这次行情的性质究竟如何判断？中融新产业基金经理吴刚在央视财经频道《交易时间》节目中表示：金秋的反弹正在开始。

反弹正在开始 反转尚未明确

   金秋的反弹正在开始，当然目前还看不出来反转因素，但是之前极度悲观的情绪需要宣泄，加之目前可预见的利空因素基本出尽，2018年后续稳增长、稳杠杆和新经济还可能超预期，至少微弱一些的反弹正在进行。

   实体经济在金九银十抓旺季的过程中，某一些行业正在迎来传统的旺季，比如地产、建筑、建材、化工等周期类板块，也比如新经济中一些细分领域开始受到政策支持，内部研发投入也会有利好传出。这些积极的因素在短期1-2月内，会给投资机构和个人带来一定的想象空间，因此也会慢慢映射到股价中。

外资为什么越跌越买？看好A股的依据是什么？

   另一个层面，很多投资者认为外资开始抄底了，而他们又抄底很准，是不是可以进场参与？

   其实，很难说外资抄底很准，就好像我们投资海外市场，肯定不如当地机构了解相关信息，但是我们最近的调研也发现：确实国内投资者对于近期和远期的因素过于悲观，叠加到股价中。比如从宏观来看：我们经济还有6.5%以上的增长，前半年超过中国的只有印度，但他们通胀在4%以上，利率上个月刚加到6.5%，有过热的迹象。

   因此，海外投资者确实看到了中国经济相对健康的发展结构，很多发达经济体刺激多少年，也没达到这个数字，而他们一般是通过现金流折现模型进行投资，也就是达到他们认为低估的、有价值的区间就会配置，不在意短期的浮亏，因此可以看出：海外投资者相比国内对于市场要乐观些。

周期类不一定是旧经济 油服板块看景气周期

    对于不同板块的配置，既然是反弹，我觉得可能是全面的：很多产业资本和管理层近期纷纷回购，从进程上可能想象基建、地产和稳杠杆的偏周期类行业；大家不要觉得周期类就是旧经济，很多大型的企业内部效率很高，环保措施很先进，估值还低于净资产。但偏周期类不一定能够反弹很高，因为目前外部环境、经济数据还看不到改善信号；因此，机构后续就会继续关注内部结构调整，也就是新产业的成长效率、成长过程，在一些细分领域中发现投资机会，比如投资者关注的新能源、5G、大数据云计算、半导体都是方向，但还是要注意估值和风险。

    对于近期的热点：油服行业，我们关注到布油已经触及年内高点，年度同比涨幅超过30%，如此剧烈的涨幅，不但对于新兴经济体，对于发达经济体的通胀都是较大的压力，因此我们还是认为油价可能在底部逐渐抬升震荡，不太可能大幅上涨，至于油服板块，只要石油产业链处在景气周期，他们的业绩就相对确定，但要注意过于乐观导致估值短期过高的回调风险。

      股市就是心理对公司价格的映射，最终还是要反映出基本面。对于牛熊的争论，只能事后来看。我的建议，就是寻找崇本务实的企业和团队，慢慢跟着他们成长，可能短期不如一些上蹿下跳的公司，但过一段时间回头就会发现：轻舟已过万重山。