零售大模型“干中学”，攀爬数字化珠峰

文/侯煜

编辑/cc

对于绝大多数登山爱好者而言，攀爬珠穆朗玛峰可谓终极目标。攀登珠峰的商业路线有两条，一是尼泊尔境内的南坡路线，一是中国境内的北坡路线。相比而言，北坡路线不仅自然条件艰苦，攀爬者也需要具备海拔8000米以上高峰的登顶经验。

“从北坡攀爬珠峰”的概念近日被京东集团新任CEO许冉引用。在京东集团姗姗来迟的大模型发布会上，京东云推出了京东言犀大模型，主打“知识密集型”、“任务型产业场景”等优势。许冉称，从产业端切入大模型，如同从北坡攀爬技术珠峰，道路更加艰难，却有更波澜壮阔的风景，有巨大的探索价值。

京东对大模型也制定了“三步走”的明确规划，分别是在内部打造通用大模型，在内部的产业场景大规模实践，大模型的价值在内部充分验证后，再开放给合作伙伴。

想要训练好大模型就需要场景，对于京东而言，针对零售行业的大模型更具有原生优势。从行业属性角度来看，零售行业链条长、涉及的环节多，数字化转型痛点赫然在目，难度可想而知，业内人士将零售行业的数字化的比喻为“登上珠峰之巅”。

基于此，行业对垂直于零售行业的大模型更是充满了期待。

零售链条痛点待解

零售行业的矛盾集中在整个生产消费端供需不平衡、供应链运营的不稳定，甚至运营成本居高不下等方面。“尤其是受到近几年外部的影响，这些问题会更加突出，亟待解决。”京东零售智能供应链Y业务部高级总监刘丹萍说。

而在细分领域痛点更是层出不穷。比如，在营销层面，品牌借助虚拟数字人营销已成为常态，但部分数字人受限于形象塑造和对商品的理解，应用效果并不理想。

零售行业从业者期待大模型能“药到病除”。永辉到家渠道业务负责人杨淯字对零售大模型充满了期待。他举了几个例子，比如期待大模型能对用户画像做更细致的洞察——哪些用户喜欢到家，哪些用户喜欢到店；而在商品端，希望通过大模型能够做智能订货的升级。除此之外，从货到履约端再到仓端，如何通过大模型提升每一步的效率，以实现消费价值最大化，也是非常重要的。

大模型究竟能否担此重任？生成式人工智能（AIGC）具有更强的泛化能力。贝恩公司是一家全球领先的战略咨询公司，对零售行业有前瞻性的研判。中国区总裁韩微文讲了其公司的一个一个借助OpenAI进行试验，服务客户是家乐福，场景选择的是家宴备餐。之前家中来客，主人备餐凭的更多的是感觉和经验，然后需要在货架上自选商品。但现在和智能导购工具沟通，聊天工具会根据你提出的“几菜几汤”和预算费用对菜单做调整。根据输入的用餐人数量、年龄、特殊要求等，OpenAI形成了整个原材料的清单，之后就可以在零售平台一键下单。借助零售大模型，备餐过程高效、备餐量精准，避免了浪费。

OpenAI在to C层面带来的便利性很直观，那与TO B的协同是如何发生的？

垂直类模型需要练兵场

相比之下，通用大模型强调的是“全”，而走向产业的细分领域模型则强调“垂直”和“专业性”。只有彻底扎根细分行业、破解实际痛点，才能解锁更大的商业价值。

对于整个泛零售行业而言，大模型要与时俱进地迭代，才能为行业所用。刘丹萍认为，在消费互联网时代，数字化主要解决的是交易效率的问题，比如如何帮消费者找到正确的商品，提供高效的交易服务和履约服务。但是到了产业互联网时代，数字化和大模型需要解决的是产业效率的问题，需要深入到决策、生产、流通，这一链路更长，也更复杂。

前文提及，零售行业大模型被称为珠峰之巅。是因为零售行业对大模型的迭代能力和数据抓取能力提出了更高的要求。首先大模型了解零售行业的Know-How，对产业的专业知识储备必须要深入，零售行业迭代速度极快，要有极强的适应能力。此外，动态场景数据的抓取更加关键，京东探索研究院院长、京东科技智能服务与产品部总裁何晓冬表示：动态数据是不同产业场景中，每时每刻产生的数据，这是产业大模型的必备要素之一。这部分“活的’场景数据相对更难获取。

在经济学上中常提及干中学（learing by doing）效应，指在生产和物质资本积累过程中引起的劳动生产率提高和技术外溢。实际上，京东以内部零售板块的需求为出发点进行了大模型的布局。2021年，京东就推出十亿级的基于京东云自研电商领域知识增强模型K-PLUG，2022年推出百亿级模型Vega，本次大会则展示了千亿级模型。何晓东指出，京东的大模型已经使用在很多场景上了，包括京东的销售文案、直播脚本，对这些模型的准确度、忠实度、丰富度和专业性都有很高的要求。

近年来，京东云基于在零售业持续积累的数据信息与行业知识，以进一步的深度调优和二次训练，优化大模型专业能力，并将两大能力应用于营销和供应链等场景，实现效果和效率的双重跃升。目前京东大模型已经覆盖了三千以上的品类，每天都是十万的使用。这样持续的打磨使得模型模型本身的能力越来越强大。

最终指向降本增效

许冉称，技术在产业场景落地应用，创造实际价值才是关键。当产业效率和产业的边界拓展得到质的提升以后，大模型才有了更重要的实际价值和意义。大模型在零售行业的落地，能够助力企业更好地实现经营与管理的数字化，实现降本增效。

以近年来爆火的柔性制造为例，Z世代消费者更渴望彰显个性、追求品牌的独特价值，也愿意为个性化、多元化的产品以及特色化的定制服务买单。近年来，各个品牌也在聚焦发力定制化的商品供给，布局关于柔性生产的软硬件资源。

刘丹萍介绍了言犀大模型针对柔性定制一体化的服务解决方案。京东消费端个性化选配的能力，以及线上化定制商品交易服务能力，服务了超1200个品牌以及渠道商，支持全品类，包括ToB/C业务的柔性定制场景。

“同时，我们也聚焦用户DIY需求转译的能力，通过信息化、数智化转译前端用户的定制信息，传递给下游具备柔性供应链的生产型企业，真正实现订单驱动生产，满足个性化定制场景，提升增长服务效率和业务的规模。”刘丹萍说。

零售大模型对柔性制造的全过程的改造比较详尽。外界也很关注降本增效的直接效果。首先体现在时间上，比如在直播中，商家原先写出50个SKU的直播脚本需要至少五小时，采用K-PLUG模型后，仅需在直播后台上传商品链接，便能够快速智能“阅读”商品详情，一键生成更真实、生动、可阅读性强的直播文案，节约的必要劳动时间可想而知。

而大模型能否直观降本更是企业首先的关注点。首先大模型的性价比要合理，企业能用得起。以数字人为例，数字人虚拟主播成直播营销新选择，但中小企业对于数字人使用成本比较敏感。言犀支持生成大姿态、动态局部高清与语义驱动的肢体动作编排，进一步降低操作门槛与操作难度，让更多中小商家与个人能够用得起、用得上数字人服务。目前京东云多模态数字人已经入驻4000+品牌，带动超8亿元GMV。

一家知名家电企业提升全渠道一盘货能力过程中，京东京链在短时间内便构建了货权统一和供应链数据闭环，帮助企业释放了代理商资金压力，节省供应链成本超1.5亿元。

写在最后：半年来，国内各大科技公司发布近百个大模型，“AI百模大战”还在持续进行。百模大战说明技术趋势之下，企业唯恐落后。但只有立足产业，在细分赛道建立技术门槛，才能跳出噱头和一时间你追我赶的输赢，形成可持续化发展的动力。

行业大模型的爆发式发展，是实体零售企业进行数字化转型的重要时机，同时也预示着越来越紧迫的时间窗口。

京东推出“最懂产业的大模型”，数百亿条数据扎根产业应用

京东言犀大模型姗姗来迟，近日在2023京东全球科技探索者大会暨京东云峰会上推出。与通用大模型相比，这一源于产业、服务产业的大模型，融合70%通用数据与30%数智供应链原生数据，具有“更高产业属性、更强泛化能力、更多安全保障”的优势，致力于深入零售、物流、金融、健康、政务等知识密集型、任务型产业场景，解决真实产业问题。

为夯实产业应用，京东推出了一套大模型的完整工具，包括支撑大模型研发的基础设施——言犀AI开发计算平台、向量数据库、混合多云操作系统云舰、高性能存储平台云海、软硬一体虚拟化引擎京刚等核心产品。

依托京东言犀大模型，以及京东在产业和供应链侧的优势，京东还发布了两大服务平台，包括全新升级的优加DaaS和言犀智能服务平台，以及面向零售、金融、城市、健康、物流五大领域的行业解决方案。

京东集团CEO许冉表示：“京东的大模型技术演进，遵循了京东的技术追求：成本、效率、体验、可信、普惠、突破。成本、效率和体验是从京东的经营理念传承而来，也是零售的第一性原理。可信、普惠和突破则是技术服务于产业和社会的承诺。”

京东相信，京东关于技术追求的内涵，在以大模型为代表的AI技术领域，能够让产业伙伴更加放心和低门槛地使用技术创新的成果，帮助技术走出实验室和公司的围墙，真正推动行业生产效率的提升，在产业场景发挥更大价值。

京东集团CEO许冉演讲

最懂产业的大模型，用产业数据和Know-how创造价值

“大模型真正实现自己的价值，一定是在产业应用中。”许冉表示，大模型的价值=算法×算力×数据×产业厚度的平方。“前三个指标固然重要，但技术在产业场景落地应用，创造实际价值才是关键。当产业效率和产业的边界拓展得到质的提升以后，大模型才有了更重要的实际价值和意义，这将不亚于又一次工业革命。”

“从产业端切入大模型，如同从北坡攀登技术珠峰，道路虽然更加艰难，却有更波澜壮阔的风景。”许冉说。

京东集团CEO许冉演讲

产业场景是京东非常擅长的领域。京东作为一家新型实体企业，自身发展就来自产业场景历练，拥有包括零售、物流、科技、健康、工业、产发等丰富的产业布局。这为京东积累下每年数百亿条优质交互数据，训练言犀大模型的数据库，就由70%通用数据和30%供应链原生数据组成。

深厚的产业数据积累，以及千行百业Know-How，成为京东布局大模型的核心优势，训练出的大模型天然具备“产业基因”。此外，言犀大模型还具备行业泛化能力，并能够保障客户在云上云下安全使用。

“数智供应链训练了产业大模型，而大模型则依托供应链深入产业”，京东集团技术委员会、京东云事业部总裁曹鹏如是说。

京东集团技术委员会、京东云事业部总裁曹鹏演讲

对于大模型的应用实践，京东也有明确的“三步走”规划。目前，京东云已经基于内部实践构建了通用大模型；到今年年底这段时间，京东将经由高复杂场景大规模锤炼，迭代出扎实的产业服务；预计在2024年初，会将大模型能力向外部严肃商业场景开放。目前，京东已经走到第二步，并在内部取得了丰富的实践成果。

“某种意义上，我们的大模型相当于既做了通识教育，又读了四年专业性的本科教育”， 京东探索研究院院长、京东科技智能服务与产品部总裁何晓冬博士表示。大模型的难点不在技术追赶，而是产业突破。京东言犀大模型的产业实践，是京东非常关注的部分。

京东探索研究院院长、京东科技智能服务与产品部总裁何晓冬博士演讲

构建大模型“训练营”和“弹药库”，打通技术落地每一步

京东从很早就开始布局大模型。2021年，京东就推出十亿级模型K-PLUG，2022年推出百亿级模型Vega，本次大会则展示了千亿级模型。

正是提早布局，让京东形成了一套大模型的完整工具链：言犀AI开发计算平台、向量数据库，以及全新升级的基础设施云舰、云海和京刚。

京东的言犀AI开发计算平台，能够为客户的大模型开发和行业应用开发，提供定制化解决方案。它既具备行业知识库，沉淀了京东自己的零售、物流、健康、金融等行业Know-How，又具备100多种训练和推理优化工具，能将通用模型迅速转化为专业模型。

在大会现场，京东演示了将通用大模型转化为健康产业大模型的操作。通常，客户完成这套流程，从数据准备、模型训练到模型部署，需要10余名科学家花费一周时间。但利用言犀AI开发计算平台，只需要1-2名算法人员，在数分钟就能完成。通过平台模型加速工具的优化，还能节省90%的推理成本。

京东健康发布的京医千询大模型，就是建立在京东言犀通用大模型基础之上，能快速完成在医疗健康领域各个场景的迁移和学习，从而实现产品和解决方案的全面AI化部署，能为远程医疗服务提供坚实的技术底座。

京东集团副总裁、京东健康技术产品部总经理李欣演讲

此外，京东还展示了金融领域AI营销运营平台。使用者通过简单的对话，就能一站式生成营销活动，覆盖运营策略制定、营销任务调度编排、搭建活动页面、批量生成营销文案和素材、数字化投放等方面。过去这套流程需要产品、研发、算法、设计、分析师5类职能人员，如今减少到1人；过去流程需要2000次人机交互,也减少到少于50次。在大模型能力的加持下，营销方案的生产效率有了百倍提高。

在电商领域，京东云AIGC内容营销平台也大有作为。从一张商品图出发，它能够理解商品特征，快速胜场电商运营需要的商品主图、营销海报图和商详图等，满足商家快速开店和营销的需求。有了人工智能的加持，每套图的制作成本能降低90%，制作周期也从7天缩短到半天。

以财富场景为例，目前京东机构基金代销系统中已经上线言犀有方模块，给机构客户提供更便捷的基金筛选和投研分析功能。

如果说言犀AI开发计算平台是大模型的“训练营”，向量数据库则是大模型的“弹药库”，是大模型使用数据的桥梁。京东从2019年开始研发向量数据库，历经电商大促场景磨练，向量数据库Vearch已经能支撑百亿级高性能检索，延时降低到毫秒级，可用性达到99.99%，已经服务超过100家大中型企业用户。京东将向量数据库用于大模型预训练，将推理成本降低了80%。

对大模型所需的计算资源，京东也做出了充分的准备。在重庆太阳岛，京东全国首个超算中心——天琴α集群正日夜不停地运转，推理速度较过去提升6.2倍，推理成本节约90%，成为技术创新背后强大的算力支撑。

京东云的三个核心产品，此次也迎来升级：全新升级的混合多云操作系统云舰，将GPU/NPU的资源成本降低50%，并提供行业最高的业务连续性承诺。高性能存储平台云海，将单集群每秒读写性能提升5倍，达到千万级；时延降低50%，达到百微秒级；使用成本则降低30%。软硬一体的虚拟化引擎京刚，将虚拟化卸载到智能网卡中，虚拟化损耗降至0，网络性能提升高达4倍，并支持100Gb VPC网络，云硬盘单实例性能突破百万IOPS。

升级多场景解决方案，技术创新让产业受益

伴随技术进步，产业应用已经从流程驱动和数据驱动，进化到知识驱动阶段。京东也升级了两个能够积累高质量行业数据的平台：全新的优加DaaS和言犀智能服务，来支撑产业应用对数据的新需求。

新升级的优加DaaS具备三个优势：更多维，既包括企业自身的数据，也能实现企业和京东及生态数据的安全互通和融合；更易用，大幅提高交互体验、降低使用门槛，用简单描述即可生成答案；更简单，串联数据开发平台、数据服务平台、数据可视化平台等的原子能力，将原本复杂系统间的操作简化。

言犀智能服务升级后，也具备了更丰富的交互渠道，覆盖从智能客服到，从移动终端到线下智能端；更生动的交互效果，支持语音、视频、文字等方式；更专业的交互内容，生成的专业领域交互内容，更加可控、可用。目前，它已经服务于12345热线、银行数字员工、专家诊断场景等严肃场景。

技术要实现产业价值，供应链是重要的抓手。京东云深入全渠道一盘货、供应链金融科技、产业协同、数据中台、数字仓库等20多个数字化场景，已经服务100座城市、2500+家大型企业、944家金融机构和超250万家中小微企业。这些千行百业的数字化实践，成就了最懂产业的云。

“智能化优先在数字化领先的行业发生”， 京东集团副总裁、京东科技产品与解决方案总裁高礼强表示。在零售、金融、城市、物流等多个场景，京东都发布了全新的智能化解决方案，借助大模型能力实现服务能力的升级。

京东集团副总裁、京东科技产品与解决方案总裁高礼强演讲

在本次大会上，京东物流发布了一站式数智化供应链数据管理平台京慧3.0，在大模型的加持下，其销量预测、库存、供应及补货计划方面更具表现力，其交互式供应链控制塔能够帮助用户快速定位并解决供应链问题，实现降本增效。

过去人工智能的发展历程，曾经数次达到应用爆发的边缘，但很多都没有创造出很大的价值，技术没有在产业端形成扎实的应用是重要的原因之一。作为新型实体企业，京东一直根植并服务于实体经济，在大模型的产业应用过程中更是凭借扎实的产业积累，勾画了一条以实助实的产业价值创造路径。

在大会现场，京东宣布携手零售和金融行业伙伴，在零售场景探索供应链优化、顾客体验、营销降本增效等方面，在金融场景探索金融客服、智能投顾、产品营销等方面，共建零售和金融行业的大模型创新应用。

正如许冉所说：“京东发展大模型的旅程，注定会与产业伙伴携手同行。京东会与产业伙伴紧密合作，通过技术创新持续为产业高质量发展贡献力量。”

元素级的大国博弈真相：认识金属镓在医疗上的贡献

1871年，著名科学家门捷列夫预言，在元素周期表中，紧挨着铝元素还有一种新元素尚待发现。五年后该元素才被发现，并命名为镓（Ga）。当时可能没有人会预料到，小小的镓元素，会在一百多年后掀起一场大国间的博弈。

镓是世界上最软的金属之一，常温下我们用手就可以将其捏变形。镓熔点极低，仅为29.76摄氏度，但其沸点奇高，达到2403摄氏度。基于其异常的物理特性，镓被广泛应用于半导体、太阳能、医疗器械行业等诸多关键领域，被誉为“电子工业脊梁”、“芯片维生素”。

不过，全球镓资源储备量极其有限。中国是全球最大的原生镓生产国和出口国，粗镓产量全球占比高达96%。

7月4日，“美国即将限制中国公司使用美国云计算服务”消息一出，不到24小时，中国商务部就表示，从 8 月 1 日起，镓和锗两种金属及相关物项，未经许可，不得出口。

液态镓合金推动医疗CT行业革命

美国地质调查局（USGS）统计数据显示，全球镓的储量约为23万吨，相比之下，目前全球黄金储量在4千万亿吨左右，由此可见镓元素的稀缺性。美国就长期依赖镓进口。根据美国地质调查局和内政部报告，2018年至2021年间，美国镓进口量的53%来自中国。

相比之下，对于家有镓矿的中国科技产业而言，对镓的使用更具自主性，使用场景也更广泛。首先让我们来了解一下镓作为合成金属材料在医疗器械领域应用的场景。以CT机为例，CT机的操作原理是利用灵敏度极高的仪器对人体进行测量，并且利用计算机对数据进行处理，生成人体被检查部位的断面或立体影像。

影像越清晰，就越有利于医生判断病情，因症施治。CT机的核心部件之一就是球管，堪称CT机的心脏。球管的表现直接影响CT机成像效果、运行速度和使用寿命。

传统的CT球管采用滚珠轴承。该类型的机器成像时间长，散热差，由于滚珠轴承的持续磨损，机器还随时存在黏连和卡死的可能。传统CT效率低下，病人拍片需排长队的根源就在于此。

