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国泰君安:白酒股成长标的更具估值扩张空间 看好次高端超额收益

长安醉翁   / 2023-03-10 14:47 发布

国泰君安最新研报表示,复盘上轮白酒股价周期,高端及次高端标的超额收益明显,主要来自于业绩及估值共振:1)业绩层面,产业呈现明显的结构性增长,高端及次高端标的均依赖高端化、全国化的逻辑实现业绩高增;2)估值层面,在产业上行期或板块估值抬升期,市场对于能直接提价、能实现高端品放量的成长型标的给予估值议价,成长型标的更具备估值扩张空间。我们认为,新周期将延续结构性增长趋势,高端化逻辑回归,从空间看,舍得、酒鬼酒等标的均处在全国化初级阶段,具备长期成长空间,看好新周期下次高端超额收益。