周二上证指数依然处于“风雨飘摇”状态，尽管在利好的刺激下算是收了一根小阳线，但交易量并没有同步放大，市场热点也凌乱不堪，行情的欲振乏力，依然是肉眼可见的。A股的磨底还在继续，行情转强仍需耐心等待。

回顾这轮“救市”旅程，应该说其中不乏实质性的举措，如严格减持制度、融资融券的保证金安排等等，尽管制度设置中有些根源性的问题尚未触及，但也表明监管层看到了制度缺陷而开始亡羊补牢。此后的举措则多从市场本身入手，以改善资金供求关系为目标。比如，增持和回购。从市场角度，大量上市公司“争先恐后”地发布这类公告，可以称之为大利好。周一晚10家央企陆续公告增持，而9月以来已超过40家公司发布此类公告，另有超60家公司发布回购方案，尽管与庞大的市场规模相比，这应该属于沧海一粟，不过，此类公告加上对减持、做空等方面的严格限制和优化，市场累积起来的实质性利好已是不小。然而，行情走势依然较为平淡，这大大出乎市场大多数人的意料之外。

其实，从博弈论角度观察，利好措施和投资者的期待之间，眼下还是存在较大的差距的。按照原理，只有市场预期不到的利好举措，才能产生巨大的刺激作用。而目前利好举措对减持行为的制度性“堵漏”力度虽然很大，但预期中制造这种“漏洞”的机制尚在，也让存量问题的解决和增量问题的叠加之间的症结难以移除，因此这一预期的改善仍需要更有效的举措。增持和回购尽管在历史上威力巨大，但同样的故事很难收获一样的效果。市场的预期是，目前的增持只是在行情好的时候减持“获利”，目前的回购很多并不是注销股份而是拿来做股权激励或适当时候抛出，而现在的股权激励已常常变相为“员工福利”——大多激励条件连踮一踮脚都不需要就可以摸到（比如行权价格极低、增长要求不高或施展财技即可获得），市场出于这样的理解就会对上市公司增持、回购的“诚意”大打折扣，从而影响其对股价的有效维护。

单从市场角度说，市场供求关系无疑将随着这些举措的不断实施和累积而最终出现有效扭转，但当投资者依然对制度性缺陷耿耿于怀时，“不见兔子不撒鹰”将会是市场主流的想法。增持也好、回购也好，都对行情的稳定大有裨益，但要行情走强，则需要市场出现实实在在的“赚钱效应”，吸引增量资金的入场，从而让行情形成一种“正反馈效应”，否则，仅靠目前的存量资金，即使有行情，也扑腾不了几天。

操作而言，上证指数目前仍在下降通道中运行，深圳成指、创业板指仍在刷新年内低点。弱势行情下，以观望为主，耐心等待底部构筑过程的完成。