2023年A股有两段行情值得关注

 申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜：

        2023年A股市场一定会有结构性机会

　　“对2023年的A股市场，相信不少投资者是有所期待的。一方面，国内宏观经济政策迎来了不少优化。另一方面，居民出行半径也进一步打开。不过，整体来看，虽然2023年A股市场一定是有机会的，但更多还是结构性的，因此投资者对未来的牛市还需要多一份耐心。”王胜表示。

　　王胜指出，虽然按照历史上正常的盈利下行周期看，随着内需边际有望出现改善，叠加房地产等相关政策的进一步优化，2023年一定是企业业绩增速触底的年份，基本面相较去年肯定会出现环比改善。

　　“不过，在外需方面，海外主要经济体特别是美国的经济压力之下，内需的恢复能否抵消掉外需的下滑，还需要观察。此外，参考全球其他主要国家和地区的经验，改善的过程是需要时间的，且并非完完全全是一帆风顺的。”王胜进一步指出。

　　从市场层面看，王胜表示，虽然在市场此前调整幅度比较充分的背景下，不论是从股债性价比还是股权风险溢价角度来衡量，股票的配置性价比都比较高，但不能简单地认为，股票市场2022年表现平淡，因此2023年表现就一定会好，一定能够取得很好的回报。市场在2023年还不会立马走出存量博弈的状态，公募基金的申购赎回情况也需要观察。

　　此外，王胜进一步指出，美债收益率的波动，也会对金融资产的价格带来影响，这方面的风险也不可不防。

　　“总的来说，随着经济的恢复性增长，2023年的市场是有结构性机会的，只是不宜有过高的期待，还是会有波动。”王胜表示。

　　安全已成为A股最重要的投资主题之一

　　对于后疫情时代的资产配置，王胜表示一定要看得长远，未来十年甚至二十年，全球市场最大的关键词，分别是安全和公平。“可以说，从2011年‘占领华尔街’到现在，这两个关键词一直主导着市场，相关资产长期运行背后的逻辑，都不会脱离安全和公平。”

　　具体到A股市场上，王胜认为，安全和公平也是非常重要的方向。其中，安全对于二级市场的投资者来说，值得挖掘的机会是非常多的，如产业链安全的自主可控、国产化，及农业粮食安全、工业链安全、能源安全、信息安全等等。

　　“其中，能源安全方面，新能源的光伏、海上风电是有很多机会的，后续储能方面也还有很多需要进一步发展和完善的。此外，当前数字经济的发展非常活跃，因此信息安全的重要性也在不断得到强化。”王胜指出。

　　王胜进一步指出，从安全的角度来说，央企、国企也要发挥很大的作用，从金融安全的角度来说，相关企业的估值能否达到一个合理的水平，改变过去的估值折价状态，也是非常重要的。

　　“当全球金融市场因为一些扰动出现波动时，市值比较大的国企央企，对于A股市场来说是会起到中流砥柱作用的。”王胜说。

　　2023年下半年大概率还会有一段行情

　　节奏方面，王胜认为，由于市场各方对于未来经济的逐步恢复是有期待的，越往后可能会越乐观，这反而导致今年春天的投资机会更值得关注。

　　“由于各方都判断接下来市场会面临更好的基本面，让投资者能够进行更好的价值投资，反而前期布局的资金就会越来越多。同时，从股债性价比角度看，债券在2023年的性价比，可能没有股票这么高。因此机构投资者也会选择在春天对权益市场进行一定的布局。”王胜分析称。

　　其次，王胜指出，随着今年下半年美联储货币政策逐步达到一个紧缩周期的相对高点，市场后续对其降息的期待会越来越多，因此2023年的后半年，大概率还会有一段行情。

　　对价值股可多加关注

　　配置方面，王胜建议投资者，对价值类股票还是要多加关注。“价值股有其特有的优势，如分红回报率高，该背景下即便不考虑股价的直接上涨，其分红回报率对很多投资者也是有吸引力的。”

