下面的图表有两个关键点：

一是茅台产量的关键节点。其产量在2002年突破1万吨；2007年过2万吨；2013年突破5万吨；产量从1吨到5吨共用了11年的时间，而2003年——2012年，正是白酒行业的黄金十年。

二是2015年茅台产量负增长。在结束高速增长之后，2015年成为这17年中、茅台产量唯一一个负增长的年份。

那么，为什么2015年会成为如此特殊的一年、产量骤减8000吨？

一是因为预期白酒行业在2016年仍将处于持续深度调整期，需求降低，故降低白酒产量；

二是出于数据处理的需要，如同上市企业的“业绩大洗澡”。在2015年50000吨产量的基础上，2017年的产量尚且只增长了6.51%，与2005年的水平接近；假设2015年茅台的产量为55000吨，那么茅台连续3年的产量增速就会很难看了。

三是产能或许没跟上。根据年报数据，2016年，茅台酒基酒设计产能为32592.00吨，系列酒设计产能为17665.00吨；2017年，茅台酒基酒设计产能为32952.00吨，系列酒设计产能为17725.00吨。2015年的产能情况不会比2016年更好。

下图是茅台2016年的产能情况。

在上篇介绍白酒的文章中，我们提到过2017年白酒全行业的产量实际上是同比减少的，我最关注的是茅台的产量问题。

通过前面的分析我们知道，2017年茅台的产量增速又回到了2005年的水平。有人说茅台地下埋了好多酒基，勾兑之后就全是钱呀。但这酒基到底有多少？恐怕不是茅台年报中给我们的这些数据吧。这酒基究竟有多少谁能去盘点求证？

所以我们只能根据茅台给出的数据，大致得出茅台产量增速放缓、或者下滑的结论，但茅台到底存了多少酒基，在信息不对称情况下的我们，根本无从得知。你不能证实，但你也不能证伪。

换句话说，

茅台到底能产多少酒，还不是它自己说的？

但又能怎样呢？

茅台讲的故事已深入人心。