股神巴菲特坚定持有比亚迪豪赚38倍,不愧为股神称号，让人羡慕嫉妒恨！现在回头看，巴菲特从2008年9月29日伯克希尔旗下中美能源(MidAmerican)宣布斥资2.3亿美元(约18亿港元)，以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪H股后，这笔持仓这么多年从来就没动过。

其实长线投资难在两个方面：

一是你要能选择出最优的长线标的，就比亚迪来说，巴菲特看好新能源汽车的发展方向，同时认为公司有一个好领导，王传福就是爱迪生和韦尔奇的合体。当年巴菲特最初想要买下比亚迪25%的股权，但王传福不愿意卖超过10%的股票，说明王传福对比亚迪的未来充满信心。

二是有足够的耐心和坚定的意志。在持有的过程中，巴菲特和芒格也曾焦虑过，随着电动车成为市场热门风口，比亚迪过去两年的“股价起飞”也曾令芒格有些迷糊。他认为比亚迪估值高到“流鼻血”的地步，不过他们喜欢这家公司，这就是继续持有的理由，同时卖掉股票也要交好多税，这也是倾向继续持股的原因。

其实2016年7月我的长文《《【长线精选系列品种】第二期：未来世界500强需要的是眼光和执着》》的主角就是比亚迪，当时我对该股分析地也很深入，认为这家公司是难得的长线品种，我的眼光已经抓到它，但是需要执着持有，这一点其实更难做到。当时比亚迪的股价是60元，那时估值其实不低，当时现在最高已经350元了，已经大涨5倍！很多朋友当初都看过这篇文章，包括我在内都没有拿到今天，持股超过2年的估计都没有。

为什么今天拿出这个例子呢?巴菲特是股神，全世界股神屈指可数，我们肯定不是股神，因此不能按股神的标准要求自己，我们就是普通的股民，要在自己的范围内做自己能够做到的事情。如果一味追求股神的标准，那么肯定是自寻烦恼，屡屡失败后你将责任归罪于谁呢？其实还是自己！

巴菲特说过:“在投资方面我们之所以做得非常成功,是因为我们全神贯注于寻找我们可以轻松跨越的1英尺栏杆,而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆。”我对这段话的理解就是，我们普通人不要好高骛远，要去做自己能力范围内的事情。一个每天看盘的人不可能持有一只股票超过10年。但是如果我们同持有一段时间后获得不错的利润，就应该知足常乐。

去年大家曾经看到过一个真实的案例，一位大连的大妈5万元炒股变成了500万，13年时间赚了100倍，看到自己账户的500万市值时大妈都吓昏过去了。不过，这位大妈“爆赚”并非因为高超的炒股技巧，其只是做对了第一步，就是买对了长春高新这只大牛股。其第二步的长线持有之所以能够完成，并不是因为她有长线的意志坚定，而是因为出国后忘记了密码。如果这位大妈每天看盘的话，估计早就把长春高新抛掉了！

价值投资者都喜欢盲从股神巴菲特，即便你坚定持股了10年，万一买到了退市股怎么办？就算你买到了贵州茅台，有几个人持股超过10年的？这绝非凡人能做到的事情，因此我们必须要看清楚自己的弱点。我现在把长线投资就定义在1-2年，这或许是自己能力范围内的事情，看长线10年，那只是镜中花和水中月，我们根本没有这个能力！

再回到价值投资的本质：“低估买，高估卖”！凭这六个字足可应对一切周期，既如此，为何还是有大批价投者亏损呢？先讨论“低估买”这个环节：

股票低估值的时候往往是大盘熊市期间，这个时候利空消息不断散布，悲观论点被媒体不断重复扰袭，股价新低不断，低估后还有更低估。一般的投资者不敢肯定参与，如果这个时候你想抄到最低点，那真的是要看运气，并且概率不高，这是神仙才能做到的事情。这就是人性，你很难抵抗住每一波下跌中的煎熬和恐慌，基金经理们则在担忧清盘，这都是我们在熊市每天需要克服的人性弱点。这是大部分投资者不敢在熊市低估值区域建仓的原因。

我们换个角度，普通投资者在熊市能做到的事情就是在感觉一只股票被低估的时候，先少量底仓，然后就是越跌越买，如果你能分10次完成阶梯式建仓，虽然最终不一定能买在最低点，但肯定能买在底部区域。一旦大盘走牛，这种低估值的品种肯定能吃到肉，当然，牛熊转换需要较长的时间，也是很考验耐心的。

再讨论“高估卖”这个环节。其实“高估卖”这个环节更难，股票高估的时候通常都是涨势最好的时候，赚钱吸金效应极强，你能控制住手不去追涨已经不错了，更何况让你卖在高估，简直就是逆人性的痛苦操作。就像霍华德马克斯在周期中所谈的那样：总有一些坚定的价投者会在牛市后期投降（指的是追高买进）。而正确的做法就是不赚最后一个铜板，在别人贪婪时恐惧。因为我们不是神仙，不可能卖在最高点，这个抄底的道理一样，在相对高位逐步减仓才是相对合理的方法。

作为一名普通投资者，我们每天需要克服人性的弱点，根据经验，如果没有对市场非常深刻的理解洞察力，你很难做到不被市场和情绪影响。在熊市中空仓也许是比较好的策略，牛市中坚定持股也是正确的选择。关键问题是A股大部分时间都是震荡市，在大盘上涨的时候卖出股票是痛苦的，但是下跌的时候你又不舍得卖，所以除非买到大牛股或者遇到大牛市，普通投资者经常会坐电梯，忙了半天其实很难赚到钱，最后赔了手续费和银行利息。

近期我就在不断思考这个问题，当前如何能够稳定盈利？我在股票池里选择多只优质的潜力股做组合投资，只要是买在低位，耐心持有一段时间都能盈利。就目前来说，我认为这个操作方式比较适合自己，也比较容易做到。那就是降低自己的预期，不断优化自己的持仓位品种，拿出其中一半做波段操作。手里的个股跌多了就补点，涨多了就抛点，多个股票之间轮动操作。这样的策略风险较低，也不可能出现重仓暴涨的暴利机会，但是通过积少成多，也能获得不错的投资收益，一年30%就应该知足。在震荡市中，或许这是最佳的操作策略。即便你的判断错了，减仓早了，你手里剩下的那部分股票依然能够享受到上涨的红利。

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