　　“同时，2023年港股的阶段性机会也可以关注。随着南下资金的不断介入，投资者对港股的关注度是会不断提升的。叠加一些公司的政策预期越来越好和能够提供比较稳定的ROE回报，对一些中长期投资者是有价值的。在中国资产全球吸引力不断增强的大背景下，港股的弹性是值得关注的。”

　　主题方面，王胜还建议投资者关注消费的出境游方面。2023年内需服务业大概率会迎来回暖，落实到投资方面便是找到其中弹性比较大的方面，整体来看，出境游方面是值得关注的。

　　“此外，2023年的经济增长目标带动下，地产、基建和对经济有很大正贡献的新能源汽车等，以及后疫情时代的健康管理，如养老、医疗新基建等，相信也会有不少亮点。”王胜说。

　　2023年对房地产股票要更加注重阿尔法

　　2022年末，房地产行业的第一、二、三支箭陆续落地，从信贷、债券、股权三个渠道给房地产输血。2023年，多项刺激政策并举中，房地产板块的行情如何呢？

　　王胜认为，研究房地产投资需要考虑四个维度的因素，一是房价，二是房地产销售面积的同比增速，三是地产行业投资，最后才是房地产股票的研究。

　　“具体而言，一二线城市长期看人口是流入的，因此中心地段的房价不需要太悲观。销售规模虽然很难回到此前的高位，但在低基数基础上，同比增速出现一定程度的回升还是可以有期待的。房地产行业投资方面，通过囤地来获得地价上涨的资本利得模式，恐怕要一去不复返。”王胜指出。

　　王胜进一步表示，最终落实到房地产股票上，地产龙头可以通过在二级市场上融资，来收购兼并更多遇到困难的房地产企业，这对房地产股票来说意义重大。总的来说，2023年对房地产股票要更加注重阿尔法，关注真正能够把市场份额做大的标的。

　　今年投资者需强化风险控制意识

　　风险方面，王胜提醒投资者，2023年的市场不会是一帆风顺的，有很多需要关注的潜在风险扰动因素，因此投资者的风险控制意识一定要强。

　　“例如，虽然市场一致预期今年下半年美联储货币政策将逐步达到一个紧缩周期的相对高点，但假如美联储在经济数据出现衰退也坚决不降息，市场便需防范美股波动的传导风险。”王胜指出。

　　王胜进一步指出，随着全球利率的回升，低成本融资的方式也跟着发生了变化，当利率绝对水平升至高位以后，一些通过高杠杆负债进行金融管理的全球型金融机构，不可避免的可能会面临负债端的冲击，这种冲击对全球金融市场都会带来影响。澎湃新闻

一个容易出牛股的行业

今天，跟大家聊聊酱油行业。

初因与本性

我们经常看到这种啼笑皆非的事情：

某个股明明是炒A属性，炒着炒作，不知道是谁何方“神秘力量”硬生生的给它贴上B标签，蹭上B的概念和热点。

不但蹭上B的概念，而且还要去当B这个概念的龙头。

你觉得有这么简单的事情吗？

每当这个时候，我就会想：

这是何方神圣“嫁接”的？明明白白的是炒A，为什么被人为的修改为炒B，那么多高智商高学历的人愿意相信？小产权房改成别墅的标语，难道就成了别墅了？这么一修改和嫁接，难道就构成新的买入理由了？

很多东西，如果放在现实世界，一眼就能看出荒诞，但一放在股市里，就堂而皇之成了正剧。

但，市场终究不会为这种荒诞买单。每当一个炒作的股票需要修改或者蹭属性才能继续炒下去的时候，几乎都容易变成闹剧。

比如，曾经有个股票，其炒作的根本动因就是锂矿，但后来摇身一变硬要说自己是房地产龙头，结果呢？当锂矿炒不下去的时候，房地产也不会认它。

再比如，最近有个股其炒作的本质原因就是消费，但突然成了国企改革的龙头。

这种改动表面上看是高明，但本质上是无奈。如果内在属性---当初上涨的本质原因能够强大，包括那种本质原因所代表的赛道能够强大，它还需要某种神秘力量去贴另外一个标签、修改另外一个属性吗？

