第一百一十四期-我们还能经历多少个牛熊轮回

今天忽然想到，我还能经历几轮牛熊？

简单翻阅了一下A股市场的牛熊记录。

由于每个人对于牛市的观点不同，有多有少，在我看来，应该可以算作九次完整的牛熊转换。

我们简单统计一下。

第一次牛市：1990年12月19日-1992年5月26日

沪指波动幅度：95.79点-1429.01点，涨幅1391.8%

第一次熊市：1992年5月26日-1992年11月17日

沪指波动区间：1429.01点-386.85点，跌幅73%。

第二次牛市：1992年11月17日-1993年2月16日

沪指波动区间：386.85点-1558.95点，涨幅301%

第二次熊市：1993年2月16日-1994年7月29日

沪指波动区间：1558.95点-325.89点，跌幅79%

第三次牛市：1994年7月29日-1994年9月13日

沪指波动区间：325.89点-1052.94点，上涨224.4%

第三次熊市：1994年9月13日-1995年5月17日

沪指波动区间：1052.94点-577.14点，跌幅48%

第四次牛市：1995年5月18日-1995年5月22日

沪指波动区间：582.89点-926.41点，上涨60.5%

第四次熊市：1995年5月22日-1996年1月19日

沪指波动区间：926.41 点-512.83点，跌幅45%

第五次牛市：1996年1月19日-1997年5月12日

沪指波动区间：512.03点-1510.18点，涨幅194.5%

第五次熊市：1997年5月12-1999年5月18日

沪指波动区间：1510.18点-1047.83点，跌幅31%

第六次牛市：1999年5月19日-2001年6月14日

沪指波动区间：1047.83点-2245.44点，涨幅114.3%

第六次熊市：2001年6月14日-2005年6月6日

沪指波动区间：2245.43点-998.23点，跌幅56%

第七次牛市：2005年6月6日-2007年10月16日

沪指波动区间：998.23点-6124.04点，涨幅513%

第七次熊市：2007年10月17日-2008年10月28日

沪指波动区间：6124.04点-1664.93点，跌幅73%

第八次牛市：2008年10月28日-2009年8月4日

沪指波动区间：1664.93点-3478.01点

第八次熊市：2009年8月4日-2013年6月25日

沪指波动区间：3478.01点-1849.65点，跌幅46.8%

第九次牛市：2013年6月25日-2015年6月12日

沪指波动区间：1849.65点-5178.19点，涨幅180%

第九次熊市：2015年6月12日-2016年1月27日

沪指波动区间：5178.19点-2638.30，跌幅49%

2016年1月27日见底2638点之后，在大盘蓝筹股带领下，沪指一路上涨到2018年1月29日的3587点，涨幅超过35%。

自2016年1月27日2638点的涨幅情况，很多人说不是牛市，依旧是熊市。

在17年我曾言，现在我们身处于牛市，可以称作慢牛的起点，是结构性牛市。

很多大盘蓝筹，已经翻倍，创下了历史新高，现在观点依旧不变。

纵观A股历史，每一次的牛熊转换，都有着深刻的历史原因与背景。

不过，无论牛熊是如何转换的，都不是M型，而是一次次的新高。

充分说明，市场最终是向上波动的。

未来，我们要面对的，在也不是A股市场20几年来，便会有九次的牛熊轮回了。

市场逐渐成熟，价值回归。

在17年的低迷时期，我曾提出万点论。

未来的A股市场，注定会有5年以上时间的大牛市行情，会涨到一万点。

观点同样不变。

回顾A股历史，十分感慨。

有没经历的，有经历的，有正在经历的。

在当前的市场中，结构性牛市中，依旧有熊的区域，熊的股票，需要挖掘，这也是我最乐于看到的。

其实，我个人更加珍惜的，始终是熊的时候，熊的部分。

我倾向于，赚钱，是在熊市的。

在熊市里，是可以像捡钱一样赚钱的。

一只股票想要安全的获得最大化利润，唯有买入的价格更低，别无他法。

很多时候，我甚至忘记了市场的存在。

操作账户的次数越来越少，忘记了具体在什么时候，个人投资体系成型，越发觉得，大盘是具有欺骗性的，很少去关注了。

个股与个股的不同，本质的区别。

所以个股才是关键，更多的时间，放在了个股的身上。

每当持仓中出现高估值的，减仓，之后去加仓低估值的，如此轮回。

在未来，我不知道还能经历几次牛熊。

但我会珍惜每一次的熊市，和熊的股票。

直到市场里，再也没有低估值的股票，也就是说再见的时候了。

共勉！

福利：当前市场个股参差不齐，有低风险高回报的，有高风险低回报的。如果你没有方向，选不出大牛股，不知道估值点位，欢迎加加入直播室，一对一指导，学会投资，个人选股与估值投资体系分享，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，赚安全的钱，放心的钱。

