2月23日忠言午评：大盘8连涨平历史记录，AI、国资云概念持续领涨

今日消息面：

【纳指大涨近3%逼近历史高位 道指、标普500指数再创历史新高】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨2.96%，逼近历史高位，为2021年11月以来收盘新高，道指涨1.18%，标普500指数涨2.11%，均创历史新高。热门科技股普涨，半导体、区块链、机器人板块涨幅居前，超微电脑涨超32%，英伟达涨超16%，公司市值增加2770亿美元为市场史上最大增长，总市值逼近2万亿美元，为微软、苹果之后第三高。生物医药、邮轮旅游、社交媒体板块均走高，黄金股、太阳能股下跌。

【市值管理要求加速落地 多家央企业绩考核措施“上新”】今年央企负责人业绩考核指标有望于近期落地，其中将增加市值管理考核相关指标，并按“一企一策”进行设计。在去年中国宝武和中国建筑两家央企试点的基础上，今年将全面推开央企控股上市公司市值管理考核。业内人士认为，将市值管理纳入央企负责人业绩考核，可有效增强国企开展市值管理的动力，促进国企上市公司估值修复。 (中证报)

【转融券存量逐渐出清 融券余额创逾三年半新低】自2月6日中国证监会宣布暂停新增转融券规模以来，转融券存量在快速下降。截至2月21日，转融券余量为50.36亿股，较2月6日下滑25.63%；转融券余额为700.82亿元，下滑20.02%。随着转融券存量逐步了结，融券余额亦大幅下降，回到较低的水平。截至2月21日，A股融券余额为439.36亿元，创2020年7月以来新低。

【英伟达再为中国特供两款新型AI芯片样品 “正等客户反馈”】 当地时间2月21日，英伟达CEO黄仁勋在发布公司2023年第四季度财报后接受采访时透露，英伟达目前正在向客户提供针对中国市场的两款新型AI芯片样品。“我们现在正和客户一起测试，它们（两款新AI芯片）都在没有许可证的情况下遵守了（美国出口管制）规定，我们正等待客户的反馈。” (路透)

【美联储哈克：美联储暂无降息的急迫性 不排除5月份降息的可能性】美联储哈克表示，美联储目前可以按兵不动，暂无降息的急迫性；未来美联储行动将由数据驱动；当前关注焦点是就业市场，这将决定美联储何时降息；正在继续观望未来几个月的经济数据；不会排除美联储在5月份降息的可能性。

【央行公开市场净投放1550亿元】央行今日进行2470亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有920亿元14天期逆回购到期，实现净投放1550亿元。

【两市融资余额增加57.76亿元】截至2月22日，上交所融资余额报7477.23亿元，较前一交易日增加24.23亿元；深交所融资余额报6591.76亿元，较前一交易日增加33.53亿元；两市合计14068.99亿元，较前一交易日增加57.76亿元。

【北向资金净流出37亿元】截止午间收盘，北上资金净流出36.88亿。

今上午大盘高开4点2992点，探底2979点，冲高3009点，午前收2988点。上证指数、中证1000涨0.02%、0.00%，上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500跌0.09%、0.14%、0.48%，0.68%、0.79%、0.68%。个股涨跌比为3057：2115，涨跌停比78：0。两市半日成交额为5629亿，较上个交易日放量567亿。

昨日，大盘7连涨，为2020年7月9日以后的最多连涨，并且一举拿下去年底的收盘指数。上证50、沪深300、上证指数今年录得上涨。

今上午开盘后，大盘一举突破了半年线2996点和3000点整数关，最高3009点。但正如每次冲破整数关市场都有回落那样，在7连涨后，市场获利回吐的意愿更为强烈。但是在回调到2979点之后，大盘又反身向上，午前收2988点，比昨日微涨0.51点，勉强算的上8连涨，平了2020年6月30日-7月9日的8连涨历史纪录。个股涨跌比3057：2115，涨跌停比78：0。两市半日成交额为5629亿，较昨上午放量567亿。北上资金净流出36.88亿，正好与昨日净流入量持平。

从盘面看，人工智能板块继续领涨，国脉文化5连板，因赛集团涨18%，从2月8日起6天大涨123%。国资云概念也持续走强，铜牛信息2个20%涨停，云赛智联2连板。

从2635点反转以来，虽然各指数出现强劲反弹，但强弱不均，市场出现了结构性分化。从指数看今年上证50涨4.47%，沪深300涨1.45%，上证指数涨0.47%；深成指跌5.5%、创业板跌7.73%、科创板跌11.3%、中证500跌5.3%，中证1000跌12.5%，北证50跌19.32%。

从个股看，今年涨幅为正的股票仅600多家，下跌股票有4750家。涨幅超10%的只有230家，跌幅超10%的却有3700家。个股的平均跌幅为17%。

从板块看，上涨的主要是大盘蓝筹股。如国有银行、三大电信运营商、三桶油、煤炭、火电水电等高股息股票。这是造成唯有三个大盘股指数上涨，而六个小盘股指数下跌的主要原因。

从近日市场主线看，由原先的国家队护盘的四大ETF和四大银行股为代表的高分红板块的两条主线，先是扩散到AI概念，随后在国资委要求加快对AI+的布局，和对央企开始市值管理后，国资云概念突兀而起。央企和国企的数字经济、软件、计算机、云计算、大数据、算力等板块，成为市场重点追逐的目标，有后来居上之势。这就形成了以三大主线为主的结构性行情的脉络。

在九大指数中，中证1000和中证500走弱，与2月初雪球产品爆仓强平有关。而北证50、科创板、创业板的巨大跌幅，与新证监会主席将倒查10年，严厉打击惩处造假上市公司有关。尤其是注水制3年上市的新股，这三个板块颇多造假嫌疑，即便构不成造假上市，也会在严厉的年报审计下，大量绩差财务报表将露出真相。所以，我认为在市场8连涨后，人们对北证50、科创板、创业板的选股当慎之又慎。尤其是对前10大股东中鲜有机构的公司，更应小心。在8连涨中这三个指数走的最差，便是提前作出了反映。相对而言，国资云概念更为安全、可靠。

下午8连涨能否维系，为未可知。但只要收在去年底收盘指数2974点之上，便大功告成。7连涨后，市场出现调整，清洗获利盘，夯实底部，很有好处，也给空仓和清仓者提供入市机会。攻克3000点的任务留待下周，则更游刃有余。

在新官上任后的7连涨或8连涨为标志的春生行情，也形成了良好的势头。此前我一直呼吁的春生行情不可抗拒，终将变为现实。

下午关注：大盘下方能否收在2974点之上？上方能否收在3000点之上？国家队护盘的四大ETF能否由绿翻红？北上资金净流出量能否收敛？3057：2115的个股涨跌比能否维系并扩大？成交量能否在9000亿以上？

​忠言收评：试看大盘能否打破连涨8天以上的历史记录？

据彭博社消息：证监会禁止机构在上午开盘后半小时和下午收盘前半小时净卖出股票，于是市场出现新情况：
第一，两头半小时大盘容易上涨，国家队控盘容易。
第二，中间3个小时因机构可抓紧卖股票，所以容易震荡，适合投资者一起做高抛低吸，不追涨，2:30以后是比较安全的逢低买入时间，次日前半小时获利了结比较方便。
第三，加上证监会加强对量化基金的监控，量化交易的频率降低，导致市场成交量会明显减少，但大盘却可以轻松上涨。
第四，今后大盘走势将经常性呈N型。第五，以后若发现在这两个禁止机构净卖出时段仍然放量下跌，那就意味着是神秘资金的作为，当提高警惕。
另一消息：证监会重拳出击打假，倒查10年，2024年开年一个多月，45家排队企业中止审核。这两条显然是有利于中小投资者的重磅举措。下午，尽管国家队的四大银行股回调整理，但国资委要求央国企加快对AI+板块的布局的消息继续发酵，国资云概念股爆发，计算机、通信、互联网、大数据、云计算、软件、数字经济板块涨幅居前，大盘连续大涨7天，各指数均收出2635点反弹以来新高。
上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000、北证50涨0.95%、0.86%、1.27%、0.76%、0.31%、0.96%、0.73%、1.54%、1.04%。个股涨跌比由中午3534:1560，优化为4583:613。涨跌停个股比由中午58:0优化为96:1。涨幅超5%有529家，涨幅在2–5%有1748家，涨幅0–2%有2210家。而跌幅0–2%只有552家。唯北证50跌多涨少，个股涨跌比为87:148。
成交量8309亿，比上日减少1589亿，北上资金净买入量由中午15.6亿，扩大到37亿。大盘报收2988点，创反弹来收盘新高，并以收盘形式收复去年底收盘指数2974点，提前1天实现了我提出的预期目标。没想到，在连续大涨的第7天的今天，又是投资者获利颇为丰厚的一天，相当罕见。试看大盘能否打破连涨8天以上的历史记录？

2月22日忠言午评：国资委要求加快AI+布局，数字经济等高科技板块启动

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一 热门科技股多数下跌】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.12%，纳指跌0.32%，标普500指数涨0.13%。热门科技股多数下跌，英伟达、英特尔跌超2%，谷歌涨超1%。有色金属、石油煤气板块涨幅居前，美国铝业公司涨超4%。机器人、半导体、区块链板块跌幅居前，迦南科技跌超12%，超微电脑跌超6%。

【央企AI概念股开盘大涨 国脉文化等多股涨停】央企AI概念股开盘大涨，国脉文化4连板，美利云、中南股份竞价涨停，国投智能、中科信息、曙光数创高开超10%。消息面上，2月21日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”企业人工智能专题推进会。会议强调，企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。

【不足2个月 超3300亿元资金涌入！A股这次不一样？】资金借道ETF，持续加码买入A股。Wind数据显示，春节以来已有百亿元资金驰援A股，拉长周期看，今年以来已有超3300亿元资金净流入股票型ETF产品。其中，易方达沪深300ETF最受青睐，年内合计“吸金”614.8亿元。此外，嘉实基金、华泰柏瑞基金和华夏基金旗下沪深300ETF年内分别获资金净流入541.49亿元、498.14亿元和493.12亿元。

【私募认错 量化交易全监管开启 证监会：系列举措将成熟一项推出一项】近日来，多家量化机构深陷舆论漩涡。针对此前的砸盘交易被沪深交易所采取限制交易措施，宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）于2月21日凌晨发文道歉，并表示对此决定坚决服从。此外，在近期市场波动情况下，多家知名量化私募旗下产品也出现净值大幅回撤情况，自2月19日以来，已有多家机构针对相关情况进行说明甚至致歉。与此同时，中国证监会相关负责人表示，将出台更多量化交易监管规则，成熟一项推出一项。

【美联储会议纪要显示：多数官员提及过快降息的风险】美联储会议纪要显示，多数官员提及过快降息的风险；部分官员认为遏制通胀的进程存在停滞风险；美联储资产负债表相关讨论将为放缓缩表的“最终决定”提供指引；美联储官员判断利率很可能已处于峰值；几位官员指出了金融环境放宽带来的潜在风险；美联储官员表示需求可能较评估更为强劲。

【日经225指数刷新历史新高】日经225指数涨幅扩大至2%，报39029点，刷新历史新高。此前，日经指数的盘中历史最高位为38957.44点，历史最高收盘价为38915.87点，均在1989年12月29日创下。

【两市融资余额增加54.76亿元】截至2月21日，上交所融资余额报7453.0亿元，较前一交易日增加25.07亿元；深交所融资余额报6558.23亿元，较前一交易日增加29.69亿元；两市合计14011.23亿元，较前一交易日增加54.76亿元。

【北向资金净流入15亿元】截止午间收盘，北上资金净流入15.65亿。

今上午大盘低开5点2945点，探底2944点，冲高2973点，午前收2965点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、科创板、中证500、中证1000涨0.36%、0.28%、0.49%、0.19%、0.59%，0.07%、0.80%，创业板0.28%。个股涨跌比为3534：1560，涨跌停比65：0。两市半日成交额为5062亿，较上个交易日缩量459亿。

昨日，大盘在冲破去年底收盘指数2974点，下午开盘后，在四大银行股和四大ETF带动下，冲高到2994点，向3000点发起冲击。2点以后，国家队对八个品种有压盘动作，大盘指数跳水至2950点收盘。

但是，没有出现以往庄股集体跳水对市场带来的连续冲击，国家队在低位又开始护守。

今上午，四大ETF继续强势，四大银行股略有回调，大盘依然收在2965点。个股悬殊涨多跌少3534：1560，只是涨停板个股在连续6日超百股后，今上午仅65个涨停。

近期连续涨停的Sora为代表的人工智能板块领涨个股，因赛集团、当虹科技退出了涨幅榜。而由于国资委要求加快央国企对AI+的布局，因此AI板块开始扩散。连续超跌的数字经济、通信、电子信息、计算机、软件、大数据、云计算等高科技股开始启动，居涨幅榜前列。尤其是老牌的央国企数字经济板块，如易华录、太极股份、云赛智联、深桑达、中国软件、电科数字、中国长城等，放量上扬或涨停。国资委重点强调的AI+的启动，使AI板块不再是单打独斗，而是扩大到整个相关的高科技板块。这对推动大盘实质性上扬，个股跑赢大盘，修复投资者的资产负债表，具有重大意义。

在我看来，昨下午的大幅震荡，预示着连续6天个股普涨式局面告一段落。更突出市场三大主线，即四大ETF为代表的优质核心资产价值股，四大银行股为代表的高股息价值股，以及AI+为代表的优质高成长高科技股。以结构性行情代替普涨，以指数的慢牛代替修复性快涨。

我还是坚持周一的预判，本周只需收复去年底的收盘指数2974点，就是新官上任后的重大胜利，攻克3000点的任务留待下周。

目前，由于证监会主席换人，最高检倒查10年严厉打击造假上市公司；每周新股发行只有1家；大量排队企业将会撤销退出排队；以往那种注水式的每周发10-15家新股的不正常情况将不复存在；再融资和大小非减持近乎绝迹；500多加上市公司回购股份，其中有13家回购注销。

可以说，目前是中国股市30多年来扩容压力最小的时期，这势必吸引更多的新增资金进场。如2024年元旦至2月16日，就有440亿美元（近3200亿）外资进入A股，昨日北上资金净流入136亿，创了去年7月以来的新高，今上午又净流入15亿。作为聪明钱的北上资金动向，必将带动内资新增资金进场。

近日，市场纷纷向证监会新主席谏言实施T+0，我认为不妥。这仅是修复A股的技术手段，效果如何不得而知。因为当务之急是要对3年来注水制上市的1300多家新股，进行倒查造假嫌疑，切不可让这些造假公司趁T+0交易之际拉高拔脚开溜。尤其是创业板、科创板、北证50，财务造假的不会少。如果一定要搞T+0试点，也只能在沪深300中国核心资产股中搞试点，但可能会对国家队护盘造成冲击，目前时机似也不成熟。如果大盘能按今上午的走势走，投资者应该会感到很满足了。