不过，CT机技术也在不断迭代，上世纪末期，德国的研发团队发明了液态金属轴承。这样转子和轴承之间的钢珠就被液态金属取代，其运行过程中几乎不产生摩擦。

我们讲述的主角镓元素就要闪亮登场了，近日，美的医疗板块的万东医疗推出了全新的TurboTom 3系列CT机。该产品就采用了镓合金液态金属球管，不仅能够大功率稳定输出，整机性能也实现了全面提升，可提供0.49s/360°+0.5mm薄层优质图像。

此款产品的运行效率和可靠性明显提升。有了这样的CT机，医生在7秒内即可完成病人的全肺扫描，并且可以保障连续超高通量扫描，切换到下一个病人也耗时更短。对于病人而言，除了等待和检查的时长变短，拍片过程中传统CT机的噪声、震动和其他可能造成病人不适的情况都会发生质的改变，病人体验有极大的改善。

而从医院运营层面来看，由于采用液态金属球管的轴承几乎无磨损，极少出现打火故障，所以机械的使用寿命明显延长，可大幅降低医院运营成本。

更值得一提的是，由于液态金属球管具有较高的技术壁垒，所以通常被配置在极高端的CT机型中。在我国，配备液态金属球管的临床应用型CT机屈指可数。TurboTom 3系列产品并非传统意义上的高端CT机，而是临床适用机型。TurboTom 3系列CT机的投入使用，意味着万东医疗已经将高配技术运用于标配设备中，推动高端医疗普惠更多的病患。

突破资源限制，开创价值机遇

提及镓运用案例，就不得不说起万东医疗开创性的无氦实验。众所周知，磁共振设备（MIR）和CT机均属现代医疗科学中的基础设备，磁共振设备就要大量用到液氦。

国家和区域间具有资源禀赋差异，就像中国拥有丰富的镓资源一样，美国的氦气产量则位列全球第一。2022年美国氦气产量占全球产量的49%。2019年美国氦气出口量大幅缩减，氦气几乎全部依赖进口的日本，就在此次资源波动中极为被动，日本国内的医院、医疗科研等涉及医用氦项目受阻。中国的氦气资源也基本依赖进口。

2022年初，万东医疗研发的“无液氦超导磁共振”正式获得国家药监局批准的医疗器械注册证，实现了磁共振设备行业零的突破。截至目前，世界范围内未有其他无液氦磁共振设备走出实验室。

无液氦超导磁共振设备在北京积水潭医院投入临床

从液氦到无氦，可谓磁共振领域的一场重大的革命。最直观的改变，就是大大降低了运营成本和安装难度。更重要的是，无液氦超导磁共振的产品的面世更是具有国家级的战略意义，是我国实现打破氦资源垄断、避免氦能源卡脖子的里程碑式事件。如今无液氦磁共振设备实现量产，可以推动中国医疗影像磁共振设备全产业链实现自主可控，并率先掌握行业的全球话语权。

万东医疗的无氦实验围绕着本土优势资源展开，解决行业的发展痛点，因此也与价值机遇不期而遇。

由于有液氦的超导磁体运输难度大，以往的国产磁共振设备很难行销海外。万东系列的“无液氦”磁共振设备面世之后，立刻远销东南亚、中亚，甚至出现在非洲索马里。万东无液氦超导磁共振还将在阿尔及利亚、乌兹别克斯坦等国家装机。

更值得一提的是，2023年，万东超导磁共振成像系统还获得了门槛极高的的欧盟认证，德国莱茵 TUV 集团向万东签发了 CE 证书。就此，万东超导磁共振拿下了拿到了欧洲市场入场券，也是国内首家。

就这样，供需双向奔赴，万东医疗的创新型产品走向更广阔的市场，惠及更广泛的人群。

由此来看，在目前的环境下，中国医疗制造业立足本土，强化资源禀赋，提前规避了潜在的原材料供应危机，在产业链自主可控的目标上再进一步，践行了本土品牌自主化的使命。‍

元素级创新背后的普惠理想

元素级别的创新令人瞩目，不得不提到万东医疗背后的美的医疗。

美的集团，在常人的刻板印象中是家电龙头企业。殊不知，近年来其通过科技驱动与数字化革命，已经实现了向综合型科技集团转型。具体到医疗领域，美的的布局可追溯至2016年，美的集团对德国工业机器人企业库卡的收购。这宗收购可以称得上美的集团在医疗业务领域的前瞻性布局，目前库卡医疗机器人已实现多方面医疗应用。

之后美的集团对万东医疗的收购，则显得更加坚定。2021年2月，美的集团以22.97亿元入主万东医疗。不足一年，美的再次斥资超20亿元定增。

如今，万东医疗、库卡医疗、美的生物医疗、瑞仕格医疗、美的楼宇科技五大医疗产业务组成的产业联合体已经逐步实现协同。

事实上，得到了美的集团积淀的智慧赋能后，万东的研发、开发和市场实力有了显著提升。2021年，万东就发布了各类医疗器械新品20款，22年多达43款。这些新应用、新技术已经与多家著名医院合作落地，形成了从实验室到医疗临床一线的成熟产业链。

“以创新助力临床技术进步”是万东的长期愿景，在美的集团则秉承“科技向善”、“为人类创造美好生活”的理念，双方的发展观可谓不谋而合。而在美的集团的赋能之下，万东医疗产业智慧化发展的路径更加清晰。

万东医疗通过持续的创新，推动了临床科技的进步，这样的创新也为美的集团开辟出全新的增长赛道和想象空间。

仅以上文提及的CT机为例，从医疗市场来看，2019 年中国每百万人 CT 机保有量为 18.2 台，仅为美国的三分之一。根据东吴证券研报，预计到 2030 年，中国CT市场规模将达到 290.5 亿元，年复合增长率为 5.3%。而医疗影像市场更是处于爆发式的增长阶段。从2017至2020年，该市场规模从73亿美元飞跃至151亿美元，年复合增速27.4%。

美的医疗也有一个小目标，那就是成为医院高质量发展进程中的综合性合作伙伴。结合万东的医疗优势资源与美的集团在机械制造和智能楼宇等方面的综合实力，仅仅花了2年左右的时间，美的医疗就在2023年推出了智慧医院iBUILDING数字化平台，形成了跨板块的产业联合体。

比如，该数字化平台针对广东和祐国际医院内部的多个关键医疗场景设计模块化应用，提供空调、电梯、自控、智能化一站式设备及工程服务，让医技楼、手术部、住院病区、门诊药房和后勤指挥中心等不同场景提高效率，相互拉通协作。这可以帮助该医院实现医护行走距离减少超25%，效率提升超30%，应急反应速度提升超20%，出错概率减少超15%，能源/碳排放减少超30%。

今年5月，美的医疗提出“The Next One”的口号， Next，代表了未来的先进科技，One，代表了智慧化的融合一体，美的医疗要做的，就是针对医疗场景的现实需求，开发更先进的技术、产品与方案，推动智慧医院Smart in one。

美的医疗正在通过持续的技术突破，为中国医疗产业的智慧化贡献力量。近年来，随着人工智能技术的日趋成熟，智慧医疗的转型趋势正在提速。全新的行业正在呼唤下一个医疗巨头的出现。美的医疗，正在承接时代的使命。

东方甄选单飞：有些鸟注定是关不住的

文/彭宽鸿

编辑/罗卿

东方甄选创始人俞敏洪带队的“7天甘肃行”直播活动已在近日顺利收官。成立后一年多时间里，东方甄选要脱离抖音自立门户的传闻不绝于耳，“7天甘肃行”直播更像是东方甄选迈出了实质性“脱抖”第一步。

零供矛盾乃零售行业永恒的话题，抖音和快手等短视频平台衍生成为直播带货平台后，围绕主播和直播平台之间的矛盾也此次彼伏。不少主播希望摆脱平台钳制，自立门户。但受制于流量和主播影响力，单飞只能成为远期目标。

东方甄选在直播行业尚属后起之秀，但俞敏洪和董等人凭借渊博的学识、自成一派的带货风格后来居上，成为行业顶流。

东方臻选自有App商业动作频频被过度解读或放大，说明主播行业希望从顶流身上发现可复制的单飞路径。

东方臻选想要的更多

由于众多周知的原因，新东方从2021年开始谋求转型，俞敏洪选择从教培跨界至带货领域，并推出“东方甄选”品牌进驻抖音。在抖音流量的加持下，知识型带货主播董一夜爆红，东方甄选仅仅用了一年时间粉丝量就突破3000万、GMV（交易总额）超20亿。

2022年8月，东方甄选推出自有品牌App，并在短时间内获得40万下载量，覆盖百货、生鲜、美妆等11个品类。显然，此举引起了行业内的关注，坊间也传出了东方甄选或将“脱抖”的传闻。在2022年8月末举行的新东方在线2022财年财报电话上，新东方在线CFO尹强对此回应称：“从我们做直播带货开始，就定位多平台、多渠道、多产品。但是目前，我们还是以抖音为主，抖音对我们的流量、用户粘性还是非常好的，还有很大的空间可拓展。”

此次，俞敏洪亲自上阵的直播被广泛关注，就连甘肃各大景点也蹭热度、蹭流量进行传播，东方甄选的影响力由此可见一斑。

直播平台版的零供矛盾

作为一个上线不到两年的直播带货平台，东方甄选无疑是成功的。在教培行业不景气的大环境下，东方甄选无疑成为了新东方的救命稻草，股东、投资人对其寄予厚望。也正是在这种情况下，东方甄选需要更多自主权，排除潜在的不可控因素，创建自有平台显然是首选路径。

另外，直播带货的零供矛盾一直存在，比如快手一哥辛有志就和快手平台“相爱相杀”。双方矛盾的核心点在于，头部主播、直播品牌一直希望平台赋予更多流量，卖出更多商品；但平台则希望通过去中心化来打造更健康的直播生态，避免发生某主播出走带走用户的情况。就目前来看，这样矛盾还未找到可调和的办法。

事实上，去年就曾传出东方甄选遭抖音限流的传闻，但随后被双方辟谣。但不论是否限流，东方甄选都不希望带着镣铐跳舞。

目前东方甄选在自有App上直播，实际上只是试水动作。东方甄选不可能对目前自有App直播的效果有太高的期待，而是希望其成为抖音的补充，旨在提升自身品牌声量。

单飞能不能“起飞”？

不过，就目前来看，讨论东方甄选App能否取代其抖音官方账号还为时尚早。数据显示，今年7月6日11点东方甄选自有App人数为5000，而“东方甄选看世界”抖音同期人数达到5万左右。GMV方面，自有App目前尚无数据，而6.18期间 “东方甄选美丽生活”抖音带货额为1000万-2500万元，超过罗永浩的“交个朋友”，成为抖音带货一哥。不难看出，在相当长的一段时间内，抖音仍是东方甄选的主要收入来源。

技术层面来看，东方甄选自有App还需要不断完善。在首场直播中，发生了主播声音小、画面模糊卡顿等问题。另外，用户在App Store中也反映直播缺乏画中画功能，界面尚需优化等。

而具体到供应链能力，东方甄选更是有课要补。众所周知，供应链能力是零售行业核心竞争力，但目前来看东方甄选有很长的路要走。此前，东方甄选售卖的的太平洋野生大虾，被发现实际上为养殖虾。东方甄选需要稳定且高质量的供应链，才能叫好又叫座。

其次，东方甄选目前的定位略显模糊，如果说它是一个带货品牌（主播），那么发展重心应该放在选品和供应链扩展上，商城化的自有App显然有些多余；而如果要做商城品牌（大型在线零售商），则应该对标京东、天猫、拼多多，那么下面是否应该投资供应链、仓储和自有物流呢？目前来看，东方甄选既要又要，在现阶段显得不现实。

有些鸟是关不住的

可以肯定的是，东方甄选作为带货品牌有别于李佳琪们的特色便是“知识带货”。董们作为新东方曾经的名师，在讲解商品方式上有别于传统的叫卖，根据商品加入相关知识点，或者仅仅是一个联想式的科普，都让带货变得高大上起来。

以让董一战成名的卖大米来说，从人类农耕史讲到英文文学，再到宇宙诞生、人类的渺小，最后回归到充满哲学的享受当下，买一袋五常大米和所爱的人好好吃一顿饭，这种思维跨越式的讲解让大家充满了新鲜感。

假定“知识带货”的形式可以一直用下去，东方甄选也要面临一个严峻的问题：“董依赖症”。自董爆红后，他与东方甄选的关系就发生了微妙的变化。此前，他只是新东方一名普通的培训老师；开始带货后，他成为全国知名的大主播，仅抖音平台的个人粉丝便突破1100万，甚至超过了许多明星，完全具备单飞带货的实力。

东方甄选曾多次表示东方甄选不是MCN，也就是说，东方甄选的商业模式不是打造大主播来赚钱，而是要打造“东方甄选”这个品牌。诚然，董的爆红从某种程度上救活了新东方，使其具有真正进入带货市场的资本，但董绝对不等于东方甄选。可以预见的是，在东方甄选未来发展中，“去董化”是势在必行的。

东方甄选显然意识到了这个问题，解决方案是“小号”。除了以俞敏洪和董为主的东方甄选主号，“东方甄选美丽生活”、“东方甄选看世界”、“东方甄选之图书”等5个其他相继推出，将带货产品分类、主题化，顺势提携其他主播。不过，目前在抖音搜索“东方甄选”，仍是得到以董为主的结果，其他主播如王若顿、YOYO等人，在粉丝数量、影响力方面都要比董逊色很多。可以预见的是，如果董离职，东方甄选的流量和GMV会受到一定的影响。

如果说知识带货是新东方转型的无奈之举，董是美丽的意外，那么东方甄选未来则要做出更明确的抉择：是做带货品牌还是综合电商。就目前已公布的财报来看，东方甄选主要收入依然来自于抖音，从网红模式转向电商平台的难度大、周期长，而模棱两可的发展方向可能会遭受大主播和电商平台的双重夹击，”脱抖”为时尚早。

4年净利累增96.6%！海尔智家逐步释放增长潜力

近日，海尔智家的股份回购又引起了资本市场的关注。

数据显示，7月11日，共15家公司发布股票回购相关公告。其中，在披露回购进展公司中，海尔智家已回购金额最高，已回购6.74亿元。

股份回购，体现的是一家公司对自身业绩增长的信心。

细心人已经发现，海尔智家更名换道4年来，其营收、利润均实现双增长。

这其中，海尔智家归母净利润4年累计增长了96.6%。同期，美的和格力的归母净利润累计增长分别为46.2%和-6.5%。

尤其值得注意的是，2023一季度，海尔智家延续了高增态势，利润增速持续超营收增速，营收、利润增速也是白电三巨头中最快的。

4年净利累增96.6%，背后有4大支撑力

那么，是什么支撑起了海尔智家持续的增长？

仔细看海尔智家这4年的财报，可以清晰地看到海尔智家的增长主要源于这4个方面：

一是海外业务。2022年海尔智家海外收入超过国内，收入1254.24亿元，同比增长10.3%，增长倍速于行业。2019至2022海尔智家海外市场营收累计增长34.4%，增长明显。

二是卡萨帝。公开信息看，卡萨帝已经连续6年占据高端市场第一。目前，卡萨帝还在加速布局海外，在全球市场持续开疆拓土。

三是三翼鸟。2022年，海尔三翼鸟新增门店超过900家，门店零售额同比增长257％，线上场景方案交易额同比增长173％，场景交易用户数则同比增长445％。显而易见的是，海尔三翼鸟的变现能力正持续提升。

四是数字化。2023一季报显示，基于数字化转型的持续深入，海尔智家费率优化0.5pct。从历史数据来看，过去4年期间，海尔智家的总体销售费用率下降了1.28个百分点。

上述4大要素综合作用的结果，就是海尔智家近年来营收、盈利连年增长。

4大支撑力更具增长后劲，释放潜力

事实上，目前更多人关注的是，已连续几年增长的海尔智家，未来能否实现持续增长？

要回答这个问题，还是要看看支撑他增长的这4大要素，有没有增长空间，也就是后劲足不足。

先看他的海外市场。7月7日，海尔泰国工厂第1000万台空调下线仪式在巴真府甲宾武里工业园举行，这标志着海尔智家在泰国坚持本土化战略运营又一次收获新成果。根据最新GfK数据，海尔空调在泰国跃居行业TOP1，冰箱、洗衣机也已进入前三。

从东南亚市场来看，海尔智家在越南、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾均实现两位数增长,倍速于行业。放眼全球，在欧洲，海尔多门冰箱进入TOP1，海尔洗衣机跃居行业第二；在美国，海尔法式冰箱实现TOP1；在日本，海尔超薄T系列冰箱增长133%，带动大型冰箱增长48%。

而在本土化布局上，海尔智家每年都有海外工厂开建或建成投产的消息：2023年，海尔智家先是在3月奠基了埃及生态园，随后又在5月投产了巴基斯坦厨电工厂。

2022年，海尔智家于2月在南亚冷柜工厂开业，5月在美国那卡罗莱纳州的热水器工厂建成投产，7月土耳其洗碗机工厂建成投产。

2021年，海尔智家印度洗衣机工厂、欧洲干衣机工厂及工业4.0冰箱互联工厂均建成投产；欧洲冰冷互联工厂、洗碗机工厂开工建设。

显然，大力度、高密度的海外工厂布局，是海尔智家为实现彻底的全球化做制造及产能层面的准备。未来，随着这些海外工厂建成投产，释放更多产能，海尔智家打造的智慧家庭解决方案会更符合当地用户需求，市场潜力会得到进一步释放，进而推动海外业绩持续增长。

可以说，长期通过创牌耕耘海外市场的海尔智家，已经在全球范围内实现均衡布局、业务高速协同，这也成为其海外持续增长的关键。目前，海尔智家形成的七大全球化品牌集群，均实现了多区域的引领：2022年,GEA跃居美国第一大家电公司;在欧洲,Candy占据着欧洲互联家电第一份额;在日本,海尔、AQUA双品牌冰箱、冷柜在日本新生活季期间份额合计TOP1,AQUA社区洗以70%的份额位居日本市场第一;在澳洲,FPA稳居新西兰白电市场第一，双品牌居澳洲白电品牌第二;在中国,海尔智家白电综合份额持续净增,始终第一,卡萨帝连续6年占据中国高端市场第一份额。

二看卡萨帝。6月20日，2023思享荟暨卡萨帝品牌升级发布会在重庆国际博览中心举行。在经历了高端产品引领、高端品牌引领、高端场景引领后，卡萨帝启动全新品牌升级。

其实，从2016年起，卡萨帝就开始在重庆落地一年一度的思享荟，围绕用户需求一年一个台阶地进步，完成了从产品、品牌、成套、智慧、场景以及平台的升级。而此次品牌的升级，又代表着一次新的征途。

这一系列探索，也为卡萨帝带来了新增长。今年一季度，卡萨帝继续稳居高端第一，1w+冰箱份额为40%，1w+洗衣机份额为86.3%，1.5w+空调份额为29.2%。

同时，卡萨帝的海外布局也在加速，改变着国际高端家电市场的格局。先是在去年亮相米兰设计周、德国IFA展，在泰国落地首家卡萨帝高端智慧家庭场景体验中心，随后又在今年现身新加坡机电展，还入驻了巴基斯坦拉合尔高端购物广场Package Mall。

可以预见的是，在品牌升级和海外布局的带动下，卡萨帝还将继续保持增长。

三看三翼鸟。7月8日，海尔三翼鸟携最新落地成果亮相2023中国建博会（广州），并对外展示了4大核心优势，即智慧场景、成套智慧家电设计工具、数字化用户平台及智家大脑。

