股市，本身就是对未来的预期

消息面

1、11月29日晚间，中国人寿和新华保险两家大型保险机构公告称，双方将分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司（暂定名：鸿鹄私募证券投资基金有限公司）。这家合计规模高达500亿元的私募基金公司将聚焦二级市场并长期投资优质上市公司。该试点基金期限为10+N年，基金初次备案期限为10年，在10年期届满后，可以通过变更备案方式进行延期。这也是保险公司直接投资的首个私募证券基金。此前，保险资金只被允许投资私募股权基金，即主要投向一级市场。

品：资本市场最长线的投资者，开始选择入市动作。这是个开端，良性的开始。

2、12月2日，易方达基金公告，自2023年12月4日起，下调易方达上证科创板50ETF及其联接基金的托管费率。此次降费之后，上述两只基金的综合费率将由0.48%下降至0.45%。今年9月，易方达、工银瑞信、华安旗下三只科创50ETF先后降费，易方达科创50ETF当时的综合费率从0.6%下降至0.48%，华安科创50ETF的综合费率由原来的0.6%直降至0.2%，工银瑞信科创50ETF的综合费率由0.6%降至0.35%。

3、12月1日，中国国新控股有限责任公司今日发布公告称，旗下国新投资有限公司今日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。

         岁月不经意的，已然流淌百年。多少深深印刻时代印痕的顶尖人物，悄然离我们而去。回味之，就是在回味历史，回味人生。时代的脚步，在英雄人物的前行中，不断创造着历史。科技的进步，来自创造。金融的创新，不断造就智者的恢弘。

          然而，历史的年轮中，人类总是渺小的，无法战胜岁月的蹉跎。不能以个人看待社会的进步。但个人是造就历史的关键所在。从拿破仑开始，英雄人物是让时代跨步飞跃的奇点。芒格之所以敬佩李光耀，在于这样的一个人，将一无是处的新加坡，造就成了一个发达的资本国度。没有规矩无以成方圆，鞭刑只是个形式，但无此形式，则难以形成震慑。规则令所有人成为制度的执行者，则一个高效的社会机器形成，将成为百米赛道中的获胜者之必然。

         不管芒格在伯克希尔哈撒韦中如何关键，都不能摆脱霉联储发展至今过程中站台者。不可复制，无论是其，还是巴菲特。如今，一个以发债获取发展，以盘剥实现社会进步的国度，还是回到了最基本的生存法则中。一旦不购买霉债，则成为被监控的对象，怎么说，都是将剩余价值演绎的如此精致的第一人。霉自32327.2点（10.27）以来，持续走出上升通道。重回巴厘岛，前往旧金山。霉在前行前，形态上走出，还是有着充分的预期和预判。中霉实现跨步前行，霉受益良多。

         本周，持续不断出现资金进场利好，使得饱受垢厚的3000点保卫战未能成行。下影线之不断下移，令市场多方压力重重。每一次的触及，都是内外资金争斗的产物。即便是周五，也未能站上30日均线，这种多空之间的反复，最大程度的耗费有生力量，耗费投资者的精力和体力，最重要的是将为之不多的信心在浇灭。恰如此，从绵延不断的历史长河看，本世纪二十年代的大底似乎在构筑的过程中。发布

          10月23日，沪市股指探底2923.51点，此后，在汇金的增持下，持续出现反弹。形态上，均线形态明显的修复，深V之后的走势，缓步修复。只是在20日均线被突破后，所形成的箱体形态，被55日均线打压的遍体鳞伤。也使得小箱体被突破下沿。本周的5个交易日，一直被打压，且还是在险资等大资金不断进场护盘之下。这使得之前对待形态的深v还是双底走势的思绪，看似模棱两可，实则已经变成自古华山一条道的唯一路径。若构建双底，一方面在于被外盘所窥视，另一方面，则在于当前经济环境，投资者本身缺乏资金，缺乏消费带动，加之地产稳着陆之环境，倘若持续被割韭菜，更难维系形态，及形成山呼海应的四两拨千斤之功效。万不得已，不可一意孤行。不排除，转融通等利空的制度的修订，在资金入市成熟到位之际。相信这种拐点之时，绝非可以随时入场之际。

          从盘后数据看，当前个股的流入数量仍存在萎缩之态。虽然世界还并未改变，但这个市场还是有令人亮眼的一幕。信雅达，与PIKA，看似有着千丝万缕的联系，实则还失之毫厘，差之千里。但PIKA，融资之后，还是上市一个渠道。因此，无厘头的炒作，正如市场所描述，对待科技、智能、年轻、能力、朝气的向往，实则是对未来的憧憬。股市，本身就是对未来的预期，因此，有充分的理由向往未来！