所以，凡是一个炒作正酣的股，突然放弃原有属性，把自己改成一大堆花里胡哨的标签的时候，我抱有足够的警惕。

我们不否认，一个股票具有多重属性，多重概念，但，其上涨和炒作的“初心和初因”，也就是“起心动念”必须能够“一以贯之”、"持续释放”，这是一个股票的根和灵魂。

历史上绝大多数超级大牛股，都是持续加强和维护这种“初因”，而不是去蹭其他概念和其他“因”才称为大牛股的。

比如小康股份，自始至终都是炒作跟华为合作的那个车；

比如顺控发展，自始至终都是炒作碳中和属性；

比如九安医疗，自是自己都是炒作它的核酸检测属性；

比如振德医疗，自始至终都是炒作口罩属性；

......

比如沪硅产业，自始至终，都是炒作它的芯片属性；

比如茅台，自始至终，也基本上都是围绕它的那瓶酒。

自性的强，初因的强，才是一个股票持续上涨的核心。如果不去关照初因，什么热点来了就给它贴个什么标签，那说明这个股没有什么可以炒的，相反，反而可能是想出货了。

好股票不是万花筒，而是一杆子捅到底。本性如此，内性如此。

当然，并非说一个股具有多重属性就不好，历史上，也有很多具有多重属性的股炒作成为龙头的例子。但，我们发现，靠变属性成为牛股更容易落入小作文和吹票的陷阱。比起靠多属性来成为牛股，我更喜欢靠单属性释放成就的龙头。而且，即使多属性，炒作起来，核心还是一个属性，另外的属性顶多是画蛇添足而已。比如君正集团当时炒作蚂蚁金服上市，有人就给它画蛇添足上疫苗属性，这不是多此一举嘛。

炒什么，就是什么。有什么，就炒什么。

不要去炒那些没有的东西，更不要硬贴一个不属于自己的初心的标签。

通过改标签、嫁接和蹭换来的繁华，很可能昙花一现。

而那些无论风吹浪打、还是兵荒马乱，坚守本性，不弃初心，不因别的热点暂时繁华而献媚，不因自身属性暂时分歧而弃之，方能成就真正的大牛股。

股票如此，做人不亦如此乎？（ 股市的逻辑 ）

股市的周期性规律

      海通证券荀玉根、郑子勋、王正鹤 
　　核心结论：①A股估值水平周期波动，当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。②A股每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回，当前经济正走向复苏早期，A股趋势向好。③稳增长政策正在持续加码，年内第二波上涨徐徐展开，优先关注高景气成长，如数字经济+新能源。

　　股市的周期性规律
　　近期市场受疫情扰动有一些波折，但我们认为当前稳增长政策仍在加码，10月以来的年内第二波行情仍在途中。看的更长一些，周期视角下A股当前的性价比很高。

　　1.A股估值的周期轮回
　　A股估值水平周期波动，当前处于历史低位。从历史来看，A股估值水平存在明显的周期性特征。2005年以来全部A股PE(TTM，下同)和PB(LF，下同)估值波动幅度较大，并且中长期视角看，A股估值整体趋势下降，但就中短期而言，A股估值依然是均值回归的，2005年以来PE和PB中枢分别为21.4倍和2.4倍。就目前而言，截至2022/11/25全部A股估值已经回落到历史较低位置，PE/自05年来自下而上分位数仅为16.8倍/28.8%，PB/自05年来自下而上分位数仅为1.6倍/8.0%。行业层面，A股多数行业估值较低。从PE估值看，31个申万一级行业中，24个行业PE自05年来分位数低于50%，其中17个行业更是低于30%；从PB估值看，31个申万一级行业中，27个行业PB自05年来分位数低于50%，其中21个行业更是低于30%。因此，当前A股估值已经较低，周期规律下，未来A股和多数行业的估值均有较大的提升空间。