下午关注：大盘下方能否收在2930点关键位之上？上方能否收在2960点之上？为下周攻克半年线2996点或3000点蓄势，为个股跑赢大盘创造更多机会，以便让新主席在低位推出新政，给上涨留出指数空间。国家队护盘的8个品种能否维持强势整理？北上资金净流入量能否继续增加？超过2:1的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否在8500亿以上？

忠言收评:大盘将由单边上升市转为震荡缓上市

忠言收评：下午传来利好消息，国务院国资委将在2024年全面推开上市公司市值管理考核，相关考核办法将于近期公布。所以开盘后国家队护盘的四大ETF和四大银行股，以及民营银行股集体大力冲锋，1点12分时将大盘推向2994点，大有冲击3000点整数关之势，半小时成交量1400亿。此时，国家队重仓持有的8个品种开始打压，既部分兑现获利盘，又控制大盘上涨节奏不能太快太猛。因为连续大涨5天后若再度暴涨，不利于大盘稳步上扬，很容易造成剧烈跳水。再说，指数虽回复去年底收盘位置，但主要靠四大银行股和四大ETF为代表的大盘股虛涨指数，而绝大多数个股和投资者的资金卡离去年低相差甚远。所以，将大盘股压一下，让指数走得慢些，个股行情可有更多机会，更有利于投资者信心修复。好在国家队打压大盘股的动作还算温和，仅做了差价不大的高抛低吸，大盘仍然收出上引线较长的中阳线。

除中证500微跌0.04%，上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证1000、北证50涨1.56%、1.74%、1.35%、0.97%、0.79%、0.36%、0.06%、0.54%。个股涨跌比由中午5014:298，退步为4106:1109。涨跌停个股比由中午136:0，优化为155:0。涨幅超5%个股有228只，涨幅在2–5%个股有1447只，涨幅0–2%个股有2276只。而跌幅大于5%个股仅12只，跌幅2–5%个股仅164只，仍属于多头碾压空头的局面。成交量9898亿，超过我中午预期的9000亿，比上日大增1915亿，主要是下午大盘剧烈震荡，来回交易增加了量，但市场活跃度增加。北上资金净买入大幅增加到136亿，由于他们的仓位较轻，便利用大盘震荡机会在加快建仓速度。大盘报收2950点，在2930点关键位之上。在连续大涨6天、315点之后，预计大盘将由单边上升市转为震荡缓上市，量化交易和T+0交易将会增多，人们当精选个股，灵活操作。
本周后两天目标是：收复去年底收盘指数2974点！

2月21日忠言午评：国家队护盘ETF银行股全面大涨，存银行不如买银行股1天获一两年利息

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌 热门科技股多数下跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.16%，纳指跌0.92%，标普500指数跌0.6%。热门科技股多数下跌，机器人、区块链、半导体板块跌幅居前。食品饮料、航空公司板块走高。

【量化交易监管再出“组合拳” 证监会相关人士：后续将成熟一项、推出一项】证监会市场监管一司相关人士告诉记者，证监会一直关注量化交易的发展和监管，近年来陆续推进了诸多工作，包括将量化交易纳入证券法规制范围、建立头部量化机构的数据采集机制、加强量化交易监测分析、建立程序化交易报告制度、加强私募融券监管等。下阶段出台的量化交易监管系列举措，将成熟一项、推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，促进量化交易规范健康发展，维护市场稳定运行。 (上证报)

【Sora带来广阔市场空间 AI产业链发展迎重大机遇期】国家信息中心数据中心副主任朱幼平在接受《证券日报》记者采访时表示：“Sora的商业化进程对AI算力和芯片的需求是巨大的，同时Sora的推出有望推高AI多模态的热度，AI多模态应用塑造数字内容生产与交互新范式，将从文字、3D生成、动画、电影、图片、视频、剧集等方面赋能视觉行业，有望带来内容消费市场的繁荣发展。”

【央行公开市场净回笼3470亿元】央行今日进行490亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3960亿元14天期逆回购到期，实现净回笼3470亿元。

【两市融资余额增加60.47亿元】截至2月20日，上交所融资余额报7427.93亿元，较前一交易日增加25.66亿元；深交所融资余额报6528.54亿元，较前一交易日增加34.81亿元；两市合计13956.47亿元，较前一交易日增加60.47亿元。

【北向资金净流入105亿元】截止午间收盘，北上资金净流入104.83亿。

今上午大盘低开2点2906点，探底2898点，冲高2974点，午前收2972点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.99%、1.81%、1.72%、1.75%、1.28%，0.90%、1.45%、2.06%。个股涨跌比为5014：298，涨跌停比136：0。两市半日成交额为5521亿，较上个交易日放量678亿。

在大盘连续5天大涨、昨首次收复了60日线2919点后，市场普遍预期今日有震荡回落、清洗获利盘的需求。但是，开盘后在四大银行股和四大ETF打压下，大盘仅回落到2898点，随后它们便发力一路上扬。平安银行涨停，其余民营银行也大涨。人工智能板块的领头羊因赛集团和当虹科技连续4个涨停，且分别有3个和2个20CM涨停，刺激大盘一路上涨至去年底收盘指数2974点，午前收2972点。比我周一预期的“本周拿下去年底收盘指数2974点”，提前了2天。

迄今，A股已6连涨，并且是大涨的。上证指数从2635-2974点，涨了340点，连续6天超百股涨停，今上午又是136只涨停。个股涨跌比多头绝对碾压空头，罕见的5014：298。成交额为5521亿，较昨上午放量678亿。北上资金在前期连续8天净流入312亿后，前天和昨天仅净流入65亿，今上午又大举净流入105亿，可见外资也安耐不住做多冲动。

A股之所以能从2月5日崩盘的边缘反转向上，主要原因是：

第一，国家队2月6日上午公告，加大买入ETF的范围、力度和规模。在大、中、小指数的ETF中全面抄底发力进攻，担当了平准基金的角色。

第二，果断地撤换证监会主席，显示了坚决救市的强硬态度。新主席上任后，在整治资本市场方面连出重拳，为市场注入信心。人们预期，既然刘士余任期2638-3581点，最大涨幅36%；易会满任期2601-3781点最大涨幅45.3%；那么吴清主席任期从2635到多少？涨幅不会低于前两任。故使市场做多力量重新凝聚，哪怕是为了抢反弹而来。

第三，市场三条主线鲜明。一条是国家队护盘的四大行，从去年8月29日以来，涨幅已达30-40%。由于其市盈率只有4-5倍，市净率只有0.5倍左右，分红率高达6%，故吸引了国家队、社保基金、保险资金的强烈追捧。在本轮股灾非但毫发无损，甚至俨然是大牛市走势。受此鼓舞，分红率最高、性价比最高的四个民营银行——杭州银行、江苏银行、苏州银行、常熟银行，也涨幅巨大，吸引了原先存银行的大量居民购买。经常1天就能获取1年、甚至2年的银行利息。并且它们至今仍是全球最便宜、估值最低的银行股，是避险资金的最佳选取。

第二条主线是四大ETF，尤其是沪深300ETF。以华泰、博瑞沪深300ETF为例，国家队从3.50元以上开始买入，往下一路买到3.10元，现已回到3.47元。由于下方的买入量巨大，目前国家队也已盈利5%以上。作为中国股市核心资产的300个标的的ETF，后市仍存在较大的上升空间，因而四大ETF成为市场资金最为热捧、资金介入最多的对象。

第三条主线是被错杀的优质中小盘高成长的高科技股。在Sora为代表的人工智能板块为领头羊带领下，高科技股正在稳步上扬，力争收复失地。

由于这次国家队救市，采取四大行和四大ETF并举的方式，找到了新的工具，因而救市效果更明显。避免了像2015年股灾救市时，国家队成为1300多家公司的十大股东的被动局面。并且市场也没出现一九、二八现象，而是大中小盘股并举，连续6天个股涨跌比为3：1、4:1，甚至5:1。这对深套投资者的资产负债表、恢复投资者信心，起到积极的作用。

同时，A股的连续大涨，也带动了港股同步上涨，一时间中国资产又成了香饽饽。当然，人们对注册制3年上市的1300多家新股（主要在创业板、科创板和北交所），当多一份谨慎，以免在查出造假后，被严厉惩罚和退市的风险。

可见，只要政策对头，政府资金出头，明显放缓新股扩容节奏，严厉打假，发动人民战争，外资持续半年做空中国股市的图谋便不会得逞。

下午关注：大盘下方能否收在2930点关键位之上？上方能否收在去年底收盘指数2974点之上？国家队重仓的四大行和四大ETF能否稳住上攻的势头？北上资金净流出量能否继续扩大？5014：298的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否在9000亿以上？

2月20日忠言午评：市场观望等待新政推出，大盘缩量震荡整固2900点

今日消息面：

【证监会：将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释】2月18日至19日，新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。证监会将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切，依靠各个方面的共同努力把资本市场建设好、发展好。

【证监会将加快权益类产品注册节奏 进一步丰富宽基指数基金产品及对应期权产品供给】记者获悉，证监会将加快权益类产品注册节奏，进一步丰富宽基指数基金产品及对应期权产品供给，同时加强与相关部门协同，推动引入更多中长期资金入市。督促公募基金等投资机构履行受托责任，增强专业能力，更好服务居民财富保值增值。 (第一财经)

【2月LPR报价出炉：5年期LPR下调25个基点至3.95%】2月5年期以上贷款市场报价利率（LPR）报3.95%，上月为4.2%；1年期LPR报3.45%，上月为3.45%。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降25个基点，月供减少144.8元，累积30年月供减少5.2万元。（财联社）

【A股利好！龙年首日回购潮凶猛！多家公司回购金额达1亿元以上】据不完全统计，2月19日晚间发布回购和增持相关公告的上市公司或达上百家。多家公司回购金额达1亿元以上，有增持2亿元到4亿元的，也有回购1.5亿元到3亿元的。

【Sora概念股开盘继续活跃 当虹科技等多股竞价涨停】Sora概念股竞价继续大涨，当虹科技、会畅通讯、因赛集团、新国脉、华扬联众、新华网竞价涨停。消息面上，OpenAI发布文生视频模型Sora，可以将文本快速制作长达一分钟的视频。

【央行公开市场净回笼2980亿元】央行今日进行410亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3390亿元14天期逆回购到期，实现净回笼2980亿元。

【两市融资余额增加154.25亿元】截至2月19日，上交所融资余额报7402.28亿元，较前一交易日增加74.13亿元；深交所融资余额报6493.73亿元，较前一交易日增加80.12亿元；两市合计13896.01亿元，较前一交易日增加154.25亿元。

【北向资金净流出22亿元】截止午间收盘，北上资金净流出22.52亿。

今上午大盘低开1点2902点，探底2887点，冲高2913点，午前收2911点。上证指数涨0.02%，上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.29%、0.18%、0.67%、0.62%，1.40%、0.70%、0.70%。个股涨跌比为2597：2569，涨跌停比96：0。两市半日成交额为4843亿，较上个交易日缩量1517亿。

春节长假后大盘如期开门红，日线四连阳，并且是连续4天超百股涨停，打破了2022年6月份的新纪录。尤其是2月8日553股涨停，2月19日278只涨停，显示了新官上任后的市场反弹力度。

2月18日到19日，新主席又率证监会召开了一系列座谈会，听取市场各方人士十多项宝贵建议。新主席的态度是：经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释。广纳市场意见的态度较为诚恳，有望成为吴青主席施政纲领的新内容。

从座谈会整理稿来看，较有新意的主要是严把IPO质量关，证监会派两个工作组到沪深交易所进行现场监督；对造假上市公司坚决出清；加大上市公司回购力度，予以注销股份；推动半年报、三季报多次分红及预分红。

但是，对市场信心提升力度依然不足。比如，既然对造假公司坚决出清，为什么不宣布在此期间出清一家才IPO一家，给市场休养生息的机会。为什么对市场高度期待的平准基金只字不提。缺了这两条，即使吴青主席推出新政，也难以提振投资者信心，吸引新增资金踊跃入场。例如，今年元旦以来的1个半月，人们只敢买国家队重仓的四大行和ETF，四大行涨了15%，相当7年的银行利息，买沪深300ETF的投资者也都赢了。也就是说跟着国家队买这两个品种，丝毫没有受到本轮股灾的伤害，甚至还有盈利。这就表明只有推出5万亿平准基金，场内外新老投资者才敢跟风加倍入市，才能真正恢复投资者信心。

果然，在连涨4天后，上午成交量萎缩到4800亿，比昨上午大幅减少1517亿。冲上2900点以后，市场便没了方向。即便等到新官的新政出台，如果还是座谈会上那些内容，想就此来提振A股，冲3000点都难。所以，在昨日四大ETF和四大行大涨的基础上，今上午市场做多热情退潮，只有四大行继续逆势上涨。这是因为4个月后他们有5%-6%的分红，并且市盈率只有6倍，市净率只有0.6倍，是市场最安全的品种。

市场观望的另一个原因是，如果对造假公司坚决出清，那么3年来打着注册制旗号搞注水制的1300家上市公司，定有不少会被出清。于是造成人们对这批真假难辨的次新股的恐惧。另外，在没有制定对投资者的赔偿机制和集体诉讼前，加大退市力度也会造成对投资者的不公平和伤害。所以，未来一段时间，人们只敢对3年以前上市的3000只老股进行发掘。热点将集中在人工智能、数字经济、算力、大数据、云计算、计算机、通讯、互联网板块的高科技高成长股，国家队重仓持有的以及高分红的价值股。市场仍将是结构性的个股行情。在我看来，这将是今年春生行情的主要特点。

下午关注：大盘下方能否收在2900点之上？上方能否收在60日线2919点之上？国家队护盘的四大ETF能否由跌转涨？北上资金净流出量能否减少，甚至转为净流入？2597：2569的个股涨跌比能否维系并扩大？成交量能否在8000亿以上？

忠言收评：筹码锁定性较好

下午，尽管北上资金在连续8天净买入后，乘市值开门红，兑现获利盘63.7亿，港股也出现回调，但内资开启了“人民战争”做多模式，在人工智能大爆发带领下，计算机、通信、互联网、软件、数字经济、传媒、教育、游戏板块涨幅居前。2:30后攻克2900点，一直在上方运行至以最高点收盘。除中证500微跌0.17%以外，上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证1000、北证50涨0.55%、0.81%、1.16%、1.56%、0.93%、1.13%、1.57%、0.73%、3.22%。个股涨跌比由中午3972:1305，扩大为4258:1037。涨跌停个股比由中午220:1，扩大为358:2。涨幅超5%个股1322家，涨幅2–5%个股1665家，而跌幅超5%个股仅38家，跌幅2–5%个股仅284家。成交量9645亿，不足万亿，比上日减少603亿，表明筹码锁定性较好。