除展会内容外，三翼鸟也将启动818智慧家装季，带来全新的11款爆品场景方案及丰厚权益，并联合居然之家等家居渠道代表组成联盟，持续加速全国落地节奏。

除了国内这些落地成果以外，海尔智家也在加速推动智慧家庭全球落地。在全球智能家居保有率最高的欧洲，海尔智家落地了hOn，在北美洲和澳洲落地了Smart HQ，在东南亚，海尔智家则是通过Haismart为当地用户提供智慧家庭服务。

而这些，其实都在印证一件事，那就是海尔智家已经完成由“家电冠军”到“场景领先”的核心竞争力转换，战略图景愈发清晰。

最后看数字化。从企业经营的基本规律来看，大企业的国际化和品牌升级，势必会增加企业的营业成本。目前，海尔智家正坚持从“企业数字化”向“数字化企业”的转型，并获得了直观的效果。数据显示，海尔智家2022年的销售费用率为15.9％、管理费用率为4.5％，同比优化了0.3和0.2个百分点。接下来，海尔智家会进一步提升终端运营效率，持续推进数字化转型。

实际上，数字化带给海尔智家的不仅是降本增效的空间，也为其发展储蓄了能量。2022年公司经营活动产生的现金流量净额为201.54亿元，充沛的现金流可以支撑海尔智家放开手脚，进行长期的技术投入。

看到这儿你会发现，上述4大要素不仅是海尔智家近年来营收、盈利连年增长的关键因素，也是海尔智家未来持续增长的4大支撑力，让其具备更强的增长后劲。

写在最后：基业长青和稳健经营是企业的终极梦想。从全行业来看，和追求短线获利、业绩随经济周期波动的企业相比，海尔智家更擅长长期主义、稳健经营，数十年的沉潜蓄势才换来了近年来的厚积薄发，未来也将继续收获长期主义带来的复利。

世界人工智能大会：大模型开启"工业4.0 pro"时代

文/侯煜

编辑/罗卿

2023年可以称得上是大模型发展的元年，2月份，创新型公司OpenAI连同其发布的ChatGPT一夜爆火。之后，科技公司的大模型开始陆续亮相。

按照人们的共识，工业1.0是蒸汽机时代，工业2.0是电气化时代，工业3.0是信息化时代，工业4.0则是利用信息化技术促进产业变革的时代。大模型的出现将整个科技行业推向4.0 pro时代。新的技术时代的到来，让实体企业迫不及待地想要拥抱大模型技术，推动设计、销售、服务等环节的智能化升级，提升生产、经营、管理效率。

于是乎，大模型从面世之初的拼算力、拼规模，逐渐开始变得更细分、更垂直、更专业。云厂商也在试图降低大模型的使用成本，让大模型更好地与实体技术结合，在增效的同时，维持可控的成本。

近日的世界人工智能大会（WAIC2023)又是一个大厂秀实力和表达行业洞见的舞台，各位大厂大模型的推动者各抒己见，以下是的部分发言实录。

腾讯云与智慧产业事业群CEO汤道生：腾讯数智人“入职”了130多个行业

事实上，虽然通用大模型很强大，但并不一定能解决很多企业的具体问题。大模型在产业场景中是否真正可靠、可用？怎样才能保护好企业数据产权和隐私？如何降低大模型的使用成本？这些都是企业需要考虑的现实问题。

企业基于行业大模型构建自己的专属模型，也许是更优的选项。同时也要借助高效的专业工具，不断优化、迭代模型，以满足企业和市场持续变化的需求。

虽然通用大模型整体技术水平在不断提升，但并不聚焦。通用大模型可以在100个场景中，解决70%-80%的问题，但未必能100%满足企业某个场景的需求。

每个企业都可以基于用专业知识和数据训练出来的行业大模型，再加上企业自己的数据进行精调，建构独有的“专属模型”，更高效地打造出可用的智能服务。

实际上，过去5年，人工智能技术和产品也在各行各业落地生根，比如腾讯的数智人已“入职”了130多个行业，担任金融客服、虚拟主播等“数智员工”，为用户提供个性化的服务。

基于腾讯云TI平台打造的行业大模型精选商店，面向金融、文旅、政务、医疗、传媒、教育等10大行业，提供超过50个解决方案。在这些能力模型基础上，合作伙伴只需要加入自己独有的场景数据，就可以快速生成自己的“专属模型”。

百度CTO王海峰：文心大模型3.5，让知识点更具体和细分

百度首席技术官王海峰发言指出，百度文心大模型现已升级为文心大模型3.5，已实现基础模型升级、精调技术创新、知识点增强、逻辑推理增强等，模型效果提升50%，训练速度提升2倍，推理速度提升30倍。

据王海峰介绍，在基础模型训练上，文心大模型3.5采用了飞桨自适应混合并行训练技术及混合精度计算策略，并采用多种策略优化数据源及数据分布，加快了模型迭代速度，显著提升了模型效果和安全性，同时还创新了多类型多阶段有监督精调、多层次多粒度奖励模型、多损失函数混合优化策略、双飞轮结合的模型优化等技术，进一步提升模型效果及场景适配能力。

在知识增强和检索增强基础上，文心大模型3.5提出了“知识点增强技术”，对用户输入的查询、问题等进行分析理解，为大模型注入更具体、详细、专业的知识点，显著提升大模型对世界知识的掌握和运用。此外，文心大模型3.5还新增了插件机制，目前文心一言已对外发布官方插件百度搜索和ChatFile。

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高通侯纪磊：创新和优化全栈式AI，加速应用落地

高通全球副总裁兼高通 AI 研究负责人侯纪磊介绍：在成本方面，生成式 AI 通常参数体量巨大，如果在端侧部署，能够推动成本的显著降低。而在 AI 数字助手方面，手机、驾舱、PC 等使用场景，端侧 AI 则能够很好地满足私密性、个性化的需求。"

据侯纪磊介绍，早在十几年前，高通便开始了 AI 方面的研发，其中一个重要研究方向就是高效能 AI，在包括硬件、算法和软件等层面进行了大量的研发创新。

在高效硬件方面，通过对高通移动平台中 CPU、GPU、NPU 等不同单元进行优化，最终使得AI针对不同任务，能够选择合适的计算模块运行，侯纪磊认为这是高通端侧 AI 非常显著的特点。在算法层面，高通拥有一支顶尖的深度神经网络算法团队，有很多原创性的研究成果。在软件方面，在面向深度学习的软件加速 runtime 以及 SDK/ 开发框架方面，高通对于客户以及开发者都做出了很好的支持。

" 因此，高通 AI 研究的一个非常重要的原则，就是全栈式的 AI 创新和优化。通过跨层的模型、硬件和软件创新加速 AI 应用，这种早期研发和技术发明对于引领生态系统发展至关重要，而最终将技术提供给商业团队，并通过部署过程中的收获来影响未来的研究，形成正向循环。" 侯纪磊说。

据侯纪磊介绍，高通在高效能 AI 研发中，一个重要的部分是整体模型效率研究，目的是在多个方向缩减 AI 模型，使其在硬件上高效运行。

比如在量化方面，学习在保持所需精度的同时降低比特精度；在条件计算方面，学习仅基于输入执行大模型图例模型部分组件；在神经网络架构搜索方面，学习设计更小的神经网络，能够在真实硬件上媲美或超过人工设计架构；在编译方面，学习编译 AI 模型以实现高效的硬件执行等。

" 在量化方面，高通一直在业界进行学术研究及落地层面的推动。包括 Stable Diffusion 和 ChatGPT 等最终要在端侧实现，量化一定是非常重要的手段。在高效能的推理方面，整数的点运算是非常重要的方向。在这方面，高通在积极推动相关学术研究，包括在顶级学术上发布一些论文的同时，也会定期放到开源的工具包 AIMET 中。通过领先的 AI 研究和快速商业化，推动行业向整数推理和高能效 AI 方向发展。" 侯纪磊说。

埃隆·马斯克：机器人主导的生产效率将远超人类

在未来，人工智能将在人类的世界中扮演重要角色，并对文明产生深远的影响。同时，我们也看到了数字计算能力的爆炸性增长，其中特别要考虑的一个指标是比例，即数字计算、机器计算能力与生物计算能力之间的比例关系。

具体而言，我们需要考虑人类能够完成多么复杂的计算任务，计算机和机器能够承担的计算任务的强度，以及计算机计算能力和人类计算能力之间的比例。随着时间的推移，这一比例不断增大，意味着机器与生物之间的计算能力差距正在进一步扩大。

因此，在不久的将来，人工智能在整体智能中的地位将逐渐下降，与机器智能相比，这将是一场根本性而深远的变革。这种变革所带来的影响目前还难以完全理解，但可以肯定的是，这将是人类历史上最重要的时期之一。

特斯拉的 Optimus 机器人目前仍处于开发阶段，属于较早期的阶段。然而，在未来，我们将会看到大量的机器人存在。因此，我们迫切需要考虑一个比例的问题：机器人与人类的比例是多少？

目前的趋势表明，在某个阶段，机器人的数量将超过人类的数量。而且，机器人的计算能力要比人类强大得多，这似乎是一个发展的趋势。

这种趋势将产生积极的影响，也会带来消极的影响。积极的影响是，我们将进入一个不再有资源短缺的时代。这将是一个充裕的时代，只要是你想要的东西，就能立刻得到。由于未来世界中机器人的大量存在，其生产效率将远远超过人类主导的生产效率，这是一个巨大的变化。因此，我们必须谨慎行事，以确保最终结果对人类有益。

我们还需要注意一个问题，就是对于深度、全面的人工智能要保持警惕，有限制的人工智能和通用人工智能（AGI）是完全不同的情况。通用人工智能很难进行明确定义，它是一种比人类在任何领域都要聪明得多的人工智能类型。现在需要一些监管者来对其进行监督，以确保这种深度的人工智能不会对人类造成威胁。

华为轮值董事长胡厚崑：人工智能的发展，关键是要“走深向实”

对于华为来说，我们下一阶段要全力推进人工智能走深向实。为了实现这个目标，我们有两个关键举措：第一，打造强有力的算力底座，支撑中国人工智能产业的发展；第二，从通用大模型到行业大模型，真正让人工智能服务好千行百业，服务好科学研究。

人工智能的发展，算力是基础。但在中国当前的情况下，算力在可获取性和成本方面，都面临着不小的挑战。未来希望通过各位同仁的努力，让算力不再成为人工智能发展的瓶颈。

生态对计算产业的持续发展来说非常关键，也往往是个瓶颈。四年以来，在全产业合作伙伴的共同努力下，已初步构建起完整的计算产业生态。

在深耕算力的同时，我们还要真正让人工智能走进千行百业，服务科学研究。我们认为：一方面，要打好基础，持续提升通用大模型的能力；另一方面，我们在此基础上，要建好行业模型，将行业专有知识、经验与大模型能力充分结合，最终为客户提供更专业精准的解决方案。

我们希望，AI for Science，能为科学家、科学工作者带来更多新思路、新方法、新工具，也为我们的产业输入新的动力。

回购触发被动收购，集团确保创维数字上市地位

文/侯煜

编辑/罗卿

创维集团创始人黄宏生对资本市场一直雄心勃勃，2021年3月，他曾提出：“创维计划利用资本市场的开放性寻求发展，未来可能分拆出10家上市公司，每家公司目标百亿规模。”

在此目标的指引下，近年来，创维集团在资本市场动作频频。近日，创维集团（00751.HK以下简称“集团”）启动了股票回购，导致集团公司本身和旗下子公司创维数字（000810.SZ,以下简称“数字”）实际控制人均发生变化。此外，也触发了全面要约收购数字的义务。

不过，和以往的主动出手不同，此次对A股创维数字的全面要约收购是由集团港股回购被动引发的。

数字主营业务包括数字智能机顶盒、宽带网络连接设备、虚拟现实VR设备等。基于业务的多元性和成长性，数字被集团内部视为第二增长曲线。而且作为虚拟现实概念股，数字也获得了资本市场的青睐。

一般而言，全面收购有可能引发被收购公司面临退市的风险，A股上市公司的去留备受资本市场关注。创维集团在接受《华尔街科技眼》专访时明确表示，创维集团并不存在让创维数字从深圳证券交易所退市的意图，且该要约收购事项不会对创维数字的生产经营活动产生影响，且一定要保证创维数字上市公司的地位不动摇。

全面收购要约不可豁免

2022年12月，集团拟以要约的方式，按每股 3.8 港币的价格回购并注销不超过1亿股股份，约占集团已发行股份的 3.87%。

本次回购的行为已经完成，按本次回购股份后计算，黄宏生及其一致行动人在集团的持股比例达到约 50.35%。基于该比例超过了 50%，黄宏生及其一致行动人已经能够实际控制创维集团。

此次港股的回购引发了连锁反应，A股上市公司数字的实际控制人也发生了变化。数字控股股东RGB 及其一致行动人创维液晶科技有限公司(以下简称“液晶科技”)为集团间接控制的主体，集团通过 RGB 持有数字50.82%的股份;通过液晶科技持有数字1.73%的股份，合计间接持有数字 52.55%的股份。

集团的要约回购实施完成已经导致黄宏生及其一致行动人能够实际控制集团，进而使得黄宏生及其一致行动人成为数字的实际控制人。

这样，从2023年6月1日起，数字就从无实际控制人变更为有实际控制人，此变更是由集团港股回购被动导致的。根据国内《证券法》和《收购管理办法》，黄宏生家族（黄宏生、林卫平、林劲）及其一致行动人需要履行对A股创维数字其他股东的要约收购义务，基于规则，此要约收购由国内控制主体创维RGB作为要约收购人来负责实施。

从通常意义上来看，对于回购引发的要约收购，回购方有申请豁免的可能。创维集团是否会申请豁免关乎回购的初衷，因此也是资本市场关注的焦点，对此创维集团回复《华尔街科技眼》称，此次的全面要约收购基于收购管理办法是不可豁免的。

虚拟现实概念股引起资本市场关注

有网友在股吧中称，此次RGB收购数字，前者最高可能支出近75亿元的成本，那这项交易是否会增厚港股上市的集团公司的价值？此问题可以从收购标的成长性和收购定价两个维度来看。

首先看公司的成长性，近三年数字的营收大幅攀升，2020年公司营收仅为85亿元，但到2022年营收已经达到120亿；再看扣非净利润，数字2021年扣非净利润同比下滑28%，2022年扣非净利润同比提升的比例高达196%。从基本的财务指标营收和利润角度来看，数字的成长性良好。

华创证券认为，创维数字为全球机顶盒和宽带连接设备龙头，依托自身渠道优势和制造能力优势发力于VR/AR 和车载显示业务。公司主业机顶盒业务与VR/AR业务均可作为人机交互入口实现AI 的接入，有望充分受益于ChatGPT 应用快速拓展。考虑到新业务仍处于早期布局阶段，预计公司2023—2025 年归母净利润为10.85/13.39/15.30 亿元，对应估值20/16/14 倍。参考可比公司估值，给予公司2023 年30 倍PE，目标股价28.2 元，维持“强推”评级。

据集团内部人士介绍，创维数字被视为集团第二增长曲线，第一大业务仍然是RGB主营的彩电业务，第三条曲线则是光伏业务。

其次看收购的定价。

在《要约收购报告书摘要》的提示性公告之日前30个交易日内，创维数字股票的每日加权平均价格的算术平均值为15.02元/股，之后根据创维数字2022年年度利润分配方案，本次要约收购价格调整为14.82元/股。

要约收购价格14.82元/股，较公告《要约收购报告书摘要》前30个交易日的最高成交价和成交均价有折价，对前一个交易的收盘价和交易均价有溢价，但均在合理范围之内，定价基本合理。

此次的收购最多需要资金74.77亿元。超出履约保证金（15.16亿元）的部分，实际控制人黄宏生已承诺向收购人提供五年期无息贷款。‍

创维数字上市地位不改变

在一般的全面要约收购中，若收购期届满时社会公众股东持有被收购公司股份比例低于股本总额的10%，被收购公司将面临股权分布不具备上市条件的风险。

那么此次的收购是否会动摇数字的上市地位呢？数字在公告中强调，本次要约收购系为履行法定要约收购义务而发出的全面要约收购，不以终止创维数字上市地位为目的。若本次要约收购导致创维数字的股权分布不具备上市条件，收购人作为创维数字的股东将积极致力于运用其股东表决权或者通过其他符合法律、法规以及创维数字公司章程规定的方式提出相关建议或者动议，促使创维数字在规定时间内提出维持上市地位的解决方案并加以实施，以维持创维数字的上市地位。

此外，创维集团在接受《华尔街科技眼》采访时补充道，从过往经验来看，其要约期间（30个自然日期间），很少有其他股东接受要约把股份卖给控股股东（要约收购人）的（不是强制的强行要约收购）。所以从实际操作来讲，其他股东卖出股票的时间窗口非常多，一般不会选择在这“30个自然日要约期间”把股票卖给控股股东，更何况创维数字收购期内的股价一直远高于14.82元/股，基于“理性经济人”，股东在二级市场售出股份的收益远高于按14.82元/股受约卖给数字控股股东RGB。

实际上，从收购价格层面来分析，目前的收购价格低于正常股价，对于多数股东而言，以此价格进行主动接受要约的可能性并不大。港交所数据显示，截至7月3日，要约收购的股份，仅占公司总股本的0.016%。所以，从以上诸多层面来看，创维数字退市的可能性其实并不存在。

部分采访实录：

华尔街科技眼：相对而言，RGB直接收购数字，除了可以避免后者的退市风险，还节省了集团股票回购股票的成本，为什么会采用这种迂回方式进行收购？是为了规避监管压力和RGB董事会阻力吗？

创维集团：基于港股创维集团（00751.HK）回购股份并注销这个“因”，被动触发了创维RGB对A股创维数字其他股东履行要约收购义务，这个“果”。要注意的是，创维RGB并非主动提出要去对创维数字（00810.SZ）的其他股东要约收购，是港股回购触发被动要约收购，也是履行一下要约的法定程序义务。

华尔街科技眼：按照相关规定，回购触发全面收购义务，有申请豁免的可能。RGB是否申请了豁免？如未申请豁免，而是按部就班履行收购义务，恰恰说明集团早有将数字和RGB业务整合的打算。将数字整合进RGB的业务逻辑是什么？是将数字和黑电资产进行打包实现协同，以增厚港股上市公司的资产价值吗？

创维集团：A股创维数字（000810.SZ）从“无实际控制人”变更为“有实际控制人”，这个基于国内《收购管理办法》等法规是不可以豁免的，基于法规必须履行被动要约收购程序。

创维RGB是创维数字的股东，创维RGB与创维数字是各自不同的法人主体，创维数字是A股独立的上市公司，且基于国内上市公司法规的要求，创维RGB与创维数字，必须保持业务、资产、财务、机构、人员等“五分开”。

华尔街科技眼：数字的资产价值和盈利能力尚佳，在公告中也提到不以退市为目的。那目前采取了什么样的预案，以保证其不退市？

创维集团：A股不以退市为目标的“只是基于法规，被动的要履行要约收购程序的要约收购”，从A股所有、全部的案例来看，这种被动要约收购，其要约期间（30个自然日期间），很少有其他股东接受要约把股份卖给控股股东（要约收购人）的（不是强制的要约）；

从实际操作来讲，其他股东卖出股票的时间窗口非常多，一般不会选择在这“30个自然日要约期间”把股票卖给控股股东。

华尔街科技眼：创维集团创始人黄宏生有打造10家上市公司的愿望，目前来看创维电器和酷开的上市计划进展并不顺利？未来是否会把创维白电业务装入数字的A股上市公司的壳？这样的操作是否有难度？

创维集团：目前拟分拆的子公司（包括创维电器、酷开）按计划推进中，以公司对外刊发的公告为准。创维集团会持续研究如何提升各板块价值的资本运作方案，目前并没有具体的计划可以披露。请持续关注公司公告。

