隆基可持续发展攻略

原创   黑鹰光伏

“让人人享受到可负担的清洁能源，对于助力消除全球不平等发展，建立一个实现各方繁荣发达的健康地球具有重要的意义。”

六一儿童节这天，隆基绿能创始人、总裁李振国以视频形式出席在“斯德哥尔摩+50”全球会议期间举办的联合国环境署科学政策企业论坛（UN-SPBF）第四次全球大会，这也是联合国人类环境大会50周年的纪念活动。

第二天下午，李振国作为嘉宾出席2022联合国全球契约领导人峰会，并在会上发表致辞。

这是全球最大可持续发展商业领袖年度盛会，活动汇聚了来自联合国、政府、企业、民间组织和所有地方网络的利益相关方，以评估迄今为止所取得十项原则与可持续发展目标方面进展，力求解决在领导力、知识、资源和资金方面的差距。

紧接着，6月2日，隆基绿能重磅发布了《2021可持续发展报告》，来自政府、企业、NGO、专业机构和高等院校的嘉宾在线上共议了ESG体系建设、企业责任等相关话题。

由是，在过往数年中，从社会责任报告到可持续发展报告，隆基绿能已先后发布了5份相关报告。

回溯过往，这已是隆基绿能成立的第22年，登陆资本市场的第10年。时至今日，其已发展成为全球最大的光伏企业，市值第一，研发投入第一，组件硅片两大核心业务第一，顶级资本加持量第一。

特别值得注意的是，多年来，隆基绿能亦是在可持续发展探索与实践方面投入资源最多的企业之一。

作为这家企业的创始人和领导者，李振国始终坚信，光伏科技必然是应对气候变化的有力武器，其在实现联合国2030可持续发展目标过程中必然发挥关键作用。

在“斯德哥尔摩+50”高级别全球会议上，李振国指出：在碳中和成为全球性共识的背景下，可再生能源成为支撑全球能源转型的基石，而光伏发电也已成为全球增长速度最快的可再生能源品种。

面对日益严峻的气候与环境危机，联合国秘书长古特雷斯在不久前的一次视频致辞中也指出，以光伏为代表的可再生能源是通向真正能源安全、稳定电力价格和可持续就业机会的唯一途径。

构建一个可持续发展的未来，已然成为全球范围的共识！

众所周知，进入“十四五”后，中国国家领导人已多次在国际重要场合强调可持续发展，并明确指出：开辟崭新的可持续发展之路，需要坚持绿色发展，致力构建人与自然和谐共处的美丽家园；坚持以人为本，努力建设普惠包容的幸福社会；坚持共商共建共享，合力打造开放多元的世界经济。

时下，全球气候变化应对与治理进入深水区，全球能源革命面临新的挑战。与此同时，能源的清洁化替代与低碳发展无远弗届。在这样的大背景下，光伏产业以及企业群体又可以在可持续发展中发挥怎样的作用？

黑鹰光伏认为，隆基绿能过往的探索、实践和经验，确实值得行业参考借鉴。

面向全人类的“善意经济学”

首要的一点，就是要选择做对人类、对环境、对地球有益的事，我们叫“善意经济学”。

什么是可持续发展？

这一概念最早提出于1987年世界环境与发展委员会《我们共同的未来》报告。从广泛定义上讲，它是指“既满足当代人的需要,又不对后代人满足其需要的能力构成危害的发展”。

这一理念在1992年联合国环境与发展大会上被包括中国在内的100多个与会国普遍接受,经过之后近30年的发展演化，形成了包含经济可持续发展、社会可持续发展和生态可持发展三大内涵，以及以消除贫困、保护自然、转变不可持续的生产和消费方式为核心要素的综合发展框架。

作为企业，实现可持续发展的前提是什么？如何定义新时期的企业家精神？

三年前，黑鹰光伏就曾将上述问题抛给隆基绿能创始人、总裁李振国，这位企业家的回答让人印象深刻。

在其看来，首要的一点，就是要选择做对人类、对环境、对地球有益的事，我们叫“善意经济学”；第二，踏实做事，努力做事，要勤奋，要敬业，要持续奋斗；第三，对事物的本质要有足够的判断力，要遵循第一性原理；第四，要兼顾到客户、员工、政府等相关方的利益，这样才能做长远。

不断创新产品，持续降本增效，不断为人类社会提供清洁能源，助力全球能源变革与气候问题的解决，这样的“善意经济学”正是隆基绿能二十多年来得以不断成长壮大的趋势起点。

2000年，李振国创立隆基绿能。2012年，隆基绿能成功上市。登陆资本市场至今，这家企业累计生产的光伏产品已超过205GW，相当于9个三峡电站的装机量，其所发绿色电力相当于节约标准煤8200万吨、减少二氧化碳排放2亿吨、植树111亿棵。

2006年前后，当绝大多数企业在多晶路线上干得热火朝天的时候，隆基绿能却在深入研判光伏行业各类技术路线后，决意聚焦单晶赛道，并决心做大。

九年前，隆基在决心从成熟的砂浆切割技术转向昂贵且不成熟的金刚线切割技术后，即使每年“战略性亏损”几千万，也要想方设法把技术成熟度提起来，要把国内光伏下游设备、辅材供应商培育起来。

在持续的创新投入下，隆基绿能成为全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产的企业。这不仅对隆基绿能本身，也对整个中国光伏行业的加速进步产生了积极的作用。

金刚线切片技术比传统的砂浆切割技术的生产过程更加经济环保；相应的，仅这一项技术，每年就可以给中国光伏产业节省300亿元以上，极大地节约了产业与社会资源。

企业在创新，产业在进步，作为企业领导者，李振国的思维和聚焦点也在持续变化。回头看，李振国可能是最早思考“零碳攻略”的新能源企业家之一。

这位企业领导人曾经是一位技术狂，很多年来考虑的，都是怎么突破技术，怎么降低成本，其和媒体聊起技术几乎可以滔滔不绝。但到了五六年前，在确定了光伏一定会成为人类最便宜的一种电力能源后，李振国思考的重点就变成了光伏如何在未来人类的能源结构里面扮演更重要的角色，包括它非连续性的缺点与储能之间怎么结合。

2017年12月9日，李振国在中国环境与发展国际合作委员会（国合会）“环境与发展高层论坛”上发声指出，随着度电成本大幅度下降，在不远的将来光伏将会成为全球成本最低的能源，光伏也一定是未来的主要能源。

从2018年开始，李振国自己思考的核心问题又有了变化，就是思考光伏的终极作用和意义，包括人类用能的问题，以及修复地球生态的问题。简言之，如果地球实现了100%清洁能源的能源结构占比，那么地球和人类社会将迎来零碳排的时代。

同时，当光伏具备足够的经济性时，光伏能源还可承担起修复地球生态的责任，也就是2018年底，隆基绿能正式提出的“Solar for Solar——负碳地球”的理念。

也就在这一年，李振国分析指出，“光伏+储能”一定是人类能源终极解决方案，“储能成本降低得很快，现在大概是10年前的1/3，再过10年，储能的成本很可能低于今天的1/3”。

这位企业家预言：10年之内，光伏和储能的结合，将成为人类最经济的能源形态。

而事实上，在提出“Solar for Solar”前几年，隆基已系统展开自己的零碳攻略与实践。

早在2015年，隆基就开始思考：作为全球领先的太阳能科技公司，在为全球持续创造清洁能源的同时，如何“用清洁能源制造清洁能源”？

“双碳”风潮下的零碳攻略

奔赴“零碳”，要有决心、有策略，有相应真金白银的资源投入。

与云南的邂逅，让隆基有了实践“用清洁能源制造清洁能源”的契机。

众所周知，云南省水电资源可开发量居全国第三位，以水电为主的清洁能源发电量占比达90.94%，每年可向社会输送2000亿度以上的清洁电力。然而，这样丰富的水电资源曾面临因无法消纳而弃电的窘境。

为解决此问题，云南一方面积极参与南方电网区域电力化市场交易，增加外送电量；另一方面培育省内用电市场，支持工业企业用电需求，延展能源产业链，布局清洁载能产业发展。

这，与隆基绿能一拍即合。2015年，云南省政府迅速推进隆基绿能入滇准备工作，隆基绿能也紧抓时机，与丽江、保山、楚雄三地同时签订投资协议，把全球先进的单晶技术落户到云南。

五年时间，隆基绿能在云南围绕光伏清洁能源中下游全力提升自身核心竞争力，打造单晶硅棒+单晶硅片双主轴的产业中心，建设保山、丽江、楚雄、曲靖四个生产制造基地。

黑鹰光伏曾统计，截至2020年底隆基已经在云南4座市（州）累计投资超过200亿元。

2020年，隆基云南生产基地累计消纳了26亿度水电，以每度火电二氧化碳排放强度约841克为单位计算，相当于少排放了21866吨的温室气体。

以每一度水电所生产出的光伏产品将在全生命周期发出50倍以上的清洁电力计算，相当于发出至少780亿度的清洁电力，能够支撑全国城乡居民生活用电3个月。

布局云南，利用水电制造光伏产品，仅是隆基绿能用“清洁能源制造清洁能源”的开始。据黑鹰光伏了解，截至2020年底，隆基绿能的云南保山工厂和马来西亚古晋工厂已实现100%清洁能源供能，将完全绿色制造的光伏产品输送至全球市场。

更多的动作显示出这家龙头企业携手同行推动“碳中和”的决心。

2019年12月12日，隆基绿能创始人、总裁李振国在第25届联合国气候变化大会上面向全球发布了隆基联合国家发改委能源研究所、陕西煤业化工集团有限责任公司共同研究完成的《中国2050年光伏发展展望》报告，这份报告是全球第一份由可再生能源民营科技企业作为重要参与方的国别清洁能源技术展望报告。

《展望》重点指出，在技术进步带动系统效率提升等因素的驱动下，光伏发电成本将快速下降，光伏发电的成本优势在未来将愈加明显。2025年前，光伏发电就将成为最经济的新增发电技术之一。到2050年，光伏将成为中国第一大电力来源，占比可达全社会用电量的近40%。

此外，隆基也是首个同时加入联合国“三个100”（“RE100” “EP100” “EV100”）倡议的光伏企业。根据倡议，隆基承诺2028年实现在全球范围内的生产及运营所需电力100%使用可再生能源；承诺在2025年完成能源管理系统的部署，并以2015年为基准年，提高35%能源使用效率；承诺到2030年在100%生产经营场所安装充电设施。

2020年8月8日，隆基绿能和远景科技集团、阳光电源等RE100中国成员企业联合相关机构在上海共同发起并签署了RE100中国倡议，呼吁更多中国企业推行百分百绿色电力消费，应对全球气候危机和推进中国能源革命。

在这次倡议活动中，李振国表示：“我们和气候组织及所有RE100的成员企业们拥有同样的初衷和梦想——建立一个完全使用清洁能源的美好世界，彻底解决全球气候变暖问题。

隆基也希望通过自身的探索为更多的企业提供可参照的目标。未来，我们不仅会严格遵守承诺，实现100%清洁能源目标，也会继续推动清洁能源在全社会的更广泛应用。”

到了2021年10月14日，李振国出席在云南昆明举办的COP15生态文明论坛，参与“企业创新——气候变化与生物多样性”对话。当晚，李振国又登上隆基“拥抱自然，奔向零碳”主题活动的演讲台，他宣布：在2023年将保山隆基生产基地，打造为隆基绿能首个“零碳工厂”。

除了生产端，隆基还积极推动供应链绿色发展，协同供应商、制造商、物流商、销售商、用户等，对产品的绿色属性进行有效管理。

2022年4月24日，在隆基绿能供应商大会上，其正式发布“供应链绿色伙伴赋能计划”：隆基绿能选择向供应链赋能，期待超过200家供应商伙伴积极响应该计划，至少500人次参与赋能培训课程学习，50+家供应商伙伴开展碳盘查，10+家供应商伙伴制定科学减排目标；重点支持5家供应商伙伴落实节能减排行动。

推动自身与产业可持续发展

对于任何企业和产业而言，实现自身可持续发展，是助力全球经济、社会和生态可持续发展的前提和基础。

2020年9月，中国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标。

不久前发布的《博鳌亚洲论坛可持续发展的亚洲与世界2022年度报告》显示，截至2021年12月底，全球已有136个国家、115个地区、235个主要城市和2000家顶尖企业中的682家制定了碳中和目标。

碳中和目标已覆盖了全球88%的温室气体排放、90%的世界经济体量和85%的世界人口。

那么，能源领域如何实现碳中和？

隆基绿能创始人、总裁李振国曾分析碳中和的四个阶段：第一，通过体制机制的灵活性调节以及需求侧响应，形成对新能源的大幅度消纳；第二，大力发展抽水蓄能，为化学储能让度出一定时间和发展空间；第三，通过大规模的应用化学储能，真正形成构建以新能源为主体的新型电力系统；最后，通过引入氢能进行深度脱碳，最终实现碳中和目标。

正是基于类似的趋势判断，隆基绿能近年在推动自身可持续发展方面做了战略与调整。

2022年5月16日，“隆基股份”正式变更为“隆基绿能”，证券代码“601012”保持不变。

此次更名是个重要的战略调整信号，亦是隆基绿能推动自身可持续发展的新举措。从光伏龙头转型绿色能源龙头，隆基绿能已决心成为全球最具价值的绿能科技公司。

犹记得2021年的4月17日，李振国与中石化董事长张玉卓、国家电投氢能公司董事长李连荣、明阳集团董事长张传卫等企业领袖齐聚一堂，解构《碳中和倒计时：氢能之热》。

而在上央视前一月，隆基绿能创投与上海朱雀投资合资成立西安隆基氢能科技有限公司，注册资本3个亿，李振国亲自担纲董事长和总经理。

这步棋落定，意味着备受瞩目的全球光伏龙头正式跨入氢能赛道。

仅一年多时间，及至2022年5月，隆基氢能成功入围中石化首个万吨级绿氢示范项目，这也是全球迄今为止最大的绿氢项目。

笔者注意到，在隆基绿能2021年财报中，除了提及其重点布局的BIPV业务外，还详细陈述了公司在氢能领域的团队建设、业务定位、研发进展与交付能力。

同时，报告期内，隆基氢能业务团队完成搭建，业务规划定位基本清晰，实现首台1000Nm³/h碱性水电解槽成功下线。截至2021年末，隆基已初步具备了订单获取能力和500MW生产交付能力，同时，其市场拓展与品牌营销工作也在稳步推进。

如今，隆基氢能的大型碱性水电解槽在技术上已进入行业领先行列，其氢能电解水制氢设备产能在2022年底将达到1.5GW-2GW，预计到2025年能达到5GW-10GW。

回溯过往一年隆基绿能的布局进击，当行业仍沉浸和热衷于涨价、产品尺寸等各种细枝末节的争议时，李振国的思维已触达更远阔的“碳中和”及可持续发展的未来解决方案，并投入真金白银付诸行动。

截至目前，隆基绿能已构建单晶硅片、电池组件、工商业光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电+绿氢”产品和解决方案能力。

回溯隆基绿能的发展史，这家全球最大的光伏企业多年来通过太阳能科技，把硅片、组件、电站等，变成“一棵大树”“一亩树林”，已持续为地球带来绿色改变。

中国有句古话叫作：阳光普照大地。在世界各地，无论富裕还是贫穷，都会有很好的阳光。

在2022年6月1日举行的“斯德哥尔摩+50”高级别全球会议上，李振国再次指出，太阳光是一种几乎无限的能源，全球分布相对均匀，地球荒漠面积的1%装上光伏就可以满足全球用电需求。此外，我们还可以通过大规模使用清洁廉价的太阳能改善生态，把荒漠改变成更适宜人类居住、农作物生长的地区。

“从这个层面来看，太阳能的发展对全球构建多边关系、消除差距具有重要意义。”李振国最后补充道。

国家能源局：预计今年光伏新增并网108GW！

【策划| 黑鹰光伏 刘洋】

为什么各路企业继续疯狂扩产？为何供应链价格涨涨不休？

5月30日央视台朝闻天下栏目报道：国家能源局最新数据显示，截至目前，光伏发电在建项目1.21亿千瓦，预计全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦，同比上年实际并网容量增长95.9%。