北交所上涨为哪般？

                一则传言，令沪市股指出现跳空低开的阴线（11.22），从形态上讲，虽然并未跌破趋势，但也为后续的修复带来了人为的影响。周末，基本面加大了对资本市场造谣者的处罚力度，震慑的妄图动摇市场根基的不实信息，维护的市场的生态环境。不过，还是希望这样的震慑，来的更早、更快。毕竟，一个效率的市场来不得半点的不切合市场生态的信息，尤其是当前，内外环境不确定性，任何一点风吹草动，都将有利于空方的肆虐。

       本周最为精彩的市场，非北交所莫属。盘小固然是一方面，另一方面，则是受制于资金面，加之活跃市场的刚性所需，且8月以来，持续性的政策面利好，都未能将盘面带动，或者说，未能够抓住契机，走出盘局，形成独立市场的牛市趋势。不过，从周五的形态看，虽然形态走势极为恶劣，且20日均线跌破，但指数还是围绕着一个箱体运行，并未能开启跌破趋势的通道。从此角度考虑问题，回味中国历史上独有的三十六计，围魏救赵，似乎是北交所大放光彩的股市计谋之所在。

       从当前市场的运行时机上看，要分清方向，似乎就在眼前。

       据，马来西亚总理安瓦尔11月26日表示，该国将从12月1日开始，对来自中国等国游客实施30天免签证入境措施。而我方则主动单方对法、德、意、荷、西、马六国试行免签政策。面对即将到来的假期，出行链带动消费增长，还是全球市场所需。寻求不同板块，在不同时间内的独立走势，是市场以时间换空间的重要所在。

       严格意义上讲，北交所的行情演绎，还存在情绪带动下的走势可能。对于个股本周的表现看，个股的空间制约后续资金的介入动力。但市场往往就是在恐慌中前行，在高潮中降温。因此，板块个股的轮动机会还存在，当市场扩容的思维还在脑海之中，当市场的准入还是计划之中，当股价的厘米处于正向为主之时，则空间的机遇还将成为诱惑外部资金的动力所在。只是，历史上的B股开放，就已经成为市场的前车之鉴。所以，对待新市场的飙升，关键在于参与的程度，而非个股的热度。

        关于马家厨房的消息，最为经典的则是那句话：吃是人间大道，不是投资赚大钱的赛道。民以食为天，绝对离不开食。无论是逆周期，还是顺周期，都不太可能是食能够成为赛道上的赚钱要义。毕竟全球视野，无论是，还是巴勒斯坦，或者是，当一个安逸的世界被打破时，更多的是食不果腹的难民，以及无法得到救治的儿童。食是最低程度的满足方式，与我方之倡导命运共同体，严重背离。低通胀，是经济稳定运行的关键。

       从盘后数据看，个股的流入情况，又进入一个缩量的态势中。这符合指数预判的趋势拐点的走势可能性。当形态与关键点融合之时，则存在趋势方面反反复复修正的可能性。生物医药的指数，保持突破箱体的走势。局部行情演绎，还是防守型。

趋势明确，均线上行还是属于震荡走高的过程

         本周时间过半，形态上，保持了上升趋势，并创出了近期的新高。趋势上的V型反弹，结构上完整，更加增加了后市走势的信心。中霉之间，同样是10年，前后之间，天壤之别。倒推10年的思考，条件并无今日更具备2G的沟通和交流。所面临的生活环境还是经济环境，都迫使霉选择，即便是二者之间的经贸关系，都还会被个人能力所隐忧。上世纪的李小龙，能够在霉，或者是全世界风靡，都还是看中个人的功夫能力，只要不形成集合，都会被霉所并不看中。只是，这种东方小龙，放养之下，势必还是能一呼百应，功夫能够成为全球通用语言，有着西方文化所不可比拟的内在力量。

        沪市股指保持形态，这本身就已经是一种信号。从近期量能上看，持续不断的放量，场外资金不断被吸引进来，即便是一个缓慢的步调，也是慢牛格局养成的过程中。

       从盘后数据分析看，虽然两市量能有所放大，但板块轮动较为明显。持续性不够强，是影响短线资金的重要因素。芯片概念疲软调整，不利于指数的摧枯拉朽。个股轮动，冷门股的强势，难掩短期调整压力。银行股的走强，并不排除周末消息面的影响，保持回落关注度。

指数的形态还是有望延续

消息面

1、中美两国是联合国安理会常任理事国、全球前两大经济体，经济总量超过世界1/3、人口总数占世界近1/4、双边贸易额约占世界1/5，对世界的和平、稳定与发展负有重要责任。世界进入新的动荡变革期不确定、不稳定、难预料因素增多。国际社会普遍希望中美关系早日重回健康稳定发展轨道，为变乱交织的世界注入稳定性、确定性、建设性。放眼当前世界，全球经济疫后复苏、应对气候变化、解决地区热点问题等都离不开中美协调合作。双方合力应对全球性挑战，不仅是世界和平发展之需，也是大国责任之所在。

