对于2023年的A股市场，投资者可能更多的感觉是失望与遗憾。虽然在年初时展开过一波行情，其后也不时有一些题材热点涌现，引发了相应的个股与板块行情，但是，就市场的总体走势而言，应该说是比较弱的。尤其是8月下旬以后的一段时间，监管部门陆续出台了很多活跃市场的政策举措，回应了市场的各种关切。然而这些都没有太多地激发起市场的反响，大盘反弹过后延续了震荡下行的走势，并且在12月再次跌破了3000点。3000点作为一个极具象征意义的整数关，虽然它在2023年的前几个月也曾多次跌破，但是在年底时再次跌破，还是对投资者带来了很大的冲击，特别是影响到了大家对2024年走势的判断。

　　A股市场的走弱已经有几年了，如果说在之前的一段时间，对市场造成负面影响的主要还是因为疫情的因素，那么到了去年，尽管说疫情的影响在某种程度上多少还存在着，但总体上社会生产与生活的秩序已经基本恢复正常。不过多年积累下来的一些问题，此时也集中表现了出来。简单来说，就是“需求收缩、供给冲击、预期转弱”。特别是在经济进入常态化运行后，内需与外需均显不足，再加上房地产风险释放，地方债务等，这些都制约了经济的增长。在这样的背景下，股市自然也就走得磕磕绊绊。特别是在发行及交易环节上暴露的一些问题，更是挫伤了投资者的信心。此时，尽管有各级管理部门喊话，市场也没能明显转暖。

　　时间就要跨入2024年了，这样的大环境应该说还没有出现大的变化，因此说对于2024年的股市，一方面，投资者普遍还是抱有一定的期望，想象着能够否极泰来。与此同时，对新年的市场走势又缺乏足够的信心，最多也就是指望有个像样的反弹而已。

　　不过，也因为大家对2024年的市场预期不高，在笔者看来，资产整合也许就顺势成为这一年中一个不错的题材与机会。

　　为什么这样说呢？首先，由于这些年实体经济运行遭遇困难，上市公司中业绩回落的不在少数，其中有一些已经到了经营难以为继的状态。按照新的规则，上市公司如果净资产跌破面值，以及主营收入低于1亿元，就存在退市的风险。另外，公司股价连续20天低于面值，以及120个交易日累计成交量低于500万股的，同样也会被退市。因此，从某种角度来说，现在A股市场上有相当数量的上市公司，存在通过资产整合“保壳”的需要。如果说在前几年，由于IPO制度较为宽松，每年有400多家企业可以上市，这也就意味着企业的上市通道较为宽敞，这也就导致上市公司的“壳资源”并不那么值钱。因此，在一段时期，资产整合就不太受人关注，相应的在二级市场上，它也成为不了什么热点。然而此刻情况发生了很大的变化，在2023年9月份，监管部门为了稳定市场，宣布将阶段性收紧IPO。从10月份以来的实际情况来看，新股发行的节奏的确慢了很多，拟上市公司的“排队”时间因此也就延长了不少，并且有的还会因为各种原因被“劝退”。如此一来，自然会导致人们重新关注二级市场上的资产整合机会，无论是买壳上市还是借壳上市，都成为一些企业在选择上市路径时的考量。

　　那么，监管部门对此持什么态度呢？在实施了注册制改革后，曾经明确，凡是要通过资产整合上市的，视同IPO进行审核，也就是要求还是比较高的。这曾经被市场认为是监管部门对资产整合不太支持，可实际上这种看法是错误的。对通过资产整合上市的公司有严格要求，这是必须的，因为只有这样才能保证上市公司的质量，在这方面过去是有很多经验教训的。另一方面，从提高上市效率，满足企业多样化的上市路径选择的角度来说，监管部门对此也是包容并乐见其成的。

　　目前，对于A股市场，一个非常关键的问题是如何提高上市公司的质量。这个问题其实也是老问题，这些年的快速扩容以及提高对上市公司的包容性，为更多企业提供在资本市场的融资机会起到了积极作用，但同时也不可避免的使得上市公司质量出现波动，而近两年实体经济运行的大环境也不太理想，在此背景下，上市公司的业绩也就很难尽如人意。为此，监管部门搞过以提高公司质量为重点的“三年行动计划”，也的确取得了一定的成绩，但不能说A股市场上的上市公司效益因此有了根本性改善，而为了解决这个问题，更加积极地推动上市公司的资产整合，应该是一条出路。对于经营规范，但受制于大环境效益不是太理想的上市公司，在合规的前提下推动其进行资产整合，引入或吸收优质资产，这对提高上市公司质量会有直接的效果。现在，有关部门也在考虑，把资产整合作为提高上市公司质量的一种方式。由此来看，在2024年，A股市场的资产整合会有所加速，并且有望成为一个重要的市场操作题材，而其中整合取得较大成功的公司，显然也会给投资者带来很好的投资机会。通常来说，在企业经营不太理想时，资产整合模式往往就是股市中的热点。

　　当然，不是所有的资产整合都会达到预期效果，失败的概率并不低。因此，在没有对整合进行充分研究的情况下盲目炒作整合题材是不可取的，在这方面，我们需要理性操作而不是过度投机。在考虑把资产整合作为2024年重要投资选项时，强调这一点是非常必要的。