今年以来，A股的医药以及消费股表现俱佳，不过经过一年的快速上涨后，不少个股估值显然已非常贵，令人望而却步；近期恰逢机构结算期，因此不少高位股开始大幅下跌，但是估值依旧不便宜，因此不少投资者开始寻求安全垫较高的板块及个股，而股息率通常是价值投资者非常重视的一个指标。

所谓的股息率(DividendYieldRatio)是指股息与股票价格之间的比率，在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。

据wind数据显示，截至2019年11月22日，A股共有3733家上市公司，股息率高于5%的共有109家。

从股息率高于5%的行业分布来看，排名第一的为房地产开发行业，共有14家上市公司股息率超过5%，煤炭开采、化学制药以及钢铁行业股息率超过5%都有9家，纺织制造业股息率超过5%的有5家。

（资料来源：wind）

而目前A股中股息率高于8%的仅有20家。

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从这20家上市公司的行业分布图可以看出，目前共有6家企业为钢铁行业，2家食品加工企业、2家房地产开发企业，而剩下的几个行业均为1家。

值得一提的是，股息率超过8%的上市公司中，没有一家来自生物医药行业，主要原因或有以下两个方面的原因。一方面是生物医药行业本身资金较为匮乏，且研发成本高，所以导致企业分红率低；另一方面是，生物医药行业前景较好，因此备受投资者喜爱，自然公司股价较高，从而导致分母过高，因此股息率下降。

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从行业趋势来看，目前钢铁库存处在近几年来最低水平，淡季不淡需求和产量的弱延展性共同带来了价格的明显上行机会和持续性。

从钢价来看，目前钢铁价格的支撑来自于废钢，废钢供应有望淡季进一步下滑，对价格形成强力支撑，同时焦炭的供给侧改革热潮再现，给市场带来明显的价格预期。

从钢铁利润来看，目前钢铁的安全利润来自于高炉和电炉的利润差，目前在570元每吨，给到钢铁利润很高的安全垫，整体利润中枢修复明显。

除此之外，当前钢铁行业股息率也较高，在以上逻辑叠加下，今天钢铁板块整体股价表现不俗，截止收盘时间，钢铁行业共4只涨停，钢铁指数（886012.WI）涨4.39%，当前整个钢铁板块的滚动市盈率为10.6倍，市净率为0.97倍。

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从个股方面来看，目前A股中股息率最高的三家上市公司分别为兰州民百、方大特钢以及兖州煤业。

兰州民百（600738.SH）：公司是经营百货零售业为主的大型商贸企业集团，目前已形成现代百货零售、高级酒店、餐饮娱乐、商业地产等多项产业。

今年1月底，兰州民百发布了一份“超高增长”年报，同时公布一项超高分红预案，向全体股东按每10股派发现金红利16元，按照当时的股价计算，股息率高达20%，因此公司一跃成为A股第一高分红股。

不过，兰州民百也因此受到业界质疑，因为公司利润的高增长是靠出售资产换来的，恐难持续。

事实上，兰州民百目前还在继续出售资产。此前的公告显示，公司全资子公司杭州环北与上海尚敏签署股权转让协议，杭州环北拟向上海尚敏转让持有的永菱10%的股权，预计交易金额约为2.22亿元，这或许又将成为公司利润的“增长点”。

需要注意的是，日前公司被上交所监管，公司股价也因此创下年内新低。经上交所查明，红楼集团持有兰州民百43538.77万股股份，占兰州民百总股本的55.60%，为兰州民百的控股股东。2015年12月18日，兰州民百披露公告，红楼集团将其所持有的兰州民百4000万股股份质押给上海浦东发展银行股份有限公司杭州分行，质押股份占公司总股本的5.11%，到期日为2018年12月15日。到期后，红楼集团将该笔质押续期至2021年1月22日，但红楼集团未及时将股份质押续期事项告知公司，导致公司迟至今年10月12日才披露上述股份质押续期信息。

方大特钢（600507.SH）：公司是一家钢铁企业，所从事的主要业务是冶金原燃材料的加工、黑色金属冶炼及其压延加工产品及其副产品的制造、销售，主要产品是螺纹钢、汽车板簧、弹簧扁钢、铁精粉等。

公司2003年上市至今，已实施现金分红12次，累计实现净利润107.51亿元，累计现金分红76.31亿元，分红率为70.98%。自2017年以来，公司每年现金分红都维持在10亿元以上，由于公司近几年持续高分红，因此备受市场关注。

（资料来源：wind）

兖州煤业（600188.SH）：公司是华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，主要从事煤炭生产、洗选加工、煤炭销售和铁路运输,煤化工，电力等业务，在国内煤炭行业中处于龙头地位。

公司1998年上市至今，连续分红23次，累计实现净利润768亿元，累计现金分红268.78亿元，分红率35%。从公司过往的分红来看，近几年来公司分红可谓非常土豪，今年分红近50亿元，不过值得一提的是，由于公司是煤炭行业，因此现金分红多少会受煤炭周期的影响。

（资料来源：wind）

总的来看，目前A股分红前20家上市公司除了东易日盛、安记食品以及泰嘉股份外，其他的扣非滚动市盈率目前都较低，值得注意的是，以上这些分红率是基于过去12个月的数据，因此能否持续，仍需要看业绩。对于部分即使股息率排名靠前，如兰州民百，但是企业依靠的是出售资产，业绩并不可持续，因此对于这类企业，即使高股息，也没有投资价值。

此外，像煤炭及钢铁行业今年整体股价表现较差，这与行业不景气关系较大，行业景气度下降的情况下，自然这些公司的盈利能力也受到不小的考验，因此能否持续高分红，还有待时间的考验。