华尔街科技眼：未来12个月内对创维数字上市公司主营业务是否有调整计划？

创维集团：截至本报告书签署之日，收购人及其一致行动人没有在未来12个月内对创维数字及其控制的企业的资产和业务进行重大出售、合并、与他人合资或合作的计划，亦不存在主导创维数字进行重大购买或置换资产的重组计划。

华尔街科技眼：之前创维电器谋求IPO时，无实际控制人是一个被监管诟病的点，为什么在IPO这样的关键节点，会对外展示没有实际控制人的股权结构？

创维集团：2023年6月1日之前，黄宏生家族（黄宏生、林卫平、林劲）及其一致行动人直接持有创维集团（00751.HK）的股份是不到50%的，依据香港律师事务所的法律意见书，黄宏生家族持股不到50%并结合公司董事会董事席位的安排，是不控制创维集团（00751.HK）的股东会、董事会的，从法律意见书上认定，进而是不控制国内相关创维子公司主体的。2023年6月1日之前，国内创维集团主体下的子公司主体是按“无实际控制人”的认定。创维电器与创维数字向上追索的股权结构是一样的，2023年6月1日之前，都是“无实际控制人”的认定。

1MORE万魔与北大光华EMBA户外俱乐部签订战略合作，释放运动与音乐的魅力

2023年6月28日，1MORE S50新品发布会正式举行，会上，1MORE万魔耳机与北大光华EMBA户外俱乐部签署了战略合作伙伴协议。据了解，在今年年初双方已达成合作共识，随着合作的深入，双方将充分发挥各自的资源和优势，在平台、品牌、业务资源等方面展开全面、深度、持续合作，共同倡导运动健康生活。

万魔耳机与北大光华EMBA户外俱乐部的战略合作，将为北大光华MBA户外俱乐部提供全面的支持和资源，会为学生们提供涵盖户外徒步、骑行、攀岩等多个领域的充满音乐、冒险和团队精神的全新体验，更是体验到科技带来的颠覆式体验。

北大光华EMBA户外俱乐部成立于2012年，截至目前会员已超1000人，是规模最庞大及活跃度最高的北大校友组织之一。自成立以来，该组织已举办了百余场涵盖高、中、低等不同规格的各类赛事，包括马拉松赛事、戈壁挑战赛等等，吸引和感染了越来越多有着共同跑步爱好的朋友们，通过组织承办丰富的交流活动以及挑战赛，凝聚能量，聚合资源。

双方的这次战略合作达成，与其说是一种商业行为，不如说是一种与正能量、与健康、与向上力量的连接。此次合作，一方面是俱乐部倡导的运动健康、突破自我、积极向上的生活理念与万魔的品牌主张不谋而合；另一方面也是万魔运动耳机系列产品自身品牌定位和用户定位，与户外活动高度适配。

共同携手探索智能运动耳机领域，将为双方提供更广阔的合作空间和发展机遇，有助于双方优势互补、资源共享、共同发展，进一步深化和发展相关活动，让品牌与用户进行持续的沟通、合作、互动，助力品牌不断研发生产高水准的智能运动耳机，将国产运动耳机带给更多国内外消费者，为他们的运动健康生活，提供更完美、更独一无二的音频体验，推动音频和户外运动领域的发展和进步。

据了解，1MORE万魔耳机是国内近年来迅速崛起的国产音频品牌，专注于智能声学产品研发设计与智能软硬件开发，产品畅销美国、英国、西班牙、澳大利亚、日本、韩国、印度等海内外60个国家及地区，斩获41项国际设计大奖。

“让世界听到中国声，赋能万物有声有智”始终是万魔不变的初心，“让声音更智慧”则是万魔继续保持前进的动力。2016-2020年间万魔和多家国家级科研和学术机构深入合作，如中科院声学所，南京大学声学楼，山东大学、深圳大学材料实验室，深圳大学总医院等都有多项产学研合作项目。时至今日，万魔集团已经自建有9大方向的综合实验室，包含多个科研方向，大大小小共计20多个子实验室。

此次推出的1MORE万魔开放式运动蓝牙耳机 S50更是研发团队匠心之作，凭借声学的技术积累和团队强大的研发实力，1MORE S50采用业内独有的专利技术——内外结合的双磁路强磁设计，全新的内外双磁结构，比传统的磁路单元具有更大能量的驱动力，耳机音质表现更优异。

Hi-Fi级类钻石振膜等超强硬件配置，还原清亮透彻的殿堂级听感。再加上采用的全球顶级Sonarworks专业声场校准技术与格莱美奖大师Luca Bignardi精心调音，从耳到心，能感受到更动听的音质效果。搭载蓝牙5.3连接快速稳定，音效美妙，现场还原度高。在佩戴体验上，开放式人体工学耳挂设计，不会漏掉户外警示声，户外更安全，单耳仅10克，加持IPX7 防水抗汗，佩戴稳定，无惧汗液，舒适感稳固性更强。

同时融合 AI ENC 深度神经网络学习算法，智能通话降噪，单耳双麦阵列精准拾取语音，创新的定向传声环设计，将声音聚焦定向传导，减少漏音，让通话更清晰，外观时尚美观，和年轻人张扬的个性相契合。

万魔希望通过自身的发展理念、产品举措和创新技术，更加贴近用户群体，为更多户外运动爱好者提供高质量的音频设备和更舒适安全的户外运动体验，释放运动与音乐的魅力，和大家共筑绿色、低碳、健康的美好未来。

京东方陈炎顺：构建协同生态，赋能千行百业数字化转型

6月28日，以“屏之物联 融合共生”为主题的BOE（京东方）全球创新伙伴大会·2023（BOE IPC·2023）开幕。京东方董事长陈炎顺在“屏之物联，融合共生”主题演讲中回顾了过去30年，BOE（京东方）在互联时代、移动互联时代、物联时代扮演的角色和做出的贡献，并指出：“顺应时代趋势，我们提出‘屏之物联’发展战略，即为屏集成更多功能、衍生更多形态、植入更多场景，围绕“屏”与伙伴们持续深化创新合作，构建协同生态，赋能千行百业数字化转型。截至目前，BOE（京东方）合作伙伴数量已突破5000家，并协同生态伙伴在近百个细分场景进行探索实践，在园区、金融、教育、8K超高清、视觉艺术、数字展陈等众多细分场景打造多个标杆项目，助力行业智能化转型。展望新征程，BOE（京东方）愿与全球伙伴，携手共建创新、和谐、共赢的生态共同体！”

图:京东方董事长陈炎顺发表“屏之物联，融合共生”主题演讲

多年来，BOE（京东方）始终坚持“深度合作、协同开发、价值共创”的理念，带动产业链上下游协同创新，进行技术研发和产品共创，塑造更大的产业价值。BOE（京东方）总裁高文宝在《场景、伙伴、共生》演讲中指出：“今年是BOE（京东方）创立30周年，我们已实现从屏幕供应商到物联网创新企业转型的跨越，未来我们将聚焦如智慧车联，工业互联等更多场景，加深显示、传感、人工智能、物联网等核心技术优势的融合，实现价值跃迁。这也是与历届IPC的理念相契合。作为科技企业我们不仅要专注于自身的创新与商业发展，更要兼顾普惠社会利益，BOE（京东方）在管理和运营过程中始终坚持Green+、Innovation+、Community+可持续发展理念，促进企业与社会共同发展。我们期待大家积极参与BOE（京东方）‘屏之物联’的实践过程，携手全球合作伙伴构建‘Powered by BOE’的产业价值创新生态。”

前沿科技突破想象壁垒，尖端产品引领产业发展

在本届IPC展区，BOE（京东方）重磅展出了一系列最新研发的创新“黑科技”。在LCD领域，由ADS Pro高端显示技术赋能的110英寸UB Cell显示器成为大会展品焦点之一。它具有178度超广视角、超低反射、高对比、高刷新、高色域和高亮度六大核心优势，可实现极致黑态与高环境光对比度的完美显示效果，可媲美OLED的高端显示效果与超大屏震撼体验，当之无愧成为引领LCD领域的里程碑式产品；在柔性显示领域，BOE（京东方）全球首发的17英寸卷曲笔记本产品，以颠覆想象的自由形态吸引了现场观众的目光；行业首个十字双向折叠产品，基于全新模组结构解决方案实现全屏展开、X向折叠和Y向折叠三种形态，极大拓展和丰富了智能终端在办公、创作、游戏、娱乐等多场景的应用体验；BOE（京东方）还展示了行业领先的Tandem柔性屏幕，集成LTPO和Tandem两种技术，高亮模式下可达2000nits，降低能耗超20%的同时将器件寿命提高3-4倍，为用户提供更优越的OLED视觉与使用感受。在MLED领域，BOE（京东方）展示了全球领先的LTPS P0.5 COG AM MLED显示产品，采用首创的侧边走线技术，达到行业内的顶级水平。此外，本届IPC大会还发布了BOE（京东方）32英寸光场3D显示器，并展出了31.5英寸UHD 480Hz高端电竞显示器、全球首发27英寸低碳显示器2.0产品、业内首发ADS Pro三百色域可切换显示屏、全球首发1.3英寸4K Micro OLED显示等众多领先产品，持续引领全球显示行业发展风向标。

如今，显示无处不在，BOE（京东方）基于显示、传感、人工智能等核心技术，让屏幕融入人们生活的各种细分场景。在本次IPC 大会的展区入口，BOE（京东方）讲述了物联网总控平台如何对“屏之物联”战略落地形成有力支撑，助力BOE（京东方）从器件走向产品、走向场景。在智慧园区领域，BOE（京东方）云-边-端架构的边缘智能解决方案为客户提供“云开发，端部署”的运维能力，相较集中式云端存储方案，有效降低近70 %计算资源，实现人员流动、景区安全等立体化的园区智能运营。目前，BOE（京东方）智慧园区解决方案已应用于北京、河北、江西、天津等20余个城市。值得一提的是，本届BOE IPC 近1000平米的展区，也通过云-边-端客流统计技术精准实现了大会客流量、热力图等数据实时可视化统计。在智慧金融领域，BOE（京东方）提供的“屏+平台+软件+内容” 一站式软硬融合的解决方案已应用于中国工商银行、中国建设银行、中国民生银行等多家金融机构，服务网点超过3000家、涉足25个城市，极大推动了银行网点智慧化转型。在智慧出行领域，基于全球领先的显示和AIoT技术融合，BOE（京东方）全球首发的智慧驾舱搭载了42.2英寸贯穿屏及6.94英寸CMS（电子外后视镜），整个座舱的外观、显示、硬件板卡、软件系统均由BOE（京东方）自主研发，屏幕拥有10K超高分辨率、百万级超高对比度、110%色域饱满画质的极致视觉体验，仪表盘区域搭载屏下摄像头，可实现即人性化又安全化的智慧功能。同时，智慧车载的安全带检测、疲劳驾驶识别、车主识别等5项AI安全驾驶技术实现落地。

在不断强化自身核心技术优势的同时，BOE（京东方）积极推行绿色制造理念，实施绿色制造工程，以转型升级推动绿色发展。在本届IPC大会期间，BOE（京东方）重磅发布了《迈向碳中和之路：京东方显示低碳发展报告》，在其中首次披露了低碳发展目标，承诺在2050年实现显示业务自身运营碳中和。作为在全球拥有广泛影响力的科技企业，BOE（京东方）坚持将优质的业务资源、专业知识以及可持续发展理念科学融入至企业经营活动中。截至2022 年，京东方已经有15 家工厂荣获“国家级绿色工厂” 称号。此次碳中和报告的发布全面展现了BOE（京东方）的社会责任担当，以及在低碳发展领域的硕果。

Powered by BOE，携手合作伙伴打造融合创新生态

在IPC大会现场，BOE（京东方）不仅展示了多款全球领先的技术和产品，还携手荣耀、红旗、蔚来、阿斯顿马丁、奇瑞、小鹏等十余家生态伙伴带来众多全球首发的尖端创新科技。其中，BOE（京东方）携手创维推出的壁纸电视Q53搭载BOE（京东方）首创的HSR倍频技术，拥有2%-2.6%极低反射率，以及120Hz-240Hz全通道高刷新率，为用户带来至臻观影体验；荣耀Magic5系列全面搭载了BOE（京东方）6.81英寸柔性OLED屏幕以及首发的LTPO及屏幕聚光技术，实现更强续航的低功耗解决方案、更硬核的性能飞跃、更极致的用眼保护；同时，BOE（京东方）携手康宁联合展出了玻璃基智慧天线和玻璃基扩散板等创新产品。

值得注意的是，在IPC现场BOE（京东方）还联合十余家汽车品牌合作伙伴带来众多前沿技术产品，蔚来ES6搭载BOE（京东方）12.8英寸柔性OLED显示屏，具有百万级超高对比度，100%超高色域，极致的超高清显示让用户在车内体验到沉浸式的驾乘感受，为智能座舱的科技化带来无限可能；广汽埃安展出的Hyper GT搭载BOE（京东方）提供的国内首款14.6英寸氧化物Incell车载宽幅显示屏，该产品作为国内最大尺寸的车规级氧化物产品，在高分辨率、窄边框、低功耗等车载显示技术方面均达到领先水平；同时，小鹏G6搭载的10.2英寸仪表屏和14.96英寸中控屏，以及采用BOE（京东方）17.6英寸中控屏的哪吒GT跑车重磅亮相，凸显了BOE（京东方）在大尺寸车载显示方面的优势。此外，还有很多合作伙伴借助IPC的平台与BOE（京东方）达成战略合作活动，全面赋能出行、家居、办公、教育等应用场景，不仅展现了BOE（京东方）的技术创新实力，更体现了其携手产业链合作伙伴共同打造的产业生态价值。

为了深化“屏之物联”战略落地，加速屏幕赋能万千场景，本届IPC WEEK期间还同期召开了显示论坛、物联网创新论坛、MLED论坛、传感论坛、智慧医工论坛、柔性OLED论坛、元宇宙论坛、技术策源地论坛、工业互联网论坛、人工智能与大数据论坛等十场精彩论坛，邀请百余家各领域专业人士发表相关主题演讲，向全球显示产业给出融合发展，多维共生的新范式。

作为全球领先的物联网创新企业，BOE（京东方）始终秉持对技术的尊重和对创新的坚持，自2021年起已连续两年研发投入突破百亿元，不仅是大量前沿技术的创造者、知识产权的拥有者，也是知识产权保护的倡导者和推进者。在创新驱动理念指引下，BOE（京东方）持续推动高质量技术创新，专利持有量居全球业内前列，截至目前，BOE（京东方）累计自主专利申请超8万件，其中柔性OLED相关专利申请超2.8万件。本届IPC大会，BOE（京东方）还邀请业界顶尖专家作为战略科技顾问与科技顾问，协同内、外部研发力量，共同打造半导体显示、物联网创新、传感器件三大技术策源地，深度合作、协同开发、价值共创，共享合作机会。

当前，前沿显示技术不断涌现，多元化创新应用场景不断拓展，新一代信息技术引领的数字化、智能化浪潮推动显示越来越深地融入人类生活的各个领域。自2016年提出“开放两端 芯屏气/器合”的融合发展理念，到如今“屏之物联”发展战略，BOE（京东方）围绕“屏”与生态伙伴持续深化创新合作，从技术的引领者成长为标准的制定者和价值的赋能者。站在下一个三十年起点的BOE（京东方）将通过“技术+品牌”的双价值驱动，全面打造“Powered by BOE”产业价值创新生态，以前瞻性技术研发与应用创新强势赋能上下游合作伙伴，共建物联生态。

大模型分化趋势：更垂直、更专业

文/侯煜

编辑/罗卿

从今年年初以来，大模型的市场百花齐放，对于大模型未来的发展方向和分化趋势，商界和学界众说纷纭。6月26日，在世界互联网大会数字文明尼山对话主论坛上，百度公司创始人李彦宏、阿里云智能集团董事长兼CEO张勇再次发表对大模型发展方向的表态。

而在前几日，腾讯大模型也姗姗来迟，在发布会上，腾讯集团云与智慧产业事业群CEO汤道生也表达了产业观点。

对于大模型的发展方向，大boss们目前达成了一些基本的产业共识：

• 与实体经济相结合是大模型未来的发展路径，云厂商正在尝试将大模型落地到垂直领域，打造出金融、医疗、电力等领域的专业大模型。

• 大模型都绝不是昙花一现的风口，而是影响人类发展的重大技术变革，是拉动全球经济增长的引擎，是绝对不能错过的重大战略机遇。

• 大模型是当下全球科技创新的焦点、全球人工智能竞赛的主战场，同时也带来了诸多治理挑战。

图：互联网大佬尼山聚首

以下是互联网大佬近期的部分演讲实录：

李彦宏：大模型将渗透进更多的领域，并以“周”迭代

大模型如何重塑数字世界？我想从技术和应用两个层面来谈谈。

技术层面，人工智能时代，IT技术栈发生了根本性改变，从原来的芯片、操作系统和应用三层架构，变成了芯片、框架、模型、应用四层架构：

底层是芯片层，主流芯片从CPU变成了GPU。芯片之上是框架层，主流框架包括百度飞桨，Meta的PyTorch，谷歌的TensorFlow。框架上面是模型层，ChatGPT和文心大模型就在模型层。大模型成为了人工智能时代的操作系统，所有应用都将基于大模型开发。模型之上是应用层，包括各种各样的AI原生应用。

可以预见，大模型将渗透到越来越多的领域，以大模型为关键驱动的数字经济，与实体经济深度融合，将做强做优做大实体经济，创造可观的增量价值,带来经济社会发展和产业的深刻变革。

图：百度公司创始人李彦宏

周鸿祎：公有大模型缺乏行业深度

“人工智能的发展要‘以人为本’，大模型不能引发大规模裁员，而是要帮助企业员工提升能力和效率，成为易用的工具。”360集团创始人周鸿祎首次提到现有公有大模型存在四方面不足之处：

第一，公有大模型虽然是通才，但它缺乏行业深度。“我们之前认为GPT什么都会，但如果你是一个行业专家，你会发现GPT在安全、金融这些垂直领域，知识深度是不够的。很多公司自己训练大模型都发现了这个特点，想让它能力很均衡，就会牺牲深度。”周鸿祎表示。

他认为，未来垂直大模型是重要的发展方向，通用模型和各领域专有的知识数据结合，让大模型从“万事通”变成政府通、行业通和企业通，这才是真正的价值，“最新资料表明，GPT4也是由8个垂直模型组成的，从侧面印证了这个观点。”

第二，公有大模型容易造成企业内部数据泄露。一方面，公有大模型不是本地部署，它与外部进行信息交流时必然存在数据泄露的风险；另一方面，公有大模型也无法实现组织内部权限的分级管理。因此，政府、企业使用公有大模型必然存在安全风险。

第三，对企业来讲，公有大模型无法保障内容真正可信。周鸿祎表示，大模型存在“幻觉”，也就是常说的“一本正经地胡说八道”，经常出现张冠李戴的问题，需要通过企业的内部搜索、内部知识库进行矫正。

第四，公有大模型无法实现成本可控。他举例称，许多企业其实只需要大模型写代码的能力，百亿级垂直大模型就能满足需求，如果使用千亿级大模型就是成本的浪费。在控制成本方面，垂直大模型将会有很大优势。在用公开数据训练的“通识”大模型基础上，训练专有大模型，就能做到“事半功倍”，为企业降本增效。

图： 360集团创始人周鸿祎

张勇：未来将打造更多企业专属模型

中国人工智能发展具备基础扎实、场景丰富、数实融合这三方面的优势，随着社会各界的高度重视和创新生态的发展壮大，这些优势正在不断巩固和加强。从数字化走向智能化，计算成为基础设施不可或缺的组成部分。2009年阿里云写下中国自研云计算操作系统的第一行代码，开启中国的云计算时代，经过14年的努力，中国已经形成全球第二的算力规模，算力产业年增长率近30%。阿里云的目标，是提供高质量、高性能的算力，“让算力更普惠，让AI更普及”。