2、穆迪评级宣布将美国的主权信用评级展望从稳定调整为负面，不过依然维持Aaa的最高一档评级。穆迪的第一大股东正是常年把“不要做空美国”挂在嘴边的巴菲特（伯克希尔）。

         一切都是朝着良好的方向发展，即便是对此有过诸多不确定性，但回归正轨还是正道，必然的方向。

         沪市股指自2923.51点以来，14个交易日，基本维系5日均线的上行。期间，两市量能也重新站上万亿关口。本周的几个交易日，都有过冲高，并形成上影线，其中，最高点也触及3064.58点。此位置，一度站上8月25日收盘价。对于日线的走势，片段化的思维，必须建立在对历史关键位置的印象，否则，很难从中抽丝剥茧，形成自我的价值观。对待反弹的方式，无论是倒V，还是双底，或者是波浪式上行，都是建立在思维方式的形成。面对如今网络发展的及时性、冲动性、遗忘性、节奏性等等，以及对突发消息的控制力，都会极大影响短期行情的走势。只不过，最终市场还是朝着既定的方向发展，即便是被短期因素所左右，都不会改变货币政策、金融规则的限制及引导。所以，时代再进步，节奏再增强，只会影响量化交易的频率，不会改变趋势。只不过，量化交易的频率，会改变资本的归属，这就是为何要对量化产生限制的根本所在。毕竟，草根才是真正的投资者，是真正的市场需求者，所有外在的消费力，对经济产生根本影响力的关键群体。否者，经济很难有所起色。资本能形成垄断，但资本很难形成消费，受众的团体在少数人手中，极少的消费难以撼动世界经济的格局。周末，新的一轮中美对话，使得周五的下探，还成为短线的调整概率极大，一日游而已。

       周末，霉股大涨报收。来源于基本面的利好，但也要看到，穆迪的评级，至少表明巴老也开始隐忧。对于此，有心不可无，但对于下周，眼前还是极其乐观的。

       近期，冷门股的持续反弹，表明市场开始暖意浓浓。只不过，沉底守候可否轮动而至？有时候，坚守还是挺痛苦的过程，只有做多实现，才可能心态怡人。珍惜当下，还是至关重要。

底部从何而来？

          本周市场，先抑后扬，走出的V型走势。虽说3043点还未触及，但也能走至3029点，还是显现出跌破3000点后，展现出的旺盛的生命力。当然，离不开基本面的利多支持。上行不能有效放量下，远离5日均线的深坑走势，还是符合场内资金自救的方式。只是2923点的低点出现，将2985点、2963点等关键点位一举拿下，使得后市的走势，还是显得扑朔迷离。

          从盘后数据看，个股的流入并未能有效放大，这与指数的反弹还是有些背离，显示市场还是颇为犹豫。当然，市场总是在犹豫中前行，何时才是底？必须符合反弹不是底，是底不反弹的古谚。对于后市的走势，究竟是三浪三，底部逐步抬高；还是反弹至一定高度的探底走势，构筑双底？从历史的走势看，只有V型反转的走势，才能威力更加威猛。这一点，历史上并不少见。

          市场对于霉联储的货币政策期望值更高，更期望能够政策的拐点，能与11月相辅相成。对于霉，固然需要一个博弈的契合点，更需要对待世界的态度，能有人类命运共同体的理念同频共振。不过，作为金字塔顶端的博弈，始终难以相向而行。平衡更显得重要！

          当前，世界格局并不稳定。多处迸发非文明方式的交手，且存在竞争博弈下的，抱团取暖。此刻，更感觉到安逸的重要性以及所处的环境的太平盛世。自身强，方可国之强。从股市的格局而言，池子的重要性，以及池子内涵方式的改变，成为一种必然的发展趋势。对于制度的不断完善，应有充分理由的走强。只是，这种强劲，非一日之功，需要耐心、信心和决心。板块的轮动还是个过程，但过程并非是轮动的基调。对于持续膨胀的个股数量，必然要有个优选的过程，以及板块的排序。而对于弱势的板块，则取决于板块对经济的鼎力支持作用，否则沉沦的依旧沉沦，强势的依旧强势。

          在一定格调下，守土有责，更体现在个股的持有上，否则筹码最终还是会被洗盘洗掉。近期个股，尤其是超跌的个股，总是有个大智若愚的过程。不能紧跟的节奏，还是在于筹码的收集存在过程，但最终金子还是会发光。个股总是有个表现的机会的，但这个机会往往都是做T的过程，不仅仅是锁定利润，更是让持仓有更多的信心所在。