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第一百一十三期-投资真的可以赚钱么？

昨晚原本应发文章，结果一场聚会，几个朋友凑在一起小酌一杯，两杯五粮液下肚，就有些迷糊。

要承认，很久很久不怎么喝酒，确实大不如从前。

五粮液也好，二锅头也罢，我喝酒从都感觉到一种味道，一个比一个辣。

喝多了难受，所以也从来不爱喝酒。

倒不如一杯清茶，先苦后甜来的舒服。

席间，有朋友问我，总是拿不住股票怎么办，买入你推荐的同样如此，涨点就想跑。

我答，卸载软件。

朋友若有所思，决定试一试，并且当场卸载软件。

回到家中，有些上头，打开电脑，看了一下留言，有一位朋友问出了同样的问题：

买入了低估值的好股票拿不住怎么办。

我带着笑意，依旧答复，卸载软件。

这不是敷衍，也只能如此。

投资，是可以赚钱的，但就是要长期持有，没有其他的方法。

价值投资也好，短线操作也罢。

都是通过低买高卖的方式赚钱。

不同的方式在于，价值投资赚的是安全的钱，且买价越低，盈利越多，赚的是是翻倍的价钱。至于赚多少的翻倍，取决于买入的有多低。

短线操作，同样如此，不过风险极高，赚的是小钱，与赌大小的游戏及其的相似，几乎是一种必输的操作。

但股市就是如此的神奇，充分的挖掘人性的弱点，放大，刺激着人们与生俱来的贪婪与恐惧。

股价无时无刻不在波动着，红绿相间，代表着财富的分配，仿佛荣华富贵，垂手可得。

忍不住投机，到头来竹篮打水，纸上财富，一文不值。

投资在于心态第一。

但是好的心态在于，可以真正确认企业的内在价值。

这是几乎所有投资者都困惑的事情，才会导致心态的不平衡，随着股价的波动，怀疑所持有的股票。

如果投资者真的明确了是花5元买到价值10元的股票，会真的拿不住么？

真的会放弃了眼前的确定性收益，而去参与风险么？

扪心自问，真的花了足够的时间，去学习，去了解么？

好的心态，源于了解。

学会选股，学会估值，学会投资，自然会有收获。

建议合适所有投资者的投资方式，买入不同好行业的低估值好企业，我不知道什么时候风会吹来，但是谁的估值高了，我会减仓高估值的，加仓至低估值的，如此循环。

直至最后市场没有低估值的股票，那么清仓等待，市场的确定性风险，也就差不多到来了。

那个时候，会进入整体的疯狂阶段，也是投资者最兴奋，最为危险的阶段。

这也是为什么，我一直坚信我的投资回报会越来越高，我会越来越富有，专注个股。

我希望大家同样如此，学习估值，学习投资，付出，总会有收获的。

共勉。

福利：当前市场个股参差不齐，有低风险高回报的，有高风险低回报的。如果你没有方向，选不出大牛股，不知道估值点位，欢迎加入直播室，一对一指导，学会投资，个人选股与估值投资体系分享，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，赚安全的钱，放心的钱。

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第一百一十二期-似乎忘记了最要紧的事

今天的文章内容在于，我发现了一个重要的有趣现象。

似乎很多人乐于股评，很多人乐于看股评。

但股评的内容是，对于明天，下周，下月的分析。

这似乎是一件很奇怪的事情。

请问有谁能把握住明天，下周，下月。

这种事有乐意说的，有乐意听的，但是千万别当真。

这种对于短期的预测没有丝毫的意思，乐于说的，也是在赚眼球而已，也可以称作，扯皮。

在我看来，所以预测明天的，下周的，下月的走势，都是在耍流氓。

我研究过格雷厄姆，巴菲特，费雪，彼得林奇，邓普顿等一众巨人，他们是成功的，但并不会判断明天如何，下周如何，下月如何。

这是在浪费时间，是无用功，浪费作者的时间，也浪费读者的时间。

我没有短线操作，中线按六个月左右的时间计算，长线按一年起步的时间计算。

我将关注我的朋友，当做一家人，所以，这种傻事我不会做。

投资者来到市场里是为了赚钱的，而不是亏钱的。

只有赚钱，才能不亏钱，这是一个逻辑。

但如果倒推的话，这个逻辑是建立在，只有不亏钱，才会赚钱的逻辑上的。

很多投资者似乎忘了最要紧的事，想要赚钱，是建立在不亏钱的前提下进行的。

与其每天都在寻找机会，倒不如学会规避风险。

如何不亏钱，如何规避风险，就是在买入便宜股票的前提下。

可以说，当前的行情，选出几只低估值的绩优股，大胆满仓后，可以三年后在开仓，会翻很多倍。

前提是，股票的质地真的好，估值真的便宜。

就如同，我经常在说，赚钱，是在熊市发生的，而不是牛市。

因为也只有在熊市里，才会出现大量便宜的，低估值的股票。

社会学也好，心理学也好，有一个概念，人是群居动物，在内心深处，是希望被认可的，如何被认可，那就是做大家都在做的事情，也就是随大流，而社会的结构，在排斥小众，被当做是异类。

同样一件事，你做了，我也做了，你错了，我也错了，没关系，错的不是我一个人，大家都错了。

再比如，如果超市搞活动打折，会有成批的人争先抢购。

但是放在股市里，就不会如此。

虽然，几乎所有人都知道，买入便宜的股票总归是好的，但就是不敢买。

因为不知道估值，因为恐惧，因为很少有人买。

真正的价值投资者，懂得选股，懂得估值，但也是孤独的，他必须要做大部分人都不敢做的事，做出大众觉得异类的事情。

当前，是明确的机会与风险并存，很多疯长的股票有风险，我发现对于这种股票，很多朋友甚至连估值都通通不看了。

抽时间，会单独讲一期，关于历史的几大泡沫事件，深入反思。

其实，在市场里，最重要的不是对于行业，趋势的方向，而是在估值正确的基础上，拥有一颗强大的心，你将无所畏惧。

近期新书正在积极创作中，有些忙，发的帖子较少，欢迎加入直播室，不会受到影响。

共勉。

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入我的直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，个人投资体系分析，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