若预期成真，中国光伏新增装机必然创历史新高。此前半年内，已有不少专家与机构对2022年光伏新增装机做了预测，如今回头看，一些预测可能还是“保守了”。

据5月30日央视台朝闻天下栏目报道内容：我国能源企业纷纷加快光伏能源项目的建设。

华能集团位于云南临沧市的爱华农牧光伏、石门坎农业光伏、阿柱田农业光伏项目建设正加速推进，预计于2022年6月30日即将并网投产发电；

大唐集团今年计划开工新能源项目1000万千瓦，其中光伏665万千瓦，占了所有新能源开工总量的三分之二；

国家电投集团今年前4月在宁夏和广东分别开工建设150兆瓦光伏旋复合发电项目和分布式光伏项目，与此同时，湖北麻城130万千瓦光伏项目也正在建设之中。

黑鹰光伏在此前的内容中分析：一方面，双碳风潮下，光伏装机必然猛增；但另一方面，供应链的博弈从未止歇，光伏价格持续处于高位。有读者感叹：2元的组件真是买不起了！

2022年初，olar Media市场研究主管Finlay Colville预判：全球需求飙升，组件价格至少将在18个月内保持高位。

Colville分析，对组件的需求比行业的供货量高出约25-30%，在目前生产的组件中，约有30%从未离开中国，这意味着全球其他地区正在争夺剩余的70%。

2022年5月中旬，多晶硅环节已经出现16连涨，最高成交价26.6万元/吨。

也就在进入5月后，受原材料采购价格的影响，光伏组件单价居高不下，光伏组件单价普涨5分，单价1.9元/W已是“友情价”，最高已超2元/W！

2021年秋天，黑鹰光伏在专访一家龙头企业董事长时，提问如何看待涨价与供应链博弈，其表示：

首先，市场经济条件下，有些物料短缺了，它的价格自然就会上涨，这是一个现实问题。第二点，市场经济条件下，如果需求是100，供给是80，大家都要去思考一下，如何分配这80？有没有除了价格之外更好的办法？我们自己也没有想出好的解决办法，所以也在思考。

“我们呼吁的是，你要看看你的项目是不是值得干。如果我们这100个项目都没有人愿意放弃，那最终只能通过价格上涨让那20个放弃。其实无非是被动放弃和主动放弃，如果你被动放弃，你把支架等等都安上了，但现实是市场只有满足80个项目的组件，就意味着无论如何，总有20个项目必须放弃。但如果这20个项目提早放弃，筹划未来，那么社会资源就没有浪费。”

“如果100个都要争着上项目，最后结果就是，上去了的人遍体鳞伤，因为价格很贵；没成功的人也是一地鸡毛，因为你做了很多准备工作，可能征了地，打了桩，但最后只能闲置。所以看待涨价这事，终端一定要理性对待你能承受的价格是多少？你是不是一定要完成目标，如果是，对于什么样的价格，你都要做好准备。”

双碳风潮下，光伏赛道可期，但如今的光伏行业仍处于密集焦灼的调整期，各种因素和力量正集中博弈。根据国家能源局数据，在建项目1.21亿千瓦，预计全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦——这意味着终端需求仍在持续增长。

这也就不难理解，行业面临诸多博弈与挑战，供应链一些环节“叫苦连天”下，过去的2021年乃至2022年一季度，光伏企业的整体经营业绩仍同比大幅增长。

当然，产业整体大发展的背景下，产业链不同环节的盈利分化非常明显，而且这种情况可能还要持续很长一段时间。

黑鹰团队在此前文章中曾梳理所有光伏上市企业13个不同环节业务营收及毛利率水平，硅料环节无疑是最大赢家，2021财年硅料整体毛利率达到64.13%，同比增长了一倍；此外，光伏玻璃、金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。整体来看，除了多晶硅、金刚线和设备环节，光伏供应链其他10个环节的毛利率几乎全线下滑。

一季度光伏10大排行榜

【文| 黑鹰光伏  王亮 刘洋 江南】

2022年一季度开局，光伏上市企业的整体经营业绩如何？

黑鹰光伏团队梳理分析了108家光伏上市企业2022年前三月的核心经营数据，本文统计的10大排行数据包括营收、订单、净利、毛利率、研发投入、造血能力、对外投资、净筹资、资本实力、总资产等维度。本文分为两大部分，一是整体表现与前三榜单，二是10大排行榜。

从整体表现看，包括合计营收、净利、造血等九大维度，同比均实现大幅增长，这说明光伏虽然面临一些挑战和变数，但整体上处于快速发展的赛道上，大势不变。

当然，整体经营分化明显，通威、隆基、特变、中环、晶科等龙头企业依然处于各大排行前三甲；与此同时，15家企业出现亏损，超过70家企业毛利率出现下滑，一半光伏企业造血能力为负数，超过30家企业资金储备不足以覆盖短期有息负债。

从十大排行榜前三甲的图表统计中我们可以发现：一季度最赚钱的三家企业为通威股份、特变电工和大全能源；订单最多的企业为隆基绿能、特变电工和晶盛机电；造血能力最强的三家企业为通威股份、特变电工和三峡能源。

争夺光伏电站！

【文| 黑鹰光伏团队】

双碳大潮下，光伏电站的投资与争夺出现新的变化。

无论是分布式的“整县推进”，还是规模庞大的“新能源大基地”建设，央国企均成为绝对主力，而产业链各利益相关者均积极参与其中。

与此同时，全国各省市的十四五相关规划亦将很大程度影响未来数年光伏电站的开发进展与竞争格局。黑鹰光伏特别统计梳理了以下数据维度供读者收藏和参考：

一.中国历年光伏新增与累计装机容量统计表

二.各省2021年光伏电站分类型装机容量统计

三.全国23个省市十四五新增光伏风电规划梳理

四.2018—2021光伏企业电站交易统计

五.五大四小发电集团新能源装机变化及十四五规划统计

六.大基地规划及千万百万千瓦项目统计（截止2021年底）

七.各省2021户用新增装机、占比与重点省份户用潜力预估

八.全国22省下辖重点城市户用装机户数与户均规模

全国各地区累计光伏和风电装机（万千瓦）及占本地区总装机比重图示（截止2022年3月底，来源：全国新能源消纳监测预警中心）

（此表素材来源：智汇光伏）

光伏供应链谁最能赚钱？

【文| 黑鹰光伏 王亮 刘洋 江南】

两年时间，供应链剧烈波动，光伏产业哪些环节最赚钱？

黑鹰团队梳理所有光伏上市企业13个不同环节业务营收及毛利率水平，可以发现，包括多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，过往一年中整体营收都实现大幅增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。

如下表，硅料环节无疑是最大赢家，2021财年硅料整体毛利率达到64.13%，同比增长了一倍；此外，光伏玻璃、金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。整体来看，除了多晶硅、金刚线和设备环节，光伏供应链其他10个环节的毛利率几乎全线下滑。

从不同环节业务的整体销售收入变化来看，2021财年，光伏支架环节同比几乎没有增长，这可能与分布式爆发，但集中式项目同比放缓有关；此外，储能环节实现了最大幅度的增长。

而类似上述的产业链盈利分配，根据2022年第一季度相关企业财报，结合产业变量与趋势，上下游的博弈必然还会持续相当一段时间；硅料环节的盈利能力目前甚至还在加强。

本文后续统计了光伏产业链13个环节不同企业相关业务的营收与毛利对比。哪个环节最能挣钱？哪些企业盈利能力最强？真相就在这些数字里，一目了然。欢迎读者朋友们留言讨论。

协鑫科技“回A”路线图确认 抢占“双碳”赛道谋求“A+H”两地上市

5月23日晚，协鑫科技（03800.HK）首次披露“回A”方式。

当日协鑫科技发布公告称，公司现正考虑及探讨发行以人民币交易之普通股并于中国境内证券交易所上市的可行性（建议发行A股）。董事会认为，建议发行A股将为公司提供不同的方案以应付其资金需求，加快公司的发展，从而促进股东回报的可持续增长。

协鑫科技相关工作人员表示，公司正酝酿“A+H”两地上市的方案，但还未就增发A股的方案制定计划书，目前项目正在持续推进中。

一位行业资深分析师对记者表示，近两年，国内“双碳”等利好政策频出，光伏行业处于长景气赛道，协鑫科技无论是财务指标、科研投入还是成长潜力在光伏行业中都可圈可点，特别是拥有FBR颗粒硅这个绝对“王牌”，市场潜力巨大。回归A股有利于公司价值重估，提高企业融资能力，进而加速产业扩张步伐。

“境外上市的光伏企业估值长期被低估，加之国家举力实施‘双碳’战略，回归A股对广大股东是重大利好，回报也将非常可期。”上述分析师表示。

组件争霸战！

【文| 黑鹰光伏 江南  刘洋】

强者恒强！2022年一季度组件出货排名出炉，对比2021全年光伏组件出货榜单，国内TOP5企业未发生变化，只是排名出现顺位调整。

其中，隆基股份2022年第一季度出货6.35GW，位居第四；天合光能和晶澳科技排名第二、第三；晶科能源2021年全球出货排名第四，第一季度凭借8.03GW的出货重回榜首。

梳理2021财年6大组件企业的出货数据和财务数据，结合过往十余年各大企业出货与排名，我们可以发现，其一，天合、隆基、晶澳、晶科、东方日升等企业整体保持了自身的领先地位，强者恒强；其二，组件环节的集中度近年依然在提升；其三，这些企业均在最近一两年加大了垂直一体化的力度；其四，供应链价格剧烈波动下，组件企业的毛利率持续下滑。

进入2022年后，各大组件代表企业展开新一轮的竞争，大家都要同时应对一大挑战，依然是供应链价格持续上涨的压力。

综合各方信息，4月组件中标均价为1.878元/W，与3月中标单价对比来看，略有上涨。进入5月后，受原材料采购价格的影响，光伏组件单价居高不下，光伏组件单价普涨5分，单价1.9元/W已是“友情价”，最高已超2元/W！

即使面临新的挑战，但在“双碳”风潮下，各路企业均加大核心业务环节的产能布局。据“能源一号”统计，15家组件企业今年出货将达250GW。

2022年，隆基将把组件做到85GW规模；晶科、天合和晶澳都将超过50GW的产能。东方日升、阿特斯、协鑫集成等三家企业，都会达到组件产能20GW以上的规模；正泰新能、锦州阳光、中环股份以及海泰新能、中利腾晖等多家重点企业也同样会快速上量。

没有列入上市公司名单的另一著名组件厂商赛拉弗，预计也会迅速扩大自己的产能总规模。截至2021年年底，赛拉弗的总产能已达7.5GW，预计在2022年或许还有更大的计划。

同时，业内人士均注意到，伴随新一轮的技术迭代周期，晶科、隆基、晶澳、天合等企业均加大技术研发的力度，加速先进技术的产能布局。

从更长的时间周期看，2011年到2020年，十年时间，光伏组件环节数次变幻大王旗。整体看，中国企业快速崛起，国产替代很彻底。从出货量看，曾经颇为强势的京瓷、Sunpower、Solarworld、SolarFrontiter、Vina Solar等企业，均陆续退出前十的竞逐（有的企业已经破产倒闭）。而在过去11年时间里（包括2021上半年），李振国、李仙德、高纪凡、苗连生和施正荣领导下的企业，都曾登上全球组件“龙头”老大的位置。

全景监控技术适配专家，上能电气逆变器满足新型电力系统高要求

光伏创新与专利数量排行榜

原创   黑鹰光伏

有的持续投入，有的一毛不拔。

光伏企业在研发创新方面的投入千差万别。

当然，产业链不同环节对创新的要求及相应的企业创新的动力也各有不同。

中国光伏企业的研发创新能力到底如何呢？为了让读者对中国光伏企业综合研发投入和实力有直接的了解，黑鹰光伏统计了2021财年光伏上市企业以下数据：

1.研发投入排行榜

2.研发投入占比排行榜

3.研发人员规模排行榜

4.研发人员占比排行榜

5.授权专利数排行榜

一. 研发投入排行榜

2021年123家光伏企业研发支出合计约为394.46亿元，约同比增长了58.35%；其中92家光伏企业研发投入比在3%以上。。

其中，65家光伏企业研发支出规模在1亿元以上，前11名企业研发支出都在10亿元以上，前三名依次为隆基股份研发支出43.94亿元；特变电工27.58亿元；晶澳科技27.18亿元。

2021年104家企业研发支出规模为正增长，50家企业增幅在50%以上，19家企业增幅超100%。很多光伏龙头企业无论是研发支出规模，还是增幅都位居前列，比如晶科能源2021年研发支出同比增长了273.71%，中环股份同比增长183.38%，协鑫科技同比增长96.79%、通威股份同比增长96.64%。

二.研发人员规模与占比排行榜

据黑鹰光伏统计，2021年末105家光伏企业拥有研发人员5.46万人，同比增长了28.03%。（注：部分光伏企业未披露研发人员数据，所以未予统计）

其中，80家光伏企业研发人员规模在100人以上，16家光伏企业研发人员在千人以上。

2021年约72家光伏企业研发人员实现正增长，其中21家企业研发人员数量增长在50%以上，前6家企业增幅均在100%以上。增幅第一名为特变电工，研发人员同比增长达436.64%。

高新技术企业认定门槛之一为：企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%。

据黑鹰光伏统计，2021年末79家光伏企业研发人员占比在10%以上，阳光电源、上能电气、迈为股份、爱旭股份等多家头部企业均位列其中。

三.光伏专利数量排行榜

截止2021年12月末，87家光伏企业合计拥有授权专利3.66万个，约同比增长了24.76%。其中，72家光伏企业拥有的授权专利数量在100个以上，前9名企业授权专利数量在1000个以上。

从增长速度看，过去的一年中至少68家光伏企业拥有的授权专利实现正增长，头部企业拥有的专利数量近乎全部保持了较快的增长趋势，比如隆基股份，授权专利数量同比增长了38.56%；中环股份增长33.20%；通威股份增长了31.59%；东方日升增长57.32%。

光伏广告与展会投入排行榜

原创   黑鹰光伏

2021财年，光伏上市企业在广告与展览方面的投入到底有多大？

答案是73414万元！同比增长15.42%。

2020年相应的数据是63608万元。

综合来看，伴随产业的蓬勃发展，特别是分布式光伏的加速崛起，以及光伏走进千家万户，各大光伏企业均加大了品牌推广及营销方面的投入（近40家光伏上市企业去年没有披露相应数据）。

其中包含2B层面的投入，更包含了面向大众（2C）层面的考量。展会、电视、门户网站、高铁、传统媒体、财经及产业新媒体等等，均成为企业考量和投入的平台与渠道。

黑鹰光伏相信，在双碳风潮下，在光伏行业进入平价上网，并加速融入大能源大商圈的背景下，特别是市场在资源配置中起决定性作用的趋势下，一个企业的品牌之于一个企业的竞争力，其关联与影响将愈发凸显。

统计梳理相关数据可以发现：

1.正泰、隆基、通威、晶科等龙头在广告与展览方面的投入保持了较高水平；

2.在91家有相应披露的光伏企业中，投入规模超过1亿的企业只有正泰一家，超过1000万的企业总计12家；超过500万的企业总计25家；支出低于100万的企业有28家；

3.阳光电源、固德和锦浪科技等逆变器厂商保持较高水平的投入；

4.刚登陆资本市场不久的企业会加大广告与展览方面的投入；

5.一些经营陷入困境的企业，在品牌方面已无投入，出现负增长。

中国光伏10大排行榜

【文| 黑鹰光伏  王亮  刘洋】

2021财年，光伏企业的整体经营水平到底如何？

黑鹰光伏团队梳理分析了133家光伏上市企业在过去一个财年的核心经营数据，本文统计的十个数据维度依次为：1、营收排行；2、订单排行；3、净利润排行；4、对外投资排行；5、筹资能力排行；6、造血能力排行；7、总资产排行；8、总负债排行（包括负债率）；9、资本实力排行；10、员工规模排行。

黑鹰光伏发现：其一，营收净利净利对外投资等核心经营数据整体实现大幅增长；其二，企业经营水平两级分化严重，强者恒强，集中度提升；其三，产业链不同环节的盈利能力明显分化，有人吃肉有人喝汤；其四，综合数据看，一些企业已经很危险。

1. 营业收入排行榜

2021年133家光伏上市公司合计创收9867.12亿元，同比增长了38.88%，整体仍保持强劲的增长趋势。

其中，27家企业营收规模突破100亿元，较去年同期增加了9家企业，榜单前三甲没有发生变化，第一名仍是隆基股份，总营收809.32亿元；第二名是通威股份，总营收634.91亿元；第三名为特变电工，总营收613.71亿元。

此外，115家光伏企业营收实现正增长，占比达86.47%。其中，41家企业实现了50%以上的高速增长，27家企业增幅更是高达100%以上。比如上机数控，营业收入同比增长了262.51%；大全能源，同比增长了132.23%；中环股份，营收同比增长115.70%。

2. 订单规模排行榜

如果说营收规模代表过去一段时间内光伏企业所取得的成就，预收款则意味着企业在手订单规模，这多少还能看出不同企业在产业链竞争地位及影响力。

黑鹰光伏统计发现，截止2021年末121家光伏企业预收款合计为751.65亿元，同比增长了56.99%。（注：部分港美股上市公司未披露相关数据）

其中59家企业预收款规模在1亿元以上，21家企业预收款规模在10亿元以上，前三名依次为隆基股份，预收款74.21亿元；晶科能源，预收款57.55亿元；晶盛机电，预收款49.64亿元。

从增度看，89家光伏企业预收款规模实现正增长，32家企业预收款规模出现下降。其中，40家企业预收款规模增长在100%以上，其中不乏细分领域龙头企业的身影，比如大全能源预收款同比增长了446.50%、福莱特增长287.15%、晶澳科技增长233.93%、中信博增长779.45%等等。