大盘报收2910点，站稳2900点整数关，收复了1月5日后的失地。以上各项均符合我中午预期。长假后首日以中阳线报收，再现了凡春节长假前买股，节后首日均可将节日期间所有花费想股市报销的惯例，但长得如此流畅，需归功于证监会主席易人后的若干动作，初步提振了投资者信心。但愿新人新气象能保持得久些，后续利好政策大些！

2月19日忠言午评：龙年大吉如期开门红，4000股飘红AI涨停潮

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌 超微电脑大跌20%】上周五夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.37%，纳指跌0.82%，标普500指数跌0.48%。上周，道指累跌0.11%，纳指累跌1.34%，标普500指数累跌0.42%。

【资金继续热捧宽基指数ETF 三只中证500ETF合计成交超百亿】早盘宽基指数ETF基金继续呈现资金跑步入场态势，截至发稿，多只中证500ETF基金相比上一交易日显著放量，成交金额领衔市场，其中中证500ETF（510500）第一个小时成交50.7亿元，中证500ETF（159922）和中证500ETF华夏（512500）第一个小时分别成交26.8亿元和25.1亿元，三只中证500指数ETF基金合计成交超百亿元，而中证500ETF（159922）和中证500ETF华夏（512500）成交金额已经超越前一交易日全天成交。

【机构调研聚焦市值管理 上市央企表态积极回报股东】国资委“点题”市值管理考核，央企上市公司将如何“作答”？中国证券报记者梳理发现，1月底以来，各类机构密集调研了30余家央企上市公司。多家被调研上市公司透露，将依法合规开展市值管理，重视股东回报。

【两市融资余额减少169.64亿元】截至2月8日，上交所融资余额报7328.15亿元，较前一交易日减少92.05亿元；深交所融资余额报6413.61亿元，较前一交易日减少77.59亿元；两市合计13741.76亿元，较前一交易日减少169.64亿元。

【北向资金净流出31亿元】截止午间收盘，北上资金净流出31.49亿。

今上午大盘高开20点2886点，探底2867点，冲高2901点，午前收2891点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证1000涨0.28%、0.46%、0.90%、0.14%，0.11%、0.42%、0.08%，中证500跌0.72%。个股涨跌比为3972：1305，涨跌停比220：1。两市半日成交额为6360亿，较上个交易日缩量172亿。

春节前大盘连续大涨3天。节日期间，吴主席上任后的证监会又对涉嫌造假的某会计事务所、63人违规炒股的某券商，以及申请上市财务造假的某排队企业，破天荒地处重拳处罚。并且，新主席上任后，将出新政的各种小作文铺天盖地。

尤其是长假期间，美股上涨，日股再创新高，港股连涨3天，新加坡A50大涨。受这些综合利好消息影响，市场普遍期待龙年A股首日开门红，并且也会出现连续上涨走势。

今上午，市场果然如人们所预期，各指数集体上扬，个股涨跌比3972：1305，涨跌停比220：1。盘面上，与美日股市潮流相呼应，AI概念掀涨停潮，万兴科技、因赛集团等多股封板。ChatGPT概念、数字阅读、算力概念、教育、游戏、拼多多等板块涨幅居前。券商、能源金属、猪肉、贵金属等板块表现不佳，领跌市场。

上午大盘冲高2901点，但因春节前最后1周涨幅较大：上证50涨5.54%、深300涨8.2%、上证指数涨8.8%、深成指涨9.5%、创业板涨19%、科创板涨11.6%、中证500涨12.86%、中证1000涨9.15%、北证50张6.68%。市场积累了较多的获利盘，故在冲上2900点以后，在北上资金出货带动下（最多净流出近40亿，午前净流出31.5亿），市场获利盘也出现回吐，最低回到2884点，午前报收2891点。成交额为6360亿，较上个交易日缩量172亿。

从市场态势看，节前以打击消灭多头为主，节后以打击空头的抵抗为主。随着新任主席到位，市场期待一揽子拨乱反正措施。尤其是新的热点AI已经形成，将有望带领超跌的中小盘高科技高成长股卷土重来。

与此同时，还有4个多月就将高分红约6%的银行股，继续受到市场稳健资金的追捧。国家队前期护盘被套的沪深300ETF，由于净买入3200亿，近期也稳步向上，国家队刚刚解套，预计还将继续向上拓展。

这样，大中小个股都有各方资金关照。我反复强调的一年一度的春生行情，不可抗拒地展现在人民面前，甚至可以预期。因为今年开年的下影线从2974—2635点，整整有340点，因而春生行情的涨幅定将高于去年3089—3418点10.6%的涨幅。前期看空做空资金仓位甚轻的投资者，可逢回调时抓紧建仓，哪怕买四大银行股和国家队重仓被粘的沪深300ETF，也可有确定的获利机会。

今天下午的目标是继续争夺2900点。只要下午成交量能达3600亿、全天超过1万亿，拿下2900点的概率较大。但能否向港股那样节后三连涨，还需看有没有利好政策激励，以及成交量的配合。如果在2900点能得以整固，那么本周行情的目标就指向去年收盘指数2974点。这对恢复投资者信心有极大的鼓舞。

下午关注：大盘下方能否收在2880点之上？上方能否收复2900点之上？国家队护盘的四大银行股和沪深300ETF能否继续走强？AI概念能否带动数字经济和人工智能板块走强？北上资金净流出量能否收敛？3972：1305的个股悬殊涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否超万亿？

新主席刚上任就出三记重拳，矛头直指中介机构排队企业，向市场发出了什么信号？

新主席刚上任就出三记重拳，

矛头直指中介机构排队企业，

向市场发出了什么信号？

证监会新主席吴清上任第二天，就雷厉风行地出了三记重拳，干了三件振奋人心的实事，堪称史无前例。

第一记重拳：2月9日，证监会开出2024年第一号罚单，砸向涉及康得新百亿造假案的瑞华会计事务所。瑞华所在审计康得新2015年至2017年年度财务报表时，违反相关执业准则的规定，未能履行勤勉尽责义务。证监会决定：没收瑞华会计师事务所业务收入594.34万元，并处以罚款1188.68万元。

但瑞华所已无可执行资产，因为在康得新案件后，瑞华又多次被罚。实际上已经“倾家荡产”。

第二记重拳：2月9日，证监会官网披露对IPO排队企业开出千万元罚单。上海思尔芯技术股份有限公司，这家2021年8月提交科创板首发上市申请的企业，上市未能如愿，却因证券发行文件编造虚假内容而被判为欺诈发行，公司及主要管理人员被合计罚没1650万元。

值得注意的是，思尔芯公司并非上市公司，而是一家排队申请上市企业，是在提交申报材料后、未获上市资格前被证监会查办的欺诈发行案件。真可谓是“偷鸡不成，反蚀了一把米。”

第三记重拳：集中查办从业人员违规炒股 。2月9日，证监会公告称，通过组织稽查执法、日常监管力量，集中查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为。依托刑事追责、行政处罚、行政监管措施、内部问责，进行“零容忍”执法，“立体化惩戒”。 

 一是对63人作出行政处罚，合计罚没8173万元，对1人作出终身证券市场禁入措施。二是将1人涉嫌内幕交易行为移送司法机关处理。三是对46人采取行政监管措施，其中拟对3人采取认定为不适当人选，对5人采取监管谈话、38人采取出具警示函。四是对负有从业人员管理责任的招商证券，采取责令增加合规检查次数的行政监管措施，对公司董事长采取出具警示函、2名时任合规总监采取监管谈话的行政监管措施，并督促招商证券启动内部问责，约谈相关违规人员，落实问责全覆盖。

这三记重拳都是首开历史先河的举动，向市场释放什么信号呢？

第一、新主席将聚焦严厉打击上市公司的财务造假。无论是为了上市而造假，还是上市后为了高额再融资或高价大小非减持而造假，一概“零容忍”，一经查出，则动用行政、经济重罚或刑事手段，罚得其“倾家荡产，牢底坐穿”。

我以为此举会极大的震慑这几年造假蒙混上市的公司，随时有爆雷的可能。一旦清楚毒瘤后，可大大增强上市公司财务报表的真实性，今后上市公司与庄家联手炒高股价、高价再融资的情况将大为改善。

第二、新主席通过思而芯案震慑排长队申请IPO企业中的造假者。今后休想再造假混关，带病闯关，用不正当手段过关，以为大不了审核被否或撤回，次年再来就是了。思而芯公司被罚1650万表明，企业申报即担责，查到即追责，撤回仍追诉。

在我看来，此举定会使目前正排长队还未进入审核程序、来不及被查出造假的企业，掀起撤回潮，新股上市压力会大大减轻。

第三、新主席将对中介机构如会计事务所、券商对造假上市公司“放水”、利益勾结“零容忍”。性质严重者，将像美国参与造假的安然公司那样，不仅罚得倾家荡产，而且予以刑事重判。尽管瑞华会计事务所已无资产可供执行处罚，但应予以刑事处罚。

第四、新主席将对违法违规券商出重手整治。须知，招商证券现任董事长在中国证监会担任要职22年，现任合规总监在中国证监会担任要职27年，尚且发生63人违法违规炒股、罚没8173万元、1人移送司法机关的案件，就更不要说其他券商了。他们是否利用券商研究所向社会推荐每月金股获利，或通过连板股获利，或利用限售股转融券做空获利？有待进一步查清。

我以为，此举将告诫广大投资者，今后对券商推荐的每月金股、每年金股不能盲从。

从新主席吴清上任伊始就铁腕治市的举动看，这是在“治本”，也是体现“以投资者为本”的理念，对此市场应予以高度肯定，此乃正道！当然，打假也必然会引起股市和相关上市公司股价的波动。因此，须以明显放缓新股扩容节奏、给予市场休养生息机会以配合协调，以保持市场的稳定。

今年春晚的三次震撼！尤其是给2亿股民带来了莫大期许！

今年春晚的三次震撼！尤其是对两亿股民的震撼！

第一次震撼，创意脑洞来自张艺谋。由他导演的创意年俗秀《别开生面》，被网友点评“挺有意思”。的确，两个维度的舞台，人体构成的文字和画面，让不少观众收获了“超级变变变”的体验。

第二次震撼，应该来自“赢麻了”的西安分会场——《山河诗长安》环节中。当《长安三万里》中的动画“李白”再次穿城而过，他与张若昀及千万西安市民的互动，在“将进酒，杯莫停，与君歌一曲，请君为我倾耳听”的豪放洒脱中，激荡出古今长安城中的浪漫。

第三次震撼，刘谦的魔术，变出了扑克牌数字3867，让2.2亿股民、7亿基民充满今年上证指数的上涨目标能达3867点（涨46.8%）的遐想，期盼造化弄人成真。

但我以为，新主席吴清能让中国股市终结熊市、走向牛市的前提是：真正落实以投资者为本，纠正扩容思想；今早对恶意做空机构和个人罪它个“倾家荡产、牢底坐穿”；对造假上市和虛增财务报表利润30%以上公司，予以行政和经济重罚，虛增50%以上，一律法办、退市，并向投资者配偿；2024年退市1家，ipo就新增1家；废止限售股转融通规定；推出平准基金或公布国家队几个救市平台将入市的资金总规模。

若此，上证指数便能将刘谦春晚魔术变出的3867点变成现实，创造拉动中国股市、金融、经济的奇迹！吴清加油！

02.04忠言周评：八年后梦回千股跌停，深层原因指向三个字，后势存在两种可能

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是2月4日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

