上周三上证指数跌穿我们所指出的年度下降通道下轨后迅速反弹，并回到通道内，此后贴着通道下轨重心缓慢下移。本周二该通道下轨再度宣告失守，且上证指数年内首次收盘于2900点之下。尽管时空上受制于岁末的“时间窗口”，多空双方谁要大展拳脚均不现实，但行情的积弱难返，没有外力的强力刺激，正反馈效应将可能继续下去。

2023年的交易仅剩下最后三个交易日，以目前的市况判断，就算最后几个交易日市场企稳反弹，力度也会相对有限，上证指数重上3000点以上难度较大。因此，此前我们关注的年线阴阳基本失去关注的意义。而目前以各大机构为代表的预测基本都倾向于捱过艰难的2023年之后，A股将在2024年迎来拐点行情。

从历年的行情观察，A股一直都存在或大或小的春季行情，即使2023年也没有例外，当然，2023年初A股承接的是2022年11月以来的强力反弹，因而录得5%以上的月度涨幅，随后就因内外经济形势的交困表现而后继乏力。2024年1月份要复制那样的走势却并不容易，尽管目前市场无论从政策面、市场面看，都处于低位，但市场走势总是朝最省力的方向走，趋势的扭转，也并不是一朝一夕可以完成的，更何况，1月份和本月一样，也存在“时间窗口”的问题，即到了1月下旬，市场行情又会进入“春节长假”窗口。

目前而言，能对股市形成强刺激的政策似乎已经较难出现了。近段引发市场热烈讨论的暂停IP，实际上并没有多大意义，我们一直认为更重要的还是IPO制度的完善问题。作为投资者，简单的判断就是只有等待发行人在弱市时觉得发行太“吃亏”而自觉暂缓上市脚步的制度出现，才真正具备重要意义；如果无论熊市牛市，这支队伍总是神龙见首不见尾，且发行人大都以上市作为最终目标，那么A股的现状，将很难有实质性的改变，以往IPO多次暂停和重启，已经说明了这一点。

其实，从8月28日以来，积极的股市政策已出了不少，信号也已经非常明确，但行情几经反复后仍选择向下突破，从投资心理上说，将会令行情在短期内反转的难度加大。但正如股谚所说，“下跌是最大的利好”，跌得越透的行情，未来的反弹基础将越牢靠。因此，未来反弹行情的曲折，我们可以做到心中有数，但目前不应该对行情失去信心。在弱市情况下，静观行情升跌，不受情绪左右，将是最好的策略。

就短期走势来说，大市逐步缩量是岁末时间窗口正常的表征，因此即使剩下的几个交易日里出现了像样的反弹，也可能会显现着“虚”的性质。元旦过后，股市将会迎来短期资金相对松动的窗口期，那时以反弹行情的力度，来判断春季行情的高度，才会有一定的参考意义。

不管怎么说，艰难的2023年即将成为过去，祝愿有所投资者在新的一年里云起龙腾，投资的天空从此晴空万里！