3.净利润排行榜

2021年133家光伏企业合计实现净利润937.77亿元，同比增长87.33%，整体盈利能力保持了更快速增长。

不过，在光伏供应链矛盾趋于激化，价格持续上涨等诸多变数叠加下，光伏企业盈利能力的两极分化日趋显著。比如，前20名光伏企业净利润合计为824.72亿元，占整体比重达87.94%。

另外，32家企业出现亏损，中利集团、协鑫集成和嘉寓股份亏损规模均在10亿元以上，中利集团沦为年度亏损王。

从增速看，2021年82家光伏企业净利润实现正增长，其中44家企业净利润增幅在50%以上，25家企业净利润增幅在100%以上，新特能源、大全能源、伊戈尔位列涨幅榜前三名。 

另外，还有19家企业净利润出现了100%以上降幅，其中包括爱康科技、中来股份等老牌光伏企业。

4.对外投资规模排行榜

过去一年，光伏企业整体还在加速扩张：130家光伏企业合计对外净投资2028.79亿元，同比增加了631.53亿元，增幅为45.19%。

其中，35家企业对外净投资规模在10亿元以上，基本涵盖光伏各核心产业链龙头企业。前三名企业对外净投资规模均在100亿元以上，依次为三峡能源，对外净投资348.97亿元；通威股份，对外净投资135.91亿元；特变电工，对外净投资114.44亿元。

从增速看，2021年85家光伏企业对外净投资规模保持正增长，其中23家企业增长规模在10亿元以上，增长最快的三家企业依次为通威股份，同比增加了88.51亿元；特变电工，增长78.60亿元；三峡能源，增长68.25亿元。

5.筹资规模排行榜

在光伏持续且凶猛的扩张潮下，尤为考验企业持续融资能力。而净筹资规模即能展现企业的资本市场影响力，也能展现企业战略前瞻性。

事实上，很多光伏企业在加大投资力度的同时，也确实在提升自身的资本实力。据黑鹰光伏统计，2021年130家光伏企业合计净筹资1463.83亿元，同比增长了90.72%。

具体到企业层面，两极分化现象也非常明显。比如前20家企业净筹资规模合计为1299.54亿元，占整体比例达88.78%。前三名依次为三峡能源，净筹资372.46亿元；中环股份，净筹资92.70亿元；北京能源国际，净筹资88.66亿元。

从增长角度看，82家企业净筹资规模实现正增长，27家企业增长规模在10亿元以上，增长最快的三家企业为：三峡能源，净筹资规模同比增长204.05亿元；北京能源国际，同比增长76.51亿元；天合光能，同比增长70.52亿元。

6.造血能力排行榜

由于外部融资环境充满了不确定性，企业更需要比拼自身造血能力（经营现金流）。为了满足扩张资金需求，以及提升资本实力，很多企业将提升自身造血能力（经营现金流）作为重要的战略手段之一。

据黑鹰光伏统计，2021年130家光伏企业合计造血1144.99亿元，同比增长8.90%。其中33家企业造血规模在10亿元以上，造血力最强的三家企业依次为隆基股份、特变电工和三峡能源。

另据统计，2021年只有58家企业造血力实现正增长，占比为44.62%，11家企业造血力增长规模在10亿元以上，前三家企业依次为特变电工，增加63.99亿元；通威股份，增加45.93亿元；正泰电器，增加22.82亿元。

7.总资产排行榜

2021年末133家光伏企业总资产合计为22508.72亿元，同比增长了22.70%。

其中，50家光伏企业总资产规模在100亿元以上，12家企业总资产规模在500亿元以上，前三名企业依次为三峡能源，总资产2171.96亿元；特变电工，总资产1263.58亿元；隆基股份，总资产977.35亿元。

从增速看，2021年110家光伏企业总资产实现正增长，28家企业增幅在50%以上，11家企业增幅在100%以上，前三名依次为禾迈股份，增长835.07%；钧达股份，增长223.82%；上机数控，增长195.64%。

8.总负债排行榜

需要警惕的是，在光伏企业资产规模快速增长的同时，其总负债规模也在持续增长。

据黑鹰光伏统计，截止2021年末133家光伏企业总负债合计为13346.70亿元，同比增长19.84%。

其中，103家光伏企业总负债规模在10亿元以上，29名企业总负债规模均在100亿元以上。

从增速看，106家企业总负债规模在增长，43家企业总负债增幅在50%以上，15家企业总负债增长在100%以上，增长最快的三家企业为金博股份，同比增长446.24%；钧达股份，同比增长444.76%；中晶科技，同比增长276.97%。

另据黑鹰光伏统计，截止2021年末光伏上市公司整体总资产负债率为59.28%，同比下降了1.43个百分点。

其中，51家企业总负债率超过“59.28%”这一平均水平线，30家企业总资产负债率超过70%，资产负债率最高的三家企业依次为卡姆丹克太阳能130.87%；顺风清洁能源113.03%；嘉寓股份97.78%。

9.资本实力排行榜

资金净值=现金储备-短期（有息）债务。它很大程度上反映了一个企业的资本实力，甚至可能面临的资金压力。

如今光伏企业整体资本实力也在快速提升，据黑鹰光伏统计，截止2021年末133家光伏企业资金净值合计为1033.04亿元，资本实力较去年同期增长了928%。

不过，黑鹰统计数据显示，光伏企业间资本实力差距正在加大。比如，前二十名企业资金净值合计为1198.12亿元，占整体比例达115.98%，其中，隆基股份、特变电工和阳光电源资本实力最为强劲，资金净值分别为248.44亿元、153.18亿元和98.73亿元。

另外，多达50家光伏企业资金净值为负数，也就是说其资金储备还不足以覆盖短期有息债务，18家企业资金缺口在10亿元以上。

10.员工规模排行榜

企业之争最终还是人才之争。员工规模本也是企业实力的一种直接展现。截止2021年末，113家光伏企业员工规模合计为53.94万人，同比增长了17.36%。

其中14家光伏企业员工规模达万人以上，他们多在某光伏细分领域形成寡头之势。前三名依次为隆基股份、员工规模达49967人；通威股份，32224人；晶科能源，31017人。从增长角度看，108家企业员工规模实现增长，17家企业增幅在50%以上。

多晶硅已16连涨！组件最高2元/W！未来半年不可能降价？

原创  黑鹰光伏

2020年夏天，谁能料到光伏涨价会持续两年！

现在，涨价还在持续。

2020年的7月，新疆的两起多晶硅厂区事故引发“蝴蝶效应”，光伏产业链价格持续上涨；而后四川乐山五通桥一场百年难遇的暴洪，更让不少光伏行业的人担心硅料价格“涨无止境”。

真是担心什么就来什么！

最新的消息是，5月11日，中国有色金属工业协会硅业分会公布了太阳能级多晶硅最新价格，多晶硅已经16连涨！最高成交价26.6万元/吨。看具体数据：

单晶复投料成交价在25.50-26.60万元/吨，平均26.11万元/吨，环比涨幅2.23%。

单晶致密料成交价在25.30-26.40万元/吨，平均25.87万元/吨，环比涨幅2.13%。

单晶菜花料成交价在25.00-26.10万元/吨，平均25.60万元/吨，环比涨幅2.11%。

随着硅料价格持续上涨，硅片环节普遍酝酿涨价，预计近期又将作出调整。

此前，4月28日，隆基官网调整了单晶硅片的官方报价；4月27日，中环股份公布了最新的硅片价格——均是涨价！

再看下游，参考光伏资讯根据公开数据的统计，4月组件中标均价为1.878元/W，与3月中标单价对比来看，略有上涨。

进入5月后，受原材料采购价格的影响，光伏组件单价居高不下，光伏组件单价普涨5分，单价1.9元/W已是“友情价”，最高已超2元/W！

一场延宕两年的涨价潮，现在延续，期待降价的环节可能又要失望了。

对于全球组件价格的走势，Solar Media市场研究主管Finlay Colville表示，在过去一年中，尤其是自2021年11月在格拉斯哥举办的COP26气候大会以来，对太阳能组件需求的增长令人难以置信。

Colville甚至判断：全球需求飙升，组件价格至少将在18个月内保持高位。额外产能会迅速被飙升的需求所吞噬，在中国境外新增产能被视为是有风险的。

Colville分析，对组件的需求比行业的供货量高出约25-30%，在目前生产的组件中，约有30%从未离开中国，这意味着全球其他地区正在争夺剩余的70%。

对于“出乎意料”涨价潮，有些问题，短期内似乎“无解”；产业链不同环节的企业，也显然各有各的“心思”。

市场论、供需论、短期反弹？企业家精神、行业责任、做“优秀公司”还是“伟大公司”？某个环节吃尽利润，还是大家一起分享发展？数家企业盆满钵满，还是“大家好才是真的好”？两年里，不同企业、不同媒体；不同立场、不同判断；层出不穷。

2020年夏天，光伏玻璃价格猛涨，有媒体说：别让玻璃划伤了整个行业！2021年硅料价格持突破120元/KG时，不少人呼吁：别让硅料烫伤了整个行业！

曾有读者给黑鹰光伏留言表达情绪：孔子懵了，孟子懵了，老子也懵了，说好的平价上网呢，说好的新产能大量释放、继续降价呢？中国光伏就这样吧。

两年了，事实证明，情绪性的表达，甚至基于理性的呼吁，都未必能推动企业将价格降下来。市场竞争极为残酷，产业链不同环节，每个企业都有自身的考量。产业涨价，对供应链不同环节意味不同，终究是有人欢喜有人愁。

颇受“诟病”的上游企业也有自己的委屈。一位硅料企业高管向黑鹰光伏“诉苦”：第一，供需决定价格，这点道理这点常识都不懂吗？第二，企业是逐利的，我们硅料企业那么多年日子苦巴巴的，大家使劲赚钱的时候谁管我们？如果以后行情反转，我们几千上万人的员工，你来养啊？都是些“纸上谈兵” 的喷子。

甚至有观察者表示推动下游洗牌“很正常”：组件产能本来就严重过剩，没竞争力的独立组件商减产也很正常，过分解读说是硅料的原因有失公允。过去5年来硅料一直赔本赚吆喝尸横遍野就剩下最后这几家身板硬挺得住的，下游硅片、电池、组件赚了这么多年的钱，这硅料一涨价，就各种不利于行业发展的声音一片喊打，难道硅料环节就只配给硅片、电池、组件当垫脚石么？说到底，这次硅料、组件辅材涨价，倒是组件行业大洗牌的好时机，没有上游一体化业务的独立组件厂商，如果死了，也只能怪自己战略上不如隆基、晶澳、晶科、天合等等！无他！

一，谁能猜到持续两年的涨价？没有猜到过程，也没有猜到结局。未来半年价格如何走？

2020年，光伏产品价格经历了V字型起伏的过程，光伏产业硅料、玻璃和EVA胶膜等部分原辅材料环节出现的供需紧张也前所未有。

到了2021年，光伏继续涨价，组件厂商面临更大压力：因为硅料紧缺导致的供应有限，诸多企业并不缺乏订单，但缺乏交付能力；那些没有来得及做硅料战略布局的企业在2021年经历了有单没物料、没办法交付的窘境。

从2020下半年光伏上游第一波涨价开始，至今两年时间，有的变化我们预料到了，但更多的变化，甚至龙头企业的老大们也未必料到。

记得2020年8月14日，晶科能源董事长李仙德发文《我理解的，我见到的》，谈到“涨价”：涨价是个话题啊，但没什么好聊的，再过三个月，就随秋风去了。这好比对抗疫情，憋过14天，病毒就被你憋死了。

“没什么好办法，憋住就是最好的办法。”

但光伏涨价至今并没有“随秋风而去”。晶科的CTO曾问李仙德：“研发，还有意义吗？”

李仙德明白这位高管的意思：“研发耗费巨大人力财力，才辛苦换来的效率提升和成本下降，这些所有被材料们一个春风十里的涨价一笑撸过。开发商一手捧红的寡头最终让开发商痛苦到不想明天......你的问题我都懂，但我回答不了，你高估了我的智商。”

2020年第一波涨价，曾有媒体报道：1.海外市场组件报价涨至1.7元/瓦以上，大型地面项目拟拖延采购时间。2.五大四小组件招标全部重新议价，组件企业进退两难。有的中标企业已经明确撕单。3.许多原本还在观望的项目决定暂停，组件企业停掉部分产能。

对于彼时光伏产业持续的涨价事件，2020年8月14日晚间，也就在中环股份首次公示硅片价格，体现稳定市场的决心后，爱旭科技高级副总经理何达能在与黑鹰光伏、索比、能源一号、光伏們等媒体的沟通交流中表态：愿意尽最大努力承担一些责任。爱旭科技正通过提升管理效率和技术进步，尽力做到最大化的吸收大部分的原物料的成本，不过多传导到终端市场。

何达能的分析：“只有永远的供过于求，没有永远的供不应求，供不应求是短暂的。行业表面上看起来繁荣风光，实际上到了一个非常危险的时刻，下游订单随时可能熄火。”“一旦熄火全行业所有的参与者都是输家。”

2020年8月的时候，有机构预测：未来多晶硅价格还可能进一步涨至120元/公斤。现在，也就是2022年的夏天——多晶硅的价格已远超当时预期。

也就在当年8月，赛拉弗总裁李纲判断：“涨价是在预期之中，但涨幅比预想的要大。7月招标、8月投标、9-11月供货。在这个情况下，价格不往上走是不可能的，我们一开始就预测价格会扭转上半年下跌的情况，加上几家上游硅料厂检修，价格会继续往上走。”

李纲建议，如果下游做电站的企业不着急，稍微等一等，收益率会更好。他预测，这轮涨价会持续到2020年11月底，之后会有一个大的价格洼地。

让媒体人记忆深刻的是，在上海SNEC期间，晶科能源副总裁钱晶在与20余家媒体沟通交流时坦诚企业面临的压力。这位企业高管的两句话让人印象深刻：

1.压力大，但“重视对客户的承诺。”

2.未来会尽快“补短板”，提高垂直一体化程度。

包括晶科在内的不少组件企业在当时显然感受到了供应链的巨大压力，钱晶建议头部组件企业从此次“卡脖子”事件中吸取经验教训，酌情考虑，适度提高垂直一体化发展水平，而不是盲目追求市场占有率，让未来发展更可持续更自主。

2020年10月，有观察人士分析：“无论是531之后的价格雪崩，还是这轮的价格飞涨，都是市场行为，不必以情怀去苛责任何企业。”

但也有不少观察者和媒体认为，上游相关企业连续涨价，缺少行业担当和责任。“优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心。光伏行业从来不缺少优秀的企业，希望行业能出几个伟大的公司！”

记得2020年上海SNEC期间，对于上调单晶硅片价格一事，隆基股份董事长钟宝申对媒体表示，主要因近期个别多晶硅厂出了偶发事故，造成短期的供给短缺，在市场经济条件下就会有一些价格上涨。“但这对整个光伏平价上网不会构成任何实质性的影响，只是在平静的水面扔了一颗石子，起了一点涟漪而已。”

有言语激烈的评论这如此说：跟赌徒谈良心？跟商人谈责任？跟穷人谈财富？只是告诫看客，围观保持距离。无论市场行为、战略战术行为还是扯淡行为，让时间去评判一切，嚼舌根的只是村妇行为而已。如果说供需是灯塔，现在看到的只是海市蜃楼。如果这是一场看不见旌旗号角的战争，也只是伤敌八百自损一千的游戏而已。

终究，商业与市场没有永远的朋友，也没有永远的敌人。大家都看到了，供应链的矛盾，某种程度促成了2020年7月至2022年夏天各种合作、联盟、朋友。甚至一些曾经并无任何业务来往企业也成为了核心利益联盟。

选择最有利于自身企业发展的战略和盟友，这是成熟企业家的“不二之选”。

两年的持续涨价，对于身处其中的企业而言，最直接的“作用，是促成了各路龙头都千方百计往“垂直一体化”的方向走。

各种牵手，大量的协同一体化在过去两年里层出不穷，绵延至今；此外，供应链的矛盾，也促使五大四小等央企高层与光伏制造企业之间的频繁“走动”和交流沟通；当然，供应链价格暴涨，也吸引了更多的社会资本疯狂涌入相关环节。

在2021年12月举行的中国光伏行业年度大会上，面对光伏行业的发展形势，包括李俊峰、高纪凡、曹仁贤、钱晶、陆川等行业大佬均发表了自己的观点，仔细听，其实大家观点相似，那就是当前光伏业的最大瓶颈仍在于产业链自身。新一轮产能扩张中，再度出现了过分超前、非理性的投资，无序竞争重又加剧，产业链亟待协同均衡发展。

有意思的是，细心的人可能会发现，在这场大会上，大全、通威、特变、东方希望、保利协鑫等多晶硅主厂商的重磅人物都未出席。

天合光能董事长高纪凡特别强调，光伏业的快速发展带来了不平衡，2021年以来产业链不同环节盈利率差异很大。高盈利环节大量社会资本涌入，未来几年将释放大量新产能，再度导致供过于求。其次，某些环节价格暴涨，给行业终端需求带来负面影响。