放八年后梦回千股跌停，

深层原因指向三个字，

后势存在两种可能

第一个问题：梦回2015、2016

人们曾记得在2015年股灾的时候

经常有千股跌停

2016年1月采取了熔断的措施

也出现过千股跌停和停市

原本在股灾后

当时的 写了长文总结

就是化解股灾危机的经验与教训

人们总以为这样的股灾不可能再发生了

但是历史还会重演

目前有梦回千股跌停的那一幕

在本周五的下午1点24分

全A指数一度跌8%

千股跌停、两千只股跌幅达到9%

这个杀伤力太绝了

要知道在去年底之前

A股已经连续收了三四年的阴线

1月份又创出了历史的记录

月线六连阴

这根1月份的阴线是非常厉害的

上证指数跌的算少的6.3%

也高于去年全年的3.7%

深成指跌了13.8%，创业板跌16.8%

科创板跌19.6%，中证500跌13.5%

中证1000跌18.7%

所以今年就一月份

跌掉了通常国内外熊市一年的跌幅

我们一月份就实现了

进入二月份，2月1号2号继续是大跌

从元旦过后，一直到二月二号

五千多只股票里面每天有三四千是跌的

最多得时候到了五千多只

这样罕见的跌多少

所以人们把它称为股灾，也不过分

当然跟2015年的股灾还是有区别

这一周A股跌掉了6万亿的市值，心痛啊

积累六万亿市值多不容易

我们GDP一年也就是120多万亿

就是二十分之一的GDP可以在一周里跌掉

这是五年最大的周跌幅

这一周上证指数跌了6.2%

是2018年10月以来的最大跌幅

深成指跌了8.1%，创业板跌了7.85%

这个非常厉害

所以我用了梦回两个字

第二个问题：深层原因指向了三个字

哪三个字？就是

就是不切实际、超越现实、超越阶段

盲目的、凭主观意志的发展

结果遭到了市场的报复

历史上我们有过1958年吃饭不要钱

把这个铁门铁锅所有的废铜烂铁

全部拿去大炼钢铁

随后发生的三年自然灾害

那就是一种的报复

1978年当时也有人提出大洋跃进

就是国外买十来个石化企业

十来个钢铁企业

就以为可以现代化，结果又遭到了报复

2015年股灾一方面是1:2大量的配置

另外一方面估值较高，泡沫太大

再就是跟新股扩容有关系的

2015年我们的股票总数2585家

2024年现在两月份已经到了5350家左右

市值从2015年的35万亿

去年五月份最高到过93万亿

现在还有80万亿不到

造成了供严重的大于求

所以遭到了报复

也就是以融资为本

那么投资者都被割了韭菜

第二个是注水制的

国际成熟股市经过长期的发展搞注册制

可以克服审核制当中的腐败

但是由于我们没有实施严刑峻法

没有严厉的打假机制

同时我们也没有很好的交易机制

以及市场的机构或者投资者的成熟度

就过早、过宽的搞了注册制

结果变成了注水制

这个里面就是强调今后发行新股不讲业绩了

只要披露的信息是真实的就可以上市

那么你想想中国有几千万家的企业

如果披露一个真实的信息都来上市

那市场不要垮掉吗？

而且说亏损股也可以上市

那标准就更松了

由于这个指导思想搞

用注册制方式变成了注水制

所以排长新股的队越排越长

哪里是为了发展实体经济啊

企业IPO前先把盈利全部分红分光

然后贷款

然后在IPO募资，上市以后再融资

然后等时间一到就减持跑路

存在上市公司和中介机构勾结

相互参股、业绩造假、虚增利润

用空壳公司来变相的上市

证监会曾经随机抽取了5%的排队公司

结果发现有55%的撤否率

但是结果确实95%的企业都混进来了

我算下来三年里面

有860家企业是不合格的混进来了

所以现在强调了

要把注册制走实走深、要严刑峻法

要严格的审核，提高门槛，从严标准

这个我认为是对的

但是晚了

第三是市场化的发行价

明明二级市场的平均市盈率只有十几倍

但是新股发行市盈率却五六十倍

发行价五六十块、七八十块，甚至一两百块

然后还超募资金一到几倍

弄得这些上市公司根本不需要这些钱

只好存银行、买理财产品

人们搞不懂为什么会有这么高的发行价

机构都说是询价询出来

还说这是市场化

后来才知道

因为它里面第一天就可以把限售股转融通

由于高发行价，高市盈率

现在基本上所有的新股都跌破发行价了

当然他们也倒霉

因为跌破发行价大小非不能减持

第四个是新三板到二级市场交易

原来的新三板是中小企业股权场外转让系统

后来可以在新三板挂牌

只要你愿意挂就可以挂

长期没有成交量

后来发明了一个精选层

就是在这个里面抽取稍微好一点的

放入精选层交易，仍然没有量

股价就是几毛几块钱一块两块

结果注册制来了

他也趁机混水摸鱼，成立一个北交所

实际上证券法规定

中国股市只有两个交易所

上海证券交易所和深圳交易所

在没有新的证券法情况下面

突然冒出了一个北交所

然后北证50出来了

然后精选层可以直接转板

转到创业板，转到科创板

大家想想这个里面的利益多大

几毛几块股票一下子就可以变成几十块

上市公司的财富膨胀的多厉害了

所以他没有经过市场经济的洗礼

直接进入二级市场

也没有经过会计事务所财务审查

11月20号842点开始放量启动

七八天就到了1114点

然后现在有回到了700多点

进去的游资全部套牢

我们看看科创板1000点起板指数

现在600多点

北证50一千点起板指数现在700多点

创业板原来3700多点

注册制以后现在变1550点

这个注水制是失败了

第五个就是转融通

《证券法》明明规定限售股是不能流通的

证监会对限售股流通还设置了三个新规

大家也一片叫好

谁知道证金公司居然别出心裁的

拿出限售股来给了人家转融通

可以出借让人家做空

还义正言辞地说

不是限售股减持啊，只是出借

出借做空就等于是减持

现在仅仅是暂停而已

而实际应该是要取消

所以美国的贝莱特公司买中国的股票

买啊买，他说根本买不完

原来是限售股在那里抛

所以导致这价世界著名的

主权财富基金亏了40%出局

所以限售股转融通

这是违背证券法的，又违法又违规

第六是衍生产品

原来以为2015年股灾是高杠杆融资造成的

今后不会有了

想不到这次冒出了一个衍生产品叫雪球产品

是券商设计的，就是一个对赌协议

但是券商从设计产品开始就是看空的

然后利用股指期货让中证1000跌停板

就把现货的中证500中证1000天天下跌

所以就几个星期

看着它们从5800点跌到4500点

所以导致了周四642亿暴仓

周五有800亿多亿爆仓

两天1440亿爆仓

累计五千亿雪球产品爆仓

这完全是券商这个衍生产品的

集中和过度的杠杆

造成这一次中证500和中证1000的股灾

引发了全市场恐慌性的抛售

所以有人说最近这么跌是因为经济不好

这完全是看表面

也有人是说是上市公司业绩不好

理由是今年预增的只有40%

其实不是的

中国的经济和上市公司都是平稳发展的

没有问题的

深层的原因就三个字：

一定要遭到报袱的

供大于求就下跌，供不应求就上涨

《繁花》里面老八股时代

为什么宝总会发大财？

因为供不应求嘛，暴涨

现在供大于求，所以就下跌

过去十六七年

我们始终把指数维持在三千点

然后拼命的扩容

以融资者为本，以投资者为韭菜

就这样的一轮扩容下来

导致了目前这样的严峻状况

第三个问题：

救市进入关键时刻，后世有两种可能

最近我们是否注意到

从1月18号第一次绝地反击

是从2760点当天反击到2849点

当天涨了89点

第二次1月25号2821点涨到2906点

涨了81点

第三次就是2月2号星期五

从2666点20分钟时间里面拉到了2754点

涨了88点

但是低点在下移、高点也在下移

所以我讲救市进入了关键时刻

其次从时间看，只有下周一周交易时间

然后是春节长假

三十多年股市

通常都是让人们过一个祥和的春节

扩大消费啊，心情比较舒畅，和谐的气氛过年

所以下周是必须要有动作的

不然的话

2亿股民和7亿基民在痛苦中过年

这是不尽人情的

第三个位置

我们曾经在三千点有过保卫战，失守

2900点有过保卫战，失守

2800点又有保卫战，又失守

现在到了2700点保卫战，周五破了

破2700点的时候是一路下行

没有阻挡，恐慌性的抛售

当然遭到了国家对的强力反击

200亿资金狂拉沪深300ETF和上证50ETF

把指数硬拉拉起来了

说明2700点这个位置是不容破的

破了以后，现在雪球产品已经爆仓了

现在就是轮到1.48万亿的融资盘

还有上市公司的3万亿股权质押盘

如果指数再往下的话

这两类资金将面临平仓问题。

如果是强平的话

那就是流动性危机了

平不掉就跌停了

那2500点都打不住

绝对不能够再现流动性危机的

所以这个位置是必须要动的

2700点是临界线啊

我们再来看看这两届证监会主席的

上任和下任的时间、位置和他的表现

上一任证监会主席刘主席

2016年2月2737点上任

结果很快跌到了2638点

就是2638点，他坚决捍卫这个底部

然后救市的

任位期间在2018年5月9号拉高到3587点

三年时间，从2638点到3587点

也有700多点的涨幅，大概30%的涨幅

但是到了2019年1月份跌到了2603点

跌破了他的上任起点，结果他卸任了

然后易主席2019年1月2603上任

他的任期内在2021年2月份涨到过3731点

那么现在又回到了2666点

又回到他的起点了

他们的共同点就是第一点扩容扩不下去了

市场一片低迷了，面临股灾危机了上任

然后救市高了以后

但是继续搞扩容

刘主席是从2586家扩容到卸任的时候3567家

三年980只新股

结果下来了，因为供大于求

易主席上任3567只股票

上任四年多，从3567到了5367只

4年多1800只股票，又是供大于求

然后又回到他的上任起点，接近2603点

所以他们的上任情况起伏都是一样的

所以又到了一个非救不可的时候了

也关系到我们一个官员的表现

他们的业绩考核

还有市场广众

和更高方面对他的评价问题

所以必须要救市

所以现在救市到了关键的时刻

那么后市救市有两种可能

有人说停发新股

我跟大家讲

现在这个位置宣布停发新股意义也不大了

现在的当务之急就是要止血

还有要把人救活，那么要真金白银

市场广大投资者不看到政府用真金白银进去

他是不会来的，不会信任的

每一次反弹都离场，不做了

到了一个绝望的程度

所以必须用平准基金的推出

来提升市场信心、扭转趋势

如果没有准备好

那么你至少可以给市场平准基金的预期

你说正在酝酿或者准备到什么程度

要告诉投资者

那么让市场稳一稳

抱有一个良好的预期

市场一定要有预期管理的

而且是要权威部门发送的预期管理

那么就扭转趋势了，慢慢会好起来

如果你平准基金有两万亿

市场至少会有三万亿抢进来

那么五万亿一进来的话就3200点去了

2700到3200点，五百点很不错了

另一种可能没有平整基金的消息

也没有市场预期的央行直接入市

买股权、买ETF的消息

仍然是几只国家队买ETF、买四大银行股

如果是这样的话

那么我们投资者就要做好准备

很可能就认为

要倡导一种新的价值投资理念

有低估值的、高分红的大盘蓝筹股

能够作为中流砥柱的把大盘指数稳住

至于一些没有业绩支撑的中小市值的股

甚至狂炒的连板的那些股

他没有有意愿来救这些股票

你雪球产品，你该爆的就爆

有些垃圾的股票、亏损的股票炒的老高

你要强平就强平，他就不管了

整梳以后就提倡一个价值投资理念

如果这种可能的话

那市场就要继续的震荡，甚至煎熬

其中最痛苦的是加了杠杆的

天天盯着不要跌破强平线

强平就是打道回府了，赶出去了

只要是自己的钱

只要你的股票是好的

甚至还是优质的、高成长的、高科技的

核心技术的、新质生产力的

因为这是反复强调新质生产力

就是新型工业化、数字经济、人工智能

这些优质股的公司

一旦市场止跌企稳，也会很快起来

我想在春天

可能你的股票又是一条好汉

问题是你熬得过熬不过

所以满仓又是自己资金的，就熬

满仓+融资的，那就看运气

看看能不能撑得过去

如果一部分仓位

还有相当一部分资金在外面的

那么你就耐心的观望

往下跌拉开距离，急跌买进

拉高T+0了结

现在国家如果拉ETF

大家可以看到20分钟可以拉88点

轻松的不得了

我认为这种事情会经常发生

所以我们要抓住这种机会

急跌的时候要敢买

急拉的时候要敢于给它

下来再买

所以我想我们这个准备都要有的

我相信中国股市不会崩盘

我们国家队的动作明显的在那里

是否还有力度更大的动作

我们都充满期待、期盼

相信提出了以投资者为本

不会是一句空话

早晚会有变成实际的行动

所以黎明前的黑暗

虽然黑暗的时间比较长

但是我们一定要有信心，熬过去

如果你操作得法

抄一个历史的大底、全球股市的大底

也同样是一次危机当中的大机遇

谢谢大家

由于我提前到外地旅游度假过年了

我也提前预祝你和广大投资者新年愉快

能够新年后有好运

当然在下周或者春节期间

我的还会不断地有新的东西发表

欢迎大家继续收听或者收看，谢谢各位

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

谢谢各位的收听和收看

个人观点，仅供参考

2月2日忠言午评：爆仓平仓继续释放，大盘底部有所抬高

今日消息面：
【美股高开高走 道指再创历史收盘新高】隔夜美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨1.3%，标普500指数涨1.25%，道指涨0.97%，再创历史收盘新高。大型科技股普涨，亚马逊、英伟达涨超2%，Meta、苹果、微软涨超1%。法拉利涨超12%，股价创下历史新高，市值突破700亿美元超过了宝马。

【上交所内部文件重申：保荐机构对再次申报IPO要针对性核查三大事项】上海证券交易所向保荐机构重申发行人再次申报IPO的核查要求。据记者获得的最新一期《上交所发行上市审核动态》（2024年第1期（总第20期）），在问题解答中，上交所对保荐机构明确，发行人再次申报IPO时，应当三大事项进行针对性核查，并在保荐工作报告中充分说明。三大事项具体包括：一，前次申报IPO的时间、审核和注册阶段关注的主要问题、前次IPO申请被否或撤回的具体原因。二，导致前次IPO申报撤否的相关问题的整改落实情况。涉及现场检查或现场督导的，重点关注现场检查或现场督导发现问题的整改落实情况，并充分分析对本次申请的影响。三，发行人历次变更中介机构的原因及合理性。保荐机构质控、内核部门应当对项目终止后相关问题的整改情况予以重点关注，督促项目组采取充分的核查程序，做好尽职调查工作，并对保荐工作报告质量进行把关。 (澎湃新闻)

【2月1日晚超过300家上市公司发布回购及增持的相关公告】2月1日晚，超过300家上市公司发布回购及增持的相关公告。不仅新的回购、增持方案层出，还有240多家公司公告了回购、增持的最新动态，用实际行动表达对市场和公司未来发展的信心。引人关注的是，20多家上市公司董事长公开“喊话”：看好行业和公司自身的发展，提议进行大手笔回购。还有多家上市公司董事长及高管已经出手，以实际行动进行增持，用真金白银提振投资者对公司的发展信心。

【年内三次大规模敲入 风险进一步出清】2024年以来，经过3次较大规模敲入，产品边际风险进一步出清。截至2月1日收盘，上证指数跌0.64%报2770.74点，深证成指涨0.34%。产品主要挂钩的中证500指数、中证1000指数，分别收跌0.39%、0.72%。开年以来，中证500指数、中证1000指数分别累计下跌13.82%、19.31%，其中，中证1000连续失守5300点，5000点，4800点等重要关口。京华世家私募副总经理张馨元分析认为，目前最集中的敲入时点已过，市场普遍预测存量比例较小，且时点分布较分散，对市场的影响可控。另外对目前A股市场的影响更多体现在情绪上，如果后续市场基本面和资金面能明显改善，的影响也会相应弱化。

【两融大规模平仓概率不大 未来行情走向是关键】数据显示，1月31日，沪深两市融资余额创下近一年半的单日最大“缩水”，相比前一交易日下降近200亿元至14994.24亿元，自去年9月中旬以来首次跌破1.5万亿元。不过，展望2月市场行情，有机构人士称，A股探底临近尾声，继续下行空间不大。

【大金融板块持续走弱 九鼎投资跌停】大金融板块持续走弱，多元金融、证券方向领跌，九鼎投资跌停，另外首创证券、哈投股份、华金资本触及跌停，国盛金控、信达证券、华鑫股份等多股跌超7%。

【国资股持续活跃 中字头方向领涨】以中字头为首的国资股持续活跃，中视传媒9连板，中远海科、国投中鲁、大庆华科、启明信息等多股涨停，中纺标、天纺标、中铁装配、中国交建、中农联合等再度冲高。消息面上，国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入企业负责人业绩考核。

【央行公开市场净回笼3640亿元】央行今日进行140亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平；进行830亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有4610亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3640亿元。

【两市融资余额减少114.63亿元】截至2月1日，上交所融资余额报7868.38亿元，较前一交易日减少56.52亿元；深交所融资余额报7011.22亿元，较前一交易日减少58.11亿元；两市合计14879.6亿元，较前一交易日减少114.63亿元。

【北向资金净流出18亿元】截止午间收盘，北上资金净流出18.18亿。

今上午大盘高开3点2773点，冲高2791点，午前以最低点2750点收盘。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.33%、0.71%、0.72%、1.49%，1.96%、2.05%、1.46%、2.36%。个股涨跌比为483：4797，涨跌停比26：42。两市半日成交额为3937亿，较上个交易日缩量916亿。

