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【今年最惨发行：这家基金子公司四只新产品集体募集失败】
发行困难从公募基金母公司传递到了子公司。继公募产品今年接连出现募集失败之后，基金子公司也正在面临这种窘境。　　牛妹在海富通子公司即上海富诚海富通资产管理有限公司(以下简称：富诚理财)官网发现，7月17日旗下4只量化对冲资产管理计划同时公告募集失败，即便市场再不景气，这样的“溃... 展开全文

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今年最惨发行：这家基金子公司四只新产品集体募集失败

发行困难从公募基金母公司传递到了子公司。继公募产品今年接连出现募集失败之后，基金子公司也正在面临这种窘境。

　　牛妹在海富通子公司即上海富诚海富通资产管理有限公司(以下简称：富诚理财)官网发现，7月17日旗下4只量化对冲资产管理计划同时公告募集失败，即便市场再不景气，这样的“溃败”也确实有些让人意外。

　　延募销售仍募集失败
　　7月17日，富诚理财一口气发布四则公告：《海富通量化对冲一号资产管理计划募集失败公告》、《海富通量化对冲二号资产管理计划募集失败公告》、《海富通量化对冲三号资产管理计划募集失败公告》和《海富通量化对冲四号资产管理计划募集失败公告》

　　也就是说，四只资产管理计划产品均募集失败。公告均显示：由于初始销售期限届满，资产管理计划实际募集金额不能满足备案条件，根据合同规定，资产管理人确认本计划初始销售失败。资产管理人将以固有财产承担因销售行为而产生的债务和费用，在初始销售期限届满后30日内返还客户已缴纳的款项，并加计银行同期活期存款利息。

　　牛妹注意到，该系列产品的募集已经延长过销售期。7月4日，富诚财富曾发布了这四只产品的延募公告，表示“资产管理计划原定销售期为2017年6月26日~2017年7月7日，因本资产管理计划项目需要，根据法律法规和本资产管理计划合同的约定，管理人决定延长本资产管理计划的销售期至2017年7月14日。”但7月17日的募集失败公告却显示出延长的那一周根本于事无补。

　　是客户任性还是市场难做？
　　今年嘉合出现首例募集失败而退款的案例之后，博时、诺德、摩根士丹利华鑫也相继遇到发行失败的问题。公募陷入发行“寒冬”已无悬念，那么非公募业务出现这样的状况多不多呢？

　　业内人士表示，“其实这种状况比较少，特别是多只产品均募集失败，有点不可思议。”

　　那么，这4只产品募集失败到底有什么原因呢？海富通相关人士告诉牛妹，“不清楚具体状况，对于这种专户的特定资管计划，如果客户不想做了就发不了了，有可能有资金临时撤走的情况。”值得注意的是，截至今年一季度末，富诚理财规模排名没有在子公司专户前20当中。

　　而在某私募基金总经理看来，
　　出现这种情况主要还是因为今年市场的赚钱效应不明显，公募和私募的收益都不太好。牛市发产品，投资者认为机构专业人士肯定能赚钱，所以产品募集没什么问题。但是遇到现在市场状况不好，作为专户投资者，他们对投资就会更加谨慎，往往会偏好投资风格更加稳健的机构，对公司长期的业绩评估比较看重。其实业绩的好坏并不能只看过去某一年的状况，应该对投资公司长期的业绩和管理水平有判断。

　　值得注意的是，海富通募集失败的这四只产品均是量化对冲型，发行失败是否与产品类型有关呢？

　　上述投资总经理表示，“其实量化对冲的产品并不是那么好发，他跟主动管理型产品不一样，投资者收益预期比较高的话，如果主动型产品的业绩做得好的公司，投资者就相信其投资经验，就愿意来投。但量化不论私募还是公募，今年的收益率都很一般，客户看了这样的业绩，可能就更有所保留了。”(.

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赞 | 评论 (3) 2017-07-20 16:12 来自网站举报

万年青

新一代人工智能发展规划发布在即这些上市公司已布局网页链接展开收起

赞 | 评论 2017-07-20 16:08 来自网站举报

万年青

指数到了心里预期位置了3238点3246点压力位置了，短线可以等等一两天开始买，短期有个震荡展开收起

赞 | 评论 2017-07-20 14:16 来自网站举报

万年青

科技部完成新一代人工智能发展草案。展开收起

赞 | 评论 2017-07-20 09:12 来自网站举报

万年青

大家千万不要忽视一带一路和PPP的力度，不亚于当年四万亿的投资力度，这次是冲出亚洲，走向世界，在全球多个国家做基建投资。不仅受益于供给侧改革，更受益于需求拉动！展开收起

赞 | 评论 2017-07-19 20:31 来自网站举报

万年青

去年第四季度至今经历了07年530行情投资者有优势些，那波蓝筹有色煤炭金融等蓝筹行情。09年入市的享受到了中小创福利的经历一次大的轮回。展开收起

赞 | 评论 2017-07-19 11:31 来自网站举报

万年青

【好悲催！某分析师47次荐股45次赔钱这不是段子】
标题本来是“论中小盘分析师的自我修养”，想谈谈在今年这种对中小盘极为不友好的环境下，作为看风格的中小盘分析师，今年应该如何执业。但在统计过程中发现了一位实在太不准的分析师，今年以来47次荐股，竟有45次赔钱，索性用这位分析师作为主题了。　　要先声明：这不是段子。这不是段子。这... 展开全文