赚安全钱，赚放心钱。

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第一百一十一期-像捡钱一样赚钱

今天两地市场收阴线，低开低走，成交量有些放大。

前天说，缺口比较不舒服，昨天说，缺口回补的太假，果然，今天回落。

看这种图形就会知道，今天的技术派，一定会减仓的。

然后某一天再追回来，作为券商的铁杆用户，很到位。

今天的配图同样很到位。

地上有人民币，如果在你的面前，是可以随手捡到的。

要不要交给警察叔叔，这个是自己的事，不做评论。

但是当前的市场，是遍地人民币的。

当看到这张图的时候，我突然想到了一种描述，像捡钱一样赚钱，没错，当下，就是这种行情。

当然，几千只股票，并不都是如此。

有便宜的好货，买入就等于是在捡钱，还有贵的垃圾货，买入是会被抢劫的。

人生在世，会有无数次的交易，买房子，买车，买电脑，买手机，甚至买菜，都要看价格，看质量，对比性价比。

买股票为什么不可以呢？

同样都是查阅资料，对比。

买房子，看城市，潜力，地段，楼层，设施，周边环境，是否学区，什么样的房子什么样的价位，这个房子是不是真的便宜真的好。

买车子，电脑，手机，看品牌，样子，配置，看功能，看系统，网络上同样都有资料。

在比如，同样的小区，差不多的楼层，同样的面积，无装修，几乎都是相差无几的，A卖500万，B卖400万，相信很快400万就被疯抢了。

买股票同样如此，并且要更加的夸张，因为价格是不透明的。

这个价格指的是内在价值。

是通过学习，对比潜力，数据，质地，估值来确认的。

或许，在市场中，看待股票比较复杂一些，尤其是市场每天都在报价，每天都有上下波动，这些短期的波动是陷阱，是坑，是假的。

本质上，买股票与买房子，买车子，电脑，手机都是一样的。

找对方法，学会估值，就可以发现，具体买入哪一只股票。

比如，通过估值，发现了价值10块钱的股票，当前才5块钱，你应该怎么办？

这是不是在像捡钱一样，并且不用考虑要不要交给警察叔叔，也不用担心被抢劫，直接动手买入。

人民币，不是每天都可以捡到的，在我小的时候，最多捡到过一次两块钱，傻笑了两天，花了好几天，但是之后在没有捡到过钱。

我曾经为此经常羡慕在小时候，那些有幸捡到两次，三次，四次钱，并且跟我炫耀的小伙伴。

但是后来在股市里，我经常都会捡到钱，这或许是老天给我的厚爱吧。

比如，今天的一只直播室推荐个股，已经十连阳，我知道她没有疯，我也没有疯，因为我看得懂她，还是很便宜，欢迎加入我的直播室。

共勉！

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入我的直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，个人投资体系分析，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

赚安全钱，赚放心钱。

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第一百一十期-带你还是不带你，全看你

今天两地市场收阳线，昨天所说的，缺口很不舒服，今天也回补了。

有意思的地方在于，以一条下影线，刚好回补缺口，这种回补的过于不自然了，有点假。

对于技术面来说，看待这种方式很别扭。

不过对于我们来说，依旧耐心持股，市场爱怎么折腾就怎么折腾吧。

刚才扫了一眼，直播室个人持仓中的一只股票，九连阳了，虽然不知道接下来会怎么走，但是同样耐心，持股不动，因为目标价远远没有达到，不会去做所谓的小波段，从概率上来讲，当持有确定性的低估值绩优股的时候，做T容易丢失低廉的筹码，得不偿失。

今天说一些对于短期未来走势的判断。

就我个人的短期来说，是以年为单位的。

格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说道，价值的回归时间一般是半年至两年半的时间。

这个时间段是有内在合理性的。

当人们恐慌抛盘的时候，股价走到低点，这个时候无人问津。

一段时间之后，被发现价值，被机构操作，在这段时间需要不断地低吸，只有拿到足够的筹码，才会拉升。

这需要一个时间的过程。

所以当前的热点，都是游资闲不住，大都是存量资金，打个游击战，打一枪换个地方，实际上他们的风险很高。

再看看当前，很多股票长期阴跌，或者长期的横盘震荡，但就是不涨。

为什么？

机构可以拉升，但必须磨得足够足够的长远，把不坚定的人洗下车，才可以启动股价。

这么做有两点原因：

第一：如果把不坚定的持股者带上车，正拉升股价舒服的时候呢，不坚定者开始抛盘，这事谁也受不了，我正在这舒服着呢，你捣乱来了。

第二：带着坚定的持股者上车，这也是没有办法的事情，机构想要把你洗下车，但你就是不下车，好吧，你赢了，只能带着你了。

也就是说，没有磨到位的股票，还要继续磨，少则两三个月，多则五六个月。

注意的是：很多长期阴跌，或者长期横盘震荡的股票，要确定这是一只内在价值优秀的好股，不然，在管理层高压的监管下，以后是没有炒作的日子了，所以垃圾股机构是不会去低吸的，他们真的一点也不傻。