各指数连续下跌，1月份以来每天都是三四千股下跌，个股涨跌比为1：8、1:9、甚至1:10。在1月份各指数跌幅超过熊市一年之后，进入2月份仍然下跌不止。

人们百思不得其解，为什么从去年“7.24”救市以来，出了20多项利好政策，大盘却从3164点跌到2724点。

我以为主要原因有四个：

一是注水制惹的大祸。在连续十多年扩容后，三年前在没有制定严刑峻法、严厉打击财务造假的情况下，冲忙推出注册制，结果变成了注水制。三年来共有1280只新股涌向了市场。导致了市场严重的供大于求。

二是新股三高发行。明明市场平均市盈率只有十几倍，新股发行价却在“市场化”的旗号下，由机构定为五六十倍市盈率高价发行，而且还是高超募，消耗市场大量宝贵资金。上市后绝大多数都破发，尤其是北交所从新三板—精选层—直接转板上市。没有经过审核制就一步跨越到注水制，大量财务造假公司蒙混上市，造成了科创板从1000点起板指数，跌到675点；创业板从2400点跌到1500点；北交所从1000点起板指数跌倒了702点。这无情的事实便证明了注水制的失败，并殃及所有指数暴跌不止。

三是证金公司违反《证券法》关于限售股不得上市流通的规定，以转融通为名，将大量限售的大小非出借给机构做空，导致股票买不完，吓退了贝莱德等国际著名机构，亏损40%出局。如今，虽然全面暂停限售股转融通，但是“暂停”二字仍然没有彻底贯彻执行《证券法》，留下了今后可以卷土重来的制度漏洞。

四是券商设计的中证500和中证1000的产品。从一开始券商就是看空，没有任何资金投入，而让投资者一到几倍的杠杆看多做多。以至于在短短一两个月，利用股指期货跌停或做空，使这两个指数就暴跌了1000多点，导致产品的爆仓，引发市场融资盘的恐慌和中小市值个股大面积的崩塌。

今上午，中证500和中证1000继续大跌1.46%和2.20%，引起产品的爆仓，融资盘也随之涌出。北交所从1114点跌到了786点，跌破了去年11月20日的放量上涨起点880点。北交所还面临着进入A股开板上市交易后的第一个年报审计，定有大量业绩造假的公司现出原形。上证指数也跌破了昨日的低点2752点，报收2750点，表明爆仓盘、融资减磅盘、割肉盘在继续释放。

当然，上午成交量只有3937亿，比昨上午缩量916亿。跌停股42只，比前三天的91只、186只和78只有明显减少，也许要等到跌停股寥寥无几时，大盘才会止跌反弹。

我估计下方最多还有50点的做空释放空间，反弹随时可能发生。

下午关注：大盘下方能否收在2730点之上？上方能否收在2780点之上？国家队护盘的四大ETF能否再次反击？北上资金能否由上午净流出18亿变为净流入？483：4797的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否萎缩到6500亿以下？

2月1日忠言午评：2700点强平警戒线，越靠近反弹机会越大

今日消息面：

【鲍威尔称三月份不太可能降息 美股三大指数集体收跌】美联储维持利率不变，鲍威尔称三月份不太可能降息。隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌2.23%，创去年10月25日以来最大单日跌幅，1月份累涨1.02%；标普500指数跌1.61%，创去年9月21日以来最大单日跌幅，1月份累涨1.59%；道指跌0.82%，创去年12月20日以来最大单日跌幅，1月份累涨1.22%。三大指数均录得月线三连涨。大型科技股多数下跌，谷歌跌7.5%，创去年10月底以来最大单日跌幅；亚马逊、特斯拉、微软、Meta跌超2%。

【加快发展新质生产力 扎实推进高质量发展】 在主持学习时强调，必须牢记高质量发展是新时代的硬道理，全面贯彻新发展理念，把加快建设现代化经济体系、推进高水平科技自立自强、加快构建新发展格局、统筹推进深层次改革和高水平开放、统筹高质量发展和高水平安全等战略任务落实到位，完善推动高质量发展的考核评价体系，为推动高质量发展打牢基础。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。

【财政部：继续安排一定规模的地方政府专项债券 适当增加预算内投资规模】财政部副部长王东伟今日在新闻发布会上表示，着力扩大国内需求。主要从投资和消费两个方面发力。从投资看，要扩大有效益投资。今年将用好相关国债资金，继续安排一定规模的地方政府专项债券，适当增加预算内投资规模等，发挥好政府投资的带动放大效应。从消费看，要激发有潜能的消费。2024年将围绕居民消费升级方向，推动壮大文化、旅游、教育、养老等新的增长点，加大社会保障、转移支付等调节，增加城乡居民收入，提高消费意愿和能力。

【2023年全国一般公共预算收入超21万亿元 31个省份财政收入全部实现正增长】在今日举行的国新办发布会上，财政部发布2023年财政收支情况显示，全国一般公共预算收入突破21万亿元，同比增长6.4%。财政收入恢复性增长，31个省份财政收入全部实现正增长。东部、中部、西部、东北地区收入分别增长6.7%、6.9%、10.7%、12%。财政资金取之于民、用之于民，全国一般公共预算支出达27.46万亿元，同比增长5.4%，财政支出持续加力，重点领域保障有力。

【2024年1月财新中国制造业PMI录得50.8 与上月持平】今日公布的2024年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，与上月持平。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。

【A股破净股比例超10% 逼近2008年底部水平！】近日A股市场整体表现疲弱，破净股数量也再次增加。据统计，目前A股市场破净股数量已达558只，破净股数量和破净股占比均创出年内新高。另外，据统计，目前的破净股群体中，主板企业占了九成以上，国资、中大市值特色较为鲜明。从行业分布来看，房地产、基础化工、银行、建筑装饰、医药生物、交通运输、非银金融、商贸零售、钢铁、环保、公用事业等行业破净股相对较多。

【A股公司密集出手！新一波“回购增持潮”来了！】1月31日晚间，A股上市公司密集披露拟回购股份公告以及重要股东增持计划公告，数量较此前一段时间明显增多，形成新一波“回购增持潮”。值得注意的是，多家公司在公告中提及，将切实推动“提质增效重回报”行动方案。

【央行公开市场净回笼4230亿元】央行今日进行430亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有4660亿元7天期逆回购到期，实现净回笼4230亿元。

【两市融资余额减少193.53亿元】截至1月31日，上交所融资余额报7924.9亿元，较前一交易日减少77.54亿元；深交所融资余额报7069.33亿元，较前一交易日减少115.99亿元；两市合计14994.23亿元，较前一交易日减少193.53亿元。

【北向资金净流入38亿元】截止午间收盘，北上资金净流入38.33亿。

今上午大盘低开15点2773点，探底2752点，冲高2805点，午前收2794点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.29%、0.74%、0.2/0%、1.34%，1.91%、1.99%、0.95%、0.16%。个股涨跌比为2123：3040，涨跌停比37：39。两市半日成交额为4853亿，较上个交易日放量164亿。

人们满怀期待能终结月线5连阴的1月份交易结束了，结果是创记录的月线6连阴，且各指数跌幅巨大：证50跌3.19%、沪深300跌6.29%、上证指数跌6.27%、深成指跌13.77%、创业板跌16.81%、科创板跌19.62%、中证500跌13.49%、中证1000跌18.72%。一个月的跌幅放在其他国家股市，相当于熊市一年的跌幅。这是A股在连续3年下跌后的1月份罕见暴跌。

继昨日再度跌破2800点，报收2788点后，没有任何救市措施出台。今上午开盘就直线杀跌至2752点，10点国家队开始大幅拉升四大ETF。同时在昨今两天，和，接连强调“加快发展新质生产力 扎实推进高质量发展”的刺激下，连续杀跌的新质生产力高科技股出现了强劲反弹，终于将指数数次冲破2800点整数关。午前，九大指数除北证50绿盘外，其余指数一片红。尤其是连续杀跌的创业板、科创板、中证500、中证1000止住了跌势。

从盘面看，除了中视传媒10天9板以外，其余中字头和上海国资股全面退潮，连板的上海凤凰、中华企业、华建集团也连续跌停。连板涨停时无量空涨，连板跌停时却放量杀跌，怎么上去就怎么下来。垃圾股冒充不了金刚钻，炒作的游资最终变成了“大小非”，套在高高的山岗上。

再次跌破2800点的时候，市场一片悲观，纷纷加入杀跌队伍。但我认为这个时候投资者需清醒的看到A股的估值创了历史新低，比17年前的1月还低，并为全球股市最低，550只个股即10%股票破净，相当于2008年金融危机时。其中绝大多少是国资股和大市值股，涉及国计民生产业。同时，1月补充股权质押的公司环比激增86%，质押股市值超2万亿，融资盘1.5万亿。预计当股指跌到2700点时，将会遭到强平，从而爆发强平危机，引发像2015年时的流动性危机，危机国家金融安全、经济安全和社会稳定。这种局面是方方面面都不愿意看到，也不能容忍的情况。

因此，越往2700点靠拢，反弹反击的机会越大，尤其是连续杀跌、超跌的、市盈率只有十几倍的新质生产力高科技股，随着年报披露将近，将会出现报复性反弹。

由于1月份大盘跌的深、跌的快，下影线相当于1年的熊市。我再次认为，今年的春生行情一旦启动，只要收复3000点，力度将超过去年。坚信中国股市不会崩盘！当触及2700点警戒线时，必会有“王炸”端出。这也是投资者难得的在历史大底的博弈机会，赢面绝对大于输面，就看个人的智慧和胆略。

从市场机会而言，我认为是两条主线：一是有市值管理题材的优质、低估值、高分红的央企（并不一定是中字头）和国企股。二是新质生产力的优质高科技股。对选股困难的投资者而言，一两个月前我曾反复强调，存银行不如买四大银行股和10大高分红的民营银行股，至今它们不仅坑住了股市的连续大跌，反而盈利10%以上，远远超过三、五年起银行利息。另一目标是国家队护盘而套10%的沪深300ETF和上证50ETF，当国家队解套时你就获利了。期间如果做低吸高抛，或T+0，收益更大。

下午关注：大盘下方能否收在2790点之上？上方能否收在2830点之上？国家队护盘的四大ETF能否继续拓展、四大银行股能否翻红？北上资金上午净流入38亿的基础上能否继续扩大？2123：3040的个股跌多涨少局面能否扭转？成交量能否在7500亿以上？

1月31日忠言午评：中字头股继续强势资金涌入，连板国资股退潮至大盘杀跌

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一 道指四连涨续创历史新高】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.35%，连涨四日，续创历史新高；标普500指数跌0.06%，纳指跌0.76%。大型科技股多数下跌，奈飞跌超2%，谷歌、亚马逊、苹果跌超1%；特斯拉、英伟达小幅上涨，其中英伟达续创收盘、盘中新高。

【1月中国制造业采购经理指数为49.2% 较上月上升0.2个百分点】中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天公布1月份中国采购经理指数。制造业采购经理指数较上月小幅回升，景气水平有所改善。1月份中国制造业采购经理指数为49.2%，较上月上升0.2个百分点，结束了连续3个月下降势头。1月份中国非制造业商务活动指数为50.7%，较上月上升0.3个百分点，连续2个月小幅上升，显示非制造业延续去年四季度以来的趋稳恢复趋势。

【非常有吸引力 外资机构为何看好A股？】近日，多家外资机构公开发声称，从估值方面看，目前A股非常有吸引力，中国股市已是全球最具吸引力的市场之一。据数据统计，截至1月30日，万得全A指数市盈率为15.45倍，处于过去10年14.06%的历史分位数水平。而MSCI中国指数市盈率为8.26倍，处于过去10年0.38%的历史分位数水平。从全球市场来看，A股的估值处在低位。

【多股昨晚预告年报巨亏 青岛中程等一字跌停】多只年报大额预亏股开盘大跌，青岛中程20CM跌停，合力泰、景峰医药、文投控股、美吉姆、海正药业、博敏电子等多股一字跌停，易华录低开超7%。消息面上，合力泰2023年预亏90亿元至120亿元；青岛中程2023年报预亏7.7亿-10.78亿元；易华录2023年报预亏14.8亿元—19.1亿元；美吉姆2023年预亏6.7亿-9.3亿元；博敏电子2023年预亏4.5亿-7.4亿元。

【两市融资余额减少79.46亿元】截至1月30日，上交所融资余额报8002.45亿元，较前一交易日减少38.82亿元；深交所融资余额报7185.32亿元，较前一交易日减少40.64亿元；两市合计15187.77亿元，较前一交易日减少79.46亿元。

【北向资金净流入7亿元】截止午间收盘，北上资金净流入7.41亿。

今上午大盘低开15点2815点，冲高2834点，探底2782点，午前收2819点。创业板、科创板涨0.85%、0.05%，上证50、沪深300、上证指数、深成指、中证500、中证1000跌0.26%、0.18%，0.38%、0.44%、0.54%、1.80%。个股涨跌比为952：4317，涨跌停比34：61。两市半日成交额为4689亿，较上个交易日放量674亿。

自国资委强调市值管理纳入业绩考核后，市场出现了大动荡大分化。在中视传媒9天8板带动下，中字头央企股轮番走强。而地方国资股在深市国企深中华13天12板涨停效应刺激下，沪市国企同有中华名称的中华企业也有5个涨停，带动上海10来个国资股5连板。

但是，中字头央企有低估值、高分化、业绩优的优势，而沪市10来个5连板的国企股业绩基本属于垃圾，估值高、少分红，属于浑水摸鱼性质。如上海凤凰业绩亏损，因信披违规、连年虚增利润被证监会立案调查，同时正在被股民索赔，竟然也一度6连板。而中华企业业绩平平，在5连板后，卖方席位；卖一卖出5.4亿，卖二2.8亿、卖三1.3亿，加在一起砸出10亿资金，而卖方五大席位均是几千万的游资。显然是5%以下的大小非，无需公告趁机卖出，而游资却成为“大小非”了。

这种非理性上涨，既害了自己也害了市场。经2个跌停吓坏市场大批题材股、绩差股。大盘指数盘中再破2800点，探底2782点。个股涨跌比952：4317，依然是悬殊的跌多涨少，涨跌停比34：61。前期的妖股，如深中华、龙头等纷纷跳水杀跌出逃。

上午，中证500股指主连和中证1000股指主连一度大跌2.47%和3.41%，导致高杠杆的产品爆仓。使国家队护盘的四大ETF和四大银行股一度也大败退，直至10点半以后才开始修复。