　　 
　　A股相对估值同样会均值回归，当前均处于历史底部。除了PE/PB绝对估值之外，A股风险溢价和股债收益比两个重要的相对估值指标也是均值回归的。首先，从股债收益比看，截止2022/11/25，沪深300股息率为2.8%，10年期国债到期收益率为2.83%，两者比值为0.99，已经远远超过历史均值水平0.63，处于2006年以来比值从高到低的1%分位，说明目前A股股息率吸引力较大，从大类资产配置角度看股权资产的性价比更高。其次，从风险溢价看，我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标，2005年以来历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征，当前A股风险溢价率为3.13%，远高于2005年以来均值1.81%，处在2005年以来从高到低24%分位数，离历史均值+1倍标准差即3.45%很近了。

　　
　　A股估值分化也存在周期性，当前国企估值偏低。除了绝对和相对估值，近期市场对A股估值结构、尤其是国企民企估值分化的关注度较高，11月21日证监会易会满在2022金融街论坛年会上提出'把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥'，引发了市场对国有上市公司估值普遍较低的讨论。我们分别以中证国企指数和中证民企指数来代表两个群体，当前中证国企指数PE/成立以来分位数仅为11.0倍/16.4%，而中证民企指数为38.3倍/44.8%。从相对变化来看，就中长期而言，A股国企估值相对民企趋势下滑，但并不代表没有周期波动。当前中证国企指数估值/中证民企指数估值处于周期底部，A股国企的估值有一定的提升空间。当然，估值与基本面密切相关，若要提振估值，则需要提升国企上市公司质量，这也是易提到国有上市公司要'练好内功'的主要原因之一。

　　
　　2.A股走势的周期轮回
　　A股整体的周期轮回：每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回。回顾A股2005年以来的历史，我们可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部。以投资者最为熟悉的上证综指刻画，05年以来分别有05年6月、08年10月、12年12月、16年1月和19年1月五次历史大底。如果改用沪深300或者万得全A指数刻画，五个底部的时间与上证综指刻画的结果也基本一致。这3-4年一次的市场周期轮回和实体经济3-4年一轮的库存周期吻合，股价往往同步或者略领先于库存周期见底。我们用工业企业产成品库存这一指标刻画库存周期， 2000年至今中国经济共经历了5轮完整的库存周期，这五次库存见底的时间分别为06年6月、09年7月、12年12月、16年7月和09年11月。历史上看，库存周期平均一个轮回历时39个月，其中上升和下降周期平均持续21个月、18个月。本轮库存周期始于2019年11月，高点出现在2022年4月，根据历史上库存周期平均持续时间推断，本轮库存周期或将于23Q1见底。

　　
　　投资时钟视角下经济正走向复苏早期，A股趋势向好。将经济周期判断落地到资产配置时我们运用投资时钟理论(《荀玉根讲策略：少即是多》一书中有详细解释)。按照改进版的投资时钟分析，投资时钟走完一圈需要三年半左右，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛-现金牛，其中股市往往在经济进入滞胀期和衰退前期时下跌，并在衰退后期开始企稳。衰退后期的标志是宏观政策转向宽松，这时虽然基本面仍在下行，但政策逐渐加码，投资者对经济复苏开始恢复信心，股市进入牛市。而到了复苏前期，债券牛趋于终结，股票牛市延续。

　　对于本轮牛熊周期，我们早在《曲则全，枉则直--2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》做过定性判断：'2022年是长牛中的休整'、'如果明年股票型基金指数回归历史均值，那从目前开始至明年底该基金指数的涨幅约为-6%'。这些偏谨慎的推断，正是基于对经济周期、股市牛熊规律的推演。

　　回顾2020年以来投资时钟的变化：20年3月实际GDP增速触底回升，通胀还处在低位，20/03-20/12属于投资时钟的复苏期；21年通胀开始抬头，但二季度实际GDP两年年化增速较一季度回升，21年上半年整体上处在过热期；随后经济增速回落，通胀上行到高点，21年下半年投资时钟进入滞胀期；21年底至今经济下行进入后期，通胀开始下行，属于投资时钟当中的衰退前期。21年下半年以来股市的持续调整，背后原因正是投资时钟进入了滞胀期和衰退前期。