至于所谓的踏准主力的节奏，跟着主力高抛低吸，那是胡说八道。

我一直强调，图形是可以做出来的，也就是说，机构什么时候高抛低吸，什么时候拉升，是不会跟你打招呼的，这种节奏几乎很难踏准。

迷信点的操盘手低吸的差不多了，可能烧烧香拜拜佛，走起，不迷信的操盘手看天不错，直接走起。

所以，真正的做法，是抓住内在便宜绩优股，摁着就不放，千万不要让他跑了，也千万不要被洗下去。

要明确机构来回折腾的目的是什么，估值便宜的时候，折腾是想把你洗下车，估值高的时候，折腾是想把你骗来接盘。

而真正的跟着机构走，是一条道走到黑。

在低估值便宜的时候，你上车，机构也上车，在估值高的时候，你跑路，机构也跑路。

和所谓的机构同步，坐同样的车。

因为机构不傻，是真的去看估值的，不好的票什么去做。

机构的车是真的豪车，座位是有限的。

共勉！

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入我的直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，个人投资体系分析，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

赚安全钱，赚放心钱。

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天润乳业基本面分析

一 公司概况：

天润2015年完成并购重组，相当于新股上市。是来自新疆的全国性乳企，近年来开始发力疆外。总股本1.04亿  流通股 0.9亿  股价48.08，总市值50亿 流通市值43亿。

主营业务：乳业投资及管理、畜牧业投资及管理；乳和乳制品的加工与销售。  

二，为什么能涨

1，业绩成长性好：2015扣非净利润4548万元，增长387.05%； 2016年扣非净利润6965万元，增长53.16%；2017年扣非净利润1.05亿元，增长50.11%。增长的核心原因就是新疆乳业龙头开始向全国扩张

天润成长性好的原因是近年来开始发力疆外。2016年销售额8亿，疆内6亿，疆外2亿，2017年销售额12亿，疆内7亿，疆外5亿；2018年销售额预期18亿，疆内8亿，疆外10亿。

2，产品和奶源：这是投资天润最大的理由，天润奶的纯度，工艺和天山奶源是最好的卖点，这也是这个品牌可以畅销的根本原因，与伊利蒙牛具有非常大的口感区别隔度，另外天润的产品线比较全，奶啤酒，冰激凌酸奶这类的产品符合消费升级，也是年轻一代的新的消费主张，这也是为什么成为网红奶的原因。
   内蒙古奶牛存栏量近几年一直居首位，约212万头，占全国总量15.4%以上；其次为新疆和河北，分别约185万头和181万头，占全国总量的13.5%和13.2%。新疆奶牛存栏量全国第二，且和内蒙差距很小，而新疆没有伊利也没有蒙牛，必定崛起。

3，执行力强的管理团队：我们看到天润乳业，扩展疆外市场的步伐加快，确实是一个执行力强的团队。天润战略的问题，天润采用“解放军进城”的战略，现在天润在全国几乎所有的一二三线城市，都有布点，从华东中国消费最高端的区域，向二线三线四线城市下沉，充分挖掘消费升级的客户群体资源。“解放军进城”的战略初显成效。今年天润提出“解放军进城”战略，从水果店、烘焙店、零食店等外围渠道，开始向便利店、商超、专卖店等主流渠道进军。

4，研发实力：天润乳业低温奶开发出许多创新品种，公司陆续推出青柠、布丁、海盐柠檬、百果香了等新品，配合原味和冰淇淋化了打造爆款产品集群。产品的包装和名字非常有特点，容易引起消费者的关注和分享。差异化的爱克林包装新颖独特。爱克林包装形式新颖，饮用设计更加人性化，而且系列产品采用明亮鲜艳的包装风格，命名和设计贴合口味主题，年轻时尚形象吸引眼球。

5，渠道优势：实体渠道和互联网渠道并进，利用美食博主进行推广，让消费者成为产品的代言人。公司采取的是低费用的扩张模式，依靠新疆空运鲜奶概念和优良香浓的口感塑造产品力，借助微信、微博等平台营销发酵，在没有任何电视广告投入的情况下就已经形成较高的认可度。天润主要采取线下活动方式，包括在超市、水果店、社区等进行的试吃赠饮和路演活动。由于大品牌对于商超存在渠道费用封锁，一开始进入商超渠道会产生大量的费用。水果店、零食店、烘焙店是过去被忽视的渠道，天润优秀的销售和经销商团队发现了这些渠道，成为打开渠道封锁的口子。水果店、零食店、面包房这类外围渠道恰恰十分适合低温酸奶。这些渠道的消费群体与天润相似，都是对于生活品质有所追求的人群，同时购买周期也和酸奶差不多（3-4天），容易产生交叉销售。而且这类渠道往往有冷链储存的条件，几乎没有竞品，店面形象好，更容易被消费者认可。而天润在营销费用上节省下来的支出可以让利给渠道（近 100%的渠道利润）。农村包围城市的战略使得天润已经具备了一定的品牌知名度，同时商超被天润的高毛利率吸引，因此商超愿意以低进场费甚至是 零进场费接纳天润进入其零售体系，大大节省渠道费用。

2017年5月起进入上海的盒马鲜生、全家等便利系统， 8 月进入湖南步步高 KA 系统，目前销售均表现较好，为下一步复制到其他现代渠道提供了条件。在半年多时间里，多次调研了在上海的铺货情况。看到天润在上海的铺货越来越完善，盒马鲜生，家乐福等大超市有铺货，而且在社区的小超市，也有销售，并且在货架上的位置非常好。在一个高档小区内的便利店里，店员介绍说，天润酸奶是他们的“爆款”。