二.硅料价格持续走高，五月六月七月均降价无望，未来趋势如何走？

硅料是过去这两年整个产业最能“卡脖子”的环节，也成为最能把握“定价权”的环节，这一时期硅料涨价的幅度，一次次超越产业各方的想象。东方希望、大全、通威、协鑫、特变等国内多晶硅主厂商也在这一波持续涨价中获取了可观利润。

有利可图，大量资本也进入到这一环节。黑鹰光伏新统计发现，从投资规模和投资力度看，2021年多晶硅新项目投资规模都以万吨计，单个项目总投资在100亿元以上的就有十个之多，若加上上述东方日升、信义光能等在硅料环节的投资，多晶硅环节计划投资规模必然超2000亿元。

最新的消息是，2022年5月9日，乌海市人民政府与协鑫集团有限公司、内蒙古东源科技有限公司就总投资238亿元建设颗粒硅及配套下游产业一体化项目举行签约仪式。

根据规划，该项目一期30万吨高纯纳米硅粉、10万吨颗粒硅生产项目，总投资预计为人民币138亿元；二期10万吨颗粒硅生产项目，预计投资额100亿元。

再往前，3月15日，中来股份公告，公司拟在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目，项目拟分两期建设，第一期拟投建年产20万吨工业硅、年产1万吨高纯多晶硅项目，第二期拟投建年产9万吨多晶硅项目，总投资期限预计5年，投资总金额约为人民币140亿元。

再往前，2021年12月20日晚，大全能源公告，与包头市人民政府签订协议，约定公司拟投资332.5亿元建设30万吨/年高纯工业硅等项目。

在往前，12月14日消息， 江苏阳光集团在巴彦淖尔投资351亿，将投建10万吨多晶硅及15GW拉棒、组件等。同期消息，合盛硅业拟于2022年3月在乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区投建硅基新材料产业一体化项目，计划投资355亿元，预计2024年全部建成投产。

颇出人意料的，作为光伏玻璃寡头，信义光能也大手笔入局硅料环节：12月13日,云南政府与与信义光能签订年产20万吨多晶硅和2万吨白炭黑,日熔化1400吨浮法玻璃、2400吨光伏盖板项目,三个项目总投资230亿元。

回溯这两年，多晶硅环节无疑越来越热闹，也越来越拥挤。除了“多晶硅五虎”大手笔增加产能投资，“跨界”来的资本也蠢蠢欲动。而硅料环节未来的价格走势也最牵动人心。

多晶硅价格到底会如何走？行业专家吕锦标老师在《碳中和时代的多晶硅产业与技术展望》中分析：在多晶硅供应和装机需求紧平衡的情况下，由于硅片、电池、组件端翻倍超出的产能，造成10家左右的光伏下游龙头企业为抢占市场而长单锁定90%的原料。另一方面，其他超百吉瓦产能的中小企业和新进入的硅片抢购剩余不到10%的硅料，每月推高交易价。

吕锦标在报告里也公布了全球7家主要企业和4家新进入企业的扩产情况，预测2022年多晶硅供应可以超过80万吨，比去年增加20万吨。主要产能集中在下半年投产。对应明年200吉瓦的装机预测，多晶硅供应大于需求，望推动价格下行。

但直至今日，多晶硅价格，主要取决于90%以上的长单交易，如果各主要光伏下游还是盯着明年200吉瓦的市场，都希望通过锁料占领更大的市场份额，就不会有明显的交易减少而价格下行。除非哪家企业库存高企引发硅料长单解锁，才有可能触发价格大幅下行。

(吕锦标《碳中和时代的多晶硅产业与技术展望》）

那从更长远的视野看，多晶硅价格到底会如何？

让我们回顾下当年多晶硅的疯狂时刻。2000年时，多晶硅价格只有9美元/公斤，2005年达到40美元/公斤，2006年100美元/公斤，2007年飙升至300美元/公斤，2008年甚至达到500美元/公斤的价格顶点。2008年后，随着金融危机的蔓延，多晶硅价格一泻千里，迅速回到几十美元一公斤的时代。相应的，2007年，全国有10多个省市、近30家企业在酝酿上或申报多晶硅的项目，而后参与多晶硅投资的企业达到近60家。

但到了2008年后，随着全球金融危机的蔓延，多晶硅价格一泻千里，加速回到几十美元一公斤的时代。与之伴随的，是大量企业倒闭。十余年的残酷竞争后，那些曾遍布在中国广袤大地上的五六十家多晶硅生产企业，绝大多数沦为“陪练”，或破产，或主动退出，前赴后继，消失在产业历史的烟渺之中。

2017年末硅料价格还维持在14万~15万左右/吨价格，而在531之后，硅料价格就降至7万~8万元/吨。这一波降幅一直持续到2020年上半年，当年6月最低的5.8万元/吨。

如今，在上游多晶硅环节还真正拥有相应话语权的企业只有5家，他们是协鑫、通威、东方希望、新特和大全。那些曾在中国市场纵横驰骋的跨国巨头们，则在多晶硅“5+2”的竞争格局中沦为“配角”。

那么，今日乃至未来的竞争局面会怎样？现在，包括信义等玻璃寡头都还在进入多晶硅这一领域，后续一段时间，可能还会有更多资本资本进入这一环节。这意味着，多晶硅环节终究会内卷。

这也意味着，其一，产业终究会陷入阶段性的绝对过剩；其二，固有的老牌企业之间，新旧势力之间展开残酷竞争；其三，产业最终可能出现恶意的价格战，价格在某个阶段终究下跌。

光伏全产业链环节的历史价格变化，一次次揭示博弈论的经济学原理——每个企业想获得生产可能性边界下的最高利润，但竞争约束又会令市场回归均衡价格。当市场总的供应量再次压倒需求，价格的信号棒又亮起来，指挥行业进入新一轮平衡。

类似的价格变化和竞争线条，在光伏产业的历史上，比比皆是。我们始终相信：历史难有新鲜事。不仅是多晶硅环节，包括硅片、电池、组件等等产业链绝大多数环节，伴随产能的巨量释放，伴随上述产能的“绝对过剩”，价格的下行成为必然。

只是，这个时间节点何时到来，很难切确预测。

行业观察人士张治雨在2021年初分析：“硅料环接的产能要在未来18个月翻倍！2022年行业有着可以完全满足超过300GW需求的产出，随着硅料的释放，我们由产能过剩最终转变为产品过剩。行业产品价格将会不可避免的迎来大降。”

“硅料的跌价历程将会和今年的光伏玻璃十分类似，不跌则已，一跌惊人。以现在行业中非常不理性的供应链博弈的状态，涨的时候硅料企业不留情面；那么在下跌过程中下游企业也会毫不留情。”

硅料很有可能在2022年底至2023年初某一个供求关系的转折点上，价格出现大幅下滑。

不过，就目前走势来看，多晶硅的价格还会阶段性上涨，甚至上涨数月。

根据2022年5月11日硅业分会的价格，以及专业机构的分析：本周各硅料企业5月份订单基本签订完毕，包括上周签订的长单和本周部分散单，长单主流价格在25.8-26.2万元/吨，散单价格区间在26.3-26.6万元/吨，散单价格较长单价格高出0.4-0.5万元/吨，间接表明硅料的紧缺程度有增无减。

2022年至今，硅料价格上涨动力主要体现在供应增量不及需求增量：硅片企业包括高景、双良、京运通等大幅增量产能陆续具备投产条件，在硅片利润水平相对较高的情况下，新老企业开工率上调的意愿均较为强烈，导致硅料需求量大幅增加，但同期硅料企业包括协鑫、通威、新特、亚硅等扩产企业均不同程度受到疫情运输不畅的影响，扩产增量不及预期，因此导致近期硅料企业无论是在执行原有订单方面，还是满足新增产能需求方面，均略感力所不能及，因此硅料市场供应紧缺状态持续，价格依旧维持涨势。

截止2022年5月，国内在产多晶硅企业13家，基本均维持正常运行，个别企业小型维护，对产出影响较小。根据各硅料企业订单签订情况，5月份硅料价格走势已相对明朗，基本将维持预期的持稳微涨态势，后续少量散单成交将支撑周均价涨幅微调。根据6月份国内外硅料和硅片企业最新生产运行计划，多晶硅供应量将环比增加7%左右（包括产量和进口），但对于同期硅片陆续具备投产条件的产能增量对应的硅料需求而言，硅料供应仍明显不足，因此预期6月底前，硅料价格依旧有动力支撑。

三.有人喝汤，有人吃肉，有人只能喝西北风。供应链博弈下几家欢喜几家愁？2021年企业经营业绩到底如何？

黑鹰光伏曾分析，供应链持续博弈下，“形势一片大好”并不能完全概括一些光伏企业的经营状况。

从100余家已发布2021年经营业绩预告的企业数据可以发现，一些企业赚得盆满钵满，一些企业出现亏损，甚至是巨亏。

为了让读者更清晰的看到光伏产业最近两年整体经营状况，黑鹰光伏统计了2021财年光伏上市企业的整体经营状况与十大排名。整体看，低碳经济与是数字经济大趋势下，光伏企业营收净利等整体经营数据依然实现增长。

最凸显的特点，是在供应链强烈博弈下，光伏上下游产业链不同企业的业绩出现明显分化，简言之，有人喝汤，有人吃肉，有人只能喝西北风，甚至出现巨额亏损，企业发展陷入困境。

四，谁的定价权？构建一种内生的、市场化的供需平衡机制、协调机制、竞争机制正愈发迫切。

持续的涨价，到底会给光伏产业带来怎样的影响，各种判断和争议都有。在此，笔者重点引用“锦缎”作者侯兵在《光伏投资框架2021》一文中的部分观点，供大家借鉴：

1、产业链价格暴涨将摧毁光伏产业链？

很多投资者认为光伏产业链价格暴涨将会摧毁光伏产业链的前景。在笔者看来，涨价其实反应了很多现象和深层次的缘由，就在于你对这个产业链是否有清晰地认知。

光伏产业链涨价至少表达了如下几点：

A、光伏产业链趋势性大幅降价的时代已经结束。

B、各产业链涨价本质表达是龙头企业话语权（各环节集中度提高）以及光伏产业地位提高（这通常代表前景和需求）。

C、产业链涨价直接原因则是是因为需求爆发后各环节扩产周期不同所致。

综上，笔者想告诉投资人的是，光伏产业链涨价终究是短视的，不可持续的，但同时，光伏产业链趋势性大幅降价的时代业已终结。因为产业链集中度提升以及光伏产业链地位陡然提高，带来的整个行业盈利弹性的扩大而并非昭示着产业链“灭绝”的幻觉。

此外，观察2020年至2022年的涨价事件，我们可以发现：固有的、依靠发现产业链供需变化，从而按图索骥的投资策略依然奏效；但另一方面，也应看到，如今肩负着重大使命，“双碳”背景下备受瞩目的光伏产业，比以往任何时候都更为需要产业链协同。构建一种内生的、市场化的供需平衡机制、协调机制、竞争机制正愈发迫切。

到底什么是“定价权”？传统经济学的解释，是指公司对其产品价格制定拥有主动权，若改变产品定价不会对需求有负面影响，拥有定价权的公司在成本上升情况下可以顺利通过提价将新增成本传导给下游且不影响销量。

现在的矛盾点，以及大家的焦虑点在于，大幅提高产品定价，会否最终影响终

端需求？目前中国光伏产业链定价权的争夺，能否“斗而不破”？

目前来看，依然没有答案。

光伏良好的定价机制，并不是行业谋求垄断，而是通过各方面的制度，寻求一个较好的生态，让在产业链中的各环节企业能够稳定且相对快速的发展，而不是每隔一到两年，就过山车式的跌宕起伏。

特别申明：本文意在抛砖引玉，提供更多视角和思考，不妥之处欢迎探讨。参考致谢：新浪财经理逻 /黄祥鹏《光伏产业链价格大涨，运营商生存空间受挤压？》光伏們臧超《赔钱供货的组件厂与驻厂催货的投资商：何必互相为难？》《组件价格直逼1.8元/瓦，光伏产业链频频挑战投资商收益率“底线”》索比光伏网《定价权之争：光伏新供应链时代将围绕大宗商品定价权进行》晶科能源官微《李仙德：其他的，没事》

最有可能突然倒闭的10种光伏企业！

原创    黑鹰光伏    太子李

我们曾判断，光伏最惨烈的竞争可能出现在2023年。

各种资本疯狂涌入，产业在孕育巨大的希望的同时，也在叠加前所未有的风险。

利好政策频出、企业加速扩产，产业合纵连横，巨资大幅跨界，以及供应链上持续两年的“定价权”争夺背后，惨烈的淘汰赛终究是无可避免的。

并非危言耸听，千万不要侥幸！过往的一些产业历史证明：乐观的人越来越有钱，悲观的人越来越睿智——但是当所有的要素都翻转的时候，悲观的人站在了舞台中心，乐观的人走向了天台。

也许，我们很多人如今都只看到行业的热闹、争吵和一些表象。

我们相信，包括李振国、刘汉元、朱共山、沈浩平、高纪凡、李仙德、南存辉、曹仁贤、蔡浩、李贤义等等一众历经产业与大环境淬炼的光伏企业家们，早已是胸中有沟壑，“洞若观火”，各有筹谋了。

产业乃至社会经济的跌宕，于历史或许只是一个微小转身，但于企业而言，则能是大转折与生死。

综合来看，“整体前景一片光明”这话根本不能概括光伏整个行业发展的真实境况。

等最惨烈的竞争来临，潮水退去，一些企业可能就要“消停”了。

记得一部讲经济危机题材的电影里，有这样一句话：我从纽约帝国大厦下面路过时经常撑一把伞，因为上面总是噼里啪啦地往下掉人。

总而言之，产业一片火热但又变数叠加下，企业的危机意识和风险意识显得尤为重要。综合产业变量与趋势，笔者认为，“双碳”风潮下，十四五期间，以下10种光伏企业最有可能被淘汰，甚至是突然倒闭。

一，跨界幅度太大，但无制造基因，无技术储备，资金支持成迷，临时搭台疯狂挖人，这样的企业要注意了

市场经济环境下，什么热门就干什么，这并不奇怪。

过去这两年，大量资本涌入光伏，五花八门的企业都想到光伏产业中分一杯羹。

但我们不难发现，一些企业此前主业与光伏基本是“八竿子打不着”，宣布数十亿甚至数百亿进入光伏核心制造环节后，其核心技术来源、巨额资金来源、人才支撑等等均是云里雾里。

甚至，有没有任何化工或制造基因的企业，突然宣布进军多晶硅领域，作为资金与技术密集，且高风险的环节，这些新进入者如何与特变、通威、协鑫等老牌企业竞争？

 光伏的钱，哪有那么好挣？

历经十几二十年的发展，黑鹰光伏认为，这已不是有钱就能搞的产业；对于一些企业而言，光伏的门槛远超你的想象，所以不要线性思维而低估了光伏龙头的护城河而去投资一些阿猫阿狗，有可能在红火的产业链背景下你可以赚点钱，但产业进入新一轮竞争洗牌期，最快倒闭的可能就是你。

第二种：决策“一言堂”，创始人独断专横迟早给光伏企业带来巨大风险

企业有个强势的决策者，可能是好事，也可能是坏事。

好事在于，如果重大决策正确，那企业很可能加速达成目的；但如果决策错误而无及时的修正机制，企业可能万劫不复。

进入十四五后，光伏产业的变数更多、竞争环境愈发复杂，对于企业，特别是规模龙头企业而言，建立科学的决策机制显得非常重要。

产业历史的教训已经很多，回溯看，包括尚德、汉能、赛维、英利等等企业，均打上了创始人强烈的个人印记。在企业发展初期，创始人强烈的进取意志，战略决断，知识储备等等，均直接促成了企业的快速发展。但在企业和个人“功成名就”后，“一言堂”的决策方式，往往弊大于利。

如前述，尚德和赛维等巨头之败，很大程度正源于施正荣、彭小峰在战略判断和决策上的失误，一步错，步步错，最终难挽颓势。

特别是，在战略决策和市场布局上，企业家到底是要“面子”，还是要“里子”，这是个很重要的问题。在过往的洗牌周期，一些企业家曾经豪气干云，甚至头脑发热，在一条自认为正确的道路上狂奔，最终致败，后悔莫及。

“双碳”大背景下，伴随光伏企业与企业家群体的成熟，光伏企业建立科学的管理机制和决策机制已不可或缺。

笔者想起一位头部企业家的分析：一个人说了算的治理机制和决策机制，可能会导致未来企业巨大的风险。企业要避免“一言堂”决策，避免企业发展的“赌”，要为避免冲动规划打造“防火墙”。

“你说当年的风险是坏事吗，我觉得那是好事。为什么呢？因为它发生在我企业还小的时候，如果我企业一帆风顺做到很大的时候，再发生大的错误决策，那很有可能企业就垮掉了，那很可能是致命的。所以任何事，多个角度去看。”

