经过前期的有意洗粉之后，我决定要勤奋一段时间，争取日更一段时间，同时努力争取每篇文章能给真粉带来一定的思考（具备一定的深度或者长度）。

先贴一篇我2016年3月2日的一篇旧文。

（20160302）市场的本质特征：波动

陶博士

   每个人关于市场的本质特征，可能会有不同的认识。

   我个人认可的市场的一个本质特征是两个字：波动。

   根据交易所公布的股票平均市盈率数据，深圳市场2005年最低是15倍，2007年最高是72倍，指数平均市盈率从15倍波动到72倍的过程，产生了N多的十倍股。

   2008年10月，深圳市场的股票平均市盈率向下波动到了13倍，为前期最高市盈率的2折。此时，又重新向上波动，至2010年12月，中小板指数是2008年最低点的4倍多，这个向上波动的过程，又产生了产生了N多的十倍股。

   2010年12月，创业板的股票平均市盈率最高是84倍，至2012年最低时，创业板的股票平均市盈率到达26倍，为前期最高市盈率的3折。此时，创业板又重新向上波动，到2015年6月，创业板的股票平均市盈率最高到达146倍。在这个创业板的股票平均市盈率从26倍向上波动到146倍的过程中，又产生了产生了N多的十倍股。

   创业板的股票平均市盈率从2015年6月的146倍，向下波动到2015年9月的67倍之后，出现月线级别的反弹，再度反抽到2015年12月的最高109倍。在这个创业板市盈率从67倍向上波动到109倍的过程中，涨幅最大的次新股涨了五六倍。

   现在的疑问是：创业板的市盈率从146倍再次向下波动的极限在哪？4折？3折？2折？未来向下波动到位之后，会不会再次产生N多的十倍股？

   2006年至2007年的牛市是主板的牛市。

   2009年至2010年的牛市是中小板的牛市。

   2013年至2015年的牛市是创业板的牛市。

   主板，中小板，创业板，板板有牛市！

   未来的牛市在哪里？是战略新兴板的牛市？还是新三板的牛市？

   非常怀念2005年、2008年和2012年的指数最低点时，一大批上市公司的市值只有几个亿的美好日子。

   哥喜欢波动！

（本文完成于2016年3月2日）

以上是我2016年3月2日，在我的新浪博客的一篇旧文。

现在回头来看，当时的文章显示，我充满着思维定势。我当时有指数型牛市的思维定势。我当时有重点关注新股的思维定势。

95%以上的投资人都有思维定势的。绝大部分投资者会根据自己以前的成功投资经验来选择投资标的。很多人对于自己陷入这样的思维定势而浑然不知。

而市场先生的风格偏好是经常变动的。如果不能破除自己的思维定势，很难实现投资思路的进化，很难实现投资业绩的持续稳定赢利。

我2016年3月2日的疑问是：创业板的市盈率从146倍再次向下波动的极限在哪？4折？3折？2折？

最终的结果是一语成谶。我这个乌鸦嘴居然蒙中了那个最低的2折。

我做了一个2016年3月2日至今年指数最高点2021年2月11日的涨幅排行榜（不含2016年3月2日以后上市的新股），如下（总共有46只股票的涨幅大于700%）：

区间分析--涨跌幅度接近一年新高 区间:2016-03-02,三 至 2021-02-11,四

代码    名称 涨跌幅度

600809 山西汾酒 3544.54

601100 恒立液压 3170.95

600309 万华化学 3061.82

300014 亿纬锂能 2156.1

000568 泸州老窖 2147.6

000858 五 粮 液 2050.97

601888 中国中免 1989.76

600132 重庆啤酒 1953.23

300122 智飞生物 1942.27

601012 隆基股份 1814.91

600779 水井坊 1508.18

600519 贵州茅台 1496.69

000799 酒鬼酒 1416.29

002714 牧原股份 1393.41

600763 通策医疗 1282.75

600436 片仔癀 1275.08

300015 爱尔眼科 1222.21

000661 长春高新 1177.17

002352 顺丰控股 1136.97

603799 华友钴业 1099.63

300274 阳光电源 1098.09

000338 潍柴动力 1091.08

002460 赣锋锂业 1079.49

600031 三一重工 1063.35

603288 海天味业 1010.51

603338 浙江鼎力 984.61

600346 恒力石化 975.52

000596 古井贡酒 970.95

300347 泰格医药 940.79

300357 我武生物 901.08

601799 星宇股份 896.71

002271 东方雨虹 859.93

002475 立讯精密 842.5

002507 涪陵榨菜 830.09

002371 北方华创 819.24

000333 美的集团 787.41

600507 方大特钢 786.67

600438 通威股份 763.58

600426 华鲁恒升 763.48

600882 妙可蓝多 751.54

002493 荣盛石化 748.08

600760 中航沈飞 738.38

002607 中公教育 725.79

002050 三花智控 716.99

600486 扬农化工 714.47

000708 中信特钢 704.68

2016年3月2日至2021年2月11日，总共有46只股票的涨幅大于700%（不含2016年3月2日以后上市的新股）。

2016年3月2日的我，简直就是一个SB啊。

如果当时我买入上述46只股票中的任何一只，这几年就可以轻松大赚七八倍以上的利润啊。

我觉得2016年3月2日的我，就是一个状态：无知无畏。

当时沪深两市总共2805只股票，46/2805=1.64%。这个摸中的概率蛮高的啊。

主板，中小板，创业板，板板有牛市！

未来的牛市在哪里？2016年3月2日的我，简直就是一个SB啊。竟然不知道未来5年的牛市在漂亮50啊。漂亮50大量批发的十倍股啊。

1985年，泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3－5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为反转效应。

De Bond与Thaler(1985)在《股市反应过度了吗？》指出：在未来的三年内，过去输家的表现比过去的赢家高出24.6个百分点，二者间的差距非常大。从未来五年的收益率来看，过去的输家高于过去的赢家31.9个百分点。

仔细认真想想创业板指数的泡沫破灭之后，创业板指数的市盈率最低距离最高竟然打了2折的历史事实，不胜唏嘘啊。

现在的漂亮50泡沫破灭之后，平均市盈率会下降多少呢？我不敢继续说了，我怕个别具备长期看好漂亮50之思维定势、无知无畏的人来怼我。

本文最后来了一个大转弯，不知道有没有让您转晕， 嘻嘻

好了，转弯之后，继续提出我的疑问：

2006年至2007年的牛市是主板的牛市。

2009年至2010年的牛市是中小板的牛市。

2013年至2015年的牛市是创业板的牛市。

2016年至2020年的牛市是漂亮50的牛市。

主板，中小板，创业板，漂亮50板，板板有牛市！

未来的牛市在哪里？科创板？次新板？要命三千？。。。。。。

我努力思考中。听说陶博士一思考，上帝就会发笑。哈哈中。

（本文完成于2021年5月8日晚）