在电商平台上，京东，淘宝，天猫上可以方便地购买，在上海我们的体验是送货速度非常快，品质有保障。天润的包装上印有微信二维码，扫码可以直接购买，非常方便客户重复购买，我们的体验是效率非常高。

6，产能：产能主要问题集中在爱克林生产线。现在一台最新的爱克林低温生产线要960万，比几年前贵了很多，但是效率更高了。产能问题已经在逐步解决中，天润要布局低温，就得靠爱克林。天润乳业未来的产能一直在布局发展中，大家可以看看资产负债表，在建工程一栏，从重组上市以后，每一年基本就有一个投资增加的周期。17年初达到5000多万，并在建工程投入每季度都有增加，18年一季度在建工程1个亿。从企业管理角度看，投资扩展产能的节奏清晰，有投资，有投产，有效益。

7，资本运作 ：关注新疆奶源整合（特别是兵团层面的），新疆几个乳制品企业，被天润搞得快活不下去了，对比下最近三年的销售渠道产品陈列，就一目了然。

8，政策支持 ：作为兵团旗下唯一乳业整合平台，相比较于其他乳制品公司来说，天润乳业需要承担更多的社会责任。公告中提出，五团新公司后期目标是开展乳制品加工厂建设项目，实现市场化经营、产业结构调整、人口聚集、带动经济发展的目标。根据报道五一农场为天润乳业提供原奶解决了仅100 人不到的连队的20 人的就业，并且有奶牛养殖户一年光卖鲜奶可赚30 万一年。显示出天润乳业发展同时也拉动了当地就业，承担了社会责任。随着天润乳业的发展能够有效带动当地经济发展，促进就业。同时作为优质资产的天润乳业的发展也会受到新疆政府的大力支持。

三，业绩预测。

公司 17年收入为 12.4 亿（+41%），净利为 0.99 亿（+27%），18年一季度收入3亿（+23%），净利为 0.28 亿（+19%），预测18全年收入16亿（+30%），净利为 1.5 亿（+50%）。动态PE33。
四，为什么不会跌：短期还是可能下跌的。中长期下跌空间不大。

五、谁会买？

2018年一季报出来，社保基金一共买了409万股，保险基金一共买了409万股514万股，基金一共买了794万股，一共占流通股18%。说明价格非常看好，有机会增持。

六，为什么买进之后马上就会涨？

最近消费，高送转明显是热点，天润5-28十送十除权，可能马上涨。

七，上涨能够看到多少？

新疆才2400万人口，天润的净利润可以做到4500万，全国13亿人口大市场，天润的净利润做到5亿是可以期待的！净利润到5亿时，你就是给30倍估值，合理市值150亿，目前现在的50亿市值有2倍的空间。
八，风险防范（常规止盈止损，意外处置）；

常规止盈止损，意外处置：买入跌破8%，就止损。

九，投资计划（什么价格买多少）48附近买5%。盈利加码.

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，高估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入我的直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

赚安全钱，赚放心钱。

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双汇发展低估值大牛股

双汇发展，可以称之为杀猪的现金奶牛。

作为行业龙头，国内肉制品行业第一品牌。

人生在世，离不开消费。

喝奶吃肉啃香肠。

作为人人离不开的行业，每天都看得见的行业，都会消费的行业，一定是好行业。

该企业质地如何，重点数据如图：

双汇发展近十年平均净利润同比增长率18%，近几年业绩有所下滑，17年为负增长，这点稍后再议。

近十年净资产收益率平均28%。17年更是达到31%。

近十年平均毛利率为15%。

近十年净利率为6%，当前增长至8.94%。

根据以上重要数据，双汇发展的质地还是不错的。

好行业，作为行业龙头好企业，要配备合理估值。

食品制造业估值情况如下:

2012年至今，食品制造业市盈率对低点15倍，最高点59倍。

2012年至今，食品制造业市净率最低点1.7倍，最高点7.6倍。

双汇发展估值情况如下：

2010年至今，市场给出了最低13倍市盈率，最高87倍市盈率，当前20倍市净率。

2010年至今，市场给出了最低3.1倍市净率，最高17倍市净率，当前7.48倍市净率。

在进一步说明：

双汇发展市盈率高于14%的上市公司。

位于23%的历史高位。

就估值情况，双汇发展是低估值状态的。

在说一下业绩情况，18年第一季度，双汇发展净利润同比增长21%。资产负债率下降至29%。

似乎出现了业绩拐点，超出了预期。

主要是因为，生猪价格同比下跌27.77%，推动屠宰业务放量，第一季度杀猪量392万头，同比增长35.1%。屠宰头均利润达到59元，屠宰部门盈利同比增长123.74%。

并且，猪价继续稳定的下跌，竞争对手一定会遭遇经营困境，杀猪杀多了，在保持良好头利水平下，公司全年屠宰量有望提升至1600-1700万头，保证业绩。

杀猪的业绩就是有点太残忍了，杀的便宜猪多，业绩就好。

还有就是目前国内的屠宰行业相比于外国市场，集中度较低，有望成为垄断格局。

也就是集中度提升，政策支持淘汰落后产能、环保趋严、规模优势，这一方面绝对是受益龙头双汇的。

所以还会有很大的提升空间。

唯一需要注意的是，食品行业的统一风险，就是食品安全问题。

再就是猪肉行业，会随着猪肉价格的上涨，导致业绩不达预期。

不过当前估值合理偏低，还是特别看好的，耐心持有。

至于为什么在股价又来了一波上涨之后在进行分析该企业。

我从来不会股价上涨之后才进行分析，一切围绕估值，并且，在17年12月14日，已经分析了一遍，估值合理，耐心持有，有记录，喷子可以选择性闭嘴了。

至于为什么说双汇发展是现金奶牛。

当前双汇发展902亿的市值，上市以来累计分红22次，累计分红金额261亿。

在A股市场中，是分红率靠前的公司，是良心企业，在该行业分红率排名第一，最新数据高达4.25%的分红率。

注意，高分红的企业起码说明了两点：

第一：有充足的利润可进行分红。

第二：高分红的企业财务造假的可能性进一步降低。

好行业，好企业，业绩向好，低估值，高分红，耐心等待收货吧。

至于具体卖出目标价位，已将分享在直播室，欢迎加入。

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，高估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入我的直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