　　目前，投资时钟正步入衰退后期，去年12月经济工作会议标志着政策转向积极，4月29日会议进一步明确政策正在加码之中，政策转向积极标志着经济周期开始进入到衰退后期。22Q3 GDP同比增速回升至3.9%，但仍低于19年来中枢水平。随着防疫政策持续优化和地产政策转向积极，中国经济正从衰退后期走向复苏早期，股市趋势向好。

　　
　　
　　与股市周期对应，A股投资回报率也存在均值回归。股市的周期波动反映到权益资产回报便是投资收益率的均值回归。我们从股票指数和股票基金两个角度，通过计算年化收益率来刻画A股权益资产的回报率。如图12和13所示，沪深300指数和股票型基金指数3年滚动年化收益率同样围绕着一个中枢上行周期波动。若我们选取2005年为起点，截至2022/11/25，沪深300指数3年滚动年化收益率均值为9.1%，而沪深300最新的3年滚动收益率仅为-1.1%；股票型基金指数的数据历史从2004年开始，因此计算的3年滚动年化收益数据从2007年开始，有数据以来股票型基金指数3年滚动年化收益率均值为15.2%，而普通股票型基金指数最新的3年滚动收益率仅为8.6%。往后看，从权益资产回报率均值回归的角度看，A股未来也有较大的上涨空间。

　　 
　　3.第二波行情仍在途中
　　当前A股估值处于底部，政策正在持续加码，年内第二波上涨徐徐展开。我们在《迎接第二波机会--22年四季度股市展望-20221008》中从牛熊周期、估值、基本面等维度对市场进行了分析，并提出A股有望迎来年内第二次机会。估值方面，对比过去5轮牛熊周期的大底，4月末和10月末时A股的估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标均已处于大的底部区域，详见表1。从基本面指标看，我们根据05、08、12、16、19年5次市场见底的经验总结，底部反转均伴随着五大类领先指标中三项及以上企稳，当前货币政策、财政政策、制造业景气度、汽车销售这四类指标已经回升，最近几月地产销售面积累计同比也走平，基本面指标回暖确认A股在4月末和10月末形成的底部较扎实。

　　目前，货币、地产、疫情政策已在改善。一是稳增长政策持续落地，11月25日央行宣布全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。11月8日，中国银行间市场交易商协会发布《'第二支箭'延期并扩容 支持民营企业债券融资再加力》，有助于民营房企恢复融资功能，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容；11月23日央行和银保监会公布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，围绕房地产融资、'保交楼'、受困房地产企业风险处置等六个方面，提出16条措施。11月11日优化防控工作的二十条措施公布，提升防控的科学性、精准性，最大限度减少疫情对经济的影响。我们认为，随着稳增长政策落地见效，有望推动国内宏微观基本面回暖，年内第二波行情正在徐徐展开。

　　
　　
　　优先关注高景气成长，如数字经济+新能源。在行业结构上，报告已为我国未来的发展指明了长期方向，我们认为低碳化、数字化和安全是未来我国产业发展的焦点，就目前而言高景气成长中数字经济和低碳经济更值得关注。