          民以食为天，是金子总会发光。

任何时候，都不能对市场完全失去信心

               市场的反弹，还是建立在基本面的利好支撑！

              汇金持续2次入市，从银行到ETF，手法越发隐蔽。既要做到提振信心，又要做到防范对手盘，将增持的主动性牢牢掌控在核心利益上，符合价值投资理念。

             从增持银行，到增持ETF，时间上同样是阴线，空间和幅度上，都具备逢低吸纳的思维。圆弧形态，即便还未做到反转，仍在增持的底线上，符合内在信心的提升要求。

            不过，指数虽然翻红，个股走势还是冰火两重天。一方面，强势个股的总是在企稳的时候展开调整，另一方面，则是板块的轮动过快，个股的持续性，难能在个股中更多显现。反而是，冷门股的上涨，难能一呼百应。在量能不能有效放大下，市场反而留守与形态佳，能维系均线多头排列，或是保持不破位，箱体运行个股。对于当前，两市个股总数庞大的情况下，有效选择强势股、热点板块，或是关系国民经济发展的关键板块，才能跑赢大盘指数。

              待调整类的个股，选择还是极其重要，否则在市场反弹之时，则很难有所表现。券商的走势固然能先行，但作为长期投资的市场，不能依靠交易量来支撑股市，也不是依靠交易量来实现牛市的乐章。选择券商，并非能成为跨越牛熊的机会个股，反而，学习参 考霉指数的方式，个别个股的走势，才能带动指数摧枯拉朽的关键所在。这符合个股数量众多下的市场新格局。、

             市场在选择新的指数驱动方式，在没有形成有效路线下，板块的轮动，还是震荡行情的主基调。如何提前布局，则还是很关键。

漏洞处于不断修复中

      规则，不仅在全球，在大A,都同等重要。霉的世界，保持动态的平衡，越来越依托全球配合。无论是，还是以巴，炮火交织下维系摇摇欲坠的金融帝国。内外循环之间，内循环的稳定性越发重要。自身的免疫力，感受到自身强大的重要性，越发为炎黄子孙感到自豪。

       本周的股市，相对于外盘而言，虽然同处于平衡性，形态上，更显得落向空头一侧。周四，虽然有汇金增持四大行的信息，而出现站上10日均线的机会，但仍未能改变趋势上的疲软之处。与历史上的“汇金购买四大行”不同的是，指数虽然上行，但成交与上一个交易日比较，并未发生很大改变。这种基本相当的量能，显示市场的脆弱性以及吸引力不足，归根到底还是机制不够公平引发市场的响应力不足。当然，这是短期对市场的影响力。长期而言，对待股市的重视态度，已然发生了天壤之别。相对于短线投资而言，长期资金的掉头和转身，都不及，必然导致大趋势在缓慢转换、挪腾方面的滞后性。霉采取炮火方式，解决自身问题矛盾，对市场的平衡性及未来预期，都是极其不利于经济、金融的企稳。因此，事实上，本周的低量及热点板块的局部性，很难引导资金流入，相反资金大量的流入护城河，黄金的大涨，还是体现出避险资金对安全的需求。不过，银行股的特立独行，趋势转折，对指数的撼动影响，未来将极大降低指数下行的空间。

      从周末的消息面看，对待融券规则继续出台新规则，收紧的目的还是不断实现公平竞争的环境。这对于市场而言，总体方向上，还是朝着期待的目标努力中。

从IPO叫停想到

              时间的流逝，总是伴随着事物的发展变化。节日亦是如此，更何况还是少有的长假。中秋月圆，万众瞩目的足球亦也是圆的，只不过，足球带来的不仅仅是欢乐。博弈随着足球的滚动，筹码的叠加不仅令足球本身，也令全球足球市场的繁荣，是博带动的赌性！否则，欢腾的足球场响亮的The Cup of Life，就没有那么雄浑有力。只是，不能看好自家一亩三分地，不仅仅是足球不能实现峰顶捧杯，相反，这种任何种类的假大空肆虐足球场，不符合中华民族的奋发图强精神体现。打虎因此也就在体育行业中也必不可少。洗尽铅华，本届亚运会，中国的金牌总数超历史，突破200枚。不仅仅在亚洲，放眼全球，已难改身处体育强国的行列。

              体育向来都是凝聚信心和信念的舞台，股市也同样如此。

            假期内被自媒体曝光的国祥，IPO被叫停。无论是从保护投资者利益，还是对此类行为的深恶痛绝，站上投资者的角度，的确是一种保护。至于究竟是如何重新步入上市的节奏中，并不重要，重要的在于同样的资产，不同样的包装，还是能被市场所发现，本身就是一种进步。起码，关心的角度，是完全意义上的投资者保护。与之前，对科创板个股的上市即可融券的政策出台，即便是还未能中止，但也能看到希望所在。这对于国庆长假后的市场走势，是已汇总信心的鼓舞。将有利于对开市的预期，做多的信心所在。还是那句话，星星之火可以燎原，这种民间的信心积累，其利断金，势不可挡。

             对于开市的期待，即便是在世界风云莫测的环境，巴以冲突以及霉政策的不确定性依旧等，走出不一样的火热，还是长假后股民的期待。多事之秋，不能没有期待，也不能没有信心。防御市场下的操作，不能忽视高抛低吸的方式。极度的看空，不可取。极度的看好，也不可靠。但要是没有仓位，就无法和市场保持同步的节奏，这种节奏不仅仅是技术面，更是基本面。要好好的体会！