第三种：企业家热衷玩资本，喜欢在资本市场不断“瞎折腾”，在创新制造和实业方面根基不牢的制造企业迟早出问题

曾有不止一位光伏企业离职的中高层向黑鹰光伏“抱怨”：老板热衷资本，对于研发制造和团队建设等等都没那么上心。

毫无疑问，在截止目前接近140家光伏上市企业中，依然有部分热衷资本炒作的企业。但对于光伏产业的竞争而言，特别是制造环节，企业终究要靠技术与产品说话，资本噱头很难形成真正的竞争力。时至今日，光伏产业过去那些老是热衷资本炒作的企业，不少已经式微甚至倒闭。

用一位观察人士的话说，“这年头，许多人为了围猎资本，绞尽脑汁，不择手段，玩噱头，假名头，大肆做起‘挂羊头卖狗肉’的买卖，但最终还是要露马脚的！”

第四种：疯狂扩张的同时，企业如果负债率激增，现金流紧张兮兮，库存高企，三角债严重的话就危险了

去年，光伏产业链上下游产能投资（宣布）超过8000亿，同比几乎翻番，创历史新高。产业乐观预期下，大幅扩张产能并无对错，不惜成本、不顾风险、想尽一切办法搞钱扩大产能（即使这些产能未必有任何差异化的竞争优势），那可能就危险了。

黑鹰光伏曾在过往的数据统计中发现，部分企业近年在负债规模与负债率激增，现金流匮乏的情况下，依然提出了前所未有的投资计划，其兜里的钱和手里的“牌”，根本无法支撑其宣称的扩产规模。

还有个数据，光伏“三角债”的规模创历史新高：截止2021年9月末，97家光伏上市公司应收账款及应收票据合计达2162.59亿元，同比增长约20%；应付账款及应付票据合计达3056.43亿元，同比增幅达44%。

回顾产业历史，特定的发展阶段，抢着扩产曾经是整个行业的惯常现象。问题是，钱从哪里来？

除上市融资外，银行货款成为企业扩产最主要的资金来源，由此，在光伏2008和2012两次周期波动中，各大银行无不深陷其中。

激进或者盲目扩张的第一个恶果是负债率畸高、稳健性全失，抗风险能力低下。

黑鹰光伏曾查阅过往数据发现，长久以来，尚德电力、赛维LDK、海润光伏、英利等企业的刚性流动负债，包括应付账款、应付票据、短期借款、一年内到期非流动负债等，一直远高于其可以动用的流动资产，包括未受限的现金、存货、应收账、预付款等。

一边是激进扩张，一边是财务层面的巨大压力，这也就不难理解，当外部环境变化导致产业竞争惨烈，一些曾经的“明星企业”便资不抵债，迅速陨落。

分析各路巨头的发展历程，现金流枯竭，往往压倒企业的“最后一根稻草”。一些企业的倒闭甚至就在一夜之间。

第五种：没有创新精神，骨子里不具备创新基因，失去创新能力和动力的企业迟早会被淘汰

技术的进步与更迭往往会带来周期的跌宕发展。

毫无疑问，拥有核心技术才是一个产业、一个企业长远发展的底气与根本。而真正核心技术要不来、买不来、讨不来，防止关键领域被卡脖子，关键在于企业持之以恒的研发投入，以及深厚的研发团队底蕴。

在黑鹰光伏过往统计的数据中可以发现，一些身处制造领域的光伏企业，其研发投入的规模、力度，以及长期的创新决心极弱。当然，也有部分企业在研发方向及技术选择上出现了错误判断，由此导致经营发展上的压力。

如今，光伏技术进入新的迭代期，最明显的变量是N型产品规模化量产潮起，光伏赛道由此迎来新变局。

从技术研发和产品开发角度，光伏的主逻辑是发出一度电的成本是否能够不断降低，对领先性的判断是基于同样资源条件下，是否能够达到度电成本最优的方案或技术路线。此外，对于技术研发的商业化、以及未来风险，要有成熟的评判机制和反应机制。

对于企业而言，在未来残酷的市场竞争中，必须清楚：如何看到问题、找到本质、投入研发、找到解决问题的方法再快速导入生产线？类似循环改进的方式如何嵌入研发与生产相结合的体系之中？如何预防突然出现的“黑科技”的冲击？

第六种，企业管理粗放，管理与机制建设远远跟不上规模发展和疯狂扩张步伐的企业，压力和风险也不小

产业快速发展，企业加速发展，员工规模大幅增长，企业规模由此显得愈发“臃肿”，如此境况下，企业的管理的如果跟不上，就会积累越来越大的压力和风险。

黑鹰光伏最新统计发现，截止目前，至少有6家光伏企业的员工规模超过2万人，15家企业超过1万人，员工规模超过1000人的光伏企业超过80家，有上市企业员工规模甚至超过了5万人。去年一年，光伏上市企业员工规模同比增幅接近25%，有超过10家企业出现翻倍增长。

企业规模迅速扩大后，到底会带来怎样的压力？

一位龙头企业掌舵者曾向黑鹰光伏表示：企业规模还比较小的时候，领导团队就几个人，我既是战略的制定者，也是战略资源的配置者，所以当我们定了一个战略之后，它只要在我们几个人的脑子里就行了。如果外部环境变化了，战略调整和资源配置的调整是可以同步开展的，我们不需要再跟谁说，几个人几句话，统一意见，然后整个公司去做就行了。

但公司大了之后，资源配置分散到了各个部门关键人员手里，而不是在集团层面几个人手里。所以这个时候，你一旦把一个战略一个任务定下来之后，就像指挥军队一样的，步兵还在那继续突击呢，但战略调整后，他没得到信息，或没理解信息，这就非常危险。这个时候，你的战略部门就变得非常重要了。

企业战略定了之后，他要跟进战略目标的进度；如果中间战略意图有变化了，他要及时的通知到管理到不同部门，让资源快速做重新的分配和调整。审计风控也是一样的，企业小的时候，一个部门几个人，大概看一看盯一盯就可以，风险不大；但企业大了之后，你就必须要有严格的流程，要有专业的风控方案，要进行系统的管理。

“对我们企业来讲，谁都不是天生就有这些知识和经验的，我们自己要主动去学习，去锤炼，去总结”，以前规模小的时候，大家讲基础的精益生产管理、质量管理、基础创新。现在我们非常关注战略组织流程，企业的战略方向充分找准，然后资源配置能力能支撑起来，然后企业的组织流程要建立起来，要能够调动起所有部门所有人有序和高效的工作。

第七种：自我定位不清晰的企业很危险。“双碳”下，你是谁，你是否融入了“竞合链条”，你要往哪里去？

黑鹰光伏曾分析，“双碳”风潮下，中国光伏正进入全新的“大竞合时代”，对于光伏企业而言，如何重新定位自己，如何找到合适的合作伙伴，乃至如何融入“大竞合”的体系，将关系到企业未来的长远发展。

在新的竞合背景下，过去两天里，近30家光伏龙头企业签署了近400个重要的战略合作签约。

总结起来，过去两年光伏产业里，有几种合作变化颇为明显：1.央企国企与民营资本的优势互补与合作，这种合作将在未来五年十年愈发明显，包括如火如荼的“大基地”和“整县推进”。2.基于垂衣一体化能力和利益的项目合作，合资，彼此参股等，利益实现深度捆绑；3.基于保障供应链安全的长单合作，长单签约；4.基于补足运营短板，强化运营战略的跨界合作，比如上述天合与马士基的战略签约；5.优势互补，传统能源与新能源企业的合作。

第八种：全球化背景下，市场愈发多元化，在此背景下，过分依赖某一区域市场，或过分依赖单一大客户的企业很危险

如果过于依赖某一国家或区域市场，一但政策或市场有变，或有突发的贸易摩擦，公司的生存就可能立即陷入生死存亡的境地。

光伏“531”的经验证明，鸡蛋放在一个篮子里终究是不安全的。如果过于依赖某一国家或区域市场，一但政策或市场有变，公司的生存就可能立即陷入生死存亡的境地。

比如，上海曾有一家逆变器厂家，90%的产品都销售给英国市场，后来英国市场的风景不再，这厂家的命运立马堪忧。这只是一家逆变器厂家，还有不少的组件厂，曾主要依靠着英国市场，勉强度日维持。英国这一市场突然生变，一些中国国内的中小光伏企业很快就面临窘境。

伴随“双碳”时代的到来，更多中国光伏企业、特别是有实力的头部企业，更需加大走出去的步伐，构建一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

第九种：作为承担碳中和责任的国家队，大型国企特别是能源国企由于身负艰巨的减排任务，此前那种玩票似的光伏电站投资规模恐怕再难入其法眼

其中一些靠“拉皮条”、靠路条过日子的中小企业可能丢掉饭碗。这也意味着，光伏产业链的相关企业，很大程度上，其营销必须以满足类似上述大型能源电力央企的需求基准。

比如EPC企业，至少，此前那种以“路条”换业务的玩法，在央企动辄省企战略合作的降维打击面前，基本上没有还手之力。同样，那些此前以项目开发换产品销售的制造企业，恐怕也难幸免。

对此，过去的2020和2021年，很明显的一大变化，就是包括晶科、华为、晶澳、阳光电源、隆基、天合、正泰等等有规模有实力的很多企业，都纷纷与大型央企、地方国企签订各种战略合作协议。这显然就正是顺应市场变化的尝试。这种力图锁定央企、国企“大客户”的战略合作模式，显然已成为光伏行业的一种潮流。

第十种：企业内部矛盾严重，包括管理层与大股东的矛盾，管理层拉帮结派，家族企业内部矛盾等等，光伏过往的历史已证明，无尽的内部矛盾与内斗过后，企业常常被内耗，无心研发创新及市场化拓展，企业最终一蹶不振甚至最终倒闭。

光伏企业承担的员工薪酬水平：11683元/月！

【文| 黑鹰光伏  刘洋】

这期内容，黑鹰光伏解答两个问题：其一，2021财年光伏企业员工规模变化；其二，光伏企业承担的员工薪酬水平。

光伏到底有多少从业者？两年前，国际可再生能源署(IRENA)数据，全球可再生能源从业人员超过1100万人，其中太阳能光伏行业约占了340万个就业岗位，中国约占2/3的光伏就业岗位，相当于220万人。

但伴随光伏产业的加速发展，特别是分布式的迅猛提速，黑鹰光伏预计中国光伏产业的从业人员已比两年前又有大幅增长。

黑鹰光伏统计发现，2021年这115家光伏上市企业的员工规模整体同比增长了17.49%。

其中，包括上机数控、先导智能、福莱特、双良节能、高测股份等一众企业的员工规模均出现50%以上的大幅增长。

此外，黑鹰光伏梳理统计了这115家光伏上市企业在2021年承担的平均员工薪酬水平为140200/年，即11683元/月（2019年为9871元/月）。

特别注：企业承担的员工薪酬，除了工资奖金、还包含相关企业负担，包括缴纳的员工社保、公积金等等。

深度| 隆基股份十年财报解读：周期穿越与创新引领！

原创   黑鹰光伏

两天前，隆基股份发布了2021年财报。

在过去的一年里，隆基股份保持了强劲稳健的发展势头，其实现营收达809.32亿元，同比增长48.27%；实现归属于上市公司股东的净利润90.86亿元，创历史新高；强势扩张下，其资产负债率却下降8.07个百分点至51.31%

罗马不是一天建成的！

今年已是隆基股份成立的第22年，是其登陆资本市场的第11年，在过往数年中，这家龙头企业已“包揽”了行业诸多第一：全球最大的单晶硅片制造商，全球最大的组件制造商；全球市值最高的光伏企业；顶级投资机构“加持”最多的光伏企业；在上证指数中权重占比最大的光伏企业；整体研发创新投入最多的光伏企业。

一家企业发展壮大背后，是战略布局、研发创新、投资抉择、管理提升等诸多要素的结合发力。何以“从零到一”？黑鹰光伏认为，长周期的经营数据梳理和分析是一种较好的方法之一，也最为直观和真实。

事实上，纵观隆基股份这么多年的发展，无论是战略规划与抉择上，还是研发与产品策略上，这家企业都始终遵循“第一性原则”，这也是隆基股份得以持续成长的“基因”；同时，回溯隆基的发展史，不论年景好坏，其决策层似乎都保持了足够的危机感，这几乎成了“习惯”，也成了这家公司“稳健和可靠”基因中的一个组成部分。 

为了读者从更长周期及更全面的维度了解隆基股份，黑鹰光伏在本期内容梳理统计了隆基股份2012年上市至2021年期间，总计十年的核心经营数据供大家参考。我们发现：

1. 隆基股份的营收和净利均已连续9年实现高增长；

2. 2021年，隆基海外市场收入与在手订单规模均创历史新高；

3. 十年研发创新投入累计123.58亿，居光伏全行业第一；

4. 造血能力继续提升，货币资金与资金净值连续三年刷新历史记录；

5. 连续5年对外投资规模100亿元以上，超32个重大项目进入执行阶段。

一，营业收入连续9年高增长，组件出货保持第一，国际市场收入创新高，在手订单同比增长80%。

2021年，隆基股份实现营业收入809.32亿元，同比增长48.27%。

黑鹰光伏统计发现，这已是隆基股份的营收规模连续9年保持高速增长。

从更长的时间周期来看，从2007年至2021年，隆基股份营收规模仅在2012年出现一次同比下滑。

那一年的背景是欧美双反，并出现全行业亏损；其他财年，隆基的营收平均实现50%左右的持续增长，即使在“531新政”背景下的2018年，其仍然实现30%以上的增长。

从2012年至2021年，隆基股份在十年间合计创收达2319.08亿元。而从隆基股份的经营基础和先进产能布局来看，“双碳”大背景下，这家产业龙头在未来很可能还将加速增长。

据财报，隆基股份2022年计划实现营业收入超过1000亿元；而根据第三方机构预测，2022年隆基股份营收可能达到1163.97亿元。

我们再看主营业务结构与营收增长变化。如下表，隆基股份的太阳能组件、硅片已成为其最稳固、发展最快的两架马车，两大业务分别于2018年、2019年突破100亿大关。

尤为值得注意的是，隆基股份的太阳能组件业务收入增长尤为迅猛。及至2020年，在强手林立的组件环节，隆基股份用六年时间将自己推上了“全球组件出货第一”的宝座。2021财年，其组件出货依然稳居全球第一的位置，其内外销组件出货总量远超第二名10GW以上。

营收持续增长背后，是企业核心产品出货的大幅增长，2021年，隆基股份实现单晶硅片出货量70.01GW，其中对外销售33.92GW，自用36.09GW；实现单晶组件出货量38.52GW，其中对外销售37.24GW，同比增长55.45%，自用1.28GW。

此外，从数据上我们可以看出，隆基股份近年加速了全球化的布局扩张。如下表，隆基股份“港澳台及海外地区”收入至少已连续6年保持高增长。而在十年周期内，黑鹰光伏统计发现，隆基股份在中国、海外销售收入规模分别增长了24.89倍和773.49倍，其在海外地区实现了更强劲的增长，其海外收入占比已从2012年的2.85%增至2021年的46.89%。

据2021财报，在全球销售区域上，隆基股份在亚太、欧洲、中东非等国家和区域的市占率已实现领跑，组件销量已实现从2020年的全球整体领先到2021年在全球主要细分市场的全面领先，市场头部地位进一步夯实。

另一个视角，从订单变化看，相应的预收款也为隆基股份的持续增长提供了保障和支撑。截至2021年末，隆基股份预收款规模达到了同期历史最高值的90.31亿元，同比增长了80%。

二，盈利能力创新高，连续9年实现盈利，连续3年刷新盈利记录，毛利率保持平稳。

纵观商业发展史，保持盈利是企业“活下去”，且持续发展壮大的核心要素之一。

“活下去”三个字，看上去很简单，但如果把观察周期放大到十年，二十年，我们可以发现真正做到的企业屈指可数

 2021年，隆基股份实现归属于上市公司股东的净利润90.86亿元，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润88.26亿元。

从过去十年盈利数据看，虽然光伏历经多次行业洗礼，但隆基股份只有2012年度出现小幅亏损，十年时间，隆基股份连续9年实现盈利，且过去三年连续刷新盈利记录。十年时间，隆基累计创造净利润已达318.37亿元；机构预测隆基股份2022年净利润达145.41亿元。

从毛利率来看，从2020年至今的两年时间里，由于光伏整体供应链剧烈波动，以及持续的涨价潮，使隆基股份也面临整体毛利率持续下降的压力。

不过从具体数据看，隆基股份最近六年的毛利率保持平稳，没有出现“大起大落”，其2020财年毛利率小幅下降4.43%至20.19%。

三，研发创新投入十年累计达123.58亿，居光伏全行业第一，研发人员超千人，获得各类已授权专利1387项。

2021年，隆基股份全年研发投入43.94亿元，占营业收入5.43%，较2020年同比增长69.55%。截止2021年底，隆基股份累计获得各类已授权专利1387项，十年间，这家企业的专利数量增长了26倍，其多项核心技术与产品处于行业领先地位。