　　数字经济方面，智慧城市的建设有望成为重要催化剂。从宏观政策层面看，数字经济已成为重塑经济增长的重要抓手。为数字经济高速发展构建厚实基础，推动数字经济应用场景逐渐落地，如智慧城市。10月28日发改委主任何立峰在《关于数字经济发展情况的报告》中提出适度超前部署数字基建，提升数字公共服务水平，统筹推进智慧城市和数字乡村融合发展。智慧交通是智慧城市的首要落地方向。近期互联网巨头与运行商正加深合作，大力推动智慧城市应用，如腾讯与联通新设合营企业，加强智慧社会建设；京东与移动达成战略合作聚焦平台型智慧城市、数字政府发展。我国交通基础设施和车辆智能化程度正不断提高，应用试点多地铺开，智慧交通体系逐步构建，根据36氪研究院，预计到2030年我国智慧交通市场规模或超10万亿。从盈利来看，结合海通行业分析师观点和Wind一致预期，预计电子行业22/23年归母净利润同比增速为0%/20%，计算机为10%/30%，通信为15/20%。从估值和配置来看，当前数字经济相关行业估值处在较低水平：当前电子PE为30倍、处13年以来12%分位；计算机PE为50倍、处30%分位；通信PE为25倍、处0.4%分位。从基金配置的视角看，公募基金对电子行业相对于自由流通市值的超配比例为1.4个百分点、处13年以来29%分位；对计算机的超配比例为-1.3个百分点、处3%分位；对电子的超配比例为-0.4个百分点、处47%分位。

　　低碳经济方面，关注风电光伏、储能和新能源车智能化。除了数字经济之外，'3060'双碳目标下我国低碳经济相关产业依然是发展重点。当前新能源产业链景气度仍在，乘联会数据显示10月新能源乘用车零售销量达55.6万辆，同比增长75.2%。根据国家能源局，当前第二批风光大基地项目已陆续开工，第三批项目正在抓紧审查，我们认为这将推动光伏风电装机持续放量，10月光伏装机量当月同比增速达50%。随着光伏风电装机量的增长，储能也将配套发展，中关村储能产业技术联盟预计21-25年中国电化学储能累计装机量CAGR将达64%。从盈利来看，结合海通行业分析师观点和Wind一致预期，预计新能源车板块22/23年归母净利润同比增速为75%/40%，光伏板块为40%/40%，储能板块为100%/100%。从估值来看，当前新能源板块经历前期调整，估值已经不高，当前光伏风电的PE(TTM)为25.6倍，低于19年以来均值35倍，新能源车PE为21.5倍，低于19年以来均值35倍。

　　 
　　

股票投资心得

交易就是一场战争，你要学会如何领兵打仗，攻城掠地！

战争需要谋划，交易一应如此。正所谓“不打没有准备的仗”，在进行交易之前，必须准备充分，先谋而后动。
包括对于目标个股的全面分析，研究，跟踪，观察，收集到更多对你有利的信息资料，为下一步的排兵布阵打下基础。

你的资金就是你的士兵，如何让他们在你的手里发挥出强大的战斗力，取决于你的调配和布局，如何发现薄弱点，切入点，如何用最少的兵力夺取最大的胜利。

茫茫股海，众股皆棋，以棋之道，还御于股，是故棋之胜者股亦胜。
全市场四千多只股票，真正值得投资的不过百十之数，我们为什么要建立自己的股票池，把那些符合我们选股条件的个股进行长期持续的跟踪，从基本面到技术面都要心中有数，因为这些将成为我们的棋子，在哪一个阶段我们要走哪一步棋，步步为营，稳打稳扎，使得我们的资产稳步壮大。

无论是kdj,macd还是筹码，均线这些技术指标，其实这些都是量价的外放表现形式，真正意义上是应该站在主力的角度去思考当下的大盘，板块，个股如何去做，当你和主力站在同样的高度去思考这个市场的时候，你就能够发现股票其实也就是那么回事。

大道至简才是交易中的一条至精至简的法则，以前总是看着字面一读而过，没有理解其背后深层的逻辑。直到跟随市场涨跌起伏，起落沉浮多年后，看着那一根根成交量柱子和相应的价格曲线，才明白其中的真义。在这里，首先要做一个界定，这里的缩量一定是近期有过大的放量之后回踩过程中的极度缩量，而放量则是在拉升过程中的大放量。由放量到缩量，是一个打压洗筹的过程，而极度缩量的出现，表明了该股的卖气衰竭，古语有云，否极泰来，卖气尽则买机现。相反，放量拉升的时候，吸引了各种看多的人蜂拥而至，却正是主力派发出货的最好机会，而那时也正是你跟着主力卖出的最好时机。