节后市场特立独行否？

         超乎时长的长假，变数太多，不单单是添堵的事。出游路上的糗事不说，某恒的禁闭也让成为某抖上，吸睛耗流之“盛”事。口诛笔伐之后，一地鸡毛。除了口舌之虐，似乎天时地利都被其占据。港股开市，恒生指数暴跌，都难掩其万绿丛中一点红。

       “十一”黄金周，即便是行路难，仍使得消费成为拉动中国经济一道靓丽的风景线。疫情后的舒张，让吃穿玩乐逍遥游，贯穿整个假期中。亚运盛会，激情跌宕的五星红旗飘扬，最激情的莫过于国歌声中，属于中国才有的自豪感，令无数同胞乐不思归。江浙沪地区，本身就属于东部最开放、最激情、最活跃、最美丽的地域，阻挡不住脚步，从味蕾游、赛事游、城市骑行、HOTEL TOUR、MOUNTAIN WOLK,富有创造力的中国给世界一剂强心针，舒缓着经济之节奏。

        得道多助，失道寡助。一门心思排海，似乎并未改变自身的境地。天作孽，犹可违,自作孽,不可活。持续不断的地震，是否能令其清醒头脑？

        长假以来，多空思维反复。从港股走势看，即便是端午阳，以及之后的阴包阳，指数还是不仅站上5日均线，还守住假前点位。地产的动荡，更多的表达基本面对之掌控力度增强。资本的力量虽然有其强大的冲击力，但不可否定的是信念及信心，毕竟众志成城金石为开。面对众多购房者以及为之建设的供应商，倘若被资本带坏的律师、金融“天才”用厚厚的教材、“课本”或者是“法典”，将勤劳的劳动人民血汗钱合理合法的收纳囊中，这绝对是对东方雄鸡的图谶，杀戮。自作孽，不可活。对于某恒而言，失去了自由，意味着也失去了关注全民谴责的机会。这个市场，也意味着终结。毕竟，房住还是其基本价值。

        回到市场，仍以沪市走势60分钟为例，对于8月28日的阴棒，在一个月有余的运行趋势下，对市场的引导作用还是极其明显。倘若无此形态，则市场的运行趋势，则非简单能企稳并延迟。超出调整空间的M头，从该位置仰望，则已然在下跌趋势中。那么，指数的企稳位置，将不单单是在3以上的事情。无论如何，修正后的横盘走势，即便是有下探的动作，都存在一而再、再而三的必要。市场中，对于11月的探讨，不绝于耳。至少能够对10月的走势，还是有乐观的思维。并且不能排除，对8.28阴线上端的试探可能。只是，当市场对此漠不关心之时，才可能有超乎想象的可能性。否则，人云亦云，则难有概率。虽然，板块的轮动，并未能完全实现。但在于蓝筹以及AI及芯片、新能源的轮动过程中，资金在板块中反复集聚，表明这个市场并未被抛弃。做空不公允，只能在降低短线的投机次数，当资本完全吸纳之时，也必然会有房之事的暴雷的可能。雄心超乎后必然是狂妄自大，那么，漏洞必然百出。面对全球资本的虎视眈眈，任何不小心，都会酿制大祸。当资本成为主流时，容易蒙蔽市场的眼睛。当资本成为巨兽时，也是新的力量在崛起时。

有预期，敢持股过节否？

             周三的走势，得益于基本面的鼎力支持。事实上，即便是指数的形态，尚未能走出预期的强势，但基本面对市场的作用在明显增强。而隔夜霉股，出现大幅下挫，形态上已经有破位的基调。本身鹰派的风格，已然有所退潮。但瘦死的骆驼比马大，无论是在任何极端情绪下，都能做到表里不一，即便是悬崖，还能够以美好的说辞，妄图描绘一个乐观的图腾。

           面临长假，预期不明。看透不说透，似乎也是当前市场评论的主基调。砖家不专，还是误导之态。当然，任何时候，对于股市的预期，都是少数人看懂的世界，否则短线依旧是飘渺，震荡市总归会被趋势改变，只是，选择的时点，必然是政策面、基本面、技术面的共振点。从回顾历史的角度看，任何一个拐点总能够被市场现象所总结。关键在于，最终还是少数人的世界。只有这样，才能真正的形成市场底的可能性。

          从盘后数据看，今日的逆势走势，个股的流入数量在总成交未明显发生改变的前提下，有所增加。尤其是医药板块，还是筑底明显。在经历了基本面的大幅清洗，反弹的格局有望在震荡市中构成。无论是CRO，还是减肥药，都只是在当前环境下的一种领先。从接近假期的日子里，明显感受到了个股的活跃性，这显然不是短线资金所有形成的，而是中长期资金布局的影响力。从这个角度说，保持对该类板块的底仓，是保持市场良好形态的关键。