今年4月，阿里云“通义千问”大模型开放对外测试，目前已有超过20万企业用户申请接入，几乎覆盖所有新兴和传统行业。与此同时，阿里云启动了“千问伙伴计划”，与行业伙伴携手共建创新生态，已经覆盖油气、电力、交通、金融、酒旅、企服、通信等行业，未来将打造更多企业专属模型，推动各行各业更快更好地分享智能化红利。

图：阿里云智能集团董事长兼CEO张勇

汤道生：大模型行业针对性与精准度不够，数据噪音过大

大家对通用大模型期待很高，但它不一定是满足行业场景需求的最优解。

目前，通用大模型一般都是基于广泛的公开文献与网络信息来训练的，网上的信息可能有错误、有谣言、有偏见，许多专业知识与行业数据积累不足，导致模型的行业针对性与精准度不够，数据“噪音”过大。但是，在很多产业场景中，用户对企业提供的专业服务要求高，容错性低。企业一旦提供了错误信息，可能引起巨大的法律责任或公关危机。因此，企业使用的大模型必须可控、可追溯、可修正，而且必须经过反复与充分测试才能上线。

我们认为，客户更需要有行业针对性的行业大模型，再加上企业自己的数据做训练或精调，才能打造出实用性高的智能服务。企业所需要的是在实际场景中真正解决了某个问题，而不是在100个场景中解决了70%-80%的问题。

另外，训练数据越多，模型越大，训练与推理的成本也越高。实际上，大部分的企业场景，可能也不需要万能的通用AI来满足需要。因此，如何在合理成本下，选择合适的模型，是企业客户所需要思考与决策的。

接下来谈谈数据。数据是大模型的原材料，针对具体场景，相关数据的覆盖与质量都至关重要，标注数据的管理也是模型迭代中的重要工作。

模型最终要在真实场景落地，要达到理想的服务效果，往往需要把企业自身的数据也用起来。在模型研发过程中，既要关注敏感数据的保护与安全合规，也需要管理好大量的数据与标签，不断测试与迭代模型。

接着讲讲应用。腾讯自身的企业级应用，已经率先应用了行业大模型，针对不同应用场景提供更智能的服务，为用户提高工作效率。

图：腾讯集团云与智慧产业事业群CEO汤道生

最后讲讲算力。算力是模型持续运转的基础，高性能、高弹性和高稳定的算力需要借助专业的云服务。

在大模型的训练和使用过程中，需要大量异构算力的支持，对网络速度与稳定性要求也很高，加上GPU服务器比一般服务器稳定性更低一些，服务器的运维、问题的排查更频繁，整体运维的难度与工作量会高很多。

回顾过去，人工智能的发展是结合开放数据的积累、算法的创新与算力的突破共同推动的；也是全球科技企业、高校与研究机构共同努力，通过代码的开源与研究成果的分享，开放共建的成果。

张勇退位：“风高浪急”的零售业，不需要“和平CEO”

文/侯煜

编辑/罗卿

2023年教师节，张勇将卸任阿里集团董事会兼CEO职务，阿里巴巴创始人马老师的旧部将重归一线。

端午节前，这一消息被公布之时，有媒体发出“最拼命的CEO，落寞出局”的唏嘘。不得不说，中文是最具煽动性的语言，一时的悲情竟盖过了对张勇履职生涯的客观评价。

气氛破坏大师腾讯新闻偏偏要出一个刁钻的问答题“张勇该不该为拼多多的出现负责任”。简单翻译一下就是——张勇的离职是不是因为阿里干不过拼多多？

乍看无聊的问题，细思却并非全无道理。

张勇在中国经济发展的鼎盛时期，接手中国最大的零售集团。消费是经济的晴雨表，在经济繁荣期，零售行业的和平CEO们只需加倍投入生产要素，就能依靠“体系优势”推高卖新，推动消费升级。

就这样，在最好的时代、坐拥最优越的资源，张勇治下的阿里股价一路上扬，并于2020年10月创下历史纪录，港股市值超过6万亿港元。

之后始料未及的三年疫情来临，将中国经济推向“风高浪急”“惊涛骇浪”的重大考验。消费晴雨表再次显灵——淘宝天猫的市场份额从2019年的66%下降至2022年的44%左右。2018年，张勇曾预言的那个“不会长久”的拼多多则从10%增加到了18%，抖音的增长也是吃了淘宝天猫的份额。

张勇在消费升级期掌控着这家市值超过6万亿港元的巨型企业。他身上具备所有和平CEO的特质，比如善于企业平台、最大化企业资源，并以此获取横向扩张的机会。

但在经济下行期，环境恶劣、“弹药有限”，需要掌舵人跳出原有的思维模式，考验CEO底线思维和极限能力的时刻到了。

和平时代 and 和平CEO

2015年5月，张勇接任阿里集团首席执行官。5月13日，张勇在阿里组织部上发表接任演讲，明确全球化、农村和云计算大数据是阿里的三大战略方向。尽管农村战略被提到了明确位置，但农村淘宝在各地的政府公关的效用大于商业价值，而阿里高管的眼中只有消费升级。

2010年到2018年确实是中国经济的高光时刻，中国成为世界第二大经济体，GDP的增速最高接近10%，方方面面的表现都符合经济繁荣期的特征。

2015年10月，马老师在英国期间，面对伦敦工商界高调喊话，中国在未来10到20年将拥有5亿中产阶级，占到全国人口的三分之一，这样庞大的的消费市场将会作为一个强劲的引擎带动全世界的经济发展。按他的说法，“过去的二十年里中国以出口贸易为主，而接下来的10至20年，中国将以进口为主”，西方企业应该看到中国的“巨大商机”。

按当时的情境，市场需要品质电商出现。阿里巴巴陆续推出了天猫国际、天猫奢侈品频道，打造了淘宝造物节，在下大力气吸引国际大牌、线下知名品牌入驻天猫的同时，将淘宝的站内流量向小而美、个性新奇店铺倾斜，模糊淘宝的低价标签，全面迎合消费升级的预期。

站在一万米的高峰，难凝视后生

就在这样一个全民消费升级的时代，拼多多“不合时宜地出现了。2015年，是张勇出任阿里巴巴CEO的第一年。作为最勤奋的CEO，张勇对新生事物保持警觉。他曾在接受《中国企业家》独家专访时称：“你必须时刻醒着，睡觉也得睁着眼睛，你必须不断去学习、创新。最怕的是独孤求败，这个世界上没有任何东西是不可以被超越的。”

所以，腾讯发力电商让张勇紧张，京东的不断扩张也让张勇焦虑。

但唯独五环外的拼多多，被张勇当作平行世界中的小透明。当时拼多多发力方向和阿里全然相反。拼多多在产品设计上丰富入口建设，通过、微博、等社交平台的分发，依托社交平台，紧紧围绕熟人之间的裂变，打造单品爆款。拼多多所做的一切，就是全力进攻下沉市场。

之后的三年里拼多多野蛮生长，阿里也是高歌猛进。2018年就连媒体都意识到拼多多有可能成为威胁，但2018年6月，张勇在接受《中国企业家》采访时给出的说法是拼多多还远没有成气候，他认为拼多多无法长久：“我们不可能再回到三块九卖一双日抛型的鞋，还包邮（这条路）。还是那句话：你是因为看见而相信，还是因为相信而看见？你要相信整个消费在往上走。”语气中难以掩盖大厂CEO的优越感。

就在张勇话音未落的两个月后，拼多多成功登陆纳斯达克，市值逼近340亿美元，平台活跃买家数突破3亿，活跃卖家超百万，依靠攻占三四线甚至乡镇的下沉市场，成为国内仅次于阿里和京东的第三大电商平台。

当时的阿里还未感受到切肤之痛，2018财年，阿里营收增幅达到58%，创下了上市以来最高增速。但那个平行世界里的小透明让张勇也不得不侧目。2018年拼多多平台GMV高达4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期增长1.74亿。

为了避免拼多多依靠低价优势侵入腹地，阿里象征性地推出了自家的防御型产品。

可能直到拼多多上市，阿里也没有将其视为值得尊敬的竞争对手。内心的轻视体现在战略上就是轻敌。整个一个拼多多App，只配阿里开一个流量入口来应对，阿里用淘宝站内聚划算进行阻击。结果显而易见，到了2019年底，阻击行动失败。

2020年3月 ，拼多多上市已经有一年之久，“淘宝特价版”（ 之后更名为“淘特”）才正式上线。但因为获客成本高、客户佣金高，淘特最终业绩远远不及拼多多。

拼多多带来了行业逆淘汰？

拼多多出现时，电商产业突飞猛进地发展了十余年，一线市场早已被淘宝、天猫、京东等电商平台瓜分殆尽。就在人们想当然地认为电商已经变成红海市场时，拼多多走出了一条不一样的路。对于老牌电商企业而言，拼多多意味着什么？

或许，是让前者看到了在一线之外，电商产业还拥有着更加宽广的生长环境。有人说拼多多就像小米电视、乐视电视，是行业的鲇鱼，打破了原有的竞争生态，迫使零售企业在微利边缘挣扎，是逆淘汰的典型。

实际上，拼多多的出现和崛起是瞄准了五环外的大多数的结果。

大多数究竟有多大？将中国工资收入分为六个等级，其中最低等级的就是薪水最低的等级。这个人群的月薪标准是2995元，一般不到3000元。中国有87%左右的居民属于低薪和普薪阶层。

一切忽视掉主流用户的零售业态注定都是空中楼阁。拼多多的看似不合时宜，但实际上正是以用户为导向的供给侧改革。

零售行业呼唤"战时CEO"

A16Z风投联合创始人本·霍罗威茨（Ben Horowitz）认为， 2021 年夏天是一个风水岭，在此之前的很多年里，一定规模的中国互联网公司基本都活在和平状态。即便在这“和平年代”中，这些企业也止不住亏损，也面临激烈的竞争，但他们还是可以从资本市场拿到钱。因为不关乎生死存亡，所以即便决策慢一点、甚至有错，都不打紧。

但之后就不一样了，市场的机会锐减、资金在外流，公司对决策的容错率更低。对零售行业而言，2022年是一个风水岭。

以京东为例，从2019年到2021年，京东营收增长率分别为24.86%、29.28%、27.59%，年活跃用户也从3.05亿增长至5.8亿。本来这样的业绩可圈可点，但拼多多还是让整个行业卷入战时状态。

2022年年底《华尔街科技眼》首发的刘强东内部信中提及，“低价不仅仅是电商的核心竞争力，而且是全球所有零售商永恒不变的所有竞争力的根基，如果把我们零售业务客户体验三要素——价格、品质和服务归结起来的话，低价是‘1’，品质和服务是两个‘0’，失去了低价优势，其他一切所谓的竞争优势都会归零。

刘强东的这句话拉开了价格战的序幕。换言之，刘强东要求的战时CEO需要和竞争对手贴身肉搏的能力。和平CEO更多地依靠大厂的资源，比如大型零售平台的的规模成本优势等。而战时CEO则依靠的是核心能力。对零售行业而言，核心能力包括控制渠道成本、降低佣金的能力、降低库存周转能力等。

在拼多多出现的8年中，张勇坐拥优势资源优势，没能顺势而为，将其斩于马下，在战时需要逆天改命的时候，很难说张勇能用更多的时间换来更理想的结果。或许和京东一样，和平CEO无法胜任战时要求，只能换人。

云厂PK算力够不够高， 客户只在意模型能否落地

文/陆以达

编辑/cc

从可以领会意图识别情绪的聊天机器人，到梦幻般的图像创作，再到复杂的 DNA 蛋白质建模……ChatGPT吸引了全世界的想象力，并且把数字经济带向了另一个历史性的节点。人工智能正在充当无形的虚拟行政助理，辅助保险理赔估算，甚至进行法律援助。

大模型（LLM）狭义上指基于深度学习算法进行训练的自然语言处理（NLP）模型，它是让人工智能产生以上魔力的基础。为了让各个行业受益于大模型这样的数字经济基础设施的更新和进步，6月19日，腾讯云首次公布行业大模型研发进展，依托腾讯云TI平台打造行业大模型精选商店，为客户提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服务，帮助其他应用者开发在大模型的基础上定制、开发智能应用。

技术的爆发令所有人兴奋，但对于商业用途而言，成本和预算却是现实的考量。从规模上看，目前千亿级参数规模的大模型已经成为主流。各个大厂动辄比拼量级，通过足够大的规模促成“涌现”。通用大模型的训练不但需要依赖大规模的GPU芯片支持算力，也需要海量的训练数据和漫长的训练周期，昂贵且耗时，是大玩家才能负担得起的巨大投入。

腾讯集团高级执行副总裁汤道生在大模型及智能应用技术峰会上就模型、数据、应用与算力拆解了大模型在产业落地的方案，他指出，一味强调规模的大模型并不是满足行业场景需求的最优解：“客户更需要有行业针对性的大模型，再加上企业自己的数据做训练或精调，才能打造出实用性高的智能服务。企业所需要的是在实际场景中真正解决了某个问题，而不是在100个场景中解决了70%-80%的问题。”

激动人心但昂贵的技术如何落地？关于创新技术的应用，麻省理工学院（MIT）麦戈文人脑研究院创始人帕特里克·麦戈文先生说过一句朴素的至理名言：“寻找那些用户需求没有得到满足的领域。”大模型寻找到真正的落地场景，需要特定行业和专业领域的知识。只有经过了特定的“调教”，通用模型才能扩展延伸成行业模型甚至场景模型，解决商业痛点，满足市场的需要。

图：腾讯云副总裁、腾讯云智能负责人、优图实验室负责人吴运声

大模型三千，让客户也可以取一瓢

面对一些中小型企业无法承担大模型落地高昂成本的落地问题，大模型不但要会“计算”，也需要能够为客户着想，会“算计”，成为可负担、具有可及性、可以带来商业回报的技术。

“行业大模型与产业的结合尚处于早期阶段，针对产业的标记和模型训练仍然在摸索的过程中，而产业对大模型的理解和运用也才刚起步。”腾讯云副总裁和智能负责人吴运声认为，“让客户真的能够用起来，帮助他解决问题，才是大模型落地发挥作用的时刻。”

吴运声指出：“我们发现，大模型在不同的参数影响下确实会表现出一些区别，像逻辑推理、数学推理等等确实要到几十B甚至上百B的规模才能比较大的提升；但是，一些开放问答或者其他维度，通过小模型、量化其他方式维持在十几B，甚至比较小的一个范围内，就可以满足客户的需求，达到小问题用大模型这个愿景。”

因此，针对问题，找到最合适的模型，以最低的成本，匹配最好的服务，才是扫清大模型落地产业的障碍。有一些垂直行业、领域或者产品，它所涉及的数据量本身并不大，其实用小参数可能效果会更好。

在依托腾讯云TI平台MaaS一站式服务的精选商店里，企业客户可根据自身业务场景需求，“量体裁衣、按需定制”不同参数、不同规格的模型服务，选购涵盖模型预训练、模型精调、智能应用开发等一站式行业大模型解决方案。在TI平台内置高质量行业大模型基础上，企业加入自己独有的场景数据，就可以快速生成自己的专属模型，大幅降低大模型应用门槛。

“结合客户的需要，评估解决问题的难度，选择对应的模型，形成定制化的整体解决方案。有的场景预算甚至不会提升，而是降低。”吴运声说，“一些问题场景原来是无法解决的，大模型可以解决，一些场景问题原来需要多个模型解决，现在只需要一个模型解决，因此，可以更加节省人力和资源。”

腾讯云TI平台以前更强调工具的属性，如今在升级为MaaS后，得到了腾讯云内置行业大模型的加持。这意味着下游产业和公司可以站在腾讯云的肩膀上继续拓展人工智能的想象力，利用TI平台提供的完善的大模型工具链，包括数据标注、训练、评估、测试和部署等全套工具，进一步打磨大模型的能力，为行业提供高性能的方案。在这样的基础上，场景和应用公司可以更好地用例打磨细节，节省了巨大的投入成本，避免“杀鸡用牛刀”落地问题。

图：腾讯云MaaS全景图

产业场里练兵，哪些用例已经走马？

大模型意味着数字基础设施的升级，也预示着相关的创新工具箱的爆发。在这艘全新的数字母舰上，行业新数字化的迁徙已经发生。想要大展拳脚的技术必须找到市场，而市场就在产业和生态中。目前的MaaS覆盖了金融、传媒、文旅、政务、工业等多个行业场景，腾讯云意在锁定船票，开始征途。

依托在高性能算力及大模型能力方面的积累，腾讯云已在大模型行业应用方面共创了50多个行业解决方案，在智能客服、光学字符识别（OCR）、跨模态检索等领域有广泛实践，大模型被调教完之后，直接可以完成这些行业的下游任务。

“以前客户服务需要就相应的流程配置大量的知识库、模块和画布，而如今，行业大模型不但可以提供更高效的方案，它甚至还可以识别客户的意图，做情绪分析，并且给出更人性化的回复。”在分享案例时，吴运声表示，客户对行业大模型持欢迎的态度，只要打消顾虑，解决真问题，带来真效用，行业就会拥抱新技术。

在研发进展的发布会上，腾讯云拿出了几个案例：客服问答服务已经涵盖了文旅行业的定制化服务、政府政务问答和教育就业类的咨询场景；跨模态检索方面，腾讯云TI平台原生模型开始服务于剪辑师，大力提升了视频制作和分发的效率；银行服务也受惠于OCR的智能化，实现了95%以上准确率的文件智能识别和关键词提取，将文件数据转化为结构化数据,全面提升运营效率。

“大模型只是开端，AI与产业的融合，将绽放出更有创造力的未来。”汤道生在主题演讲中说，“回顾过去，人工智能的发展是结合开放数据的积累、算法的创新与算力的突破共同推动的；也是全球科技企业、高校与研究机构共同努力，通过代码的开源与研究成果的分享，开放共建的成果。”让AI普惠产业和生活，是大模型服务数字经济的最终目的。

独家:京东旧将闫小兵回归，入职综合部

文/杨晓羽

编辑/罗卿

京东旧将闫小兵终于回归。《华尔街科技眼》独家获悉，近日闫小兵目前已经正式入职，在HR体系内，暂汇报给京东集团副总裁何辉。据了解，目前闫小兵具体负责的业务范围还未最终确定，所以暂时挂靠在综合部，未来可能负责本地生活业务。

闫小兵曾于2012年加入京东，担任家电事业部总经理，2018年1月，京东将十个事业部整合为“大快消、电子文娱和时尚生活”三大事业群，闫小兵负责电子文娱事业群，直接向京东集团创始人刘强东汇报。

2019年初，京东开始实施核心高管轮岗计划，闫小兵负责3C电子及消费品零售事业群，在期间，闫小兵一手主导了京东对五星电器的收购。

2020 年 9 月，闫小兵全面接手京东国际业务，直接向刘强东汇报。京东同期对国际业务进行了梳理，将其整合为跨境、商物流和本地站三个团队。

闫小兵是京东国际的第五位负责人。他接手时，京东对国际业务的重视程度达到了前所未有的高度。2020 年京东 “519 老员工日”，刘强东在全员信中提到，京东的两大梦想之一是 “成为一家国际化的公司”、“在海外再造一个京东”。

2021年12月7日，京东集团京东国际负责人闫小兵由于家庭原因和身体原因提出在2022年春节后退休。可以说，作为零售行业老兵，闫小兵激流勇退，让行内颇感突然和遗憾。