不过，新加坡A50期指翻红走强，一些实力的境外资金开始买入。中证A50也随之翻红，银行股集体翻红。北上资金昨尾盘半小时空翻多逆势买入50亿，净流入17.4亿，今上午继续净流入7.4亿。境外机构从全球视野看到了A股的超低估值，具有绝对投资价值，开始超中国股市的大低。这个新动向值得A股和2亿股民、7亿基民高度重视。中国股市的历史大低，很可能在内资机构一片恐慌中，又被外资抄了去。

上午九大指数中创业板、科创板、北证50已经翻红，其余指数跌幅收敛。这可能与在强调央企国企市值之后，又打了一些补丁有关。如国资委又强调，要把推进科技创新发展也纳入央企国企负责人业绩考评。又如昨工信部等七部委联合发文，强调要发展未来创新产业的六大赛道。再如，今主要强调“以科技创新推动产业创新，加快培育发展新质生产力”，所谓的“新质生产力”，经济工作会议解释为“新型工业化，数字经济、人工智能”。

这就为今年春生行情指明了两大方向。一是央企国企市值管理+低估值高分化；二是新质生产力的三领域，拥有核心技术、业绩优、高成长性的高科技股。相信市场会逐步从“单打一”变成多元发展。至于亏损绩差国资股，就看地方国资委能否通过资产重组来实现市值管理了。而民营企业的亏损股绩差股，甚至股价被疯炒的个股，只能不断挤泡沫价值回归，人们务必加以防范。

下午关注：大盘下方能否收在2800点之上？上方能否收在2830点之上？国家队护盘的四大ETF能否由跌转涨？北上资金净流入量能否扩大？952：4317的个股悬殊的跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在7000亿以上？

1月30日忠言午评：连板中字头阶段退潮，缩量调整望迎来轮涨

今日消息面：

【美股高开高走 标普500指数、道指均续创历史新高】隔夜美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨1.12%，续创2022年1月以来新高；标普500指数涨0.76%，道指涨0.59%，均续创历史新高。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超4%，英伟达涨超2%，亚马逊、Meta、微软涨超1%，谷歌、奈飞小幅上涨；苹果小幅下跌。医疗设备开发公司Autonomix Medical Inc.（AMIX）美国IPO首日涨1.4%，一度涨约52%。

【尚未了结的限售股融券出借引发下跌？求证：该说法不成立】融券新规发布后，有观点认为，尚未了结的限售股出借且未融券卖出的部分股份，会因在还券过程中加速卖出，进而形成抛压并影响市场；或者借此时间窗“高抛低吸”。记者多方求证了解到，“尚未了结的限售股融券卖出引发大跌”说法不成立。

【六大赛道迎利好！七部门最新联合发布 推动未来产业创新发展】1月29日，工信部等七部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》。面向未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康等六大重点方向，《意见》提出，发挥新型举国体制优势，引导地方结合产业基础和资源禀赋，合理规划、精准培育和错位发展未来产业。

【千亿资金“抄底” ETF成交额快速放大】过去两周，国内股票ETF成交额快速放大，千亿资金接连“抄底”，尤其是五只大盘宽基ETF获投资者追捧。

【两市融资余额减少34.85亿元】截至1月29日，上交所融资余额报8041.26亿元，较前一交易日减少5.3亿元；深交所融资余额报7225.96亿元，较前一交易日减少29.55亿元；两市合计15267.22亿元，较前一交易日减少34.85亿元。

【北向资金净流出20亿元】截止午间收盘，北上资金净流出19.79亿。

今上午大盘低开17点2866点，探底2853点，冲高2878点，午前收2865点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.77%、0.79%，0.62%、0.89%、1.11%、2.08%、0.44%、0.63%。个股涨跌比为947：4230，涨跌停比20：44。两市半日成交额为4015亿，较上个交易日缩量1231亿。

近期，自国资委强调市值管理纳入业绩考核后，游资便将10来个中字头股和10来个上海国资股，连续拉出5-6个涨停，令市场惊恐。一是因为这些连板个股，别说没有像四大行那样6%的高分红率，甚至有些还是亏损股，常年不分红。二是并没有国资委的重大资产重组动作。三是其行业属于夕阳行业，过剩产业，甚至危机重重产业，市场担心这些连板股一旦跳水，对指数的杀伤力极大。因此，其他股在昨日诸多因素打击下，遭到重挫，投资者愤愤不平地说“救市救成了”。

果然，昨天有四只个股走出了“天地板”，如华建集团、特发信息（昨±20%，今跌停）、九鼎投资（昨±20%，今跌停）、香溢融通、上海凯鑫（昨-20%，今-14.4%）。今上午除了中视传媒继续6连板外，其余连板股齐刷刷跌停或大跌，使各指数再遭冲击，创业板跌1.11%、科创板跌2.08%。

今上午成交量极度萎缩到4058亿，比上日骤减1250亿。此外沪深的成交量首次超过了深市，表明深成指、创业板已经跌到惨不忍睹的地步。

我认为救市的导向存在问题。光注重中字头和国企，却并未强调高分化、低估值、业绩优、成长性好，使市场对央企国企只看名称，而不带中字的优质高科技央企却连连重挫。同时，要求央企要进行市值管理，难道民企就不要市值管理？就可以当场垃圾抛弃？再者，在强调央企国企市值管理纳入业绩考核时，却忘记了去年曾强调“要把数字经济的推进纳入作为干部考评的重要指标”。

好在今工信部等七部门，联合发布推动未来产业创新发展的六大赛道，均是新兴产业。还提出了要发挥新型举国体制优势，精准培育和错位发展未来产业。我理解是七大政府部门对市场狂炒中字头和国资头股的一种纠偏。战略性新型产业应是A股市场的主流方向，在美国股市其也重中之重，同样也应是本轮救市的龙头和枢纽。

在我看来，破净、高分化、低估值、高成长的中字头国资头股应该涨，但不至于五六个连板那样夸张。而绩优、高科技、高成长、拥有核心技术和国际竞争力的中小市值科技成长股，更应在中国特色的股市估值体系中占有突出的位置。否则A股没有未来，中国经济也没有未来。

昨天和今上午的暴跌，再次表明面对近5400只、80万亿市值的A股，市场严重供大于求的局面，仅靠市场存量资金难以扭转。市场严重超跌的低迷状态，必须借助于外力，而仅靠实力不足的国家队只能维持银行股的强势，连四大ETF都守不住，接连败退被套，更不要说就整个市场了。

为此，我还是要再次呼吁，一方面新股停发缓发，本周迫不及待地发5只新股是极不理智的行为。另一方面必须尽快推出巨额平准基金，才能联合市场各方力量，恢复投资者信心，吸引大量新增资金进场，形成救市联合统一战线，才能结束熊市，走上慢牛轨道，追赶全球股市节节上涨、屡创新高的潮流，使中国股市成为拉动中国经济的重要抓手。

下午关注：大盘下方能否收在2860点之上？上方能否收在20天线2874点之上？国家队护盘的四大ETF和银行股能否由跌转涨？中小市值股能否出现轮涨？北上资金上午净流出21亿的基础上能否变为净流入？947：4230的个股悬殊的跌多涨少局面能否改观？成交量能否在6500亿以上？

1月29日忠言午评：调仓换股致结构分化，放量震荡整固两千九

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一 热门科技股多数下跌】上周五夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.16%，周累计上涨0.65%；纳指跌0.36%结束六日连涨，周累计上涨0.64%；标普500指数跌0.06%，周累计上涨1.06%。热门科技股多数下跌，英特尔跌近12%，创2020年7月以来最大单日跌幅。半导体、消费电子板块跌幅居前，石油与天然气、工业原材料板块走高，世纪铝业涨超4%。

【证监会进一步加强融券业务监管 全面暂停限售股出借】为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

【最新测算：战略配售股份当前融券出借余额42.23亿元 新规后券源将大幅减少】证监会1月28日发布消息称，将对融券机制做出调整，一是全面暂停限售股出借，于1月29日实施；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制，将于3月18日起实施，此次调整是在总结前期优化融券机制安排经验的基础上的推广，综合头部券商以及两融业务人士测算结果，截至今年1月25日，全市场战略配售股份出借余额42.23亿元，涉及标的191只。新规后，此类券源将大幅减少，预计该部分融券规模将快速下降。此外，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对效率要求较高的融券策略客群存在一定影响，该政策突出公平合理，降低融券效率，制约机构在信息、工具运用方面的优势，给各类投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。（财联社）

【外围突传大利好！看涨期权交易骤增 中国资产大反攻继续？】据海外交易网站marketchameleon的最新数据显示，海外挂钩追踪中国股票的iShares中国大型股ETF(F)的看涨期权交易量在近一周内出现骤增，达到一年多来的最高点。另外，专注于科技领域的KraneShares CSI中国互联网ETF（KWEB）的看涨合约交易量也水涨船高，攀升至历史第二高位。

【十大券商策略：春节前“红包行情”正在出现 看短做短！关注这些板块】中信证券：市场步入反弹交易窗口；国泰君安证券：春节前“红包行情”正在出现，看短做短；中金公司：市场具备继续修复动能。

【空仓近300天后入场做多 基金经理抢抓“加仓好时机”】在A股市场大幅调整之后，多位长期空仓的基金经理正在积极入场。随着政策利好持续释放以及当前A股估值性价比大幅提升，此前一些选择“空仓躺赢”的基金产品也开始策略反转。记者注意到，多只单日净值长期零波动的公募基金产品，在最近一周频频出现了净值高波动。业内人士判断，基金净值的明显波动，意味着空仓基金已经下场买入股票。

【上海本地股延续强势 长江投资5连板】上海本地股延续上周强势，长江投资、上海物贸、浦东金桥、华建集团、畅联股份、上海凤凰5连板，光明地产3连板。消息面上，上海将全力推进浦东新区综合改革试点；加快打造国家制度型开放示范区；实施新一轮的营商环境改革。同时，上海今年将大力落实自贸试验区提升战略，率先构建与国际高标准经贸规则相衔接的制度体系和监管模式，加快打造国家制度型开放示范区。

【三桶油、三大运营商持续走强 中国石油4天大涨近25%】三桶油、三大运营商持续走强，中国石油继续走高，近4个交易日累计涨幅近25%，中国联通、中国电信、中国移动、中国石化、中国海油近期持续走高。

【港股中国恒大、恒大汽车、恒大物业盘中停牌】港股中国恒大、恒大汽车、恒大物业盘中停牌。停牌前，中国恒大下跌20.87%，恒大汽车跌18.21%，恒大物业跌2.5%。消息面，香港法院向中国恒大发出清盘令。

【央行公开市场净投放3780亿元】央行今日进行5000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1220亿元7天期逆回购到期，实现净投放3780亿元。

【两市融资余额减少50.04亿元】截至1月26日，上交所融资余额报8046.56亿元，较前一交易日减少29.61亿元；深交所融资余额报7255.51亿元，较前一交易日减少20.43亿元；两市合计15302.07亿元，较前一交易日减少50.04亿元。

【北向资金净流出50亿元】截止午间收盘，北上资金净流出49.83亿。

今上午大盘平开2910点，冲高2923点，探底2894点，午前收2918点。上证50、沪深300、上证指数涨0.53%、0.11%，0.30%、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌1.08%、2.31%、1.50%、0.87%、1.37%。个股涨跌比为924：4343，涨跌停比46：54。两市半日成交额为5247亿，较上个交易日放量183亿。

上周五证监会工作会议再次强调了以投资者为本，并指出要在交易制度、融券、量化、严监管等方面加以体现。周日证监会宣布全面暂停限售股转融通，并规定今后机构转融通改为T+1。这可谓休息日加班加点出利好的节奏，希望股市继续修复的意图十分明确。

但是，上午的走势不尽人意，由于此前已连续大涨4天，收复2800、2900点两大整数关，市场积累较多获利盘，又因大批新的中字头股加入涨停板行列，尤其是中铁装配从10.06-21.14元，涨幅达110%，中纺标从22.16-58.3元，涨幅达163%，均是以连板形势上涨的。上海国资股华建集团、长江投资、上海凤凰、上海物贸、浦东金桥、中华企业、畅联股份都是5连板，并冒出了光明地产、上海建科、上海三毛、上海汽配等新的连板涨停股。

这就将市场的注意力由原先的题材股转向了中字头股和上海国资股。而原先炒作的科技股、创业板、科创板、北证50均大跌。上证50、沪深300、上证指数虽涨0.53%、0.11%，0.30%，但其余六个指数均大跌，个股涨跌比为近1:5，是典型的“一九”现象。

但我认为这种结构性分化，虽然市值管理+高分红+低估值的中字头股上涨有其合理性，但5连板的上海国资股在这方面差强人意了，主要是没有业绩支撑，后市分化难免。如上海凯鑫在连板后今上午便大跌16.85%，换手率35.35%。预计上海国资股也将轮涨了。

关于全面暂停限售股转融通，我认为这是一个市场长期呼唤的比较大的利好。今后融券只能来源于可流通但不会减持的国企大股东。可融劵量大幅减少，成本增加，影响量化交易量。

只有股价涨得高了、又愿意出借的可流通的国有上市公司大股东会从提供融券获得收益。但央企和国企提供融券的积极性不高，对央企和国企进行量化交易的收益也不大。今后央企国企都要搞市值管理，希望股价走高，谁会愿意出借融券让别人将自己公司的股价打下去？今后机构融券实施T+1，做空难度大大增加，这个市场上行的大绊脚石又被搬掉了。

我统计了一下，迄今多年来市场人士大部分诉求都遂愿了，以前不可能采纳的，如收紧IPO、大小非减持，终结扩容，以投资者为本取代融资者为本，全面暂停限售股融券，事实上限制量化交易，对造假上市施严刑峻法，国家队代类平准基金功能，央企国企市值管理纳入业绩考评等，都实现了。只剩一股独大、三高发行等少数改革尚未完成。这是市场用自残式的惨烈下跌、险些爆发金融危机的代价逼出来的。这算得上30多年中国证券市场的一次深刻革命，值得赞许、欣慰。但是，能否真正抑制扩容，深入改革，啃掉最后的硬骨头还有待观察。

值得注意的是，上午涨停股46个，跌停股又54个，多数是前期疯炒、涨幅较大的，而有没有业绩支撑的，如“华字辈”个股。这些绩差股恶炒的出清还需持续到春节前，但真正有业绩、有核心技术、有高成长性的科技股，在泥沙俱下一起调整后，春节后也将会卷土重来，同样会显示很强的爆发力。

不过，由于中字头股中特估概念股轮番大幅上涨，把2900点以下，尤其是2800点以下的空间封杀了，2724点的市场大底和政策大底已经探明，A股震荡缓上的格局已经形成，五大政策的突破已开启了一年一度的春生行情，1月份收复去年收盘指数2974点，避免月线6连阴，3000点以上过年已是人们强烈期盼，但愿能如愿以偿。