        超跌股，布局时，不能完全考虑大盘所处的环境。所谓君子不立于危墙之下，是对断头位置的解读，这需要一定的高度和空间，才能令空头获得足够的机会。否则，即便是做空，除非有明确的内幕或者是外挂，否则未必都成功。做多的机会，是建立在空头回补的过程中。能不说亡羊补牢的可能性，就没有吗？

长假存在很多的变数，不变应万变？

            周五的阳线，有改三观之感。在于形态上的趋势，至少在周四前，市场走出的，还是淡定的寻觅之路。从个股的形态上，尤其是持续下行趋势的个股，更是表现突出。加之，对于金帝的解读，合理合规，更加令信心受挫，以至于形态上，等待对称的思维，占据上风。对于仍在其中的投资者，则如鲠在喉。下行为哪般？类似海康威视，若无周五立桩阳，5日均线的压力，还难有改观。

          与其是市场的传言利好刺激，不如是周末盛会的开端，令周五的走势，能与霉股不同向而行。当然，对于周五触及缺口位置，有置于死地而后生之感，也未到明确之境地。只是，任何时候市场分析在从众或者从趋势时，离底部不远，还是明确的。风水轮流转，板块及风格的转换，在不经意在抬头，华为的精彩，在于科技的扬威，这一点，在亚运会的开幕式上，已然展现。利好的兑现，在空头较盛的市场，更能体现。

            从盘后数据看，周五的拉升，对于个股资金的流入起到明显的拐点迹象。个股流入数量明显活跃增多，这与之前温吞水下行过程中的缩量，呈现明显的背离特征。不得不引起重视，对于下周个股的热点，必须充分关注。从周末的市场信息看，暂停R券有所风声，此等利好，可不是说能介入就能介入。时机的选择和把握，在于对后市的态度。

近期的磨叽，背离特征明显

      坦诚是一种态度，存在亦是一种道理。

      符合规则，其本身并无过错。关键并不能单纯看待一个问题，而应在这个市场中去比对。确有思维，融券并非都胜算，尤其是在一个博弈的市场。相比而言，期货市场更能将多空博弈，表现的淋漓尽致。但对于股市而言，若不能在一个公平竞争的环境中，则很囊将投资者信心增强。

      近期的市场走势，更趋向于心电图。均线的粘连，板块的快节奏轮动，使得在如此多的个股市场中，在资金面一定情况下，局部热点带动，蓝筹股护盘，并不显得盘面精彩。波动性降低，使得趋向性资金，包括中长期资金，在盘面上，显得不温不火，温吞水煮青蛙式，保持趋势上的持续连阳或连阴。这使得，短线资金伤害受损趋于常态。

       从沪市的K线趋势看，似乎选择下探还是主流趋势。原因一方面是资金的缩量，另一方面，则热点存在于华为热点，以及蓝筹股的护盘动作，令市场不得不猜测市场底究竟在政策底何方。缩量的世界，总是不能激发热情，但历史总是在此刻表达，这里距离底部并不遥远。关键在于怎么走！

       不可能每一个人都能猜测趋势的拐点，这可能是趋势的猜测。瑞银的表态，至少表明外资虎视眈眈的等待。外资本身的优势，在与长期投资。从这个角度而言，某报的评论，也未过于极端。而是对市场的不对称性不了解，或者是站的角度不同，导致思维标新立异。

       从近阶段个股的流入情况看，缩量大环境下，个股的活跃程度，并不能缓解个股的趋势带动。相反，轮动性在周期类个股表现上更为明显。即便是朝下，跌破趋势，对于量化资金而言，并非优势。因此，选择在何种情况下，与之博弈，才是草根所需思维的方式。但凡没有竞争的市场，则难以调动人民群众的思维。当然，良好的、公正的市场策略环境，才能更好的带动市场。由此看，对于减持的问题，加强研究，积极应对的态度才能取得市场的认同。

      不过，从目前的坦诚方式看，动荡还是在所难免。但仅还是博弈的手段，即便是是挖坑，也还是筹码的更迭。有时候，守候也还是时机选择中，应对的策略方式。

与其获得眼前的现实利益，不如追求平淡而长远的幸福

与其获得眼前的现实利益，不如追求平淡而长远的幸福

消息面

1、中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

       消息市的属性，近期非常强。

       晚间，央妈下调金融机构存款准备金率。无论是汇率还是利率，两手都要抓，两手都要硬。市场依旧是不够得力，无论是量能还是涨幅，近几日来，都呈现萎缩态势。

      自7月24日，提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，处于上行力度不足，下行摧枯拉朽。乃至沪市股指创出3053.04点后，倒逼多利好齐发。只是，周一高开低走的碑状体，将市场发展的桎梏倒逼出来。乃至于细挖，又将根源直指自身政策制定因素。所谓眼前的现实利益，还是长远的规划预期，二者不可兼得，舍身取义也！遥想当初着眼眼前利益，将限售股作为融券来源，看似解决新股发行的棘跘，实则牺牲草根利益，成为光明正大之利益输送。作为后股权分置改革时期，千点重置并未解决新的限售问题，反而将限售问题重新积累成新的股权分置待解决问题。唯一解决的，是实现了更多数量的公司上市。上市公司的股东，成为中国经济发展过程中最大的赢家。