黑鹰光伏统计发现，自2012年上市以来至2021年，隆基股份累计研发投入达123.58亿，居光伏全行业第一，占营业收入平均比重为5.40%，居行业前列。

在研发人才储备方面，公司通过积极引进和合理配置人才，组建了1043人的专业研发团队，十年间研发人员规模增长10倍。

黑鹰光伏梳理发现，过去的2021年，隆基股份在不同技术路线上7次打破电池转换效率世界纪录，基本实现在N型TOPCon、P型TOPCon、N型HJT和P型HJT等多种新型高效电池技术方向的全面领先。

进入2022年至今，隆基股份P型HJT电池、无铟HJT电池再次刷新转换效率世界纪录。据悉，隆基股份新电池技术将于2022年3季度投产。硅片方面，据PV InfoLink最新的统计，2021年182产品的市场份额为28%，全球出货约为48.5GW，210组件出货则为23.5GW，预计2022年182产品市占率将达到53%。

四，降低负债率，造血能力不断提升，货币资金与资金净值连续三年刷新历史记录；现金循环周期逐年降低。

产业跌宕起伏，不管外部环境如何变化，隆基始终保持持续的增长趋势，凭什么？

黑鹰光伏分析认为，很重要的一点是，稳健的财务战略是隆基历经数次危机，始终稳健前行，并不断发展壮大的核心要素之一。

对于扩张，隆基股份有两大核心原则：其一，不是领先产能不扩张，第二就是就必须要有坚强的财务支撑；“合理安排负债结构，保持稳定现金流”一直被隆基视为企业得以持续发展的“两个基石”。

黑鹰光伏统计数据显示，在隆基股份的持续扩张下，过去十年，其资产负债率从未超过60%；即便是快速扩张的2018——2021年这三年，隆基股份的平均负债率也控制在55%左右；2021年其资产负债率甚至下降了8.07个百分点至51.31%。 

其二，过去十年年，隆基股份一直在提升自身的造血能力及融资能力。2021年报显示，隆基股份经营活动现金流量净额达123.23亿元，同比增幅11.87%。隆基股份过去十年合计造血达359.47亿元，而近三年（2019-2021年）其造血达314.96亿元，其造血能力仍在提升。

其三，隆基股份资本实力也在快速提升中，比如隆基股份货币资金规模已经连续三年刷新历史记录，截止2021年末其货币资金规模达291.72亿元，而同期短期有息债务合计仅为43.28亿元，资金净值达248.44亿元。

综上，隆基股份在保持业务扩张的同时也积累了足够充裕的“现金”。同时，公司没有商誉，说明隆基股份扩张主要靠内延式的增长，而不是外延式的并购。

最后，再看看一个体现企业话语权的指标——现金循环周期的变化。现金循环周期=“存货周期天数”+“应收账款周转天数”减去“应付账款周转天数”，其用来衡量企业从投入资金到生产出产品，再到把产品卖掉收回现金所用的时间。通常对于企业而言，现金循环周期的指标越小越好，如果是负值那就更好。因为，谁都希望投出去的钱能尽快收回来。

黑鹰光伏统计梳理发现，从2007年至今，隆基股份的现金循环周期整体趋势是逐年降低。特别是从2017财年至2021财年，其现金循环周期已经连续5年为负值。这直接反映出，稳健扩张背后，隆基股份在产业链上下游的影响力和话语权在持续增强。

五，坚持不领先不扩产，连续5年对外投资规模100亿元以上，超32个重大项目进入执行阶段。

企业要发展，相应的对外投资是必选题，然而，怎么投，以及投资的节奏，很关键。

在产能的布局上，隆基股份一直坚持不领先不扩产，新建产能的技术必定是领先于行业；资产负债率不高于60%，前期发展阶段常年处于50%以下；用经营的思路对待技术创新，即所有的技改和投资必须在一定时间内获得经济收益。

据黑鹰光伏统计，从2012-2021年，隆基股份对外投资合计达1206.73亿元，且已连续5年对外投资规模保持在100亿元以上。在持续扩张下，隆基股份总资产规模首破1000亿大关，截止2022年3月末，隆基股份总资产规模达1144.66亿元。

在大规模的投资布局下，隆基产能继续保持高速增长趋势：截至2021年底，隆基股份单晶硅片产能达到105GW,单晶电池产能达到37GW，单晶组件产能达到60GW。隆基股份2022年度单晶硅片出货量目标为90GW-100GW（含自用），组件出货量目标为50GW-60GW（含自用）。

另据黑鹰光伏统计，截止2021年末，隆基股份约有32个重大项目进入执行（施工建设）阶段，项目总投资预算达227.88亿元，涵盖单晶硅棒、单晶硅片、电池片、铝边框、组件、光伏电站等光伏全产业链。

通威加速度！

原创   黑鹰光伏

天下武功，唯快不破！

全球零碳与数字经济大潮下，企业的战略判断、定力与执行力尤为关键。

4月25日，通威股份发布了一份《关于高纯晶硅和太阳能电池业务发展规划实施进展及后续规划的公告》：截止2021年底，通威已累计建成18万吨高纯晶硅产能和 45GW太阳能电池产能，均顺利完成2020—2021年阶段性目标。

而根据规划，这家光伏龙头将2024—2026年高纯晶硅、太阳能电池的累计产能规模分别提升到80—100万吨、130—150GW。

事实上，对于通威而言，如此手笔、如此规模、如此速度与战略达成早已不是第一次，数年来，这家企业创造的各种“速度”和“第一”让人目不暇接。

不管产业处于“滞缓期”、上升期、困惑期，还是“531”后的冰冻期，乃至疫情两年，这家企业在战略上的定力与执行都从来没有打丝毫的“折扣”，甚至是加速实现，提前达成目标。

特别是在实现“双碳”成为国家意志后，通威在光伏领域的进击更为猛烈，由此在光伏产业链核心环节实现持续引领的同时，亦在深刻改变全球光伏的竞争格局。

完成2020—2021阶段性目标

两年前，立春过后，通威股份一位管理人士曾向黑鹰光伏表示，公司未来将持续打造高纯硅料世界龙头地位，与第二名拉开差距。同时，拟进一步巩固和提升电池片的世界龙头地位。此外，公司将坚持专业化、差异化、成本领先原则，形成系统的综合竞争能力。

而在此前一天，也即2020年2月11日晚间，通威股份的一份《高纯晶硅和太阳能电池业务2020-2023年发展规划》，一份《关于投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目的公告》，震惊业界。

这两份公告，简言之，投资200亿元分期扩产30GW高效太阳能电池及配套项目；中期规划，到2023年，通威股份高纯晶硅业务和电池片产能，将分别达到29万吨和100GW。

彼时国内疫情蔓延，通威在新能源领域的进击雄心却一如既往，战略意志坚如磐石。

根据当时公告，通威中期发展规划明确：高纯晶硅业务的累计产能目标分别为2020年8万吨，2021年11.5至15万吨，2022年15至22万吨，2023年22至29万吨。其中，单晶料占比85%以上，N型料占比40%-80%，生产成本3-4万元/吨，现金成本2-3万元/吨，相比彼时的产能成本进一步大幅下降。

此外，太阳能电池业务的累计产能目标分别为：2020年30至40GW, 2021年40至60GW，2022年60至80GW，2023年80至100GW。同时重点布局Perc+、Topcon、HJT等新型产品技术且兼容210及以下所有系列，Perc非硅成本0.18元/w以下。

在第二份公告中，通威股份及下属通威太阳能拟与成都市金堂县人民政府签订《光伏产业基地投资协议》，在成都市金堂县投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目。项目将分期实施，总投资预计200亿元。该项目一期7.5GW项目将于今年3月前启动，在2021年内建成投产，后续项目将根据市场需求情况，在未来3至5年内逐步建成投产。

若以当时市场主流电池价格测算，30GW高效太阳能电池项目建成投产后预计将为公司新增营业收入达300亿元/年。

公告发出后，业内亦有质疑之声：如此大手笔，真能实现吗？如此规模的项目建设，钱从哪里来？通威在技术与成本上是否能保证持续的领先？

不过，也不乏更为宏阔的时代解读，有资深观察人士这样评述当时的两份“公告”：在2020年的历史性时点上，通威全面提出大规模扩产计划，顺应了历史的大趋势；不仅打响了多晶硅及电池片两大制造业环节集中度提升的发令枪，打响了新型电池技术对Perc全面替代的发令枪，更是全面打响了100年能源革命的发令枪。

及至2022年夏天，通威两份雄心勃勃的规划提出已经两年，其实施进展到底如何？当年是“夸下海口”，还是“撸起袖子加油干”，实实在在去完成了？

4月25日，通威股份发布的《关于高纯晶硅和太阳能电池业务发展规划实施进展及后续规划的公告》对上述疑问有了明确解答：无论是高纯晶硅产能，还是太阳能电池产能，均已顺利完成了2020—2021年阶段性目标。

具体到高纯晶硅业务：根据公司实际施情况，2021年底公司已累计建成18万吨高纯晶硅产能，顺利完成2020 —2021年阶段性产能目标；在建的包头二期 5万吨以及乐山三期12万吨项目预计将分别于2022年、2023年投产，届时公司高纯晶硅能规模达到35万吨 ，综合目前技术、成本指标情况，公司将超额完成四年中期规划目标，情况如下：

具体到太阳能电池业务：根据公司实际施情况2022年底公司已累计建成45GW太阳能电池产能，顺利完成2020—2021年阶段性目标；目前在建的通合二期7.5GW、金堂二期 8GW及其他拟建项目预计将分别于2022年、2023年投产，届时公司太阳能电池规模达到102GW，综合目前技术、成本指标情况 综合目前技术、成本指标情况，公司将超额完成四年中期规划目标，具体情况如下表：

此外，根据《关于高纯晶硅和太阳能电池业务发展规划实施进展及后续规划的公告》，通威目前产能单晶料占比达到了99%以上，且可实现90%以上N型料占比，2022年将投产1000吨电子级多晶硅。在生产成本方面基本控制住3-4万元/吨，现金成本控制在2—3万元/吨（剔除工业硅市场价格因素影响，以不变价计算）。

历经数年的潜心耕耘，通威硅料业务目前已形成乐山、包头、保山三大高纯晶硅生产基地，2021年所有在产产能满负荷运行，产能利用率约130%，全年实现销量10.77万吨，产销率约100%。随着工艺技术的进步和精细化管理的推进，产线持续稳定运行，产品品质及各项消耗指标进一步优化。

同时，高纯晶硅单晶用料占比稳定在99%以上，并可实现90%以上的N型料生产；综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗等生产指标持续下降，剔除工业硅价格变动影响，生产成本已降至4万/吨以内。

在电池技术路线以及先进性方面，通威产品尺寸兼容210mm及以下所有系列，P型产品转换效率超过23.5%，TOPCon（N型）产品转换效率在P型基础上提升1 个百分点以上，HJT（N型）产品转换效率超过25%，P型产品平均非硅成本降至0.18元/W以下。

通威目前已分别在成都、金堂、眉山、合肥等地布局太阳能电池业务，2021年所有在产产能满负荷运行。新技术方面，公司不断加大在HJT、TOPCon等各“后Perc”电池技术的研发力度，在产新技术产品的各项指标均处于行业领先水平。

双碳风潮下的战略进击

今年是通威集团成立的第四十个年头。

从1982年至今，这家总部位于成都的企业，穿越多次经济与产业周期，顺应改革开放与国民经济发展大潮，一步步发展壮大。2006年，其通过外延业务进入光伏领域，而后长远布局、潜心耕耘、强势进击，很快发展成为全球光伏新能源业务+农业业务“双龙头”的龙头企业。

历经40年的发展和磨砺，通威早已形成独具特色的奋斗文化和分享文化。只要你和通威的不同团队有过多次接触，就会发现，通威人不战则已，战则必胜；不做则已，做就要争取最好；不动则已，动就要雷厉风行。

这样的文化和团队，显然可以披荆斩棘，有令必达！整个通威5万人勠力同心，那将是一种怎样的力量？

对于大型企业来讲，企业要穿越各种发展迷雾、杜绝各种诱惑、应对各种质疑，战略定力极为重要。对于企业的掌舵人和管理层而言，这无疑需要足够的胆略、静气和韧劲。

过去五年时间，随着光伏产业的快速发展，通威股份成为其中战略意志和执行力最强，先进产能扩张与发展速度最快，整体布局最成功的企业之一。

而结合“双碳”的时代趋势与光伏新时期的竞争格局来看，对于通威而言，从2020年初至今，两年时间，迅速达成宏大的阶段性产能目标，无疑具有非常积极的战略意义。

简言之，双碳风潮下，通威不仅要争胜当下，更要赢取“双碳”大趋势中的长远未来。

原国务院参事、中国可再生能源学会第七届、第八届理事长石定寰曾指出：通威从规模，技术水平，设备生产、产品质量、企业管理，员工素质等方面均体现了中国优秀企业的强大实力，是中国的骄傲，我们用我们自己的智慧，打造了战略性产业的制高点，引领了全球发展。

如今，通威的太阳能电池出货量已连续5年位居全球第一；其在高效晶硅业务上的布局也已实现从追赶到全球引领的转变。

除却规模上的领先，通威一如既往夯实管理、技术、成本，以及前瞻性创新等多方面的优势。

根据4月25日发布的《关于高纯晶硅和太阳能电池业务发展规划实施进展及后续规划的公告》，公司高纯晶硅及太阳能电池业务拥有领先的技术、成本人才管理等综合竞争力，通过与产业链上下游合作伙伴建立长效机制，持续保持高纯晶硅及太阳能电池产品的满销。

特别值得注意的是，公告除了复盘呈现高纯晶硅和太阳能电池业务发展规划实施进展情况，通威还规划2024—2026年高纯晶硅、太阳能电池累计产能规模分别达到80—100万吨、130—150GW。

如此规模，无疑又是一个大手笔！

有黑鹰光伏的读者发问：“过去这五六年，通威持续的、强势的布局光伏产业的底气到底来自哪里？”

笔者认为，其一，这家企业始终笃信中国乃至全球清洁能源必将会获得巨大的发展。其二，通威坚信国家在大政方针层面，对清洁能源的支持将是有力且长远的。其三，除了大趋势的判断，通威显然坚信市场在资源配置中起基础性作用。

简言之，市场决定供需，市场决定价格，由此也更为考验企业的综合实力；特别是伴随“平价上网时代”的到来，市场在新能源行业作用必将越发明显。

此外，从另一个视角，以通威为代表的龙头企业的快速布局和扩张，也是产业龙头在用市场的手段加速实现光伏市场化的最终实现问题。

如今，“3060”目标下，笃定要成为“世界级清洁能源企业”的通威集团，在未来的征途中到底有着怎样的战略布局与思考？在接受新浪财经、第一财经、财经网等联合专访时，十一届全国政协常委、全国人大代表、通威集团董事局刘汉元曾表示：

通威将始终在自身拥有核心竞争力和优势的环节加速投资节奏和投资规模，以最短的物理路径、最低的交易成本、最高效的产业链协作，提高产品含金量、降低产品成本、增加产品附加价值，持续巩固高纯晶硅和太阳能电池片领域的核心优势和不可替代性，同时，将农业和光伏两大主业有机融合，大力发展“渔光一体”创新模式，实现绿色农业和绿色能源的高效协同发展。

联盛 x 肯德基 | 肯德基携手联盛打造“创绿先锋店”

2022年4月，全新“肯德基创绿先锋店”落地杭州高教园区。由联盛新能源参与建设其屋顶光伏电站。建设总容量为13.65kW，每年发电量约2万度，年节省碳排放15吨，节约电费约2.26万元/年。

面对各式各样的建设需求和清洁能源应用场景，联盛是最早布局区域网点的分布式光伏企业，从华东、华南、中原逐渐辐射到东北及西部地区，开发团队和运维团队遍布全国29个省级行政区，134个市级行政区，212个县级行政区。从娃哈哈、统一集团、中国铁塔，到汉高化学、蔚来能源、中国石化、比亚迪……联盛已经在集团品牌跨区域分布式光伏电站运营中跨出了一大步，取得了业内里程碑式的成就。

刘永行千亿进击“垂直一体”！

原创   黑鹰光伏

在光伏领域，刘永行正在下一盘大旗。

这位74岁的企业家，依然每日五六点起床，依然全国到处飞，依然奔赴生产一线。

在他看来，不管环境如何变化，机会无处不在。

“机会失去没有关系，下次有的是机会，人生有的是机会，年轻人有的是机会，现在我这个年龄机会还很多。”

不声张、不宣传，几乎是悄无声息落下重笔。

不上市，基本不融资，不依赖银行和资本市场，在刘永行看来任何资本游戏都是极其危险的，他只相信自己的钱。

企业成立四十年，东方希望建立起“六谷丰登”的大循环产业；而新的四十年，东方希望瞄定“碳中和”，“我认为这是非常有意义的事。我们就沿着工业硅、多晶硅，沿着它的产业配套往下游走，争取把它连起来。”

过去几年，东方希望与新特、协鑫、通威、大全等企业在光伏多晶硅环节形成“五虎争霸”格局，而未来，刘永行瞄准“垂直一体化”。

从2020年开始，东方希望先后在云南丽江、广西北海、河南三门峡、宁夏加码光伏项目，涉及硅料、硅片，组件等多个环节。

进入2021年的夏天，这家企业继续加码光伏的重磅消息再次传出；而到了2022年3月18日，宁夏第一批重大项目集中开工，这其中，就包括东方希望砸下1500亿元的新能源材料项目。