上午在大盘探底2894点后，尽管北上资金净流出50亿，但国家队继续强力护盘四大ETF，尤其是四大银行股涨幅较大，以及四大高分红民营银行（常熟银行、苏州银行、江苏银行、杭州银行）均涨幅较大。从去年8月底国家队开始买四大银行股，至今涨幅已达20%。

下午关注：大盘下方能否收在2900点之上，连续3天站稳五周均线？上方能否收在2930点关键位之上？国家队护盘的四大ETF能否进一步扩大涨幅？北上资金净流出量能否收敛？924：4343的个股悬殊的跌多涨少局面能否改善？成交量能否在8500亿以上？

01.28忠言周评：放心！两根大阴棒探明深V底部， 5个政策突破启动春生行情！

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是1月28日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

放心！两根大阴棒探明深V底部，

5个政策突破启动春生行情！

过去的一周可谓惊心动魄的一周

在上一周人们还在迷茫

2700点到底守得住还是守不住

要不要割肉，融资盘要不要减仓

A股会不会崩盘，人们都忧心忡忡

因为在上周五的新闻发布会上

九位司长为扩容评功摆好

用数据来糊弄大众，强调了自己的功劳

而对市场的下跌不闻不问

所以这样的情绪下面

让人们度过了一个战战兢兢的周末

第一个问题

两根大阴棒挖出了少见的V字形大底

为什么说2724点就是一个大底呢？

首先它是用两根大阴棒快速砸出来的

第一个大阴棒是1月17日从2893砸到2760点

133点的大跌

原因是疯传中证1000产品将爆仓

所以上周的某天中证100的指数期货跌停

中证1000指数收盘跌6%

引起了市场的恐慌，所以暴跌了133点

然后又反弹到2849点，涨了89点

国家队花了上千亿的资金

在沪深300ETF和上证50ETF中强烈护盘

但是周末新闻发布会导致了周一再次暴跌

1月22号本周一又从2849砸出了第二根大黑棒

到2724点，暴跌了125点

而且阴线的实体更大

比前一个黑棒更大

利空就是九位司长说一二级市场是平衡的

投资端和融资端是平衡的

不存在重融资轻投资的问题

这个令投资者非常失望

如果这样的话

那扩容是合理的、平衡的

还要搞下去，那么就没信心了

所以很多坚持中长期投资的一些投资者

一些资格很老的一些投资者

一些仓位很重的投资者

不管三七二十一先把融资盘清零再说

有的清了融资盘不算还把原来的底盘也开始清了

清了非常难受

清完了以后到深夜还给我打电话说

李老师实在太蒙了，从来没碰到过
跟你说说话，心情会好受一点

我说今天去割肉好像不应该吧

如果有转机的话，还是要翻多

两根黑棒，这是历史少见的

我们看到过2022年的10月31号的2885点

是一根阴棒打出个底，然后起来了

2022年4月27号也是一根大阴棒

然后起来了

唯独这次用了两根大阴棒

用了五天的时间

从2910点砸到2724点，将近两百点

而且是在低位

这是一个理由

第二个理由是市场绝望了，没信心了

担心如果再往下，只要跌到2700点

那么1.68万亿的融资盘将会强行平仓

带动上市公司股权质押盘也要平仓

那么更多的投资者也会争相割肉、基民赎回

那这个盘子真的是要崩了

很多人担心2700点一破

平仓盘出来2500点都打不住的

可能要到2200点

这个时候心理崩溃了，绝望

这是绝望情绪下面扎出来的底部

这是最有效的

第三个理由坐不住，受不了了

以往通常在周三召开的国常会

提前到周一下午召开了

而且国常会上强调

要用更有利更有效的措施来稳定市场稳定信心

要把资本市场的稳定放在更加突出的位置

这两句话是什么意思？

而且国常会是专门听取了证券市场的工作汇报

也就是对当前股市出现这么大的风险怎么面对

所以讲了这两句话，言下之意

他的潜台词就是说不许再给我跌了

这个2700点再下去，那个不得了

除了国常会以外

周二的中午12点57分

证监会副主席罕见的发表了股市波动的对话

一改几天前九位司长的表态基调

突然说要以投资者为本

对大家的损失感同身受

大家都是中国股市三十年来的贡献者

要给投资者回报

要比存银行买债券更高的回报

要有所得感

同时强调要对造假上市的那些公司

罚的倾家荡产牢底坐穿

对参与造假的中介机构也要一起追责

让其痛到不敢再为

那就不是罚六十万了、警告立案处理一下

这个话是非常重的

不是证监会副主席能讲出来的

尤其他还是排名第四第五位的证监副主席

那是尚方宝剑讲的话

让投资者为之一震

13点24分大盘就开始起来了，扫盘了

然后第二天央行宣布降准降息了

国资委强调将进一步研究将市值管理

纳入企业负责人业绩考核

所以一系列的政策出来捍卫了2724点底部

有人说2724点是市场底

实际上中国股市到目前为止

所有的底部都是政策底

大家去回顾一下

都是有重大政策，稳定了市场

稳定了人心以后才反身向上的

所以你说市场底也可以

但是我更认为是政策底

这是第一个大问题

第二个问题

政策层面的高度一致性以及五个政策突破

为探底回升提供了强大动力

先看证监会

证监会副主席讲话以后

昨天证监会又开了工作会议

同样强调了以投资者为本

我认为这是三十多年来中国股市

定位和功能的一个根本性的转变

过去都是以融资者为本、扩容为本

因为股市融资不像银行那样要还本还息的

股市不要还本还息，就是融资

但是现在搞到了5350家、80万亿市值以后

现在颠倒过来了，以投资者为本

也就是说要从一个融资市变成一个投资市

这个话这个建议

我也好，吴晓求也好，刘继鹏也好

不知道讲了多少遍

要把股市变成一个投资功能的股市

财富管理的股市

现在终于来了，这个力度是非常大的

第二个重大转变

原来对违规、造假上市公司轻罚

现在变成了长牙带刺

倾家荡产，牢底坐穿、一起追责

痛到其不敢再为

这是真的下大决心了

当然看后面怎么行动了

这个潜台词是什么呢？

就是今后带病上市的、去闯关的

有很多上市公司自己衡量一下

可能过不了关的，就不敢再冒险了

今后上市公司的数量，排队企业将会大幅减少

大家拭目以待

而且今后变成了一个投资市的话

上市公司的数量

除了卡博子的项目、拥有核心技术

在世界上能一争高低的那些项目

可以去申请上市

其余一般的企业就免了

这是对三十多年来的扩容的

一个根本性的颠覆和纠正

这可是市场的福音啊、多不容易啊

市场用这样自残的方式

回到了十六年前的点位2723点

因为在2007年一月份就是2800多点了

这个是第二个重大突破

第三个重大突破就是1月24号

国资委强调将进一步研究将市值管理

纳入企业负责人业绩考核

这是以前从来没有过的

以前股市下跌了

投资者打电话打到上市公司董秘去

说股票跌了，你们不管了？

他说股价下跌跟我们无关

我们公司生产经营一切正常

好像这个都是投资者的错

现在要强调市值管理了，这个事情就好了

后面会衍生一系列的举动的

如回购、高分红，甚至回购注销

还有购并重组都要来了

第四个重大突破要建立中国特色的估值体系

我们中国股市现在沪深300只有8倍市盈率

低于标普500的23倍市盈率只有三分之一

我们中国股市的A股的估值

只有国际成熟股市的一半

我们的市净率1.18倍

只有国际股市的平均2.7倍的40%

就是严重低估了

就是廉价货便宜货放在那里

随便让外国投资者买

他们还希望能够砸的更低一点

四大银行股净资产率只有0.55倍到0.6倍

最高的招商银行才0.8倍

上周四大银行股涨了5%

才刚刚达到五倍市盈率

这是全世界没有的

我们看看美国的五大银行

摩根大通美国银行高盛花旗富国

他们的市盈率十到十二倍

就是高于我们四大行的1倍

市净率也远远高于我们四大行

就以工商银行为例，有3600多亿的盈利

美国摩根大通的盈利只有工商银行的70%

但是你知道它的股价是多少？

它的市值有多少？

市值是工商银行的2.5倍

说明我们工商银行被严肃低估了

至于我们的走石油、煤炭、建筑、房地产

这些都是低估了

有470只股、8.8%的股票跌破了净资产

其中60%就是中字头股

中字头股破净的也有三十多家

所以这一周中字头股展开反击了

时隔八年以后巨无霸中石油周四涨停

周五再涨6.58%

震撼了整个市场，一周涨了24.6%

中海油两天涨15.1%

有二十多只中字头股连续三到四个涨停

有十多只上海国资股连续涨停

所以央企高科技加上国资改革

加高分红，加低市盈率市净率低估值

这成为中国特色估值体系的一个重灾区

所以这一周的表现非常的强劲

如果这样搞下去的话

那我们指数是不会那么低迷的

第五个政策突破就是对平准基金的预期

上一周我的《忠言周评》的标题里

“平准基金还有指望吗？”

我举的例子是1月12号到13号

中投公司开了经营工作会议

表示要推进汇金公司三大平台的建设

深入谋划国有金融资本投资运营

还强调要统筹发挥风险处置和市场稳定平台的作用

最后这句就指的是平准基金

去年八月十月汇金公司买四大银行股

然后买四大ETF

就已经开始在发挥着类平准基金的功能

在本周一晚上国常会之后

同时彭博社发出了消息

中国将有两万亿平准基金入市

它的构成是由外汇储备当中的三千亿美元

相当两万亿。

再加上证金公司汇金公司三千亿现金

就是有两万三千亿

当然这个消息现在还没有落实

但是在这个之前

国家队正在履行着平准基金的功能

而且越买越多

至少国家队买的四大银行股已经盈利丰厚了

我算了一下，大概有10%-15%左右的盈利

而国家队买的四大ETF至今还被套了5%-10%

那么平整基金是市场的一种预期

而且可能是需要一定的酝酿和准备时间

那么我们现在就重点关注国家队的动手

每天华泰沪深300ETF、华夏沪深300ETF

易方达沪深300ETF，还有嘉实沪深300ETF

就是国家队的重头戏

在这一周就进了873亿

没有国家队的买入的话，市场不会这样的

由于国家队的作用

本周北上资金也净流入了五十亿以上

反手做多了

就在周五下跌的时候

北上资金仍然又净流出变成净买入十五亿

第三个问题，春身行情是否已经启动

我的答案是肯定的

首先我们看V字型的坑

跌下去五天挖坑，收上来两天填满

就像一个口袋一样收口了

也就是说多头非常坚决，不给空投机会

收到了2910点去了

从2910点下来，现在2910点上去

其次就是1月25日的大阴线的反击

它的力度大于1月18日的反击力度

1月18日阳线实体只有23点

1月25日的光头光脚阳线85点实体

1月18日虽然国家队护盘四大ETF指数是反击了

但是各股涨跌比是1670:3539

就跌的股票还是大于涨的股票两倍

而25日的倒过来了

涨跌比是4885：527

成交量呢1月18日是8700亿

25日的是9036亿

1月18日北上资金是卖出7.4亿

25日北上资金净买入63亿

所以三根阳线一下子扭转了

市场不断的单边下挫的态势

俗话说三跟阳线可以改变人们的世界观

第三个理由

就是连续两天收复了2900点整数位

收复了失守已久的五周均线

然后把失去的市值收回了4.6万亿

就是这一周完成的，四万六千亿回来了

然后2月5号还要降准0.5%、释放一万亿

而且国家队还继续在那里做多

第四个理由就是这样的一个大阴棒

后面的反击大阳线

历史上它的后市都有一段上升周期

我这里可以举主要的一些案例

2013年6月25日1849点也是一根大阴棒

随后6月26日涨到9月12日

涨了三个月，涨幅超过15%

第二次2016年1月27日2638点大黑棒跌5%

随后1月28日到2018年1月26日

两年涨幅超过30%

第三次2020年3月19日2646点

当日大阴棒3%

然后从3月20号到7月9号涨了四个月

涨幅超过30%

第四次2021年7月28号3312点，大黑棒2%

然后7月28日到9月13日一个半月涨超10%

第五次2022年4月26日，一根大黑棒跌2%

然后4月27日到7月6日，涨了19.6%

第六次2022年10月31日2885点一根黑棒跌1.5%

10月31日到2023年5月9日

涨了七个多月，涨幅19.4%

然后就是这一次了

1月22日的2724点2.7%的阴棒

然后从23日到26日

只涨到了2910点，涨幅达到了6.8%很可观的

从历史上的这些案例大阴棒以后的绝地反击

何况这是两根大硬棒子决定反击

应该有一段反弹行情

历史有相似之处，但不一定完全复制

但是有没有那么大的涨幅，我们不谈

但是春生行情是会有的

第五个理由领头羊已经出现

从个股的领头上看，深中华13天12板

中石油涨停，隔天再来一个大涨6.58%

中字头股、上海国资股、低估者分红股

还有现在房地产股又起来了

就这个周末国家对房地产企业

停了好几年的银行贷款，现在可以贷款

救房地产那么肯定有些房地产股

不是所有的，可能会涨

加上广州120平方米以上的房子放开限购

这样看起来就是一个春生行情已经在蠢蠢欲动了

当然我们个股的表现、个人的感受都是不一样的

比如这周上证50涨了1.8%，沪深300涨了3.56%

上证指数涨了1.96%，深成指涨了2.75%

就四个指数是涨的，但是五个指数是跌的

就是创业板、科创板、中证500、中证1000

和北证50北交所，四涨五跌

国常会和各部门的救市阳光

只洒到了四个指数上

还有五个处于阴暗面

所以这次春生行情的给我们提供了一个新特点

就是指数是结构性分化，苦弱不均的

但不会永恒，他是轮动的

对标去年年底，九个指数现在跌了多少呢？

在1月26号跟去年12月底来比

上证50跌的最少跌0.52%

收复年底指数最快的就是它

其次是沪深300只差2.86%

上证指数只差2.16%

这三个指数可以说如果运气好的话

就在春节前还有九个交易日有望收复

还有六个指数跌幅多一点

深成指跌8%，创业板跌11.1%，

科创板跌12.5%，中证500跌7.4%

中证1000跌10.5%，北交所跌13.5%

因为大盘行情起来了，北交所就没优势了

那么春节前还有九天

我认为春节前市场还会震荡

中字头股、上海国资股，包括房地产股

他们可能还有一定的涨势

然后可能就要盘了，那么市场就会出现震荡

那么春节以后呢，我认为风水轮流转

像央企中字头股毕竟是传统产业嘛

央企里面还有很多高科技股

最近没涨，甚至还跌了

那么我认为在春节后真正有爆发力的

就调整充分的、优质的、有核心技术的高科技

TMT、信创、云计算、大数据、

人工智能、数字经济

这些会卷土重来

在春节前的九天，他们可能还会调整

只要是业绩好的

因为中国特色估值体系今后将非常的注重业绩

选股除了业绩还是业绩

所以我认为春节前和春节后会有一个转变

但是既然是春生行情

只要是好公司先后都会轮到，不要着急

那么春生行情能涨到什么程度

我感到有几个参考指标

如果对标去年的春生行情

从前年的3089点到3418点涨10.6%

如果今年也是同样的涨幅的话

那上证指数就是2974点要涨到3289点

如果按照高盛、瑞银等一些外资的预测

他们认为沪深300可以涨19%

可以到4400点，上证指数可以到3400点

深成指可以到12000点

那这个目标就高了，飞起来了

当然如果中石油板块继续高歌猛进

如果四大银行股都去对标美国五大银行股

那起来的话，刚才那些指数可能还打不住

但是希望不要这样，我们没那么多钱

所以我们还是做好春节前继续震荡盘整蓄势的准备

迎接春节以后春生行情

冬播春生，冬播春收

这是我已经预期了一个多月了

因为这是三十多年股市不变的规律

我说今年只会知道不会缺席

何况现在春天还没到

真正的春天，应该是春节以后

祝大家好运！

1月26日忠言午评：多重利好激励A股，平准基金乃是关键

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨 热门科技股多数上涨】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.64%，纳指涨0.18%，标普500指数涨0.53%，热门科技股多数上涨，IBM涨超9%，谷歌涨超2%，AMD涨超1%，特斯拉跌超12%。航空公司、油气板块涨幅居前，美国航空涨超10%，捷蓝航空、达美航空、联合大陆航空涨超5%，雪佛龙、埃克森美孚、帝国石油涨超2%。汽车制造商、太空概念跌幅居前，菲斯克跌超8%，波音跌超5%，维珍银河跌近3%，Rivian跌超2%。