      从本周的指数走势看，个股活跃度降低，资金流入个股数量减少，成为市场主流现状。市场能够成为赢家的，还在于介入芯片、智能化概念的个股，资金流主要的集中地。对于指数而言，并未能处于化解风险的形态阶段。从日线看，继续构筑双底的可能性大增，以至于对2985和2885的思维演绎，似乎又有构筑二次的可能性。另一方面，自7月24日以来的市场做多不积极，与筹码的集中度，以及沉浸在波段操作中的盈利模式，量化所产生的收益水平，直接将利益受益者处于躺平状态。躺赢的局面，令处于其中的资金谋划长期投资，未有积极性。“暖风熏得游人醉，只把杭州作汴州。”，这种思维的存续，并不利于资本市场的良性发展。要知道外资，尤其是前期传言资本离场的贝莱德等之类，实则磨刀霍霍向猪羊。从政策底，到市场底的过程，缺的是是时间，其实是最佳的吸纳机会。形态并不是一个最根本的介入方式，越是好的形态，意味着资本的勾勒更明显，欺骗性越强，反之亦然。因此，对待当前的市场，应当有追求平淡而长远发展的思维，以中国发展为方向，喷薄而出的是责任和义务，以及在博弈的股市中，要始终和霉，始终和回归保持一个境地，这样，才能够将股市的牛市进行到底。资本市场，最终目的是实现双赢的局面，才是真正的王道。

对违规减持，要做到伤筋痛骨，方可灵魂记忆！

         近期市场无论是爆出限售股拥有融券特权，还是触碰“减持新规”红线违规减持的公司层出不穷，都意味着监管层对违规的处理，如同隔靴挠痒一般，触碰不到灵魂。

        规则的制订，对上市公司而言，都是倾向性明显。即便是违规将其购回，也是将受益上交自身公司。即便是处罚，也是蜻蜓点水，起不了波澜，微风吹拂，则毫无痕迹。警示，处罚，与其得益而言，不伤筋痛骨，只会趋之若鹜。对利益链上的，不能做到限制到位，任何一个利益主体都会将其自身以外的，都当成博弈的对手，置于死地而后生。

         减持新规的出台，构建了约束机制，限制了资金离场冲动，绑定了主体，流通股与非流通股之间达成良性的股市生态。将上市公司的未来与股东利益绑定，将强制分红成为限售股之出路，业绩成为永恒的主题，那么，巴菲特的伯克希尔哈撒韦，则不再那么孤单。

       “活跃资本市场、提振投资者信心”，组合拳还在进行时。

          治乱用重典！

         对于减持处罚，建议：

        1、依据8月27日发布的《证监会进一步规范股份减持行为》规定，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

既然不得减持，但又减持了，首先应按要求重新回购到位！其次，必须上交，按规定上交给上市公司！

       不过，这绝非最后一步!

       2、参考历史上股权分置改革方式，采取类似对价方式，将收益补偿限售股以外股东。

       3、收益上交上市公司后，上市公司成为接受处罚主体。

       4、处罚方式：

1）限售股股东，非法减持后，对原限售股应延长限售期，至少满足原限售期一倍以上时间延迟（即重新计算限售期）。延迟后，从具备减持条件时，同等延长相应限售期，作为违规处罚。

2）上市公司主体，作为违规减持的主体。接受证监会处罚，将限售股自减持价与发行价之间的差价部分，作为收益上限，至少按对价10:3补偿减持当日持有上市公司非限售股股东。激发非限售股股东持股热情，鼓励长期投资持股。

3)对剩余部分收益，作为补偿风险备用金（证监会处罚部分，由上市公司限售股股东分红中扣除，且不得抵扣所得税），用于未来破发、破发后股价不能有效收复失地，股东应回购买回，补偿二级市场非限售股股东。

4）对违规减持主体，顶风作案最高处罚，终身不得减持。上市公司股东，自违规后，现金分红部分，50%用于补充补偿风险备用金。

         5、处罚非最终目的，还是将上市公司股东与二级市场投资者捆绑，有利于实现以投资为目的的持有，而非以减持为目的短视行为。有利于活跃资本市场，助推股指实现长牛可能！

股市生态处于不断修复中

          历史上的9月2日，是将鬼子钉在耻辱柱的日子。只是时光似乎让其记忆缺失，始终不断妄图修改历史，梦想重回“霸主”地位。大自然的惩罚，天灾看似偶然，实则是对其罔顾历史的一种必然。不严以修身，而将问题全部归集于外部因素传导，已然过矣，还以此为要挟，强令市场为其买单，难有共鸣也！现如今，核污水的排海，对海洋之污染肉眼可现。未来之损失，未可评估，生存环境极为恶劣，抛弃同在一个地球村中，被唾弃，不可避免！

