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投资功力应在概念之外

鑫ET   / 2018-03-16 10:43 发布

  创业板指近期走势如牛与上证指数走势依然温吞颇亮人眼目,不过,风格转换的说法并未获得共识。确实,面对眼下行情的微妙变化,以往的风格转换说法未免过于“粗放”,正如笔者常说的,“非此即彼”的思维方式,暴露的是市场的不成熟。本轮行情从低位开始,一根主线至今仍可贯穿始末,那就是投资于业绩和成长的“本色”。

  尽管入场的投资者都明白这种理性的投资方法,但A股本身发展中的许多不完善,经常印证了这种方法的“水土不服”。从“股不在好有庄则灵”时代,到产业资本唱了主角的中小创时代,资本的逐利本性所导致的炒作风气的盛行,已经阻碍了这个市场向成熟市场前进的步伐。这两年,严监管氛围下提出的对各种违法违规行为的“零容忍”,使得“炒作空间”正在不断收敛。当然,正如股市筑底需要反复才更牢固一样,“炒作”也并非一下子就会消失于无形。“炒作者”反复地尝试,监管者反复地抑制,一场猫和老鼠的游戏,虽然最终以猫的胜利告终,但过程仍是较为复杂的。

  近期行情再次上演了这一出。尽管“概念”的制造是这个市场永恒不变的主题,但附和成功“概念”的炒作,以往感觉敏锐者或许可以“百发百中”,如今却因严监管的悬剑高挂而走势不尽相同,只有概念而无实质性内容的个股,脉冲行情会有,但后续性却难以为继。因此,即使是概念,也开始需要好好研究概念中具体的个股,一哄而上可能会有“偷鸡不成蚀把米”的结果。

  次新股在A股一直可以算个特殊的概念,在以往行情中,每次牛市的开启,初始阶段都少不了次新股“肆无忌惮”的表演,然而,去年以来,每每次新股异动,均“巧遇”来自监管层的压制,或喊话,或问询,这次是敲山震虎:在次新股指数近期走势几乎可与创业板指媲美的时候,监管层公布了北八道集团操纵次新股的案件。这是对投机的震慑,也是,对市场价值投资理念,无疑起到了“护航”的作用。

  说真的,次新股是市场中最具不确定性的一群,因上市时间不长,定位一直处于“校正”中。而在目前发行机制下上市必大涨,估值已委实不低,若募资投资项目能按预期产生效益则可,一旦与预期不符,则将隐含较大的风险。当然,IPO高标准严要求之下,将存在一些长期脚力矫健的公司,只是,这些公司需要投资者付出努力去挖掘,而不是以往的以“次新股”的名义展开行情。