【20余家上市公司1月被处罚 证监会：欺诈发行要“倾家荡产、牢底坐穿”】据时代周报记者统计，截至1月25日，今年已有21家A股上市公司公告称收到《行政处罚决定书》或《行政处罚事先告知书》，除欺诈发行外，财报虚假记载的占比居多，达到11家，其中也包括思创医惠。

【增量资金不断涌入 公募基金纷纷出手自购 机构：A股有望逐步走出底部区域】近日，公私募基金纷纷出手自购，向A股市场传递信心。陈光明旗下睿远基金宣布再次投入1亿元固有资金购买旗下权益类基金；华夏、国金基金旗下均有基金经理出手自购。

【中国石油涨停！低估值+高股息+业绩稳定增长+积极回购助力国企板块大爆发】昨日中国石油涨停，以最新收盘日的估值来看，地方国企个股市盈率中位数25.09倍，央企个股市盈率中位数27.71倍，低于民营企业、外资企业个股同期市盈率，同期A股整体市盈率中位数超30倍。

【地方国企改革概念股轮动活跃 浙江建投、新疆交建等多股涨停】国企改革概念股炒作扩散，海南、福建等各地地方国企概念股纷纷走高，浙江建投、新疆交建、海南发展、海南椰岛等涨停，平潭发展、西藏天路、天保基建、渝开发、冀东装备等大涨。

【央行公开市场净投放3900亿元】央行今日进行4610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有710亿元逆回购到期，实现净投放3900亿元。

【两市融资余额增加40.79亿元】截至1月25日，上交所融资余额报8076.17亿元，较前一交易日增加16.72亿元；深交所融资余额报7275.94亿元，较前一交易日增加24.07亿元；两市合计15352.11亿元，较前一交易日增加40.79亿元。

【北向资金净流出25亿元】截止午间收盘，北上资金净流出25.22亿。

今上午大盘低开9点2897点，冲高2915点，探底2893点，午前收2895点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.59%、0.68%，0.38%、0.77%、1.57%、1.76%、0.48%、0.42%。个股涨跌比为2964：2229，涨跌停比70：6。两市半日成交额为5064亿，较上个交易日缩量292亿。

在1月23日探底2724点之后，外媒称有2万亿平准基金将入市；提前召开了国常会，强调“要采取更有利、更有效措施维护市场稳定”；随后国资委表态“将进一步研究将市值管理纳入企业负责人业绩考核”；证监会副主席强调“以投资者为本”；央行宣布降准降息。从1月16日2893点开始，经连续5天向下挖坑至2724点，在多重利好刺激下，只经过两天拉升，便将V字型坑收拢，至昨大盘站上2900点。

再次期间，将实行市值管理的央企和地方国企股，立下了大功。昨中字头股20家涨停，今10家涨停，中铁装备涨幅50%，中纺标涨幅超40%。上海国企股昨18个涨停，今11个涨停，并且很多是4连板。国资股的涨幅远超上证指数和沪深300。

市场虽然走强，V字型反转舆论不绝于耳。但我认为，其余的利好作用有限，主要是设立2万亿平准基金的消息，才是大盘走强的关键。

今下午又将有新闻发布会，应该对平准基金的消息有所表态，哪怕是正在“酝酿”、“准备”，也比只字不提要好。如果此消息没有任何下文，那么市场就有再次被忽悠的感觉，信心再遭重挫，好不容易形成的底部反弹和涨势，将毁于一旦，别说2800点守不住，2700点也将击破，信心比黄金更宝贵！

如果国常会真的有“更有力、更有效”措施，在我看来除了推平准基金以外，其他都是空话。如果有平准基金的消息，那么我认同1月23日2724点以来的行情是底部反转，不仅可收出年底2974点以来的1月月阳线，而且可以在3000点以上过年。

今上午的走势，昨日大涨85的上证指数，今上午仅跌10点，属于强势。而创业板、科创板走势较差，跌幅均超1.5%。但个股涨跌比是涨多跌少2964：2229，涨跌停比为70：6，仍属于强势震荡整理，在观望等待下午的新闻发布会。我认为下午各指数能多跌一点更好。

下午关注：大盘下方能否收在2870点之上？上方能否收在2900点之上？国家队护盘的四大ETF能否由跌转涨？北上资金能否由净流出25亿加以收敛？2964：2229的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否在8500亿以上？

忠言午评：多项利好齐发提振市场，大盘强劲反弹

【北向资金净流入44亿元】截止午间收盘，北上资金净流入44.09亿。

今上午大盘高开3点2823点，探底22821点，冲高2881点，午前收2878点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.55%、1.27%，2.06%、1.27%、0.63%、1.40%、1.98%、2.53%。个股涨跌比为4761：543，涨跌停比87：3。两市半日成交额为5356亿，较上个交易日放量1223亿。

昨日，盘中证监会副主席王建军回应股市波动时，纠正了上周五新闻发布会上9为司长的横蛮表态，若干新提法给了市场极大信心。必如“把投资放在更重要位置”、“要以投资者为本”、“让投资者在股市获取比存款和债券更高的收益”、“大利推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者”、“对欺诈发行等违法行为，坚决重拳打击，让其‘倾家荡产、牢底坐穿’、“对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为”。

受此鼓舞，昨下午14点27分开始，市场重演V字型80点绝地反击，虽然比不上1月18日89点的绝地反击，但是在个股涨跌比上绝对碾压。1月18日仅是国家队护盘的品种上涨，个股涨跌比仅1670:3539。而1月24日的绝地反击，个股涨跌比是4016：1237，市场出现全面的赚钱效应。1月18日四大沪深300ETF成交312亿，而昨日仅成交203亿。国家队用力明显减少，主要是市场各路机构的全面发力，大盘一举收复了2820点。

昨收盘后，央行又宣布了降准降息的消息，向市场提供长期流动性约1万亿元。受此刺激，今上证指数再度大幅上扬58点涨幅2.06%，遥遥领先于其余指数，成交量也由平时比深市少30%，变为基本持平，表明资金集中进入沪市。

国资委将进一步研究将市值管理纳入企业负责人业绩考核的消息，继续刺激了中字头股和上海国企股的连续涨停。超跌已久的数字经济板块，央企国家队股也卷土重来，全线大涨。个股涨跌比颠倒为绝对的涨多跌少4761：543，涨跌停比为87:3，成交量比昨上午放量1223亿，北上资金净流入44亿。大盘一举攻克失守6天的2863点（去年4月27日底部），回到了元旦后第二周横向整理的2880点，使周K线止跌企稳，靠近五周均线2899点。

但是，我认为不宜涨的过猛，最好能在2870点上下震荡盘整整理，等待平准基金消息明朗再谋进攻。若涨势过猛，反而不利于平准基金消息落地，反而会对市场做多积极性造成伤害。因为这两天入市的主要是空翻多的资金，一旦消息有变或迟迟无法落实，这些资金随时会多反空，将大盘再度打回老家。希望及时顺应民意推出平准基金，千万不能让市场再次失望。

下午关注：大盘下方能否收在2863点之上？上方能否向五周均线2899点靠拢？国家队护盘的品种能否继续强势？北上资金净流入量能否继续增加？4761：543的悬殊个股涨多跌少局面能否维系？成交量能否在8500亿以上？

1月24日忠言午评：期待更有利更有效维稳措施，市场缩量退守静观利好成真

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一 热门科技股多数上涨】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.25%，纳指涨0.43%，标普500指数涨0.29%。热门科技股多数上涨，英特尔涨超1%。航空公司、金属原材料板块涨幅居前，世纪铝业涨超10%，美国铝业公司涨超6%。房地产、邮轮、运输板块跌幅居前，图森未来跌近16%，嘉年华邮轮跌超2%。

【国资委：将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核】在新闻办公室举行的发布会上，国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国资委将进一步研究将市值管理纳入企业负责人业绩考核。在前期推动央企把上市公司价格实现相关因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国资委将把市值管理成效纳入对企业负责人的考核，引导企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。

【重磅！“国家队”最新出手！】近日，国有企业存量资产优化升级（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，出资额400亿元人民币。据了解，该基金定位为专业投资于存量资产盘活领域的综合性基金，通过市场化方式参与并支持国有企业存量资产盘活，助力国资央企提升运营质量，推动国有资本布局优化和结构调整。

【2023年央企实现营收39.8万亿元 利润总额2.6万亿元】国资委1月24日发布年度企业运行“成绩单”：2023年，企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长；累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%；企业研发经费投入1.1万亿元，连续两年突破万亿元大关。

【上海本地股持续走强 近20股涨停】上海本地股开盘后继续走高，中华企业、上海凤凰、上海物贸、龙头股份、上海三毛、浦东金桥等近20股涨停。消息面上，中办、国办印发的《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》1月22日正式公布。

【两市融资余额减少40.62亿元】截至1月23日，上交所融资余额报8070.32亿元，较前一交易日减少22.64亿元；深交所融资余额报7263.18亿元，较前一交易日减少17.98亿元；两市合计15333.5亿元，较前一交易日减少40.62亿元。

【北向资金净流出28亿元】截止午间收盘，北上资金净流出28.17亿。

今上午大盘高开12点2782点，冲高2794点，探底2755点，午前收2766点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.04%、0.45%，0.15%、1.16%、1.68%、1.83%、0.90%、0.93%。个股涨跌比为1241：3952，涨跌停比55：3。两市半日成交额为4133亿，较上个交易日缩量295亿。

昨天在外媒关于将设立2万亿平准基金入市的利好消息刺激下，九大指数全部探底高收。所谓的“”产品爆仓利空也随之被化解。

但是，隔了一天这个传闻利好并没兑现，不免引发市场的担忧利好落空，遂纷纷将昨日获利盘高抛兑现。九大指数中除中证500、中证1000以外，其余七个指数均吞没了昨日的涨幅，并创出前天收盘新低。

外面的传闻究竟是否会成真？

在我看来，此条消息来自彭博社，并经券商中国、新浪财经、凤凰网、同花顺等网站转发，并对盘面产生较大影响，而证监会并没有澄清否认。在联系到昨证监会会议，强调：“把市场稳定放在更突出位置”，“大力培育长期稳定投资力量”，“将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，收牢风险底线”。似可相信此条消息可能是真的。

传闻的2万亿平准基金从哪里来？这次并非来自央行和财政部，而是国家外管局。从3.3万亿外汇储备中，将抛售美国国债的几千亿美元中，拿出3000亿美元，通过香港以沪股通和深股通形式进入A股。

此举的好处是：第一不用将外汇折合成人民币，无需人民币占款，仍然保持其外汇储备性质。第二，此笔巨额资金主要是用来购买A股中低估值高分红优质大盘蓝筹股，既可稳定A股的价值中枢和大盘指数，又可将买美国国债的钱转换成A股核心资产长期持有，相当于日本央行长期持有日本核心资产一样。因而具有市场建议的平准基金+“央行入市”的双重性质。第三，其获取的红利回报和市场大幅波动中的差价收益，远高于美国国债的利息。所以，我认为这是一个高招。

当然，市场也很聪明。从去年7月以来，市场用下跌自残的方式，逼出了20多项利好举措，尤其是收紧IPO、再融资，为大小非减持立三条新规，使减持几乎停止。而今又将逼出最大的“王炸”平准基金。虽付出承重代价，但从长远看，应该值得庆幸。

市场也很清醒，如果仅凭利好传闻就将股指推上去，那么利好很可能黄了或延迟。反之，就停留在2800点以下，甚至退守到2700点，传闻的利好兑现就越快。所以今上午冲高2794点以后快速跳水30点，是很明智的做法。市场需要提前考虑的是，2万亿平准基金若入市，将倡导中长线价值投资理念，因而低估值、低市盈率、低净资产率、高分红、拥有核心技术的优质股，将受到热捧。而炒龙、凤、数字、麻将牌、华字辈等无业绩支撑的妖股，将会日益失去市场效应。今后选股重业绩将放在首位。

今还有一条重磅消息，国资委强调“将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核”。这不仅对国有控股股东，而且对整个市场的控股股东，都提出了明确的护盘指向。受此鼓舞，今上午上海国资股狂掀涨停潮，申达、龙头、上海凤凰、外高桥、上海物贸、耀皮、三毛、开开等涨停，还有一批中字头股也纷纷涨停。这应该是A股与国际股市接轨的新动向，值得广大投资者高度重视。

趁着大盘仍停留在2800点以下缩量震荡整理、个股跌多涨少的机会，建议空仓或仓位轻的投资者，精心择股逢低吸纳，静观利好传闻的兑现，分享中国股市重上正规焕发生机的机会。

下午关注：大盘下方能否收在2760点之上？上方能否收在2780点之上？国家队护盘的四大ETF能否由跌转涨？北上资金净流出量能否减少或转向？1241：3952的悬殊个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在7000亿以上？