每个人的精力是有限的，投资产品有很多：股票，基金，可转债，期权期货，衍生品等等，而我只专注于股票，然而股票里面有次新，有st,有证券、保险、银行等等，而我又会再次精化，主要着重哪些板块的股票去做。股票做法又包含短线打板，半路，低吸，波段的趋势股等等。所以首先知道要做哪个方向，之后再专攻某一方向，长此以往的坚持，反思，总结。

古代行军打仗，讲究的是一鼓作气，再而衰，三而竭。

我们做股票何尝不是，不管是下跌过程还是拉升过程，皆同此理。拉升的时候第一次往往都是气势如虹强势放量上攻，然后继续往上走就逐渐衰减，股价虽然继续往上，但是成交量却已经跟不上，最后就是衰竭冲高回落。下跌的时候也一样，刚开始都是放量的暴跌，然后逐步的减弱成交量也逐步的在变小到极度缩量就是衰竭之时。
反反复复，不断上演着这一个过程，你只需要等待三而竭的时机买入或者卖出即可。

身处低谷的时候，就应潜心修炼，这是上天给你一次重新审视自己，审视这个世界的机会。能不能把握，全凭个人的悟性和信念。只有沉下来，静静的去反思，去总结，以往在操盘过程中的成功与失败，心态的急与躁。在困境中反复的打磨，从手法到心法，完成蜕变。

不疯魔不成活，人如果不是历经磨难，苦大仇深，是下不了狠劲的，如果不是被逼无奈，走投无路，是下不了决心的，如果不是痴心于一，忘我拼搏，是开不了智慧的，如果不经历过大风大浪，戏剧般的起伏，是开不了眼界的。超凡脱俗的本领不是普通人能够学会的，只有那些为自己喜欢的事情入疯入魔才能修炼成功，成就一番卓越的事业。

交易需要信仰，很多人都在寻找交易的圣杯？真的存在吗？存在，而且不止一个，有很多个。每个人都有属于自己的圣杯，在哪里呢？在你的心里。你的信仰，你的原则和你的底线，就是圣杯。每一个做交易的人都经历过，开盘前计划如何，开盘后完全抛开。今天听这个人的消息或建议，好则已，不好又换别人。

今天用这个指标和方法，刚开始还行，一旦出错马上又换。这样的话就是会陷入永远在摸索，永远在放弃的困局中，看似在股市里很努力，其实一直都没有前进。如此这般，像一只无头苍蝇，在这个市场乱碰乱撞，终无所获。正所谓相由心生，境由心转，不要老是问别人怎么获利，每个人的方法不同，有专门做打板的，有专门做低吸的，有专门做尾盘的，有专门做次新的，还有专门做st的，不管做哪种，不能否认别人的赚钱方式，只要是别人使用他的模式赚到钱就好。但是有一点是可以肯定的，他们都会一直坚持自己的方法，在这个过程当中，不断反思，总结，完善自己的方法。因为那是他们的信仰，而有信仰的人才能在这个市场上生存。（约瑟论股）

新一轮牛市的主线方向就是科创板

本周股市走得极为强劲，首先要明确的是，行情不是反弹而是新一轮长期牛市的开端。关于大盘走势的详细分析见明天上午的文章。

中国软件：趋势运作教科书式的经典!

上证指数在4月底见底2863点,如今半年时间过去了,昨日收盘2916点,上涨不到2%.而同时期中国软件就10月份上涨了56%,股价从4月底的22.81元涨到了最高70.77元,不得不说非常靓眼.中国软件自2020年7月份见顶之后,持续回调了21个月,伴随着4月份指数回调到了22.81元,然后在半年时间内回到70多元,趋势个股的运作在这支个股上演绎的淋淋尽职!翻翻中国软件的日K线图,不得不说这种走势就是教科书式的模板.回顾中国软件这半年的走势,大致有三个阶段.