         股市的生态健康，从8月末以来，已然被政策面所重视。从降低印花税起，持续多道利好，不断刺激市场。然量化之弊，将28日K线，形成睦碑阴，伤市场信心于有痕。虽市场有所放量，仍缺乏持续性，交易缺陷制约资金流入，限制想象空间，难以将资金吸引而至。高频量化本身，虽有将市场活跃之心，不过是风景诱人，陷阱无数。一旦陷落其中，伤筋痛骨，唯有刮骨疗伤，杀敌一千，自损八百。看似满仓操作，实则T0交易，缺乏长线之心，以不平等交易策略，拔得先机。从制度的选择上，期望政策的持续性，可政策之外有合法外挂，则很难有公平的市场可现。

为此，量化机构辩称：

1、alpha（阿尔法）策略包含高频、中频、低频三种，策略较为均衡。每日换手比例在20%左右，并不属于超高频交易。

2、个股短期非理性过度反应都很常见，量化策略通过捕捉错误定价来实现超额收益。

3、量化交易是支撑和稳定A股市场的重要力量。

4、量化并不能改变市场趋势，它们倾向于强化原有趋势。

5、大部分量化基金的股票仓位都接近满仓，正常不会主动进行减仓操作，不会对市场造成集中抛压，更不会加剧市场波动。

等等

量化交易的不公平之处：

1、融券交易双轨制事实上存在，导致垄断可能。

2、工具太多，利弊各半。

3、交易频繁，令交易者本身受益于低交易税费。

4、量化平缓了市场整体波动，窄幅波动如温吞水煮青蛙，在t+1市场中尤为突出。

5、日内波动，助长助跌，注册制下的涨跌幅，为空头增添空间与活力。

6、异动停盘机制，限制涨停，未限制跌停，加剧融券垄断，利好空方。

7、期货市场中，多空规模加剧时，交易所出面调控。提高交易保证金及限制做空机制存在。然股市中，则明显缺乏。

        从交易机制看，外挂存在，限制交易公平性。即便是维系T+1，还不如t+0。当然，不同的交易规则，会令市场产生不同的交易后果。9月1日，证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。一定程度上，限制了量化交易，交易报告制度，提升市场透明度，后续，有望进一步限制性措施出台，有利于指数的上行及限制不公平竞争下的薅羊毛行为。

为坚守者，砥砺前行者，送上红包

           周末，首尾心态各不相同。

          沪市股指自8月4日上影线阴线以来，经历8月11日的光头光脚长阴，此后持续下行，延绵不绝，破心理支撑，挫草根心念，乃至杀跌之后，难有持仓之心，持股之念。

           截止周五，心态之沉重，无与伦比。从K线心态看，阴线实体的上下影线，已然暴露投资者脆弱，对救市之念，呼之欲出，实则还了无光明。从好事者对历史救市步骤的总结之十步曲，方才过半。绿油油的股市，仅在于题材横行霸屏，小日本核污水排海，引发市场盐紧张，海鲜枪手，料理客满。口头革命派不在少数，暖风熏得游人醉，直把杭州作汴州。心态决定行动，新低只把仓位降。本身此轮调，表象在于对政策面红利不看好，实则市场筹码集中度不高所致。挫伤投资者信心之处，在于宏观经济走向不乐观，在于市场过度融资未停歇。

            周日下午5时后，持续金牌利好不断。首先，财政部自8月28日起，证券交易印花税实施减半增收；其次，证监会根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；第三，证监会，严控上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持或者延长股份锁定期；第四，证监会，将投资者融资买入证券融资保证金最低比例由100%降低至80%。第五，证监会，房地产上市公司的再融资不受破发、破净和亏损限制。

政策组合拳，基本表明了态度，不达目标，决不罢休。显然，多空双方的博弈，在周末即将结束后，已然明了。空仓，显然成为了大多数草根的选择。

            从盘后数据分析看，个股资金流入的数量出现了小背离，与指数的下跌背向而行。只是，个股的走势上，若没有对于基本面的调控政策影响，还将是处于大调整的阶段中。唯一不同之处，在于中霉对局中，若仍同步策略，则无论是外汇政策、利率政策、投资政策上，只会被动。论持久战中，对待不同阶段的对待态度，时至今日，都未落伍淘汰，始终有指导意义。只是，学会善用，学会与时俱进的活学活用，方可能走出漩涡可能性。多空博弈，真正出现对手盘，则势必才会有一波波澜壮阔的行情。当然，资金面的宽松，最终还是要为经济服务的。