赚安全钱，赚放心钱。

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爱尔眼科风险提示

爱尔眼科一路长牛，涨出了令人惊叹的行情。

作为眼科医疗的龙头，拥有这巨大的市场。

这确实是好行业中的好企业。

看看现在的孩子，娱乐方式就是电视电脑手机，每天要上课学习，那么多作业，怎么可能不近视。

在说一组简单的数据，全世界有20亿人佩戴近视眼镜！

中国是近视发生率最高的国家之一，是近视人口最多的国家，这个没有之一！

我国目前近视人口近5亿，每三个中国人中就有一个是近视。

预计2020年，我国近视人口将达7亿左右！

这是个可怕的问题，也是一个有着巨大潜力的市场！众所周知，眼镜行业是十分暴利的。

爱尔眼科，运势而生，这是一家拥有现成巨大市场的企业,，眼科医疗龙头。

简单看一下爱尔眼科的质地情况：

近十年净资产同比增长率平均35%。

这是一家典型的价值成长形的优质企业。

近十年净资产收益率平均18%。

近两年增长至21%。

近十年毛利率平均49%。

近十年净利率平均13%。

数量漂亮，业绩增长的漂亮。

好行业中的好企业确定无疑。

不过，好行业，好企业，也要配备好的估值。

爱尔眼科2010年至今，最低市盈率34倍，最高市盈率127倍。当前95倍。

2010年至今，最低市净率4.3倍，最高市净率18倍，当前14倍。

当前市盈率高于78%上市公司，市净率高于98%上市公司。

市盈率位于90%的历史高位。

市净率位于89%的历史高位。

爱尔眼科最近四个季度净利润总和为8.04亿，对应95倍滚动市盈率。

我们按照平均历史35%的净利润增速计算，这已经给出了非常高的预期了，截止到19年第一季度，10亿净利润，在当前股价没有变化的前提下，对应60倍的滚动市盈率。

问题在于，爱尔眼科能否持续性的，按照此净利润增速。

如果不能达到，对于成长股来说，是致命的。

不排除股价方面会继续疯长，估值随之更高，风险也会变得巨大。

不过对于投资来说，价值投资，安全是第一位的。

高估值的，要保持警惕。

唱空是费力不讨好的事，不过事实如此，还是好心提示，喷子勿扰。

就我个人的投资原则是，保证本金安全的前提下进行盈利，只赚看得懂的钱，哪怕他未来涨到了天上去。

本篇文章送给志同道合的朋友。

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，高估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入我的直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