闫小兵有非常丰富的家电行业运营经验，为京东3C家电业务发展打下了扎实的基础，带领3C家电部门走过了一个个高光时刻。

闫小兵走进公众视野还得追溯到2012年8月。8月14日，刘强东的一条微博被网友疯狂转发——“从明天上午九点开始，京东商城所有大家电价格都比苏宁线上线下便宜”，一场“线上”对垒“线下”的渠道大战拉开帷幕，家电网购也以一种颇为戏剧化的方式进入了大众视野。

当时还有很多消费者不理解电商也不理解京东，京东被广泛质疑。但正是通过这一场大战，京东把整个家电行业的“遮羞布”掀开了，让全国人民看到了家电行业的定价真相。”当时闫小兵接手京东家电业务仅4个月，当时线下渠道长期垄断并把持着产品定价权，胁迫厂商不给京东供货，这也激发了他要把京东家电做强做大的决心。

如何说服家电厂商愿意供货给京东？如何取得商家信任？闫小兵带着团队开始在全国各地奔波拜访供应商，从梳理厂商关系、制定价格体系、明确服务方向，到优化运营体系，在闫小兵的锲而不舍的努力下，电商的先天优势被越来越多的供应商所认识，一些新兴品牌开始主动向京东靠拢，传统核心品牌也开始愿意尝试和京东展开合作，到如今几乎无一例外都成了京东家电的战略合作伙伴。

作为京东3C家电业务的创业元老和零售行业实干派高管，闫小兵此次回归给了外界诸多的想象空间。

徐冉挂帅的京东“35711”梦想，离现实有多远？

文/杨晓羽

编辑/罗卿

今年是京东集团成立20周年，历经二十载的发展，京东集团已经从个人创业公司，发展为拥有超过56万名员工的“以供应链为主的技术服务企业”，京东将自身定位为拓荒者、挑战者、引领者。

在6月18日上午，京东以发布全员信的方式公布未来20年的发展目标。

在题为《凝心聚力迈向“35711”梦想》全员信中，京东正式提出 “35711”梦想。“35711”，即能有3家年收入过万亿人民币，净利润过700亿人民币的公司；5家进入世界五百强的公司；7家从零做起市值不低于1000亿人民币的上市公司；能为国家缴纳1000亿人民币税收；提供超过100万就业岗位。

在同日下午，在京东20年老友会现场，京东集团新任CEO徐冉首次公开亮相并发表演讲，细述京东集团未来20年的战略重点。徐冉着浅色莫迪兰套装，演讲节奏舒缓，无明显的抑扬顿挫，气场平和。与激进派CEO相比，徐冉显得更加淡然，但其给公众的可信度并不低。

“35711”目标的起点与徐冉履新的节点差不多是一个时间，这也意味着徐冉将瞄准此目标，制定可行性策略。徐冉称“作为CEO，我将带领员工，围绕如何将35711梦想落实、制定线路图，一步一个脚印，将美好的梦想变成美好的现实”。

徐冉透露，此目标是“宏伟的”，也是和刘总（京东集团创始人刘强东）“反复论证”过的，不过外界对此目标的可行性评价不一。

35711目标具有可行性

分开来看，2022年京东集团营收突破万亿。目前，京东系已有四家上市公司，分别为2014年5月赴美上市的京东集团、2020年6月登陆美国纳斯达克的达达集团、2020年12月挂牌港交所的京东健康，以及2021年5月赴港上市的京东物流。

今年3月末，京东集团又计划分拆旗下京东产发、京东工业上市，若顺利完成，“京东系”上市公司将达到6家（包含德邦股份）。

第七家上市公司将会选中哪块业务？实际上，刘强东起初对京东科技的上市抱有极高的期待。2020年到2022年底京东数科（原名京东金融，后更名为京东科技）也曾为登陆科创板数次努力。不过与产发和工业相比，京东科技的IPO存在较大的政策性风险。

京东会再度重启科技板块的上市，还是另行孵化新的业务单元目前官方还未有明确说法。不过京东科技的科技含量在不断提升。2021年3月底，京东集团与子公司京东数科签订最终协议，将京东云和人工智能业务剥离给京东数科，总价值为157亿人民币。此次交易完成后，京东集团在京东数科的股权占比增加至约42%。在近日的业务架构调整中，《华尔街科技眼》独家获悉，京东零售云被整合进京东科技。京东零售云成立于2020年1月，是京东零售旗下对外输出技术服务，赋能企业产业数智化转型理念的核心业务部门。

仅从目标中七家上市公司的数量来看，战略和现实状况贴合度很高。而其他数字指标是否现实，要综合评估京东集团未来20年的发展状况。

三大战略保证目标落地

而对于京东如何将战略目标落地。徐冉称京东将重点把握好以下三个方面：一是贯彻集团下沉市场、技术服务、国际业务三大战略，聚焦主航道；二是恪守京东经营理念，持续优化管理体系和组织机制；三是夯实企业价值底座，传承企业文化。

徐冉首先分析了目前消费市场的特点：渠道碎片化、玩家多元化、赛道多样化。在下沉市场战略方面，许冉指出，京东将聚焦“极致低价”和“丰富供给侧”发力。“多、快、好、省”是京东的不懈追求，服务更多用户是京东奋斗的方向。“未来一段时期，我们将重点围绕‘省’和‘多’，通过打响低价心智进一步触达广泛的下沉市场增量用户。”

许冉说，“在京东看来，低价是一种系统化的综合能力，其根基在于供应链，低价表象的背后，是立足于供应链更低的运营成本和更高的运营效率。京东在提升供应链效率上积累了20年，有足够的能力实现优品低价，确保价格打折、品质不打折、服务不打折。”未来，京东将为用户提供越来越多的质优价廉的商品，创造越来越好的购物体验，最大限度地满足广大用户多元化消费需求。

按照徐冉演讲提供的数字，在今年618开启之后十分钟，销量破亿的品牌数量同比增长超过20%。

在技术服务战略上，许冉介绍，自2017年全面向技术转型。六年来，京东系已在技术上累计投入超1000亿元。徐冉称京东的技术主要用于三个方面，首先技术的应用将为京东解决大规模集团内部大规模人力带来的效率问题，数智技术在供应链全流程的深入应用，全面服务了京东的货网、仓网、网云，三网通的供应链体系构建；第二个技术的应用方向是组件化、模块化地将技术能力输出，为第三方公司赋能；第三个技术发展方向是对前沿技术进行探索和开展有序创新，围绕供应链技术在各行业相关落地。

接下来，京东将持续提升自研占比并不断完善差异化产品矩阵。目前，围绕供应链场景，京东正在加快供应链数智技术在各产业相关场景的应用落地。

在国际业务战略方面，许冉表示，京东将以完善供应链基础设施作为支点，持续深化海外供应链能力建设。目前，京东物流已在海外拥有近90个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积近90万平方米，服务了众多海外客户和中国出海品牌。徐冉以欧洲的Ochama为例，介绍了京东国际业务的发展现状。“下一步，我们将重点围绕中国跨境以及海外本地客户的需求，持续优化一体化供应链的服务能力。” 许冉说。

建立“扁平、敏捷、高效”的组织架构

同时，许冉也重点强调要恪守京东“成本、效率、体验”经营理念，持续优化管理体系和组织机制，过去两年，京东不断调整组织架构，以匹配业务的发展，按照徐冉的说法“没有最好的组织，只有最合适的组织”。今年以来，京东对零售和物流板块进行最大规模的组织架构调整，京东零售取消了事业群，原事业群下的各个事业部按照细分品类成立了经营单元，并且给予了品类负责人更大的经营权和人事任免权，调整之后，拥有数万名员工的京东零售从最基层的采销员工到零售CEO之间只有三个级，成为同类企业中，架构最扁平的公司。

而京东物流则取消原来的七大区域，省份成为具体经营单元，经营单元拥有更大的经营权、管理权和人事任免权。一切的人事架构建设以“扁平、敏捷、高效”为原则。

“这一最基础、最优秀、最简单、也最行之有效的经营理念，不仅是京东过去成功的重要法宝，也将是京东赢得未来的基本保障” 。

而在企业文化方面，许冉表示，“客户为先、诚信、协作、感恩、拼搏、担当”的核心价值观，是京东实现快速发展的核心和基础。“我们将继续通过企业文化的共识、共鸣和共行，捍卫公司价值观，凝心聚力，步调一致，筑牢业务增长的文化根基，夯实基业长青的价值底座，引领组织发展不断向前。” 许冉说。

在创新机制方面，京东未来将围绕“没有创新就没有出路”的原则，围绕成本、效率、体验展开多种形式的创新。

2倍净利润资金或被掠夺， 小米在印度偏向虎山行？

文/侯煜

编辑/罗卿

2019年，中国手机市场增速放缓，印度则正式超越美国成为全球第二大智能手机市场，全球各大智能手机厂商也纷纷将目光投向了印度这片蓝海。

对于已经成为全球第三大智能手机厂商的小米而言，印度市场的重要性自然不言而喻。2014年到2021之间，印度就像是小米的风水宝地，小米在该国的市场份额发展迅猛，很快成为该国最大的智能手机品牌。Canalys研究显示，2022年，即便全球手机市场萎缩，小米依然领跑，在印度智能手机份额排名第一，份额达到了20%。仅2022年，就为小米创造了超过2800亿元的收入。那首火爆全网的“Are you okay”，就是小米创始人雷军参加小米手机印度发布会后诞生的。

新兴市场意味着机会，但定会存在着诸多不确定性，包括法律的不健全、监管不透明等。

从去年开始，小米在印度市场的经营就开始变得不那么顺利，来自民间的抵制和官方的打压此次彼伏。今年3月，小米公司总裁卢伟冰坦承，印度市场面临着巨大的挑战。

48亿资金遭印度政府冻结，大概率拿不回

2022年4月，印度执法局指控小米及其印度子公司自2015年起以“特许权使用费”的名义向国外实体进行非法汇款，此举违反了该国1999年颁布的《外汇管理法》的相关规定。据此，小米印度子公司银行账户中的555.13亿卢比（约合48.26亿元人民币）被当局冻结。按照财报公布的信息，在2022年，大约相当于32亿元人民币的卢布已经被冻结。

图：来自2022年小米公司财报

小米随后解释称，印度当局所指控的所谓“非法汇款”实际上是其在印度市场所售产品的“许可技术和知识产权”使用费，支付对象包括美国芯片厂商高通。这些汇款只与在印度销售的产品有关，且通过获批准和授权的银行支付，是合法的商业行为。但印度当局并不为所动，这笔巨额资金也被扣留至今。

本月，这一争议事件终于有了新的进展，但发展方向可能让许多人失望。当地时间6月9日，印度执法局就小米向国外实体“非法汇款”问题向小米技术印度私人有限公司、小米印度分公司、部分高管，以及德意志银行、汇丰银行和花旗银行发出陈述理由令（show cause notice）。

“陈述理由令”是一种法律文件，通常联邦机构在可能进行行动之前发出，要求对方解释为什么不应对其采取行动。换句话说，如果小米无法说服印度执法局自己的汇款是合法的，这笔钱大概率拿不回来了。

根据小米4月份公布的财报，2022年全年公司归母净利润为24.74亿元。也就是说，目前仍被冻结在印度的那笔钱，几乎是小米去年全年净利润的两倍。如果这笔资金最后真的不幸被印度政府没收，整个小米的资金状况将更加捉襟见肘。要知道，目前小米造车业务正处于黎明之前，正是用钱之际。之前手机业务板块不断为造车业务输血。国际化业务在整个大盘中的比例近半，而印度是其中的大头，若是此笔资金被拿走，不仅意味着印度市场运营艰难，整个造车业务的输血来源也将被釜底抽薪。

对于48亿资金如何计提，是否会影响2023年的整体盈利情况等问题，小米公司在接受《华尔街科技眼》采访时称，目前对此事件的相关问题暂不做回复。

风险与机遇并存的新兴市场

从某些方面看，如今的印度很像20多年前的中国，人口数量世界第一，人口老龄化问题还不存在。这也就意味着这个国家拥有庞大的劳动力市场，以及潜力巨大的消费市场。

印度目前是全球第二大智能手机市场。根据市调机构Counterpoint Research的数据，2022年印度智能手机市场的出货量达到1.52亿部，全球市场份额占比12.4%。虽然与中国2.8亿部的出货量和22.6%的市场份额相比仍有不小差距，但印度市场的潜力仍然是业界公认的。

目前，整个印度智能手机市场可以说是中国品牌的天下。根据Counterpoint Research去年6月份公布的数据，中国手机品牌在印度的市场份额高达79%。而在2022年全年，印度市场排名前五的手机品牌中，有4家来自中国，小米以20%的市场份额位居榜首。

但印度符合新兴市场（emenging market）的所有特征，其市场潜在价值和增长速度吸引着外国投资者，但其营商环境也令人不寒而栗，包括行政手续繁琐，监管环境复杂，政策法规不透明，腐败泛滥，熟练工人稀缺，基础设施薄弱。

相比一直致力于改善外资企业经营环境的中国，印度对待外资则更加“tough”，包括微软、诺基亚、三星和沃达丰在内的巨头都吃过印度政府的铁拳。而由于中印关系近年来的恶化，中国企业在印度的经营环境更是雪上加霜。小米公司驻印度员工在接受《华尔街科技眼》采访时称，今年以来，德里已经爆发过数次抵制中国制造的活动。小米在印度市场今年的销售也前所未有地承压。在一季报财报发布会上，卢伟冰指出，印度市场存在资金上的影响。

实际上，在全球市场中，小米不具备国别标签，在国际化方面没有不具备特别的刻板印象。在华为等难进入的市场，小米还有很大的市场机会，比如在亲美的韩国，官方和民间、学界对小米品牌的接受度很高。

所以，印度政策并非针对小米，华为、Oppo和Vivo在2022年都遭到了印度执法机构的类似指控。

2022年2月，印度财政部称华为在本地市场大幅亏损的前提下仍将75亿卢比（约合6.3亿元人民币）的资金汇回母公司以避税；7月，Oppo印度分公司被指控逃避关税298.1亿卢比（约合25.9亿元人民币）；8月，Vivo又被指控逃避关税221亿卢比（约合19.2亿元人民币）。

作为第一人口大国，近年来印度在积极加速经济的发展，一方面该国希望能够引入先进技术和经营模式，另一方面也在制定防御性市场保护政策，包括保护本国产业、加速外资企业本地化等。

顺应产业转移趋势，偏向虎山行

遭遇资金冻结后，曾有媒体声称小米考虑将印度分公司搬至巴基斯坦运营，但小米随后对这一传闻进行了否认。从商业角度考量，小米退出印度市场可能性不大。经过8年的市场开拓，小米已是印度最大的智能手机厂商，他们在印度出售的智能手机99%皆是本地生产，生产线的投入已经是不可小觑的沉没成本，不可能说放弃就放弃。

小米在2022年4月公布的财报中也表示，会继续加大印度、印尼等国家工厂的布局，以平衡单一地区生产可能产生的潜在风险。

印度对外资企业的政策日趋苛刻。紧跟小米事件之后，印度媒体最新报道称，印度政府对在印度的中国智能手机制造商提出了多项新要求，公司的首席执行官、首席财务官、首席运营官、首席技术官要由印度籍人士担任。

这就意味着，外资企业只有迎合印度的产业政策才能夹缝中生存。实际上，小米并非没有此顶层设计。2017年，小米就已经对外表示，计划未来5年内向印度的100家创业公司投资10亿美元， 围绕其智能手机品牌建立一个应用生态系统。

今年5月，小米与OEL展开合作，后者成为第一家为小米生产音频产品的印度供应商。6月，印度第二大电子产品制造商迪克森宣布与小米印度分公司达成合作关系，负责小米手机在印度的生产和出口。负责小米产业链的印度员工告诉《华尔街科技眼》，实际上，目前小米在印度市场本地化的程度已经很高，比如手机生产制造环节就交给印度企业，小米只会派驻中国员工监管。

对于小米此次可能遭遇巨额罚单，商界表示“入印有风险”，提示企业国际化对于印度市场要慎重考虑。但目前来看，全球电子制造业已经不断向东南亚新兴市场转移。印度制造在全球市场崛起，这对中国提出新的挑战，如何在淡化“中国”标签的同时，将产业链本地化，以获得当地的资金和政策支持，深度考验企业的政府公关能力和适应性。

投影行业高考作文曝光，你看能给多少分？

文/王恩斌

编辑/cc

To improve is to change; to perfect is to change often. 丘吉尔的这句名言强调求变的重要性。对于瞬息万变的科技行业而言，创新和求变的意义不必赘述。

不过，道理虽简单，但企业要颠覆自身既得利益，重构产业链，主动拥抱变革，可能会慎之又慎。对于行业NO.1的企业，每每涉及技术迭代，都会面临断腕般的考验。

能经受住时代考验的企业并不多。遥想功能机时代，诺基亚一家独大。在智能手机系统更新迭代的过程中，诺基亚未能交出时代的答卷，庞大商业帝国只能以惊人的速度凋敝。

更可怕的是，行业老大在固步自封的同时，还会祭出防御性攻势，即利用龙头企业的行业地位对创新者进行绞杀。比如动了油车行业蛋糕的新能源车品牌，在诞生之初，就遭到了方方面面的打压。

历史总是惊人地相似，在智能投影机行业，三色激光产品的出现，打破了行业增长天花板。但创新者遭遇釜底抽薪，而发起者正是行业老大极米科技。

超级混光混淆视听？

故事还得从5月10日极米科技的2023春季发布会开始讲起。发布会上，极米科技发布超级混光技术，并公开表示三色激光技术存在散斑和彩边问题。此前，三色激光技术已被坚果、Vidda、光峰、长虹、徕卡、LG、三星等品牌应用在激光电视或智能投影上。

这样的言论被一科技UP主用实证性评测推翻，5月28日坚果CPO王骁逸直接回击了行业老大，称后者“以次充好”“颠倒黑白” “开行业倒车”。

5月30日，凤凰网连线王骁逸、极米公关负责人郭雪晴、上述评测UP主，就“坚果为何炮轰极米”“友商碰瓷营销”等问题展开面对面辩论，论战进一步升级。

6月1日，就连一向克制、内敛的Vidda首席品牌官朱书琴也忍不住发声，称头部某品牌“偷换概念”“用‘话语强权’糊弄”。

要研判三色激光是否符合前沿的技术方向，极米是否开行业倒车就要从投影行业近十年来的技术演进史入手。

十年前投影机多应用在办公环境的PPT展示中。这种办公投影仪以灯泡为光源，亮度高，对环境光的适应性比较强，但机器本身因其体积大、噪声高，光源寿命短，对安装要求高，并不适用于家庭场景。

之后灯泡光源被LED光源替代，LED光源功耗低、光源寿命长，更适合家用场景。但LED发光效率有天花板,当光源亮度超过1500 ANSI流明，就会损失一些色彩，从而影响观影体验。更严重的是，LED的亮度很难进一步提升，很多厂商“被迫”采用虚标参数的方法来提高亮度。这也是智能投影行业亮度虚标乱象的根源。

2022年Vidda推出全球首款4K三色激光投影机之后，原本高高在上的三色激光技术开始进入万元内消费市场。激光投影机在RGB激光技术架构下，发射出红色、绿色和蓝色三种基色的激光并直接成像，其亮度是普通LED光源投影仪无法比拟的。

激光是人类能使用的色彩最纯净的光源，这和画画用的颜料是一个逻辑。因为三种基色纯激光光源比激光荧光技术的光谱更窄，所以可轻松实现110% BT.2020的超高色域和△E≈0.9的超高色准。

激光投影机还分为单色激光、双色激光和三色激光。单色激光投影机无法同时满足亮度和色彩双要求，相比之下，三色激光光源的投影仪效果最佳，远超常见的液晶电视和OLED电视。

