虎年春节后第二天早盘，指数未能承接第一天反弹强势，反而低开低走，创业板指更以超4%的长阴，宣告节后第一天深圳各指数微红实阴的“应付”性质。正当大家以为开门红行情就此结束时，午盘两市行情在上证指数“反转”的带领下，都在分时图上留下标准的“v”形反转形态，上证指数更收出了长下影光头且放量的阳线，大有扭转节前跌势的气魄。

对于春节后股指开门红的解释，有外围股市在长假期间大幅反弹，有A股自身跌势过猛的反弹修正需求。尽管股市走势是个复杂的系统，这一外一内两个因素的事后解释并不周全，但这两个因素却从侧面反映，眼下市场反弹动因并非来自基本面的促动，因而高度也似乎不应有太多的期许。

从2021年报预告的统计来看，过半的预告中预喜的依然居多，主板达6成以上，创业板更达到7成左右。这似乎与往年没有多大的区别。不过，在疫情尚未完全结束的当前，需要我们思考的主要有两个点：一是2020年的基数是否因疫情而被拉低，因而2021年的高增长带有一定的失真成分？二是这里面持续向好的公司有多少，即投资者需要在这些预喜的公司里再筛选出具有持续性成长的公司，而不是光看其预增的数字是否惊人。

实际上，去年三季报中，我们能感觉到单季业绩亏损或下滑的公司在增多，不过上市公司预报业绩的数据一般是前三季度的总体情况，没有细看单季经营变化的投资者，容易忽视一些公司三季度环比下滑的情况。春节后年报进入披露期，希望投资者不要简单地看预告的增长数据，还需深入到上市公司季度、过去几个年度的比对和思考中，更全面地掌握公司经营方面的基本面。在虎年依然较为震荡的行情中，用更确定的基本面，对抗不确定性的走势。

宏观基本面在今年的复杂性，让股市要走单边性行情的可能性更低，因此，今年对行情的总体判断，仍不外乎“震荡”两字，能在去年站稳3000点重心之上，移到3500点以上，那就是值得骄傲的事情了。而在指数稳扎稳打的结构性行情中，个股的正确选择，是超额收益的前提。

回到短期市场，上证指数继续上行的压力位在前期下降通道的下轨处，此处还有5日均线的反压。后市我们要观察的：一是该位置的反压能否轻松通过；二是市场整体量能是否能持续放大；三是一银行为代表的低估值指标股能否能继续吸引资金。如果指数在压力处受压回落后，能构筑成双底或高低脚的形态反弹，那么对后面的春季行情，可以倍增信心。