赚安全钱，赚放心钱。

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第一百零七期-大盘，医药，个股

原谅我的恶趣味。

搜图“好的”，结果搜出来好大一个美女。

言归正传，今天两地市场收阳线，上证指数成交量温和放大。

技术方面，上证指数突破了60日均线，回补缺口几乎已成定局。

有意思的是，我的直播室中的一只个股，小步勤挪，羞答答的，昨天6连阳，今天7连阳，悄么悄声的，回补了缺口，像是未出嫁的好媳妇。

逻辑方面，MSCI已经公布，如果这些大盘蓝筹不动一动的话，似乎有点说不过去。

这些日子以来，很少说行情，大都是在说一些干货。

有朋友留言内容很棒，感触很深，建议继续，多谢鼓励，那就再接再厉。

医药股方面，大概率还会向上走一走，但是医药整体而言，估值是高的。

相对于低估值的个股，仅有那么三两只。

本人不才，挑选出了两只精选，保守预计翻两倍的，因为有庞大的市场需求，分享在VIP。

尴尬的是，主流观点，对于医药股的解读，形成了强烈的相反意见。

有的认为，医药股贵了，有的认为，医药股高了。

对于大盘蓝筹同样如此。

有的认为，大盘蓝筹涨幅巨大，贵了。

有的认为，大盘蓝筹价值还没有回归。

对于当前的行业，依旧如此，两种相反的意见在对冲。

以上情况，对于投资者，造成了巨大的压力。

在于，信息量太大。

科技的进步，互联网的连接，大量的信息涌出，变成了信息的海洋，令人眼花缭乱。

难点在于，如此庞大的信息量，如何做到，区分。

千万条的信息汇集在一起，有说好的，有说坏的，其中的内容，有优质的，有废话的，有对的，错误的。

这就是投资者所面临的情况。

在如此多的信息中，筛选出对的信息，有用的信息。

比如，就连专业的券商，所调研的每一家企业，只要调研过，所发表的意见都是积极看好的。

邪门的地方就在这里。

似乎每一家上市公司都是好的，都有积极看多的理由，券商都在看好。

可是他买入了么？

对应方法，唯有通过学习，不断去验证，才可以具备独立思考的能力。

不论投资，还是生活，皆是如此。

所谓的主流观点，侧重有些便宜。

就当前的行情而言，市场整体的估值是偏低的。

医药股整体是高估的，仅有几只个别的低估值绩优股。

就大盘蓝筹而言，有高估的，有合理估值，由低估值的。

我们所买入的，不是大盘，不是板块，所以要关注的，是个股。

大盘也好，板块也好，是众多股票组成的，不能一概而论。

企业与企业之间是不同的，个股与个股之间是不同的。

例如，银行整体估值是低估值的，但是浦发银行，是不值得投资的。

我们要做的，重点精力，放在优质的便宜的企业上，例如，发现好的股票，以5元的价格，买价值10元的股票。

赚放心钱，安全的钱，这也是我的直播室一直在进行的事情。

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赚安全钱，赚放心钱。

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海天味业风险提示

海天味业：调味料细分领域酱油行业市场占有率第一利润第一巩固酱油市场地位的同时也在向耗油料酒、醋等细分领域进军。

做饭，调料都是用海天的，毕竟大品牌质量信得过，味道也确实不错，这是一家我们每天都接触的好企业，这一点毋庸置疑。

该企业的质地情况还是非常好的。

海天的毛利率近8年平均38.77,%，净利率近8年平均19.07%，净资产收益率近8年平均34.64,%，净资产同比增长率近7年23%。

巴菲特给出的数据指标是毛利率高于40%，净利率高于5%，净资产收益率高于15%。

通过简单的数据表明，海天味业的盈利能力是稳健的保持增持，这是好企业的最典型特质了。

关键在于估值贵了。

海天味业的近五年市净率最低点7.55倍，最高点14.88倍，当前17倍的市净率，高估值的状态太过明确了。

再看市盈率，近五年低点27.2倍，最高点50.45倍，当前49倍，同样高估值状态已经很明确了。

对于食品制造业，2012年至今，市场给出了最低15.9倍的市盈率，最高59倍的市盈率，海天味业49倍的市盈率已经相当接近了。

2012年至今，市场给出了食品制造业最低1.7倍市净率，最高7.6倍市净率，而海天味业当前17倍的市净率。

再看两组数据。

海天味业市盈率位于100%历史高位，市净率高于98%的上市公司。

无论从任何角度来说，海天味业的估值情况已经是高估的了。

指望着业绩爆发么，根据近七年的数据，海天味业净资产同比增长率近7年平均23%，业绩爆发是不现实的。

发现还是有一些研究报告给予强烈推荐等级，对此只能呵呵了。

在好的行业，在好的企业，但一定要配合好的估值。

作为价值投资者，估值高了，一定要做减持处理。

在保证本金安全的前提下进行盈利，只赚看得懂的钱，哪怕他未来涨到了天上去。

本篇文章送给志同道合的朋友。

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，高估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

