沪深两市今天开盘后呈现震荡走势，盘中三大股指大幅下挫，上证指数一度失守3200点，深证成指也跌幅超过1%。临近上午收盘，股指有所回升。

截止午间收盘，沪指报3203.63点，跌0.35%，深成指报10152.72点，跌0.70%，创指报1688.91点，跌0.51%。

盘面上看，猪肉概念股表现强势，而船舶制造、氢能源、燃料电池等板块领跌两市。

汽车行业整体低迷

大小厂商推新热情依然高涨

刺激消费政策影响到底有多大？

应该怎样选择投资主线？

中信建投证券研发部副总裁

汽车行业首席分析师余海坤

为您深度解析汽车行业投资机会......

这次车展有几个比较突出的印象，一个是智能化网联化的突出进步，今年的新车，尤其是优势自主企业在网联化和智能化的配置都有了明显的提升；另一个是电动化的持续推进，合资车企纷纷推出了纯电车型，虽然动作较自主品牌落后好几步，但是趋势已经非常明显；第三是自主品牌的强势崛起，无论是长城、比亚迪还是吉利，新推出的车型从各方面参数来看都非常优秀，可以说可以和合资车企的一较高下了；最后就是新造车势力进步令人印象深刻，本次车展展示的新造车势力无论从外形还是配置，都可圈可点。

我们认为，随着智能网联技术的持续发展，汽车即将从出行工具变成和网络相连的移动平台，其意义不亚于智能手机对传统手机行业的颠覆。另一方面，汽车原来传统价值链将被重塑，原来的核心价值链动力系统、底盘、车身将加入软件、服务、系统等增量部分，汽车的功能也会更多样化，未来会有越来越多的非传统行业参与者加入到产业链中。从投资角度，我们建议投资者关注A股的智能驾驶优质存量标的，比如均胜电子、拓普集团、德赛西威。

我们认为本次征求意见稿是1月份十部委发布的促销费政策的延续和细化，如能如实落地，整体力度将超越全市场预期。对比历史来看，本次的政策以行政手段为主，而历年的政策是以财政手段为主，预计效果会低于08年，但仍有利于汽车需求的释放。新能源汽车来看，放开限购、以旧换新补贴、公交物流出租车置换预计会带来年20万辆左右增量；传统车来看，如征求意见稿能够全部落地，放开限购、以旧换新、农村地区乘用车置换补贴、皮卡放开政策预计能带来每年100万辆左右的增量。

中汽协数据显示，2019年1-3月乘用车产销达522.73万辆和526.28万辆，同比下降12.42％和13.72％，其中3月份销量虽然同比继续下降，但是降幅明显收窄，市场已经显示出回暖迹象。乘用车周期当前处在主动去库存到被动去库存的转换阶段。我们认为目前就是汽车市场复苏的第一个阶段。汽车市场的特征：价格回收，库存和存销比处于相对低位，进店量相对理想，汽车的品牌表现分化。我们认为今年一季度大概率是行业低点，4月是厂商博弈最激烈的一个月，批发数据可能会表现较弱，实际终端可能改善，市场将确定性进入被动去库存阶段。而5-6月份，可能同步有比较好的批发和零售数据，行业有望迎来拐点。

我们认为，行业二季度有望迎来拐点，批发数据及零售数据逐步改善，考虑到2018年下半年行业基数较低，以及1季度行业持续去库存已到合理水平，随着增值税减税政策落地以及行业刺激政策的出台，我们认为下半年数据有望逐步向好，全年预计销量增速在3-5%左右。

如果基本面企稳回升，我认为会带来行业整体的销量回暖，其顺序是先零售数据回暖后批发数据回暖，汽车板块一定会有整体性的趋势行情。

本次行情是汽车板块性行情，我认为投资逻辑应该是先选择整车标的，包括长城汽车、长安汽车、上汽集团、比亚迪等，再到细分领域优质零部件，比如华域汽车、星宇股份、银轮股份、均胜电子、福耀玻璃等。