该项目一期规划年产12.5万吨多晶硅、14.5万吨工业硅、10GW单晶、10GW切片、10GW电池、25GW组件等。最终将建成年产高达40万吨高纯晶硅、49万吨工业硅的产能。

最新的消息是，4月18日，东方希望36GW光伏玻璃项目落地广西北海。

由于东方希望没有上市，外界无以知晓此前其宣布的各种投资项目的具体进度。人们也不免质疑：那么多的项目，那么大的投资，钱从哪来，这是不是在赌？

对此，四年前刘永行曾说过：“我只花10%的精力去赌”。他更喜欢“搏”：“赌是贝字旁，是指拿钱赚钱，主要靠运气；‘搏’是提手旁，是指要下功夫奋斗，右下一个‘寸’字，是指要知道自己几斤几两，要一寸一寸地努力。超前一点可以，但一定要和能力匹配。”

无论是电解铝还是多晶硅，刘永行从“起意”到行动都用了将近10年的时间。

干光伏，刘永行是来得迟了一些。但东方希望的每一个员工都知道他们老大的一句“名言”：“甘而后进，反而先进”。换言之：我就是后来者，但我有底气和方法打赢行业里绝大多数现存的规模企业。

其实，干企业那么多年，刘永行始终是这么想的，也一直是这么干的。按他自己的话说，就是喜欢“走笨路”，走不容易的路，而且一走到底，贯通上下游。

时下的光伏竞争愈发激烈，新的竞争格局仍在蓄势酝酿，未来迷雾太多，身处其中的我们何去何从？

刘永行说：“你认为今天时代变化快，你是在庐山之中，你跳出庐山看庐山，变化就不快了，山还是山，地球还是地球，人类还是人类.....跳出眼下几年的变化，站在更高的维度，很多问题你就能看明白，你就能不为所动，有所为有所不为。”

“不管经济好还是不好，你做得端行得正，竞争力强，你怕什么？倒闭又不是你倒闭，困难也不只是你困难！”

刘永行曾在2021年6月提及，当务之急是让疯涨的多晶硅价格回到合理区间。

“当年做的时候，我立了个目标，每吨300万的时候不做，30万也不做，我们能不能做到3万、5万、7万，这是正常价格，我们有很好的利润，只有这样才能做到碳中和，才能把成本降下来，下游的发电成本才降下来。”

在光伏商圈，刘永行似乎是个“局外人。”

他从来没有和施正荣、李振国、朱共山、高纪凡、靳保芳、李仙德等光伏大佬出现在同一场活动里。

2013年进入光伏产业后，即使在硅料环节权重日增，刘永行也从来没有在公开场合发表过对产业的任何看法，更遑论评价这个领域的竞争对手。

实则，不管在光伏圈，还是在整个中国商圈，类似刘永行这样的企业家几乎都是个“特别的存在”。

有人曾和刘永行聊到当下的商界明星，有些人急于在这个时代证明自己，求大、求快，比如加入某某某俱乐部，刻意与谁谁谁站在一起。刘永行说：“我就不和他们站在一起，他是他，我是我，每个人都是独特的，我做好自己的事，发挥自己的长项。”

这显然是一个不愿把时间浪费在客套和空话上面的企业家。刘永行还不止一次和朋友说，他是个不擅长和政府打交道的人。

笔者由此想起七年前采访过的另一位商界巨擘——山东魏桥集团创始人张士平（已逝）。张、刘二人都是伴随改革开放大潮成长起来的第一批企业家，尝尽人间疾苦，历经波折晦暗，终有云开日出。

他们创业经历相仿，涉足的铝电煤化工等产业有重叠，都曾面临相似的问题，都“不擅长和政府打交道”，都在被称为夕阳产业的“红海”市场中赚钱，都将涉足领域的业务做到了世界级——山东魏桥多年前便以超过3500亿的营收闯入了世界500强。

特别重要的一点：东方希望和魏桥都拥有规模庞大的自备电厂！——这对涉足大制造和重化工，乃至光伏上游硅料的企业而言，是形成差异化竞争优势的重要因素，极难复制。

张士平曾告诉笔者，非常看不惯有了职位、财富或权势就带上一大班随从讲风头和排场的人，“管理、纪律和作风都是上行下效。如果一个领导出行要有十几个跟班，这种作风，何谈企业的效率和成本控制？不用想都明白。”　——这与刘永行每次出行都轻车从简颇为相似。

与张士平一样，刘永行不喜欢拿他看书学习、陪家人的时间，消耗在各种名利场和某些利益圈中。刻意结交权贵的那一套方法，对他而言：

不是正道，行之羞耻。

但搞重化工业非常依赖资源，据“砺石商业评论”，也曾有因投资项目审批卡壳，下属心急火燎地跑来跟刘永行请示：实在不行，要不要花点钱去公关吧？刘永行想都没想就给否了！

抠门得连一包茶叶钱都不会掏出来用“做关系”的刘永行说：“那是犯罪的事。我宁可慢一点，甚至不干了，也不想害人害己”。

刘永行自有一套与政府“相处”的准则：我认认真真做好企业，为地方上税，解决就业，多做贡献；政府也都需要干干净净的优秀企业来做经济发展的标杆、做社会责任的样板、政府政绩的保障，“那么好的企业在那儿，我们可以帮助当地政府官员获得提拔重用啊！”

即使早已功成名就，但刘永行如今仍然保持着“素与简”的生活。四川有个说法，“不抽烟、不喝酒、不打麻将、不跳舞，一定是个二百五”。但这几样，刘永行都不会，他也曾由此自嘲“我真是个二百五。”其估算：“像我这样的生活，即使按现在非常高的生活标准来看，1000万完全够我过一辈子了。”

刘永行是四川省新津县人，出生于新中国成立的前一年，属鼠，今年72岁。1968年，从西华大学毕业的刘氏四兄弟为摆脱贫困，变卖手表、自行车筹资1000元，从孵鸡、养鹌鹑开始创业。1986年，刘氏兄弟创办专门研究饲料的希望科学研究所。1991年，四人在成都组建东方希望集团，刘永行任董事长。

1995年，刘永行四兄弟明晰产权，进行资产重组。四兄弟分家，这成为当年商圈轰动一时的大新闻。刘永行曾告诉知名媒体人秦朔老师，之所以是1995年分家，而不是更早，是因为他们的母亲1993年去世，老人在是不会分的。

进行资产重组后，老大刘永言创立大陆希望集团，老二刘永行成立东方希望集团，老三刘永美（陈育新）建立华西希望集团，而老四刘永好成立新希望集团，由此各自在相关领域开疆拓土。其后十年二十年时间，四川“刘氏四兄弟”在中国商圈声誉日隆，至今纵驰不绝。

2002年，刘永行正式进入第二主业——铝电复合体产业，分别在包头、山东、河南等地建设年产规模百万吨的电铝项目和氧化铝项目。截止2016年，东方希望的电解铝氧化铝年生产能力已经超过500万吨。

九年前，刘永行带领东方希望进入光伏产业。截止2016年底，金属硅一期产能15万吨/年，规划产能45万吨/年；多晶硅一期产能3万吨/年，规划产能20万吨/年。

到了2019年12月12日，世界单套产能最大的多晶硅项目――新疆东方希望新能源有限公司年产12万吨多晶硅项目（一期3万吨）冷氢化、精馏装置经过全面调试、联运，于2019年12月1日顺利产出合格的三氯氢硅产品。其中冷氢化装置三氯氢硅转化率超过20%，精馏装置精馏提纯后的三氯氢硅纯度达到99.9999%。

此举标志着新疆东方希望年产12万吨多晶硅项目实现全流程贯通，项目投料试车一次成功，进入全面投产运营阶段。

靠着自有资金滚动发展，2021年，东方希望营收已达1257亿元，跻身世界10大电解铝及氧化铝生产商。

在东方希望甚至是刘永行所有治下的公司，近乎独资的股东列表足以令人惊讶。更令人惊讶的是，通常外界的形势越是危急，他越能赚钱——刘永行曾在2001年和2008年金融危机中登顶胡润财富榜中国首富。鉴于如今高涨的铝价，如今这个规律又将持续下去。

2022胡润全球富豪榜中，他逆势上升46位，超越黄峥、王兴等人，个人财富达到1350亿元，和桥水基金的达里奥并驾齐驱。

对于“首富”，刘永行曾表示，“人家是一个机构，当成娱乐新闻做的，我们离它远一点，但有时人家盯上你了，推不过。”

自称不擅长处理政府关系的刘永行，将东方希望旗下200多个子公司的业务版图拓展到了中国28个省市自治区和越南、印尼、新加坡、柬埔寨等国家。

东方希望成立十四年时间，在商业世界里几乎是“九死一生”的刘永行形成了自己鲜明的经营个性和从商理念。对其而言，最高的哲学：

“一切的原点就是‘敬畏大自然’”。

由此出发，刘永行提出了自己的三大理念：其一，顺势而不随流；其二，明道却非常路；其三，习术要善修正。

三句话，三个层面：第一个层面，也就是大方向，大战略是不允许犯错误的；第二个层面，可以犯一些小错误，但尽量少犯；第三个层面要允许犯错误，但要及时修正，一点一滴，经年累月的改进。

换句话总结，即“道法大自然，跟踪小数据”。也就是在保证大战略大方向正确的前提下，真正把成本控制和效率做大极致。这是刘永行治下的东方希望始终屹立不倒并持续壮大的不二法门。

具体到投资和项目，就是““既好，又快，还省”，而且要“消除一切形式的浪费。”

“我们在细节上要争，在别人看不起的小事上要争，大事不强求。你势对了，道对了，一个细节一个细节一点一滴改进，日积月累，你自然就成了。”

东方希望甚至拒绝上市。刘永行曾解释说，之前做饲料业的时候，因为不缺钱，所以无需融资；“过于宽松的资金容易让人的头脑膨胀，我们希望用钱最好紧一点。”

从商这么多年，刘永行唯一称得上“崇拜”的企业家只有台塑集团创办人王永庆。18年前，54岁的刘永行曾找到一家中介机构的朋友，希望能实现自己的一个愿望：免费替王永庆当三年助手。

但朋友的一番话打消了他的这个念头：“你是有产业野心的人，人家会对你存戒心”。

夙愿未了，台湾“经营之神”王永庆也于2008年10月15日逝世，但其经营理念对刘永行的影响深如铁烙，特别是贯通数个产业上中下游的商业打法长期影响着刘永行。

也就在过去十几年，刘永行先后打通了饲料和重化工两大产业的上下游。而在2020年，在光伏平价上网的前夜，刘永行开始为打通光伏产业链上下游而集中发力。

新疆天山北麓的东端，距离乌鲁木齐200多公里的吉木萨尔县，有一个叫做“五彩湾”的地方。

北风卷地白草折，胡天八月即飞雪。

广袤荒凉的大漠戈壁上，新疆准东开发区在这里一年又一年热闹起来了。

每年，大量来自全国各地、操着东南西北口音的人都会来到准东开发区参观、访问、学习、谈生意。

这里也是东方希望打造重化工循环经济圈的标的之一；也是刘永行的“得意之作”，他在这里砸下千亿打造的“煤、电、铝、硅、化工、生物”六大产业为一体的“六谷丰登”循环经济产业链如今棋至中局。

这里有3900亿吨煤炭储量，相当于2019年中国全年能源消耗总量的90多倍，这里的一吨煤的售价只要60多块钱，但如果你想要运到内地，运费就要比这个价格贵上好几倍。

由特变集团开发的“五彩湾二号”露天矿很浅，地下40米就出煤。源源不断的“黑金”，在露天矿附近的转换站，由一条长达26公里的传送带，以每小时4000吨的运量发到火电厂的煤棚。其后，大量的煤持续运进电厂，由此造就了中国最大的火力发电集群之一，这里的发电量相当于三峡的一半左右。

几百亿度电源源不断地发出来后，它没有“按常规”进入国家电网长距离输送网络，而是就地利用，生产电解铝；此外，巨量的煤电还被拿来生产半导体硅......

根据东方希望官网介绍，截止2016年底，集团自备电厂发电能力已经超过400亿千瓦。而据中电联的数据，截止2016年底，全国自备电厂装机容量超过了1.42亿千瓦，从区域看，山东和新疆居前两位。

拥有规模庞大的自备电厂，加之自身数十年的能力“修炼”，让东方希望在所涉足的领域常常可以“秒杀”很多竞争对手。

对于制造企业而言，依托自备电厂，实现电力自供的“威力”到底有多大？以魏桥集团旗下中国宏桥为例：在2012年国内的铝产业出现行业性亏损，89家规模铝企巨亏113.5亿元的情况下，中国宏桥依托低廉的电力成本，加之其他环节极其强大的的成本控制能力，狂赚净利润54.5亿元。

当时有一位国有铝企的中层曾想笔者抱怨，自己这几年做得也不差，但魏桥、信发等企业比：

“他们的电力成本只要2毛，我们怎么比？”

具体到光伏上游多晶硅的生产成本中，能源成本、折旧成本和原料成本是主要部分，而人员工资成本是最少的，其中能源成本占比最大。若想降低多晶硅生产成本，必须从能源、原料两处着手，虽然折旧成本也不少，但是折旧是固定成本，建成后很难再降低。

在硅料领域，类似于东方希望，德国瓦克和韩国OCI两家海外最具代表的企业都不是光伏企业，而是大化工企业，多晶硅生产依托于成熟的综合化工体系，原材料与副产物的综合利用率更高，而且，他们也都拥有自备电厂。

但瓦克集团总裁兼首席执行官施拓知还是有些许抱怨：“我们在中国的竞争对手支付的电价每度还不到2欧分，如果我们的电价和中国一样，那么，瓦克将是全球超纯多晶硅生产领域效率最高的企业，并且可远超其它公司。”

但是没有“如果”，如果瓦克的施拓知知道东方希望的用电成本只需要0.07元/度，是否会更加失望。而且，东方希望的自备电厂还向多晶硅项目提供了便宜的蒸汽。这让东方希望在2018年就将多晶硅现金成本目标调整到25元/公斤。

除却自备电厂的“先天优势”，对于包括光伏产业在内的所有竞争对手而言，东方希望的“恐怖”之处，在于将降本和提效坚决贯穿到公司与项目运营的全链条。笔者的一位媒体朋友在三年前参观访问了东方希望新疆五彩湾和内蒙包头的项目后，称刘永行将降本增效做到了“令人发指的地步。”

刘永行的时间表，一半时间在上海总部，一半时间新疆、三门峡、重庆、晋中、包头、呼伦贝尔等工作现场。刘永行到下属公司检查，基本不去办公室，他喜欢在工厂里面四处走动询问细节。他让项目负责人或班组长汇报工作时，也从来不喜欢听大而化之地讲；他也不喜欢泛泛地问，而是问具体的各种数据。

曾经有些分公司总经理答不上来，他们辩称那是财务的事，是生产部经理和销售部经理的事。刘永行说：“我是董事长，我也是管小事的！”他质问：

“我都知道你怎么不能知道呢？”

特别是进入重工业领域后，刘永行愈发关心成本和效率，他亲自设计了《成本管理日报表》，将矿耗、入磨铝硅比、碱耗、电耗、汽耗、煤耗等100多个数据纳入其中，要求每天对每个数据检查、改进。

刘永行对各种小数据极为“上心”，在和一线生产环节交流时对各种数据如数家珍，并能毫秒间运算出所要追问的结果是否正确、合理。

比如：一吨赤泥能耗多少电？怎么节约一吨水、一度电？糖酸转化率是多少？多大面积库房能装多少料？怎么减少一个劳动力消耗？为什么大电流交流电绝不能用钢管套？工业硅电炉高温烟气回收能不能做到100%？

刘永行的看法是，做好小数据，不断把指标变小，把各种排放降至世界最低，追求点点滴滴的改进，就能提高竞争力，就能“活下来”。

在去年的一次内部讲话中，刘永行表示，重资产公司在发展上走长路，自然负债会很高，但如果转型成半重资产公司或轻资产公司，那这劣势就变为优势了。

刚开始的时候，东方希望用饲料厂积累下来的一千万资金去银行贷款一千万，但并没有获准，所以刘永行悟出来了两条原则：一是要靠自己滚动发展，二是不依靠银行，甚至不依靠上市。这样就节省了大量的无关精力，全身投入到自己的模式里以减轻负债，推动公司的发展。

所谓“滚动式发展”的模式，就是把大的项目化整为零分期分批做，第一期完全使用自己的资本金，一期完成投产后产生的现金流再滚动发展第二期、第三期。所以直到现在，东方希望的重工业再大的投资，第一期从来不找银行贷款，都是做起来之后，银行认为这个投资好，主动找上来，包括新疆五彩湾当年的的投资也是如此。

在刘永行看来，创造企业的相对优势，要从投资建厂时开始：一是投资要比别人省，别人三千万，我们只要一千万，同时建设质量过硬。二是建设速度比别人快，别人半年到一年建一家工厂，同样的工厂我们只要三个月。别人还没有建好，我们就开始获得折旧费用和财务费用的收益了。