让我们共同收货漫漫长牛。

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第一百零六期-似乎，太多人理解的价值投资，都是错误的。

今天两地市场震荡收阴线，市场跌多涨少，成交量低迷。

有意思的是直播室个股，其中个股竟然还很活跃，走出了六天的小阳线。

今天又接到了两只推荐股票的未知号码。

有三个陌生**码加我好友，拉我进群，推荐涨停。

难道是有些游资出货出不去了么，又开始活跃急于找人接盘了么。

恐怕我的手机号码也不知道被卖出去多少次了。  

很多乱七八糟的股票股评整日推荐短线强势股票。

提醒一句全面的，客观的说法。

所有推荐短线操作的各种群，各种股评，各种专家，都是骗子。

并且，他们推荐的自己并没有买入。

就算这些专家，专业人士有买入的，做短线的，在股市里，并不会长寿。

同时，根据长时间的观察。

每年都会有做短线的高手辈出，收益斐然，但是在第二个年头，他们就不在市场里了。

也就是说，股市里每年都会有短线超级英雄，但是有一条定律，他们很难活到第二年。

是功成身退，还是在市场里一命呜呼。

我更倾向于后者。

也就是说，所有短线高手，要么是骗子，要么是一时的，因为错误的判断，和赚到的钱，而不是永远的。

这并不是尖锐的讽刺，而是基于事实。

与其关注市场的短期波动，是无效的。

不如关注真正的价值，也就是企业的价值。

就投资而言，我们要学习最高的巨人，无疑是公认的股神巴菲特。

股神的老师格雷厄姆被尊称为华尔街教父。

率先提出安全边际理论。

并且在著作《聪明的投资者中》提到过，任何容易在股市上被大多数人掌握和运用的赚钱方法都太简单和太容易技术，所有杰出的事情都像他们很稀有一样的困难。

他通过大量的实际案例分析，通过技术指标交易股票的结论是：方法流行之时，也正是失去效力的时候。

对于《聪明的投资者》一书，我唯一不能理解的是，万变不离其宗这句话是如何成为法国谚语的。

而根据股神的成长历程，似乎同样钻研过技术，不过最后他放弃了。

事实上，每一位投资者，无论最后是以何种方式进行，都研究过技术。

在这一点，股神也是如此。

就我个人对于技术的理解，从我们的市场进行分析，在股票超跌状态与超涨状态的时候，技术同样是失效的，这几乎是公认的。

比如常用的技术指标，大资金是可以做出形态的，有更多的人使用，才会有些效果，也只不过是概率问题。

很多技术图形的走势，都是走出来之后的总结罢了。

历史，并不等于未来。

当市场情绪极度恐慌或者贪婪的时候，没有人在会在看技术指标，自然是失效的。

并且，随着市场的发展，很多技术指标是会被淘汰的。

所以说，技术是很不靠谱的，最多只能辅助。

但价值不是，因为企业的真实价值就在那里。

我记得股神的办公室里是没有电脑的，是因为买不起电脑么，当然不是。

开句玩笑话，或许是股神整天看电脑盯盘，他年纪大了，心脏也会受不了的，所以眼不见心不烦。

其实最真实的原因在于，诚如股神所言，买股票就是买背后的企业。

所以他关注的是，企业的真正价值，而不是股市的波动。

股神在致股东的信里面也有写道，更在意的是所拥有企业的内在价值增长，而不是股价的波动。

所以，股神真的不是在投资股票，只是以投资股票的方式，买入有价值的企业。

因为，强如股神，也抓不住股市的波动，与其如此，还不如钻研企业的价值来的实惠。

这就是区别所在，研究没有价值的图形，与研究企业的价值。

这种含义的出发点，本身就是一个是没有价值的，一个是有价值的。

虽然，技术派重点在于捕捉波动，换取差价，价值投资似乎也是如此，在低估值的时候买入，在高估值的时候卖出，同样是赚取差价。

但不同的是，真正的价值投资，在于企业的内在价值，而不是市场的波动，这才是价值投资的本质。

而股神，是真正的将投资当做自己的生意来做，而大部分的投资者，并不是，所关注的，是更高的差价罢了。

因为，股神的作为，几乎是买下来的，所直接控制的整个企业。

福利：虽然当前的整体市场是低估值的，但是个股依旧参差不齐，有高估值的，有低估的，高估的，有质地好的，有质地坏的。如果你没有方向，不知道估值点位，选不出大牛股，那么欢迎加入直播室，一对一指导，回归价值，学会估值，每一只股票，都会告知预计的收益是多少，在保证本金安全的前提下，去盈利。

让我们共同收货漫漫长牛。

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安迪苏低估值大牛股

医药作为趋势行业，也是牛股集中的行业。

安迪苏股份有限公司是专注于研发、生产和销售动物营养添加剂的全球行业领军企业，拥有超过75年生产和研发经验，主要产品包括蛋氨酸、维生素、酶制剂等动物营养添加剂。安迪苏凭借丰富的产品组合、完善的销售平台和强大的技术支持团队，向全球140多个国家超过2,500名客户提供创新动物营养添加剂解决方案。

作为全球最大的动物营养添加剂生产企业之一，前景非常广阔。

质地如下：

安迪苏近五年平均净利率同比增长21%。受到价格因素业绩起伏，17年净利润同比下降29%，18年第一季度净利润同比增长11%。

近五年平均净资产收益率-2.62%。

这个就尴尬了，竟然是负数。不过注意到由于2013年-85%，拉低平均数据，14年为27%，逐年回落，很不稳定。

近五年平均毛利率27%，近三年增长至40%-30%。

近五年平均净利率7.62%，注意到2013年为-14%，之后的年度里增长至两位数，17年为16%。

该公司的质地情况比较一般。

该公司为国有资本，母公司是中国化工行业的领先者中国蓝星集团。

董事长是个法国人。

总经理Jean Marc Dublanc生于1954年,法国籍,1979毕业于巴黎高等商学院国际商务专业,1984全球性工商管理学院(INSEAD)年轻经理项目,1992年Michigan大学执行管理项目,2002年全球性工商管理学院(INSEAD)领导力项目。历任东方汇理银行外汇经纪人,之后在罗纳普朗克集团先后担任助理司库主管、销售子公司财务总监、集团高管助理、美国区战略策划师,法国及美国相关业务单元(主要为乳制品和食品添加剂业务单元)的业务拓展和运营;同时也和公司市场部和技术研发部门共同开发研究磷酸盐,表面活性剂和个人护理品等相关产品的发展,直至2006年加入安迪苏集团,负责市场销售和创新部门。并于2010年起担任安迪苏集团的首席执行官。

不一定是外国的和尚会念经，相关资料较少。

主营业务如下：

历史走势如下：

股价并不等于估值。

具体估值情况如下：

市盈率严重失真。

市净率严重失真，不过位于低位。

安迪苏当前市盈率高于27%上市公司，市净率高于45%上市公司，净利润增速高于48%上市公司，营收增速高于62%上市公司。

市盈率位于30%历史高位。

市净率位于49%历史高位。

估值情况是合理偏低的。

根据18年第一季度业绩，业绩符合预期，蛋氨酸业务有望向好，这由于一把大火，价格暴涨带来的维生素产品收入上升，未来 2 年全球新增产能较少，近期多家公司连接提价，未来价格有望向上，将增加公司业绩。

2特种产品收入同比增长 32%，毛利率为 51%，主要来自整合公司 2017 年 12 月收购Nutriad 的产品组合带来增长。

公司原有产品有机硒产品 Selisseo® 以及益生菌产品 Alterion®继续快速增长。

2018 年公司将推出罗迪美A-dry+等三款新产品，未来维持一年一个新品种以上的节奏。

蛋氨酸方面，南京工厂脱瓶颈项目即将在二季度实施改造，欧洲生产平台扩建项目有望 2018 年内投产。

新建南京工厂项目已开工建设，预计2021 年中期投产，进一步提升公司蛋氨酸竞争优势。

合理偏低估值与有望竞争力提升，还是具备投资价值的。

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