每年5月初，一年一度的伯克希尔股东大会，都让巴菲特成为投资界的热门人物，前往朝圣者络绎不绝，巴菲特公司的股东大会也因此成为全球投资界的主题。而近年来，随着中国投资者参与程度不断强化，这个大会的中国元素也越来越多。至于其对A股行情的影响，似乎也正日益明显，拿眼下行情来说，本来价值投资主线因行情扩散到了中小板而日渐模糊，本周却因这一事件而又重新回到“沪强深弱”的轨道中去。

  这样说尽管有些以偏概全，因为蓝筹价值股在本月出现了几个“利好”的消息（如我们此前提到的入晟临近、沪深港股通扩大规模、养老金入市等），且蓝筹板块经过调整后存在“最后一跌”的可能。但从投资者羊群心态而论，只要行情持续走好，解释行情的“N大利好”中，肯定就会加上巴菲亚在这次股东大会上声称“中国公司还是有很多的机会”这一利好。不过，面对这样的行情，如果大家赶紧将尚在中小创的投资资金挪到有望入围“MSCI”名单的个股中来，上次我们已经说过，这种操作实际上与价值投资理念名实不副。笔者左看右看，都觉得这并未脱离主题投资（某种程度上更接近于投机）的窠臼。

  几年前笔者对部分A股投资者在行情高涨时动辄以“中国巴菲特”自居颇多微辞。巴菲特的价值投资是个长期甚至是一生的事业，我们却总以高涨年份的收益去睥睨其长期投资的平均收益，内心膨胀之下，出现阶段性的忘乎所以。这也是A股牛市时遍地“巴菲特”，熊市时“巴菲特”却无影无踪的特有现象。而A股投资者如果拿A股的投资问题去询问巴菲特，估计得到的答案会有点“隔靴搔痒”。其实，巴菲特投资中的大原则，字面都很浅显，即所谓“大道至简”，然而能成就他的事业的，至今还是只有他本人。

  这里涉及天时地利人和的问题，特别是A股与成熟市场的差距。

  有好事者因巴菲特一句“芒格在中国找到一些可以取得的‘猎物’”而依据其2014年年报公布的收购标准从A股中“淘金”，推出一份名单。作为研究，这无可厚非，也是“主题投资”应有的一部分，但作为在A股浸淫多年的资深投资者，应该知道这些条件在A股有很多“额外”的不确定性，如“管理层称职”这一条，就很难把握。（上）