极米近期面世的混光技术则被认为是弥补性方案，在LED光中混入单色激光，用以提升同色光的亮度。比如在LED光中混入红光等。但实际上，激光适合用来做显示技术的光源，就是因为它的“纯”，如果混入LED这种纯度很低的光源，必然就损失了激光原本的优势。也因为如此，混光的色彩表现大幅低于三色激光。

海信激光显示首席科学家刘显荣博士概括道，过往出现的显示技术解决了图像有无的问题，而激光技术实现的是超高清和超高色域的终极需求。

Vidda母公司海信在激光领域的投入可追溯至2007年。Vidda传承了技术研发的成果。在C1后，2023年3月，Vidda又公布“三色激光全家桶”计划，推出三款不同价格区间的三色激光投影产品。

2020年组建全新技术团队的坚果投影，在经过3年技术攻关后，也推出了自研的MALC目氪™三色激光光机。在Team leader王骁逸看来，正是有了三色激光的出现，投影行业发展才真正进入快车道。值得一提的是，激光显示技术领域上市公司光峰科技也在ALPD 4.0之后投入三色激光阵营（目前还未应用在万元内产品上）。目前来看，三色激光投影阵营不断壮大。公开数据显示，自2022年12月以来的半年里，国内市场已上市11款激光投影新品，而其中三色激光机型占到6款。

中国工程院院士许祖彦则对三色激光有着权威性的结论：“三色激光技术凭借谱宽窄、亮度高、方向性好的特点,在高分辨、大色域、大颜色数以及观看舒适度、性价比方面具有独特的优势,将成为下一代显示技术主流。”

行业老大拉踩三色激光技术背后

三色激光的出现打破了行业增长的天花板，对行业而言是积极的，那作为行业老大的极米，本应该推动前沿技术方向，为何却要选择“拉踩”三色激光呢？

实际上，这与极米的增长失速有直接关系。极米科技成立于2013年，在2021年之前，极米科技的营收年增速均在30%以上，净利润增长每年都近乎翻倍。但到2022年营收利润增幅大幅下滑。到2023年一季度，极米营业收入同比下滑近13%，近利润同比下滑近6成。

面对三色激光阵营的攻城略地，极米行业老大的地位被撼动。

对此，王骁逸直言，极米选择的混光究其本源还是上一代的LED技术。而对三色激光的否定是为了混淆视听，保住行业领先地位。这也是其技术落后的表现。

诸多观点指向一个事实，若极米真的能用混光混淆视听，其基于LED搭建的上下游和产业链及人才队伍不必大费周折进行升级，另外，若建立混光技术和三色激光不相上下的用户心智，有利于提振其投资人的信心，并为其发动价格战提供空间。

但这对行业而言是致命的，朱书琴用了一个形象的比喻：三色激光“被霸凌”。王骁逸在接受《华尔街科技眼》专访时仍难掩愤慨，他认为这样的举动表面上看只是打击竞争对手，实际上会扼杀行业创新成果，会将整个行业推向万劫不复的深渊。

三色激光能否照进未来？

有意思的是，投影行业的口水战恰好发生在2023年全国高考期间。高考作文题提到“吹灭别人的灯，并不会让自己更加光明；阻挡别人的路，也不会让自己行得更远”，这段话对投影行业而言，更像是一个隐喻。有行业人士发问，行业老大出手频频“点评”，那三色激光的灯是否会被“吹灭”？

实际上，为推动行业的发展，三色激光阵营已经自发行动起来。上周五Vidda组织了“激光投影崂山论剑——三色激光技术开放日”。Vidda总经理刘为杰在活动上表示，投影行业内卷起来，卷到最后卷的就是硬核实力。并倡议：“为了进一步推动三色激光技术的发展，各方将积极创造交流平台，加大技术开放力度；激光显示是一座丰富的矿藏，希望这是个百花齐放的行业，满足更多用户的需求才是整个行业繁荣发展的方向。”据了解，海信已经与徕卡等多家科技公司达成了合作。

坚果向全行业发布公开信并呼吁“期待各位同业者，一起深入了解、研发三色激光技术，加入普及三色激光，普惠广大用户的行列”。

行业从业者开放心态，势必能加速激光显示的普及。除此之外，行业标准效力也开始逐步实现。中国电子视像行业协会牵头制定发布的《投影机光输出技术要求和测试方法》在今年4月已经正式发布实施。

该标准提出了投影机光输出值的另一种表征和标识方式——“CVIA流明”，并对其在定义、技术要求以及测试方法上进行了统一说明和规范。

中国电子视像行业协会激光显示产业分会秘书长钟强表示：标准出台后，即便技术流派复杂，也都有了统一的“度量衡”标准，降低了横向对比的难度。相信该标准能在一定程度上减少虚标现象，对打压新兴技术的行为也会有一定程度的约束作用。

苹果的同行，能否喝到Vision Pro的热汤

文/侯煜

编辑/罗卿

写在前面：VR（Virtual Reality，虚拟现实）、AR（Augmented Reality，增强现实）、MR（混合现实）等相关概念众多，非行业人士真的分不清。在此文中，我们将与此相关的行业定义为元宇宙行业。

文中硬件设备厂商则简单粗暴地分为两类，一类是苹果，另一类则是苹果同行。

过去的半年，元宇宙的行业可谓经历了幻灭。今年3月，微软关闭了2017年收购的一个社交虚拟现实平台，并裁减了HoloLens增强现实耳机的团队。同月，华特·迪士尼公司，关闭了为制定元宇宙开发战略的部门。Facebook母公司Meta Platforms也已经解散了AR（增强现实）和VR（和虚拟现实）操作系统开发团队。

中国市场，情况也好不到哪里去。国内科技巨头腾讯被爆解散”了XR（扩展现实）部门。对此腾讯回应称“变更业务发展路径”。与此同时，字节旗下的PICO也传出裁员近300人的消息。

在付出了不可承受的沉没成本后，却看不到真金白银后。这些曾经最狂热的信徒，渴望行业出现一个拯救者。

这个拯救者就是苹果。

北京时间6月6日凌晨苹果开发者大会（WWDC）上如约而至，在例行发布新款MacBook Air、新款芯片M2 Ultra和一系列操作系统更新后，苹果CEO库克（Tim Cook）发布了号称具有革命性意义的新硬件——Apple Vision Pro。

“就像Mac将我们带入了个人计算时代、iPhone引领我们进入移动计算时代一样，Apple Vision Pro将引导我们来到空间计算时代。”库克如此描述Apple Vision Pro。

虚拟现实耳机使人们完全沉浸在数字世界中，而增强现实设备则将数字内容置于现实世界中。“混合现实”（XR）是一款能够同时实现这两项功能的耳机。Apple Vision Pro就是XR耳机。

没有一家公司有定力且有财力花七年的时间雕琢一款产品，也没有哪些公司比苹果擅长将“奢侈品“变成必需品。总部位于美国加利福尼亚州库比蒂诺的iPhone制造商称花了比任何人预期的更长的时间才使该款耳机成型。

Apple Vision Pro发布后，整个行业的信心瞬间被提振。

Meta定不了的调子，苹果可以

元宇宙（Metaverse），是人类运用数字技术构建的，由现实世界映射或超越现实世界，可与现实世界交互的虚拟世界，元宇宙像一个筐，装下了VR/AR、人机交互、物联网技术等。虚拟现实的概念出现以来，科技产业一直未能找到好的切入点推广，直到虚拟现实耳机制造商Oculus创始人使用双眼成像原理来构建3D视觉效果，用较低成本的方式实现了真正的虚拟现实的体验，才为这项技术商业化找到了突破口。之后虚拟现实产业开始火了起来。

2014年，脸书（Facebook）以20亿美元收购了Oculus VR，增强现实初创公司Magic Leap甚至在发布第一副眼镜之前就以数十亿美元的估值筹集了数十亿美元。

2021年，Facebook更名Meta，孤注一掷般表示对元宇宙产业的看好。Meta首席执行官马克扎克伯格自带流量，Facebook公司不缺热度，受此拉动，元宇宙概念股持续火热，元宇宙龙头股出现了连续的涨停走势。但Meta专注于包括虚拟现实、增强现实和社交平台三类元宇宙项目开发的Reality Labs部门在去年年底已累计亏损近200亿美元。

根据研究公司PitchBook的数据，去年对虚拟现实初创公司的风险投资总额为48亿美元，相比2019年63亿美元的峰值下降了近24%。虚拟现实耳机的销量在疫情期间迅速增长后也有所下降。市场研究机构国际数据公司的数据显示，2021年，虚拟现实耳机出货量几乎翻了一番，达到近1100万台，但2022年出货量下降了21%，达到860万台。

周遭都是坏消息，没有预期管理的行业从业者颇感前路渺茫。大家把希望寄托在产品定义能力和市场投入能力最强的苹果身上。

对于苹果七年磨一剑的产品，万众期待。连竞争对手也不吝美言，Oculus创始人Palmer Luckey上个月在一个实时音频功能推特空间上说：“我还没有看到最终的耳机，但我看到了早期版本的耳机，它非常棒。”元宇宙概念股创维数字（000810.SZ)也认为，Vision Pro在硬件配置符合预期的基础上，外观、交互、显示等体验及创新，基于手势、眼球、语音的交互方式以及改变沟通、娱乐、工作等场景的三维应用，超出市场的预期；

苹果做的事儿大差不差是对的，不少苹果的同行希望能搭上苹果的顺风车。比如美国一家虚拟桌面游戏软件的初创公司，创始人格兰特·安德森的小目标就是将软件搭载在苹果Vision Pro上。而上周四，扎克伯格宣布计划在秋季推出Quest 3耳机。

路对了，但前路漫长且充满考验

耐人寻味的是，尽管各方给出的评价都是“Amazing”但资本市场并不买单，在苹果发布会当日，A股市场中，杰普特、长盈精密、清越科技，兆威机电跌停，智立方跌超等元宇宙概念股不涨反跌 。港股苹果概念股集体走低，截至发稿，高伟电子、瑞声科技、富智康集团都有不同程度的下跌。

首先这是由于量产的时间问题，据苹果分析师郭明琪之前透露的消息，到2023年4季度销量可达。而且3000美元+的定价，劝退了一众普通消费者，也使得一些软件开发商开始犹豫，因为高昂的价格可能会限制大规模采用。奥维睿沃（AVC REVO）认为，Apple Vision Pro定位人群并非大众消费者。尽管该产品体验感和效率都不错，但用户教育及工作模式的转变，很难在短期内快速完成。

奥维睿沃（AVC REVO)认为，全新的交互方式，通过人眼、手势来完成人机交互。由于头戴式产品作为生产工具需长时间佩戴，对于用户使用习惯的培养，可能还需要两到三代产品迭代。

券商普遍观点：MR的问世是TMT元宇宙行情的新催化，相关产业链公司的机会在中长期受益。中信证券分析，我们预计2023年内备货在20万-50万台，并且2024年实现销售，年化销量有望达百万量级，国内供应链主要切入零部件及设备环节。该机构认为，作为苹果首款头显产品，虽然量产时间低于市场前期预期，但产品在交互、设备协同等方面表现突出，同时在应用端有超预期表现，中长期维度持续看好苹果MR头显的迭代以及相关产业链公司的机会。

前述创维数字内部人士指出，苹果Vision Pro第一代对于MR/AR的意义在于，探索技术边界以及应用场景的拓展，未来在空间计算时代背景下，结合AI技术的应用，对建模、交互、处理等各环节实现降本增效，就相当于是对整个供应产业链的“哺育”。

此次Apple Vision Pro内屏应用了Micro OLED。有意思的是，尽管OLED和Micro LED属于不同的显示品类，但主打后一品类产品的国内显示企业利亚德（300296.SZ)也备受鼓舞。在其看来，随着Micro LED显示技术的发展和成本的降低，Micro LED屏幕也有望在AR/VR/MR领域得到更广泛的应用。此外，利亚德在量子点和Micro LED显示领域的领先技术，也将成为推动虚拟现实产业发展的重要支撑。

奥马电器与TCL：说好了做彼此救赎者

文/杨晓羽

编辑/罗卿

TCL对全资子公司奥马的整合拉开大幕。奥马电器最新公告称，公司拟通过现金方式购买TCL实业全资子公司 TCL家用电器(合肥)有限公司(以下简称“合肥家电”)100%的股权。

这是2021年TCL家电入主奥马电器以后首次大型资产整合，此次交易的目的是避免集团内部的同业竞争。

此次整合后，TCL旗下的白电业务就统一整合进入奥马上市公司的平台。

家电分析师刘步尘预测，此举是TCL家电借壳奥马电器上市的前奏，下一步，奥马电器将改名TCL电器，奥马电器退出历史舞台。

对此，TCL方面称，目前交易正在筹划之中，对于相关问题不便回复。

高开低走的发展史

奥马电器成立于冰箱市场虎踞龙盘的2002年。2003年到2011年，奥马电器冰箱年产量从4万台增长到420万台，年均复合增长率78.94%。

2012年奥马电器成功登陆资本市场，在资本的助力之下，奥马电器5年内营收翻倍——2008年，奥马电器的年营收仅有21亿，2013年却创造了42亿的业绩，相当于在短短5年时间里再造一个奥马。

2015年，奥马发展出现拐点。尽管当时奥马发展风头正劲，创始人蔡拾贰却萌生退意。2015年11月，蔡拾贰执掌的奥马电器宣布以6.12亿元收购中融金51%股权，股权转让后，赵国栋接替蔡拾贰，成为奥马电器实际控制人。

表面看来，赵国栋给奥马带来“家电+金融”双轮驱动的业务模式。实际上，赵国栋看中的是壳资源。

A股上市的实业公司如愿搭上互联网金融快车后，奥马电器股价一飞冲天，攀升至近130元/股的历史最高价，系当时股价最高的家电股。

在此过程中，蔡拾贰及赵国栋均因减持、质押所持股份，套现数亿元，堪称“一夜暴富”。有媒体称，除大股东外，另有70多名员工成为千万富翁。

然而好景不长，2018年，P2P大幕突然落下。受当年金融政策和金融行业整体环境影响，奥马电器金融板块业务收入大幅下滑，计提坏账准备金超10亿元 。2018年，奥马电器亏损约19亿元，相当于公司亏掉此前10年净利润总额。

另外， 据奥马电器2018年12月公告称，由于多笔债务逾期，奥马电器遭冻结或轮候冻结的银行账户26个，被冻结资金总额累计为6.9亿元，同时卷入17条法律诉讼。

债务压顶、经营困难，当时的奥马电器已经元气大伤，股价暴跌。2020年11月，奥马公司控股股东西藏融通众金持有的奥马电器约12.5%的股份质押被强平后进行司法拍卖。之后就拉开了TCL家电集团入股奥马的序幕。

稳准狠的收购：9个月内10次增持

尽管当时的奥马电器冰箱风光难再，错过了家电行业发展的多个重要时间节点，但和赵国栋一样，李东生知道奥马电器壳资源的价值——登陆A股难度不容小觑，新股市盈率还受23倍PE值所限。此外奥马还能补齐TCL白电业务的短板，所以，“错过奥马等十年”，大概是李东生的真实想法。

尽管当时的奥马财务状况看起来千疮百孔——2020年11月，奥马电器股份在淘宝交易平台拍卖还出现流拍，尽调更是不难发现奥马的财务漏洞。但李东生却大行不顾细谨般坚定，从2021年1月开始，通过二级市场的超过10出手，斥资大约25亿就拿下奥马的控制权。

TCL最初获得奥马股权是从司法拍卖开始，2021年1月中旬，奥马电器子公司西藏融通众金质押给厦门国际信托的全部股权被司法拍卖。公开信息显示，惠州TCL家电集团以1.86亿元拿下其中4047万股，即奥马电器3.74%股权，另有不到9%的股权被四名不明背景的自然人瓜分。当时，奥马电器就在随后的公告中指出，如果上述股权购买方（即惠州TCL家电集团和四名自然人）存在一致行动关系，可能导致公司控制权发生变化。

TCL并不满足于此，之后在二级市场和一致行动人中新融泽联手，连续举牌奥马电器。中新融泽是中新融创资本设立的有限合伙企业，中新融创曾是中植系核心PE平台之一，在A股资本市场一度非常活跃，2018年底被TCL控股后成为TCL的资本投资平台，并在2019年4月架构重组之后留在了上市公司TCL科技。

2021年1月8日-1月27日期间，TCL家电集团和一致行动人中新融泽在二级市场买入奥马电器股份分别达到2.87%、2.13%，合计斥资不足3亿元买入5%，构成举牌。1月29日-2月4日，TCL家电集团又继续斥资近3亿元买入奥马电器5%的股份，再度举牌。

之后通过大约7次交易，TCL和中新融泽已累计持有奥马电器27.01%的股份。

紧接着，TCL家电集团在2021年8月26日至2021年9月24日间的22个交易日中，以6元/股收购奥马电器约23%股份。TCL家电集团及其一致行动人中新融泽将合计持有奥马电器一半的股份。

不过，2021年9月7日，奥马电器因涉嫌违规对外提供担保而被“戴帽”，变更为“ST奥马”。公司在自查中还发现存在5处疑似违规行为，造成对2020年年报披露的相关财务数据不准确等情况。

2022年 9 月，公司控股股东 TCL 家电主动承担该业务约 3 亿元历史隐性债务的兜底偿付责任，公司股票 自 2022 年 9 月 23 日撤销其他风险警示。

细数这场紧锣密鼓的收购就不难发现，尽管交易环节复杂，交易过程充满了阻力，但李东生志在必得，拿下奥马。

迷途知返,业绩大增

重新聚集主业的奥马交出了2022年的成绩单，报告期内公司营收78.4亿，下滑22%；净利润4.3亿元，同比增长630%。这一增利不增收的业绩遭到了深交所发来问询函。奥马回复称的大概意思是主业利润增长副业止损——2021年亏损4.6亿元的金融科技业务，已完成资产处理；对于冰箱业务，按照奥马的描述，中国市场及亚太地区市场开拓取得突破性进展，但整体业务规模受欧洲消费市场低迷影响较大。 产品结构持续优化，高端风冷冰箱占比提升 。

由此来看，对奥马而言，李东生像“野蛮”的入侵者，也是真正意义上的救赎者。

奥马对于TCL的意义也不容小觑。2013年4月，彼时早已是彩电巨头的TCL董事长李东生曾放出豪言，TCL要在“五年内进入中国白电第一阵营”。但是5年后的2018年，TCL不仅未能杀入美的、海尔、格力等巨头盘踞的“白电第一阵营”，整个家电业务也被上市公司剥离。2019年，TCL白电事业部更是以亿元亏损结束了全年经营。

新的事业部经理张荣升后便提出“精品战，智能战，海外战”战略。

TCL白电业务也需要奥马为其带来“硬实力”和战略支撑。对于奥马和TCL与产生的协同效应，刘步尘表示期待，他认为，奥马冰箱的团队还是原班人马，该团队很成熟的白电全产业链运作经验。在奥马的高速成长期，奥马电器总裁姚友军在接受《华尔街科技眼》采访时曾介绍，冰箱的生产成本除了固定资产以外，其他主要是研发成本、模具成本。奥马通过模块化、系列化、通用化的“三化”原则，实现了“一套模具，多种产品”的生产方式，有效降低了产品的生产成本。基于产品的成本竞争力，奥马在出口市场顺利开疆拓土。

这样看来，奥马团队有丰富的经验和成熟的打法，在管理团队和业务骨干稳定的背景下，能在TCL强大的集团背景下，发挥潜力。

消费者艰难躺穷，拼多多业绩翻红

文/侯煜

编辑/罗卿

拼多多2023年第一季度业绩碾压竞争对手，营收、利润大幅上涨。但基于拼多多平台“下沉市场”和“消费降级”的属性，其业绩上涨恰恰反映了居民消费降级的意愿加重。YQ之后，中国经济缓慢回血，居民消费信心难以迅速恢复。这一漫长的消费降级期恰恰成就了拼多多业绩的持续上涨。

