-
跌破2900后，不能再悲观了
薛洪言
/ 2023-12-27 09:29 发布“如果每个中国人都以美国目前的速度消耗纸张，那么到2030年时，14.6亿的中国人需要使用如今世界纸张年产量的2倍。这样一来，全世界的森林就没了。”——美国某环保人士2008年语 逻辑有没有问题？没问题。但站在2023年已经看到很清楚，上述担忧不会成为现实。 首先，到了2030年，我们大概率不会有14.6亿这么多的人，2022年我国总人口数量就开始掉头向下了；其次，纸张的来源除了木浆，还有草浆、废纸浆，2022年，我国废纸浆占纸浆总消耗量的57%；最后也是最重要的，技术进步驱动数字化时代加速来临，越来越多领域的用纸量也在快速下降，如传媒、文献、办公等。 悲观者很容易赢得声誉，却无法赢得未来。人类历史上，经历了一轮又一轮足以灭世的悲观预言，都曾获得了巨大关注，但无一例外都是错误的。 原因在于，悲观的逻辑推理多是基于过去和现状的线性外推，而未来的演变是非线性的，且充满了偶然和意外。如同进化一般，这些偶然和意外中的好因素会被识别、放大，推动人类社会继续繁荣、向前，避免陷入预言中毁灭的命运。 在《理性乐观派》中，作者马特·里德利曾评论道，每10年左右，总有一轮新的悲观主义者冒出来兴风作浪，面不改色地断言说，自己站在了历史杠杆的平衡点上。既便是在1875～1925这50年里，电力、汽车、打字机、电影、大学、室内厕所和疫苗等新事物极大地改善了欧洲人的生活，很多欧洲学者却仍然沉迷于衰退、堕落和灾难的预言中。 来自生物学的证据表明，悲观基因比乐观基因更常见。只有20%的人具有显性的羟色胺转运体长基因，具有这种基因的人，天生就爱往光明的一面看。来自心理学的证据则显示，绝大多数人都是风险厌恶者，一元的损失需要用两倍的收益来弥补。 或许，在人类进化过程中，天性乐观的基因更容易被恶劣的生存环境淘汰掉，所以我们的祖先遗传给我们的，以悲观基因为主。毕竟，在生存面前，悲观预期落空算得了什么呢？哪怕误判10次，只要对一次就够本了。 但到了投资领域，悲观底色的基因就成了阻力而非助力。因为从中长期来看，经济是持续增长的，股市是持续上涨的，时间站在乐观者的一边。 长期是上涨的，短期是波折的。乐观的投资者，可以靠对长期的乐观憧憬抵抗短期波折，拿的住；悲观的投资者，可能会选择在每一轮熊市底部位置下车，倒在黎明之前。 说到这里，相信很多投资者要拿过去两年的数据说话了。 诚然，过去两年里，悲观的投资者更好地保护了自己的钱包，而乐观的投资者在一次又一次的抄底中被套牢。还有很多投资者，不停地在乐观与悲观之间转换，反复被市场打击后，现在集中倒向了悲观的一边。 最近一段时间，我常常在想，市场估值已经这么低了，谁还在这个位置卖个不停呢？ 一开始，我的结论是各种强制卖出者。后来，我发现，可能远远不止于此，是大多数人都在选择或卖出或观望，悲观和卖出，某种程度上成为了一种潮流和“正确”。 在投资领域，恰恰要警惕各种“潮流”和“正确”。大众共识，很少能成为赚钱的来源，因为共识会把估值推向极端，无论是极端高估还是极端低估，此时从众都是错误的。 就现阶段而言，悲观成为一种潮流。这种潮流之下，逆势买入才是正确的操作。如霍华德·马克斯所说，“广泛的否定意见可以使风险最小化，因为价格里所有的乐观因素都被消除了。” 所以，不需要拿过去两年的行情来论证悲观的合理性。正因为过去两年行情不好，悲观才会成为投资者共识，股票投资蕴含的风险才得以不断降低，性价比越来越高。 投资要向前看，要看长远。长期来看，周期永远胜在最后。当一个趋势持续很久后，反转就成为唯一的必然。 
很多时候，我们很难判断趋势何时反转，也不知道究竟什么因素才能导致趋势反转。投资者唯一能做的，就是保持警惕，调整行为，拒绝向市场共识引发的错误行为看齐。如果敢于逆势操作，赚钱就只是时间问题。 此时此刻，大胆做个乐观派吧！ 【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言
公安备案号 51010802001128号