刘永行在内部讲话中透露：同样的产能条件下，东方希望的资产是国外公司的六分之一，是国营企业的三分之一，是很多民营企业的百分之六十到七十，而东方希望的劳动效率几乎是全世界最高的，能源消耗基本是全世界最小的。

为了对抗周期性和不可预知的困难，刘永行特别看重“现金流”，他的方法是：首先，保住净利润加上折旧，可以拿来投资的，用来发展；其次，保住销售回款，让流动资金不断；再者，保住融资，如果产业不好，银行肯定不给你贷款了。最后，最重要的就是净利润加上折旧能保证命，“现在利润减少，如果还有很好的折旧，也就是少一点而已，还可能发展。”

在刘永行看来，太多企业过分把精力集中在上市和银行融资，过分依赖债券，有一定的危险性。

“市场形势不是完全按照我们预设的。现金流是要命的。要考虑最差最差，最坏最坏的情况下，所有企业都不能维持了，你还能不能维持。”

老板对细节的极致关注和洞察，常常让东方希望团队眼中“无与伦比”的工厂，经刘永行一看就变成了“问题工厂”，处处都是改进空间。

2010年，包头电解铝项目人均效率已干到300吨，年年净利超过10个亿，但刘永行反复要求调高目标，怎么办？

刘永行拉出一队人马，到澳大利亚、法国、加拿大，观察优秀同行每一个动作的有效性，还制定了劳动效率提一倍、工资翻一番的政策，20多天回来，示范区间的劳动效率目标已经达成，为后来的全公司劳动效率达标树立了榜样。

刘永行到底有多“抠”？有个“洗碗槽”的事例广为流传。刘永行视察时，“溜达”到项目公司的食堂，食堂的洗碗槽是一排水龙头，洗碗时哗哗地冲。

刘永行问水流量有多大？办公室主任说这个东西没标准。刘永行说我有标准，飞机上卫生间的水龙头摁一下出一次水，一般洗手的话摁三到四下就可以把手洗干净。那么摁三到四下出水量是多少？他说我有一次用水杯量了一下，摁一下大概是50—80毫升，我们按80毫升计算，摁四下就是240毫升。我们这个水龙头就算洗30秒钟，30秒钟能放多少水？

后来东方希望对公共区域的水龙头都实行限流。

刘永行的“抠”应该是被逼的。

亦如光伏产业制造环节，超过90%都是民营企业；刘永行亦作为中国民营企业的代表之一，近四十年风雨中来去，其深知民营企业生存之难。

中国民营企业家的成长颇为特别，如魏桥、东方希望、福耀玻璃等等，他们的掌舵者也可视为中国民企发展的缩影之一：他们出身草莽，不无野蛮，兵行蹊跷，勇于博取；他们未如大多同代人般在产业周期起伏、宏观调控、产权之争等历险中被淹没，反而抓住鲜有的机会，在某一领域左冲右突，最终轰然成势。

在中国也有这样一种“类型”的民营企业家，亦如张士平、刘永行，极其低调；一些成名企业家的言谈举止甚至朴实得像和蔼的老农。

但这些企业家逆势赚钱的能力，获取资源的凌厉，成本控制的能力，乃至在某一市场中的“杀伤力”，让竞争对手生畏，无人能及。

刘永行曾说，在市场竞争中，民企没有豁免权，自生亦自灭，所以金融机构普遍怕给民企贷款，风险溢价也高。经济下行期，金融机构更是把抱住政府、投融资平台、央企国企的大腿当成安全之道。

“那么民企怎么办？天助自助者，只有靠革自己的命，靠成为竞争中的强者，才能活下去。这种压力倒逼我们追求极致，降成本，提效率。”

东方希望的发展曾遭遇四次巨大危机。一次是创业初期合同被骗，几万只鸡卖不掉，濒临倒闭；一次是进入饲料行业后，打完价格战，账上只剩数百万，差点撑不过去；而在刚进入重化工领域初期，项目被停，银行没收全部资金，几乎垮掉；在化工领域逐渐做大后，一个大项目被停产，200亿资产报废，生死一线间。

时间的熔炉，市场的煎熬，商业的淬炼，让刘永行如履薄冰，决策上极为谨慎。有些人认为刘永行投资决策过于保守了，但刘永行认为：

“快就是慢，慢就是快。”

对于第二年的发展规划，东方希望通常要准备四五个预案，困难的时候要七八个。在公司运行过程中，季度、月度复盘、调整，实现“精确导弹式管理”。“你必须可进可退，困难时谁救你啊？求银行，银行不理你啊，去融资，融不到资啊。”

秉性使然，加之作为企业家的压力，让刘永行在日常行止上极为专注。正和岛高纪合伙人贾林男曾在新疆五彩湾跟访刘永行三天时间，让其惊讶的是，三天时间，除了睡觉，刘永行那只苹果手机没有一次响起铃声，他只用iPad打开过一次，停留时间不超过1分钟。

在、电话的使用上，刘永行设了一道“隔离层”：秘书严格过滤后，极为重要的再转给刘永行。那三天时间，为验证某一个数据的准确性，刘永行主动拨给干部的电话不少，但没有一个电话打进来。

按刘永行多年来的习惯，要保持获取信息的主动性，而不是被动接收信息，“多了就是污染，就是低效，我们不能做信息的奴隶，不能成为时代潮流的飘萍，应该独立，该走大河走大河，该辟小溪辟小溪，顺势而不随流。”

高度的专注，高度的耐心，高度的细致！类似与魏桥张士平、东方希望刘永行这样的企业家，他们如狩猎的猛虎，时机未到前，不管多恶劣的天气，他们都可以在丛林中沉潜，这个过程可能熬数年甚至上十年的时间。

事实上，不管是进入重化工领域，还是进入到光伏产业，刘永行从“意起”到真正投资，都用了10年左右的时间。其间是不断的考察、学习、评估，当然也包括资金、人才、技术的筹集和积累。直到机会成熟，才“一跃而起”，一锤定音。

早在1992年与弟弟刘永好到美国考察饲料厂时，刘永行意识到应该进入重化工，他开始多方积累；1999年总部搬到上海，还是没有做；到2001年，东方希望与山东信发在山东合作了一个中等规模的项目，试水后发现可以独立做了，才有后来在全国的大布局。

而决定杀入多晶硅，刘永行也至少盘算了十年。众所周知，光伏多晶硅行业业历经凶险，不少明星光伏企业亦倒在产业链这一环节的扩张或“用力过猛”。2016年9月，江西赛维破产重整方案被法院裁定，有12家银行共持有赛维集团破产重组公司债权合计271亿元。面对残酷起伏，东方希望一出手就规划分期建设12万吨，底气何来？

早在七年前，刘永行就说：“有些企业在多晶硅500万元一吨的高点杀入，我们一直在旁边观察，多晶硅价格断崖式下跌，300万、200万、100万、80万、50万、30万，我们还不做，跌到20万时我们开始认真思考，14万时我们杀入，你问我的底气？就是准备多晶硅跌到7万时还能长期活得好，5万时还能盈利，3万时还能维持。”

“前几年中国、韩国、美国一直在打多晶硅贸易战，后来由于技术落后等原因，一度萧条。东方希望本着‘小数据做到极致’的原则，在研究别人多晶硅行业的同时，没有仿照他们的路线，而是发挥我们的理念，‘甘而后进，反而先进’，让他们先去搞，我们在后面观望，并且努力降低自己的成本，做了大量的设计和优化，最终以较高的竞争力成功进入了多晶硅行业。”

如上所述，凡进军新产业，东方希望都是百分之百用自有资金，只有成熟项目才动用一些银行贷款。2016年，东方希望还主动减少了20亿的银行贷款。一如既往，东方希望杀入多晶硅的所有资金，也全部是自有资金。也就在硅料环节，在大西北潜心耕耘数年后，东方希望的竞争优势在最近两年很快凸显出来。

据申港证券，2019年全球硅料厂商加权平均可变成本水平在61元/kg左右，即使是国内五大厂，也只有新建产线可以做到40元以下。

东方希望入局够晚，但野心也够大，其多晶硅规划产能12万吨，三年前就提出目标生产成本25元/公斤左右，将太阳能级多晶硅的生产成本做到与工业硅的销售价格同一水平。

遥想2008年以前，在国内多晶硅企业没有发展起来之前，国际上的七大硅料企业分别为Hemlock、瓦克、REC、MEMC、德山、三菱、住友，他们占据了全球90%以上的市场份额。

而今时不同往日，全球多晶硅的竞争进入新的“七雄争霸”。他们是国内五强，包括东方希望、新疆大全、新特能源、通威股份、新疆协鑫；而国外典型代表则只剩下德国瓦克和韩国OCI。

新一轮惨烈的市场竞争之下，剩下的国内二三线多晶硅企业可能会很受伤。根据东方证券的预测，头部CR7企业的市占率在明年将超过90%。

一如通威、东方希望和协鑫，目前还在生产多晶硅料的企业都在电费便宜的西北、西南区域，中东部地区的硅料企业如南玻、LDK硅料等企业已经停止生产，甚至在西南边陲电费不是很高的云南云芯也在2018年下半年停止了生产。

 有自身观察人士判断，如果哪家企业真的达到了20元/KG的目标，在依托巨大的规划产能，或将对其他多晶硅企业形成“降维打击。”

当上游的布局成型，优势凸显后，在平价上网的前夜，十三五的收官年，刘永行领导的东方希望，在河南三门峡、云南丽江和广西北海等地，计划抛出数百上千亿集中发力光伏，其意欲如何？

直到今日，还有人疑惑：东方希望到底会不会布局光伏垂直一体？答案板上钉钉。

四年前的一次谈话中，刘永行就表示：东方希望进军硅料环节，推动了光伏产业的发展，“又启动了这样的一个产业链。”

在刘永行此前的循环产业链中，他已提出“拟零排放”，而切入光伏产业链上游硅料后让他有信心做到的不止于此。

“从整个生命周期来看，它会拿回生产所消耗的能源的20倍，所以我们做到的不是‘拟零排放’，不是碳中和，是大规模的负碳排放，而且我们也恰恰规划在了前面，现在国家提出了碳达峰、碳中和，我不是瞄准碳达峰，而是直接朝着碳中和做事。”

从研究光伏产业之初，刘永行就坚定认为，新能源一定不能依赖补贴，一定是本身具有竞争力。“依靠补贴的高价违背了规律，我们的目标是什么？目标是碳中和，你必须用这个成本能够取代化石能源，做得到才能去做这件事。”

在2021年6月，刘永行曾对外提及，当务之急是让疯涨的多晶硅价格回到合理区间。他希望，通过扩大供应，“多晶硅价格2022年就能下来，估计会降到5-7万元/吨。”

毫无疑问，时下的光伏正在进入一个新的竞争时代。黑鹰光伏会持续关注东方希望在光伏领域未来的发展和带来的变局。

亦如狄更斯所言：这是最好的时代，这是最坏的时代；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前应有尽有，人们面前一无所有；人们正踏上天堂之路，人们正走向地狱之门。

笔者想到著名财经作家吴晓波在《激荡三十年》中的一段文字：“当这个时代到来的时候，锐不可当。万物肆意生长，尘埃与曙光升腾，江河汇聚成川，无名山丘崛起为峰，天地一时无比开阔。”

文末是刘永行2021年的“足迹”记录。

“协鑫科技”携手中环股份加持硅料，其颗粒硅产能将达60万吨！

编辑   黑鹰光伏  

4月19日晚，保利协鑫能源控股有限公司（“保利协鑫能源”，03800.HK）发布公告，公司已完成于开曼群岛的名称变更，公司中文名称由“保利协鑫能源控股有限公司”更改为“协鑫科技控股有限公司”（“协鑫科技”），英文名称由“GCL-Poly Energy Holdings Limited”更改为“GCL Technology Holdings Limited”，变更已于2022年4月1日正式生效。

同时，香港公司注册处已确认上述变更结果。这标志着公司股票简称“保利协鑫能源”将于近日完成变更，“协鑫科技”即将焕新出发。

今年2月，保利协鑫能源曾发布公告，为充分聚焦硅材料科技主业，回归科技创新属性，董事会建议将公司名称变更为“协鑫科技控股有限公司”。本月，公司召开股东特别大会，更名方案高票通过。

也就在4月19日晚，协鑫科技控股有限公司（“协鑫科技”，03800.HK）发布公告，公司与协鑫集团、中环股份（002129.SZ）及TCL科技（000100.SZ）签订战略合作框架协议书，各方拟就在内蒙古呼和浩特市投资新建光伏级和电子级硅料项目展开深入合作。

根据合作协议，各方将在呼和浩特建设10万吨光伏级多晶硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目以及1万吨电子级多晶硅项目。

其中，光伏级多晶硅项目投资额达90亿元，协鑫科技或其下属企业将持有项目合资公司60%的股权，电子级多晶硅项目总投资30亿元，协鑫科技的关联方持股60%。

值得注意的是，早在4月7日晚，中环股份发布公告，称公司已与内蒙古自治区及呼和浩特市达成战略合作，拟在当地规划建设12万吨高纯多晶硅、半导体单晶硅材料及配套项目以及国家级硅材料研发中心项目。

协鑫科技相关负责人向黑鹰光伏表示：“协鑫科技10万吨光伏级多晶硅产能就是其中一部分，将全部建设FBR颗粒硅项目，这也是公司第二个和下游战略合作伙伴展开股权合作的颗粒硅项目，充分印证了颗粒硅在下游客户中的认可度。”

该负责人进一步称，“公司未来不排除仍会展开类似合作，持续推动行业技术进步、降本增效，为实现‘双碳’战略目标贡献更多碳足迹表现优异的绿色环保产品。”

黑鹰光伏梳理发现，目前协鑫科技已在江苏徐州、四川乐山以及内蒙古包头分别规划建设2个10万吨，1个30万吨级FBR颗粒硅生产基地。其中，包头颗粒硅项目为协鑫科技与上机数控合作投资建设。

至此，加上呼和浩特新增10万吨产能，协鑫科技FBR颗粒硅总规划产能将达到60万吨。

事实上，协鑫科技与中环股份战略合作由来已久。早在2017年，双方就在多晶硅料、单晶硅棒生产以及单晶硅片加工等多个环节开启全面战略合作。

2021年，中环股份抛出百亿硅片扩产计划，硅料需求量大增，公司全年实现归母净利润40.2亿元，同比增长269.14%，创上市以来最好年度业绩。

2021年，协鑫科技实现营业收入196.98亿元，光伏材料业务实现利润55.34亿元，归母净利润50.84亿元，同样实现历史最好业绩。其中FBR颗粒硅贡献突出，综合电耗已稳定控制在14.8kWh/kg以下，综合蒸汽单耗为15.3kg/kg，成本大幅走低，毛利率显著高于棒状硅15个百分点以上。

也就在2021年，协鑫科技研发投入达10.4亿元，同比上涨97%，研发团队、专利授权、科研转化等指标直线提升，公司科技属性更强，低碳零碳优势更优异。

目前，协鑫科技FBR颗粒硅3万吨级产能已完全达产，徐州、乐山、包头三地年内均有新项目投产，预计今年底协鑫科技硅料总产能将达36万吨。

户用光伏数据库

【策划|黑鹰光伏  江南 编辑| 李文友】 

户用光伏正迎来前所未有的发展空间。

全国户用整体发展情况与趋势如何？山东、河北、河南等全国各省市不同地区户用装机呈现怎样的特点？黑鹰光伏参考券商分析报告，机构公开数据，以及光伏盒子、智汇光伏等第三方媒体的内容数据，制作两大部分内容，全文近100个表格：

一，全国户用分布式整体发展状况，包括全国历年户用整体新增、各省新增，户用占比及发展潜力预估等。

二，全国21个省市自治区户用整体装机，所辖城市装机排行，功率分布，不同月份装机等，特别致谢——此部分内容数据主要参考光伏盒子。依次呈现省市顺序为：山东、河北、河南、安徽、江西、福建、江苏、广东、广西、湖南、湖北、浙江、辽宁、吉林、黑龙江、四川、甘肃、陕西、重庆、新疆、山西。

2021年，国内光伏发展的一大特点，是分布式新增装机首次超过了集中式；分布式光伏新增约2900万千瓦，约占全部新增光伏发电装机的55%，历史上首次突破50%；而在新增分布式光伏中，户用光伏新增装机21.596GW，同比增长113%，在当年新增装机占比达到39%，无疑成为光伏领域最大的“黑马”。

（此表素材来源：智汇光伏）

从2021年各省户用光伏装机规模看，山东、河北、河南依然是最核心的三个主力市场，安徽、山西、江西、福建、江苏等5个省也实现了装机超400MW、占比超2%的目标。根据索比光伏的分析，对户用光伏品牌企业而言，除了在主力市场不断耕耘，适时加大对安徽、山西等第二梯队阵营的探索也必不可少。从光照资源、电价、投资收益、经销商数量等角度看，第二梯队市场的发展空间不容小觑。

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