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好悲催！某分析师47次荐股45次赔钱这不是段子

标题本来是“论中小盘分析师的自我修养”，想谈谈在今年这种对中小盘极为不友好的环境下，作为看风格的中小盘分析师，今年应该如何执业。但在统计过程中发现了一位实在太不准的分析师，今年以来47次荐股，竟有45次赔钱，索性用这位分析师作为主题了。

　　要先声明：这不是段子。这不是段子。这不是段子。

　　一份惊人的荐股成绩单
　　统计下来我的心也拔凉拔凉的——以工作而言，平时做**阅读量上不了2000次的时候，我都会特别郁闷；那么，这位老兄是怎么挺过来的啊。这应该不是行为艺术吧？若以同理心来思考，我心里真的非常难过，但这不意味着要为他讳言。

　　直接上统计表吧：
　　

　　资料图
　　2017年以来，这位主业是中小盘的分析师共对38只个股发布了47篇研报，其中只有4月25日对银邦股份的推荐，和4月28日对豫金刚石的推荐，是盈利，其余全部为亏损。也就是说，盈利的概率只有4.3%。

　　如果是谈相对收益，那么沪深300今年以来涨幅10.79%，中小板指今年以来涨幅3.88%，创业板指今年以来跌幅15.01%——也就是说，即便相对最差的创业板指，相对盈利概率也只有30%多。

　　是知其不可而为之者与？

　　根据“看研报”平台的数据引擎，搜索了他的组合收益图：
　　

　　资料图
　　说明：蓝线为该分析师组合净值，黄线为创业板，黑线为沪深300
　　如图可知，不管组合收益了，特别匪夷所思的是，年初市场风格就不利于中小创，这位分析师的荐股数量有所下降（如绿色线所示），这本是比较理性的选择——但从3月开始，他竟突然加大了荐股力度，从3月初的13只一路提高到5月中的30余只。

　　今年以来他和他的团队推荐的个股已经高达38只，平均每月要推6只票！其中只有极个别股票不属于中小盘。

　　为什么明知市场对中小盘不友好，还一定要推荐中小盘呢？为什么明知中小盘机会极少，还一定要这么频繁地推荐个股呢？

　　我百思不得其解，并且因不得其解而感到有些恼火。

　　他说：中小创绝大部分是伪成长
　　出于纯粹的好奇，我找了这位分析师的一些资料：入行已经10年，曾经作为行业分析师上榜过新财富前五。他和团队的研报较少涉及策略，年度策略也以荐股为主，逻辑讲得不是特别多。

　　但在不久前，他曾在团队的**上，剖白过一次心迹，主要观点是：
　　1．“中小创里绝大部分都是伪成长，真正的成长其实一直都在蓝筹里，海康、大华、格力、美的、茅台这些。虽然大了，但却稳健而且确定性更强。”

　　

　　资料图
　　老实说，这个观点我个人不大认同——通常人们把价值投资视同于买入并持有价值股，而价值股的对立面是成长股，但其实无论购买价值股还是成长股，都可以是价值投资，也都可以不是。所以，我们无需对立所谓的成长和价值。之所以陷在这个窠臼里面，一方面可能因为题主的定位就是中小盘研究，要突出风格的分野；另一方面，过去那些年，你可能习惯用“成长”来包装中小盘，并因此获益。

　　2．“以前我们讲小而美，（保持）快速成长或者成长弹性会越来越难；龙头公司从大而不倒到大而通赢。以后留给小公司的时间和机会也真不多了，龙头公司有些会上下游通吃。”

　　老实说，这个观点我个人也不大赞同，竞争格局和优劣势的转化都是动态的，充满着偶然性。谁能想到方便面行业无论如何消费升级都无法实现消费升级？谁能想到可口可乐突然就研制出了不仅无糖无卡而且能吸脂的Coca Cola plus？

　　这位入行十年的中小盘分析师，对自己的过去看似非常决绝。

　　事已至此，我想跟这位老兄提几个建议：首先，千万别在反思“伪成长”和“小而美”的同时，继续狂推中小创股票了，先做到言行一致。其次，成长就是成长，美就是美，这都是价值投资的内容。作为中小盘分析师，最重要的工作还是在中小创里面挖掘面对未来的机会。最后，不必太过考虑市场风格，不见得“虽然大了，但却稳健而且确定性更强”，而想想是否“因为涨了，所以显得稳健而且确定性更强”。

　　从术的角度来说，在市场风格明显对中小创不友好的环境下，中小盘分析师，还是少推荐个股，多去看看基本面吧。

　　——也不知道为啥，这次明明是个毒舌的好机会，或许这位老兄的成绩太惨了，反而是毒舌不起来了。

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赞(1) | 评论 (2) 2017-07-19 11:07 来自网站举报