电阻越大，如金属等；对少数导体来说，温度越高，电阻越小，如碳。

因为电阻器是一个限制电流元件，接在电路中可限制通过它所连支路的电流大小，所以在电路中主要起到调节和稳定电流与电压的作用，可作为分流器和分压器，也可做电路匹配负载。

从信号的角度看，无论是直流信号还是交流信号，都可以通过电阻。

电阻器根据阻值能否变化可以分成固定电阻器、可变电阻器和敏感电阻器。固定电阻器根据封装形式不同，可以细分成轴向引线电阻和片式电阻。其中，轴向引线电阻可以再细分为碳膜电阻、金属膜电阻、金属氧化物膜电阻、碳合成电阻和绕线式电阻。片状电阻器可以再分成厚膜电阻、薄膜电阻以及金属箔电阻。可变电阻可进一步细分为电位器(Potentiometer)、变阻器(Rheostat)、微调器(Trimmer)。敏感电阻也叫特殊电阻，通常可以用做传感器。敏感电阻可以细分为热敏电阻、光敏电阻、力敏电阻、湿敏电阻、压敏电阻、气敏电阻等。（下图）

电阻器在家电、消费电子、汽车电子和通信等领域都得到了广泛的应用。举例来说，压缩机、工业电据产业信息网数据，在国内，固定电阻类的片式电阻器产量已经占到电阻总产量的85%，结合我的国电阻产量已经是全球第一，片式电阻器已经是当前的主流。液晶屏幕、音响、LED、汽车控制单元、通信基站控制单元等应用场景都有电阻器的身影。

三、总结

聊完电阻我们将本节课做个总结。电子元器件分主动与被动。相对于主动元器件，被动元器件无计算能力，不用接电源。被动元器件分为RCL元件与被动射频元器件，RCL元件是被动元器件的主市场占比8 9%。RCL元件由电容、电感、电阻构成，占比分别为73%、17%、10%。被动元器件的下游包含通讯、工业基础设施、电脑、汽车、家庭电子及军工等多个行业。

本节课我们对被动元器件，特别是RCL元件的科技原理、作用、分类和下游应用做了介绍，下节课我们来讲解如何分析这个行业。好了本期课程就到这里，下期再见哦！

敲黑板

电子元器件分类：主动电子元器件、被动电子元器件

主被动区别： 被动 无计 算能力、不接电源

被动元器件分类：RCL元件占比89%,被动射频元器件占比仅10%

RCL 元件分类：电容、电感、电阻

下游应用：通讯、工业基础设施、电脑、汽车、家庭电子及军工等