央行出手，爆买超970亿元黄金

9月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2023年8月末，我国外汇储备规模为31601亿美元，较7月末下降442亿美元，降幅为1.38%。其中，黄金储备为6962万盎司，7月末为6869万盎司，环比增加93万盎司。

复盘2022年11月以来的数据，中国央行黄金储备已连续第十个月增长，累计增持规模达698万盎司，以国际黄金的最新价格（1919美元/盎司）计算，累计增持金额达133.9亿美元（约合人民币972亿元）。

国家外汇局称，2023年8月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济保持回升向好态势，经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定

对于金价未来的走势，业内人士认为，未来有望得到支撑，当前对黄金的战略配置仍十分重要。

中国银河证券研报显示，美联储加息周期结束在即，黄金将迎来战略性的投资时机，有望启动新一轮黄金价格牛市。而黄金价格的上涨是黄金板块行情最为有力的催化剂，金价上涨将会给黄金板块带来明显的超额收益。

具体到中国黄金市场，世界黄金协会中国区CEO王立新表示，据历史数据推测，第三季度、四季度金饰需求或将出现反弹，各类消费刺激政策也有助于金饰需求增长，但国内金价的高企和经济增长的不确定性可能会为金饰需求的增长造成阻碍。此外，随着季节性因素逐渐显现，二季度后的金条和金币投资需求有望回升

黄金股选哪个？

两个思路优先考虑：纯金股(降息初期黄金优于工业金属），困境反转（赤金+银泰，两标的中报均有超预期表现）

产量储量梳理：

紫金矿业为产量和储量均为行业最大，但黄金业务占比相对较低（2022 年毛利占比仅为 25%）；综合考虑黄金业务占比和产量/储量，山东黄金为金业龙头（2022 年产量/储量行业第二，黄金毛利占达 97%），且成长性较强（2021-2025 年矿产金产量 CAGR 高达 27%）。

吨金市值分析：

产量-吨市值较低的为招金矿业和赤峰黄金；储量-吨市值较低的公司为赤峰黄金、招金矿业、湖南黄金和中金黄金。