1.2022年4月份上证指数见底,中国软件股价创出了近两年的新低22.81元,股价从高位将近100元直接打2折,这调整幅度是目前相当多个股的现状.2022.05.06日,中国软件股价分时快速上板,超跌套牢盘都在很高的位置,拉升也没什么阻力.次日跳空缺口未回补,然后持续在缺口上方整理快20个交易日.当时的市场环境以浙江建投湖南发展基建为主线的年内二次炒作.

2.2022.06.06/07,中国软件连续两个交易日涨停,随后在06.08日再次跳空站上年线涨停.大部分投资者关注中国软件应该是这三个连板,毕竟大票持续涨停在一年的交易时间也不多见.当时的市场环境是以新赛道新能源车光伏为主线的炒作,中国软件在此期间基本上都是在年线上方小阴小阳不断的换手吸筹.其中最经典的就是08.02日收盘跌穿了年线,次日直接涨停反包!这种跌穿重要趋势线的洗盘方式在趋势股运作中非常常见,除这次之外中国软件股价在6月到10月份之间全都在年线上方运行.年线是个股熊转牛的方向标,中国软件这四个月的不断换手,可以说为整个后续的拉升减少了不小的阻力.

3.2022.10.12日,中国软件当日逆指数下跌分时在均线上方波动,下午伴随着指数的探底回升直接上板,次日中国软件第三次跳空分时快速拉升上板, 快启了10月份的标准主升浪!即便指数昨天都快接近4月底的低点了,中国软件股价还在五日线上方.
当我们把中国软件与近期最牛的个股竞业达日K线对照来看,很清晰的看懂两种资金运作模式.中国软件代表的是趋势个股的标准走势,半年时间从22元涨到70元.竞业达是代表着市场最活跃的短线资金运作模式,一个月时间直接从16元涨到了55元.再回头看看10.24/25日竞业达的买一买二两天合计拿了快2亿多的筹码,敢在这么高的位置上持续拿筹码,市场上顶级游资们的理解力非常值得我们学!
把中国软件的走势理顺之后,信创板块是怎么脱颖而出,怎么被市场机构与游资达成共识,就一目了然!中国软件才是这轮信创板块的主核心股,每次中国软件日内分时大幅拉升,一帮小弟跟随!南天信息,国脉科技它们只是在不同的时间段作为主线的领头羊,地位就大不如中国软件.而市场上最聪明的超短选手挑选了竞业达作为载体,试图不断的去调整异动监管的底线.当然,监管还是监管人说了算,谁也不料到竞业达会五次异动被关,这个投资者也无法控制.

股市里多些马后炮不是坏事,毕竟绝大多数的投资人都非极高天赋型,能做的就是把每次主线的炒作再后知后觉中总结出来,然后不断的反思自己的认知!只有多次的后知后觉,才能一步步的理解市场上最顶尖的这批高手们的脉络!10.24/25,买一买二合计2亿多的真金白银高位接盘竞业达,当时的国脉科技南天信息都在A杀的路上,再把中国软件这半年的炒作周期梳理下,是不是就豁然开朗.真正的核心龙头是中国软件了,国脉科技只是这轮主线炒作中的一个情绪发泄节点的载体！

如今上证指数在下周不意外会破2863点去创新低,想想看这个节点是不是跟中国软件在4月底的时候很象.如果把上证指数当作一支个股,它在见底之后运作的模式大概与中国软件类似,当然指数不会涨停,思路相同.大阳线之后开始横盘整理,然后再拔高,尤其是当指数越过年线的时候,那就代表了熊转牛开始的标志!不要在大跌的时候去悲观,股市真的就是一个漫长的轮回,很多时候不经意间会见到年内高点,也在不明白的时候看到了未来一段时间的低点.

中国软件这半年的教科书式的走势,非常值得学,它代表的是机构基金们的模式运作,同时市场活跃的游资又怎么与之共鸣.这半年间,中国软件五次龙虎榜上显示,日内都是机构买入,同时都有市场最理解力最强的顶级游资们加盟!不得不说极少数的高手领悟力确实走在前面,大多数投资者只能努力提升自我认知!（青石仔）

白云山：至少50%上涨空间