财经频道首席证券记者 孙善军：关于当前的市场，有两个非常稀缺的标签。所谓稀缺就是在市场当中，每三五年才会出现一次。这两个标签，一个是低估值是个客观指标，其实通过数据这样一个推算可以得出一个相对的结论，相对而言，这个缩量反映了投资者一个主观的情绪，缩量意味着观望和等待，那么目前市场究竟在等待什么？还要等待多久？这是我们今天重点讨论的内容。

鼎信汇金投资管理公司总经理陈浩：投资者在等什么是清楚的，在等一个大牛市。但是牛市若干年一次吧，构造一个牛市有一个必要条件。就是某一瞬间，投资者的浮盈和快乐是共振的。中小创那边还是问题，就是中小创应该帮市场构造一个群体的快乐。但是现在中小创，尤其是创投行业，暂时还有些困难。就是一方面就是说投资非上市公司的资金目前并不是很宽裕，这个我估计这个周期是相对来说要适度地漫长一点。另外还有一个就是目前的中小创的股票，就那些业绩尚可的，目前的状态需要一些自己触底的过程。所以接下来可能给大家以希望，应该是中小创出现结构化，而不是那绩优股结构化。绩优股带不来大牛市了，这是很有意思的一个事情，所以现在等什么，我当然觉得等中小创能够见底，市场就好办了。

西南证券首席研究员张仕元：我觉得可以从内外两个方面，外部环境就是从全球经济来看，我们其实在等一个，全球经济适当消停一点这么一个大背景。因为现在整个美国经济也好，美元收缩，新兴国家的货币危机是一个接一个。你看昨天阿根廷又出事了，所以这次我觉得整个全球经济说明一个问题，当美元回流的时候，整个全球都面临这么一个大的冲击。这个冲击什么时候是个头？我觉得对于A股来讲可能是大的外部环境到底了。对于内部环境，其实近几年我们一直在做大的宏观经济，做供给侧改革，传统经济，传统行业，基本上算企稳了。比如像钢铁、煤炭、有色，这些行业的盈利，包括盈利的增长，都非常不错。而且钢铁创了一个历史的记录，但是对于我们新经济，其实它是一个很持续的过程。到现在为止，包括像前两年我们的中小创来过一波行情，但是到最后大家发现这些企业这个市场，包括这些产品，包括这些盈利，都达不到预期。

财经频道首席证券记者孙善军：在市场当中，理论上来说，风险都可以度量，就有一个度，就是说我们说估值也好，低到一定程度，所有我们后面预期都体现了之后，那什么样的情况出现，陈总你觉得可以进入一个新的阶段？   

鼎信汇金投资管理公司总经理陈浩：可能存在一次假摔，到某一个估值情况下，我们就有一个信心了。就说我现在持有股票，无论如何可预见的周期内，比如说三五年，肯定是盈利的。所以好多机构由于这种信心，比如说买一些钢铁股，买一些超低估值的股票，基金经理是不动的。还有一个投资者群体，对融资融券，我曾经以前对他们进行过追踪，他们最活跃的时候，持股周期是18个交易日，现在已经是45个交易日了，他做不动。所以在市场相对低迷的时候，他不断地滚动割肉，然后只要市场一起来，市场一定程度盈利了，马上他会加码。所以现在的问题是，谁能让他们高兴起来，大家等这个。

    财经频道首席证券记者孙善军：简单来讲，我们总结一下，当前阶段最好的策略是什么？张总。

    西南证券首席研究员张仕元：我觉得还是买对的，就是说市场毕竟经历过一次改革了，那这个市场传统行业的存量的前几位，这些企业应该来讲都是好的。应该是先买龙头，第二个再买赛道。尤其像很多股息率很高的，低估值这些企业，我觉得大家应该买些股放到这个地方，这是没问题。第二点，应对未来市场这种弹性的趋势，那好在新经济里面，其实还是可以选择，因为毕竟中国总体来讲不会差，而且整个新经济还是很活跃，这里面我觉得还是有一些机会。