在业绩的支撑下，拼多多开始将业务版图扩大，拼多多将业务触角向3C、家电等业务板块延伸，以上业务恰恰是京东核心业务板块。

多年来，京东依靠强供应链保证了其在3C、家电领域市场份额的不断扩大。拼多多和京东短兵相接，势必要提升供应链能力，新任轮值CEO赵佳臻介绍了“强链”“补链“的计划。但作为典型的轻资产型平台公司，之前拼多多的快速成长依靠的是流量。强化供应链优势相当于将公司做重。消费下行周期有多长，留给拼多多的补链时间窗口有多长还不得而知。

运营利润大涨222%

拼多多（NASDAQ：PDD）第一季度实现营收376亿元，同比增长58%。运营利润69.3亿元，同比增长222%。Non-GAAP（扣除股权激励费用、长期投资公允价值变动等影响）口径下，运营利润为85亿元，同比增长130%。

• 其中在线营销服务收入272亿元，同比增长50%；

• 交易服务收入103亿元，同比增长86%。

归属于上市公司股东的净利润81亿元，同比增长212%。Non-GAAP口径下，归属于普通股股东的净利润为101.26亿元，同比增长141%。

横向来看，拼多多一季度收入增速远超阿里（NYSE：BABA/ 09988.HK ）、京东（NASDAQ：JD/ 09618.HK ）。2023年一季度，阿里巴巴整体收入同比增速为2%，京东一季度收入同比增速则为1.4%。基于此，5月26日，财报公布后拼多多美股股价收报71.42美元/ ADS，涨18.99%。

不过，环比来看，拼多多净利润连续两个季度下滑。拼多多财务副总裁刘珺在财报后的电话会中表示：这种季度性波动是正常的，并称拼多多仍处于“投入期”，未来将继续加大投入。

业绩受益于消费降级

在电话上，拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊表示，“在过去一个季度，我们发现市场消费意愿持续回升，消费者购买力得到进一步释放。”信达证券认为，在线营销服务和交易服务收入继续快速增长，或主要受益于消费复苏带来的交易额增长。宏观层面的数据亦显示，2023年一季度，全国网上零售额同比增长 8.6%，其中，实物商品网上零售额同比增长 7.3%。

但实际上降级性消费支撑着整体网上零售额的增长。拼多多业绩增长的同时，阿里中国商业部分收入同比下降3%；京东零售收入同比下滑2.4%。消费向拼多多平台的转移，恰恰说明居民消费信心不足。分析认为，拼多多作为立足于性价比的平台电商，有望持续享受“消费分级”红利，不仅对低线市场、低收入人群具有独特的吸引力，也成为高线城市人群购物时“消费分级”的重要选项。

值得一提的是，从宏观层面来看，中国经济的贸易顺差不断扩大，一季度GDP增长4.5%，大超预期。但在贸易出超的背景下，资金仍然持续外流，人民币汇率也持续震荡回落。截至5月26日，离岸人民币对美元汇率最低跌至7.0981，创下了今年的新低，距离今年的高点，下跌了4000个基点。清华大学李稻葵认为多数人对国内经济的预期不好，因此导致了人民币汇率的下跌。但其对经济恢复的前景持乐观的态度。

由此来看，在中国经济初步回血阶段，居民消费信心不足，导致了消费行为的普遍降级。但对于拼多多而言，这是一个不可多得的蓄势和弥补能力短板的窗口期。信达证券认为拼多多国内主站业务依托庞大用户体量和不断丰富的供应链，有望延续用户频次增长和品类扩张的趋势，持续增加交易规模;同时，平台提取率随着货币化工具的完善和品牌商家占比的提升，仍有一定的提升空间。在经济复苏背景下，预计拼多多2023全年有望保持较高的整体收入增速。

相比而言，改善性消费需求被压制，其他电商却面临着增长的压力。

补链的时间窗口究竟有多长?

上周，赵佳臻第一次以联席 CEO 身份出席公司业绩会，他强调“我们还继续重投实体供应链建设，稳链强链、补链延链，让更多工业、农业产业带跑出扎根本地的领头羊，带领当地产业走向全国乃至全球市场。” 。

今年3月，拼多多启动了 “数码家电消费季”，在百亿补贴的基础上再次投入 10 亿元，对手机、平板、冰箱、空调等数码家电全品类进行额外补贴；本月 12 日，拼多多与华为、联想等电脑品牌合作，推出 “电脑超级加补”活动。

这相当于杀入京东的最强业务板块，拼多多业务触角的延伸，对其供应链提出了更高的要求。

过去拼多多的快速崛起，依靠的是白牌产品的价格优势和腾讯的流量加持。但擅长玩流量，并不意味着一定能做好供应链。流量运营是一种轻资产模式，企业只是一个流量转化工具，不依赖自身创造流量，而是奉行拿来主义，借平台、借资源是最有效的方式，这就是之于拼多多的价值所在。供应链的经营却完全不同，是一种彻头彻尾的“重”模式，企业要完成供应链的闭环，必须得完全掌控从商家管理、交易结算到物流运转、商务谈判等环节，这中间所要投入的人力、物力、资金和时间等成本不可估量。

拼多多能走多远，供应链是最关键的因素。京东依靠20年做重资产，才拥有对供应链强大话语权。消费降级的背景，打开了拼多多改善供应链体系时间窗口，但这样的窗口期并不会太长。黄峥曾经说过，供应链是拼多多的战略重点，但如何应对供应链的重，却是个难题。

家电零售渠道十年记：从“卖家电不如卖白菜”起步

2004年初，京东商城在中国家电零售市场中默默无闻，拼多多还未诞生，但国美集团创始人黄光裕早已叱咤风云，国美电器的IPO也只差临门一脚。

关键时刻，国美急需做出声量、做大规模，黄光裕毫不犹豫地祭出价格战。价格战覆盖范围甚广，就连硬通货格力空调也被列入促销名单。

价格战力度也是空前，对供应商供价体系形成严重干扰。不过，当时国美发展如日中天——有100多家连锁卖场、坐拥线下零售渠道过半的份额，绝大多数供应商只能言听计从。但格力电器掌门人董明珠一向对乱价行为零容忍，黄光裕擅作主张将其激怒。董明珠一声令下，格力全面停止了向国美的供货。

这场零供之战并非一时的制衡手段，格力和国美恢复邦交要到9年之后。从本世纪初到2013年是大连锁的黄金时代，零供剑拔弩张见怪不怪，具有鲜明的时代特征。

2011年，原国家外经贸部副部长龙永图在接受《华尔街科技眼》采访时曾特别指出，入市谈判时，家电行业没享受到特殊的政策保护，却很“皮实”“很争气”，发展成一个充分竞争、要素最完备的市场。按照常理，这样的市场不该有过多内耗和掣肘，但龙永图直言，当时家电行业“内斗猛于虎”。

从2013年到2023年，进入一个新的十年，中国家电零售行业沧海桑田——大连锁的渠道沉浮，新的零售业态层出不穷。

2023年3月份，董明珠和京东零售CEO辛利军在会面，辛利军表态，不与品牌抢存量，董明珠则主动提出要与京东强化共赢。

上下游合作伙伴表达共建愿望本不新鲜，但放到曾经向大连锁反抗的董明珠身上，画风就显得截然不同。零供关系是零售行业的痛点，也是龙永图提到的“内斗”的根源。但可喜的是，在刚刚过去的十年里，国内家电零供关系已经逐渐从零和博弈转向深度合作，为下一个十年定下发展基调。

图：格力电器董事长董明珠（左），京东零售CEO辛利军（右）

从30%到15%,家电渠道成本十年间腰斩

TCL实业副总裁、TCL电子CEO张少勇在回顾家电行业发展历程时说，家电行业经历了四个阶段，分别是制造为王、渠道为王、产品为王、用户为王的时代。2000年之前因为供需紧张，竞争要素是产能+质量，因此是“制造为王”；2003年至2015年期间，可以称为“渠道为王”，当时的竞争要素是渠道效率，当企业拥有了高效率的销售渠道，企业就获取了一种可持续的竞争优势；2015年之后以京东为代表的线上渠道崛起，渠道发展趋向稳定，竞争要素是产品差异化、创新，所以回归到“产品为王”的时代；2020年起竞争要素是用户黏性、产品领先以及高效运营，开始进入“用户为王”的新时代。这就要求品牌真正洞察用户的需求，提供真正满足他们需求的产品或服务。

在渠道为王的时代，以大连锁为主的线下渠道成本过高已经成为不争的事实。零供之间的主要矛盾点在于大连锁的“渠道苛政”。当时，线下商场和超市利用其自身优势与地位，向供货商收取“苛捐杂税”。一位彩电企业的高管向《华尔街科技眼》展示了一份12年前连锁卖场的返点清单，卖场月返一般是16%，卖场管理费是3%，专柜制作费用2%-3%，促销员佣金2%，促销费及进场费平均4%-5%，加上其他赠品费用、追加返利等等，总费用率至少在25%-30%。长期观察家电产业的资深分析师刘步尘介绍，家电企业给卖场的出厂价称为供价，一般而言，家电的供价=产品成本+渠道成本。原本的利润空间被渠道成本挤占。

零供合作的本质目的是共赢，但大连锁雁过拔毛的做法严重压缩了供应商利润空间，大连锁的黄金十年，家电行业规模急速发展，但黑电企业的净利润率长期在个位数徘徊。

供应商苦大连锁久矣，但迫于后者的渠道掌控力而难以说“不”。敢于叫板大连锁并自建渠道的供应商寥寥。当时整顿大型零售商向供应商违规收费，还需要五部委联合出手，收效也不尽如人意。

最近的十年，电商渠道成为主导，最大的变化之一就是渠道成本。以京东家电为例，京东从供应商收取的综合费用，大约是线下大连锁渠道的50%左右，综合合同点位、促销成本、人员费用、物流成本等，京东家电比起线下渠道整体成本大大降低。

据京东家电家居事业部、大电营销运营负责人杨潺介绍，实际上降本体现在两个方面，首先是“双减”措施，一是通过扎实的基础设施和技术创新，减少了渠道层级和流通环节，有效降低了产业链成本；二是减少供应商在京东平台的投入，包括运营成本、广告成本、人力成本。另外就是补，比如为小商户提供包括贷款在内的定向支持。

对此，刘步尘指出，以前大连锁渠道未跳出存量市场，所以只能采取薅羊毛的模式，这对供应商来说不仅成本高，周转也慢。相比之下，京东不是靠高毛利挣钱的企业，京东家电的特点是大规模、低毛利、快周转、创造增量空间。

库存周转率十年提升100%，破纪录一年周转12次

如果说摒弃“苛捐杂税”，降低渠道成本更多的是发展理念层面的“共赢式降本”，那京东家电的“强项”还在于 “提效式降本”。

提效式降本，最直观的表现是库存周转率的提升。对零售行业，库存周转天数是衡量零售企业供应链效率的关键指标。库存周转天数指商品从入库到出库的天数，天数越短，占用的流动资金就越少，利润空间也就越大。

一直以来，家电行业以大件商品为主，对流通环节要求高，涉及安装、维修及售后的服务环节也多，供应商的履约能力直接影响了周转效率。

大连锁时代，线下家电行业的库存周转天数是87天，上游账期最高达180天。这意味着，线下家电行业，整盘货一年最多只能周转4.4次。在此模式下，吃亏的还是供应商。当时显示连锁渠道净利润率高达6%以上，而供应商的净利润率却不到1%，张少勇曾提及的“卖家电不如卖白菜”就显得更恰如其分。

在过去十年，京东平台的库存周转率在持续优化，2022年底，京东的平均库存周转天数已降至30.2 天，一年内周转超过 12 次，相当于每年就能增加2次库存周转，这意味着库存周转率在十年内提升了大约100%。

在全球范围内，供应链能力排名靠前的两家零售商是Costco 和沃尔玛，其库存周期分别为 30.4 天和 45.5 天。

单从数字层面来看，京东仅比Costco 快了一点点。但要知道，Costco 和沃尔玛管理的 SKU 数量分别只有 5000 个和 5 万个。到2022年底，京东的自营商品SKU，已经超过1000万。

SKU 越多,就意味着要增加库容,提高库存占用金额,很容易就会出现库存健康度较低的现象，库存周转率也相对较低。京东以千万级SKU的体量，库存周期缩短到了破纪录的 30.2 天，已经接近了全球零售行业的极限水平。

京东能打破全球行业纪录依靠的是什么？实际上，存货周转率考验的是全链路的能力，核心要点有二，一是要有符合消费者需求的货，考验商品供应链能否与时俱进；另一个就是要具备强大履约能力，要求物流供应链及时有效。

举个海信游戏电视的例子，就能更直观了解京东与供应商是如何通过供应链深度合作，优化和提升效率的。

受疫情影响，2020年之后，家电线上市场的增长遇到瓶颈，黑电品类更是缺乏新亮点。海信视像与京东平台发起合作项目，在细分市场里寻找突破点。双方通过分析用户需求、用户洞察，反向识别精准命中游戏电视这一细分市场。然后再结合京东平台的属性，以及站内外新媒体营销方式，实现反向定制。

双方联合开发的产品受到了游戏发烧友的追捧。这样来看，双方合作的第一步是解决了“货”的问题，那履约能力又是如何提升的？

海信视像电子商务总经理周忠飞全程参与了游戏电视项目，他介绍说：“为提高整体的供应链效率，双方基于周转管理，在中心仓、卫星仓都优化了布局安排。”京东物流选择将发货仓直接建在生产基地附近，直接缩短了链路长度，由京东负责多级分仓之间的仓库调拨、送货上门、安装和售后服务。

实际上，与各个供应商优化供应链属于京东家电的基础操作 。“从2012年到现在，海信在京东的整个库存周转周期大概缩短了近二分之一。”周忠飞如说。

库存周转率的提升直接反馈在现金周转上，现金流关乎中小企业的生死存亡。受益于如此高效的周转，保证了经营的确定性，中小厂商得以在疫情中顺利渡过难关。

开拓增量市场，培育新品牌

家电行业发展的动力来源于充分的市场竞争，而在这样的市场中大品牌可以有张力，小品牌则能充满活力。但在连锁渠道当道之时，在高成本、低效、不对等的渠道环境中，不少品牌不堪重负，只能依附于渠道。

2011年瑞典品牌伊莱克斯将品牌交给国美独家经营；2012年，当时还是美资品牌的惠而浦由苏宁进行独家包销。这两家外资品牌本来定位高端，但在包销过程中，只能赚包销基价，不仅品牌力逐渐消失，品牌成长的空间也被压缩。据市场调研机构中怡康监测数据显示，到2017年，伊莱克斯全新产品市场份额在1%—2.7%之间，市场地位已经边缘化。

在过去的十年，京东和品牌沟通的方式和大连锁恰恰相反，杨潺不断提到的词是“拉齐”“共建”，京东为厂商提供从新品研发、设计调研，到服务的全生命周期服务，来形成对于持续的市场洞察和消费者响应的能力。

以小熊电器为例，小熊从2006年开始深耕小家电领域，如今已经凭借创新多元、精致时尚、小巧智能的产品拥有了一票粉丝。

回望成立之初，小熊电器创始人李一峰感慨万千，当时一些大平台看不到新兴小家电品牌的潜力，主要由于当时的行业市场已经饱和。用户家庭里，小家电一般就有四五样儿，包括电饭煲、电水壶、电磁炉、电压力锅等。面对此局面，小熊与京东逐个打造新品类，双方共建的逻辑不是死磕存量市场，而是创造新增量。

创新的各类小熊新品通过线下的京东MALL、京东超体、京东家电专卖店等展示，满足用户的体验，带动趋势品类和新品的销售。

李一峰还特别提到，京东渠道下沉家电品牌，对新兴品牌是极大的机会。据了解，京东在下沉市场有1.7万家家电专卖店。通过物流和专卖店下沉，就能送家电下乡。在消除城乡消费鸿沟的同时，京东家电也为像小熊一样的新兴品牌打开了增长的空间。

2017-2022年期间，京东在三到六线市场成交额增长达到2.5倍，远远高于整个大市场的增幅。中国贸促会研究院数据显示，2022年，全国下沉市场家电销售额占全国家电销售总额的比重为34.1%，同期，京东下沉市场家电销售额占京东家电销售总额的比重超过六成。

两相比较不难看出，大连锁时代家电品牌艰难寄生在大连锁的体系内，不少品牌最后被雪藏，但京东通过降本、增效、创造增量，成为孵化中国家电新品牌的土壤。

受此推动，2017年到2021年，京东家电上亿元俱乐部（整个的交易额达到亿元的家电品牌）的品牌数大幅增长，国产家电品牌在亿元俱乐部中的占比已经接近95%。这代表着在京东的推动下，中国的家电品牌的成长性得到了极大的体现。

二十年做重资产 ，换十年中国零售业高速发展

中国家电零售行业发展至今有30余年的历史，但上下游有了协同，渠道的价值在真正意义上充分体现，不过是最近十年。

如果给最近的十年贴个标签，有人说是“电商渠道的黄金十年”，理由是线上的占比大幅提升。美的集团洗衣机事业部总裁肖毅介绍道，就连曾经以KA连锁渠道为主的洗衣机行业，2022年线上的占比都已经达到56%。周忠飞也举了一组数字，2009年时海信电视线上与线下销量的比例是1:9，但线上占比现在已经超过55%。

在大众的刻板印象中，京东在过去的十年，成为最主流的“电商渠道”。但有意思的是，京东并没有把自己锁死在 “电商渠道”的定义里，也跳出了纯粹从交易中赚通路费的商业模式。2023年恰好是京东集团成立20周年，在这20年中京东不断地强化重资产模式，持续自建物流和仓储。截至2022年12月31日，京东物流运营超过1500个仓库，仅过去3年就新增超过700个仓库，包括京东物流管理的云仓面积在内，其仓储网络总面积已超过3000万平方米。

曾经被怀疑的重资产模式已经成为京东的护城河，而最终的价值在于释放新型实体企业动能。中国贸促会研究院近日发布报告《新型实体企业助力产业链自主可控研究——以家电产业为例》，指出在中国家电产业的发展过程中，以京东、美的、海尔、小米等为代表的新型实体企业形成了融合发展、共荣互促的典型示范，为我国家电产业链实现自主可控做出了重要贡献。

贸促会研究院也给京东分了一个类——“供应链类新型实体企业”。他们认为这类企业一方面拥有实体的基因和属性；另一方面，拥有数字化的技术和能力；同时，他们在本行业是数字化引领的标杆，把积累的数字化的技术、方案、产品、经验全面地向外开放，带动了整个产业链的发展。更重要的是，家电产业链是目前我国自主可控的产业链。贸促会发言人王琳洁指出，新型实体企业在助力家电产业链自主可控过程中形成的经验和模式对于其他产业具有借鉴意义。

可见，京东家电在电商向上的十年，探索出一条新的 “以实助实”的价值路径——通过供应链优势地位，实现了对供应商的“减负”“提效”“孵化”“赋能”的目标，创新了家电零供关系范式。如此来看，构建健康的零供生态与以实助实起点不谋而合。

随着零供关系的迭代，中国家电零售市场也持续演进，成为全球零售行业对标的对象。它的成长并不轻松，以京东为代表的企业的投入也极为惊人。但正因如此，它的“溢出效应”也是显著的。单是这个行业最近10年的经验和教训,就足以成为中国零售业的发展的样本，并为宏观经济政策制订提供参照。

站在新的起点，回望十年，意义就在于此。