行业观察

一、MiniLED产业链近期相关事件事件

1.1 MiniLED是液晶面板的升级，苹果引领MiniLED潮流，晶电、京东方等LED产业龙头布局加速

据Omdia，苹果拟在今年发布的新款iPad Pro/MacBook上搭载miniled背光液晶面板。

中大尺寸miniled背光应用正在逐渐升温， 除了苹果重点扶持的pad与mac 的背光外，台湾晶电的大尺寸miniled背光在韩系工厂已经进入送样认证，台系厂商隆达、东贝等在电竞显示器领域的布局成长也同样非常迅速，直下式背光对于miniled 灯珠的需求量比以往侧边式要高出百倍左右，这将明确带动行业快速需求反转。

京东方在国际显示技术及应用创新展上带来了27英寸及15.6英寸MiniLED 产品，MiniLED 产品可实现百万级超高对比度，大幅提升LCD显示效果，同时在成本上极具竞争力，京东方预计玻璃基MiniLED预计今年下半年将能够量产。

1.2 上述三则信息可以看出：

近几年，MiniLED产品密集发布，前前后后有苹果、TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等巨头纷纷推出 MiniLED 背光或类似技术的电视、显示器、VR 和车载显示等终端产品；

足以说明这个市场未来的广阔空间；

同时，Miniled也逐渐技术成熟、成本下降，终端有望放量；

市场空间：保守预测，受益电视、显示器、汽车中控显示等终端需求旺盛，Mini/Micro LED 市场规模有望迎来快速增长，从18年的7800万美元增长到 2024 年的42 亿美元，CAGR为 94%。 

MiniLED可以用于两种主要的显示应用：LCD背光显示和商业显示。MiniLED 背光模组可助力 LCD 升级，实现超薄、多区局部调光背光单元，使外形尺寸和对比度性能接近或优于 OLED，让LCD在中高端市场能与 OLED 同 台竞争，LCD 分区调光背光技术已经成熟，成本也在不断下降，今年有望迎来规模放量。MiniLED 商业显示是小间距LED商业显示的升级，随着 2020年《MiniLED 商用显示屏通用技术规范》， miniled商业显示有望迎来有序快速发展，并逐步在大尺寸电视、影院等场景落地。 

由于技术和成本问题，MiniLED背光、显示和 MicroLED显示应用领域不同。受限 MiniLED 芯片 尺寸和MiniLED封装尺寸的限制，MiniLED显示主要应用于75寸以上的商业显示，MiniLED背光主要定位中大尺寸的智能终端，而目前小尺寸高端显示主要采用OLED，未来随着MicroLED生产技术的成熟，有望率先在分辨率和对比度要求极高的VR和AR设备中渗透，然后随着技术的进步和成本的下降，逐步应用到电视和手机端。 

MiniLED既可作为 LCD 背光源应用于大尺寸显示屏、智能手机、车用面板以及笔记本等产品，也可以RGB三色LED芯片实现自发光显示；Micro LED具备极小间距、高对比度和高刷新率，适用于智能手表、AR、VR等近距离观看的智能穿戴设备。

由于MiniLED具备多种优势以及广阔的应用前景，同时也能为Micro LED的研发积累经验，LED芯片、封装、面板和下游终端厂商广泛进行跨领域上下游联动，2019年以来，MiniLED产业链已 具规模，进行小规模量产，现在各个厂商都已经纷纷扩产。随着技术进一步成熟和成本下降， MiniLED下游有望迎来放量，MiniLED产业链有望迎来爆发性增长；

大陆厂商作为 MiniLED 技术主要推动者，将会充分受益。 

相关公司产业布局

三、渊明投研策略

1.Mini LED是液晶面板的升级，苹果引领Mini LED潮流。Mini LED背光LCD优势：高亮度、高对比度、HDR、更好的色域和更大的局部调光，以更低的成本实现比拟OLED的显示效果，适用于大尺寸LCD、高端显示器、NB及车载等。MiniLED已在电竞本应用，随着成本下降及产业配套完善，MiniLED有望在中大尺寸面板得到规模应用；

4.LED本质上还是个周期行业，行业周期已经下行三年，也有很多公司破产倒闭。MiniLED可能是让行业翻转的技术需求，大周期看目前刚刚开始；相关产业链的公司（光芯片、封装）会在Q3、Q4迎来业绩翻转；

5.相关标的：

MinilLED芯片生产厂商:三安光电（强推，机构方向）、华灿光电（游资方向）；

MiniLED芯片封装与模组组装厂商:聚飞光电（强推，机构方向）、兆驰股份（强推，机构方向）。

Tips

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